≈≈盟升电子688311≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所处行业情况
1、卫星导航行业
时间、位置信息是重要的战略资源，我国必须具有自主可控的授时、位置
服务能力。北斗系统具备授时、定位、导航等功能，构成了我国重要的时空基础设施
，使我国摆脱了依赖国外系统的状况，开启了我国时空体系独立自主的新时代。国家
的国防、公共安全、能源、电力和金融等具有重要战略性地位的领域，必须要建立起
基于北斗卫星导航的应用体系，确保国家安全和经济安全。
根据我国对北斗卫星导航系统的发展规划，2020年已建成覆盖全球的卫星
导航系统。当前，北斗卫星应用技术呈现出从单一导航系统应用向多系统兼容应用转
变，从以导航应用为主，向导航与移动通信、互联网等融合应用转变；从终端应用为
主，向产品与服务并重转变的三大发展趋势，并不断拓展出新的北斗应用领域，推动
产品性价比不断提高，使北斗应用产品形成规模化快速发展。
卫星导航产品具有抗干扰、高精度、高动态、高温差的性能，因此在导航
天线、微波变频、信号处理与信息处理等技术领域要求较高。
2、卫星通信行业
卫星通信终端设备行业发展的主要逻辑为，上游卫星制造、卫星发射等基
础设施的发展，使得卫星通信流量收费不断下降，降低了卫星通信终端设备的使用成
本，终端设备出现快速增长的需求。具体而言，一方面全球通信卫星在不断地发射升
空，另一方面卫星制造订单向高通量或者传统加高通量的混合类型方向发展，这将带
来数十倍的带宽供应。在此背景下，卫星通信收费正呈逐步下降趋势，根据Northern
Sky Research（美国的一家卫星市场调研机构）的统计，2016-2019年间，卫星宽带
各类业务的价格下降了35-60%，特别是消费级宽带业务和回传业务，下降幅度达到60
%，从而带动了卫星移动通信终端采购需求以及卫星移动通信芯片、模块、终端厂商
的发展。
由于我国人口密度高，采取在陆地上建基站的方案，平均每个基站覆盖的
人口较多，投资效益较高，而在海洋和空中基站覆盖受限，因此我国民用卫星通信市
场主要在海洋和航空市场。
卫星通信产品具有高对准精度、高跟踪精度、高性价比、跨专业融合设计
的性能，因此在天馈设计、射频及微波、传动结构及力学仿真分析、惯性导航及伺服
跟踪等技术领域要求较高。
（二）主要业务情况
公司自成立以来，持续专注于卫星应用技术领域相关产品的研发及制造，
是一家卫星导航和卫星通信终端设备研发、制造、销售和技术服务的高新技术企业，
主要产品包括卫星导航、卫星通信等系列产品。公司卫星导航产品主要为基于北斗卫
星导航系统的导航终端设备以及核心部件产品，如卫星导航接收机、组件、专用测试
设备等，目前主要应用于国防军事领域；卫星通信产品主要为卫星通信天线及组件，
包括动中通天线、信标机和跟踪接收机等产品，目前主要应用于海事、航空市场。
公司始终坚持走军民并重的发展路线，以技术自主创新为根基，以持续研
发投入为保障，建立了完善的研发体系和强大的科研团队，通过多年的发展，已完全
掌握了卫星导航和卫星通信终端设备的核心技术，积累了丰富的项目经验和质量管理
经验，产品质量和服务水平赢得了客户的广泛认可。公司业务范围涵盖军品业务和民
品业务，为国防、航空、海洋渔业等多个领域客户提供终端产品和技术服务。
（三）主要产品及其用途
公司主要产品包括卫星导航、卫星通信等系列产品。各类产品主要用途情
况介绍如下：
（四）经营模式
1、采购模式
公司建立了较为完善的物流采购管理制度，制订了《外部提供过程、产品
和服务控制程序》等文件确保采购产品符合规定要求。
公司的采购模式根据采购物料的标准化水平可以分为以下两种情况：①物
料采购：公司生产所需的电子元器件、外购模块、结构件、印制电路板等，由公司向
供应商提出技术要求指标后直接进行采购；②外协采购：公司生产所需的PCBA、筛选
物料、三防处理、第三方实验等工序，由公司向供应商提供设计图纸、相关工艺规范
，由相关外协厂商加工后进行采购。
公司对供应商准入设置了较为严格的管理程序，首先，由采购部根据采购
产品技术标准和生产需要，通过对产品的质量、价格、供货期等条件进行比较，预选
合格供方并按“合格供方评价准则”的要求，对供应商进行背景调查、资质审核等，
如无异常，需填写《非定点采购申请单》并经相关负责人批准后，方可进行物料采购
工作；其次，对试用五次以上，质量、价格、交期等配合无异常的供应商，公司将安
排质量部会同组织设计部、生产部、采购部等部门对该供应商进行合格供方评定评价
；第三，为保证采购产品的质量以及采购来源的稳定，公司根据质量管理体系要求建
立了采购合格供方名录，并对名录进行系统化管理，并且主要原材料会同时与2家以
上供应商保持稳定的业务关系，以减少原材料意外断供风险；最后，新供应商需根据
《采购控制程序》通过技术研发部参数遴选、样品试用、采购部价格评审和总经理审
核后方可录入合格供应商名单，每年采购部会定期与质量、技术、生产等部门沟通原
材料质量、供应商响应速度等情况，对供应商名单进行维护和调整。
2、生产模式
公司生产部门负责根据客户需求完成产品的设计、集成生产，其中，对于
产品组成中非公司专业范围的部分模块组件，公司采用外购方式采购；部分加工制造
工序公司采用外协的方式委托合格供方按照设计要求完成。生产部门在所有物料齐套
后在公司内完成后续的电路调试、整机电装和钳装、软件嵌入、整机试验和验收交付
等环节。
具体而言，公司产品的生产模式主要分为定制产品生产和标准产品生产两
种类型。
（1）定制产品的生产模式：该类产品主要是军品和部分定制化开发的民用
产品，是按照用户的设计要求进行定制开发的，产品的功能、性能以及环境适应性等
