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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
(一)公司主营业务
公司主要从事锂电池三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产
和销售，是国内领先的锂电池NCA正极材料前驱体生产商，以有色金属资源综合利用
为基础，以现代分离技术和功能材料制备技术为核心，生产NCA、NCM前驱体和镍电池
正极材料球形氢氧化镍，产品主要用于锂电池和镍电池的制造，并最终应用于新能源
汽车动力电池、电动工具、储能设备及电子产品等领域，所属“C3985电子专用材料
制造业”。
(二)公司经营模式
公司的经营模式拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，具体如下：
1.研发模式：公司实行“前沿技术研究、在研产品开发、在产品持续优化
”的研发策略；加
强专利布局，形成知识产权保护体系；培养掌握创新文化的科技人才和团
队，积极融入全球的创新体系。公司以自主研发为主，借助“产学研合作”、“市场
需求开发”、“联合定制开发”等多种模式，充分利用前沿科技资源，推动企业创新
发展，满足产业化需求，提升公司资源综合利用和电池正极材料及前驱体的研发制造
水平。
2.采购模式：建立完整的采购审批流程、供应商管理体系和成本控制措施
，保证原材料的及
时供应与品质稳定。主原料由经营管理中心负责采购，根据公司制定的材
料标准，严格执行来料检验程序；辅料及办公用品、维修零配件、机器设备等由供应
链管理中心负责采购，单笔超过一定金额的采购订单，经相关部门参与合同评审，总
经理签批后方可执行。公司在与上游供应商建立长期合作关系的同时，建立了合格供
应商管理体系，对供应商的供货能力、产品质量及售后服务等方面进行综合考评，通
过评估后列入合格供应商名录。公司对供应商定期进行评估，动态调整合格供应商名
录，确保原辅料供应持续稳定、质量合格、价格合理。在成本控制方面，根据公司采
购流程，由采购部门向供应商进行询价、议价，保证原材料品质的同时尽量降低采购
成本。
3.生产模式：公司采用“以销定产”为主的生产模式，以客户订单为基础
、综合考虑客户需
求预期，合理制定生产计划和组织生产。在生产组织方面，生产管理中心
根据客户订单、实际库存量、安全库存量、上月出货量、车间生产能力等情况，并综
合考虑市场开发进展和客户需求预期，合理制定下月的生产计划，并编制相应原材料
辅料等采购计划，确保生产计划按时完成、准时发货，以满足客户需求。
4.营销模式：公司产品以直接销售至下游生产厂商即直接销售为主，少量
产品销售给贸易商
客户即间接销售。公司的营销策略是“以技术开拓市场”，积极参与下游
应用领域的技术交流，成功与一批国内外知名的下游客户建立了稳定的合作关系，并
保持与客户在新技术和新产品等方面的开发合作，提高持续获取新业务机会的能力。
公司依据市场竞争格局、行业发展趋势和企业实际情况，持续加强市场营销网络建设
，不断完善市场推进策略。
(三)行业发展情况
1.三元正极材料前驱体行业情况：目前，行业主流三元正极材料包括NCM3
系、NCM5系、NCM6
系、NCM8系和NCA。其中，NCM5系和NCM6系产品推出较早，技术相对成熟，
在多个电池市场上被广泛应用，根据中国化学与物理电源行业协会、鑫椤资讯的统计
，2019年NCM5系产品国内市场占有率为62.3%，市场份额高于其他型号的三元正极材
