≈≈上纬新材688585≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:21.03.10)
[2021-03-10] 上纬新材(688585):上纬新材2020年净利同比增52% 拟10派0.8
■证券时报
上纬新材(688585)3月10日晚间披露年报，2020年公司实现营业收入19.46亿元，同比增长44.28%;净利润1.19亿元，同比增长51.98%;基本每股收益0.32元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.80元(含税)。
[2021-02-25] 上纬新材(688585):上纬新材2020年净利同比增长52%
■上海证券报
上纬新材发布业绩快报，2020年度实现营业收入194,596.19万元，较上年同期增长44.28%;实现归属于母公司所有者的净利润11,895.09万元，较上年同期增长51.98%。基本每股收益0.32元。
[2020-10-29] 上纬新材(688585):上纬新材前三季度净利同比增长58%
■证券时报
上纬新材(688585)10月29日晚发布三季报，前三季度，公司实现营收13.11亿元，同比增长34.37%，主要是风电行业持续向好，且大陆地区受益于风电政策影响，营业收入较上年同期增长;实现净利9986.26万元，同比增长58.01%;基本每股收益0.27元。
[2020-10-21] 上纬新材(688585):上纬新材董事长蔡朝阳 上市更像是“赴任” 要尊重市场相信市场
■证券时报
作为国内领先的复合材料用树脂供应商，上纬新材(688585)成功上市后引发广泛关注。
“我们尊重市场，也相信市场会认可我们的价值。”上纬新材董事长蔡朝阳20日在做客证券时报·e公司微访谈时表示，参加上市仪式时感觉更像是“赴任”，“我认为自己是去接受社会、接受投资者给我一个任务。”
环保高性能耐腐蚀树脂销量国内第一、全球第四;风电叶片树脂产量位居国内第三、全球前列……上纬新材已经在所属领域打下一片天地，如今蔡朝阳有了新的目标：上纬新材未来要做全球风电叶片材料领头羊。
在风电叶片材料领域，他希望上纬新材能够取得25%以上全球市场占有率、成为“全球风电叶片材料领头羊”;在环保耐腐蚀领域，他希望公司能够取得25%以上亚洲市场占有率，“相信我们不会让大家失望。”
上市更像是“赴任”
蔡朝阳就读于台湾清华大学化学工程学系时，就将环保高性能耐腐蚀树脂作为研究课题，并开始在专业杂志上发表文章。1992年，32岁的他在台湾新竹创办上纬企业，开启在复合材料用树脂领域的创业之路。
”创业之初，我首先拜访了台积电等企业的设计部门，就是问他们遇到的最大难题是什么。”蔡朝阳介绍说，当时台积电使用的储存槽由一家国际知名化学材料企业提供，但很容易被腐蚀损坏，“我们就有针对性地设计出耐腐蚀储存槽，解决了对方的难题，逐渐在业界积累起自己的声誉。”
从1992年至2000年，上纬创始团队初步完成技术积累，产品出口至新加坡、马来西亚、泰国、越南等东南亚国家，后续产品又进军美国、加拿大、墨西哥、澳大利亚等欧美国家并得到认可。
2000年至2006年，蔡朝阳在上海松江区建立生产工厂及研发中心，逐渐将战略中心由台湾转移至大陆地区。“选址上海，就因为这里是中国最具代表性、最具竞争力的城市，我们希望加速上纬企业的国际化脚步。”2017年9月，上海公司正式更名为上纬新材料科技股份有限公司。
如今，上纬新材的主营业务为环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料的研发、生产和销售。其中，环保高性能耐腐蚀树脂销量位居国内第一，“目前，全球超过90%的芯片厂商都使用我们的树脂材料。”
就在上月底，上纬新材正式登陆科创板。9月28日一大早，蔡朝阳前往上交所参加上市仪式，“感觉更像是赴任，是去接受社会、投资者给我一个任务。”蔡朝阳直言，自己在敲锣的那一刻还是很高兴的，“但接下来我就开始思考，在这样的一个平台上，我怎样做才能不让社会失望，不让员工失望，我要怎样带领这个公司继续前进?”
“我们尊重市场，也相信市场会认可我们的价值，相信我们不会让大家失望。”蔡朝阳强调说。
风电专用树脂
打破外资垄断
早在2003年，蔡朝阳意识到再生能源、风电未来会扮演重要角色，随即带领上纬新材员工开始风电专用树脂的研发工作。
“我们平时看到的风电叶片的支撑材料，主要就是碳纤维和树脂。”蔡朝阳解释说，就像建筑经常使用的钢筋和水泥，碳纤维相当于“钢筋”，而公司生产的树脂就相当于“水泥”。
2006年，公司开发的风电叶片用灌注树脂，得到国内外业内标杆客户的认可，并开始收获批量采购订单，成功打破外商在这一领域的垄断地位。
海上风电发展势头迅猛，上纬新材自主研发出海上风电叶片灌注树脂，2019年20座6MW海上风机的叶片使用了上纬新材风电叶片灌注树脂，并在今年顺利并网发电——海上风电叶片树脂获得市场认可，也为上纬新材挑战海上更大叶型叶片的应用奠定了基础。
2019年，上纬新材风电叶片用材料收入达到6.57亿元，占据公司当年营业收入的“半壁江山”。
据证券时报·e公司记者了解，上纬新材在上海、天津、江苏、台湾、马来西亚设有五座工厂，建立起全球供应体系与供货平台，这也获得了多家国际大型整机厂的认可。招股说明书显示，公司在国内风电叶片专用环氧树脂产量市场份额排名稳定在第三位;在全球范围内，公司市场份额已经赶超亨斯迈，总体产量规模位居全球前列。
要做全球风电
叶片材料领头羊
在风电抢装潮中受益的上纬新材，如何看待“后抢装”时代的风电叶片市场?