都要符合用户提出的设计要求，因此每种产品在方案设计、模块设计、原材料的选择
以及工艺设计等方面都会有所不同，个性化特征明显。此外，该类产品基本都是按用
户订单进行生产，产品最终需通过用户的签收或验收。
（2）标准产品的生产模式：该类产品主要是民用产品，是公司通过市场需
求分析论证或者对标行业标准研发的，并且已经完成设计和生产定型的通用标准型产
品，产品的功能、性能指标以及生产工艺均已固化，可以满足公司市场需求分析的普
遍性用户需求。在生产安排方面，公司将根据市场需求情况或者用户订单情况下达生
产计划，组织安排生产。
3、销售模式
（1）军品销售模式
公司主要通过客户比选的方式获取订单。具体而言，公司通过客户的合格
供应商审查程序成为其合格供应商后，积极了解和响应客户的项目进展及配套需求，
利用公司的技术和服务优势，参与客户产品型号的整机/系统研发，为其研发符合定
制需求的产品。另外，客户也可直接从合格供方目录里选择几家单位，主动通知、邀
请参与比选，进行方案、技术、样机评选，选出供应方。
（2）民品销售模式
公司主要通过参加展会和参与竞标的方式获取订单：
①参加展会：由于卫星通信的展会较为集中，行业中的客户参加频率较高
，为公司获取相关客户信息获取了有效的渠道。通过参加展会以及此后及时跟进行业
用户、集成商、渠道商和运营商的相关需求，并进行相应的产品推介，可有效的为公
司带来相关产品订单；
②参与竞标：客户不定期会组织招标项目，公司亦积极参与相关项目的竞
标以获取相关产品订单。
4、研发模式
公司采用自主研发的模式开展产品研发和技术创新。由于卫星导航产品与
卫星通信产品之间的差异性，公司卫星导航研发中心和卫星通信研发中心都成立了各
自的总体设计、微波射频、结构传动、软件设计、PCB设计、项目管理等专业科室，
总体设计室负责产品的总体设计和技术状态管理，项目管理室负责项目的进度管理和
资源协调，其他各科室负责产品各组成单元的设计实现。
军品主要以定制化开发为主，公司以市场为主导、技术做支撑，通过与各
需求单位充分的沟通交流，收集梳理项目信息，在项目可行性分析论证通过之后，再
按照军品研制流程开展产品的方案设计、详细设计、物料采购、外协加工、制造组装
、调试验收等工作，提前布局研发满足总体设计技术要求的合格产品，以备在客户需
求确定后及时随系统完成各项试验验证，考核设计的正确性和符合性，并经过初样、
正样等多个阶段的迭代，最终完成产品的设计定型和生产工艺定型。
民品开发以市场化运作为主，在充分的行业分析和市场调研的基础上，按
照行业标准或者对标国际同行先进产品来确定开发产品的品种、规格、技术要求以及
目标售价，通过多次迭代设计完成产品的设计定型，再通过小批量试产完成生产工艺
定型，产品投入市场后再根据用户的反馈进行产品的升级改进或者降成本改进。
技术创新研发方面，公司通过参加国内外展会、组织交流会、参与预研课
题等方式及时了解和把握卫星导航、卫星通信的行业和技术发展趋势，根据需要确定
预研课题，并投入一定的人力、资金开展研究工作，致力于为后续的工程化实现和保
持公司技术先进性奠定良好的基础。
（五）公司所处的市场地位
公司是一家专注于卫星导航和卫星通信终端设备研发、制造、销售和技术
服务的高新技术企业。公司始终坚持走军民并重的发展路线，以技术自主创新为根基
，以持续研发投入为保障，建立了完善的研发体系和强大的科研团队，通过多年的发
展，已掌握了卫星导航和卫星通信终端设备中的多项核心技术，积累了丰富的项目经
验和质量管理经验，产品质量和服务水平赢得了用户的一致认可。通过多年的不懈努
力和创新发展，公司已经在卫星导航和卫星通信终端设备制造领域成为国内主要的供
应商之一，被评定为国家高新技术企业、优秀高新技术企业、四川省级工程研究中心
和工程实验室、四川省企业技术中心、成都市企业技术中心、成都市院士（专家）创
新工作站、“十三五”四川省“专精特新”中小企业。公司所处的卫星导航、卫星通
信领域的行业地位分析如下：
（1）卫星导航产品的行业地位
公司卫星导航产品主要应用于国防军事领域，由于国防军事领域的属国性
特征，公司卫星导航产品与境外其他国家的军用卫星导航产品不存在竞争关系。
在国内的市场地位面，有能力研制、生产军用卫星导航设备的企业为数不
多，主要可分为两大类：第一类是经过多年市场和项目经验积累的军工科研院所，第
二类是技术实力和生产水平不断提高的民营企业。
同时，由于国外应用于军工行业的抗干扰、高精度、高动态卫星导航技术
限制向我国出口和转让，因此国内早期自主研发主要以军工科研院所为主，其目标是
开发抗干扰、高精度、高动态的军用卫星导航系统，以满足武器装备对抗干扰、高精
度、高动态导航的需求。近年来，随着民营企业技术研发水平的不断提升，包括公司
在内的一批具备军品科研能力的民营企业逐步进入军用导航设备市场。整体而言，目
前国内的竞争格局主要呈现为以军工科研院所为主，民营军工企业技术不断提升、配
套层级不断提升的态势，具体情况如下：
公司注重技术开发，技术创新，掌握了卫星导航的多项关键核心技术。公
司近年来参与了多个装备型号的研制，多款产品已经完成了定型并进入批量生产阶段
。经过多年对行业的专注，公司对产品在强干扰、高动态的环境下的要求有着深刻的
理解，公司产品有着工作温度范围宽、环境适应能力强；定位、测速精度高；抗过载
、冲击、振动能力强；集成度高、体积小、功耗低；整机电磁兼容设计，复杂电磁环
境适应性强等特点，已经广泛应用于国防武器平台，报告期内，公司卫星导航产品技
术特性不断提升，产品由模块向整机配套再到系统配套的方向发展，公司的配套层级
不断提升，竞争地位不断提高、竞争能力不断提升。
