≈≈海目星688559≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:22.02.08)
[2022-02-08] 海目星(688559):海目星子公司被美国商务部工业与安全局列入未经核实名单
■证券时报
海目星(688559)2月8日晚间公告，全资子公司广州海目星被美国商务部工业与安全局列入未经核实名单，该事件对上市公司的经营及财务状况无重大不利影响。进入未经核实名单(UVL)仅为广州海目星，不影响上市公司及上市公司其他子公司。经初步统计，广州海目星2021年采购额约245万，其中进口美国激光器金额为15.6万元，金额很小。2021年广州海目星营业收入约450万，其中出口美国的收入为0元。
[2022-02-07] 海目星(688559):中创新航拟在广东投资400亿扩产锂电,公司有望持续受益-点评报告
■浙商证券
中创新航在江门、广州两地再度扩产100GWh,公司有望显著受益
根据中创新航官网消息:1月25日、26日,中创新航动力电池及储能系统广州基地项目和江门基地项目投资合作协议成功签署,两地分别规划50GWh产能,合计规划新增100GWh产能,预计总投资额400亿元。其中江门基地总投资200亿元,项目将分两期实施,力争一期项目在今年一季度动工建设,两年内建成投产。据我们初略统计,2021年至今中创新航新增产能规划合计已超300GWh。公司目前在江门拥有年产值约40亿(全部建成后)的产业园,并准备投建江门产业园二期项目。公司21年8月和中创新航签订了19.8亿的设备采购框架协议。我们认为公司将受益于此次中创新航在大湾区的扩产建设。
海目星公告拟投建江门产业园二期项目,产能布局进一步扩张
1月11日公司公告称:将以全资子公司江门海目星为项目实施主体,投资人民币7亿元(固定资产投资5亿元,流动资金投入2亿元)建设海目星激光(江门)产业园二期项目,预计建设周期24个月。项目拟购置工业用地约100亩,新建生产车间、研发楼、配套设施等约15万平方米。预计项目达产后将新增动力电池电芯装配线40台套、干燥线100台套的产能。公司现有常州、江门、深圳三大生产基地,等部分项目陆续建成后,预计合计年产值将达到80亿以上。待此次江门二期项目完成后,预计再将新增产值20-30亿,届时公司年产值将达到100亿元以上,订单承接能力大幅提升。截至2021年12月底,公司已公告动力电池激光及自动化设备在手订单约48亿元(含税),预计21年全年新签订单超50亿元,公司22年业绩确定性很高。
12月新能源汽车销量同比增长110％,新能源乘用车渗透率首次超过20％
根据中汽协数据显示,2021年12月,我国新能源汽车产销分别完成51.8万辆和53.1万辆,再创历史新高,同比分别增长1.2倍和1.1倍。新能源汽车市场渗透率达到19.1％,渗透率持续提升。其中新能源乘用车市场渗透率达到20.6％,首次超过20％。2021年全年,新能源汽实现销售352.1万辆,同比增长160％,市场占有率达到13.4％,高出上年8个pct,行业景气度持续提升。?盈利预测及估值:未来两年净利润CAGR为136％,维持"买入"评级预计2021-2023年公司营业收入为20.2/37.0/54.8亿元,同比增长53％/84％/48％;实现归母净利润1.2/3.4/6.7亿元,同比增长58％/177％/98％,对应PE81/29/15倍。公司2021-2023业绩复合增速136％,维持"买入"评级。
风险提示:竞争加剧盈利能力低于预期、锂电设备行业新增订单增速下滑
[2022-01-14] 海目星(688559):激光应用为主的专用设备制造商,紧抓锂电需 求爆发大趋势,业绩有望持续高增-投资价值分析报告
■中信证券
公司概览:海目星是国内优秀的激光及自动化应用专用设备制造商。面向动力电池、3C消费电子、钣金加工等领域,公司主要根据客户工艺需求快速开发并销售标准化、定制化的以激光应用为主的自动化专用设备。
行业趋势:动力电池设备2021年新能源车行业需求爆发,引发动力电池产业扩产潮,根据中信证券研究部新能源车组预测,全球动力电池总产能预计将从2021年的747GWH增长到2025年的2042GWH,2021年到2025年累计新增产能约1550GWH。动力电池快速扩产将驱动锂电设备需求大爆发,全球动力电池设备市场规模预计将从2021年的700亿元增长到2025年的1470亿元,2021年到2025年累计设备投资总计5730亿元。2021～2025年预计动力电池设备市场CAGR约30％。
公司分析:公司以激光技术+行业应用解决方案为核心竞争力,在动力电池、消费电子、通用激光钣金切割三个领域进行布局。当前时点看,公司受益动力电池快速扩产潮,紧跟中航锂电、宁德时代等一线客户,锂电设备订单迎来大爆发。2021年上半年新增订单21.8亿元,同比增长115.4％,全年新增订单预计将达到50亿左右,为2020年公司总收入的3.8倍,其中绝大部分来自动力电池领域。动力电池业务收入占比预计将从2020年的37％增长至2023年的78％左右,成为公司未来三年最重要的收入和利润来源。同时公司也在消费电子、显示设备等领域紧跟最新技术方向,持续研发新设备,为公司长期的业绩增长打下坚实基础。
风险因素:1.动力电池行业扩产招标低于预期;2.锂电设备厂商竞争加剧导致毛利率下降;3.3C自动化行业设备采购及下游整机迭代速度低于预期;4.公司规模扩大导致的管理风险;5.证监局监管处罚的风险。
投资建议:公司是优秀的激光及自动化应用综合方案供应商,2021年公司紧抓动力电池扩产潮,在手订单高速翻倍增长,有力支撑公司未来3年业绩高增长。我们预计公司2021/22/23年归母净利润分别为1.00/3.97/5.12亿元,当前价对应PE111/28/22倍。因2021年以来锂电订单大规模增长,我们预计公司收入结构中锂电设备占比将从2020年的37％快速增长至2022/23年的73％/78％,钣金切割设备占比将低于10％,公司业务将转型以锂电设备为主。考虑到公司业绩快速增长趋势以及可比公司估值水平,我们给予公司2022年PE50X估值水平,目标市值200亿元,对应目标价100元,首次覆盖给予"买入"评级。
[2022-01-10] 海目星(688559):海目星拟7亿元投建激光(江门)产业园二期项目
■上海证券报
海目星公告，公司决定以全资子公司江门海目星为项目实施主体，投资70,000万元建设海目星激光(江门)产业园二期项目，用于动力电池电芯装配线、干燥线等专业动力电池设备研发、生产及销售，预计建设周期24个月。
[2021-11-30] 海目星(688559):激光+自动化装备引领者,顺周期布局助力腾飞-深度研究
■华西证券
公司成立于2008年,主要从事激光及自动化装备的研发、生产及销售,为消费电子、动力电池、钣金加工等行业提供激光加工设备及自动化解决方案,其中,3C及动力电池业务贡献了主要营收,占比达80％。公司客户包括宁德时代、特斯拉、蜂巢能源、Apple、华为、富士康等知名厂商。2017-2020年公司营收和归母净利润复合增长率分别达到19.96％和46.58％。
主要观点:
激光加工设备市场规模有望持续增长,下游3C、锂电高景气1)中国制造2025推进,持续向智能化、高端化、自动化方向发展,激光精密加工工艺使用率将进一步提升;2)核心部件激光器国产化率抬升,有望降低激光加工设备的应用成本;3)2019年我国激光渗透率与制造业发达地区相差17％,上升空间尚存;4)传统3C上游细分领域仍存增量空间,新兴可穿戴设备进入发展快车道;5)政策驱动+产销两旺,新能源汽车市场规模持续扩大。核心组件动力电池优质产能不足,头部企业增资扩产带动上游锂电设备需求高增。
产品性能获行业头部认可,发展方向定标一体化、智能化1)公司洞悉动力电池生产技术难题,凭借激光+自动化技术积累推出高速激光制片机、电芯装配线等锂电设备。2021年上半年,公司动力电池激光及自动化设备收入大幅提高至41.47％,在手订单金额同比提升51.60％达28.28亿元(含税)。2021年5月公司获宁德时代6.73亿元锂电设备订单,8月与中航锂电签订19.48亿元采购意向协议,未来锂电设备将贡献公司主要业绩弹性;2)公司在动力电池领域的研发投入高,开发方向主要为高效率、低成本、一体化、多工艺兼容、智能化等,研发成果将助力公司在性能方面达到业界领先标准,增加公司产品的竞争优势。
投资建议:预计2021-2023年收入分别为20.09亿元、34.49亿元和53.13亿元,同比增速分别为52.1％、71.7％和54.0％;实现归母净利润分别为1.19亿元、3.53亿元和6.59亿元,同比增速分别为53.7％、196.8％和86.9％,对应EPS分别为0.59元、1.76元和3.30元。对应2021年11月29日69.62元/股收盘价,PE分别为117/39/21倍。首次覆盖,给予"增持"评级。
风险提示:行业竞争加剧、订单完成度不足、产品研发不及预期。
[2021-11-23] 海目星(688559):海目星累计收到政府补助款项人民币1451万元
■中国证券报
海目星(688559)11月23日公告称，公司自2021年7月3日至2021年11月19日，累计收到政府补助款项人民币1451万元，均为与收益相关的政府补助。
资料显示，海目星所在的细分行业为激光加工设备制造业。公司的产品主要应用于动力电池、消费电子、钣金加工三大领域。海目星三季报显示，公司前三季度实现归属于上市公司股东的净利润约3629万元。
[2021-11-20] 海目星(688559):中航锂电产能规划大幅上调;行业景气度持续提升-点评报告
■浙商证券
中航锂电产能规划大幅上调至500GWh,公司有望充分收益
11月17日,中航锂电战略发布会表示:中航锂电到2025年的产能规划将超过500GWh,并预计在2030年实现1000GWh的产能。中航锂电这次产能规划上调较今年6月300GWh规划大幅提升200GWh。2021年1-10月,中航锂电累计装机量已达到6.42GWh,市占率高达6％,排名跃居国内动力电池装机量第三位。中航锂电为公司重要战略客户,今年8月公司与中航签订了价值19.68亿元的《设备采购意向框架协议》,采购内容主要涉及公司的电芯装配设备。公司无论是极耳切割还是电芯装配设备在中航都占有较高的市场份额。我们粗略测算此次中航产能规划提升的200GWh,中期将为公司带来新增收入超20亿元。此外11月8日中航锂电合肥动力电池及储能50GWh基地正式开工,我们判断新一轮锂电设备招标即将展开。