“风电叶片从制作到安装，中间至少要耗费三个月时间。”蔡朝阳介绍说，在去年抢装潮开始时，一些整机厂商以及叶片制造厂商都认为到今年第三季以后生意会冷下来，“但从现阶段来看，其实市场行情还是不错的。”
蔡朝阳分析了风电叶片市场依旧火热的原因：
第一，在平价上网后，风电即便没有补助，也还是有竞争力的。
第二，今年7月8日，台积电宣布与离岸风电大厂沃旭能源签署了920MW(百万瓦)的企业购售电合约，这相当于一个火电厂的规模，“不光台积电，众多国际知名科技企业为了履行社会责任，都在倾向于采购绿电，这也逐渐发展成为一种趋势。”
第三，在2005年《可再生能源法》颁布后，中国开始大力发展风电产业。早期建厂的地方风能资源特别好，这些地方绝对不会被放弃。“一般风电设备使用寿命是20年，这也就意味着到2025年，就将迎来风电设备的更换潮。”在蔡朝阳看来，再过三年左右，可能就会提前迎来更换潮。
国家的目标是2030年可再生能源发电量占比达到30%以上，而现阶段风电占比只有6%，加上光伏发电占比也不到20%，“距离30%的目标还有很大的成长空间。”
也正是在这样的背景下，蔡朝阳依旧看好风电市场以及公司的发展前景。
在风电叶片材料领域，他希望上纬新材能够取得25%以上全球市场占有率、成为“全球风电叶片材料领头羊”;在环保耐腐蚀材料领域，他希望公司能够取得25%以上亚洲市场占有率。
除此以外，上纬新材在新型复合材料的研发也取得了突破。就在2019年，公司成功开发出阻燃树脂，该产品在减轻车厢重量的同时，还优化了阻燃性能，遇到火情时具有无烟、无毒的特点，“现在产品在欧洲已有销售。”
在提升产品的可回收性方面，上纬新材研发出具有更高玻璃转移温度、低温韧性的热塑性可回收环氧树脂，“可以用于运动器材行业与新能源车行业，我们已经获得全球第三大滑雪板制造商的材料认证，未来如果这一市场打开，我们也将赢得不错的市场份额。”
[2020-10-20] 上纬新材(688585):上纬新材全国超90%芯片厂商使用公司树脂材料 用量占比超过70%
■证券时报
上纬新材董事长蔡朝阳20日做客证券时报·e公司微访谈时表示，经过近20年的发展，上纬新材的环保高性能耐腐蚀树脂已经成为国内销量第一、亚洲知名的供应商。目前，全中国超过90%的芯片厂商都使用我们的树脂材料，用量占比超过70%。公司在国内风电叶片专用环氧树脂产量市场份额排名稳定在第三位;全球范围内，公司市场份额已经赶超亨斯迈，总体产量规模位居全球前列。
[2020-10-20] 上纬新材(688585):上纬新材董事长谈上市感受尊重市场 相信市场会认可我们真正的价值
■证券时报
上纬新材董事长蔡朝阳20日做客证券时报·e公司微访谈时表示，这次上市引发外界的关注，我们也有些许遗憾，但我们尊重市场，也相信市场会认可我们真正的价值。“任重道远，我不是以很了不起的心态去参加上市仪式，而是感觉更像‘赴任’，是去接受一个任务，接受社会、投资者给我一个任务，相信我们不会让大家失望。”
[2020-10-20] 上纬新材(688585):上纬新材积极参与一带一路 已有多个项目选用公司环保高性能耐腐蚀材料
■证券时报
上纬新材董事长蔡朝阳20日做客证券时报·e公司微访谈时表示，我们积极参与国家“一带一路”政策方针，已有中铁刚果金有色冶炼项目、中色股份Deziwa10万吨铜冶炼项目、紫金刚果(金)穆索诺伊矿业、南京寒锐钴业刚果金迈特二期、越南和发钢铁烧结烟气脱硫、印尼玻雅电厂脱硫、孟加拉国的PVC项目等众多有色、电力、化工行业项目选用了公司所生产的环保高性能耐腐蚀材料。
[2020-10-20] 上纬新材(688585):上纬新材要做全球风电叶片材料领头羊
■证券时报
上纬新材(688585)是国内领先的复合材料用树脂供应商，主要产品为环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料。其中，公司生产的乙烯基酯树脂产品市场规模排名国内第一、全球第四;风电叶片专用环氧树脂市占率位居全球第四、国内第三。9月28日，上纬新材成功登陆科创板。10月20日下午3点，上纬新材董事长蔡朝阳做客证券时报·e公司微访谈，向投资者详解公司发展现状及未来前景。
[2020-10-20] 上纬新材(688585):上纬新材再过三年可能就会迎来风电设备更换潮
■证券时报
上纬新材董事长蔡朝阳20日做客证券时报·e公司微访谈时表示，2005年《可再生能源法》颁布后，中国开始大力发展风电产业。一般风电设备使用寿命是20年，意味着到2025年，就将迎来风电设备的更换潮。事实上，再过三年左右可能就会迎来更换潮。国家的目标是2030年可再生能源发电量占比达到30%以上，而现阶段风电占比只有6%，加上光伏发电占比也不到20%，距离30%的目标还有很大的成长空间。
[2020-10-20] 上纬新材(688585):上纬新材在环保耐腐蚀领域 希望未来在亚洲市场占有率达到25%以上
■证券时报
上纬新材董事长蔡朝阳20日做客证券时报·e公司微访谈时表示，在风电板块，短期目标是继续研发推广80至100米叶片的树脂，中长期目标则是在未来平价上网的情况下，让客户在制造叶片时实现“降本增效”。风电之所以能够跟火电竞争，就因为它的价格越来越低。当然，这并不意味着我们就没有利润了。事实上，这会提升我们的市场份额，也会提升我们的毛利率。 在环保耐腐蚀领域，我们希望未来在亚洲的市场占有率达到25%以上。
[2020-10-20] 上纬新材(688585):上纬新材已经开始向世界风电巨头西门子供货
■证券时报
上纬新材董事长蔡朝阳20日做客证券时报·e公司微访谈时表示，公司在风电叶片材料领域将以取得25%以上全球市场占有率、成为“全球风电叶片材料领头羊”为目标。为什么敢定下这样的目标?从国内来看，2015年我们的市场占有率达到40%，后来在2017年最低时降到13%左右，今年我们应该会恢复到18%至19%，接下来应该还会有提升。从全球来看，现在我们已经开始向世界风电巨头西门子供货。
