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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
（一）营业收入构成分析
1、营业收入构成及变动分析
报告期内，公司营业收入分别为27,121.86万元、140,841.01万元、104,210
.81万元和18,633.55万元，主营业务收入来自滤波器、谐振器、天线、低互调无源组
件等通信元器件产品的销售收入，其他业务收入主要为房屋租赁收入、材料销售收入
等。报告期内，公司主营业务突出，主营业务收入占比超过99.00%，是公司营业收入
的主要来源。
2、主营业务收入构成及变动分析
（1）按产品形态分析
2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月，公司主营业务收入分别为2
6,917.96万元、140,683.72万元、104,158.00万元和18,602.87万元，其中滤
波器产品的销售收入占主营业务收入的比重分别为71.96%、95.45%、95.46%
和89.00%，是公司主营业务收入的最主要来源。其他产品包括谐振器、天线、低互调
无源组件等通信元器件，报告期各期的销售收入金额合计分别是7,548.36万元、6,39
4.68万元、4,731.16万元和2,045.74万元，非滤波器产品收入呈逐年下降的趋势，主
要系公司为抓住5G通信时代信息基础设施建设的机遇，大力投入5G介质波导滤波器的
研发和生产，优先确保对下游客户的供货，对于其他产品则采取相对保守的市场策略
。
1）滤波器产品
报告期各期，公司滤波器产品的销售收入分别为19,369.60万元、134,289.0
4万元、99,426.84万元和16,557.13万元，其中陶瓷介质滤波器销售收入分别是18,05
0.48万元、133,668.29万元、98,291.05万元和15,555.03万元，占比分别为93.19%、
99.54%、98.86%和93.95%，陶瓷介质滤波器是公司滤波器产品销售的最主要来源。
2019年，公司陶瓷介质滤波器收入相比2018年大幅增长。①5G基础设施建设
进度加快，下游客户需求大幅增长。2019年6月，工信部正式发布5G商用牌照，5G基
站建设加速推进。华为作为全球领先的5G通信设备制造商，在国内三大运营商的5G基
站建设中取得领先份额，公司作为华为5G介质波导滤波器的主要供应商之一，客户需
求大幅增长。②发行人通过长时间的研发积累，掌握5G介质波导滤波器生产的成熟工
艺技术，具备大批量生产和交付能力。
2020年，公司陶瓷介质滤波器收入较2019年下滑26.47%，主要原因系：①国
内5G基站的建设进程，2020年全年累计新建成5G基站不超过58.8万站，其中上半年约
27万站，三季度约29万站，四季度约2.8万站，发行人作为5G通信产业链上游的射频
器件供应商，2020年下半年以来接到的订单规模明显减少；②2020年陶瓷介质滤波器
的销售单价较2019年下降明显。
2021年1-6月，公司陶瓷介质滤波器收入较2020年同期下滑77.94%，主要原
因系国内5G基站的建设进程放缓以及产品销售单价的下降。2020年上半年我国共建设
5G宏基站25.7万个，2021年第一季度和第二季度分别新建5G基站4.8万个和14.2万个
，2021年1-6月国内5G基站建设明显放缓。
报告期内，公司陶瓷介质滤波器涉及的产品大类较为集中。
报告期内，为应对客户订单量的迅速提升，公司大幅增加产量，2018年为45
5.70万只、2019年为3,728.09万只、2020年为3,904.89万只、2021年1-6月为470.65
万只，2019年比2018年增加了3,272.39万只，增长718.10%，2020年比2019年增加了1
76.80万只，增长4.74%，2021年1-6月比2020年同期减少了2,370.05万只，减少83.43
%。报告期前三年，陶瓷介质滤波器的产销率整体保持上升趋势。公司能够短期内大
幅扩大产能说明公司在陶瓷介质滤波器生产技术方面趋于成熟，能够针对客户的订单
及时增加产量，满足客户的订单要求，从而说明了公司具有较强的交付能力。2021年
上半年，市场需求下滑导致发行人产销量大幅下降。
报告期内，陶瓷介质滤波器的平均单价存在一定的波动，主要体现在：1、
不同产品系列的单价存在较大的差异；2、同一个产品系列中不同型号也存在差异。
各产品系列平均单价的波动主要受两方面因素的影响：1、不同的产品特性。由于公
司产品大多为客户定制件，产品型号、技术标准各不相同，因而其技术含量、生产难
易程度各不相同；2、不同的营销策略。公司管理层对于不同生命周期的产品、不同
市场采取不同的营销策略。
报告期内，陶瓷介质滤波器整体的平均单价逐年下降，主要系公司的主要产
品介质波导滤波器的销售均价呈下降趋势。报告期前三年，随着5G商用步伐的推进，
5G基站用介质波导滤波器的收入占比和销量占比大幅提升，2018年、2019年、2020年
，介质波导滤波器的销售收入占陶瓷介质滤波器销售收入的比例分别为69.78%、95.7
8%、94.11%。2021年上半年，公司介质波导滤波器的销售收入占陶瓷介质滤波器销售
收入的比例为73.05%。公司陶瓷介质滤波器产品平均单价的变动主要取决于介质波导
滤波器的销售均价和收入占比的变动。
报告期内，公司销售的介质波导滤波器主要为CDWF系列产品。
2018年至今，公司销售的介质波导滤波器以CDWF系列为主，该系列是公司5G
