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[2022-02-22] 蓝特光学(688127):车载光学+XR高景气,玻非+微棱镜龙头前景可期-深度研究
■兴业证券
蓝特光学是国内光学元件细分赛道龙头,产品包括光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆等,下游面向消费电子、光学仪器、汽车、AR等市场。2020年公司光学棱镜在整体收入占比约67.6％,非球面透镜占比约13.0％,玻璃晶圆占比11.9％,汽车后视镜和其他占比分别为0.5％和7.0％。?
车载摄像头和激光雷达需求旺盛,玻璃非球面业务受益显著。车载摄像头和激光雷达镜头多采用玻塑混合或全玻镜头,其中非球面镜片成像相差小,相比于球面镜片优势显著。公司玻非绑定舜宇等头部车载镜头厂,激光雷达镜片也供应头部企业,未来玻璃非球面业务将保持快速成长。
传统棱镜业务稳定增长,潜望式棱镜项目未来空间大。公司传统棱镜主要用于望远镜,稳定增长。光学变焦是手机升级的重要卖点,根据大客户披露的专利,其未来有望在新机中采用潜望式摄像头,公司作为大客户原长棱镜的核心供应商有望切入潜望式摄像头微棱镜,为公司带来显著增量。?光波导技术是AR主流技术,晶圆业务未来可期。AR眼镜主流技术是光波导,公司绑定康宁为AR晶圆提供前道加工,AR晶圆业务未来可期。?
投资建议:预计公司2021/2022/2023年收入分别为4.24、5.40、12.77亿元,同比增长-3.4％、27.3％和136.5％,归母净利润分别为1.41、1.47、4.82亿元,同比增长-22.7％、4.1％和227.7％,对应2022年02月21日收盘价的PE分别为49.06、47.14、14.39倍,首次覆盖,给予"审慎增持"评级。
风险提示:市场竞争加剧、客户认证进度不及预期、大客户项目推迟
[2022-01-04] 蓝特光学(688127):多元布局显成效,迎接光学升级新需求
■华安证券
专注光学领域二十余年,多元化产品布局。
蓝特光学前身为创办于1995年的嘉兴蓝特光学镀膜厂,专注光学元件行业二十余年,在精密玻璃光学元件加工方面具备突出的竞争优势和自主创新能力,形成了光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆等多个产品系列,与AMS集团、康宁集团、麦格纳集团、舜宇集团等国内外知名镜头及模组制造商合作多年。2018、2019、2021年经历主要客户需求波动以及产品设计方案的变更,公司业绩受影响,当前公司基本盘企稳,整装待发拥抱光学升级趋势。
公司主要看点:拥抱光学升级大趋势
公司产品广泛应用于消费电子、光学仪器、AR/VR、汽车智能驾驶、5G光通信等领域,未来智能手机、汽车智能驾驶、AR眼镜等下游的光学升级需求是公司主要发力点,规模成长的驱动因素也将更加多元化。①看点一:潜望式镜头成为趋势,微棱镜是核心部件。潜望式镜头是智能手机实现高倍光学变焦的重要方案,目前安卓阵营全面拥抱趋势,苹果也有望在2024年新机型搭载。预计2025年手机端潜望式镜头出货量3.6亿颗,cagr39.7％,潜望式镜头的核心部件微棱镜需求将随之增加。②看点二:玻璃非球面透镜受益车载镜头需求提速。智能化趋势下,车载镜头搭载量单车可高达10颗以上,ADAS等级及渗透率提升的背景下,车载镜头需求高速成长,预期2025年全球车载摄像头市场规模将达到273亿美元。公司玻璃非球面透镜自2014年布局以来技术领先,目前已批量供应主流客户,将充分受益车载镜头发展提速。③看点三:AR光波导成主流,玻璃晶圆是主要基材。AR眼镜被认为是继手机、手表后随身佩戴的第三块屏幕,是下一代消费类终端的蓝海。目前光波导被公认为消费级可穿戴AR眼镜的必选光学方案,而玻璃晶圆是光波导镜片的主要基材。随着AR设备出货量增加,公司玻璃晶圆业务贡献也有望提升,目前已是Hololens的间接供应商。
投资建议
公司作为精密光学元件高新技术企业,深耕多年多元布局初显成效,将是未来多领域光学升级的核心部件供应商,预计2021～2023年EPS分别为0.34元、0.39元和0.52元,最新收盘价对应PE为66.8x、59.1x和44.0x,首次覆盖,给予"增持"评级。
风险提示
潜望式摄像头渗透不及预期;车载镜头需求不及预期;AR设备需求不及预期;技术研发落后于产品迭代;募投项目建设不及预期。
[2021-11-15] 蓝特光学(688127):精密光学元件领域优秀企业,微棱镜项目有序推进
■安信证券
精密光学元件制造领域优秀企业,下游知名客户众多:公司主营业务为光学元件的研发、生产和销售,在精密玻璃光学元件加工方面具备突出的竞争优势。公司在玻璃光学元件冷加工、玻璃非球面透镜热模压、高精密模具设计制造、中大尺寸超薄玻璃晶圆精密加工等领域具有多项自主研发的核心技术成果,能满足下游知名客户较高的工艺指标和严格的供应商筛选标准。招股书披露,公司已成为AMS集团、康宁集团、麦格纳集团、舜宇集团等国内外知名企业优质合作伙伴,产品被用于苹果、华为等知名企业终端产品中。招股书披露,公司长条棱镜产品成为自iPhoneX开始,苹果公司产品3D结构光组件中双面红外反射棱镜的最主要量产供应商。
产品积累丰富,智能手机、车载镜头、AR/VR、玻璃晶圆多领域布局:公司通过多年的技术积累,目前产品涵盖了各类光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆等,具体产品种类达数千种。招股书披露,智能手机领域,公司为苹果、华为、LG等知名企业的供应商(如AMS集团、舜宇集团等)提供光学元件;AR/VR领域,公司已成功研制出中大尺寸超薄晶圆加工技术,成为全球少数几家具备折射率2.0、12英寸的玻璃晶圆量产能力的企业;车载镜头领域,公司半年报披露,将有序扩充玻璃非球面产能,应对客户镜头模组、激光雷达等的产能需求;玻璃晶圆领域,公司已在玻璃晶圆加工及相关配件领域布局,并具备为大型半导体制造企业供货的能力。
募集资金投资微型棱镜项目,项目按计划有序推进:微型棱镜是潜望式摄像头实现高倍数光学变焦技术的重要配件,2014年舜宇集团、华为、信利光电、亚洲光学、水晶光电等相关企业开始布局潜望式摄像头;2017年,OPPO在世界移动通信大会上发布了独创的内置微型棱镜实现5倍无损变焦的潜望式摄像头;华为的旗舰款手机P30也已搭载潜望式摄像头,未来智能手机制造商对于潜望式摄像头的应用将为微型棱镜的发展打开广阔的市场空间。招股书披露,公司拟募集资金26,594.73万元投入微型棱镜项目,苹果公司是终端目标客户之一。募资后公司持续投入微型棱镜项目建设,项目按计划有序推进。
投资建议:我们预计公司2021年～2023年收入分别为4.2亿元、5.47亿元、11.75亿元,归母净利润分别为1.43亿元、1.59亿元、3.86亿元,首次给予"买入-A"投资评级。
风险提示:大客户依赖风险;产品研发不及预期风险;市场竞争加剧风险;大股东减持风险