[2020-09-28] 上纬新材(688585):上纬新材蔡朝阳 一场延续近30年的创业马拉松
■上海证券报
“我们还是选择接受并相信市场的选择。”9月28日，纵然一波三折，上纬新材还是在上交所鸣锣上市，正式登陆科创板。
近日，上纬新材董事长蔡朝阳接受了专访，阐述创业的点滴感悟。对蔡朝阳而言，这已是一场延续了近30年的创业“马拉松”。
今日，上纬新材已基本实现了蔡朝阳昔日的目标——在全球乙烯基酯树脂产品市场，市场份额多年来均排名靠前，2019年全球排名第四，国内排名第一;风电叶片专用环氧树脂市场方面，国内市场份额排名稳定在第三位，是国内的行业领先者之一。
下一步的目标则是追赶国外化工业巨头，“我们现在可以说是代表中国企业在争夺这一市场的份额。”蔡朝阳透露，目前主要竞争对手包括英力士(Ineos Enterprises)、力联思(AOC Aliancys)、昭和(Showa Denko K.K.)等。
对于未来的发展，蔡朝阳提出了“两个25%”的发展目标：即在风电叶片材料领域，公司将以取得25%以上全球市场占有率、成为全球风电叶片材料的领头羊为目标;在环保耐腐蚀领域，公司将以取得25%以上亚洲市场占有率为目标。
对标国际巨头深耕行业
“我2000年时决心要参与全球市场的竞赛，所以当时看了一圈，最终决定将公司设立在上海。”创业以来，对标国际巨头，一直都是蔡朝阳的理想。
公开资料显示，上纬新材自成立以来，一直专注于环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料的研发、生产和销售。凭借多年以来的过硬技术和经验积累、品牌建设，公司形成了集研发、管理、服务等方面的综合性优势，产品以公司自有品牌(SWANCOR)行销全世界，在行业内取得了位居前列的市场份额和品牌知名度，是引领行业进步的领军企业。
近年来，随着风电行业的快速发展，上纬新材的发展也步入快车道。招股书显示，2017年、2018年及2019年，公司分别实现营业收入10.2亿元、12.4亿元及13.5亿元，营业收入保持增长趋势。
回溯过往，1987年硕士研究生一毕业，化工专业出身的蔡朝阳就和同伴一起投身于复合树脂材料行业，“毕业时，我的论文也是研究这方面，自己也拥有几份专利。”
正因如此，蔡朝阳一直重视技术积淀，依靠核心技术实现的产品收入一直保持在80%以上。招股书显示，公司持续进行研发投入，获取核心技术，依靠核心技术开展生产经营，并使研发技术产业化。2017年到2019年，公司核心技术产品实现的收入为8.9亿元、11亿元和11.9亿元。
不过，作为一家科创板企业，此前外界一度质疑上纬新材每年投入研发的费用占比较少。
蔡朝阳没有回避这点疑问。“我们这个行业的技术，更多是依靠稳步的积累与迭代。”他解释，“事实上，我们多年以来一直是保持每年2300万元以上的研发投入，而随着登陆科创板，这个绝对数值还会进一步上升。”据介绍，目前上纬新材在可回收树脂材料方面已有重大突破。
风电市场潜力广阔
眼下，芯片行业的发展早已成为国人关注的焦点，但不为人知的是，芯片行业发展最需要的两项资源是电能和纯水。这种消耗有多么惊人，蔡朝阳将芯片厂比喻成“一只吃电的怪兽”，他表示一个芯片厂可能消耗一座城市的电能。
面对芯片厂巨大的耗电量，传统的火电很难满足需求，此时海上风电就成了重要补充。2020年7月8日，台积电在中国台湾购买了920兆瓦/20年的海上风电。据了解，目前由于中国台湾海上风电场数量有限，短期内价格仍较高，不过随着装机数量的增加，未来风电价格预期将越来越便宜。“并且，包括苹果等在内的世界巨头都开始响应RE100(100%使用再生能源)的号召。”蔡朝阳表示，未来海上风电的前景将更加广阔。
生产风电机叶片是上纬新材的主营业务之一，作为架设在大陆架上的发电设备，电机叶片需要面对各种复杂的气候环境，因此稳定可靠的性能成为关键。经过多年技术的积累，如今，上纬新材在风电机叶片生产领域已迈入国际龙头企业的行列。
据蔡朝阳透露，目前公司在中国台湾已经建成第一座风力发电厂。“我为了能够爬上风电机实地考察，还特意去考了3个证件。”对于风电项目，60多岁的蔡朝阳依然亲力亲为。
随着环保理念在全球的日益普及，以风电为代表的绿色能源，日益受到科技公司的青睐，此前苹果就宣布未来将实现100%使用绿色电力的承诺。
根据GWEC(国际风能理事会)的数据显示，2012年至2018年，全球风电累计装机容量仍然保持13%的年均复合增长率。截至2018年末，中国累计装机容量达到211.39GW，占全球装机总量的35.72%，是全球第一大风电装机国家。
蔡朝阳预测，随着各国对清洁能源的重视程度不断提高，风电装机容量将持续增长，市场空间进一步扩大。风电叶片用树脂和胶粘剂作为风电叶片的主要上游原材料之一，风电行业的快速发展将直接带动需求增长。并且，随着总量的上升，公司的毛利率也有望进一步提升。
招股书显示，2017年至2019年，公司综合毛利率分别为19.31%、14.72%和19.60%，其中环保高性能耐腐蚀材料毛利率分别为22.23%、20.00%和26.55%。
专注科研助力芯片行业
除了在风电市场的25%目标，上纬新材另一个目标是在环保耐腐蚀领域，公司将以取得25%以上亚洲市场占有率为目标。
其实，耐腐蚀材料的应用领域也与芯片行业有着密切关系。在芯片生产的全流程中，浸润式工艺、蚀刻等重要环节都离不开大量化工液体的储存。“常见的强酸强碱不用说了，芯片生产中大量需要的纯水也需要特殊的储存容器。”据蔡朝阳介绍，芯片生产领域所涉及的原料都需要高纯度无杂质的储存，这对容器性能也有极高的要求，“芯片如今的精度都在几纳米间，根本不允许有其他杂质存在。”