料，代表了目前国内三元正极材料的主流；NCA和NCM8系产品属于高镍三元正极材料
，在国内是新型产品，整体技术和工艺水平低于日韩企业，国内目前具有能力批量生
产性能合格的高镍材料的企业不多。我国《汽车产业中长期发展规划》提出，2025年
我国新能源汽车占汽车产销量的比例达到20%以上、动力电池系统比能量达到350瓦时
/公斤，该目标的实现对高能量密度、高续航里程、高性价比的动力电池开发提出新
的要求，推动了锂电池三元正极材料向高镍化发展。
2.镍电池正极材料行业情况：镍电池作为碱性二次充电电池，凭借其自身
的低成本、良好的
快充性能、循环寿命长、无记忆效应、无污染、温度使用范围广、安全性
能好、质量轻、体积小、放电能力强等特点，被越来越多的工业企业和消费者接受，
在二次充电电池市场领域占有一定的比例。目前镍电池市场规模相对比较稳定，且下
游应用领域广泛，主要分布在通讯数码产品领域、家用电器产品领域、灯具工具产品
领域、器械仪表产品领域、动力及备用电源产品领域、交通运输以及军工领域等。
(四)公司市场地位
公司凭借工艺技术和产品质量的优势，重点覆盖产业链下游的龙头企业，
例如：2005年，公司开始向比亚迪批量供应球形氢氧化镍正极材料；2015年，公司突
破并掌握高镍NCA三元前驱体的关键工艺技术，并于2017年正式向松下批量供应高镍N
CA三元前驱体，经松下加工生产成锂电池后用于特斯拉电动汽车。2018-2020年，公
司NCA三元前驱体出口量均排名国内第一。
(五)主要业绩驱动因素
1.新能源汽车产业已成为各国政府重点鼓励扶持的领域。
2.在各国产业政策的鼓励下，汽车厂商纷纷加大新能源汽车的布局，全球
及国内新能源汽车
产量不断提升。
3.全球新能源汽车呈高镍化趋势，主流动力电池厂商纷纷推进三元高镍产
品。
4.消费电池市场需求旺盛，三元锂电池的市场份额将不断提升。
二、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、技术创新优势
公司通过持续的研发投入与技术创新，形成多项核心工艺技术。公司以“
萃杂不萃镍”技术为代表的专利，改进了国内镍湿法冶金行业的工艺流程、降低了高
纯硫酸镍的制造成本。公司自主研发的均相共沉淀技术、一次颗粒形貌调控技术和粒
度分布调控技术，构建了完备的功能材料合成技术体系，提高三元前驱体的电化学性
能、烧结活性、一致性和稳定性，提高锂电池产品的能量密度、安全性能及循环性能
。
2、稳定高效的研发体系优势
公司拥有稳定、高素质和专业化的技术团队，专业覆盖化学、材料、工程
、分析等多学科领域。公司技术团队多年来专注于镍钴可循环资源的综合利用，镍电
池正极材料及三元锂电池正极材料前驱体的生产，具有丰富的研发经验。
董事长、总经理罗爱平教授是公司的技术带头人，曾在中南工业大学有色
冶金系先后任副教授、教授，是中国有色金属工业总公司跨世纪学术带头人和中国湿
法冶金专家，尤其在冶金分离科学与工程领域积累了丰富的经验。公司的“萃杂不萃
镍”改进了国内镍湿法冶金行业的工艺流程、降低了高纯硫酸镍的制造成本。
公司董事、副总经理、研究院院长吴芳女士为中南工业大学材料学专业博
士，在功能材料制备与合成领域具备深厚的理论基础，积累了丰富的实践经验。
3、有色金属资源综合利用优势
公司以“萃杂不萃镍”湿法冶炼技术为核心，实现了对黄渣、粗制硫酸镍
、三元电池拆解料、镍钴矿湿法冶炼中间品等镍钴资源的高效综合利用。公司通过对
萃取槽的结构优化、萃取级数的合理选取、不同萃取剂的组合运用，实现低成本、高
效率去除杂质，可获得高品质的高纯硫酸镍、高纯硫酸钴、高纯硫酸锰、高纯硫酸锌
、高纯硫酸铜和高纯硫酸镁等硫酸盐溶液。相比传统工艺使用硫酸镍、硫酸钴结晶作
