≈≈路德环境688156≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务、主要产品或服务情况
公司是一家专注于水环境治理及固体废弃物环保处理及资源化利用的高新
技术企业，主要业务包括以下几个方面：
1、河湖淤泥及工程泥浆处理服务
公司主要采用工厂化运营模式，运用自主研发的泥浆脱水固结一体化技术
，对河湖淤泥、工程泥浆、市政污泥等进行脱水固化处理，并对脱水后的泥饼进行资
源化利用生产基建材料。
2、白酒糟资源化利用业务
公司采用自主研发的有机糟渣微生物固态发酵技术体系，以白酒糟为原料
生产微生物发酵饲料，包括“倍肽德”酿酒酵母发酵白酒糟和酿酒酵母培养物等产品
，并已被列入《饲料原料目录》（农业部1773号公告，原料编号为12.1.4）公司产品
的主要特点为：
（1）将白酒糟生物发酵制成饲料，可等量替代5～10%以玉米、豆粕为主的
传统饲料；
（2）公司倡导生态型的畜禽养殖新模式，少用或不用抗生素药物，能有效
减少或替代抗生素饲料的使用，为畜禽养殖高效、优质生产提供可靠保障；
（3）公司采用微生物固态发酵技术和多级连续低温（60℃）干燥技术，能
有效保留产品营养及活性物质，保护动物肠道健康，实现生态健康养殖，真正做到资
源化循环利用。
3、污水处理服务及环保技术装备和材料销售
公司开展工业废水资源化利用、高含盐复杂废水及高有机物复合废水处理
、市政生活污水处理、农村生活污水处理及垃圾渗滤液处理等业务，并为公司主营业
务产生的污水提供配套处理服务。
公司还向客户销售定制化创新型环保技术装备系统和少量脱水固结材料，
包括一体化电化学催化氧化处理的污水处理装备系统，该系统具有较强的技术优势，
主要体现在“巨大表面积阳极”技术的三维电极、特殊螯合催化剂、反应条件温和、
能耗低、易于控制等方面。
（二）主要经营模式
1、业务模式
公司采用工厂化运营模式，一是投资建设固化处理中心并配置处理设备系
统，提供河湖淤泥或工程泥浆的脱水固化处理服务，二是通过投资建设资源化利用生
产工厂，以酱香型白酒糟为原材料生产并销售微生物发酵饲料。工厂化运营模式具有
运营时间长、处理体量大、设备效能高、区域集中化和可复制性强等特点。
2、盈利模式
河湖淤泥处理服务：根据淤泥实际处理量和合同约定的综合单价向客户收
取河湖淤泥处理费用，采用泥饼方或水下方两种淤泥计量方式，每月取得客户或监理
方书面确认单据。
工程泥浆处理服务：根据工程泥浆产生单位付费，主要有两种结算和收费
方式：一是根据实际工程泥浆收纳量和合同约定的综合单价；二是根据合同约定的总
价和总方量。
白酒糟资源化利用业务：公司主要通过收购上游白酒企业在酿酒过程中产
生的白酒糟，通过发酵和低温烘干技术工艺生产发酵饲料，向下游畜牧业或饲料业企
业销售并确认商品销售收入，根据产成品出厂数量和合同约定的单价收取款项。
3、采购模式
公司采购模式主要分为原材料采购、分包服务采购和固化处理中心配套设
备采购三部分，主要包含以公开招标、邀请招标、竞争性谈判等方式，并对储备供应
商进行询价、比价、议价后确定。与供应商的采购协议由框架采购协议和单次采购协
议组成，具体视采购量、采购频率确定。
4、销售模式
公司通过多渠道获取项目信息，主动对接交流、宣传推介，邀请客户现场
参观，以便更全面地了解公司的核心技术、装备系统、创新模式、处理效果和社会评
价，并通过参加公开招标和竞争性磋商等方式获取订单。
（三）所处行业情况
1、行业发展阶段
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），路德环境所处行业属于“
N772环境治理业”。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，路德环境所处行业
为“N水利、环境和公共设施管理业”下的“N77生态保护和环境治理业”。
公司所处的具体行业情况如下：
（1）河湖淤泥处理服务
随着我国“十四五”规划、《长江保护法》、水十条、河长湖长制等一系
列环境污染治理相关的战略规划、法律法规和产业政策的出台和推进落实，全国各地
区对地方水环境质量和居住环境整洁度的要求将逐步提升，环保疏浚业务将继续保持
持续增长，从而带动河湖淤泥处理业务的不断增长。
（2）工程泥浆处理服务
根据前瞻产业研究院的相关预测，2026年全国建筑垃圾（含工程泥浆）的
产生量将达到40.07亿吨，年均复合增长率为4.71%，2020年国内建筑垃圾资源化利用
率仅为11.55%，距离国家提出的50%的目标值还有巨大的空间。未来，建筑垃圾资源
化利用将成为国内投资的重点方向之一，工程泥浆处理业务有较大的增长空间。
（3）白酒糟资源化利用（微生物发酵饲料）
根据中国饲料工业协会公布的数据表明，2018-2020年，全国饲料总体产量
稳步增长，饲料行业有望保持继续增长。其中2020年全国饲料总产量达到25,276.10