据了解，国内芯片企业90%的相关储存设备均源自上纬新材。
“未来我们将进一步围绕环境友好型材料进行研发。”对于未来研究的方向，蔡朝阳非常清晰，他透露目前公司多款可回收复合树脂材料已经研发成功。
招股书显示，这次科创板发行上市所募资金，将用来持续完善公司自身研发创新体系，并进一步深化与下游客户的技术合作，着力研发新型阻燃安全复合材料、海上大型高效绿色风力叶片用材料、环保低挥发之环境友好型树脂等新型复合材料产品，为实现更为安全环保的生产工艺、制造环境及产品应用进行不断的完善和创新。
根据Lucintel(世界著名的市场研究公司)预测，2019年至2024年，全球乙烯基酯树脂市场预计将以3.8%的复合年增长率继续增长，管道、储罐和化工行业对优异耐热性和耐腐蚀性的要求，以及基础设施投资增加、旧基础设施项目的修复是推动乙烯基酯树脂市场的主要因素。2018年，亚太地区乙烯基酯树脂市场价值为4.407亿美元，为全球最大市场。其中，中国在亚太地区乙烯基酯树脂市场的份额最大，2018年为3.129亿美元，占比71.0%。预计到2024年，中国乙烯基酯树脂市场规模为3.951亿美元。
不过，对于公司而言，未来要取得亚洲市场25%以上的占有率并不轻松。
从行业来看，目前上纬新材所在行业整体来看集中度相对较高，主要竞争对手仍是国外化工业巨头。“我们现在可以说是代表中国企业在争夺这一市场的份额。”蔡朝阳透露。
“我们每次制定目标都是经过董事会反复讨论决议的，因此这些年每一步都能最终实现。”谈及未来，蔡朝阳微笑地回答，带着智者的谦逊，不过眼神中却充满了坚定。
[2020-09-24] 上纬新材(688585):上纬新材9月28日在上交所科创板上市
■证券时报
上纬新材(688585)9月24日晚公告，公司股票将于9月28日在上交所科创板上市。公司此次发行价格为2.49元/股，对应的发行市盈率为12.83倍。
[2020-09-20] 上纬新材(688585):上纬新材中签号出炉 共有24624个
■证券时报
上纬新材(688585)9月20日晚间披露网上中签结果，中签号码共有24624个，每个中签号码只能认购500股上纬新材股票。
[2020-09-18] 上纬新材(688585):机构抱团压价？上纬新材IPO引发多方激辩
■证券时报
上纬新材超低价发行引发上市公司、承销商和询价机构等多方激辩。证券时报记者从接近监管的人士处获悉，监管部门近期将就新股发行相关问题进行讨论，并可能研究出台相关措施。
上纬新材等项目大幅低于预期的发行结果，让不少市场人士将矛头指向了投行的承销能力。但深圳一家上市券商资本市场部负责人指出，行业不同，发行人企业质地不同，都会有不同的价值分析，不能单从某一个方面来判断券商的承销和定价能力。部分新股破发，本来就是市场化发行下的一种正常现象，也是一种非理性的一级市场报价现象。
某央企控股券商投行资本市场部负责人介绍，目前IPO的销售和定价是割裂的，两者并没有实质性的关联，也根本无法体现承销商的承销能力和水平。
而就上纬新材项目本身，有发行人员介绍，申万宏源研究所是市场公认的比较有实力的老牌研究机构，询价机构不遵从其建议区间报价，一方面和市场大环境有关，另一方面也和询价机构非理性行为有关。
对于询价机构抱团压价，接受证券时报记者采访的询价机构并不认可。
一家头部券商资管部负责人表示，作为买方，在新股询价过程中都不敢报太低的价格，否则就会被剔除掉。这位负责人指出，承销商与发行人属利益同盟，承销商出具的投价报告并无太大的参考价值。科创板至今共上市174家企业，其中自挂牌以来股价最低价低于投价报告估值下限的有29家，占比16.67%;首日成交均价低于投价报告估值下限的有10家，占比5.75%。对比8月以来上市的31家企业，最低价低于投价报告估值下限的有18家，占比58.06%;首日成交均价低于指导价下限的有9家，占比29.03%。尽管新股询价机构对投价报告估值下限打折的幅度在加大，9月平均折扣力度达到55%，但是上市后新股股价依然大幅低于投价报告下限，并且这个趋势仍在持续加速。
北京一中型公募基金投资总监透露，他并不认同“抱团压价”的说法。目前科创板、创业板网下打新需要剔除高价和低价，导致机构资金报价在逐步收敛和趋同，要想获配新股标的，只能选择在较窄的区间报价。他介绍说，公募基金投研具备独立性，需要自主研究新股投资价值并给予市场询价和估值，外部券商和内部研究员的投研支持只是一个参考。
昨日晚间，上纬新材董秘谢珮甄在接受媒体采访时表示，公司不会去臆测询价机构的行为，二级市场会认识到该公司的真实价值而予以反馈。
部分上市公司也认为上纬新材发行定价是市场行为，不必做过多解读。“注册制赋予市场更多的主动权，优胜劣汰机制会更大地发挥作用，募资不足只是市场的一个信号，今后发行失败都是有可能的，应该理性看待。”楚江新材相关负责人向证券时报记者表示。
刚经历询价发行的某科创板上市公司高管也告诉记者，上纬新材出现的新情况，恰恰说明了目前股票发行的市场化程度不足。现行询价发行制度下，参与报价的机构基本上会在一定导向的基础上形成默契，而这个导向往往并不一定基于公司的实际情况，所以才会出现股票上市后前几个交易日大涨大跌的情况。
[2020-09-17] 上纬新材(688585):上纬新材以两个25%为发展目标 成为复合材料用树脂领域领军企业
■上海证券报
——上纬新材料科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
上纬新材料科技股份有限公司董事长、总经理 蔡朝阳先生
上纬新材料科技股份有限公司财务总监、董事会秘书 谢珮甄女士
申万宏源证券承销保荐有限责任公司执行董事、保荐代表人 崔 勇先生
上纬新材料科技股份有限公司
董事长、总经理蔡朝阳先生致辞
敬的各位嘉宾、各位投资者朋友和各位网友：
上午好!