董监高减持计划减持数量已过半,前期压制因素逐渐化解
11月11日公司收到公司董监高发来的《关于股份减持进展的告知函》,此前宣布减持计划的董监高截止报告期共减持821,842股,占公司总股本比例为0.4109％,本次减持计划减持数量已过半。此外公司分别于10月19日和22日收到股东招银一号和国信蓝思发来的权益变动提示性公告:其中招银一号减持比例已达1％(截止10.19日),国信蓝思目前持股比例降为5％以下,公司交易层面压制因素正逐渐化解。
10月新能源汽车销量再创新高,行业景气度持续向上
根据中汽协数据显示,今年10月国内新能源车销量达38.3万辆,同比+134.9％,环比+7.2％,单月销量再创历史新高。10月新能源汽车的市场渗透率继续维持历史高位,达到16.4％,其中新能源乘用车的市场渗透率达到18.2％;行业景气度持续向上。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示,10月我国动力电池产量共计25.1GWh,同比增长191.6％,环比增长8.4％。今年1至10月,我国动力电池产量累计159.8GWh,同比累计增长250％。公司主要产品极耳切割和电芯装配极具市场竞争力,伴随其他品类及客户订单的进一步拓展,公司未来成长空间大。
盈利预测及估值:未来两年净利润CAGR为136％,维持"买入"评级预计2021-2023年公司营业收入为20.2/37.0/54.8亿元,同比增长53％/84％/48％;实现归母净利润1.2/3.4/6.7亿元,同比增长58％/177％/98％,对应PE90/33/16倍。考虑到公司2021-2023业绩复合增速136％,考虑公司的高成长性,我们给予公司2022年60倍PE,6-12月目标市值203亿元。维持"买入"评级。
风险提示:新能源汽车销量不及预期;行业竞争加剧
[2021-11-19] 海目星(688559):中航锂电扩产加速,公司有望受益
■中金公司
公司近况
根据中航锂电官网1,11月17日公司在战略发布会中宣布将调高产能规划目标,到2025年中航锂电产能规划由此前300GWh提升至超500GWh,并预计2030年实现1000GWh产能。中航锂电是海目星的主要客户之一。
评论
双方合作基础深厚,公司有望受益于中航锂电扩产节奏加快。中航锂电为海目星主要客户之一,我们预计截至10月,中航锂电新签订单占动力电池订单的比重约达四成以上。此外今年8月,公司披露与中航锂电签订电芯装配设备采购意向框架协议,总金额预计19.67亿元,我们预计将对2022-2023年业绩产生积极影响。我们认为,公司与中航锂电自2016年起开始合作,合作基础深厚,公司订单深度绑定造车新势力。我们认为,作为公司重要客户,中航锂电上调产能规划或将对公司长期业绩产生积极影响。
规模效应下利润率有望提升,产品线延伸或将贡献增量。我们认为,在设备行业产能较为紧缺的背景下,公司产能准备充裕,具备先发优势。往前看,我们认为伴随生产规模扩大,规模效应下公司利润率水平有望进一步提升。此外,公司动力电池产品线持续向其他制程环节拓展,根据公告公司在研项目已延伸至切卷一体化环节。我们认为,产品线延展提升了单GWh设备价值量,有望为公司贡献增量收入。
关注特斯拉4680圆柱电池进展,或将进一步拉动设备需求。我们认为,公司圆柱电芯全极耳雕刻技术持续领先市场,此前公司已与特斯拉签订12台设备共计7,786万元订单,主要应用于特斯拉4680圆柱电池。目前,松下、LG等厂商纷纷跟进4680圆柱电池技术,我们认为未来4680圆柱电池量产后有望进一步提振公司极耳切割设备需求。
估值与建议
考虑到客户扩产时间节点仍存不确定性,我们暂维持2021/2022年净利润1.28亿元/3.45亿元不变,对应EPS为0.64/1.73元。当前股价对应2022年38.0倍市盈率。考虑到锂电设备行业高景气与客户远期产能规划调高,我们上调目标价11.7％至86.00元,对应49.8倍2022年市盈率,较当前股价有31.0％的上行空间。维持跑赢行业评级。
风险
4680圆柱电池量产进度不及预期;下游客户扩产计划不及预期;市场竞争加剧导致毛利率下滑风险;净利润率提升不及预期。
[2021-11-03] 海目星(688559):业绩略低于预期,在手订单充沛-三季点评
■中金公司
1-3Q21业绩略低于我们预期
1-3Q21收入10.27元,同比+48％;3Q21收入4.74亿元,同比+100％。
1-3Q21归母净利润0.36亿元,同比+4.6％;剔除3Q股权激励摊销费用0.22亿元,1-3Q21净利润0.59亿元,同比+69％,业绩略低于预期,主要因动力电池部分订单验收周期较长,新产品在3Q验收拉低整体利润率。
产品结构变动导致毛利率下滑,规模效应下期间费用控制良好。1-3Q21综合毛利率达28.2％,同比下降7.2ppt,主要由于产品结构变动所致。1-3Q动力电池业务收入占比超过50％,此外由于动力电池部分订单验收周期较长,3Q验收了部分新产品订单,而新产品前期的验证与调试成本较高,故拉低整体毛利率。1-3Q21期间费用率为24.3％,同比下降6.4ppt,剔除股份支付费用后,规模效应下费用端控制良好。
发展趋势
龙头客户扩产积极,在手订单充沛。截至1H21公司新签订单21.78亿元(含税),在手订单32.60亿元(含税)。截至3季度末,公司存货规模达到19.32亿元,环比1H21增长18％;合同负债规模达到13.32亿元,环比1H21增长32％,侧面印证公司订单充沛,对应明年业绩确定性较高。
我们认为,在行业产能紧缺背景下,公司产能弹性具备较强竞争力。往前看,我们认为龙头客户积极扩产势头不改,宁德时代、蜂巢新能源等主要客户招标工作正在进行,公司作为激光制片龙头厂商,订单层面有望受益。此外,我们判断公司圆柱电芯全极耳雕刻技术领先市场,特斯拉自建电池厂若能顺利进行,有望进一步拉动公司订单需求。
综合能力全面,有望打造新能源激光装备平台型公司。根据公司公告,公司在研项目纵向延伸至切卷一体化环节,横向拓展至Mini/MicroLED以及光伏等泛半导体领域。我们认为海目星作为激光设备公司,立足激光技术,拓展其他领域的应用,未来有望打造新能源激光装备平台型公司。
盈利预测与估值
考虑到动力电池订单验收周期存在不确定性,我们分别下调2021/2022年净利润21.4％/17.3％至1.28亿元/3.45亿元,对应EPS为0.64/1.73元。
当前股价对应2022年34.4倍市盈率。考虑到锂电设备行业处于确定性较高的成长赛道,我们维持跑赢行业评级和77.00元目标价,对应44.6倍2022年市盈率,较当前股价有29.8％的上行空间。
风险
全球电动化渗透速度低于预期;下游客户扩产计划不及预期;产能利用率提升不及预期;市场竞争加剧导致毛利率下滑风险。
[2021-09-16] 海目星(688559):立足激光制片与电芯装配向切叠材一体等技术延伸,受益电池厂扩张红利-公司研究报告
■海通证券
行业景气度:全球电动化趋势确定,2025年有望迈入TWh动力电池需求时代,设备订单红利显著。全球2021年1-7月新能源乘用车销量yoy+144.77％,2021年上半年动力电池装机量yoy+153.7％,印证全球电动化率正快速提升。往后看,全球2025年动力电池需求量有望超1000GWh,正式迈入TWh时代,相比2020年136.3GWh装机量有较大提升空间,其中,预计中国2025年动力电池需求量有望达456GWh。为满足未来大量锂电池需求,国内外电池厂扩产脚步正在加快,设备厂商获取订单红利显著,根据我们的统计,2021年5-6月,包括先导智能、赢合科技、大族激光、今天国际等8家公司公告中标宁德时代订单共计92.64亿元。
成长驱动力:竞争力提升+技术延伸+产能较充足,公司有望受益本轮全球电动化红利。公司是激光及自动化综合解决方案提供商,在锂电池领域覆盖高速激光制片机与电池装配线等关键工艺流程,得益于有竞争力的产品,公司获取宁德时代与中航锂电的供应商奖项,并且于2020年12月至2021年8月公告获取以上两家电池厂的大额订单(宁德时代10.65亿元、中航锂电框架订单19.68亿元)。同时,在技术储备上,公司致力于提高极耳切、装配线的效率,同时延伸至叠片技术,随着产品性能增强与类型增多,未来有望获取更多的订单红利。此外,公司工业园建设进度、员工人数等指标情况较好,印证产能逐步上行,有望充分受益本轮全球电动化红利。
财务分析:预计随着下游需求向上公司进入业绩向上拐点,现金流开始好转。2020年,公司盈利能力有所下滑,主要是原材料与人工成本上涨、外协加工数量增加等原因导致;动力电池激光及自动化设备业务板块实现收入4.86亿元,收入占比为36.83％,同比+4.56pct,占比有所提升。我们认为,随着后续公司产品结构变化、费用管控能力上行、产能提升盈利能力有望企稳回升,进入业绩向上拐点。此外,2020年公司应收账款周转天数有所下降,经营活动产生现金流量净额同比上行,开始好转。
盈利预测:我们预计公司2021/2022/2023年实现营业收入19.04/31.43/42.66亿元,EPS0.81/1.72/2.73元,参考可比公司,我们给予公司2021年90-95倍PE估值,合理价值区间为72.48-76.50元/股(预计2021年公司EPS为0.81元),对应合理市值为145-153亿元,"优于大市"评级。参考PB估值,公司2021年PB为9.40-9.92倍(2021年可比公司PB范围为6.54-16.83倍),具备合理性。
风险提示:下游电池扩产项目进程不及预期;行业竞争加剧;回款风险;公司产能释放不及预期。
[2021-09-15] 海目星(688559):激光+自动化领头羊,紧跟新能源扩产风潮-首次覆盖报告
■天风证券
1、"激光+自动化"领头羊
海目星是一家激光及自动化设备综合解决方案提供商。主要从事消费类电子、动力电池、钣金加工等行业的激光及自动化设备的研发、设计、生产及销售,在激光、自动化和智能化综合运用领域已形成较强优势。公司业绩持续增长,营收规模从2016年2.98亿元增至2020年13.20亿元,年均复合增速为45.09％;归母净利润从2016年0.09亿元增至2020年0.77亿元,年均复合增速为71.92％。公司积极顺应市场变化,成功打造第二成长曲线。通过募资项目进一步扩大激光及自动化设备生产规模,丰富公司产品在多个行业领域应用。
2、动力电池:成长驱动力强劲,市场需求空间广阔