为原材料，“萃杂不萃镍”技术降低了对原材料的要求，降低了镍钴原材料的采购成
本，有效降低三元前驱体的生产成本；同时，该技术还充分利用镍钴资源中其他有效
组分，萃取得到NCM和球形氢氧化镍所需的硫酸锰和硫酸锌，最大限度保证原材料自
给，进一步提升了公司产品的核心竞争力。
4、高品质控制优势
公司2015年引入松下品质控制体系，针对三元正极材料前驱体复杂的生产
流程，建立了严格的生产质量控制体系，对技术开发、工艺设计、设备研发以及对生
产环节全流程进行精细化管理，确保对产品的质量管控。
随着三元前驱体中镍含量升高，对生产全流程中各项指标的控制要求更为
严格。并且高镍三元前驱体中起稳定结构作用的钴元素含量下降，其结构受生产条件
波动影响更为敏感，对前驱体生产工艺的精度控制要求更高，因此高镍三元前驱体生
产合成工艺更加复杂。公司生产的前驱体产品性能稳定、一致性高，其中磁性金属异
物含量可以稳定控制在20ppb以内。
同时，公司在2019年还通过了国际汽车行业质量管理标准IATF16949的认证
，即公司的研发、生产、产品质量等各方面均满足全球汽车供应链质量管理体系标准
，确保公司产品质量能够满足全球汽车行业标准。
5、多渠道原材料供应布局
公司长期从事镍钴资源综合利用业务，建立了多渠道、完善的原材料供应
体系，并且与全球大型镍钴矿湿法冶炼中间品生产商MCC签署战略合作协议，保证镍
钴资源的稳定供应。近期，公司又与全球最大的环保服务企业之一法国威立雅环境集
团合资设立动力电池回收拆解企业威立雅江门，未来充分利用威立雅在资源回收领域
的渠道，进一步保障公司重要原材料的供应。
6、高镍产品的先发优势
2015年，公司凭借球形氢氧化镍高镍化的技术积累，正式进入高镍NCA三元
前驱体领域，针对松下的产品需求，成功解决了镍钴铝难以共沉淀的技术难题，实现
三元前驱体合成技术的突破；2017年底，公司开始向松下批量供应高镍三元前驱体NC
A87；2019年底，开始向松下批量供应高镍三元前驱体NCA91。公司目前产品还包括高
镍三元前驱体NCM83、NCM88，主要在研产品包括高镍三元前驱体NCA94，镍含量将进
一步提升。
在新能源汽车政策降低补贴的金额、提高补贴的技术标准的背景下，高端
新能源汽车向长续航里程方向发展，将进一步提升高能量密度动力电池的市场需求，
带动三元正极材料前驱体高镍化的发展趋势。公司已实现高镍三元前驱体系列产品的
量产与销售，与国际一流锂电池企业形成长期稳定的合作关系，与行业内其他竞争对
手相比具有一定的先发优势。
7、客户资源及品牌优势
主流锂电池生产企业对供应商实行严格的认证制度，对研发、生产和销售
等各个环节进行细致的考察。公司深耕镍电池正极材料和高镍三元正极材料前驱体多
年，以领先的行业技术、严苛的品质控制和高效的响应速度，获得世界知名动力电池
制造商松下的品质认证，并在2017年实现批量供货，在行业内拥有一定的品牌知名度
。报告期内，公司向松下供应的产品数量不断提升，成为松下高镍三元前驱体的重要
供应商。此外，公司还积累了丰富的客户资源，与贝特瑞、杉杉能源、比亚迪、当升
科技等国内外领先的动力电池制造商和正极材料制造商建立了良好的合作关系，为公
司进一步提高市场份额奠定了稳固的基础。
三、经营情况的讨论与分析
中国汽车工业协会发布的新能源汽车产销量数据显示，2020年上半年我国
新能源车销量为119.4万辆，同比+212.65%，环比+25.06%；其中6月国内新能源汽车
实现销量25.6万辆，同比+147.00%，环比+17.94%，继续保持上涨势头。2021年6月新
能源乘用车渗透率达到14.6%，再创历史新高。伴随着新能源车销售端放量，2021年