欢迎大家参加上纬新材料科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的网上路演活动。在此，我谨代表上纬新材董事会及全体员工，向参加本次路演活动的投资者朋友们表示热烈的欢迎和诚挚的谢意!也非常感谢上证路演中心、中国证券网为我们提供的互动平台服务!
上纬新材自成立以来，一直专注于环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料的研发、生产和销售。凭借多年以来的过硬技术和经验积累、品牌建设，公司形成了集研发、管理、服务等方面的综合性优势，以公司自有品牌(SWANCOR)产品行销全世界，在行业内取得了位居前列的市场份额和品牌知名度，是引领行业进步的领军企业。
本次科创板发行上市，是上纬新材发展历程中至关重要的一步。以此为契机，未来公司将持续完善自身研发创新体系，并进一步深化与下游客户的技术合作，着力研发新型阻燃安全复合材料、海上大型高效绿色风力叶片用材料、环保低挥发之环境友好型树脂等新型复合材料产品，为实现更为安全环保的生产工艺、制造环境及产品应用进行不断的完善和创新。
今天非常高兴能与投资者和各界朋友进行网上互动。我们高度重视投资者关系，真诚欢迎广大投资者与我们交流，希望大家通过此次路演能够对上纬新材有一个更全面的了解。同时，欢迎大家踊跃提问、积极建言，我们将认真听取采纳大家的宝贵意见。我们坚信，广大投资者的信任与支持是上纬新材股票成功发行的坚实基础，我们也将以优异的业绩回报广大投资者的厚爱，为社会贡献有益价值。再次衷心感谢大家的支持，谢谢大家!
申万宏源证券承销保荐有限责任公司
执行董事、保荐代表人崔勇先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者朋友和网友们：
大家好!
今天，非常荣幸能够参加上纬新材料科技股份有限公司首次公开发行股票网上投资者交流会，我谨代表保荐机构暨主承销商申万宏源证券承销保荐有限责任公司，向所有参加今天网上路演的嘉宾和投资者朋友们表示热烈的欢迎和衷心的感谢!
我们很高兴能借助今天这个平台，与大家诚挚交流。上纬新材是一家以研发、生产和销售环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料为主营业务的国内领先的复合材料用树脂供应商。在环保高性能耐腐蚀材料方面，公司的乙烯基酯树脂产品市场占有率位列国内第一;在风电叶片用材料方面，公司的风电叶片用材料市场份额位居前列，客户覆盖国内外主要风电叶片生产厂商。
在与上纬新材的合作过程中，我们被公司经营管理团队表现出来的务实、敬业精神所鼓舞，被整个公司体现的专注、创新精神所感染。我们相信，登陆资本市场后，上纬新材将凭借卓越的自主创新能力，紧抓新材料领域高速增长的发展机遇，继续做大做强，使公司的经营业绩和管理水平跃上一个新台阶，为社会和广大投资者创造更大的价值。
作为本次发行的保荐机构与主承销商，申万宏源证券将切实履行保荐义务，勤勉尽职，持续做好督导工作。我们真诚地希望，通过本次网上路演活动，广大投资者能够更加深入、客观、准确地了解上纬新材的投资价值。在此也热烈期盼各位投资者朋友踊跃提问发言，建言献策，积极申购。
最后，我谨代表申万宏源证券，预祝上纬新材本次发行取得圆满成功!谢谢大家!
上纬新材料科技股份有限公司
财务总监、董事会秘书谢珮甄女士致结束词
尊敬的各位投资者、各位嘉宾、各位网友：
大家好!
上纬新材料科技股份有限公司首次公开发行A股网上路演活动即将结束，非常感谢大家的积极参与和热情互动。同时，也要感谢上证路演中心、中国证券网为本次路演提供的支持，感谢保荐机构、主承销商申万宏源证券以及所有中介服务机构的辛勤付出!
沟通是增进了解的基础。在3个小时的互动交流中，各位投资者朋友从经营业务、发展方向、未来战略等多个层面，对上纬新材提出了诸多宝贵建议。我们将会认真研读，不断提升公司整体实力和经营业绩，不辜负大家的信任与支持。
当然，我们也深刻体会到，上纬新材作为一家公众公司，在接受广大投资者信任和支持的同时，更承担着重大的责任。
作为一家面向全球的复合材料用树脂供应商，上纬新材在环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料两个重点板块均有设定目标。在风电叶片材料领域，公司将以取得25%以上全球市场占有率、成为全球风电叶片材料的领头羊为目标;在环保耐腐蚀领域，公司将以取得25%以上亚洲市场占有率为目标，矢志专注于绿能、环保与安全领域相关的新材料的业务拓展与产品研发。
登陆科创板是全新的起点，是公司发展极具战略意义的一步。未来，公司将在巩固及发展现有的国内外市场优势基础上，以自身的核心技术优势、过硬的产品质量、优良的客户口碑为突破口，进一步增强核心竞争力，用优异的经营成果回报各位投资者，回馈社会!