同时，公司是国内少数几家自主掌握导航天线、微波变频、信号与信息处
理等环节的核心技术的厂商之一，具备全国产化设计能力，不仅能研发卫星导航终端
产品，还具备模拟卫星信号的设计能力，研制、开发各种卫星导航模拟测试设备。
（2）卫星通信产品的行业地位
在卫星通信领域，我国卫星通信尚处于行业起步阶段，由于受到资金、技
术、人力资源、研发力量、品牌等方面的限制，我国卫星通信天线市场主要被日韩、
欧美等国外产品所占据。由于VSAT卫星通信天线生产技术水平要求较高，目前国内具
有自主天线研发和生产能力的生产厂家尚为数不多。近年来，国内有实力的卫星通信
天线制造企业加大研发投入，已研发出具有自主知识产权的卫星通信技术及产品，且
不断得到推广应用。公司从信标机、单脉冲跟踪接收机等组件研发起步，通过多年的
技术投入，逐步向整机研发开拓。目前已成功研发出了涵盖机载、船载和车载多个平
台，覆盖L频段、S频段、Ku频段和Ka频段等主流通信频段的动中通产品，是行业内产
品系列化最完整的厂家之一。
公司卫星通信产品主要应用于海洋、航空市场，在海洋、航空市场的行业
地位情况如下：①海洋领域卫星通信产品在境内外市场上的行业地位
在海洋领域，公司卫星通信产品主要面向国内海洋市场进行销售，境外销
售的产品以零星销售为主，因此，公司卫星通信产品尚未持续性地参与到境外海洋市
场的竞争当中。
在境内，由于目前卫星通信终端的渗透率较低且用户习惯尚未形成，因此
行业尚未形成稳定的竞争格局，竞争格局较为分散，业内企业较多，各自依靠自身的
产品、技术和服务进行充分的市场化竞争。
②航空领域卫星通信产品在境内外市场上的行业地位
在航空市场，客机卫星通信天线安装方式分为“前装”和“后装”2种，前
装指飞机出厂前便已集成了机载卫星通信设备。后装指对现有已投入使用但不具备机
载Wi-Fi功能的客机进行改装。目前前装市场的卫星通信设备在松下航电、霍尼韦尔
等大型厂商为飞机制造商制作航电系统时一并提供；后装市场作为存量客机改装市场
尚处于发展初期，各集成商、设备制造商仍处于积极合作、探索、试验的阶段。
对公司而言，公司的机载卫星通信产品尚未在国内民航市场拓展且中短期
内无法进入“前装”市场，而国内“后装”市场尚处在试验阶段，未来发展具有不确
定性，公司未来在国内市场的销售、开拓依赖于国内民航市场发展和对卫星通信需求
的逐步成熟，其中，如Ka频段高通量卫星发展进程即会影响航空公司安装机载卫星通
信天线设备的进程。同时，国外巨头的竞争亦会对公司未来的市场份额造成挤压。因
此，虽然未来发展空间广阔，但公司未来业务拓展相应亦具有一定难度。
最后，公司卫星通信产品的核心零部件均为自主设计生产，产品具备天线
系统的兼容性和集成度高、可靠性高等特点，产品能保持对卫星信号的精确追踪，在
极端条件下能够建立并保持连续可靠的卫星通信，在各种工作条件下具有稳定的信号
连接和较好的性能表现，公司已掌握了卫星通信天线的核心技术。目前公司的卫星通
信产品已经通过多家知名客户的认证，进入批量生产阶段。
二、核心技术与研发进展
1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
核心技术及先进性如下所示：
报告期内，公司核心技术未发生变化。
2.报告期内获得的研发成果
报告期内，公司新申请实用新型专利2个，获得发明专利1个，实用新型专
利2个。
报告期内获得的知识产权列表
备注：本期新增申请、获得知识产权中，实用新型专利25个、软件著作权1
3个为新增子公司南京荧火知识产权。
3.研发投入情况表
研发投入总额较上年发生重大变化的原因
报告期内，研制任务增多，材料费和职工薪酬较上年增加较多，故研发费
用增长较多。
研发投入资本化的比重大幅变动的原因及其合理性说明
4.在研项目情况
情况说明：
根据国防科工局、中国人民银行、中国证监会发布的《军工企业对外融资
特殊财务信息披露管理暂行办法》，对于涉密信息，在本报告中采用代称、打包或者
汇总等方式进行了脱密处理。以上在研项目预计总投资规模12,040.00万元，本期投
入2,567.56万元，累计投入7,177.88万元。根据《上海证券交易所科创板上市公司自
律监管规则适用指引第1号——规范运作》的相关规定，免于披露相关项目的分项金
额。
5.研发人员情况
备注：2021年5月31日，公司新增子公司南京荧火，本期研发人员数量中南
京荧火9人，研发人员薪酬合计中，新增南京荧火6月研发人员薪酬20.95万元。上期
数不含南京荧火研发人员。
6.其他说明
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，公司全面加强内部管理，提升工作效能，报告期内实现营
业收入16,931.11万元，同比增长42.73%；实现归属于母公司所有者的净利润4,786.7
1万元，同比增长45.44%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利4,309
.67万元，同比增长30.60%。公司报告期末总资产23.27亿元，较期初增长8.91%；归
属于母公司的所有者权益16.92亿元，较期初增长2.91%。
在卫星导航业务方面，公司加强市场资源配置，抓住市场增长机遇，积极
拓展行业客户，同时加强研发管理，开发新的产品，拓展系列化产品能力。报告期内
，卫星导航实现营业收入12,598.38万元，同比增长118.72%。
在卫星通信境外业务方面，受新冠疫情影响，客户需求具有较大不确定性
，报告期内境外收入同比大幅减少，导致卫星通信业务整体收入同比下降。报告期内
，卫星通信实现营业收入4,332.73万元，同比减少29.00%。