万吨，较上年增长10.45%。
根据前瞻产业研究院的估算，在限抗减抗的政策下，生物饲料行业将有望
大幅增长。2021年全国生物饲料产量预计为205万吨，较上年同期有较大增幅。随着2
020年国家农业农村部194号公告政策正式实施，微生物发酵饲料具有广阔的市场前景
。
目前国内饲料行业的蛋白资源紧缺、白酒糟对环境影响较大等问题依旧存
在，行业必将顺应高质量发展的内在需要，高效利用资源、科技创新、技术创新、以
绿色驱动发展、促进产业融合。在白酒企业集中区域，白酒糟的环保处理问题亟待解
决，绿色创新的白酒糟资源化利用更受地方政府青睐和支持。
（4）污水处理行业
国家《水污染防治行动计划》、《关于构建现代环境治理体系的指导意见
》的大力推行及环境税征收等，使得我国开始采取更强治污手段、更严格排放标准，
污水再生、零排放等成为国家治理水污染的发展方向。我国多地区对高品质水环境与
再生水有刚性需求，同时区域性污水排放标准、自来水及饮用水标准的提升，以及城
市黑臭水体治理、长江保护修复、水源地保护、农业农村污染治理等均对水环境治理
与生态建设提出更高要求等，也为公司新开展水处理业务提供难得的机遇和挑战。
2、公司技术特点及技术门槛
公司自主研发的泥浆脱水固结一体化、有机糟渣微生物固态发酵等核心技
术体系，已成功应用于河湖淤泥、工程泥浆和白酒糟等高含水废弃物处理与利用领域
，达成减量化、无害化、稳定化的目标，最终实现资源化利用。
公司核心技术体系不属于通用技术，难以被模仿，具有较高的技术门槛，
主要体现为：（1）公司已建立有效的知识产权保护体系；（2）公司在工艺设计及设
备定制上具有显著的竞争优势；（3）HEC和FSA均为公司自主研配，具有技术先进性
和差异化；（4）在余水达标排放上，公司采用自主研发的二氧化碳中和技术；（5）
经过不断的创新研发，公司掌握了泥饼资源化利用及微生物固态发酵技术，并将进一
步实现产业化。
3、公司所处的行业地位及其变化情况
公司“泥水分离和淤泥固化处理成套技术”经湖北省科学技术厅科技成果
鉴定为达到了国际领先水平，被科技部认定为“国家重点新产品”和“国家火炬计划
产业化示范项目”，被水利部列入《2020年度水利先进实用技术重点推广指导目录》
，并获得多个省级科学技术奖项。报告期内，公司所处的行业地位未出现明显的变化
。
作为国内率先进入高含水废弃物处理与利用领域的科技型专业化环保企业
之一，经过多年的发展和实践，公司培养了一大批专业技术人才，逐步在行业内树立
了具有一定知名度和影响力的品牌形象，具有较强的市场影响力，在境内外同行业竞
争中拥有较大的优势。
二、核心技术与研发进展
1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司的核心技术体系主要包括泥浆脱水固结一体化技术体系和有机糟渣微
生物固态发酵技术体系，均来源于自主研发，体现为通过的科技成果鉴定、已获得的
专利、奖项及其他非专利专有技术等，公司核心技术主要应用领域为河湖淤泥、工程
泥浆、市政污泥处理及白酒糟资源化利用等业务方向。报告期内，公司及公司核心管
理层获得的相关奖项如下：
2.报告期内获得的研发成果
报告期内，公司新增申请受理专利10项，获授权专利6项，均为实用新型专
利。截至报告期末，公司共拥有专利105项，其中发明专利16项，实用新型专利83项
，外观设计专利6项；新增申请受理3个注册商标，目前均在审批中。截至报告期末，
公司共拥有注册商标13个。
报告期内获得的知识产权列表
报告期内，
3.研发投入情况表
研发投入总额较上年发生重大变化的原因
报告期内，公司研发费用较上年同期增长114.31%，主要系公司在研项目持
续投入增加所致。
研发投入资本化的比重大幅变动的原因及其合理性说明
4.在研项目情况
5.研发人员情况
6.其他说明
二、经营情况的讨论与分析
2021年，随着国内新冠疫情得到有效控制，上年同期受影响较大的河湖淤
泥处理业务基本恢复正常运营；同时公司抓住微生物发酵饲料市场机遇，加大生产投
入和市场开拓力度，取得一定的效益。报告期内，公司实现营业收入14,785.15万元
，较上年同期增长80.83%；实现归属于上市公司股东的净利润3,054.83万元，较上年
同期增长942.14%。截至报告期末，公司总资产92,763.15万元，同比增长5.56%，归
属于上市公司股东的所有者权益72,042.32万元，同比增长1.77%。
报告期内，公司加快推进实施已中标的河湖淤泥及工程泥浆业务订单，统
筹安排生产建设，有效保障经营稳定有序，湖北、山西、广东、云南等项目建设和运
营进展顺利。
报告期内，随着饲料行业“减抗限抗”政策红利逐步释放，受饲料行业原
材料价格高企不下影响，以酱香型白酒糟为原料的生物发酵饲料需求继续保持高速增
长，公司紧抓发展机遇，持续加大市场拓展力度，借助公司多年来产品口碑，快速释