今天的路演马上就要结束了，不过我们与广大投资者同心同行、互利共赢的历程才刚刚开始。真诚欢迎广大投资者继续关注和支持上纬新材，继续通过各种方式与我们保持联系和交流，我们也随时欢迎广大投资者到上纬新材参观考察。
再次感谢大家!
经营篇
问：公司的主营业务是什么?
蔡朝阳：公司的主营业务为环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料的研发、生产和销售，主要产品包括乙烯基酯树脂、特种不饱和聚酯树脂、风电叶片用灌注树脂、手糊树脂、胶粘剂、风电叶片大梁用预浸料树脂、风电叶片大梁用拉挤树脂、环境友好型树脂、轨道交通用安全材料等多个应用系列，是国内领先的复合材料用树脂供应商。
问：公司产品的主要应用领域有哪些?
蔡朝阳：公司产品属于新材料领域，应用领域广泛，下游主要应用领域包括节能环保和新能源两大领域。其中，节能环保领域主要包括轨道交通用安全材料及电力、石化、电子电气、冶金、半导体、建筑工程等行业的污染防治工程;新能源领域包括风电叶片用材料、汽车轻量化材料等方面。
问：公司的研发技术产业化情况如何?
蔡朝阳：公司持续进行研发投入，获取核心技术，依靠核心技术开展生产经营，并使研发技术产业化。2017年到2019年，公司核心技术产品实现的收入为89474.97万元、110377.42万元和119603.38万元，占营业收入比重分别为87.41%、89.15%和88.68%。
问：公司的研发投入是多少?
蔡朝阳：自成立以来，公司持续加大技术研发投入。2017年至2019年，公司的研发投入分别达到2242.54万元、2588.65万元和2543.93万元。持续的研发投入极大提高了公司的技术研发能力，为公司的发展战略提供了技术保障。
问：公司近几年的营收状况如何?
谢珮甄：2017年、2018年及2019年，公司分别实现营业收入102363.03 万元、123807.56万元及134872.21万元，营业收入保持增长趋势。2018年营业收入较2017年度增长20.95%，主要是因为风电用材料业务销售因境内市场风电装机量回暖以及公司成功开拓新的国际市场客户所致;2019年风电业务继续延续2018年的增长态势，公司营业收入较2018年继续增长8.94%。公司营业收入绝大部分来自于主营业务收入，主营业务突出。
问：公司在海外的销售收入有多少?
谢珮甄：公司在美洲的营业收入主要来自TPI(国际风电叶片巨头)墨西哥公司，报告期内，公司在美国境内销售额分别为229.07万元、442.92万元、537.50万元，占公司销售总额的比例分别为0.22%、0.36%和0.40%。公司在海外的销售比较分散，且各地区占比均小于5.5%，未出现对单一海外地区依赖的情况。综合来看，国际经济环境变化对公司经营的影响较小。
问：公司毛利率及变动情况如何?
谢珮甄：2017年、2018年和2019年，公司综合毛利率分别为19.31%、14.72%和19.60%，其中环保高性能耐腐蚀材料毛利率分别为22.23%、20.00%和26.55%。2018年毛利率相较2017年小幅下降的原因主要为2018年原材料采购价格处于高位，全年生产原材料成本价格较高，同时销售单价平均上调幅度不及原材料单价上涨幅度所致;2019年随着上游原材料价格的企稳回落，环保高性能耐腐蚀材料价格也相应向下调整，且由于单位成本下降幅度更大，公司产品毛利率有所上升。
发展篇
问：公司未来的发展战略是什么?
蔡朝阳：公司在高性能环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料两个重点板块均有设定目标砥砺前行。在风电叶片材料领域，公司将以取得25%以上全球市场占有率、成为全球风电叶片材料的领头羊为目标;在环保耐腐蚀领域，公司将以取得25%以上亚洲市场占有率为目标，矢志专注于既有环保耐腐蚀与风电相关的新材料的业务拓展与产品研发。
问：公司在品牌方面具有哪些优势?
蔡朝阳：公司自有品牌(SWANCOR)产品销往全球，由于产品拥有过硬的技术和质量、相对较低的成本、高性价比等原因，深受国内外客户肯定，与世界一流公司的产品并驾齐驱，已成为复合材料界知名品牌。公司产品具有以下几个特点：1)符合国际标准;2)质量稳定持久;3)销售服务系统化，在业界拥有良好的口碑。
问：公司在核心技术方面具有哪些优势?
蔡朝阳：公司始终将研发重点聚焦在产品和技术创新上，并持续研发创新产品或改进产品以满足下游行业客户的需求，将客户面临的具体技术挑战转化成产品和可行的工艺解决方案。截至目前，公司共拥有境内外专利58项，其中发明专利19项，实用新型专利39项。公司通过完善的知识产权布局保护核心技术，持续创新并更新知识产权库，实现产品和技术的差异化，为公司开发新产品和开拓新业务创造有利条件。
问：公司在全球开拓和服务能力方面的优势如何?
蔡朝阳：公司于上海、天津、江苏、我国台湾地区、马来西亚设有5座工厂，产品销往30多个国家和地区。公司多年来所建立的全球供应体系与供货平台已受到多家国际大型整机厂QSE(质量体系审核工程师)系统审核认可，逐渐涉足全球风电材料供应体系。
同时，公司在全球有服务网络，针对跨国性的公司集团，可以进行有效的整合与服务，提升国际客户的满意度。加上在中国大陆的生产工厂，公司可以为国际厂商提供本土化服务，增加客户全球运筹能力。
问：公司在客户资源方面有哪些优势?
蔡朝阳：在市场资源方面，公司经过多年的发展开发并巩固了中材科技、国电联合动力、迪皮埃TPI、中复连众、三一集团、中科宇能、洛阳双瑞、北玻院、重通成飞等国内主要风电叶片生产厂商，进行稳定覆盖;在国外客户市场，公司产品已通过国际叶片厂Aeris和国际风电整机厂商西门子歌美飒的合格供应商认证。
问：作为高新技术企业，公司如何维持科技创新和研发能力的提升?