[2021-10-22] 蓝特光学(688127):下游方案变更拖累业绩,2023年微棱镜有望放量-三季点评
■国金证券
业绩简评
2021年10月22日,公司公告三季报,公司2021年Q3营收为1.08亿元、同减22％,归母净利为0.33亿元、同减44％,归母扣非净利为0.25亿元、同减56％;前三季度营收为3.15亿元、同减2％,归母净利为1.1亿元、同减14％,归母扣非净利为0.83亿元、同减30％。
经营分析
大客户方案变更拖累公司短期业绩。1)公司营收下滑、毛利率下降、业绩大幅下滑主要系下游大客户方案变更,长条棱镜产品销量大幅下降,Q3公司光学棱镜收入为0.62亿元、同减39％。长条棱镜是公司的主要产品、主要应用于苹果3D结构光模组,2019年公司为苹果供应的长条棱镜收入、毛利占公司总收入、总毛利的比例达42％、58％,预计未来长条棱镜业务持续拖累公司业绩。2)Q3公司玻璃非球面透镜营收为0.26亿元、同增47％,主要系车载镜头、激光器下游需求旺盛。
加大新品类研发投入,2023年微棱镜产品有望放量。1)2020年公司成功上市募资6亿元投向高精度玻璃晶圆、微棱镜产业,其中微棱镜是潜望式摄像头的核心光学元件,玻璃晶圆是制造AR光波导镜片的主要基材。截至2021年H1,公司玻璃晶圆项目投入资金10％,微棱镜投入资金4％。2)2021年前三季度公司研发费用达0.32亿元、同增69％,研发费率达10％,主要系新项目投入所致。3)根据产业链调研,苹果有望于2023年发布潜望式摄像头,公司在玻璃冷加工领域竞争优势突出,目前已为全球知名光学组件厂商进行多轮试样,未来有望成功切入苹果微棱镜项目,预计2023年微棱镜项目有望逐步放量、为公司贡献增量营收。
投资建议:
考虑大客户方案变更拖累公司传统业务,我们将公司2021、2022年净利下调51％、67％至1.4、1.4亿元,引入公司2023年净利预测(2.6亿元)。维持买入评级,目标价19元(30*2023EPS)。
风险提示:主要客户较为集中、微棱镜项目不及预期、市场竞争加剧风险,限售股解禁风险。
[2021-10-22] 蓝特光学(688127):光学棱镜业务承压,下调至"持有"-季报点评
■华泰证券
三季度净利润不及预期,主营棱镜业务销售不佳,下调评级至"持有"
蓝特21年前三季度营收3.15亿元(YoY:-2.3％),归母净利润1.09亿元(YoY:-14.4％),均低于我们预期(营收/净利润:3.77/1.40亿元)。3Q21营收1.08亿元(YoY:-22.0％),归母净利润0.33亿元(YoY:-43.5％),Q3业绩不佳主因终端产品设计方案变更,公司长条棱镜产品销售相应减少。我们仍然长期看好蓝特深耕光学领域,凭借丰富的技术储备争取更多市场份额,但短期我们对其业绩维持谨慎态度。考虑到终端产品技术更迭及设计方案变更,且募投项目中的高精度玻璃晶圆产业基地项目投入放缓,我们下调评级至"持有"并下调21-23年EPS预期为0.35/0.44/0.55元(前值:0.57/1.01/1.55元)。考虑到公司的长期价值,给予38x22年预期PE(可比公司Wind一致预期:25.2x),下调目标价至16.72元。
3Q21光学棱镜与玻璃晶圆营收同比大幅减少,产品结构变动拖累毛利率
分业务板块来看,3Q21公司光学棱镜业务和玻璃晶圆业务营收为6,216万元和886万元,同比减少38.6％和22.7％。其中,光学棱镜业务营收同比下滑,主要系公司核心产品受到大客户新品设计变更影响,导致销量大幅下降;玻璃晶圆业务营收下降主因下游客户需求波动。我们认为AR产品尽管短期有所波动,但长期仍是元宇宙重要载体。3Q21公司玻璃非球面透镜业务营收延续高增长,达到2,646万元(YoY:47.0％),主要得益于下游车载镜头、激光器等需求旺盛。3Q21公司毛利率为48.6％(YoY:-12.9pct),主要是公司产品结构中高毛利率的长条棱镜营收占比降低所致。
持续加大研发投入加码新型微棱镜业务,奠定光学棱镜长期成长动能
蓝特一如既往重视技术创新,持续强化自身在新型微棱镜加工等领域的技术优势,不断丰富产品线。3Q21公司研发费用1,045.53万元(不含计入研发费用的股份支付费用),同比增长45.6％,其中437.39万元用于投入新型微棱镜加工技术研发项目(占41.8％)。根据蓝特招股书,公司拟投入募集资金2.66亿元用于微棱镜产业基地建设。我们认为,蓝特有望凭借在微棱镜等领域的先进技术储备,推进大客户订单在22/23年逐步落地。长期而言,我们看好潜望式镜头和车用产品端为蓝特带来新的利润增长点。
下调目标价至16.72元,给予"持有"评级
结合公司核心产品的需求受到大客户技术更迭及设计方案变更的冲击以及公司新项目投产仍具有不确定性,我们预计21-23年归母净利润为1.43/1.78/2.23亿元(前值:2.30/4.09/6.26亿元)。参考Wind一致预期可比公司22年PE均值25.2x,看好蓝特长期盈利空间,给予22年预期PE38x,下调目标价至16.72元(前值:31.53元),给予"持有"评级。
风险提示:研发能力未能匹配客户需求;主要客户较为集中。
[2021-09-22] 蓝特光学(688127):蓝特光学董事王晓明方面拟减持公司不超3.72%股份
■上海证券报
蓝特光学公告，持股10.72%的公司股东、董事王晓明及其一致行动人张引生、蓝山投资、王柳琳计划通过集中竞价及大宗交易方式减持所持有的公司股份不超过1500万股，不超过目前公司总股本的3.72%。
[2021-08-29] 蓝特光学(688127):业绩稳定增长,玻璃非球面业务亮眼-中期点评
■华泰证券
1H21业绩稳定增长，公司产能释放成长持续蓝特1H21业绩:营收2.07亿元(YoY:12.6%)，归母净利润0.76亿元(YoY:10.1%)，业绩稳定增长。2Q21营收1.11亿元(YoY:17.9%)，归母净利润0.38亿元(YoY:17.5%)。公司紧紧围绕年初制定的经营方针和经营目标，深耕光学元件行业，依托光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆等主力产品，继续加大项目投入，结合蓝特在研项目储备及产能释放弹性，我们看好蓝特成长持续性，我们预计蓝特21-23年EPS为0.57/1.01/1.55元(22-23年前值:1.02/1.56元)，参考Wind一致预期可比公司21年PEG均值1.4x，考虑到行业竞争加剧，蓝特新业务领域拓展相较于可比公司成熟业务模式具有一定差距，给予23%折价，即1.09x21年预期PEG，维持目标价31.53元和买入评级。