放公司产能，产品供不应求。2021年上半年，公司白酒糟资源化利用业务实现营业收
入4,795.25万元，占公司营业收入的32.43%；实现净利润1,320.09万元，盈利能力较
上年有较大增长。公司将持续对白酒糟等工业糟渣资源化利用业务加大投资，扩建原
料仓库及设备工艺改进等，扩大公司产能，提升市场占有率。
作为科创板上市企业，公司以研发创新为驱动，不断进行技术积累、持续
科研创新，技术研发实力得到进一步提高。截至报告期末，公司共拥有注册商标13个
，授权专利105项，其中发明专利16项，实用新型专利83项，外观专利6项。公司在研
项目共计11项，包括主营业务所涉及技术环节的难点攻克，行业新技术的产业化等方
向，是公司研发力量服务于当前业务及未来规划的重要体现。
报告期内，公司持续优化组织架构，实现部门权责分明，业务体系高效运
营，促进公司快速发展。为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀
人才，充分调动公司核心团队的积极性，2021年1月12日，公司推进2020年限制性股
票激励计划，首次向激励对象35人授予170.60万股，授予价格为12元/股。
公司严格按照有关法律法规要求，公司逐步建立有效内部控制体系，优化
调整公司组织架构，完善公司内部管理制度，加强信息披露能力，规范公司运作，保
护投资者的合法权益。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
（一）核心竞争力风险
1、技术风险
随着行业快速发展，高含水废弃物环保处理与资源化利用技术也进入快速
更新、迭代阶段。公司如不能准确及时地预测和把握高含水废弃物处理与利用技术的
发展趋势，可能出现核心技术发展停滞甚至被替代的风险。
公司一直通过申请技术专利、注册商标，并持续加大研发投入等方式构筑
起系统的知识产权保护体系，降低市场因竞争者仿制公司专利技术或进行专利侵权的
影响。
2、新应用领域的业务开拓风险
随着技术创新和业务发展，公司加强应用领域横向拓展，近年来逐步加大
对市政污泥、其他工业糟渣及工业渣泥等市场开拓力度。在前述领域，公司的技术储
备及经营时间相对较短，相关运营经验尚有待进一步积累成熟，品牌认知度仍在建立
过程中。
公司将继续加大市场开拓力度、持续技术创新等满足客户要求，降低公司
因新业务开展产生的风险。
（二）经营风险
1、原材料价格波动风险
公司主要原材料为电石渣、粉煤灰和白酒糟。未来或将受上游市场环境、
地方政策变化等因素影响，市场供需关系发生较大变化，将造成公司采购原材料价格
的波动，进而对公司业务的盈利状况和后续发展产生一定影响。
公司将高度保持关注原材料价格趋势，适时调整公司采购政策，并扩大白
酒糟储存能力，在白酒糟价格较低时大量采购并储存，降低因原材料价格大幅波动带
来的影响。
2、市场区域较为集中风险
公司已于长江中游、赤水河流域、珠江流域及黄河流域等进行战略布局，
短期内长三角地区仍然是业务发展的主要区域。未来若该地区相关环保政策放宽或地
方政府环保产业投入缩紧，市场发展不及预期，公司经营业绩或将受一定影响。
公司将继续加大市场开拓和项目运营能力，扩大经营区域，减少因某一地
方区域的政策变化带来的业务影响。
3、公司在手订单普遍剩余运营期限较短的风险
公司不同业务板块在手订单剩余运营年限不同，工程泥浆业务涉及的绍兴
滨海项目剩余运营期限较长，河湖淤泥业务涉及的项目在手订单普遍剩余运营期限较
短，公司面临河湖淤泥涉及的项目在手订单普遍剩余运营期限较短的风险。
公司将加大工程泥浆类业务的市场开拓，提升长期运营类业务占比。
4、采购第三方服务或产品的风险
公司核心技术的应用主要体现在组合各个设备系统的整体工艺流程设计等
高附加值环节。公司生产所需的设备及部分非脱水固化业务环节，采用向第三方采购
产品或服务。目前公司与第三方合作稳定，但不排除未来公司面临合作关系变化、成
本升高等由第三方导致的风险。
一方面，公司将竭诚维护与原合作方之间的合作关系；另一方面，积极调
整公司采购政策，降低第三方可能引发的风险。
5、应收账款回收风险
随着公司业务规模的进一步扩大，公司应收账款规模可能相应扩大。如果
下游行业客户的财务经营状况发生恶化，公司应收账款可能发生坏账损失，对公司的
财务状况和经营业绩产生不利影响。
公司将通过提高企业付费业务占比等多种方式来降低应收账款占比，减少
因应收账款增加带来的风险。
（三）行业风险
1、行业政策风险
公司所处的环境行业受到国家产业政策和行业规划的影响。未来的产业政
策或行业规划若出现变化，将可能导致公司的市场环境和发展空间出现变化。
公司对行业动态保持关注，及时调整经营策略，降低因行业政策变化而带
来的风险。
2、行业竞争加剧风险
环保行业总体处于快速增长阶段，随着众多实力强大的国企等竞争者加入
，市场逐步呈现头部企业集中现象，给公司业务的拓展带来不利影响。