在组织管理方面，公司为了激发组织活力，优化人员结构，提升管理效率
，将组织架构按照事业部制方式进行了调整，一方面通过各事业部独立运作，独立核
算，实现内部组织的“赛马机制”，激活各业务单元；另一方面通过平台建设，加强
可资源共享的组织能力提升，提升运营效率。
公司亦对信息系统进行了全面升级，PLM和ERP系统已正式上线，目前运行
正常，满足了公司集团化及流程细化的管控需求。同时公司也同步引入了OA系统，现
正在实施中，预计2021年下半年正式上线。MES和WMS系统也在同步调研中，将面向公
司新园区智能制造的需求展开，预计于2022年正式运行。
2021年上半年，公司通过行业发展及市场需求分析，将电子对抗作为公司
业务的战略发展方向，成立了电子对抗事业部，同时加大了市场开拓、技术开发、人
才引进等方面的资源投入，为公司未来新的业务增长点做好布局。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、核心竞争力风险
作为知识密集型和人才密集型企业，在未来经营过程中，定制化产品的设
计、研发是否达到客户预期，技术储备是否能够应对市场竞争均依赖于公司的经验、
对行业的理解和人才的积累等，如果公司未来不能对技术、产品的发展趋势做出正确
判断并及时做出准确决策，有可能导致新技术的开发失败，或者新技术开发迭代速度
不能达到客户或市场的预期，将会对公司的长远发展和竞争力产生一定的不利影响。
鉴于公司核心技术产生的收入比例较高，若未来公司核心技术落后于行业技术水平，
则存在收入大幅下滑的风险。
公司依靠核心技术开展生产经营所产生的收入比例较高，同时，公司未将
卫星导航领域相关核心技术申请专利，主要通过自身保密制度和措施进行管理。基于
此，核心技术是公司持续经营和保持竞争优势的基础保障，未来如果公司核心技术的
信息保护措施不善或由于公司核心技术人员流失、研发团队变动等因素导致公司核心
技术泄露，则会对公司持续经营能力造成不利影响。公司所处行业产品研发周期较长
、资金投入较大，需要经过立项、设计、初样、正样等多个阶段的迭代，为保证公司
产品的技术符合市场需求，公司往往需要提前较长时间进行产品研发规划并持续投入
资金进行预研，在长时间的产品研发过程中，研发结果存在不确定性，如果公司研发
失败或者研发成果无法顺利实现产业化，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
2、经营风险
报告期内，公司对前五大客户的销售金额合计14,420.52万元，占公司当期
主营业务收入的比例为85.17%，占比较高。如果未来公司无法在各主要客户的供应商
体系中持续保持优势，无法继续维持与主要客户的合作关系，则公司的经营业绩将受
到较大影响。同时，如果客户对公司主要产品的需求产生变化或公司竞争对手产品在
技术性能上优于公司，会对公司的经营业绩造成不利影响。
由于军工产品需根据客户交付的武器装备生产任务技术指标设计、生产，
而公司承担的武器装备生产任务的顺利实施依赖于公司的研发技术实力和重大项目管
理能力。若公司不能按照约定保证项目实施、不能按时保质完成承担的研制任务，将
会对公司的后续项目承担以及公司经营业绩产生一定的影响。
公司在经营过程中需要与竞争对手在产品设计方案、技术指标等多方面进
行竞争。若公司不能有效应对市场竞争，继续保持在技术研发、产品品质等方面的优
势，则可能在市场竞争过程中落选，从而会对公司的经营业绩产生一定的不利影响。
公司境外销售客户较为单一，如果未来客户需求产生变化或公司无法持续
满足客户需求，将对公司境外销售收入产生不利影响。限于公司人员、资金实力等约
束，公司目前尚不具备全球化的销售渠道及提供全球化的技术支持服务能力，因此，
公司境外业务尚处于探索阶段，对境外市场的渠道、制度、交易惯例等了解还不够深
入，境外客户拓展主要依靠行业展会中的交流、推介等方式进行，业务开拓存在较大
的难度。
3、行业风险
在机载卫星通信领域，国内市场尚处于发展初期，仅部分宽体机型具有空
地互联功能，窄体机型作为我国民航机型的主力，大部份还未实现空地互联功能。目
前宽体机均通过“前装”（即出厂前安装）方式实现机载Wi-Fi通信，设备由松下航
电、霍尼韦尔提供。公司机载卫星通信天线产品主要面向窄体机型改装的“后装”市
场（即出厂后改装），目前还未实际在国内装机飞行。公司作为卫星通信天线制造商
产品需由下游集成商集成后销售予航空公司，未来如果国内机载卫星通信市场发展进
度慢于预期或业内无法形成有效的商业模式，或下游集成商在与松下航电、霍尼韦尔
等国际厂商竞争中获取市场份额过小，则公司未来在国内机载卫星通信市场的扩展将
受到较大影响。
在船载卫星通信领域，公司船载卫星通信天线产品主要供各类船只于海上
建立卫星通信，实现通信、联网功能，受限于通信速率、资费水平、使用习惯等因素
的限制，目前船载卫星通信尚未大规模普及，渗透率较低。未来如果我国高通量卫星
的建设未达预期或者用户习惯未能按预期形成，卫星通信于海洋市场的普及受阻，则
会对公司船载卫星通信天线产品销售的增长产生不利影响。
4、宏观环境风险
未来如果国家调整相关的税收优惠政策或公司不能继续享受相关税收优惠
政策，将对公司的经营业绩和利润水平产生不利影响。
报告期内，受新冠疫情影响，境外客户需求具有较大不确定性，使公司面
临较大的业务风险。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、技术研发优势
（1）专业的研发团队
经过多年的发展，公司构建了专业齐全、层次清晰、经验丰富的研发人员
团队，形成了以研发总监和资深研发工程师为首、高级研发工程师和研发工程师为骨