蔡朝阳：公司高度重视科技创新和研发能力的提升。公司拥有经DNV-GL(世界知名的测试、认证和咨询服务机构)和中国合格评定国家认可委员会(CNAS)认证的标准实验室，并拥有相适应的关键研发设备，是国内少数具有标准实验室的企业。标准实验室提供的精准、快速检测能力是公司持续不断开展新产品、新材料研发的有力后盾和基石，能够为持续的研发和技术产品创新提供保障。
问：针对风电叶片大型化发展趋势，公司的技术应对方案是什么?
蔡朝阳：风电叶片在大型化发展的同时，兼顾整个产业链的成本降低，叶片设计会朝着模块化的趋势发展，在未来产品开发储备上必然要从降本增效来考量。公司研究方向为高性能低成本hyver树脂的开发、快速成型低放热温度树脂开发，同时结合叶片设计需求的模温、模流及产品热力学研究，拟定产品固化最优工艺方案，实现低成本叶片的解决方案。
行业篇
问：公司所处的新材料领域竞争格局如何?
蔡朝阳：公司所在行业整体来看集中度相对较高，国外的竞争对手主要是大型的化工领域新材料生产商。国内的行业集中度相对较低，但随着行业发展，国内行业具有进一步集中趋势。公司的竞争对手主要为美国和日本企业以及国内的一些同行业公司。在环保耐腐蚀材料方面，公司的主要竞争对手包括英力士(Ineos Enterprises)、力联思(AOC Aliancys)、昭和(Showa Denko K.K.)、长兴材料、华昌聚合物等;风电叶片用材料方面，竞争对手以美国瀚森、美国欧林、美国亨斯迈、惠柏新材、道生天合为主。
问：公司主要产品之一的乙烯基酯树脂行业的市场空间有多少?
蔡朝阳：根据Lucintel(世界著名的市场研究公司)预测，2019年至2024年，全球乙烯基酯树脂市场预计将以3.8%的复合年增长率继续增长，管道、储罐和化工行业对优异耐热性和耐腐蚀性的要求，以及基础设施投资增加、旧基础设施项目的修复是推动乙烯基酯树脂市场的主要因素。2018年，亚太地区乙烯基酯树脂市场价值为4.407亿美元，为全球最大市场。其中，中国在亚太地区乙烯基酯树脂市场的份额最大，2018年为3.129亿美元，占比71.0%，印度和日本分别为第二和第三大市场。预计到2024年，中国乙烯基酯树脂市场规模为3.951亿美元。
问：公司风电叶片材料产品的未来发展空间如何?
蔡朝阳：根据GWEC(国际风能理事会)的数据，2012年至2018年，全球风电累计装机容量仍然保持13%的年均复合增长率。截至2018年末，中国累计装机容量达到211.39GW，占全球装机总量的35.72%，是全球第一大风电装机国家。此外，根据相关要求，到2020年底，全国风电累计并网装机容量达到2.1亿KW以上。同时，随着各国对清洁能源的重视程度不断提高，风电装机容量将持续增长，市场空间进一步扩大。风电叶片用树脂和胶粘剂作为风电叶片的主要上游原材料之一，风电行业的快速发展将直接带动整个行业对于风电叶片用材料的需求。
问：公司在市场中处于怎样的地位?
蔡朝阳：根据中商产业研究院统计，在全球乙烯基酯树脂产品市场，公司的市场份额多年来均排名靠前，2019年全球排名第四，国内排名第一，是国内的行业领先者;风电叶片专用环氧树脂市场方面，公司的国内市场份额排名稳定在第三位，是国内的行业领先者之一。
在全球范围内，公司产品产量与瀚森、欧林等国际化工巨头上存在一定差距，但市场份额已经赶超亨斯迈，2019年全球排名第四。总体而言，公司产量规模位居全球前列，在国际市场具有一定的知名度和市场份额。
发行篇
问：公司本次发行股数及占发行后总股本的比例是多少?
崔勇：公司本次拟公开发行股票不超过4320万股，发行股份数量不低于发行后总股本的10%。本次发行全部为新股发行，不设老股转让，公司股东不进行公开发售股份。
问：请介绍本次募投项目的概况。
谢珮甄：公司本次募投项目为上纬上海技改一期项目、上纬上海翻建生产及辅助用房、上纬天津自动化改造、上纬兴业整改专案项目，均围绕原有主营业务展开，将提升公司产品供应能力的稳定性，满足国内外市场的巨大需求，增强公司的可持续发展能力。公司在环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、复合材料配方的研发及产业化方面积累了多项自主知识产权的技术成果，这些技术成果为募投项目相关技术及产品开发提供了有力保障。募投项目实施能够实现公司已有技术成果的进一步产业化，提高业务收入规模，巩固公司盈利能力。
问：如何看待此次募投项目的必要性?
蔡朝阳：公司本次募投项目均是以现有主营业务、核心技术为基础，围绕原有生产厂房和设备的技术改造，目的是进一步提升自动化、智能化、信息化水平，进而提高生产效率、保持技术先进性，巩固产品竞争力同时取得更大的市场份额。
问：公司未来3年是否有具体的股东分红回报规划?