公司将通过持续技术研发、积极开拓市场、提升内部管理等手段，从容面
对市场竞争风险。
（四）宏观环境风险
新型冠状病毒疫情进入常态化防控时期，偶发的疫情或将可能再次会对公
司的生产经营产生重大影响。
公司将落实政府关于疫情常态化防控工作要求，严格执行疫情防控各项规
定，强化对公司疫情防控工作的监督指导，持续推进疫情风险管控。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生变化。
1、技术先进性
公司专注于高含水废弃物处理领域的技术研发、成果转化和产业应用，取
得多项专利及非专利专有技术。经过多年自主研发，形成了泥浆脱水固结一体化核心
技术体系，在工艺、设备、材料、余水处理和资源利用等方面不断进行技术创新，该
技术体系适用的高含水废弃物处理对象广泛。公司通过对白酒糟等工业糟渣持续进行
技术研究，形成了有机糟渣微生物固态发酵核心技术体系。
2、创新运营模式
公司采用工厂化运营模式，与各地方政府加大合作力度，在长三角、长江
中游等区域逐步推广复制。计量方式简单，成本较低，能够有效解决河湖淤泥出路难
、减量难、计量难和监管难等市场需求痛点。公司将在工厂化运营的基础上，持续进
行运营模式创新，提高服务质量。
3、技术产业化应用
公司积极进行研发成果转化，研发技术与产业化深度融合并持续发展创新
，实现产业化的业务主要涵盖河湖淤泥、工程泥浆和白酒糟资源化利用等领域。公司
采用泥浆脱水固结一体化技术体系，应用于十余个产业化项目；采用有机糟渣微生物
固态发酵技术体系，应用于白酒糟资源化利用，未来将进一步扩大至其他工业糟渣。
4、成本管控优势
公司在河湖淤泥、工程泥浆等业务上采用自主研发的HEC和FSA等核心材料
，并关注其他原材料市场行情，定期分析原材料价格走势，以直接与原厂商合作为原
则，减少中间环节，降低采购成本。公司通过制定标准物料单位消耗定额指标，及时
根据项目建设情况，通过技术优化等，降低单位成本。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
（一）报告期内公司总体经营情况
公司身处新冠肺炎疫情重灾区的武汉，在积极抗疫的同时全力复工复产，
发挥全体员工的主观能动性，将损失降到最低。报告期内，公司实现营业收入25,039
.95万元，较上年同期减少17.55%；全年实现归属于上市公司股东的净利润4,774.08
万元，较上年同期增加8.36%。2020年末，公司总资产87,879.46万元，同比增长66.7
9%，归属于上市公司股东的所有者权益70,790.62万元，同比增长110.69%。
（二）报告期内公司的重点工作
1、全力做好疫情防控、积极调整业务结构
公司位于抗疫中心的英雄城市武汉，项目实施地点以外地为主，公司上半
年业绩受到影响，但是公司三季度积极开发市场，同时抓紧工期安排生产有效保障全
年经营稳定有序。
报告期内，公司通过持续提升运营能力和管理水平，借助品牌优势及技术
创新，积极拓展市场，提高工业糟渣资源化产品业务占比。2020年公司河湖淤泥处理
服务占营业收入比例为50.24%，较2019年占比66.87%有明显下降；工程泥浆运营服务
占营业收入比例为28.18%，较2019年业务占比的23.96%有所上升；工业糟渣资源化产
品销售占营业收入比例由2019年的9.03%增长到21.17%。公司业务稳定性和持续盈利
能力进一步提升。
2、“项目实施+订单获取”两手抓，河湖淤泥业务稳定、在手订单持续增
长
报告期内，公司争分夺秒，加快推进因疫情而暂停的项目建设和运营，并
加强市场开拓能力，当年新增订单总数实现稳步增长。公司环保处理业务区域由湖北
、浙江、江苏等长江流域，拓展至黄河流域的山西、珠江流域的广东、云贵高原等区
域。
报告期内，公司陆续中标包括云南个旧大屯海、湖北黄冈遗爱湖等多个河
湖淤泥处理项目。
2020年公司新增订单总数为9个，较上年同期增长50%。截至报告期末，公
司河湖淤泥处理服务在手订单合同总金额为3.80亿元，公司在河湖淤泥处理业务上市
场份额不断提升，综合竞争力持续增强。
3、“市场培育+限抗政策”的内生式增长，酒糟资源化板块扭亏为盈
根据农业农村部第194号公告的要求，自2020年开始，饲料“禁抗”、养殖
业“减抗、限抗”政策的正式实施，以及酒糟环保处理需求日益增长，促进公司酒糟
资源化产品生物饲料保持增长态势。
（1）古蔺路德
报告期内，公司充分发挥当地酒糟资源优势，经过多年市场培育及内部管
控提升，取得较好的成绩。公司生物饲料产品销量2018-2020年连续大幅增长，年复
合增长率为49.06%。2020年，生物饲料产品产销率达到100.33%，实现营业收入达到5
,302.80万元，同比增长93.29%；当年实现净利润为699.69万元，扭亏为盈。
（2）仁怀路德
报告期内，仁怀市当地政府非常重视酒糟环保处理和资源化利用，积极推