1H21财务分析:玻璃非球面透镜营收增幅较大，经营现金流稳固成长1H21蓝特光学棱镜/玻璃非球面透镜/玻璃晶圆营收为1.18/0.46/0.27亿元，同比变动-3.5%/126.4%/7.6%，其中玻璃非球面透镜快速成长主要是由于下游需求的新一轮快速增长，公司积极扩产；毛利率为52.1%，同比减少2.6pct，主要由于产品结构调整，玻璃非球面透镜低毛利率产品占比提升；经营性现金净流入0.96亿元(YoY:9.8%)，主要由于销售收入增加，销售回款增加。研发投入力度加大，众多项目取得进展拓宽应用领域蓝特专注于以技术开发和自主创新提升竞争力，1H21研发投入0.19亿元(YoY:68.3%)，占营收比例为9.3%，主要是由于公司研发人员工资支出增加以及计入研发费用的股份支付增加；获得授权专利19项(其中发明专利1项)，申请专利6项(其中发明专利1项)；在潜望式双面高反胶合棱镜研发、激光雷达用柱面镜制造工艺、宽光谱光刻机镜头等项目上取得了一定的进展，拓宽了应用领域，把握行业未来发展的趋势，保持对前瞻性市场需求的敏锐度。
目标价31.53元，维持买入评级结合疫情蔓延之际新项目投产不确定性，我们预计21-23年归母净利润为2.30/4.09/6.26亿元(22-23年前值:4.10/6.28亿元)。参考Wind一致预期可比公司21年PEG均值1.4x，考虑到蓝特新应用领域拓展相较于可比公司成熟业务模式仍有较大增长不确定性，并且行业竞争加剧，给予23%折价，即1.09x21年预期PEG，目标价31.53元(维持前值)，维持买入。
风险提示:研发能力未能匹配客户需求的风险；主要客户较为集中的风险。
[2021-08-26] 蓝特光学(688127):玻璃非球面大幅增长,公司H1业绩稳定-公司点评报告
■国元证券
事件:
公司发布2021年半年度业绩报告,报告期内公司实现营业收入2.07亿元,同比增长12.6％;实现归母净利润7624.71万元,同比增长10.14％。
报告要点:
上半年业绩符合预期,全年业绩保持稳定公司半年报业绩符合预期,整体营收保持稳定。受终端客户新品迭代升级影响,公司长条棱镜业务营收略有下滑。在玻璃非球面透镜以及传统光学棱镜等产品领域,公司受益于市场需求旺盛,营收同比大幅增长,其中玻璃非球面透镜收入同比增长126.49％,带动整体业务稳定。上半年公司继续加大研发投入,不断加强技术储备以提升整体核心竞争力,报告期内投入研发费用1932.29万元,同比增加68.35％。
微棱镜进展顺利,有望达产放量带来高弹性
公司微棱镜业务进展顺利。公司此前凭借长条棱镜深入北美大客户产业链,占据大客户长条棱镜8成份额,技术实力深得大客户认可,建立起良好客户关系同时获得直供资格。在微棱镜领域,公司与北美大客户展开合作,产品已完成多轮送样,产品及技术实力获得客户认可,微棱镜产线预计将于明年初初步建成。我们预计随着公司产品顺利进入大客户产业链,将会给公司带来较大营收增长,迎高业绩弹性。
AR/VR景气度旺盛,车载摄像头持续渗透带动公司业绩增长随着终端产品要求提高,光学元件逐渐向微型化、高可靠性、多功能、模块化和集成化的方向发展,高精密光学元件成为市场主流。玻璃晶圆可用于光波导显示(AR)、半导体衬底和WLO加工等领域。随着5G商业化部署加快节奏,AR/VR市场将快速发展,届时将带动上游玻璃晶圆材料需求增长;车载摄像头领域,在ADAS升级过程中,所需的车载摄像头数量也不断增加,车载摄像头市场持续扩容。公司具备高折射率玻璃晶圆的量产能力且高精度模压玻璃非球面透镜顺利进入车载领域并成为索尼绿色合作伙伴,随着下游终端应用市场需求快速拉动,公司将打开未来成长空间。
投资建议与盈利预测
预计2021-2023营收6.23、10.72、16.44亿元,归母净利润2.24、4.01、5.99亿元,对应PE为39、22、15倍,给予公司"增持"评级。
风险提示
(1)下游需求应用发展不及预期;(2)公司产品无法顺利导入风险;(3)行业竞争加剧风险;(4)产业链受疫情影响恢复不及预期。
[2021-06-10] 蓝特光学(688127):拥抱巨头多点开花,打开公司成长空间-深度点评
■国元证券
公司是国内领先的光学元件供应商,多元技术打造核心竞争力蓝特光学创办于1995年,是国内领先的光学元件供应商,主要产品包括光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆等。公司专注于前瞻性的精密光学元件研发,技术水平保持行业领先,形成了多项自主知识产权,包括超高精度玻璃靠体加工、超高效大批量胶合切割、玻璃非球面透镜模具制造补偿、多模多穴热模压加工等多项技术。凭借业内领先的产品技术实力,公司深入华为、苹果、AMS、索尼、麦格纳、康宁以及舜宇等国内外知名企业产业链。目前公司多款产品及研发项目启动,客户拓展顺利,我们预计未来随着多产品爆发,公司将有望快速成长为全球光学元器件龙头厂商。
大客户关系良好,双业务送样有望打开未来成长曲线公司凭借长条棱镜深入大客户产业链,产品占据大客户长条棱镜8成份额,技术实力深得大客户认可。基于建立起的良好客户关系,公司在微棱镜以及玻璃晶圆领域继续与大客户展开合作,其中微棱镜适用于智能手机潜望式摄像头,玻璃晶圆适用于AR/VR领域。目前两款产品均已完成与大客户的送样,产品及公司技术实力深得大客户认可,我们预计随着公司产品顺利进入大客户产业链并获得订单,将会给公司带来数十倍业绩增长。
AR/VR景气度旺盛,车载摄像头持续渗透带动公司业绩增长随着终端产品要求提高,光学元件逐渐向微型化、高可靠性、多功能、模块化和集成化的方向发展,高精密光学元件成为市场主流。玻璃晶圆可用于光波导显示(AR)、半导体衬底和WLO加工等领域。随着5G商业化部署加快节奏,AR/VR市场将快速发展,届时将带动上游玻璃晶圆材料需求增长;车载摄像头领域,在ADAS升级过程中,所需的车载摄像头数量也不断增加,车载摄像头市场持续扩容。公司具备高折射率玻璃晶圆的量产能力且高精度模压玻璃非球面透镜顺利进入车载领域并成为索尼绿色合作伙伴,随着下游终端应用市场需求快速拉动,公司将打开未来成长空间。
投资建议与盈利预测
预计2021-2023营收6.23、10.72、16.44亿元,归母净利润2.25、4.03、6.03亿元,对应PE为46、26、17倍,给予公司"增持"评级。
风险提示
(1)大客户方案改变导致公司产品销售下滑风险;(2)下游需求应用发展不及预期;(3)公司产品无法顺利进入大客户产业链风险;(4)行业竞争加剧风险;(5)产业链受疫情影响恢复不及预期。
[2021-04-28] 蓝特光学(688127):20年净利增长亮眼,在研项目丰富-年报点评
■华泰证券
下游多领域需求增加共振20年营收净利增长,但1Q21净利增长略显乏力蓝特4月26日发布公告:因光学棱镜、玻璃非球面透镜及玻璃晶圆需求增加,20年实现营收4.39亿元(YoY:31.4％);归母净利润1.83亿元(YoY:57.6％),略高于华泰预测(1.78亿元);公司拟每股派发现金红利0.15元。4Q20蓝特实现营收1.16亿元(YoY:12.3％,QoQ:-16.3％),归母净利润0.55亿元(YoY:55.3％,QoQ:-6.0％);1Q21实现营收0.96亿元(YoY:7.1％,QoQ:-17.2％),归母净利润0.38亿元(YoY:3.7％,QoQ:-30.9％),我们认为1Q21净利同比增长放缓主因疫情蔓延之际新项目进度放缓。我们预计蓝特21-23年EPS为0.57/1.02/1.56元,目标价31.53元,维持买入。