上半年锂电材料行业业绩高增长确定性也进一步强化。根据高工锂电（GGII）调研数
据，上半年国内正极出货量为47万吨，同比+171.68%，其中三元正极出货19万吨。短
期来看，原材料供应限制产能进一步释放，产业链仍然处于紧张状态；而主材行业投
融资规模不断扩大，后市扩张态势明显，预计短期内供求紧张局面仍将继续维持。
在锂电池积极扩产、行业供需紧张情况下，国内锂电材料企业在严把供应
链情况下实现了量利双升。
受益于下游新能源汽车领域的高景气，驱动锂离子电池产业的快速发展，
进而驱动三元前驱体的需求旺盛，公司产能持续释放，公司产品销量大增，本期营业
总收入实现了较大幅度同比增长。同时，营业总收入增加，产能持续释放，加工费成
本降低，导致营业利润、利润总额、归属于母公司所有者的净利润等利润指标同比大
幅增加。报告期内，公司营业收入90,328.03万元，同比增长207.87%。归属于母公司
所有者的净利润5,391.98万元，同比增长1,204.01%。
报告期内开展的工作情况如下：
1、成功实现IPO，补足公司资本化短板
公司于2021年8月6日成功在上海证券交易所科创板挂牌上市，公司的成功
上市不仅提升公司市场形象，更促进公司信用提升、客户拓展及政企关系维护，为公
司未来发展提供更加开放的平台。同时，公司作为公众公司，其治理及信息透明化将
更有利于促进公司提升管理水平和治理水平，为公司后续发展奠定管理基础。
2、积极开发市场，优化客户结构
公司坚持大客户开发战略，加大国内外优质客户开发力度，加快新产品的
开发和市场导入。
同时，加快国内外优质客户的甄选、认证和送样。报告期内，公司前五大
客户分别为松下采购、杉杉能源、贝特瑞、当升科技、天力锂能，合计占公司营业收
入的81.7%，其中松下采购占比44.49%，有效改善和优化公司的客户结构。
3、积极开拓原材料供应渠道
为发挥公司资源综合利用的优势，积极拓展镍钴原料的供应渠道，报告期
内，公司前五大供应商占公司采购金额的50.16%，镍钴原料的多元化供应，为公司原
材料供应提供了保障。
4、紧跟市场发展步伐，募投项目加速推进
鉴于目前新能源车市场的急速增长，公司IPO募集资金新建5万吨三元正极
前驱体和1万吨电池氢氧化锂产能正按照公司整体规划加速进行，预计在2022年全部
完成，以应对新能源市场规模爆发所带来的市场需求。
5、持续改善存货，提升营运能力
公司通过优化客户结构、加强客户信用等级管理、制定精细化管理制度等
一系列措施，有效改善存货余额，营运能力逐步提升。
四、风险因素
(一)技术风险
1、电池行业技术路线变动的风险
动力电池是为新能源汽车提供动力来源的核心部件，三元锂电池和磷酸铁
锂电池是目前市场上主流的动力电池。2018年以来，动力电池技术的更新迭代较快，
磷酸铁锂电池的长电芯方案、无模组技术（CTP）等技术进一步提升了其电池包的能
量密度，未来两种技术路线的竞争还会继续。
同时，氢燃料电池、固态锂电池等新技术路线不断涌现。如果未来其他电
池技术不断开发、逐渐成熟并逐步实现产业化应用，公司若未能及时地跟进行业内技
术发展趋势，将对公司的竞争优势与盈利能力的成长性产生不利影响。
2、新技术和新产品开发风险
高镍三元前驱体是公司目前主要的业务方向，具有行业技术更新较快的特
点。由于动力电池对于三元前驱体的各项理化性能及品质要求极其严格，如果未来公
司的研发技术和生产工艺不能持续创新，无法紧跟行业要求在保障安全性、提高材料
稳定性的前提下进行高镍化技术开发，或是新产品无法满足客户因产品更新换代提出
的更高的技术指标，将对公司市场竞争力和盈利能力的成长性产生不利影响。
(二)经营风险