干、助理研发工程师为辅助的研发人员梯队，各个专业的技术骨干有着多年的从业经
验，具有较强的技术攻关能力和丰富的工程研制经验。同时经过多年对行业的专注，
研发团队还对产品在复杂环境下的要求有着深刻的理解，有丰富的产品制造、安装调
试、维护保养等应用实践经验。
（2）核心技术优势
卫星导航行业和卫星通信行业都属于技术密集型行业，技术创新和技术积
累是公司业务全方位拓展的基础。公司自成立以来一直非常注重技术自主创新，并在
卫星导航和卫星通信相关领域形成了良好的技术积累，在卫星导航领域，公司是国内
少数几家已自主掌握导航天线、微波变频、信号与信息处理等环节核心技术的厂商之
一，具备全国产化设计能力，不仅能研发卫星导航接收终端，还具备模拟卫星信号的
设计能力，研制、开发各种卫星导航模拟测试设备；在卫星通信领域，公司已完全掌
握了天馈设计、射频及微波、传动结构及力学仿真分析、惯性导航及伺服跟踪等主要
环节的核心技术。
同时，公司也在积极布局与现有技术具有较高同源性的电子对抗类技术，
努力拓展公司技术能力边界，为未来业务开展打下基础。
（3）技术完整性优势
经过多年积累，公司在卫星导航、卫星通信领域形成了较为完整的技术体
系，核心技术覆盖了卫星导航、卫星通信终端设备制造的主要环节。较为完整、全面
的技术积淀使公司在进行产品设计之初即可对产品设计进行整体的优化，并有能力持
续优化产品设计，不仅有利于提高产品技术性能，在成本控制方面还有效避免了因部
分技术依赖第三方公司而导致的成本过高、不受控的问题。
2、质量管控优势
公司已经建立了符合ISO9001:2008、GB/T19001-2008、GJB9001C-2017质量
标准要求的质量管理体系和完善的质量管理制度，通过品质控制体系以及供应商评估
与控制体系，保证质量管理覆盖产品研发、物料采购、生产调试、成品检验、交付运
输和售后服务全过程，并不断加强产品的工艺技术研究和提升，确保产品制造质量稳
定。公司为进一步提升产品开发过程的管控，以及规范和优化产品生产流程，建立了
PDM和ERP等信息化管理系统，通过持续地优化和改进，产品开发效率得到提升，产品
质量得到进一步保障。
此外，公司每年都将接受质量体系监管单位的监督审核以及用户单位的二
方审核，对研发和生产过程中的不足之处不断进行改进，质量管理体系运行有效且不
断提升。
3、客户资源优势
公司卫星导航产品一般需要依据客户需求进行针对性地开发，需要与客户
的运用载体进行配套及融合。客户对配套产品的安全可靠性要求尤其严格，该类产品
一旦装备后，即融入了相应的装备或设计体系。因此，卫星导航产品一旦对客户形成
批量供应，一般可在较长期间内保持优势地位。公司经过多年的发展，通过优良的产
品和优质的服务赢得了众多客户的认可，积累了一批优质客户资源，建立了长期稳定
的项目合作关系。
卫星通信方面，卫星通信天线质量的稳定对卫星通信终端产品功能的正常
发挥至关重要。卫星通信天线生产企业必须通过客户严格的供应商资质认定，通常需
要通过相当一段时间的小批量供货测试后才能正式被认定为供应商。与此相对应的，
为保证设备安全运行、标准化管理和便捷维护，客户一经确定同类设备供应商后，一
般不会轻易更换。公司的卫星通信产品已经通过多家知名客户的认证，已进入批量生
产阶段。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，新冠疫情的突然爆发对全球及中国经济产生了巨大的冲击，同时
也对我们的生活和工作方式产生了深远的影响。公司上下在管理层的带领下齐心协力
，全力保障生产，一方面全面完成了生产交付任务，另一方面也完成了公司上市的战
略目标。2020年，公司始终坚持科技创新为根基，加强研发和生产能力建设，推动公
司经营业绩提升，实现了“十三五”的顺利收官，为新的开局做好了铺垫。
2020年公司全面加强内部管理，提升工作效能，全年实现营业收入42,323.
18万元，同比增长49.52%；实现归属于母公司所有者的净利润10,705.23万元，同比
增长46.53%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利10,031.02万元，
同比增长43.71%。公司报告期末总资产213,672.37万元，同比增长145.05%；归属于
母公司的所有者权益164,444.17万元，同比增长215.86%。
2020年，卫星导航业务加强市场资源配置，抓住市场增长机遇，积极拓展
行业客户，同时加强研发管理，开发新的产品，拓展系列化产品能力。卫星导航全年
实现营业收入30,096.67万元，同比增长96.69%。
2020年，卫星通信业务在面临新冠疫情影响，全球航空业全面萎缩，机载
业务面临巨大缺口的情况下，公司抓住我国率先控制疫情，全面实现复工复产的机遇
，开发了新的出口客户，持续为客户供应卫星通信便携站，实现了口碑和市场的双收
益。卫星通信全年实现营业收入12,226.51万元，同比减少5.99%。
二、风险因素
(一)尚未盈利的风险
(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
(三)核心竞争力风险
作为知识密集型和人才密集型企业，在未来经营过程中，定制化产品的设
计、研发是否达到客户预期，技术储备是否能够应对市场竞争均依赖于公司的经验、
对行业的理解和人才的积累等，如果公司未来不能对技术、产品的发展趋势做出正确
判断并及时做出准确决策，有可能导致新技术的开发失败，或者新技术开发迭代速度
不能达到客户或市场的预期，将会对公司的长远发展和竞争力产生一定的不利影响。