1)车企共同启动电动化发展大潮,锂电池需求到2025年有望达到800GWH以上。旺盛的电动车需求,将有望带动合计接近808GWH的锂电池需求,其中纯电动需求约为747GWH,混动需求为62GWH左右。2)动力电池市场空间广阔,产能仍有较大缺口。我们预计到2025年动力锂电整体需求有望达到1592GWH(产能利用率70％情况下)。在统计了全球前17家的电池厂产能情况后,我们计算出在悲观/中性/乐观的情况下,2023年底动力电池的产能缺口为376/498/1013GWH。根据动力电池需求缺口,我们测算出锂电设备在悲观和中性情况下,2024年规模将会分别达到615.83亿元和799.51亿元。
3、核心竞争力:"激光+自动化",打造第二成长曲线
公司产品根据下游客户需求不断升级迭代。2)公司覆盖下游龙头客户,掌握行业最新动态。3)紧跟新能源汽车风向,打造第二成长曲线。公司研发出国内第一台可量产的锂电池激光高速制片机,致力于解决锂电五金模切机技术中存在的生产效率低、转运、管理以及中间存放成本高的问题,直击行业痛点。4)为客户提供激光及自动化设备综合服务而非单一产品,针对客户需求提供定制化、个性化服务。5)积极引进行业人才,加大研发支出。
盈利预测与估值:预计2021-2023年公司营业收入分别为22.25亿、38.13亿、52.92亿,YOY为68.50％、71.33％、38.81％;归母净利润分别为1.58亿、3.49亿、5.19亿,YOY为104.55％、120.83％、48.64％,对应PE75X、34X、23X。目标市值145.92亿元,上涨空间为23.39％,对应目标价为72.96元,首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:宏观经济风险、行业竞争风险、下游行业波动风险、业务集中风险等
[2021-09-10] 海目星(688559):海目星股东拟合计减持公司不超7%股份
■上海证券报
海目星公告，持股9.04%的股东招银一号拟通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份不超过公司总股本的6%;持股5.38%股东国信蓝思计划通过集中竞价方式减持公司股份不超过公司总股本的1%。
[2021-09-02] 海目星(688559):业绩符合预期,未来成长确定性高-中期点评
■中金公司
1H21业绩符合我们预期
公司公布1H21业绩:收入实现5.52亿元,同比增长20.6％;归母净利润0.33亿元,同比增长42.9％,业绩符合我们预期。
动力电池占比大幅提升,收入结构变动拉低毛利率。1H21公司综合毛利率为32.3％,同比下降4ppt,主要因1)产品结构变动,上半年动力电池板块收入占比同比提升30.2ppt至41.5％,该板块毛利率为31.5％,低于消费电子板块;2)人工成本上升;3)产能仍处于爬坡期,外协加工数量增加。1H21期间费用率达25.7％,同比下降2.2ppt,其中销售与财务费用率分别同比下降1.6ppt/0.9ppto往前看,我们认为伴随江门与常州基地产能释放,外协比例有望降低,规模化效应下利润率有望得到进一步改善。
发展趋势
受益电池新势力扩产,公司在手订单充沛,2022年业绩增长确定性高。
全球电动化目标明确,国内动力电池厂商扩产趋势不改。从公司披露订单看,截至1H21在手订单32.6亿元(含税),其中动力电池订单28.3亿元(含税)。三季度以来,公司与中航锂电新签订19.7亿元设备采购意向框架协议,近期中标蜂巢能源3.4亿元动力电池设备,订单储备丰厚。截至1H21公司存货达16.3亿元,较年初增长79％;合同负债10.1亿元,较年初增长104％,均侧面印证公司订单充沛,对应明年业绩增长具有较高确定性。此外,我们判断公司圆柱电芯全极耳雕刻技术持续领先市场,未来特斯拉自建电池厂若能顺利进行,将有望较大程度拉动公司订单需求。
持续投入研发,延伸布局光伏、LED等泛半导体产品线。1H21公司研发费用率9.79％,同比提升0.2ppt。公司在研项目储备丰富,动力电池领域纵向延伸至切卷一体化环节,此外横向拓展显示、光伏等应用。Mini/MicroLED领域布局晶圆切割激光转移、激光固晶及激光去除等设备研发;光伏领域布局硅片、超快激光等技术。我们认为公司在光学、软件算法、电气控制、视觉成像技术等方面积累丰富优势突出,具备往光伏、LED等泛半导体设备领域拓展的能力,未来有望打造新能源装备平台型公司。
盈利预测与估值
维持2021年和2022年盈利预测不变。当前股价对应2021/2022年67.7倍/26.3倍市盈率。维持跑赢行业评级,考虑到下游客户扩产节奏存在不确定性,我们下调目标价7.8％至77.0元,对应36.8倍2022年市盈率,较当前股价有40％的上行空间。
风险
全球电动化渗透速度低于预期;下游客户扩产计划不及预期;产能利用率提升不及预期;市场竞争加剧导致毛利率下滑风险。
[2021-08-31] 海目星(688559):半年报符合预期,平台型公司优势渐显-有业绩公布需要点评
■申万宏源
事件:公司披露21H1公告,上半年实现营收5.52亿元,同比增长20.56％;归母净利润3254万元,同比增长42.91％;扣非净利润855万元,同比下降41.39％;业绩表现符合预期。
点评:上半年收入增长主要来自于动力电池。2021年上半年,公司实现营业收入5.52亿元,同比增长20.56％,主要是来自于动力电池交付。由于动力电池设备订单交付验收周期较久且大头集中在下半年,预计下半年收入规模高于上半年。
期间费用率有所下滑,研发投入保持高水平。公司期间费用率由去年的27.83％降低至25.66％,其中:1)管理费用3,895.30万元,yoy22.73％,管理费用率由去年的6.93％提升至7.05％;2)研发费用5,368.19万元,yoy23.18％,研发费用率由去年的9.51％提升至9.72％;3)销售费用4,499.01万元,yoy0.42％,销售费用率由去年的9.78％下降至8.14％;4)财务费用412.42万元,yoy-44.30％,财务费用率由去年的1.62％下滑至0.75％。
产品结构变化导致毛利率略有下滑,但受益于政府补助、净利率有所提升。1)毛利率:上半年公司毛利率为32.28％,相比去年同期下降4.04％,主要是因为产品结构调整,去年同期高毛利率的3C业务占比较高,而今年上半年锂电业务占比提升,且锂电业务平均毛利率为31.47％,因此产品结构变化,导致毛利率水平有所下滑。另外,上半年人工成本上升以及外协加工数量增加,使得成本较去年同期增长较大。2)净利率:公司上半年净利率由去年同期的4.97％提升至5.89％,且公司归母净利润同比增速为42.91％、增速高于营收,主要是因为上半年收到的政府补助比上年同期增加1,669.89万元。
受益于动力电池厂商扩产,公司在手订单充沛。在下游动力电池厂商积极扩产拉动下,上半年公司新签订单快速增长,截至2021年6月30日,公司新签订单21.78亿元(含税),较上年同期增长115.43％;在手订单32.60亿元(含税),较上年同期增末长130.95％。
此外,根据客户意向及中标情况,公司金额较大的意向(中标)订单如下:2021年8月3日,公司披露了与中航锂电签订的19.68亿元采购意向框架协议;8月27日,公司收到蜂巢能源3.38亿元动力电池设备中标通知书。
匹配公司订单高增长,预付款项、存货及合同负债大幅增长。1)预付款项较去年年底增长482.06％,主要系业务规模扩大,订单增加、采购预付款增加所致;2)存货16.31亿元,较去年年底增长80.29％,主要系订单增加,对应的库存商品、发出商品及在产品增加所致;3)合同负债10.12亿元,较去年年底增长104.03％,主要系业务规模扩大,订单增加、预收款增加所致。订单高速增长,倒逼公司提升产能及提高交付效率。1)场地:公司自有资金建设的广东江门、江苏常州生产基地已陆续投入使用;2)人员:积极引进和培养有经验的技术和管理人员,截至2021年7月底,公司员工人数为3354人,较2020年期末增长42.54％,以满足多项目同时开展的需要;3)管理:持续进行精细化管理,在供应链、生产组织、人才组织等方面不断改进优化,以提高产品交付效率。
调整盈利预测,维持买入评级。考虑到公司实施股权激励,费用摊销或侵蚀利润,故调低2021年盈利预测;考虑到公司在动力电池领域新签订单数额较高、且公司不断拓展产品系列并保持较高市占率,故调高2022年盈利预测,并新增2023年盈利预测。预计2021-2023年归母净利润分别为1.51、3.30、6.02亿(之前预计2021-2022年业绩为2.10、3.22亿),对应PE分别为72、33、18X,维持买入评级。
风险提示:公司订单执行力度不达预期的风险;动力电池行业波动及政策变动风险;钣金切割设备领域竞争激烈导致价格下滑的风险;政府补助不能持续的风险。
[2021-08-31] 海目星(688559):激光锂电设备双轮驱动,动力电池业务打开成长空间-首次覆盖报告
■浙商证券
国产激光自动化设备领先者,过去四年净利润复合增速76％公司是国内激光＆锂电自动化设备领先企业,深耕激光＆锂电设备行业十余年。2020年公司营收13.2亿,净利润0.77亿。过去四年营收和净利润CAGR为45％和76％。2020年公司整体毛利率30％,净利率5.9％,ROE水平9％,整体保持较好态势。
通用激光业务:全球激光设备空间165亿美金,过去5年CAGR11％2020年公司通用激光设备业务营收占比51％,业务毛利率31％。中国激光设备位居全球领先地位,2020年中国激光市场(含进口)空间合计770亿元人民币,多年占比超过全球50％。其中中国工业激光设备市场空间432亿,激光切割市场占比41％。公司通用激光设备产品主要涉及钣金切割,3C结构件激光,下游以消费电子、机械汽车等行业的切割、焊接、打标应用为主。看好公司在高功率激光设备研发应用带来的营收增长。
动力电池业务:2025年全球锂电设备空间近2000亿,未来五年CAGR29％2020年公司动力电池激光设备占比37％,毛利率26.5％,营收四年CAGR41％,为近两年增速最高的业务板块。全球新能源汽车需求爆发式增长带动下游动力电池厂商加速扩产,上游锂电设备率先受益。根据我们测算2025年全球锂电设备空间接近2000亿,国内空间近700亿;2030年全球锂电设备空间4500亿,国内设备空间1500亿。公司动力电池设备主营极片切割和电芯装配,占据产业链价值量较高的前段和中端制造工序。