进仁怀路德项目所需土地的规划调整。2021年，公司将借助政府平台资源，持续推进
筹建事宜。
4、对外投资，推动业务多元化发展
报告期内，公司与长江生态环保集团有限公司合资成立武汉三峡路德环保
有限公司，双方将在“资本+项目+技术”全面深度合作，共同推进水环境治理及固体
废弃物综合处置业务在长江经济带全面布局。公司完成路德尚源的并购，新开展污水
处理业务，未来或将成为公司业务增长点。
5、持续加强研发创新，科技引领战略喜结硕果
作为环保高新技术企业，公司以研发创新为驱动，不断进行技术积累、持
续科研创新，公司的技术和研发实力得到进一步提高。截至报告期末，公司共拥有注
册商标13个，授权专利99项，其中发明专利16项，实用新型专利77项，外观专利6项
。
2020年，公司在投研发项目共计10项。在研项目中既包括主营业务所涉及
技术环节的难点攻克，也包括行业新技术的产业化方向探索，是公司研发力量服务于
当前业务及未来规划的双重要求的体现。
6、落实内控体系建设、优化组织架构；人才梯队建设，建立长效激励机制
公司严格按照有关法律法规要求，公司逐步建立有效内部控制体系，优化
调整公司组织架构，完善公司内部管理制度，加强信息披露能力，规范公司运作，保
护投资者的合法权益。
报告期内，为了更好的实施公司战略规划，公司增设工业固废部，设备管
理部及供应链管理部。进一步优化组织架构，实现部门权责分明，业务体系高效运营
，促进公司快速发展。
公司坚持吸引人才、挖掘人才、培养人才，从而增强公司核心技术团队力
量，保证公司的快速增长。实施2020年限制性股票激励计划，2021年1月12日，公司
董事会审议通过了《关于向激励对象首次授予限制性股票的议案》，同意向激励对象
35人首次授予170.60万股。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入25,039.95万元，较上年同期减少17.55%；全
年实现归属于上市公司股东的净利润4,774.08万元，较上年同期增加8.36%。截止报
告期末，公司总资产87,879.46万元，同比增长66.69%，归属于上市公司股东的所有
者权益70,790.62万元，同比增长110.69%。
三、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1.行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
A、行业发展阶段
根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），路德环境所处行业属于N
772环境治理业。
根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，路德环境所处行业为“N水利
、环境和公共设施管理业”下的“N77生态保护和环境治理业”。
公司所处的具体行业情况如下：
（1）河湖淤泥处理服务
我国主要河湖不同程度存在淤积污染问题，河湖淤泥处理技术通过减量化
、稳定化、无害化、资源化等处理，妥善处置河湖污染淤泥问题，减少其对河湖水质
的进一步污染，对加快水生态文明建设、改善城乡人居环境和促进城乡经济社会可持
续发展具有重要现实意义。
随着我国“十四五”规划、《长江保护法》、水十条、河长湖长制等一系
列环境污染治理相关的战略规划、法律法规和产业政策的出台和推进落实，全国各地
区对地方水环境质量和居住环境整洁度的要求将逐步提升，环保疏浚业务将继续保持
持续增长，从而带动河湖淤泥处理业务的不断增长。
（2）工程泥浆处理服务
“十四五”规划及《城镇生活污水处理设施补短板强弱项实施方案》等出
台，标明政府环保的监管要求进一步提高，随着我国城镇化快速发展，全国工程泥浆
等建筑垃圾排放量大幅增加，根据E20环境平台统计数据，2020年城镇湿污泥产生量
达5,130万吨，城镇污泥无害化处理率约为67%，无害化妥善处置率仅为30-40％左右
，离政策目标还要较大的发展空间。
（3）工业糟渣资源化产品
当前，耕地逐年减少，环境污染、粮食安全等问题日益突出，饲料原料供
给不足已成为制约我国畜牧业发展的瓶颈。以工业糟渣为原材料生产微生物发酵饲料
，具有来源广、种类丰富、价格便宜、供应充足及周期性较弱等优点，一方面推动其
在养殖业中的合理利用，缓解我国饲料原料供应不足的局面，另一方面能够避免因利
用不当造成的环境污染和资源浪费。
随着饲料行业资源进一步紧缺、工业糟渣对环境影响较大等问题依旧存在
，饲料行业必将顺应高质量发展的内在需要，高效利用资源、科技创新、技术创新、
以绿色驱动发展、促进产业融合，在处理工业糟渣等废弃物的同时，推动微生物发酵
等技术生产饲料快速发展。
（4）污水处理
国家《水污染防治行动计划》、《关于构建现代环境治理体系的指导意见