鉴于公司核心技术产生的收入比例较高，若未来公司核心技术落后于行业技术水平，
则存在收入大幅下滑的风险。
公司依靠核心技术开展生产经营所产生的收入比例较高，同时，公司未将
卫星导航领域相关核心技术申请专利，主要通过自身保密制度和措施进行管理。基于
此，核心技术是公司持续经营和保持竞争优势的基础保障，未来如果公司核心技术的
信息保护措施不善或由于公司核心技术人员流失、研发团队变动等因素导致公司核心
技术泄露，则会对公司持续经营能力造成不利影响。
公司所处行业产品研发周期较长、资金投入较大，需要经过立项、设计、
初样、正样等多个阶段的迭代，为保证公司产品的技术符合市场需求，公司往往需要
提前较长时间进行产品研发规划并持续投入资金进行预研，在长时间的产品研发过程
中，研发结果存在不确定性，如果公司研发失败或者研发成果无法顺利实现产业化，
将会对公司的经营业绩产生不利影响。
(四)经营风险
2020年度，公司对前五大客户的销售金额合计39,378.39万元，占公司当期
主营业务收入的比例为93.04%，占比较高。如果未来公司无法在各主要客户的供应商
体系中持续保持优势，无法继续维持与主要客户的合作关系，则公司的经营业绩将受
到较大影响。同时，如果客户对公司主要产品的需求产生变化或公司竞争对手产品在
技术性能上优于公司，会对公司的经营业绩造成不利影响。
由于军工产品需根据客户交付的武器装备生产任务技术指标设计、生产，
而公司承担的武器装备生产任务的顺利实施依赖于公司的研发技术实力和重大项目管
理能力。若公司不能按照约定保证项目实施、不能按时保质完成承担的研制任务，将
会对公司的后续项目承担以及公司经营业绩产生一定的影响。
公司在经营过程中需要与竞争对手在产品设计方案、技术指标等多方面进
行竞争。若公司不能有效应对市场竞争，继续保持在技术研发、产品品质等方面的优
势，则可能在市场竞争过程中落选，从而会对公司的经营业绩产生一定的不利影响。
公司境外销售客户较为单一，如果未来客户需求产生变化或公司无法持续
满足客户需求，将对公司境外销售收入产生不利影响。限于公司人员、资金实力等约
束，公司目前尚不具备全球化的销售渠道及提供全球化的技术支持服务能力，因此，
公司境外业务尚处于探索阶段，对境外市场的渠道、制度、交易惯例等了解还不够深
入，境外客户拓展主要依靠行业展会中的交流、推介等方式进行，业务开拓存在较大
的难度。
(五)行业风险
在机载卫星通信领域，国内市场尚处于发展初期，仅部分宽体机型具有空
地互联功能，窄体机型作为我国民航机型的主力，大部份还未实现空地互联功能。目
前宽体机均通过“前装”（即出厂前安装）方式实现机载Wi-Fi通信，设备由松下航
电、霍尼韦尔提供。公司机载卫星通信天线产品主要面向窄体机型改装的“后装”市
场（即出厂后改装），目前还未实际在国内装机飞行。公司作为卫星通信天线制造商
产品需由下游集成商集成后销售予航空公司，未来如果国内机载卫星通信市场发展进
度慢于预期或业内无法形成有效的商业模式，或下游集成商在与松下航电、霍尼韦尔
等国际厂商竞争中获取市场份额过小，则公司未来在国内机载卫星通信市场的扩展将
受到较大影响。
在船载卫星通信领域，公司船载卫星通信天线产品主要供各类船只于海上
建立卫星通信，实现通信、联网功能，受限于通信速率、资费水平、使用习惯等因素
的限制，目前船载卫星通信尚未大规模普及，渗透率较低。未来如果我国高通量卫星
的建设未达预期或者用户习惯未能按预期形成，卫星通信于海洋市场的普及受阻，则
会对公司船载卫星通信天线产品销售的增长产生不利影响。
(六)宏观环境风险
未来如果国家调整相关的税收优惠政策或公司不能继续享受相关税收优惠
政策，将对公司的经营业绩和利润水平产生不利影响。
2020年度，公司境外主营收入为6,244.01万元，占当期主营业务收入占比
为14.75%。由于公司出口产品的主要结算货币为美元，因此人民币对美元的汇率波动
可能会对公司的经营业绩和财务状况产生一定的影响，使公司面临一定的外汇风险。
2020年，受新冠疫情影响，全球航空业全面萎缩，公司机载业务面临巨大
缺口，何时恢复有待全球航空业全面复苏，具有较大不确定性，使公司面临一定的业
务风险。
(七)存托凭证相关风险
(八)其他重大风险
二、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、卫星导航行业
竞争格局方面，有能力研制、生产军用卫星导航设备的企业为数不多，主
要可分为两大类：第一类是经过多年市场和项目经验积累的军工科研院所，第二类是
技术实力和生产水平不断提高的民营企业。
同时，由于国外应用于军工行业的抗干扰、高精度、高动态卫星导航技术
限制向我国出口和转让，因此国内早期自主研发主要以军工科研院所为主，其目标是
开发抗干扰、高精度、高动态的军用卫星导航系统，以满足武器装备对抗干扰、高精
度、高动态导航的需求。近年来，随着民营企业技术研发水平的不断提升，一批具备
军品科研能力的民营企业逐步进入军用导航设备市场。
整体而言，目前国内的竞争格局主要呈现为以军工科研院所为主，民营军
工企业技术不断提升、配套层级不断提升的态势。
根据我国对北斗卫星导航系统的发展规划，2020年已建成覆盖全球的卫星
导航系统。当前，北斗卫星应用技术呈现出从单一导航系统应用向多系统兼容应用转
变，从以导航应用为主向导航与移动通信、互联网等融合应用转变，从终端应用为主
向产品与服务并重转变的三大发展趋势，并不断拓展出新的北斗应用领域，推动产品
性价比不断提高，使北斗应用产品形成规模化快速发展。
公司卫星导航系统产品主要面向国防领域，使用我国北斗卫星导航系统的
军用信号，随着卫星导航在国防领域领域占据了越来越重要的地位，建设北斗卫星导