消费电子端收入及盈利增势亮眼,半导体/车载端需求旺盛待释放规模效益分业务来看,20年蓝特光学棱镜收入同比增加33.1％至2.96亿元,毛利率同比增加3.8pct至68.0％,因含结构光(长条棱镜)iPhone机型出货量大幅增加;玻璃非球面透镜收入同比增长22.2％至0.57亿元,毛利率随稼动律提升同比增加5.4pct至18.6％;玻璃晶圆收入同比增长60.0％至0.52亿元,毛利率同比下降5.4pct至53.9％。分下游来看,20年消费电子端收入同比增长74.6％至2.33亿元,毛利率同比增加7.9pct至74.6％;半导体/车载端收入同比增长49.4％/38.1％,毛利率为47.5％/21.5％(规模效益尚未体现);光学仪器端收入1.4亿(YoY:28.1％),毛利率36.6％相对稳定。
积极推进微棱镜/玻璃晶圆产业基地建设,丰富在研项目注入持续成长动能蓝特专注于以技术开发和自主创新提升竞争力(20年研发费用率为6.2％),聚焦光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆核心业务并积极拓展5G光通信、车载镜头、VR/AR等新兴领域(已启动部分产品量产)。此外,蓝特还有16个在研项目,下游应用分布于消费电子、车载、5G光通信、光刻机镜头、现代农业培育、航空航天拍摄等,预计总投入6130万元(累计已投入75％),根据年报,截至20年末,蓝特IPO募集资金(净额:5.55亿元)已投入7680万元,其中微棱镜/玻璃晶圆项目投入1626/119万元,募资项目顺利推进。结合蓝特在研项目储备及产能释放弹性,我们看好蓝特成长持续性。
目标价31.53元,维持买入评级结合疫情蔓延之际新项目投产不确定性,我们预计21-23年归母净利润为2.30/4.10/6.28亿元(21/22年前值:3.15/5.75亿元),对应CAGR为50.8％。参考Wind一致预期可比公司21年PEG均值1.3x,考虑到蓝特新应用领域拓展相较于可比公司成熟业务模式有较大增长不确定性,给予15％折价,即1.09x21年预期PEG,目标价31.53元(前值:39.82元),维持买入。
风险提示:研发能力未能匹配客户需求的风险;主要客户较为集中的风险。
[2021-02-25] 蓝特光学(688127):蓝特光学2020年净利同比增长57%
■上海证券报
蓝特光学发布业绩快报，2020年度，公司实现营业收入438,753,670.80元，较上年同期增长31.33%;归属于母公司所有者的净利润182,484,890.01元，较上年同期增长57.13%。基本每股收益0.49元。
[2021-01-20] 蓝特光学(688127):蓝特光学2020年净利预增57%至64%
■上海证券报
蓝特光学发布业绩预告。预计2020年实现净利润为1.82亿元至1.9亿元，同比增加56.71%至63.60%左右。
因原有项目的需求增长和新项目落地量产，2020年公司光学棱镜、非球面透镜、玻璃晶圆等主要产品营业收入均较2019年增长。
[2020-11-24] 蓝特光学(688127):半导体光学趋势起,拥抱巨头迎新机-深度报告
■华泰证券
半导体光学开启光学加工新纪元,核心客户订单落地有望提振利润增长蓝特成立于2003年,是国内领先的精密光学元件供应商,凭借自主研发创新的核心产品长条棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆等,与华为、AMS、康宁、麦格纳、舜宇等国内外知名企业展开合作,并已成为苹果直接供应商。随着手机、VR/AR等产品光学系统不断向精密化、集成化、模块化方向发展,蓝特凭借棱镜、玻璃晶圆领域的技术及产品储备成功对接客户新品订单,研发项目陆续启动量产,有效支撑业绩增长。我们预计20-22年公司EPS为0.44/0.78/1.43元,目标价39.82元,首次覆盖给予买入评级。
3D感知及潜望式或为手机光学升级首选,蓝特棱镜技术优势保障盈利空间蓝特17年进入苹果3D模组供应链实现营收及利润首次飞跃,1-9M20受益于3D机型热销及客户备货增加重启营收增长。尽管疫情蔓延致1-9M20全球手机出货量同比下降9.4％(IDC),但多摄渗透率仍持续提升(群智咨询预测19、20年全球三/四摄渗透率:24％/13％、29％/29％),带动手机镜头需求量增长。据招股书,蓝特长条棱镜迭代项目进展顺利,且微棱镜产品参数行业领先。我们认为蓝特有望受益于手机3D感知及潜望式普及实现棱镜业务营收增长,并凭借批量胶合切割的技术优势保障盈利空间。
WLO/AR兴起推动半导体光学演进,在研项目落地有望提振玻璃晶圆收入随着终端应用不断向微型化、模块化方向发展,基于半导体工艺的光学元件加工被视为全新方向,已在AR眼镜衍射/阵列光波导显示、WLO等领域应用。根据招股书,蓝特具备高折射率玻璃晶圆量产能力,且WLO生产工装用玻璃晶圆项目已与客户确认合作关系;衍射光栅及半导体封装/键合等领域用的大口径高折射率玻璃晶圆已多轮送样并接受AMAT认证。我们认为蓝特在研项目订单落地及WLO(Yole预计19-22年全球市场规模CAGR为59％)、AR(IDC预计21-24年全球AR出货量CAGR为178％)市场扩容有望驱动玻璃晶圆收入增长,预计20-22E收入CAGR为187％。
车载光学应用多元化,蓝特技术储备及客户基础助力把握市场扩容契机在ADAS升级过程中,车载镜头数量增加、激光雷达推广以及HUD、迎宾灯等引入已成为车载光学市场增长的重要推动力。Yole预计23年全球单车搭载镜头数将达到3颗(18年:1.7颗);ICVTank预计20-25年全球车载激光雷达市场规模CAGR为60.7％。蓝特17年进入车载镜头领域并成为索尼"绿色合作伙伴",18年布局激光器、激光雷达等应用,我们认为其有望凭借技术储备及客户基础把握车载光学市场扩容之际的增长机遇。
目标价39.92元,首次覆盖给予买入评级我们预计蓝特20/21/22年归母净利润为1.78/3.15/5.75亿元,参考Wind一致预期可比公司20年PEG均值1.51倍,考虑到蓝特在手待量产订单相较于可比公司成熟业务模式而言增长不确定性较大,给予15％折价,即1.28倍20年预期PEG,目标价39.82元,首次覆盖给予买入评级。
风险提示:研发能力未能匹配客户需求的风险;主要客户较为集中的风险。
[2020-11-22] 蓝特光学(688127):苹果光学优质供应商,3D、潜望式组件多点开花-深度报告
■国金证券
投资逻辑
苹果光学优质供应商,受益果链景气度提升。1)公司是苹果3D结构光双面红外反射棱镜(以下简称"长条棱镜")核心供应商,预测在大客户同类产品采购量中占比80％以上。长条棱镜是公司的主要产品,2019年公司为苹果供应的长条棱镜收入占比达42％,2019年公司毛利率达54％、净利率达35％,盈利能力远超同业。2)2020年1-9月,受益客户终端产品需求提升,长条棱镜及显示玻璃晶圆销售大幅提高,公司营收同增39.9％、归母净利同增58.5％。