短中长期逻辑支撑,行业高景气度下未来成长动能强劲我们认为公司未来成长空间已经打开,主要逻辑有以下四点:1)动力电池短期供给矛盾突出,公司业绩弹性极大。产能为王背景下公司在手订单充足,看好规模化生产后盈利能力提升带来的营收、业绩超预期。2)坚持大客户战略,与中航锂电深度绑定。公司上半年披露新获订单26.4亿,其中中航锂电19.7亿,宁德时代6.7亿。下半年其他品类订单有望持续拓展。3)2020年研发费用8.1％,占比位居行业前列,积极布局新一代技术产品。4)锂电+激光设备2025年空间超3000亿,水大鱼大,长期成长空间已经打开。
盈利预测及估值预计2021-2023年公司营业收入为20.2/33.9/47.6亿元,同比增长53％/68％/40％;实现归母净利润1.5/3.0/5.5亿元,同比增长93％/103％/80％,对应PE74/36/20倍。考虑到公司2021-2023业绩复合增速92％,我们采用PEG估值法,给予公司2022年0.65倍PEG,60倍PE,6-12月目标市值182亿元。首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示8198万股首发股9月9日上市流通;新能源汽车销量不及预期;设备行业竞争加剧
[2021-08-30] 海目星(688559):订单快速增长 动力电池设备占比大幅提升-中报点评
■中泰证券
事件:公司发布2021年半年报,实现营业收入5.52亿元,同比增长20.56％;实现归母净利润0.33亿元,同比增长42.91％;实现扣非归母净利润0.09亿元,同比下降41.39％。产品结构持续调整,在手订单大幅增长,为未来高成长提供支撑。
(1)成长性:2021年上半年,公司实现营收5.52亿元,同比增长20.56％,主要原因是动力电池产品经多年积累,逐步获得客户认可,进而驱动销售收入保持持续增长(上半年,公司动力电池设备收入占比由去年的11.30％提高到41.47％);实现归母净利润0.33亿元,同比增长42.91％,主要原因是上半年收到的政府补助比去年同期增加0.17亿元。此外,截至6月底,公司新增订单21.78亿元(含税),同比增长115.43％,在手订单32.60亿元(含税),同比增长130.95％,其中,动力电池在手订单28.28亿元(含税),同比增长151.60％,已成为未来几年支撑公司业绩快速增长的主要因素。
(2)盈利能力:2021年上半年,公司销售毛利率为32.28％,同比下降4.04pct,主要原因在于产品结构调整,去年同期公司消费电子产品占比较高,带动去年同期整体毛利率处于较高水平,今年上半年动力电池设备占比进一步提升,该类产品平均毛利率为31.47％。另外,上半年人工成本上升以及外协加工数量增加,带动了成本较去年同期增长较大。(3)营运能力:2021年上半年,公司存货和应收账款周转天数分别为609.96天和181.10天,同比分别增加130.22天和8.98天,营运能力下滑的原因在于公司订单快速增加,对应的库存商品、发出商品及在产品快速增加。
展望:动力电池开启新一轮扩产潮,锂电激光设备龙头充分受益。受国内外政府刺激政策的影响,全球动力电池开启新一轮的扩产潮,行业踏入大规模制造时代,有望在未来几年释放巨大的动力电池设备市场需求空间。根据我们测算,2021-2022年全球锂电激光设备年均市场空间超过130亿元,2023年达到180亿元,并有望在未来几年保持较高水平。海目星是国内锂电激光设备龙头,其动力电池生产设备包括两类:①高速激光制片机。公司在业内率先实现该款设备的量产,具备先发优势,下游客户主要为动力电池头部厂商(CATL、中航锂电、蜂巢能源等),并在2019年成功开拓特斯拉等全球头部客户,产品竞争力凸显。当前公司持续推进高速激光制片机标准化进程,有望带动公司整体净利率提升。②以焊接为主的电芯装配线。公司已实现从出售单台设备到提供整条装配线的升级,可自主生产的设备包括全自动软连接焊接机、超声波焊接机、顶盖焊接机、密封钉焊接机,以及入壳机、配对机、包膜机等自动化设备。公司装配线的量产稳定性和生产质量已达到行业先进水平。在动力电池大幅扩产的背景下,公司产能供不应求,订单快速增长,已打开未来高成长空间。
维持"增持"评级:预计2021-2023年公司净利润分别为1.21亿元、2.51亿元、4.42亿元,对应PE分别为91、44、25倍。维持"增持"评级。
风险提示:动力电池行业扩产不及预期、公司拿单进度不及预期、新品研发不及预期。
[2021-08-15] 海目星(688559):锂电激光制片龙头,受益电池新势力扩产-深度研究
■中金公司
投资亮点
首次覆盖海目星(688559)给予跑赢行业评级,目标价83.53元,对应2022eP/E估值倍数40x。理由如下:激光制片技术全球领先,受益电池新势力扩产。公司是激光和自动化综合解决方案领先提供商,能力较为全面,下游布局消费电子和动力电池领域。锂电设备领域,激光制片替代传统模切为大势所趋。我们预计2021-2025年全球激光制片设备累计市场规模447亿元,行业保持20％以上复合增长。我们认为公司在激光制片领域沉淀7年,效率、精度、良率等指标优于同行,除尘仿真技术领先,得到宁德时代、中航锂电、蜂巢能源、特斯拉等主流客户认可,2021年占国内50％左右市场份额。
战略聚焦锂电设备领域,未来打造新能源装备平台。公司在锂电设备
领域先后拓展了高速激光制片机、电芯装配线等设备,单条产线价值量占比20％左右,产品品类还在持续扩张,我们预计2021年公司新签订单将超过50亿元规模。我们判断,公司近几年战略聚焦锂电设备,未来有望进一步延伸到光伏等其他泛半导体领域,打造新能源装备平台。
近两年产能持续翻倍扩张,规模效应盈利能力持续提升。我们预计公司2021/2022年底产能将分别达到50/100亿元,在锂电设备产能稀缺的背景下,公司产能准备充分,业绩弹性较大,考虑规模效应,公司未来2-3年净利润率有望提升至10％左右。
我们与市场的最大不同?市场担忧下游电池商扩产的持续性,我们看好未来几年锂电设备将迎来超长景气周期,公司有希望打造基于锂电设备的新能源激光装备平台。
潜在催化剂:锂电设备新品类扩张与订单落地、光伏设备新突破。
盈利预测与估值
我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.81/2.09/3.29元,CAGR为101％。当前股价对应2022年P/E为30.1X,目前估值处于偏低水平。我们认为公司深耕激光制片领域多年,市场份额领先,技术积淀深厚。伴随下游动力电池扩产浪潮与公司产能扩张,我们预计公司未来三年业绩有望迎来快速释放,因此给予公司2022e40xP/E,对应目标价83.53元,较目前股价有33％的上涨空间。首次覆盖给予"跑赢行业"评级。
风险
全球电动化渗透速度低于预期;下游客户扩产计划不及预期;产能利用率提升不及预期;市场竞争加剧导致毛利率下滑风险。
[2021-08-03] 海目星(688559):海目星获中航锂电19.68亿元意向订单
■证券时报
海目星(688559)8月2日晚间公告，近日中航锂电与公司签订设备采购意向框架协议，此次合作意向为中航锂电拟采购公司电芯装配设备，根据双方历史合作经验，此次中航锂电意向采购总金额预计为19.68亿元。
框架协议有效期为2021年7月30日至2023年7月29日。本次签订的协议为框架协议，对公司2021年度经营业绩不会构成重大影响，预计将对公司 2022-2023年的经营业绩产生积极影响。
随着公司锂电设备大额订单的陆续披露，海目星的股价在今年下半年快速上攻，8月2日盘中创下86元/股的历史新高，收报79.70元/股，涨幅6.27%，市值159亿元。
另外，以7月1日公司开盘价30.18元计算，海目星至今涨幅为164%。
公开资料显示，海目星成立于2008年，是激光及自动化综合解决方案提供商，主要从事消费电子、动力电池、钣金加工等行业激光及自动化设备的研发、设计、生产及销售。
公司动力电池设备主要是高速激光制片机、电芯装配线、电芯干燥线。覆盖了极片制片、电芯装配、烘烤干燥等动力电池生产工艺流程。
在消费电子、新能源电池等应用领域，公司积累了如Apple、华为、富士康、伟创力、立讯精密、京东方、蓝思科技、特斯拉、CATL、长城汽车、蜂巢能源、中航锂电、亿纬锂能等行业龙头或知名企业客户。
公司表示，对于锂电行业发展的风口期，各大电池厂商在扩张的过程中，提供给相关行业的厂商都有较多机会，目前公司订单充足。
需要关注的是，5月17日晚间，海目星公告，公司收到宁德时代的全资子公司江苏时代和四川时代设备采购订单，其中高速激光制片机订单金额合计为5.82亿元，其他动力电池激光及自动化设备订单金额合计为9090.85万元(含税)，订单合计金额为6.73亿元。本次收到采购订单金额已超过公司上一年度经审计营业收入的30%。高速激光制片机应用于锂电池生产线中的锂电池极耳切割工序，在锂电池极片两侧的金属箔材上切割极耳。
财报显示，公司2020年实现营收13.21亿元，同比增加28.10%;净利润7735.05万元，较上年同期减少46.86%;扣非净利润4699.70万元，较上年同期减少39.32%。
根据2021年第一季度报告，公司2021年第一季度实现净利润-2253.91万元，较上年同期减少20.26%;扣非净利润-2607.11万元，较上年同期减少13.13%。
不过，随着公司后续订单完成交付，预计海目星的业绩将进入上升轨道。
值得一提的是，因为新能源汽车行业的景气大爆发，锂电设备企业的产能成为关注焦点。海目星对此表示，随着公司自有资金建设的生产基地以及募投扩建项目产能的逐步释放，能够满足采购订单的需求，因产能导致的履约风险较小。
另外，公司场地扩建和人员招聘都在进行中，并匹配公司订单签订规模来进行相应产能的扩建。
[2021-07-19] 海目星(688559):锂电设备领军者,乘新能源之风扶摇直上-深度研究
■中泰证券
多元并举,激光+自动化布局成效凸显
①公司定位:激光及自动化综合解决方案提供商。公司成立于2008年,以研发激光器起家,目前主要提供与激光相关的切割、焊接等设备以及相应的自动化线,主要应用领域包括锂电、3C、钣金等。近几年受益于锂电和3C行业的发展,公司整体业绩实现快速增长。未来几年公司将聚焦锂电设备,凭借优秀的口碑和大客户基础拓展规模,有望扶摇直上。
②经营状况:营业收入持续增长,盈利能力有望提升。2020年公司营收为13.21亿元,2016年-2020年CAGR为44.86％,实现快速增长。此外,2020年疫情期间原材料采购成本及人工成本上涨,导致当年净利润下降,随着公司订单规模的快速增长,以及产品标准化的实施,规模效益将有效提振盈利能力。?