1、原材料价格波动对公司生产经营影响较大的风险
公司主要原材料为氢氧化镍、氢氧化钴、粗制硫酸镍等镍钴资源。宏观经
济形势变化及突发性事件可能对原材料供应及价格产生不利影响，如果发生主要原材
料供应短缺、价格大幅上升等情况，可能导致公司不能及时采购生产所需的主要原材
料或者采购成本大幅上涨，将对公司的生产经营产生不利影响。如果未来金属镍或钴
的市场价格发生较大波动，则公司毛利率存在一定波动风险，对公司生产经营影响较
大。
2、收入季节性波动的风险
公司销售多集中在下半年，公司销售收入具有一定季节性，而设备折旧、
人员工资及其他费用的支出则发生较为均匀，导致公司的经营业绩呈现较明显的上下
半年不均衡的分布特征。公司销售收入的季节性波动，及其引致的公司净利润、经营
性活动净现金流在全年的分布不均衡，将增加公司执行采购、生产计划和资金使用等
方面的运营难度，导致公司业绩存在季节性波动的风险。
3、行业政策变化的风险
新能源汽车产业及节能环保相关政策的变化对新能源汽车的技术体系、动
力电池行业的发展有一定影响，进而影响公司产品三元前驱体材料的销售及营业收入
等。如果相关产业政策发生重大不利变化，将对公司经营业绩产生不利影响。
4、市场竞争加剧的风险
随着市场竞争压力的不断增大和客户需求的不断提高，如果未来市场需求
不及预期，行业可能出现结构性、阶段性的产能过剩，对公司发展产生不利影响。
5、新冠疫情的影响
新冠疫情在国内形势总体稳定，但境外疫情形势仍然严峻复杂。受新冠疫
情影响，公司采购、生产和销售等也受到不同程度影响，公司开展国内外技术交流、
市场调研、客户拜访、技术研发、产品反馈等相应滞后或者推迟。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
（一）营业收入分析
报告期内，公司营业收入情况如下：
1、营业收入构成及变动分析
公司营业收入主要来源于主营业务收入，即三元前驱体和球形氢氧化镍的销售。
2018年至2020年，公司主营业务收入占营业收入的比重分别为99.86%、99.92%和99.8
8%，占比较为稳定。公司其他业务收入主要为原材料销售收入，占营业收入的比重较
小。
2018年、2019年，新能源汽车动力电池行业快速发展，对锂电池三元前驱体及正
极材料需求强劲，公司凭借在NCA前驱体领域的技术优势，从2017年10月实现向松下
批量供货以来，随着公司三元前驱体产能扩张和释放，公司主营业务收入快速增长。
2020年，受海外疫情、作价期镍钴金属价格下降等因素影响，公司对松下中国的收入
较2019年减少14,249.84万元；公司在国内疫情得到有效控制、市场需求回暖之后积
极开拓NCM三元前驱体、硫酸钴等其他主要产品市场，综合导致2020年主营业务收入
较2019年增加4,110.58万元。
2、主营业务收入构成分析
（1）主营业务收入按产品类别构成分析
报告期内，公司主营业务收入主要源于三元前驱体、球形氢氧化镍和硫酸钴的销
售，主营业务收入分产品的构成情况如下：
1）三元前驱体
报告期内，公司三元前驱体的销售收入分别为66,384.19万元、84,066.68万元和
80,936.59万元，占主营业务收入的比重分别为86.13%、88.46%和81.64%，系公司主
营业务收入的主要构成。2018年、2019年，公司三元前驱体尤其是NCA三元前驱体销
售收入保持快速增长，主要系公司根据下游市场需求主动聚焦业务发展方向，将主要
资源优先发展三元前驱体相关业务，一方面凭借在NCA三元前驱体领域的技术优势，
成功进入松下供应链体系；另一方面，随着新建产能逐步释放，公司三元前驱体销售