受益大客户3D结构光技术升级及新料号导入,公司2021年有望实现快速增长。根据产业链调研,苹果2021年有望对3D结构光进行技术升级,公司除了现有长条棱镜外,也在积极开发其他新的料号,未来有望导入新的料号,单机价值量有望积极提升。我们认为2021年是iPhone换机大年,预测iPhone销量将达到2.35亿台,同时苹果3D结构光人脸识别模组在iPhone及iPad上渗透率也在不断提升,公司将深度受益,2021年有望快速增长。
大客户有望搭载潜望式摄像头,公司迎新一轮发展良机。1)微棱镜是潜望式摄像头的核心光学元件,近年来潜望式摄像头需求高速增长(预计未来6年CAGR超70％)。公司凭借在传统棱镜的经验积累,切入微棱镜领域,目前公司已为全球知名光学组件厂商进行多轮试样。未来大客户有望搭载潜望式摄像头,公司在棱镜领域具有较好的核心优势,有望参与大客户潜望式摄像头微棱镜项目。2)光波导技术是AR眼镜的必选光学方案,高质量的玻璃晶圆作为制造光波导镜片的主要基材。公司是康宁、AMS等企业玻璃晶圆供应商,受益AR产品需求蓬勃发展,预计公司玻璃晶圆业务高速增长。3)公司募资7.07亿元,其中6.07亿元拟投向高精度玻璃晶圆、微棱镜产业,苹果公司亦是本次扩产中主要终端目标客户之一。
盈利估值与估值:预计公司2020～2022年归母业绩为1.9、2.8、4.2亿元,同增65％、49％、47％。给予买入评级,目标价42.5元(60*2021EPS)。
风险:主要客户较为集中、对苹果公司存在依赖、市场竞争加剧风险,限售股解禁风险。
[2020-10-23] 蓝特光学(688127):蓝特光学公司产品已被应用于苹果、华为的终端产品中
■证券时报
蓝特光学(688127)10月23日在互动平台表示，公司产品已被应用于苹果、华为的终端产品中，且均保持良好的合作关系;公司配合美国应用材料公司(AMAT)开发的超平坦大口径高折射率玻璃晶圆项目进展良好，产品已进行多轮送样，公司已接受了美国应用材料公司的体系认证。
[2020-09-21] 蓝特光学(688127):蓝特光学徐云明守得研发“云开” 洞见光学“月明”
■上海证券报
从“漆黑”中一路走来，蓝特光学透过自主研发的光学元件，向国内诸多空白领域射出了第一道光。这束由探索、坚守与希望交织而成的耀眼光芒，贯穿于人脸识别技术、智能穿戴设备、VR/AR眼镜、智能驾驶、安防监控等众多新场景中，拥有直抵未来的强大能量。
与之相比，蓝特光学的来途倒显得有些晦暗无光。诚如公司董事长徐云明所说：“一个项目开发做上个3年、5年都不稀奇，埋头苦干和寂寞枯燥才是蓝特的常态。从2003年成立到现在，公司一直坚守着光学领域做研发，逐步构筑起了光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆及汽车光学四大产品系列。”
待到再“抬头”时，公司身边已汇集起AMS集团、康宁集团、麦格纳集团、舜宇集团等一众合作伙伴，产品被广泛应用于苹果、华为等终端产品。如今，站在上市的聚光灯下，蓝特光学眼前又迎来了新的风景。
“公司今后还会一直‘寂寞’下去吗?”面对记者的发问，徐云明笑得腼腆、答得朴素：“研发这个事情就是寂寞的，必须要耐得住寂寞。”
“门外汉”：闯进光学世界
听着从徐云明口中“流淌”而出的专业名词，很难想见，他曾是一个与光学完全“绝缘”的有色金属操作工。
从武汉有色金属技工学校毕业后，18岁的徐云明回到家乡，进入嘉兴有色金属压延厂，用了10年时间从操作工一步步当上了质检科长。1995年，已近而立的徐云明带着3万元资金下海经商，投身汽车装饰材料生意，由此赚得了人生第一桶金。
成为“老板”的徐云明却没有停留在原地，而是立刻奔赴下一个更具挑战的事业。“也是机缘巧合，在一次和浙大教授交流的过程中，我发现光学这个行业未来有很大的发展空间，而且当时在做的人很少。”敏锐的嗅觉和果敢的决断，让徐云明重新做回了“学生”，从零开始，“恶补”光学相关知识。
可以说是孤注一掷，当时，徐云明将身上所有的积蓄都拿来购买仪器设备和租赁厂房，以5名员工的规模“撑起”了蓝特光学镀膜厂，迈出了进军光学产业的重要一步。
“那个年代，光学镜片镀制红膜的技术在国内还不成熟，用国产设备很难实现。”看到商机的徐云明开始和技术人员没日没夜地试验，甚至把床都搬到了实验室里。“这个产品最后被我们做出来，可以说给蓝特光学后面的发展打下了很好的基础。”他说。
随后，徐云明又盯上了并不起眼的屋脊棱镜。如何突破常规的制造工艺?自己设计工装模具，改造加工设备，对工艺参数进行摸索总结，经过16个月的努力，蓝特光学终于“啃”下了这块硬骨头，掌握了自主知识产权。
徐云明告诉记者，公司生产的光学棱镜具备面型、尺寸和角度精度高的特点，能有效保证光线在通过棱镜时的折射角度的精准和光路稳定性。一大力证就是，蓝特生产的长条棱镜已获得苹果公司产品认证。公司自iPhone X开始，便是苹果3D结构光组件中双面红外反射棱镜的最主要量产供应商。
借助透镜、直角棱镜等产品的研发，蓝特成功进入望远镜、显微镜、数码相机等应用领域。此后，公司又靠着品质过硬的光学反光镜组敲开了汽车行业的大门，成为麦格纳的合格供应商。
“无人区”：填补国内空白
更惊人的一跃，来自蓝特光学花5年时间精心“打磨”的玻璃非球面透镜。
制造难度大，准入门槛高，这是业内对玻璃非球面技术的普遍评价。早在2012年，蓝特光学就进入了相关领域的研发及试制阶段，而当时国内在这块还是一片“荒地”。
“快3年的时间，公司的玻璃非球面透镜还一直停留在研发阶段，没有产出任何成果。”徐云明回忆起那段“黎明前的黑暗”，仍记忆犹新。“2014年开年会的时候，公司股东心里都打鼓了，问我这事儿到底行不行。我说，如果坚持就有希望，如果放弃了那一定不行。”
顶着巨大的压力，这一项目终于在2015年迎来转机，两项关键技术先后取得突破。2016年底，公司“年产1125万件精密模压非球面玻璃光学元件项目”成功中标工信部工业强基项目。
据了解，玻璃非球面透镜产品主要分为成像类和激光准直类，前者可用于智能手机镜头、短焦距投影镜头、安防镜头、车载镜头等多个领域;后者则主要用于生产激光器，最终置于测距仪中。
“随着5G时代的到来，玻璃非球面透镜还将迎来更广阔的市场。”徐云明告诉记者，当前的手机摄像头一般采用塑胶镜头，镜片数量越多，光线过滤、成像和色彩还原的效果越好。但受制于手机体积、厚度等因素，塑胶镜片难以通过增加镜片的方式提高像素，暴露出天生的技术短板。而玻璃非球面镜片由于折射率高、透光性好、聚光能力强、性能稳定，将逐渐成为智能手机镜片今后的发展方向。
“我认为，光电结合会是光学未来发展的大趋势。”基于这一判断，徐云明近年来还在不断加紧对玻璃晶圆的布局。
据悉，蓝特光学是全球最早实现折射率最大达2.0的12英寸玻璃晶圆片量产的厂商之一，且具备厚度在0.2-1mm、表面平整度控制在1μm以下、表面粗糙度小于0.2nm的高精度玻璃晶圆片量产能力。