激光行业:优质赛道,受益下游需求高景气
①激光产业属于国家战略新兴产业。中国激光产业已走过黄金十年。2008年全球金融危机后,中国激光产业迎来快速发展期,十年间规模扩大十倍。我国激光产业经历了从无到有、从小到大、从大到强的过程,目前已成为全球激光产业应用最大的国家之一,并已在某些领域领跑世界。②下游应用广泛,多领域迎来高景气。激光加工凭借精准、高效等优势在下游锂电、消费电子领域获得越来越广泛的应用。以锂电行业为例,新能源政策出台带动动力电池需求大幅增长,2020年国内动力电池装机量为63.6GWh,2014-2020年CAGR为60.5％。动力电池市场的蓬勃发展直接带动了激光装备需求的高增。我们预计,激光下游多个应用领域在未来几年或将迎来高景气。③中国激光设备规模超600亿元,未来成长可期。2018年国内激光设备市场规模超600亿元,未来随着激光加工在多领域逐渐替代传统加工,对制造业的渗透比例有望持续提升,2024年激光设备市场规模有望达到1700亿元,具备长期成长空间。
锂电行业:景气度提升,锂电激光设备受益明显①中国动力电池市场规模有望持续突破。根据《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》,我国规划到2025年新能源汽车竞争力将明显提高,销量占当年汽车总销量的20％,并在2030年销量占比达到40％。新能源整车的需求提升将带动锂动力电池市场规模扩大,前瞻预测,到2026年我国动力锂电池市场规模将突破千亿元。②动力电池行业扩产进度加快,锂电设备市场空间广阔。考虑到2020年疫情导致电池厂资本开支推后,预计未来三年是锂电设备又一轮黄金周期。2022年全球产能有望提升至2020年的2倍,根据测算,2021-2022年,锂电设备年均新增市场空间接近500亿元,2023年接近600亿元,需求正迎来爆发。③锂电激光设备:市场空间广阔,非标到标准化提升行业盈利水平。市场空间方面:根据我们测算,2021-2022年全球锂电激光设备年均市场空间超过130亿元,2023年达到180亿元,并有望在未来几年保持较高水平。行业盈利方面:在锂电激光设备标准化的进程中,设计变更等费用持续减少,费用率降低,带来行业整体净利率企稳向上,盈利能力有望提升。
海目星:激光领域的优秀加工商,锂电激光设备的开拓者①公司持续完善激光及自动化领域布局。公司成立以来,主要技术产品不断迭代,并凭借其技术优势,斩获下游优质客户资源。与此同时,公司持续加大锂电技术的研发,截止2020年底,累计投资额达3109万元,远超计划投资规模,公司对锂电领域的重视程度可见一斑。②锂电激光设备先行者,受益行业标准化进程。公司高速激光制片机系业内先进产品,于2017年进行全球范围内销售,奠定了公司在锂电激光设备领域的龙头地位,2019年成功开拓特斯拉等全球头部客户。截止目前,公司持续推进高速激光制片机标准化进程,净利率有望趋稳向上。③"技术+客户"双向优势,推动公司持续发展。技术层面:公司在激光器光学及自动化技术领域取得显著优势。公司重点研发的极片缺陷智能跳切技术可以智能跳过有缺陷的区域,节约极片,并且在较高的跳切速度时仍可达到高精度切割。客户层面:公司持续挖掘下游优质客户资源,不断调整客户结构,近年来,公司获得特斯拉、CATL、蜂巢能源、中航锂电等行业知名客户大额订单,体现了公司坚持大客户战略、积极覆盖行业优质客户的产品战略方向。
首次覆盖,给予"增持"评级
公司是国内激光及自动化综合解决方案提供商,在激光、自动化和智能化综合运用领域已形成较强的优势。受益于锂电及消费电子等行业的高速发展,叠加竞争格局持续优化,公司高成长可期。同时锂电激光设备行业标准化已基本定型,公司净利率有望趋稳回升。预计2021-2023年公司净利润分别为1.21亿元、2.51亿元、4.68亿元,对应PE分别为79、38、22倍。首次覆盖,给予"增持"评级。
风险提示:宏观经济波动风险,行业竞争加剧风险,动力电池被其他能源替代的风险,新型冠状病毒疫情导致的经营风险,汇率波动的风险,引用公开资料信息滞后的风险,订单波动或实施进度不及预期的风险,行业测算偏差的风险。
[2021-05-17] 海目星(688559):海目星收到宁德时代合计6.7亿元设备采购订单
■上海证券报
海目星公告，近日，公司收到宁德时代全资子公司江苏时代和四川时代设备采购订单，其中高速激光制片机订单金额合计为58,213.08万元(含税)，其他动力电池激光及自动化设备订单金额合计为人9090.85万元(含税)，订单合计金额为67,303.93万元(含税 )，超过公司上一年度经审计营业收入30%。订单交付期间为2021年6月30日至2021年12月11日。
[2021-02-02] 海目星(688559):"激光+智能自动化"迎接产能扩张新周期
■东北证券
十年励精图治,以技术切入消费电子与动力电池领域,双轮驱动公司发展。公司紧跟行业发展脉络,专注技术创新与迭代,以技术突破赋能下游应用场景,抓住了每一次时代发展所赋予的行业开拓机遇。目前在消费电子、新能源电池等应用领域,聚集了大批行业龙头或知名企业客户,打造了完整的产品矩阵,消费电子与动力电池板块双轮驱动,充分受益于下游行业景气度的持续提升。
"激光+智能自动化",爆发出"1+1>2"的核心竞争力。海目星专注于激光光学及控制技术、与激光系统相配套的自动化技术,并持续强化这两大核心能力。公司的核心竞争力即在于激光与自动化技术的完美结合,最大限度的解决了下游客户定制化的需求与痛点。在激光器领域,海目星的自动化能力较为突出,而在自动化领域,海目星的激光器水平也具备较强竞争力。
创新驱动聚焦头部客户,与技术迭代形成正反馈。头部客户如苹果、特斯拉、宁德时代等,代表着各自产业内最先进的生产方式,同时也定义着各自产业内生产方式的发展方向。公司与头部客户的密切合作,第一时间发现客户需求点,与头部客户共同实现技术创新,公司产品始终与头部客户一起,代表以及引领着产业内最先进的生产方式。这一效果将有助于公司实现对二三梯队客户的降维覆盖,同时与头部企业合作所造就的生产方式大概率能够决定市场技术走向,这也将极大保障了公司的研发精准度和成功率。
投资建议:基于新能源动力电池厂商新一轮扩产周期的到来,我们认为公司拳头产品市场竞争力强劲,将在行业快速发展的过程中,超越行业增速,增厚公司业绩。我们预测公司2020-2022年营业收入分别为12.63/16.13/20.97亿元,归母净利润分别为1.78/2.08/2.79亿元,EPS为0.89/1.04/1.4,对应PE30.05X、25.72X、19.17X,首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:新能源景气度不及预期、行业竞争加剧、技术迭代加快
[2020-12-03] 海目星(688559):海目星获宁德时代方面3.9亿元高速激光制片机订单
■上海证券报
海目星公告，近日，公司收到宁德时代新能源科技股份有限公司的全资子公司四川时代新能源科技有限公司八份高速激光制片机订单，订单金额合计为39,179.36万元(含税)。高速激光制片机应用于锂电池生产线中的锂电池极耳切割工序，在锂电池极片两侧的金属箔材上切割极耳。预计该订单将会对公司2021-2022年度的业绩产生积极影响。
[2020-09-25] 海目星(688559):深耕激光及自动化,3C和动力电池助力高成长-深度报告
■申万宏源
海目星激光一直以来深耕激光和自动化领域,现已成为行业内领先的激光+自动化装备综合解决方案提供商。公司专注于激光光学及控制技术、与激光系统相配套的自动化技术。
公司成立于2008年,2020年在上交所科创板上市。公司主要产品按应用领域分为动力电池激光及自动化设备、通用激光及自动化设备、显示及脆性材料精密激光及自动化设备三大类别。在3C及锂电行业中,公司定位于服务下游各应用场景的龙头或大型企业,积累了如特斯拉、宁德时代、苹果、富士康等行业龙头或知名企业客户。
政策及技术驱动需求扩张,激光及自动化设备市场可期。激光设备处于产业链核心环节,下游应用领域较为广阔。一方面,激光及自动化设备行业属于高端技术制造业,长期以来受到国家产业政策的重点鼓励和大力支持。另一方面,3C、动力电池等行业技术迭代,带来激光设备需求提升。在3C电子精密化进程中,激光加工技术有望扩展相关市场份额,激光从行业的可选工艺变成主流应用;新能源汽车趋势不可逆,带动动力电池持续增长,且动力电池能量密度及安全性能逐步上升,对激光加工设备提出更高要求。
公司战略聚焦核心团队、定位细分市场、服务行业龙头。1)技术层面:公司专注于激光光学及控制技术、与激光系统相配套的自动化技术,并持续强化这两大核心能力,核心产品不断迭代;2)人才方面:公司高度重视聚集和培养专业人才,在对未来市场发展方向谨慎判断的基础上,针对性地引入专业人才,且多数高管拥有多年激光、机械自动化设备开发经验,助力公司自主研发进程;3)客户方面:依托技术及研发优势,聚焦头部优质客户,市场占有率稳步提升。