航系统，对于保障国家安全、促进经济社会的发展、提高我国的国际地位等许多方面
，都具有十分重大和特殊的意义。时间、位置信息作为重要的战略资源，我国必须具
有自主可控的授时、位置服务能力。北斗系统具备授时、定位、导航等功能，构成了
我国重要的时空基础设施，使我国摆脱了依赖国外系统的状况，开启了我国时空体系
独立自主的新时代。国家的国防、公共安全、能源、电力和金融等具有重要战略性地
位的领域，必须要建立起基于北斗卫星导航的应用体系，确保国家安全和经济安全。
2、卫星通信行业
在卫星通信领域，我国卫星通信尚处于行业起步阶段，由于受到资金、技
术、人力资源、研发力量、品牌等方面的限制，我国卫星通信天线市场主要被日韩、
欧美等国外产品所占据。由于VSAT卫星通信天线生产技术水平要求较高，目前国内具
有自主天线研发和生产能力的生产厂家尚为数不多。近年来，国内有实力的卫星通信
天线制造企业加大研发投入，已研发出具有自主知识产权的卫星通信技术及产品，且
不断得到推广应用。
卫星通信产品主要通过卫星信号用于实现通信、联网功能，但是受限于通
信速率、资费水平、使用习惯等因素的限制，在船载、机载等领域尚未大规模普及，
渗透率较低。因此，通信卫星一大重要发展趋势为更大容量的高通量卫星。高通量卫
星在使用相同频率资源的条件下，通信容量比常规通信卫星高数倍甚至数十倍。传统
通信卫星容量不到10吉比特每秒（Gbit/s），而高通量通信卫星的通信容量可达几十
吉比特每秒到上百吉比特每秒，其应用领域包括个人上网、企业数据传输、基站回传
、飞机通信、航海通信、军事通信等。
另外，低轨卫星亦是近年来卫星行业最重大的变化，对传统卫星行业的市
场格局、移动通信领域的市场格局和人们的生活方式产生重要影响。具体而言，以大
量低轨道的卫星，组成卫星星座网络，对地面以蜂窝状网络覆盖，提供卫星通信服务
，相比同步卫星网络，可提供通信延迟更低、通信带宽更大、通信覆盖更好的通信服
务。国外的低轨卫星运营商最早预计2021年投入运营，国内相关工作已紧锣密鼓筹备
中。
(二)公司发展战略
公司持续专注于卫星应用技术领域相关产品的研发及制造，不断积累在卫
星导航、卫星通信领域的自主知识产权，已成为国内少数几家自主掌握卫星导航和卫
星通信核心技术的厂商之一。公司将抓住国家对卫星和国防行业的政策支持、武器装
备不断升级优化的战略机遇以及民用市场对卫星导航定位、卫星通信快速增长的需求
，坚持以科技创新、产业创新、产品创新的理念，加大研发投入，进一步提升企业自
主创新能力。
公司将进一步深化内部管理改革，不断优化研发激励机制，以研发核心技
术为基础，以高效的研发为手段，以发展自身过硬的产品实力为重点，进一步提升产
品的市场占有率，持续改善企业盈利能力。同时，公司还将以上市为契机，继续巩固
提升在技术、服务、质量、品牌等方面的综合竞争优势，进一步扩大产能、拓展产品
应用领域，实现公司的持续快速健康发展，并积极关注海外先进卫星通信技术、产品
，在国际市场构建公司卫星通信产品的竞争优势。
(三)经营计划
1、产品创新发展计划
随着无人驾驶、移动物联网技术等市场需求的不断增长以及国防安全重要
性的不断提升，我国对时间与空间位置需求不断升级。随着北斗三号全球组网，通过
卫星实现定位增强、网络通信的项目大受关注，星基与地基增强技术的一体化、通信
与导航功能的一体化将是未来卫星导航系统的建设方向。
首先，随着民用市场的需求不断提升以及北斗三号全球组网后供给能力的
提升，未来民用市场空间广阔，公司未来将利用在国防领域所积累的技术，积极开拓
、迁移、融合民用市场的应用场景，把握民用市场的发展机遇。
其次，作为现有系统重要补充，建设低轨卫星系统是我国卫星系统的未来
发展重点，除了有助于实现时域和空域连续无缝的立体化时空基准服务系统外，在改
变卫星导航产业发展格局同时，也可刺激各类物联网产业爆发。基于此，公司未来将
加强针对低轨卫星的地面应用终端产品的技术探索和积累，为未来的市场竞争打下基
础。
2、市场开拓计划
（1）卫星导航产品市场开拓计划
公司将持续提高市场快速反应能力，继续完善营销模式，加速由产品营销
向品牌营销转化。公司将加大研发投入，加快产品的研发和产品结构调整。公司过去
完成的生产任务，为公司开拓市场和树立企业品牌起到了推进作用，同时也积累了大
量的项目资源和客户资源。在此基础上，为实现公司发展战略和经营目标，公司将坚
持以产品、服务为核心的市场发展战略，巩固并加强行业市场地位。
（2）卫星通信产品市场开拓计划
公司卫星通信产品适用于船载、机载、车载等各类型平台。公司目前已与
中国电信等行业内主流的运营商建立了良好的合作关系，随着中国电信等运营商不断
加大船载市场的投入，凭借其资金实力、运营经验逐步扩大市场份额，公司未来一方
面将继续绑定中国电信等运营商开展业务，向全国其他地区拓展；另一方面，由于目
前海洋市场各设备提供商仍处于完全竞争的态势，公司拟继续夯实技术实力，提供更
多优质产品，以过硬的产品不断拓展公司的目标客户群体。
在机载市场，公司的机载卫星通信产品尚未在国内民航市场拓展，目前产
品销售往沙特市场。未来，公司将以已获得的重要客户为基础，一方面基于良好的产
品质量和及时的响应、反馈，继续深化业务合作关系。根据Airbus（欧洲空客公司）
的全球市场预测（2019年版），2019年初中东地区共有1,287架客机，市场空间较为
广阔；另一方面，公司还将基于既有良好合作的口碑进一步挖掘中东市场对卫星通信
市场的需求。例如，公司于2020年成功开拓了新客户，并于2020年陆续签订了多批次
的卫星通信天线产品销售合同。
3、研发体系建设计划
（1）实施技术创新战略