数量快速增长。2020年，受海外疫情、作价期镍钴金属价格下降等因素影响，公司对
松下中国销售收入及占比的下降导致全年三元前驱体的收入及占比较2019年有所下降
。
2）球形氢氧化镍
报告期内，公司球形氢氧化镍销售收入分别为10,572.51万元、10,740.81万元和
10,937.02万元，占主营业务收入的比重分别为13.72%、11.30%和11.03%，最近三年
的收入及占比相对稳定。
3）硫酸钴
2020年，公司硫酸钴销售收入为6,951.19万元，主要系公司新建的硫酸钴结晶生
产线投入使用，硫酸钴结晶贡献收入6,146.39万元。
（2）主营业务收入按市场区域构成分析
报告期内，公司主营业务收入按地区分布构成情况如下：
报告期内，公司境外销售收入占比分别为63.09%、80.49%和62.79%，各年均以境
外销售为主。2018年、2019年，松下需求持续放量，公司境外销售收入及占比逐步增
加；2020年，受海外疫情、作价期镍钴金属价格下降等因素影响，公司对松下的销售
收入及占比有所下降，境外销售收入占比降至62.79%。
2018年至2020年，公司境内销售收入金额分别为28,448.96万元、18,536.83万元
和36,896.14万元，华东、华南和华中地区为公司境内客户集中区域。
华东地区：2018年至2020年，公司华东地区销售收入为7,906.71万元、6,610.61
万元和12,789.29万元，2020年华东地区收入大幅增加，主要系贝特瑞（江苏）新材
料科技有限公司和安徽天力锂能有限公司需求放量所致。2019年，公司在华东地区收
入较2018年变动较小。
华南地区：2018年至2020年，公司华南地区销售收入为13,230.14万元、5,126.9
8万元和10,470.51万元，呈先降后升趋势，主要受公司对深圳市贝特瑞纳米科技有限
公司（贝特瑞子公司）收入变动影响。2018年-2020年，公司对深圳贝特瑞销售收入
分别为8,564.20万元、669.03万元、4,048.02万元，系公司华南地区收入变动的主要
影响因素。2019年，公司对贝特瑞收入大幅下降主要系贝特瑞当年NCA产品销售下降
，对NCA三元前驱体采购相应减少。
华中地区：2018年至2020年，公司华中地区销售收入为7,032.00万元、6,453.15
万元和9,737.24万元，各期相对稳定。
（3）主营业务收入按销售模式构成分析
报告期内，公司产品以直接销售至下游生产厂商即直接销售为主，存在少量产品
销售给贸易商客户即间接销售的情况。公司直接销售模式和间接销售模式均为买断式
销售，主营业务收入按销售模式构成如下：
报告期内，公司仅对深圳市比亚迪供应链管理有限公司采取寄售模式。公司先将
球形氢氧化镍发送至客户指定的仓库形成发出商品，客户按需提货，公司每月在客户
对账系统上核对实际使用数量。公司按与客户确认的使用数量，根据合同约定开票并
结算。2018年、2020年，公司寄售模式收入金额分别为240.31万元和11.95万元，占
主营业务收入比例分别为0.31%和0.01%；2019年该模式无销售额。
3、主要产品销售数量和价格变动分析
（1）影响公司产品价格的主要因素
公司采用行业普遍的销售定价方式，产品销售价格主要由材料价格和加工费组成
：材料价格取决于单位产品所含金属镍、钴重量与金属镍和钴的市场价格；加工费则
根据产品制造成本、预期利润及客户议价能力等因素确定。其中，材料价格受金属镍
和钴的价格影响，各期波动较大；加工费相对稳定。
解镍2018年平均价格同比增长22.65%，其中下半年和上半年均价基本一致；2019