介质波导滤波器的主力产品，2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，CDWF系列的
销售收入占比分别为90.40%、97.64%、98.17%和85.97%。报告期内，CDWF系列随着销
量的大幅增长，产品平均销售单价逐步降低，由此介质波导滤波器的平均销售单价逐
步降低，并进一步导致2018年以来公司陶瓷介质滤波器整体的平均售价逐步降低。
2021年1-6月公司陶瓷介质滤波器的平均售价较2020年全年下降11.86%，202
0年公司陶瓷介质滤波器的平均售价较2019年同比下降38.65%，其中2020年上半年的
平均售价较2019年下半年环比下降26.53%，2020年下半年的平均售价较2020年上半年
环比下降5.26%，公司陶瓷介质滤波器平均售价的下降趋缓。
为了应对产品销售单价的下滑，报告期内发行人不断开发新产品。在电子元
器件行业中，新产品通常会有较高的售价和毛利率。对于原有产品，随着销售单价的
下滑，发行人通过多种措施加强产品成本控制，以降低毛利率水平的下降幅度。
2）非滤波器产品
报告期内，公司非滤波器产品的销售分别是7,548.36万元、6,394.68万元、
4,731.16万元和2,045.74万元，其中2019年相比2018年减少15.28%，2020年相比2019
年减少26.01%，2021年1-6月相比2020年同期减少21.83%。2019年，非滤波器产品的
销售变化除了行业因素外，与公司业务重心的调整也有一定关系。随着公司介质波导
滤波器销量的大幅提高，公司将重心转移到介质波导滤波器的生产中。2020年，受到
海外新冠疫情影响，天线和谐振器的海外市场终端需求延缓，同时非滤波器新增项目
还处于研发阶段，尚未实现销售。
①天线
公司生产的天线根据产品形态的不同分为陶瓷介质天线、金属材质天线。除
2018年以外，天线的销售收入主要来自陶瓷介质天线。
报告期内，公司天线类产品的销售收入逐年减少，该类产品的销售规模占主
营业务收入的比重呈现逐年下降趋势，2020年天线类产品的销售收入占主营业务收入
的比重为0.72%。天线类产品的收入规模变化对公司销售收入的影响有限。报告期内
，2018年金属介质天线销售收入占比较高，主要系客户康普通讯需求所致。
对于天线类产品，公司短期内不会追求销售数量的增长，而重点会聚焦行业
内的优质客户，为客户提供定制化的优质产品。报告期内，公司天线类产品的销售数
量逐年下降，其中主要产品陶瓷介质天线的销售数量从2018年71.65万个下降到2020
年的27.93万个，降低61.01%，2021年上半年陶瓷介质天线的销售数量为14.18万个。
同时，陶瓷介质天线的销售单价逐年上升，从2018年的11.68元/个上升到2020年的25
.85元/个，增长121.41%，2021年上半年平均销售单价增加到32.85元/个。
②谐振器
报告期内，公司谐振器产品的客户相对比较集中，除华为、成都天奥以外，
主要客户为同行业可比上市公司武汉凡谷、大富科技和春兴精工下属公司，主要为客
户的金属腔体滤波器产品提供介质谐振器产品的配套。
报告期前三年，发行人谐振器产品的销售收入逐年下降。
③低互调无源组件
低互调无源组件主要由子公司灿勤通讯研发、生产和销售，该类产品的客户
比较集中。报告期内，康普通讯是公司低互调无源组件产品的最大客户，该客户每年
的销售金额占到该类产品全年销售96%以上。
（2）按地区分布分析
报告期内，公司以国内市场销售为主，出口销售占比较低。报告期各期，公
司的国内销售收入占比分别达到99.20%、99.77%、99.74%和99.24%。公司国内销售主
要集中在华南、华东、西南及华北等地区，华南地区的销售主要来自于华为。
（3）按季度分析
报告期内，发行人营业收入的逐季变动趋势与取得的华为订单量相匹配。根
据公开信息，华为截至2019年1月24日、2019年3月27日、2019年6月26日、2019年10
月16日和2020年2月20日的5G基站AAU累计出货量分别达到约2.5万个，约4.5万个、约
15万个、约40万个和约60万个，呈现相似的增长趋势。因此，发行人营业收入的逐季
快速增长具有合理性。自2020年第三季度以来，发行人取得的华为订单金额明显减少
，是导致发行人2020年主营业务收入下滑的主要原因。
未来，发行人营业收入的增长将持续受到各国5G基站建设进程、国际贸易磨
擦发展态势、海外新冠疫情等多种因素的影响。从短期来看，新冠肺炎疫情及国际贸
易摩擦可能会延缓部分国家的5G建设进程，从而影响公司客户的采购和本公司业绩；
但从中长期来看，通信技术已进入从4G逐渐向5G切换的过程，5G建设仍将继续，宏基
站、小基站、室内覆盖等多种应用场景对于公司的介质波导滤波器、TEM滤波器、低
互调无源组件等产品的需求将长期存在。
在宏基站方面，根据国信证券的测算，2019-2025年期间，国内5G宏基站滤
波器市场规模将达到362.3亿元，全球5G宏基站滤波器市场规模合计为713.9亿元。
来源：国信证券
在小基站和微基站方面，根据天风证券测算，国内小基站整体建设量预计在
1,000-3,000万站左右，高峰期建设量在每年96-560万站。根据华安证券研究报告，2
019年-2025年全球5G室内微基站建设数量预计将达到654万站。
来源：Prismark、华安证券
因此，随着国内大力推进5G新基建以及海外5G建设随着新冠疫情缓和而逐渐
恢复，公司中长期业绩增长的可持续性具有较好市场基础。
3、其他业务收入情况
报告期内，其他业务收入主要是材料销售收入、房租收入、利息收入和其他
零星收入。
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