》的大力推行及环境税征收等，使得我国开始采取更强治污手段、更严格排放标准，
污水再生、零排放等成为国家治理水污染的发展方向。我国多地区对高品质水环境与
再生水有刚性需求，同时区域性污水排放标准、自来水及饮用水标准的提升，以及城
市黑臭水体治理、长江保护修复、水源地保护、农业农村污染治理等均对水环境治理
与生态建设提出更高要求等，也为公司新开展水处理业务提供难得的机遇和挑战。
B、技术特点及技术门槛
公司自主研发的泥浆脱水固结一体化、有机糟渣微生物固态发酵等核心技
术体系，已成功应用于河湖淤泥、工程泥浆和工业糟渣等高含水废弃物处理与利用领
域，达成减量化、无害化、稳定化的目标，最终实现资源化利用。
（1）采用泥浆脱水固结一体化技术，能同时实现脱水减量和固化两个环保
处理过程，具有脱
水率高，稳定性强、处理周期短等技术特性，提高运输效率，降低环境影
响，可满足对大体量高含水废弃物处理的需求。
（2）采用有机糟渣微生物固态发酵技术体系，具有基质水不溶性高、微生
物易生长、酶活力
高、酶系丰富等特点。
公司核心技术体系不属于通用技术，难以被模仿，具有较高的技术门槛，
主要体现为：
（1）公司建立有效的知识产权保护体系；
（2）公司在工艺设计及设备定制上具有显著的竞争优势；
（3）HEC和FSA均为公司自主研配，具有技术先进性和差异化；
（4）在余水达标排放上，公司采用自主研发的二氧化碳中和技术；
（5）经过不断的创新研发，公司掌握了泥饼资源化利用及微生物固态发酵
技术，并已提前为产业链上下游进行技术布局。
2.公司所处的行业地位分析及其变化情况
公司“泥水分离和淤泥固化处理成套技术”经湖北省科学技术厅科技成果
鉴定为达到了国际领先水平，被科技部认定为“国家重点新产品”和“国家火炬计划
产业化示范项目”，被水利部列入《2020年度水利先进实用技术重点推广指导目录》
，并获得多个省级科学技术奖项。
作为国内率先进入高含水废弃物处理与利用领域的科技型专业化环保企业
之一，经过多年的发展和实践，培养了一大批专业技术人才，逐步在行业内树立了具
有一定知名度和影响力的品牌形象，具有较强的市场影响力，公司在境内外同行业竞
争中拥有较大的优势。
3.报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
随着国内环保相关政策法律法规日趋严格和明确，节能环保、“碳中和”
等环保相关政策的深入推进、“绿水青山就是金山银山”和“山水林田湖是一个生命
共同体”的生态文明思想的深入人心，社会各界对高含水废弃物行业的重视程度日益
增强，河湖流域治理需求将进一步增长。
另一方面，在国家政策的强力支撑、国家环保投资力度加大等因素驱动下
，固废处理行业需求得到进一步释放。而国内工业固废综合利用率2012年-2019年呈
现波动下滑，我国工业固体废物的综合利用存在明显的提升空间。未来受工业订单增
长、固废综合利用率提升双重因素影响，固废资源化进程将加速发展。
脱水和固结一体化技术能够有效解决大体量河湖淤泥等在短时间内的处理
处置难题，是行业技术的重大突破和跨越式的进步，形成了规模化产业和业态；微生
物固态发酵技术是工业糟渣资源化利用的绿色环保技术，得到国家政策的大力支持。
工厂化运营模式在河湖淤泥处理领域逐渐成为主流，该模式能够提高运营
处理效率，以满足日益增长的处理需求。在工厂化运营模式的基础上，将进一步向能
够处理各种类型高含水废弃物的综合化处理产业园发展。
(二)公司发展战略
公司秉承“资源节约、环境友好、科技创新、利国利民”的使命，致力于
中国环境、生态、健康事业的发展，打造减污降碳、绿色发展的科技型、综合型环境
服务企业。
1、投入资源，扩大运营类、循环经济类业务占比
公司以高含水废弃物的处理及资源化利用为基础，向固废处理处置领域扩
展。深入贯彻《关于“十四五”大宗固体废弃物综合利用的指导意见》，全面提高固
废资源利用效率，围绕推动高质量发展主题，解决赤泥、钢渣、碱渣、秸秆等固废利
用率较低的问题，大力推进大宗固废源头减量、资源化利用和无害化处置，强化全链
条治理，着力解决突出矛盾和问题，推动资源综合利用产业实现新发展。
公司坚持以工厂化运营模式业务为主要发展方向，全面推行精细化管理，
强化成本控制，加大技术与服务核心竞争力体现，打造更多标杆项目，实现工厂化运
营模式快速复制，进一步提高运营类、循环经济类业务占比，提升运营效益。
2、拓展环境服务品类、区域，白酒糟资源化布局初见成效
公司坚持深耕高含水废弃物处理行业，拓展工业固废处理及资源化利用综
合服务，提升市场竞争优势，创立品牌价值。以长江流域为核心地域，目前业务已经
布局湖北、浙江、江苏、广东、山西、云南、河北、贵州、四川9大省。
其中工业固废板块中的白酒糟资源化利用项目加速布局，成为2021年公司
最具发展潜力的业绩增长点。古蔺路德作为白酒糟资源化利用的成功案例，得到了四