同时，公司还能根据客户的定制化需求，运用WLO玻璃晶圆开孔技术和光学级高精密光刻技术，在玻璃晶圆上进行通孔、光刻和切割等深加工，将产品适用于晶圆级镜头加工、半导体封装、指纹解锁和汽车LOGO投影等更多领域。
“攀高枝”：登上技术高地
“攀高枝”?徐云明并不介意这样的说法。“我们的终端客户里面，70%以上都是世界五百强。”比起“攀枝”的姿态，徐云明更在意的是“攀高”的过程。他说：“优质客户对蓝特自身的倒逼作用是非常明显的，对方近乎严苛的供应商选择标准，促使我们在管理系统和研发先进性上都能快步走在行业前列。”
以和苹果的“亲密关系”为例，2017年至2019年，蓝特光学明确用于苹果公司产品的销售收入分别为2.14亿元、1.72亿元和1.41亿元，占营业收入的比例分别高达52.27%、43.64%和42.28%。同时，苹果公司亦是公司此次募投项目中的微棱镜、玻璃晶圆产品的终端目标客户之一。
如此是否构成对苹果的高度依赖?面对这样的质疑，徐云明很坦然：“我们要做到的就是深度合作、互相依赖。”
徐云明向记者介绍，所谓“深度合作”的模式，即利用公司在光学元件生产加工方面的技术优势，在客户的重大项目早期开发过程中深度参与，根据客户提出的技术需求同步研发配套的光学元件;在中后期提供质量稳定产品的量产保障，并快速响应客户需求进行必要的商务支持。
“拿长条棱镜来说，公司可以做到在满足尺寸精度误差、平行度和弯曲度都极其苛刻的参数条件下，实现大规模量产。换句话说，这样的能力和水准，对于苹果而言也是难以取代的。”
更多的研发构想和产品方向，也在与顶尖客户的交流合作中不断“迸发”出来。徐云明将其总结为“主动技术储备”：一方面，公司会根据行业发展趋势和总体战略规划，结合相关领域技术发展趋势的研究预测和分析，针对潜在目标市场提前进行技术储备和产品开发;另一方面在产品的使用过程中，公司也会积极地收集客户的使用反馈，主动进行二次开发，实现工艺技术改进和产品性能指标的提升。
“未来，我们和优质客户的合作还会更全面、更深入、更紧密。”徐云明表示。
携手干：激发创新源泉
“很多人认为企业归所有者所有，盈利当然也归所有者所有。我不同意。我认为企业发展是所有者和经营者共同推进的，这里说的经营者包括经理人、管理层和一线员工。”徐云明在此举了个例子，“假如企业是一台永动机，每个员工都是一个零部件，你很难想象一个螺丝的松动会导致什么后果。”
在徐云明看来，企业不能一味强调员工的付出，相反，公司需要充分尊重员工的私人利益，找到员工和企业共赢的平衡点。他说：“一家企业的发展壮大，不是靠一个两个人可以完成的，归根结底，还是要靠体制机制，靠企业文化。”
落到实处，蓝特光学建立了一套系统化的管理流程和作业流程，并通过股权激励、提高薪金等方式，与员工共享企业的发展成果。以公司的分配制度为例，公司将优质多得、多劳多得的薪酬制度作为基础，推行全员分红制度。
为了充分激发研发团队的创造力，蓝特光学于2015年推出了“项目合伙人制度”，即在股份有限公司的框架下，以重大研发项目为核心另设平台，由公司和研发团队事先约定好盈利分配比例，并在项目实现量产后进行相应激励。
“简单来说，就是将企业平台向研发人员开放，请他们利用公司的设备、资源和自身的聪明才智来一起创业。”徐云明表示，“这一方面有效提高了项目开发的速度和质量，提升了成本管理;另一方面也让员工增强了归属感和积极性。”
将研发视为公司未来的徐云明，也对这帮“创造未来”的研发人员保持着一颗包容、敬重之心。他说：“别人往往不理解，这群人一天到晚都在干什么，也不见产品出来。但我心里明白，他们是在论证、实验，再推倒重来的过程中始终坚守的英雄。他们的寂寞值得我们尊重。而这种尊重，既包括物质保障，也包括尊重他们的想法，不随意增加束缚。”
从光学“门外汉”，到行业“秉光者”，在徐云明眼中，要想要干成一件事，靠的不光是人力、财力，更重要的是耐力。他说：“成功的秘诀无他，只要你不放弃，就是走在成功的路上。”
[2020-09-20] 蓝特光学(688127):深耕光学领域,多元布局开启新纪元
■广发证券
光学变革加速,新一轮消费电子光学革命启动。光学的变革主要来自摄像模块和智能感知识别模块。摄像模块方面,智能手机向多摄方向发展、潜望式摄像头的渗透率持续提升;智能感知识别模块方面,苹果公司已在iPhoneX全系列产品中使用了FACEID的结构光方案,同时iPadPro11开始使用dTOF,今年新机也将搭载TOF,3Dsensing的渗透率持续提升,有望带来相关光学棱镜和玻璃晶圆的需求量提升。
AR/VR和半导体行业持续拉动光学元件高成长。AR/VR设备将向轻薄化、可穿戴集成的方发展,带动光学元件设备将向轻薄化、可穿戴集成的方向发展,同时,要让AR设备实现更接近现实的眼镜形态,需要用到玻璃片光波导技术,而元件的基底需要采用高质量的玻璃晶圆制作;同时,随着半导体整体制造产业和工艺技术的更新迭代和快速发展,玻璃晶圆的市场应用规模也逐步增大。
蓝特光学:深耕光学领域,多元布局开启新纪元。蓝特光学涉足光学领域25年,在玻璃光学元件冷加工、玻璃非球面透镜热模压等领域具有核心技术实力,目前产品涵盖了各类光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆以及汽车后视镜等,直接客户包括AMS集团、康宁集团、麦格纳集团等下游行业龙头,最终产品应用于A客户、华为等著名厂商的多款产品中,有望受益于光学行业的高成长。
盈利预测与估值建议。我们预计公司2020-2022年分别实现营业收入4.38/6.36/9.91亿元,归母净利润1.93/2.83/4.33亿元。参考可比公司的估值水平,我们认为以2020年业绩来看给予公司40～50倍PE估值是合理的,对应的每股合理价值区间为19.26元～24.08元。
风险提示。新技术研发和新产品开发的风险,主要客户较为集中的风险,对苹果公司存在依赖的风险。
[2020-09-13] 蓝特光学(688127):蓝特光学中签号码出炉 约2.3万个
■证券时报
蓝特光学(688127)9月13日晚披露网上中签结果，中签号码共有23,313个，每个中签号码只能认购500股蓝特光学A股股票。
[2020-09-10] 蓝特光学(688127):蓝特光学愿蓝特之光照亮世界每个角落 成为中国智造标杆品牌
■上海证券报
——浙江蓝特光学股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
浙江蓝特光学股份有限公司董事长、总经理 徐云明先生
浙江蓝特光学股份有限公司副总经理、董事会秘书 俞周忠先生
浙江蓝特光学股份有限公司董事、财务总监 朱家伟先生
华泰联合证券有限责任公司投资银行业务线总监、保荐代表人 时 锐先生
华泰联合证券有限责任公司投资银行业务线副总裁、保荐代表人 李 伟先生
浙江蓝特光学股份有限公司
董事长、总经理徐云明先生致辞
尊敬的各位投资者朋友和各位关心蓝特光学的网友们：
大家好!