首次覆盖,给予"买入"评级。我们预计公司2020-2022年的EPS分别为0.75、1.05、1.61元/股,目前股价(2020/9/24收盘价)27.85元,对应PE为36.9、26.5、17.3倍。
选取激光产业链中的大族激光、华工科技等企业作为可比公司,进行对比参考,可比公司20-22年的PE中值为47.8、30.5、24.5倍,公司估值水平较可比公司估值中值比较低。
考虑到公司聚焦下游行业龙头客户,或将受益于3C、动力电池等行业带来的激光设备需求提升,因此首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:公司订单执行力度不达预期的风险;动力电池行业波动及政策变动风险;钣金切割设备领域竞争激烈导致价格下滑的风险;政府补助不能持续的风险。
[2020-09-21] 海目星(688559):海目星供给特斯拉高速激光制片机
■证券时报
海目星(688559)在互动平台表示，公司供给特斯拉的产品是高速激光制片机。高速激光制片机系公司自主研发的新型产品，主要用于锂电池极耳切割工序，替代传统的加工工艺，能够有效提高动力电池极片的生产效率。
[2020-09-15] 海目星(688559):海目星积极布局半导体业务 主要客户有Apple、华为等
■证券时报
海目星(688559)互动平台表示，公司募投项目之一研发中心项目已将半导体设备作为研发方向之一，公司正在积极布局半导体业务。目前主要客户有Apple、华为、富士康、伟创力等。
[2020-09-09] 海目星(688559):海目星赵盛宇 突破“卡脖子”激光技术助力智能制造
■上海证券报
“这是一个新的平台和起点，不以财富自由为导向，而是推动海目星真正实现‘成为一家伟大企业’的梦想。”海目星董事长赵盛宇在接受专访时直言。
亮相科创板，是海目星发展历程中浓墨重彩的一笔。回想一路走来的“重要时刻”，赵盛宇有自己的答案：2009年底进入大客户富士康供应链体系;2012年代表深圳参加全国创新创业大赛位居第二;2015年进入宁德时代供货商体系，成为苹果的合格供应商;2017年成立2家子公司并建立产业园;2019年进入特斯拉供应链体系，进入苹果iPhone供应链体系……
凭借深厚的研发实力、持续的创新能力，海目星在消费电子、新能源电池等应用领域积累了大量的头部客户，也正是成为头部企业优质供应商，坚定了海目星突破“卡脖子”技术，为客户赋能，推动中国智能制造升级的决心。
在赵盛宇看来，未来激光市场前景十分广阔。激光技术升级、激光应用场景渗透将伴随着工业制造业升级，迎来难得的发展机遇期。
迈进激光产业，进入主流体系
“当时光纤激光技术刚进入中国，整个产业还处于萌芽状态。”回忆起刚创业时的情景，赵盛宇说，那是2008年，激光器技术长期被国外企业垄断、激光器设备价格昂贵、激光产业发展缓慢。
敏锐意识到激光器设备市场前景广阔、激光应用将具有划时代意义，赵盛宇凭借在沈阳仪表科学研究院主持和参加科研项目工作的丰富经验，怀揣创业梦想走出研究院，率先迈进激光产业。
富士康是海目星的首个大客户!尽管目前来看订单数额较小，但赵盛宇对此却印象深刻——二三十人的团队，针对富士康塑胶件表面去毛刺的机械化需求，历时半个多月开发专用设备、完成测试，实现这一工艺的机械化量产，极大地提升了团队的信心。海目星也因此“破例”拿到富士康供应商代码，进入其供应链体系。
服务头部客户让海目星意识到，单一的激光优势很难形成技术壁垒，引进人才、提高竞争力、让企业具备开发复杂设备能力，才能真正在市场上立足。
2011年，海目星决定将激光与自动化结合起来发展，引入以张松岭为代表的自动化人才队伍，公司的激光团队升级为激光和自动化结合的团队;2012年，海目星引进国际顶尖紫外激光器开发团队，通过大力研发核心器件，提升定制化能力和核心竞争力，并由此进入行业主流体系。
人才和技术的积累为海目星抢抓机遇做好了准备。2015年，国家加大了对锂电池的补贴力度，海目星成功研发出宁德时代第一台可量产的锂电池激光高速制片机，进入宁德时代供货商体系，正式切入锂电新能源激光及自动化设备市场。
突破“卡脖子”，加速国产替代
“非常具有挑战性。”谈起进入宁德时代供货商体系，赵盛宇直言，挑战来自用新技术和理念突破关键技术屏障，更来自大量仿真实验之后成功落地。
据介绍，在多机耳电芯电池制造过程中，传统采用机械模切，而每个电芯需要多套组合磨具，换模以及频繁的修刀，这成为制造过程中成本最高的环节。单条产线每年换模具及修刀的成本就高达千万元。
用激光来代替原有的机械制成?海目星团队在对多电芯电池系统分析、理论论证基础上，2个月内开发出样机，并进行了上百万个单元实验，用统计数据确认新工艺完全具备替代能力。
2015年5月，在锂电行业从未露面的海目星，携带专属于锂电行业的激光和自动化综合解决方案，成为宁德时代首家激光制片供应商。激光制片也得到宁德时代的全面认证，推进量产。之后激光制片迅速推广，带动整个产业进步。
“成为头部企业优质供应商，坚定了海目星挑战‘卡脖子’技术的决心。”赵盛宇说，“这对推动激光行业本身进步，以及推动制造业进步，都具有重要意义。”
激光光学及控制技术、与激光系统相配套的自动化技术成为海目星两大核心能力。“国际顶级的客户，高速发展的行业”是海目星的发展定位。凭借深厚的研发实力、持续的创新能力，海目星在消费电子、新能源电池等应用领域高端市场的占有率十分可观。
在3C领域，海目星积累了Apple、华为、富士康、伟创力、比亚迪、京东方等优质客户，是京东方国内激光设备的核心供应商;在动力电池领域，公司与包括宁德时代、欣旺达等全国排名前十的企业多有合作;在动力车领域，公司成为特斯拉电芯量产激光切的中国的唯一供应商……
海目星的业绩也进入高速增长期，2017年至2019年，海目星分别实现营收6.38亿元、8.01亿元、10.31亿元;净利润分别为1675.63万元、8330.36万元、1.45亿元。
拓展激光应用，加码中国智能制造
“激光市场潜力巨大。”谈及对行业发展前景及企业细分领域的布局，赵盛宇称，“消费电子、动力电池两个细分领域将齐头并进。此外，能源、汽车、通讯产业变革也将给激光应用带来市场空间。”
Optech Consulting统计数据显示，全球激光材料加工设备市场规模从2012年102亿美元增长至2018年的145亿美元，年复合增长率为6.04%，预计今年将达到169亿美元。
国内激光设备市场同样前景广阔。在赵盛宇看来，过去解决了激光设备应用从“0”到“1”的问题，未来实现从“1”到“100”将是大势所趋。激光技术的进步及产业的发展，都需要更高效、智能、稳定地将激光技术的优势应用到产业中，加速智能制造。
“围绕产业需求进行设计，不断调试提升，才有机会做出来顶级的产品。”在他看来，中国高端制造产业链逐步完善，高端设备需求巨大。
这也给了企业破解“卡脖子”难题的机会。如半导体行业，光刻、标识、封装、检测等大量激光应用的设备，尚以欧美企业为主，百亿级的市场，中国企业被卡在门外，这将成为海目星等企业努力突破的方向之一。
锁定动力电池头部企业，也是海目星打造业绩新增长点的方向。海目星自主研发的高速激光制片机用于锂电池生产前段的极耳切割工序，能有效提高动力电池极片的生产效率。公司手握宁德时代、特斯拉等行业巨头订单资源，将迎来广阔的蓝海市场。此次海目星募投的激光及自动化装备扩建项目将主要用于生产动力电池生产设备。
“未来三五年企业仍将处于快速发展轨道，保持高速增长态势，明年市场恢复常态化之后，我们有信心增长30%以上。”赵盛宇说，专注于激光及自动化智能装备领域的研发与市场拓展，通过新兴行业布局及新技术开发，持续开发符合下游产业的新设备，促进下游行业产业升级，推动智能制造行业发展，“成为全球工业激光与自动化智造第一品牌”就在不远的前方。
[2020-08-27] 海目星(688559):海目星中签号出炉 共3.8万个
■证券时报
海目星(688559)8月27日晚披露网上中签结果，中签号码共有38000个，每个中签号码只能认购500股海目星A股股票。
[2020-08-26] 海目星(688559):海目星力争成为全球工业激光与自动化智造第一品牌
■上海证券报
——深圳市海目星激光智能装备股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
深圳市海目星激光智能装备股份有限公司董事长、总经理 赵盛宇先生
深圳市海目星激光智能装备股份有限公司董事、财务负责人、董事会秘书 高 菁女士
深圳市海目星激光智能装备股份有限公司副总经理、激光研发中心总经理 周宇超先生
深圳市海目星激光智能装备股份有限公司首席战略官 蒲永伟先生
中信证券股份有限公司投行委能源化工行业组总监、保荐代表人 陈 靖先生
中信证券股份有限公司投行委能源化工行业组高级副总裁、保荐代表人 陈杰裕先生
深圳市海目星激光智能装备股份有限公司
董事长、总经理赵盛宇先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、网民朋友们：
大家好!