通过加大对核心技术、未来发展方向研发资金和人员的持续投入，提高自
主创新能力。坚持以创新引领发展，实施技术创新策略，继续加强各类专业人才队伍
的引进与培养，以良好的工作环境与发展机遇吸引并留住人才，建立适应公司发展的
高水平人才队伍，不断完善研发管理体系，保持较高的技术创新能力，通过建立和完
善技术创新机制，以市场和技术为牵引，开展未来技术前瞻性研究与升级。
（2）扩大产品技术水平优势
公司将围绕弹、车、船、机等领域提供产品，对卫星导航、卫星通信的发
展方向、服务领域、核心技术和核心产品进行总体布局规划，有效整合优势资源，提
升整体运营效率、研发能力及风险管控能力。大力推进各研发部门的研发设计能力建
设。
4、组织结构管理计划
公司将根据不同的业务特点，推动业务流程、组织架构的整合改造，缩短
管理链条，实现扁平化管理，加强管理信息化建设，提高管理效率。严格按照上市公
司的要求规范运作，完善公司的法人治理结构，强化各项决策的科学性和透明度，以
管理水平的提升带动效益的增长。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、技术研发优势
（1）专业的研发团队
经过多年的发展，公司构建了专业齐全、层次清晰、经验丰富的研发人员
团队，形成了以研发总监和资深研发工程师为首、高级研发工程师和研发工程师为骨
干、助理研发工程师为辅助的研发人员梯队，各个专业的技术骨干有着多年的从业经
验，具有较强的技术攻关能力和丰富的工程研制经验。同时经过多年对行业的专注，
研发团队还对产品在强干扰、高动态环境下的要求有着深刻的理解，有丰富的产品制
造、安装调试、维护保养等应用实践经验。
（2）核心技术优势
卫星导航行业和卫星通信行业都属于技术密集型行业，技术创新和技术积
累是公司业务全方位拓展的基础。公司自成立以来一直非常注重技术自主创新，并在
卫星导航和卫星通信相关领域形成了良好的技术积累，在卫星导航领域，公司是国内
少数几家已自主掌握导航天线、微波变频、信号与信息处理等环节核心技术的厂商之
一，具备全国产化设计能力，不仅能研发卫星导航接收终端，还具备模拟卫星信号的
设计能力，研制、开发各种卫星导航模拟测试设备；在卫星通信领域，公司已完全掌
握了天馈设计、射频及微波、传动结构及力学仿真分析、惯性导航及伺服跟踪等主要
环节的核心技术。
（3）技术完整性优势
经过多年积累，公司在卫星导航、卫星通信领域形成了较为完整的技术体
系，核心技术覆盖了卫星导航、卫星通信终端设备制造的主要环节。较为完整、全面
的技术积淀使公司在进行产品设计之初即可对产品设计进行整体的优化，并有能力持
续优化产品设计，不仅有利于提高产品技术性能，在成本控制方面还有效避免了因部
分技术依赖第三方公司而导致的成本过高、不受控的问题。
2、质量管控优势
公司已经建立了符合ISO9001:2008、GB/T19001-2008、GJB9001C-2017质量
标准要求的质量管理体系和完善的质量管理制度，通过品质控制体系以及供应商评估
与控制体系，保证质量管理覆盖产品研发、物料采购、生产调试、成品检验、交付运
输和售后服务全过程，并不断加强产品的工艺技术研究和提升，确保产品制造质量稳
定。公司为进一步提升产品开发过程的管控，以及规范和优化产品生产流程，建立了
PDM和ERP等信息化管理系统，通过持续地优化和改进，产品开发效率得到提升，产品
质量得到进一步保障。
此外，公司每年都将接受质量体系监管单位的监督审核以及用户单位的二
方审核，对研发和生产过程中的不足之处不断进行改进，质量管理体系运行有效且不
断提升。
3、客户资源优势
公司卫星导航产品一般需要依据客户需求进行针对性地开发，需要与客户
的运用载体进行配套及融合。客户对配套产品的安全可靠性要求尤其严格，该类产品
一旦装备后，即融入了相应的装备或设计体系。因此，卫星导航产品一旦对客户形成
批量供应，一般可在较长期间内保持优势地位。公司经过多年的发展，通过优良的产
品和优质的服务赢得了众多客户的认可，积累了一批优质客户资源，建立了长期稳定
的项目合作关系。
卫星通信方面，卫星通信天线质量的稳定对卫星通信终端产品功能的正常
发挥至关重要。卫星通信天线生产企业必须通过客户严格的供应商资质认定，通常需
要通过相当一段时间的小批量供货测试后才能正式被认定为供应商。与此相对应的，
为保证设备安全运行、标准化管理和便捷维护，客户一经确定同类设备供应商后，一
般不会轻易更换。公司的卫星通信产品已经通过多家知名客户的认证，已进入批量生
产阶段。
4、卫星通信产品先动优势
在卫星通信领域，我国卫星通信尚处于行业起步阶段，由于受到资金、技
术、人力资源、研发力量、品牌等方面的限制，我国卫星通信天线市场主要被日韩、
欧美等国外产品所占据。由于VSAT卫星通信天线生产技术水平要求较高，目前国内具
有自主天线研发和生产能力的生产厂家尚为数不多。同时，由于目前卫星通信终端的
渗透率较低和用户习惯的尚未形成，行业的发展尚需要产业链各参与方的投入和培育
。公司持续对卫星通信领域进行投入，目前已形成了涵盖机载、船载和车载多个平台
，覆盖L频段、S频段、Ku频段和Ka频段等主流通信频段的动中通产品体系，且在民航
、海洋渔业领域积累了成熟的商业化经验，形成了一定的先动优势。未来随着高通量
卫星等技术变革的推进，卫星通信的收费标准将不断降低，随着用户习惯的形成，公
司将面临着良好的发展机遇。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析
及应对措施。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================