非常感谢大家参与浙江蓝特光学股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上路演活动。在此，我谨代表公司，向参加本次活动的各位投资者朋友表示热烈的欢迎，也向多年来一直关心、支持蓝特光学发展的各位领导和各界友人表示衷心的感谢!我们希望，通过此次网上交流活动，充分客观地解答各位投资者所关心的问题，让大家更加全面地了解蓝特光学。同时，非常感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供这次与投资者网上交流沟通的机会!
蓝特光学位于素有“浙北粮仓”之称的浙江嘉兴，从事光学元件的研发、生产和销售。公司自设立以来，始终坚持为客户开发具有竞争力的多品类、高性价比的定制化产品，同时提供稳定可靠的量产保障。公司在精密玻璃光学元件加工方面具备突出的竞争优势和自主创新能力，在玻璃光学元件冷加工、玻璃非球面透镜热模压、高精密模具设计制造等领域具有多项自主研发的核心技术成果。公司产品也已经被应用于苹果、华为等知名企业的终端产品中。
面向未来，公司将依托多年积累的光学冷加工、热模压、晶圆制造等方面的核心技术，以创新服务创新、用技术超越技术，不断增加产品竞争力，拓展公司产品在新兴信息技术应用领域的应用，怀揣“愿蓝特之光照亮世界每个角落”的美好愿景，致力于成为中国智造的标杆品牌。
我们希望通过本次交流活动，圆满解答投资者朋友所关心的问题，让大家更加了解和认同蓝特光学。同时，也希望在公司迈入资本市场后，能够得到各位更多的关注和大力的支持!
最后，欢迎大家踊跃提问，谢谢大家!
华泰联合证券有限责任公司
投资银行业务线总监、保荐代表人
时锐先生致辞
尊敬的各位嘉宾、投资者朋友们：
大家好!
作为本次发行的保荐机构和主承销商，我谨代表华泰联合证券有限责任公司，对今天参加浙江蓝特光学股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上路演推介会的广大投资者和各界朋友们表示热烈的欢迎!
蓝特光学聚焦于光学元件的研发、生产和销售，形成了涵盖光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆及汽车后视镜在内的四大产品系列，并根据客户的差异化需求演化出上千种产品。本次募集资金投资项目实施后，公司的经营规模将得以提升，核心竞争力将进一步增强。
作为蓝特光学科创板IPO的保荐机构，我们很荣幸能有机会向大家推荐这么优秀的一家企业。我们相信蓝特光学在科创板上市后，将一如既往地不断提升公司的科技创新能力，不断提高公司的经营管理水平和盈利能力，给广大投资者带来丰厚回报!
最后，预祝蓝特光学首次公开发行股票并在科创板上市网上路演圆满成功!
谢谢大家!
浙江蓝特光学股份有限公司
副总经理、董事会秘书俞周忠先生致结束词
尊敬的各位投资者和各位网友：
大家好!
浙江蓝特光学股份有限公司首次公开发行股票网上路演即将结束。在此，我谨代表蓝特光学，感谢大家对本次发行的热情关注和踊跃提问，同时也十分感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供良好的沟通平台和优质的服务。另外，我还要感谢保荐机构华泰联合证券有限责任公司及所有中介机构为公司发行上市所作出的努力，谢谢你们!
通过今天的网上路演活动，我们对蓝特光学的主营业务、经营业绩、竞争优势、募投项目和发展战略等作了总体介绍，希望能够帮助大家更加深入地了解公司的投资价值。刚才的网上交流过程中，各位投资者提出了许多中肯而有价值的意见和建议，我们深深地感受到大家对蓝特光学的关心、支持和肯定，也真诚地希望大家今后继续通过各种方式与我们保持密切的沟通联系。
我们深刻体会到作为一家公众公司所承担的重大使命和责任。蓝特光学将以首发上市为契机，严格按照相关法律法规的要求，及时准确地做好信息披露工作，并保证信息披露真实完整;充分把握市场机遇，以更加优良的业绩回报投资者，回报社会。
最后，希望我们携手共进，创造和分享属于蓝特光学更加美好的未来!
谢谢大家!
经营篇
问：公司的主营业务以及主要产品是什么?
徐云明：公司的主营业务为光学元件的研发、生产和销售。公司紧跟下游市场发展趋势，不断创新生产工艺、布局产品线，形成了涵盖光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆及汽车后视镜在内的四大产品系列，并根据客户的差异化需求演化出上千种产品。
问：公司拥有哪些核心技术?
徐云明：经过多年的积累，公司形成了较为强大的自主创新能力，在光学棱镜加工、非球面透镜模压、玻璃晶圆加工方面技术优势明显，拥有超高精度玻璃靠体加工技术、超高效大批量胶合切割技术、大尺寸棱镜加工技术、屋脊棱镜加工技术、模具制造补偿技术、多模多穴热模压加工技术、镜筒一体成型技术、高精度中大尺寸超薄晶圆加工技术、WLO玻璃晶圆开孔技术和光学级高精密光刻技术等10项核心技术。
问：公司承担的重大科研项目成果有哪些?
俞周忠：2017年，公司玻璃晶圆及双面红外反射棱镜项目成功入选“2017年度第二批新增浙江省重大产业项目——重大产业示范类”项目;2016年，公司“年产1125万件精密模压非球面玻璃光学元件实施方案”中标工信部工业强基项目;2013年，公司承担的“汽车用后视侧视宽视野异形反光镜组”项目获得科技部火炬中心认证，并被授予产业化示范项目称号，该项目还获得了浙江省重大科技专项和科技部科技型中小企业技术创新基金贷款贴息支持;2004年，公司承担的“别汉屋脊棱镜”项目获得科技部火炬中心认证，被认定为省级高新技术产品。上述项目均为公司通过自主创新研发、成功实施的项目，获得了相关权威部门的认定，是公司技术实力的体现。此外，公司还获得了嘉兴市“四新经济示范企业”“嘉兴市级工业设计示范企业”等荣誉称号。
目前，公司已获授权专利45项，其中发明专利8项、实用新型专利33项、外观专利4项。公司自主研发的核心技术在公司产品上得到了广泛应用，近年内依靠核心技术开展生产经营所产生的收入占比均在90%以上，体现了公司良好的科研成果转化能力。
问：公司的综合毛利率是多少?
朱家伟：2017年度至2019年度，公司综合毛利率分别为62.17%、55.53%及53.70%，处于相对较高水平。公司的毛利率水平主要受公司产品结构、汇率等多种因素变动影响。
问：公司的研发费用是多少?
朱家伟：2017年、2018年和2019年，公司的研发费用分别为1599.97万元、2501.42万元和2452.14万元，占营业收入的比重分别为3.90%、6.34%和7.34%。公司的研发费用主要与研发人员数量、研发项目数量、研发投入进度相关。
问：请介绍公司的现金红利分配情况。
俞周忠：2018年，向全体股东每10股派发现金红利6元(含税)，共计派发现金红利35400000.00元;2019年，向全体股东每10股派发现金红利5元(含税)，共计派发现金红利31750000.00元;2019年，向全体股东每10股派发现金红利10.00元(含税)，共计分配现金红利63500000.00元。
发展篇
问：公司未来的发展战略是什么?