欢迎大家参加深圳市海目星激光智能装备股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的网上路演活动。在此，我谨代表海目星，向关心与支持海目星的广大投资者表示热烈的欢迎!向一直以来关心、支持激光智能装备事业发展的各界朋友表示衷心的感谢!很高兴能借助今天这个平台，与大家诚心交流、诚意探讨海目星的发展与未来。
海目星是激光及自动化综合解决方案提供商，主要从事消费电子、动力电池、钣金加工等行业激光及自动化设备的研发、设计、生产及销售，在激光、自动化和智能化综合运用领域已形成较强的优势。公司激光及自动化设备根据市场和客户的应用需求，将光学、机械、电气自动化、软件等学科技术相结合，针对市场和客户需求开发标准化和定制化的包含激光表面处理、切割、焊接等一项或多项功能的自动化成套解决方案，使得激光加工工作完全整合至自动化设备或流水线中，实现设备或生产线的自动化、智能化作业，从而达到精准、高效、可控的工艺目标。
发展至今，公司已具备面向多元化应用市场、多层级行业客户的综合产品和解决方案服务能力。公司现为国家高新技术企业、广东省激光行业协会副会长单位、深圳市先进制造业促进会副会长单位，获得由科技部颁发的2014年国家重点新产品奖、2016年度高工锂电创新产品奖、2018年广东省激光行业协会颁发的年度中国杰出进步激光企业奖及中国激光加工系统创新贡献奖等荣誉。
受益于科创板的设立，我们即将登陆资本市场，扬帆起航。以上市为契机，海目星将更好地携手合作伙伴、服务客户需求、实现高质量发展。未来，我们将充分发挥优势，推动前沿技术研发和产业转化，引领激光智能装备行业发展，以优异的经营业绩来回报股东、回馈社会。谢谢大家!
中信证券股份有限公司
投行委能源化工行业组总监、保荐代表人
陈靖先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、网民朋友们：
大家好!
首先，我谨代表中信证券股份有限公司，对所有参与深圳市海目星激光智能装备股份有限公司网上路演的嘉宾和投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢!
作为海目星的保荐机构和主承销商，我们有幸同海目星并肩经历了上市的全过程。在此期间，我们见证了海目星不断发展壮大的事实，同时也深深感触到了他们要做强做大的强烈愿望。中信证券非常荣幸能将海目星这样一家优秀的企业推荐给大家。
海目星作为激光及自动化综合解决方案提供商，不仅具备将激光同自动化相结合的工艺技术，而且具备激光器设计及生产能力。公司的核心技术主要包括激光器光学、控制技术及与激光系统相配套的自动化技术，在激光、自动化和智能化综合运用领域已形成一定的市场地位。公司始终坚持“改变世界装备格局，推动人类智造进步”的使命，秉承“成为全球工业激光与自动化智造第一品牌”的愿景，专注于激光及自动化智能装备领域的研发与市场拓展，不断增强公司的激光光学及控制技术、与激光系统相配套的自动化技术，以行业发展为方向，以客户需求为导向，持续开发符合下游产业的新设备，促进下游行业产业升级。
我们相信，迈入资本市场的海目星必定能够凭着自主创新和研发实力，以优异的业绩回报广大投资者。我们希望通过本次网上路演推介，广大投资者能够充分认识到海目星的投资价值，积极参与本次海目星的A股发行，从海目星的稳健增长和长期发展中受益。
最后，预祝本次网上路演圆满成功!再次感谢各位投资者对海目星的关注。谢谢大家!
深圳市海目星激光智能装备股份有限公司
董事、财务负责人、董事会秘书高菁女士致结束词
尊敬的各位投资者、各位网友：
大家好!
时间过得很快，海目星首次公开发行A股并在科创板上市网上路演活动马上就要结束了。非常感谢各位投资者对本次活动的热情参与，以及对海目星的关爱、信任和支持，感谢主承销商中信证券以及所有中介机构所付出的辛勤劳动，也衷心感谢上证路演中心、中国证券网为我们提供了这个良好的互动交流平台。
今天，有机会与这么多关心、关注海目星的投资者朋友共同探讨公司的战略规划、经营管理和未来发展，我们感到十分高兴。大家提出了很多非常有价值的意见和建议，在今后的经营管理中，我们一定会认真考虑这些意见和建议，并把朋友们的真知灼见融入到海目星的经营管理工作之中，创造出更好的业绩来答谢大家的关心与厚爱。
未来公司仍将坚持科技创新体系，进一步完善公司的发展战略规划，致力于成为行业领先的激光智能装备企业，推动科技成果与产业深度融合。
由于时间关系，我们无法一一回答投资者提出的每一个问题，但海目星与投资者之间的沟通交流是持续和畅通的。欢迎大家通过电话、信件、电子邮件等各种方式与我们随时保持联系，也欢迎大家来海目星进行实地考察。
最后，再次感谢各位投资者对海目星的支持。谢谢大家!
经营篇
问：公司的主营业务是什么?
赵盛宇：公司是激光及自动化综合解决方案提供商，主要从事消费电子、动力电池、钣金加工等行业激光及自动化设备的研发、设计、生产及销售，在激光、自动化和智能化综合运用领域已形成较强的优势。
公司专注于激光光学及控制技术、与激光系统相配套的自动化技术，并持续强化这两大核心能力。公司的激光及自动化设备根据市场和客户的应用需求，将光学、机械、电气自动化、软件等学科技术相结合，针对市场和客户需求开发标准化和定制化的包含激光表面处理、切割、焊接等一项或多项功能的自动化成套解决方案，使得激光加工工作完全整合至自动化设备或流水线中，实现设备或生产线的自动化、智能化作业，从而达到精准、高效、可控的工艺目标。
问：请简要介绍公司的技术优势。
周宇超：经过多年的研发积累，公司目前拥有多项与激光光学及自动化相关的核心技术，并拥有专利技术261项，包括33项发明专利、226项实用新型专利及2项外观设计专利。
公司在激光、自动化、智能化所涵盖的光、机、电、软领域拥有突出的综合技术优势，致力于成为激光及自动化综合解决方案提供商。在激光智能自动化设备研发领域，公司将激光技术与机、电、软技术紧密融合，根据对下游行业技术发展和加工需求的深刻理解，经过多年的行业研发积累，公司形成了激光智能自动化设备在性能及稳定性方面的突出比较优势。
问：请介绍公司研发技术的产业化情况。
赵盛宇：公司在激光及自动化领域积累了丰富的行业经验，形成了多项激光光学及控制技术及与激光系统相配套的自动化技术，主要应用于消费电子及动力电池等行业。在消费电子领域，产品种类丰富，下游客户应用场景各异，公司开发并推出了全自动精密线路板激光切割设备、PCB激光打标机、全面屏全自动激光切割机、OLED激光钻孔机、全自动VCM组装线等产品;在动力电池领域，公司产品主要用于锂电池生产的前段、中段工艺，公司开发并推出了高速激光制片机、电芯装配线、激光切割分条一体机等设备;在钣金领域，公司产品主要用于板材、管材高功率切割，公司开发并推出了板材激光切割机、专业管材激光切割机等设备。公司凭借多年深耕行业的技术和工艺积累，为下游众多行业客户不同应用场景提供标准化和定制化的产品服务。
问：公司拥有多少项注册商标?
蒲永伟：截至招股书签署日，公司及其子公司在中国境内拥有的注册商标共4项，在中国境外拥有的主要注册商标共2项。
问：公司的研发投入是多少?
高菁：报告期内，公司研发费用主要由职工薪酬及材料费构成，二者合计占研发费用比例分别为91.36%、94.79%和92.16%，整体占比相对稳定。公司研发费用分别为4849.96万元、8249.60万元及8825.22万元，保持稳定增长趋势，为公司研发工作提供资金保障。
问：公司缴纳企业所得税有优惠吗?
赵盛宇：报告期内，深圳海目星、广州海目星、鞍山海目星、江门海目星均已取得高新技术企业证书，按15%税率缴纳企业所得税。
问：公司的流动比率和速动比率是多少?
陈杰裕：报告期各期末，公司流动比率分别为2.59、1.68和1.51，速动比率分别为1.82、1.09和0.85，公司短期偿债能力较强。报告期内，公司流动比率、速动比率逐年下降，主要是由于：1)公司业务大规模增长，在手订单增加。由于公司主要产品采用分阶段收款模式，在设备验收并确认收入前即分阶段收取部分合同款项，导致预收款项规模增长，相应增加了流动负债并降低流动比率及速动比率。2)总投资3.5亿元的江门海目星项目及总投资4.7亿元的江苏海目星项目于2017年开始建设新厂房，公司各期支付的工程设备款及期末应付设备工程款逐年增加，导致流动负债增幅较大。截至目前，江门海目星已开始生产，江苏海目星将于2020年下半年投产。上述两个项目预计未来工程支出金额较少，有望带动流动比率及速动比率上升。
发展篇
问：公司的发展战略是什么?
蒲永伟：未来公司将继续坚持“改变世界装备格局，推动人类智造进步”的使命，秉承“成为全球工业激光与自动化智造第一品牌”的愿景，专注于激光及自动化智能装备领域的研发与市场拓展。不断增强公司的激光光学及控制技术、与激光系统相配套的自动化技术，以行业发展为发展方向，以客户需求为导向，持续开发符合下游产业需要的新设备，促进下游行业产业升级。
问：公司在产品技术研发方面有什么规划?
周宇超：随着激光及自动化技术应用越来越成熟，公司设备适用的行业领域将会越来越广。公司深入研究行业发展趋势，并结合自身所在的行业经验判断，未来公司研发将以激光光学及控制技术及与激光系统相配套的自动化技术为核心导向，在锂电激光及自动化应用、氢能源激光及自动化应用、5G产业激光及自动化应用、半导体产业激光及自动化应用、超快激光技术等领域重点投入，保持公司在激光及自动化设备行业的技术优势并为公司产品开发提供新的技术支撑。在开发新产品的过程中，进一步推进新产品研发的标准化、模块化，积极引导各行业加工设备的行业标准的制定，先一步掌握行业话语权，促进行业健康稳定发展。
问：公司在产能扩充方面有何计划?
蒲永伟：报告期内，公司营业收入持续增加，产品结构不断优化，公司通过本次募集资金投资项目达产后，将新增锂电池激光及自动化生产设备，从而丰富公司产品线、提升公司生产能力，与公司现有生产经营规模相适应。
问：公司的竞争优势有哪些?
陈靖：公司的竞争优势主要表现为：1)核心技术优势;2)专业人才优势;3)客户资源优势;4)精细服务优势;5)战略管理优势。
问：新冠肺炎疫情对公司经营有什么影响?
赵盛宇：公司生产经营受到疫情一定程度的影响。采购方面，公司主要供应商复工复产进度有所延迟，物流运输能力有所下降;生产方面，复工复产有所延迟;销售方面，主要客户复工复产时间有所延后，短期内订单需求及设备验收进度有所延迟。
随着国内疫情防控向好势头得到巩固，公司及上下游生产经营活动已逐步恢复正常。截至2020年3月31日，公司在册员工2149人，2128名员工处于正常工作状态，复工率达到99%;2020年1月至3月，公司新签订单40320.56万元，截至2020年3月31日，在手订单总额112829.73万元;2020年1月-3月，公司实现营业收入9823.53万元，同比增长40.10%(以上财务数据均未经审计)。
行业篇
问：公司属于什么行业?