谢珮甄：公司可以采取现金、股票或者现金与股票相结合的方式分配股利。在满足公司正常的生产经营资金需求情况下，如无重大投资计划或重大资金支出，公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%。同时，董事会应当综合考虑公司所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，提出差异化的现金分红政策。
[2020-09-15] 上纬新材(688585):国内领先的复合材料用树脂供应商-新股研究报告
■海通证券
公司是国内领先的复合材料用树脂供应商。公司的主营业务为环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料的研发、生产和销售,主要产品包括乙烯基酯树脂、特种不饱和聚酯树脂、风电叶片用灌注树脂、手糊树脂、胶粘剂、风电叶片大梁用预浸料树脂、风电叶片大梁用拉挤树脂、环境友好型树脂、轨道交通用安全材料等多个应用系列,是国内领先的复合材料用树脂供应商。
下游市场需求不断扩长,带动复合材料用树脂的发展。全球乙烯基树脂行业市场持续增长。2018年,全球乙烯基酯树脂市场出货量达到8.399亿美元。2013年至2018年间全球乙烯基酯树脂市场的复合年增长率为3.3％。市场增长主要原因是受益于复合材料在管道和储罐、建筑、运输等领域的用量需求增加。风电行业的快速发展将直接带动整个行业对于风电叶片用材料的需求。随着各国对清洁能源的重视程度不断提高,风电装机容量持续增长,市场空间进一步扩大,而风电叶片用树脂和胶粘剂作为风电叶片的主要上游原材料之一,风电行业的快速发展将直接带动整个行业对于风电叶片用材料的需求。
公司技术水平先进,竞争优势明显。风电叶片用材料方面,公司依托乙烯基酯树脂的技术优势,将自由基固化工艺推展至环氧加成固化工艺,环氧加成固化工艺相较于自由基固化而言,最大的优点为固化收缩小、粘着性强,适用于风电叶片等大型器材上,同时也可使用于航天航空、军事用途。凭借在行业内近20年的技术积累,公司具备独立完成所有关键配方开发、工艺升级、产品测试的体系。
公司拥有经DNV-GL和中国合格评定国家认可委员会(CNAS)认证的标准实验室,并拥有相适应的关键研发设备,是国内少数具有标准实验室的企业。
募投项目巩固产品竞争力,增强公司可持续发展能力。公司募集资金总额为21550万元,募投项目为上纬上海技改一期项目、上纬上海翻建生产及辅助用房、上纬天津自动化改造、上纬兴业整改专案项目,均是以现有主营业务、核心技术为基础,围绕原有生产厂房和设备的技术改造,提升公司产品供应能力的稳定性,满足国内外市场的巨大需求,增强公司的可持续发展能力。
盈利预测与估值区间:我们预计2020-2022年,公司归母净利润分别为1.03亿元、1.17亿元和1.24元,对应EPS为0.26元、0.29元和0.31元。给予公司2021年20-25倍PE,对应合理价值区间为5.80-7.25元,建议申购。
风险提示。原材料价格波动风险;公司无实际控制人。
[2020-09-09] 上纬新材(688585):上纬新材今日正式启动招股 拟发行不超过4320万股
■中国证券报
9月9日，复合材料用树脂供应商上纬新材正式招股。上纬新材此次科创板上市拟发行不超过4320万股，占其发行后总股本的比例不低于10%，共拟募资2.16亿元。此次募投项目主要是对生产车间、仓库进行智能化升级和改扩建，进一步提高公司的自动化、智能化、信息化水平，从而提高生产效率和管理水平，满足客户对产品的需求，提升公司的核心竞争力。
上纬新材专注于环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料等产品的研发、生产和销售，2017年至2019年分别实现营收10.24亿元、12.38亿元及13.49亿元。目前公司核心业务协同并进，2017年至2019年上述三大板块收入合计占营业收入的比例分别为88.18%、92.28%和92.95%
从市场份额来看，2019年上纬新材乙烯基酯树脂产品市场份额全球排名第四、国内排名第一，2018年度在全球的市场份额达到 11.9%，“SWANCOR 乙烯基酯树脂”被评为“上海名牌产品”。公司的乙烯基酯树脂被广泛应用于火电厂排烟脱硫设备的生产上，在国内复合材料烟囱行业应用端的市场占有率达到70%。值得注意的是，上纬新材产品已经获取国内外半导体厂商对于产品质量和性能的认可，成功应用于半导体厂的管道、储罐、抽风系统、地坪等防腐蚀设备的建设，公司更是全球知名晶圆代工企业合格树脂材料供应商。
另一大业务板块风电叶片用材料则是全球排名第四、国内排名第三位，针对风电叶片大型化、轻量化、降本的市场发展趋势，公司将碳纤维材料进一步应用，以满足叶片多元化设计的发展需求;风电叶片专用胶粘剂已获得国外风力发电整机厂认证，可降低风电叶片的生产成本，提升风电叶片领域的核心竞争力。随着海上风电发展需求，公司自主研发出海上风电叶片灌注树脂，2019年完成20座6MW风机的安装，2020年已并网发电。
持续耕耘不断超越，上纬新材取得了良好的业绩表现以及品牌知名度。 “SWANCOR”商标被评为“上海市著名商标”，自主研发、生产的多个系列风电叶片用树脂材料获得了DNV-GL认证。其中，风电叶片用胶粘剂已获得国际整机厂的认证，并出口给国外风电整机厂批量应用。与此同时，公司环保高性能耐腐蚀材料获得了DNV-GL和中国船级社的双重认证，产品符合美国FDA规范，在环保耐腐蚀复合材料用树脂领域，产品已达到或超过国际领先技术水平。
为实现可持续发展目标，上纬新材高度重视研发能力的提升以及研发技术人才的培养。截至2019年底，公司拥有研发技术人员48人，占公司员工总数之比为15.19%，拥有境内外专利72项，其中发明专利32项，实用新型专利40项。值得注意的是，上纬新材拥有经DNV-GL和中国合格评定国家认可委员会(CNAS)认证的标准实验室，并拥有相适应的关键研发设备，是国内少数具有标准实验室的企业。
招股书显示，上纬新材未来将在风电叶片用材料领域、环保高性能耐腐蚀材料两个重点板块强势发力，在风电叶片材料领域将以取得全球市占率至少25%、成为“全球风电叶片材料的领头羊”为目标，在环保耐腐蚀领域将以取得亚洲市占率至少25%为目标，矢志专注在既有环保耐腐蚀与风电相关的新材料的业务拓展与产品研发。
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