徐云明：公司秉承“担当、创新、互敬、分享”的企业宗旨，以“追求每个细节的完美体现”为企业精神，以“文化为本，管理为基，科技为先，创新机制”为企业核心价值观，依托公司多年积累的光学冷加工、热模压、晶圆制造等方面的核心技术，以创新服务创新、用技术超越技术，不断增加光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆等产品竞争力，拓展公司产品在消费电子、半导体加工、光学仪器、车载镜头等新兴信息技术应用领域的应用。怀揣“愿蓝特之光照亮世界每个角落”的美好愿景，致力于成为中国智造的标杆品牌。
问：公司有什么整体发展计划?
徐云明：公司致力于光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆等产品的研发、生产、销售，秉持“技术拓市场、品质保市场、管理求效益、机制促推动、系统求保障、创新求发展、共享发展成果”的经营理念，不断提升公司的社会影响力和市场价值。公司将专注于光学行业，做精做大已有产品的生产与销售，在确保公司稳定发展和盈利的可持续性基础上，将产品向消费类电子、半导体加工、汽车智能驾驶、高端光学仪器、5G光通信等领域延伸，增强公司核心竞争力。
除现有产品外，新客户和新产品市场的开拓亦将成为公司的重点工作。公司现有主要客户多系业内知名厂商，且与公司保持稳定的合作关系，具有较大的资产规模、良好的商业信用、付款能力较强，信用风险较低。除了努力维护与现有长期客户的良好合作关系之外，公司亦将积极开发新客户，开拓新市场，扩大公司客户尤其是长期大客户群体，进一步提高产品的市场占有率，并确保产品售后服务工作，密切与客户沟通，提高客户的满意度。
同时，公司将加强高层次技术人才的引进工作，建立健全人才引进、培育机制，真正能够做到人才引得进、留得住。加大对应届大学生的招聘与储备，建立合理的人才队伍结构，并积极布局海外研发团队和销售服务团队，为企业研发水平和业务能力的提升储备人才。
问：公司为实现未来规划采取的措施有哪些?
俞周忠：公司为实现未来规划采取的措施有：1)拓宽融资渠道，优化资本结构;2)加强人才梯队建设;3)加大研发投入力度，推动持续创新;4)防控经营风险，坚持多领域同步发展;5)严格执行上市公司规范运作要求;6)继续严格强化安全生产，提高环保意识。
问：公司正在从事的研发项目有哪些?
徐云明：目前，公司正在从事的研发项目有：新型微棱镜加工技术研发项目、长条工艺持续研发与改善项目、高精度玻璃非球面阵列透镜开发、高精度柱面透镜制造工艺研发、高精度晶圆持续开发、键合工艺玻璃晶圆加工技术、无畸变高光能利用率的数字光刻机镜头研发项目、微型二次光学元件生产技术和几何光波导加工技术。
行业篇
问：公司所属行业的竞争格局是怎样的?
徐云明：由于光学元件生产技术更新迭代的速度较快以及客户对产品个性化需求的不断提升，行业竞争主要体现在两个阶段：一是响应客户需求和技术要求的产品研发阶段;二是能满足客户稳定质量要求的量产保障阶段。基于这一竞争态势，行业内龙头企业，如德国肖特集团、日本HOYA株式会社和舜宇集团主要采取综合产业链上下游，提高光学产业链纵向产品供给能力的竞争策略。其业务范围涵盖产业链上、中、下游环节，既包括上游光学玻璃原料的销售，又包括中游光学元件及光学组件生产加工，还包括光学镜头、光学仪器和光电产品等下游产品的生产、组装和销售，争取为客户提供全方位的一整套光学解决方案。而行业内中小型光学元件制造公司主要采取广泛布局各类产品，并为客户提供定制化产品的差异化竞争策略。例如公司主要定位于产业链中游光学元件制造领域，争取为客户提供在细分领域具备竞争力的产品。目前，以蓝特光学、水晶光电、五方光电、美迪凯等为代表的国内光学元件制造企业正着力于提升自身的创新能力，加大研发投入，增加产品的技术含量，提高产品的性价比，在日趋激烈的市场竞争中生存、发展和壮大，逐步追赶国外光学巨头，在全球范围内打造自身的品牌影响力，不断重塑行业竞争格局。
问：公司所处行业的发展机遇体现在哪些方面?
徐云明：公司所处行业的发展机遇体现在：1)相关政策为行业发展带来良好机遇;2)下游市场需求释放为行业提供广阔的市场空间;3)全球光学产业转移为行业发展带来机遇。
问：请介绍公司的市场地位。
徐云明：自成立以来，公司一直专注于光学元件的研发、生产和销售，处于产业链中游。相较于在产业链上、中、下游均有纵向布局的光学龙头企业，公司主要是采取差异化的竞争策略，根据下游客户的具体需求提供定制化产品。例如，在3D结构光人脸识别部件双面红外反射长条棱镜产品方面，公司占据了80%左右的市场份额;在应用于望远镜等领域的成像棱镜产品方面，公司的市场占有率较高。目前，公司已成为一家具有较强市场竞争力的多品类光学元件生产厂商。
公司凭借丰富的精密光学元件生产和工艺技术的研发能力，通过持续高强度的科技创新，不断满足光学组件和下游应用领域客户的最新需求，为客户提供性能优异、质量稳定的光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆等产品。公司多种产品技术指标已达到行业先进水平，公司先后承担了国家火炬计划项目、工信部工业强基项目等重点科研项目，公司产品及品牌受到国际知名企业广泛认可，具有较高的市场地位。
发行篇
问：本次募集资金将投向什么项目?
时锐：本次募集资金公司将投向高精度玻璃晶圆产业基地建设项目、微棱镜产业基地建设项目以及补充流动性资金。
问：募集资金投资项目是否符合重点投向科技创新领域的科创板上市要求?
时锐：公司本次募投项目“高精度玻璃晶圆产业基地建设项目”和“微棱镜产业基地建设项目”，均投资于光学元件产业。高精度玻璃晶圆广泛应用于AR/VR设备、晶圆级镜头制造、半导体制造等领域，微棱镜主要应用于智能手机潜望式镜头，对加工精度、产品品质等均要求较高，属于精密光学元件。产品技术含量要求较高，其生产制造充分运用了公司在玻璃晶圆、光学棱镜领域的核心技术，并配合募投项目的实施持续优化创新。综上，本次募集资金投资项目符合重点投向科技创新领域的科创板上市要求。
问：请介绍高精度玻璃晶圆产业基地建设项目的必要性以及可行性。
李伟：该项目建设的必要性有：1)紧跟下游行业市场发展趋势、扩大产品应用领域的必然选择;2)提升公司项目承接能力和产品供给能力的需要;3)进一步巩固公司玻璃晶圆业务竞争优势的需要。
该项目建设的可行性有：1)项目符合国家支持光学元件及玻璃晶圆下游行业发展的政策导向;2)下游行业应用领域广阔，市场前景良好，为项目提供强大的需求支撑;3)公司已经具备丰富的玻璃晶圆生产管理经验，为项目顺利实施提供保障;4)公司良好的品牌形象以及丰富的客户积累，为项目实施提供高效的市场转化能力。
问：请介绍微棱镜产业基地建设项目的必要性以及可行性。
李伟：该项目建设的必要性有：1)适应光学元件向精密化、微型化发展的趋势，保持市场竞争力的需要;2)满足下游市场发展对微棱镜产品的需求;3)进一步丰富公司产品线，培育新的利润增长点的需要。
该项目建设的可行性有：1)项目符合国家支持精密光学元件及微棱镜下游行业发展的政策导向;2)下游消费电子市场发展前景广阔，为项目提供强大的需求支撑;3)公司良好的品牌形象以及在消费电子领域的客户积累，有助于新产品的市场拓展;4)公司具备实施本项目的人才队伍与技术储备。
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