陈靖：根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》(2012年修订)，公司所属行业为制造业(C)—专用设备制造业(C35);根据《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)，公司所属行业为制造业(C)—专用设备制造业(C35);根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类(2018)》，公司所属行业为高端装备制造产业(2)—智能制造装备产业(2.1);根据公司具体业务情况，公司所在的细分子行业为激光加工设备制造业。
问：请介绍激光加工设备核心部件的国产化情况。
周宇超：目前激光加工设备的核心部件已逐步实现国产化，光纤激光器为激光加工设备的核心部件。近年来，我国光纤激光器行业处于快速成长阶段，国产化程度逐年上升。从市场渗透率来看，低功率光纤激光器市场中，2018年国产激光器市场份额高达98.21%;中功率光纤激光器市场中，国产激光器渗透率近年来维持在50%以上的水平;高功率光纤激光器的国产化进程也在逐步推进，从2013年到2018年，实现“从无到有”，并达到了34.48%的渗透率，2019年高功率光纤激光器的国产化渗透率约为55.56%。
问：公司所处行业面临的机遇和挑战有哪些?
赵盛宇：公司所处行业面临的机遇有：1)产业政策支持激光加工技术发展;2)国内激光设备市场渗透率不断提升;3)新兴应用领域快速发展;4)日益成熟的配套产业为行业发展提供有力支撑;5)激光加工的环保特性符合工业发展趋势。
公司所处行业面临的挑战有：1)我国激光技术水平整体较落后，关键材料和配件不能自给;2)高端人才缺乏，制约行业发展;3)企业规模较小、研发投入能力有限。
问：国内同行业上市公司有哪些?
陈靖：目前，国内上市公司中从事激光及自动化设备制造行业的主要有深圳大族激光科技股份有限公司、华工科技产业股份有限公司、无锡先导智能装备股份有限公司、深证市赢合科技股份有限公司、深圳市联赢激光股份有限公司。
问：公司的市场地位如何?
赵盛宇：公司作为激光及自动化综合解决方案提供商，在激光、自动化和智能化综合运用领域积累了丰富的专利技术和客户资源，已形成了一定的行业影响力。
在动力电池领域，公司作为国内重要的动力电池设备供应商，自成立以来就定位于服务下游各应用场景的龙头企业，专注于优势产品的推广，并不断巩固产品领先性。经过不懈努力，公司客户包括宁德时代、特斯拉、力神、长城汽车、蜂巢能源、中航锂电、亿纬锂能、欣旺达等国内、国际主流动力电池企业;在消费电子领域，凭借对激光及自动化技术应用的多年技术积淀，公司设计并研发出了满足各类客户需求的高质量设备。目前下游覆盖的客户包括Apple、华为、富士康、伟创力、比亚迪、胜美达、京东方、蓝思科技、华之欧、捷普电子、仁宝、赛尔康、雅达电子等。
在发展过程中，公司产品经过下游多个行业客户的检验和认可，在同行业中积累了一定的品牌知名度。凭借多款具备核心竞争力的产品，公司设备订单快速增长，市场占有率稳步提升。
发行篇
问：请简要介绍公司控股股东、实际控制人的情况。
高菁：截至招股说明书签署日，公司无控股股东;公司实际控制人为自然人赵盛宇，其直接持有海目星1.60%的股权，并通过鞍山海康、海目星投资、深海创投间接控制海目星43.75%的股份，合计控制公司45.35%的股份。
问：本次发行数量是多少?
陈杰裕：公司本次公开发行股票数量为5000万股，占发行后总股本的比例不低于25.00%，本次发行不涉及股东公开发售股份。
问：本次募集资金用途是什么?
陈靖：若本次股票发行成功，募集资金将投资于下列项目：1)激光及自动化装备扩建项目，投资总额为60900万元;2)激光及自动化装备研发中心建设项目，投资总额为19100万元。
问：本次募投项目的必要性是什么?
陈杰裕：募投项目的必要性主要体现在以下几个方面：1)提升公司产能，满足下游客户不断增长的产品需求;2)新兴市场高端装备需求释放，需加大研发投入;3)推动公司研发项目商业落地，进一步提升公司竞争力。
问：本次募投项目的可行性是什么?
陈靖：募投项目的可行性主要体现在以下几个方面：1)激光及自动化装备制造是国家科技与产业重点发展的战略方向;2)激光及自动化设备下游应用领域广泛、市场空间大;3)公司掌握关键核心技术，拥有扎实的技术积累和完善的研发体系。
[2020-08-19] 海目星(688559):海目星敢为人先铸就“智造新星”
■中国证券报
8月4日，海目星科创板注册申请获通过，成为资本市场的“智造新星”。12年风雨兼程，海目星从一家籍籍无名的小公司成长为国内领先的激光及自动化综合解决方案提供商，成功打入华为、特斯拉、苹果、立讯精密、富士康等行业巨头的产业链。
放眼未来，海目星立志依托深圳这个科技发展桥头堡，成为国际先进智能装备制造企业。海目星董事长赵盛宇日前表示，一个企业的快速发展，离不开所在城市给予强大的后援资源。在改革开放的浪潮中，深圳始终以“敢为天下先”的勇气和魄力，创造了一个又一个“春天的故事”。海目星在这片土地上生根发芽，将砥砺前行，为深圳发展做出应有的贡献。
乘锂电“东风”崛起
赵盛宇回忆道，在2007年之前，国内光纤激光器产业有待发展，激光器技术长期被国外企业垄断，直接导致激光器设备价格昂贵，限制激光应用拓展。
赵盛宇说，当时，激光器设备市场前景广阔。凭借在沈阳仪表科学研究院主持和参加科研项目工作的丰富经验，怀揣创业梦想，他放弃优越的工作环境，走出研究院，立志开创一片新天地。
但是，创业总有艰辛，海目星在刚起步时只有二三十名员工，主营的光纤打标机定位于中小品牌市场。随着业务领域不断扩展，公司竞争力稍显不足。
这并没有阻挡海目星探索激光市场的决心，经过三年蛰伏，2011年，海目星决定将激光与自动化结合起来发展，引入自动化人才队伍，参与3C(计算机类、通信类和消费类)行业国际知名厂商第一条全自动化生产线的研发设计。由此，海目星逐渐得到高端品牌客户认可，打入苹果及富士康的产业链。“这为海目星在激光与自动化行业的发展奠定了坚实的基础。”赵盛宇说。
2012年，海目星引进国际顶尖紫外激光器开发团队，通过大力研发核心器件，提升定制化能力和核心竞争力。
经过几年调整及技术积累，2015年，海目星成功研发出国内第一台可量产的锂电池激光高速制片机。当时，锂电市场处于风口，而海目星成功打入宁德时代的供应链。“很庆幸能遇到这样一支懂电池的团队，通过宁德时代，我们了解到更为优秀的管理理念和工程化体系，这些对海目星的成长具有历史性意义。”赵盛宇坦言。
随后几年，海目星几大业务模块稳步前进。其中，广州海目星纳入集团整体化管理，在钣金装备行业崭露头角;锂电事业步入正轨，新设备、新项目相继落地，高速激光制片机成为行业标杆;3C业务也跟随行业发展进入快速通道。
海目星业绩在这几年间实现高速增长，2017年至2019年，海目星分别实现营业收入6.38亿元、8.01亿元、10.31亿元，归母净利润分别为1675.63万元、8334.35万元、1.46亿元。
登陆资本市场
赵盛宇表示，在改革开放的浪潮中，深圳始终以开拓创新的精神、“敢为天下先”的魄力，创造了一个又一个“春天的故事”，给公司带来了极大的鼓舞。
海目星始终坚持以市场为导向，高标准、严要求，以工匠精神、敢为人先的气魄，突破一道又一道技术瓶颈，为客户创造价值，为行业攻克难题。
“十多年来，我和团队共同见证了深圳的高速发展和影响力的提升，也愿意倾注一腔热血，带领团队，在深圳这片土地上生根发芽，为深圳的发展做出应有的贡献。”赵盛宇说。
经过12年奋斗，海目星得以登陆资本市场。8月4日，海目星科创板注册申请获通过，为深圳上市公司队伍再添新生力量。在业务上，海目星已具备面向多元化应用市场、多层级行业客户的综合产品和解决方案服务能力。在消费类电子、动力电池等应用领域，开拓了一批行业一流客户，包括华为、特斯拉、苹果、立讯精密、富士康等。
此次海目星上市拟募资8亿元，以进一步提升产能，加大技术研发力度。募集资金将用于投入激光及自动化装备扩建项目和激光及自动化装备研发中心建设项目。其中，本次激光及自动化装备扩建项目主要用于生产动力电池生产设备。
深圳未来大有可为
赵盛宇表示，在经济特区成立后，深圳经济持续高速发展，面对转型困境，能迅速化危为机，在新产业赛道上高歌猛进。在珠三角这片竞争激烈的城市群中，深圳有效发挥了“桥头堡”作用，科创“核心引擎”功能正在不断强化。
深圳市知识产权局数据显示，深圳PCT(《专利合作条约》)国际专利申请已连续16年全国城市排名第一，占全国总量比例为30.63%，占全省总量比例为70.61%。深圳专利申请量、授权量、授权量增速、有效发明专利5年以上维持率、PCT国际专利申请量等多项核心指标均居全国前列。
但深圳的发展也存在一些短板。一方面，深圳在知名大学和科研院所等高等教育建设方面存在不足，在基础研究上存在明显短板;另一方面，深圳城市高速发展，人口激增，与之配套的医疗、教育资源有待进一步完善。
《中共中央 国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》提出，探索知识产权证券化，规范有序建设知识产权和科技成果产权交易中心。
赵盛宇说：“这些政策措施旨在通过金融和市场化方式，将科研成果和应用市场打通，最大程度激活研发市场。在新一轮产业革命进程中，深圳已逐渐形成难以替代的科创实力，以科技驱动发展的定位也愈发清晰，相信深圳将以更新的姿态，更高、更快、更好地发展。”
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