川省泸州市政府的支持与肯定，同时也得到了贵州省仁怀市（中国白酒之都）政府的
青睐，公司与仁怀市政府合资设立仁怀路德，作为解决仁怀市环境治理、维护生态平
衡、打造白酒循环产业链，创建生态文明示范项目，实现仁怀市白酒糟的“无害化、
减量化、稳定化处理和资源循环化利用”。计划年内开工建设，预计未来酒糟环保处
理量、生物饲料产量将大幅增长；同时加大对其他糟渣资源化利用产业化技术储备和
研发，进一步扩大工业糟渣处理范围，深度挖掘工业固废资源化产业发展潜力。
3、持续科技创新、技术协同
公司将坚持以技术创新为主导，培育创新驱动文化、激发创新动力、健全
创新机制及加大创新研发投入，深耕现有高含水废弃物及污水处理产业链上下游、扩
展工业固废中赤泥、钢渣、碱渣、秸秆减量和资源化利用技术，深入研究现有工业糟
渣资源化、生物发酵成熟技术并提高其附加值，横向拓展及碳减排等其他“节能、节
水”环保业务，对关键技术进行多模式创新，加强技术储备及产业化应用研究。结合
自身的产业化应用研究优势，与武汉大学、华中农业大学、武汉理工大学等多所高校
的重点实验室建立多层次产学研合作机制，高效推动公司科技进步。
4、参与国企央企混改，优势互补，持续发展
公司将通过兼并收购、股权合作等方式，推动和参与政企合作、国资混改
及企企合作，适时引进战略投资等方式实现多赛道协同发展，聚合生态竞争优势，打
造更多利润增长点，增强公司的持续盈利能力和抗风险能力，提升公司的核心竞争力
及综合实力，实现公司的长期可持续发展。
(三)经营计划
1、加强项目生产管理，实现挖潜增效
加强项目建设的日常管理，坚守安全生产、环保达标的红线管理，指导运
营项目公司积极开展安全标准化企业的建立和执行。在外部经营压力和环保政策严格
要求下，向内要求企业自身提高运营管理水平和管理能力，确保各项目的运行达标。
在市场拓展时，稳定现有工程类业务订单的同时，加大工厂化运营模式的
品牌推广，通过技术创新和运营模式创新，因地制宜复制打造新的标杆项目，实现运
营类业务快速增长，提高运营类业务占比。
2、完善内控体系建设，进一步提升公司管理水平
公司将严格按照有关规定并结合实际情况，进一步完善内控体系建设，202
1年将建立预算管理系统结合现有的OA、金蝶等办公管理系统，优化和加强内控管理
制度的落实，提高项目和内部运转的效率，降低成本，加强公司内部审计的主观能动
性，增强企业的风险防范能力，促进公司稳健发展。
3、提升技术创新能力，增加核心竞争力
在环保趋势愈加严格的大环境下，不断提升企业自身技术能力和运营把控
能力，确保各项目建设、运行符合国家环保要求，争取领先行业水平。同时通过储备
其他环保行业技术的研发和产业化应用，借助武汉市高校的研发技术优势，深层次建
立与武汉大学、武汉理工大学、华中农业大学等高校的产学研合作平台，拓宽高含水
废弃物处理和资源化应用领域的研究和应用，促进公司业务横向发展，纵向深耕。
4、加强资本运作，引入优秀团队在稳步发展自身业务的同时，公司将利用
上市的资本优势加强与投资者之间的沟通，寻找优秀
的研发和市场团队，以多种合作方式嫁接植入公司新的业务板块，孵化培
育，为公司后续发展储备势能。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生变化。
1、技术先进性
公司专注于高含水废弃物处理领域的技术研发、成果转化和产业应用，取
得多项专利及非专利专有技术。经过多年自主研发，形成了泥浆脱水固结一体化核心
技术体系，在工艺、设备、材料、余水处理和资源利用等方面不断进行技术创新，该
技术体系适用的高含水废弃物处理对象广泛，除河湖淤泥、工程泥浆、市政污泥外，
亦包含碱渣、赤泥、油泥、铜尾渣、电厂脱硫石膏等工业渣泥。公司通过对酒糟等工
业糟渣持续进行技术研究，形成了有机糟渣微生物固态发酵核心技术体系。该技术体
系利用微生物对工业糟渣进行固态发酵，实现了工业糟渣的资源化利用。
2、创新运营模式
公司采用工厂化运营模式，与各地方政府加大合作力度，在长三角、长江
中游等区域逐步推广复制。通常由地方政府下属平台公司付费，创新性地采用泥饼方
计量，计量方式简单，成本较低，能够有效解决河湖淤泥出路难、减量难、计量难和
监管难等市场需求痛点。此外，公司已将工厂化运营模式推广至工程泥浆、工业糟渣
等不同类别的高含水废弃物处理与利用领域，如采用船运等方式收纳工程泥浆，计量
方式同样直观、简便。除计量方式创新外，公司将在工厂化运营的基础上，持续进行
运营模式创新，提高服务质量。
3、技术产业化应用
公司积极进行研发成果转化，研发技术与产业化深度融合并持续发展创新
，实现产业化的业务主要涵盖河湖淤泥、工程泥浆和工业糟渣等领域。公司采用泥浆
脱水固结一体化技术体系，应用于十余个产业化项目；采用有机糟渣微生物固态发酵
技术体系，应用于白酒糟生产微生物饲料，未来将进一步扩大至其他工业糟渣。
4、成本管控优势
公司在河湖淤泥、工程泥浆等业务上采用自主研发的HEC和FSA等核心材料