年平均价格同比增长6.64%，其中下半年均价较上半年增长23.52%；2020年平均价格
同比下降1.25%，其中下半年均价较上半年增长14.86%。
电解钴2018年平均价格同比增长32.94%，其中下半年均价较上半年下降23.68%；
2019年平均价格同比下降48.86%，其中下半年均价较上半年下降9.51%；2020年平均
价格同比下降3.50%，其中下半年均价较上半年增长2.71%。
（2）产品销售平均价格中原材料成本和加工费占比
公司采用行业普遍的销售报价方式，产品销售价格由材料价格和加工费组成，其
中材料价格主要取决于单位产品中镍金属量、钴金属量与金属镍和钴的市场价格；加
工费则根据产品制造成本、预期利润及客户信用情况、结算方式、账期等因素确定。
报告期内，公司境外客户的加工费明显高于境内客户，主要系公司对境外客户与境内
客户的加工费确定方式存在一定差异：
1）公司对境外客户销售报价中，加工费包括公司溶解、萃取、合成环节的
制造成本和预期利润，加工费中的预期利润接近于产品的单位毛利；
2）公司对境内客户的销售报价中，加工费参照境内行业报价标准，包括从
硫酸镍、硫酸钴溶液（半成品）加工为产品的制造成本和预期利润。公司主要用
镍湿法冶炼中间品（氢氧化镍）、粗制硫酸镍等镍钴原料生产硫酸镍/钴溶液（半成
品）；对于多数同行业可比公司而言，硫酸镍/钴溶液为其生产三元前驱体的原材料
。公司较多数同行业可比公司多了溶解和萃取两道生产工序，境内销售报价中的加工
费只包括合成环节的制造成本和预期利润。
（3）主要产品销售数量和价格变化分析
报告期内，金属镍、钴价格波动导致公司产品销售价格呈现较大波动。公司不同
类别或型号产品的镍、钴金属含量不同，产品价格受金属镍、钴价格影响程度不同，
具体如下：
1）NCA三元前驱体
2018年度、2019年度及2020年度，公司NCA三元前驱体的销售量分别为5,909.27
吨、8,759.26吨和8,824.21吨，2018年至2020年销量逐年增长，主要系公司新增产能
逐步释放，且客户需求逐步增加所致。
2018年度、2019年度及2020年度，公司NCA三元前驱体的销售均价分别为10.48万
元/吨、9.19万元/吨和8.33万元/吨。2018年，受金属镍、钴价格上升的影响，公司N
CA三元前驱体价格上升27.03%；2019年，公司NCA三元前驱体价格同比下降12.31%，
主要原因：
①金属钴2019年平均价格同比大幅下降，金属镍2019年平均价格同比小幅上升；
②2019年第四季度，公司向松下供应NCA三元前驱体由NCA87升级为NCA91，价格
更高的钴含量降低，销售价格有所下降；2020年，公司NCA三元前驱体价格同比下降9
.36%，主要原因：
①公司向松下销售NCA三元前驱体的金额占NCA销售总额的比例为84.68%，而公司
向松下销售定价主要参考2019年10月至2020年9月LME的镍平均价，同比下降9.01%；
②公司向松下销售的产品结构进一步调整，全部均为钴含量相对较低的NCA91。
2）NCM三元前驱体
2018年度、2019年度及2020年度，公司NCM三元前驱体的销售量分别为426.66吨
、438.47吨和1,118.24吨，规模相对较小，主要原因：报告期内，公司经营以满足松
下需求的NCA三元前驱体为主，公司NCM三元前驱体业务尚处于市场拓展阶段，产能利
用率不高。目前，公司正积极与贝特瑞、天力锂能、科恒股份、杉杉能源、三星SDI
及当升科技等客户进行合作开发，以提高NCM三元前驱体的销售量。随着国内疫情逐
步得到控制、市场需求回暖，公司加大NCM的研发和销售力度，2020年全年NCM三元前
驱体销量较上年同期增加679.77吨、增长155.03%。