，并关注其他原材料市场行情，定期分析原材料价格走势，以直接与原厂商合作为原
则，减少中间环节，降低采购成本。公司通过制定标准物料单位消耗定额指标，及时
根据项目建设情况，通过技术优化等，降低单位成本。
五、风险因素
(一)核心竞争力风险
1、技术风险
随着产业快速发展，高含水废弃物环保处理与资源化利用技术也将进入快
速更新、迭代阶段。
如公司不能准确及时地预测和把握高含水废弃物处理与利用技术的发展趋
势，公司可能出现核心技术发展停滞甚至被替代的风险。
公司通过申请技术专利、注册商标，并持续加大研发投入等方式构筑起系
统的知识产权保护体系，降低市因竞争者仿制公司专利技术或进行专利侵权的影响。
2、新应用领域的业务开拓风险
随着技术创新和业务发展，公司加强应用领域横向拓展，近年来逐步加大
对市政污泥、其他工业糟渣及工业渣泥等高含水废弃物处理与利用领域的市场开拓力
度。在上述领域内，公司的技术储备及经营时间相对较短，相关运营经验尚有待进一
步积累成熟，品牌认知度仍在建立过程中。
公司将继续加大市场开拓力度、不断技术创新以满足客户要求，降低公司
因新业务开展产生的风险。
3、核心技术人员流失风险
作为高新技术企业，技术研发能力和创新能力是公司战略目标实现的关键
因素之一，核心技术人员、管理人员是公司稳定发展的重要保障，公司未来发展也有
赖于能否吸引和留住优秀的人才。随着行业竞争格局的不断演化，对人才的争夺必将
日趋激烈，如果核心技术人员流失可能导致公司核心技术泄露、会对公司的研发造成
不利影响。
公司将密切关注可能出现的风险因素，关注行业的变化趋势，不断改善工
作环境、员工待遇，优化激励方案、加大激励力度。
(二)经营风险
1、原材料价格波动风险
公司主要原材料为电石渣、粉煤灰和白酒糟。未来或将受上游市场环境、
地方政策变化等因素影响，市场供需关系发生较大变化，将造成公司采购原材料价格
的波动，进而对公司业务的盈利状况和后续发展产生一定影响。
公司将高度保持关注原材料价格趋势，并适时调整公司采购政策，尽量降
低因原材料价格大幅波动带来的影响。
2、市场区域较为集中风险
公司已于长江中游、赤水河流域、珠江流域及黄河流域等进行战略布局，
但在短期内长三角地区仍然是业务发展的主要区域。未来若该地区相关环保政策放宽
或地方政府环保产业投入缩紧，高含水废弃物处理与利用市场发展不及预期，公司经
营业绩或将受一定影响。
公司将继续加强在上述其他流域市场开拓和项目运营能力，扩大经营区域
，减少因某一地方区域的政策变化带来的业务影响。
3、公司在手订单普遍剩余运营期限较短的风险
公司不同业务板块在手订单剩余运营年限不同，工程泥浆业务涉及的绍兴
滨海项目剩余运营期限较长，河湖淤泥业务涉及的项目在手订单普遍剩余运营期限较
短，公司面临河湖淤泥涉及的项目在手订单普遍剩余运营期限较短的风险。
公司将加大工程泥浆类业务的市场开拓，提升长期运营类业务占比。
4、采购第三方服务或产品的风险
公司核心技术的应用主要体现在组合各个设备系统的整体工艺流程设计等
高附加值环节。公司生产所需的设备及部分非脱水固化业务环节，采用向第三方采购
产品或服务。目前公司与第三方合作稳定，但不排除未来公司面临合作关系变化、成
本升高等由第三方生产而导致的风险。
一方面，公司将大力维持与原合作方之间的合作关系；另一方面，积极调
整公司采购政策，降低第三方可能引发的风险。
5、应收账款回收风险
随着公司业务规模的进一步扩大，公司应收账款规模可能相应扩大。如果
下游行业客户的财务经营状况发生恶化，公司应收账款可能发生坏账损失，对公司的
财务状况和经营业绩产生不利影响。
公司将通过提高企业付费业务占比等多种方式来降低应收账款占比，减少
因应收账款增加带来的回收风险。
(三)行业风险
1、行业政策风险
公司所处的环境行业受到国家产业政策和行业规划的影响。未来的产业政
策或行业规划若出现变化，将可能导致公司的市场环境和发展空间出现变化。
公司将时刻保持关注行业动态，及时适应并调整经营策略，降低因行业政
策变化而给公司经营带来的风险。
2、行业竞争加剧风险
环保行业总体处于快速增长阶段，随着众多实力强大的国企等竞争者加入
，逐步呈现头部企业集中现象，导致竞争持续加剧，将会给公司业务的拓展带来不利
影响。
公司持续加大投资技术创新、开拓市场、提升内部管理等方面，从容面对
未来较大的市场竞争风险。
(四)宏观环境风险
新型冠状病毒疫情爆发以来，迅速在国内国际蔓延，疫情进入常态化防控
阶段，新冠疫情持续可能会对公司的生产经营产生重大影响。
公司一手抓疫情防控和复工复产，一手抓风险防范和生产经营。落实政府
和公司关于疫情常态化防控工作要求，严格执行疫情防控各项规定，强化对公司疫情
防控工作的监督指导，持续推进疫情风险管控。
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