2018年度、2019年度及2020年度，公司NCM三元前驱体的销售均价分别为10.46万
元/吨、8.24万元/吨和6.64万元/吨，与NCA三元前驱体情况类似，公司NCM三元前驱
体销售均价主要随金属镍、钴价格变动而波动。公司销售的NCM三元前驱体主要为低
镍产品，钴含量相对较高，销售价格受钴价变动影响更大。公司2019年销售NCM的平
均价格较销售均价较2018年下降21.22%，主要原因系公司2018年销售的NCM主要产品
为NCM523（镍含量31.00%-33.00%、钴含量11.00%-13.00%）、2019年主要为NCM333（
镍含量20.00%-22.00%、钴含量21.00%-23.00%）和NCM523，2019年主要产品的钴含量
相对较高；而2019年的电解钴平均价为27.15万元/吨，较2018年53.08万元/吨下降48
.85%，综合导致NCM产品平均价格降低。公司2020年销售NCM的平均价格较销售均价较
2019年下降19.42%，主要系公司销售的NCM主要产品为NCM523和NCM5515，主要产品的
钴含量下降导致均价下降。
3）球形氢氧化镍
2018年度、2019年度及2020年度，公司球形氢氧化镍的销售量分别为1,233.45吨
、1,336.35吨和1430.55吨，2018年至2020年增长相对平稳，主要是公司在该领域经
营多年，在满足现有客户需求的基础上，积极开拓新客户，销量逐年增长。2020年，
受疫情影响，公司上半年球形氢氧化镍的订单量有所下降，随着公司积极开拓市场和
客户的复工复产工作顺利推进，公司下半年球形氢氧化镍销量较上年同期大幅增长，
综合导致公司2020年全年球形氢氧化镍销量较上年同期增加94.20吨、增长7.05%。
2018年度、2019年度及2020年度，公司球形氢氧化镍的销售均价分别为8.57万元
/吨、8.04万元/吨和7.65万元/吨。2018年，公司球形氢氧化镍销售均价同比上升，
主要受金属镍、钴价格上涨影响；2019年，该产品销售均价同比下降，主要系金属钴
价格下降和公司适当降低该产品售价所致；2020年，公司球形氢氧化镍销售单价受金
属镍、钴价格下降及公司适当调低产品销售价格等因素影响有所下降。
4）硫酸钴
公司于2020年销售富余硫酸钴溶液实现销售收入804.80万元。2020年第四季度，
公司在技改完成并取得硫酸钴结晶的《安全生产许可证》（粤江危化生字[2020]0001
号）之后开始生产和销售硫酸钴结晶，实现销售收入6,146.39万元，主要客户为当升
科技、杉杉能源、湖南邦普。此项业务有利于公司灵活应对锂电池高镍化发展趋势，
在粗制镍钴资源中钴相对富余的情况下，生产附加值相对较高的硫酸钴对外销售。
4、收入的季节性变化情况
2018年度、2019年度和2020年度，公司下半年度的主营业务收入占全年主营业务
收入的比例分别为62.82%、66.80%和70.43%，存在一定的季节性特征，主要与松下采
购需求有关。2020年上半年，受到疫情影响，公司第一季度收入为7,448.26万元，较
2019年第一季度下降26.70%；随着国内疫情逐步得到控制、市场需求回暖，公司2020
年第四季度收入及占比较上年同期有所增加。
5、第三方回款
2018年度、2019年度和2020年度，公司存在第三方回款的情形，第三方回款金额
分别为477.78万元、222.49万元和383.38万元，占营业收入的比例分别为0.62%、0.2
3%和0.39%。
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