≈≈山石网科688030≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
山石网科是中国网络安全行业的技术创新领导厂商，自成立以来一直专注
于网络安全领域前沿技术的创新。在连续多年行业深耕基础上，公司目前已完成多元
产品格局的构建，主营业务范围从边界安全扩展至云安全、内网安全、数据安全、业
务安全、智能安全运营、安全服务、安全运维在内的8大类产品和服务，并已形成50
余个行业和场景的完整解决方案。
报告期内，公司持续加强网络安全产品品类扩充与功能、性能优化的研发
力度；在继续提升防火墙产品竞争力的同时，推动多产品线协同发展。报告期内，公
司进一步加强渠道分销体系建设和海外重点市场布局；同时，为更好地推动公司业务
发展，公司进行了内部管理体系迭代更新，目前已建立“区域+行业+业务群”三维互
锁机制，初步完成重点行业、战略产品和强势区域的战略布局，旨在提升公司拓展综
合大项目的能力，以及在区域性市场和中小企业市场的覆盖率，加速推动公司业务发
展。
1、公司主要业务及产品如下图所示：
2、报告期内公司主要业务及产品进展情况
（1）边界安全领域
边界安全是网络边界防御必备的安全能力。公司的边界安全解决方案主要
由下一代防火墙、数据中心防火墙、智能下一代防火墙、入侵防御系统和云沙箱检测
系统等产品组成，目前已累计发布近百款产品。边界安全解决方案可广泛应用于数据
中心、互联网出口、网络隔离、多服务器、VPN接入等多种应用场景，帮助金融、政
府、运营商、互联网、教育、医疗卫生、能源等各个行业的客户应对安全挑战。
作为公司的传统强项产品，上半年公司在边界安全领域持续加强产品优化
和创新，进一步巩固在该细分领域的竞争优势。报告期内，公司边界安全产品的主要
进展如下：
1）公司发布了A系列桌面级硬件平台A200和中高端硬件平台A5500、A5800
。A200是为中小型企业设计开发的新一代的桌面型防火墙，可为企业分支机构提供高
性价比的互连解决方案；中高端防火墙A5500、A5800具备硬件前后通风设计、高密度
网络接口、卓越的应用层防护性能、高级的威胁防护能力、大容量本地存储，可选配
硬盘等优势。
2）面向运营商5G应用场景，公司规划了新一代数据中心防火墙，其性价比
得到进一步显著提升，增强了数据中心防火墙在运营商、大型集团集采入围的竞争力
。
3）规划并研发多款基于国产关键元器件和国产操作系统的下一代防火墙和
IPS产品，进一步丰富了信创领域边界安全产品的布局。
4）进一步优化山石智影本地沙箱产品，重点提升了产品对于恶意软件的检
测能力，支持更多的恶意行为检测场景，同时支持可横向扩展的集群部署模式，满足
了大流量场景下的文件检测的性能需求，使产品的检测更准确、更高效。
5）进一步优化威胁情报中心山石云瞻，围绕情报生态、情报运营以及情报
赋能等三个方面进行了重点建设，完善以威胁情报为核心的云端运营能力，提升情报
质量，赋能山石安全产品，进一步增强了山石网科安全产品的情报能力，提升了公司
安全解决方案的综合实力，进而提升客户企业网络安全的主动防御能力。
6）发布了山石网科网络入侵检测/防御系统v4.0版本，支持威胁情报、免
费云沙箱和联动智影功能，实现了WebUI优化并支持威胁标签等，进一步提升了威胁
检测/防御能力和易用性。
7）山石网科防火墙软件StoneOS5.5R8F版本持续迭代更新，通过构建山石
云数据湖、自研僵尸网络防御AI引擎以及与360合作导入安全能力等方式，全面助力
用户可持续安全运营，进一步提升了山石网科安全产品应对网络安全威胁的解决方案
能力。
报告期内，公司边界安全业务实现收入20,690.81万元，同比增长16.27%，
占公司主营业务收入比重由去年同期的80.76%下降至本期的70.66%。
（2）云安全领域
云计算安全是企业当下与未来云业务的安全保障。公司是国内最早进入云
安全领域的安全厂商之一，致力于通过研发云原生安全产品、云安全平台，为用户提
供从私有云到公有云、从多租户专有云到混合云、从SD-WAN到5G边缘云等全场景的云
计算安全解决方案。目前，公司已累计发布4大类、13款相关产品。
报告期内，云安全产品主要进展如下：
1）山石云·界（Cloud Edge）针对公有云场景，完成10多项功能更新；加
强了与合作伙伴的协同，完成与华为云平台的生态对接，增强在天翼云上的适配能力
。
2）山石云·格（Cloud Hive）完成多项技术更新，在安全防护能力之外，
进一步提升业务性能监控能力，解决用户运维难题。通过扩展云平台的适配能力持续
开拓市场机会，完成了华为Fusion Compute平台8.0版本的适配，并正在进行华三平
台的适配工作，形成含VMware平台的多平台覆盖。
3）全新发布了云安全管理平台山石云·池（Cloud Pool）一体机，通过云
·池一体机可进行云外部署云安全资源池，一体机支持单机与集群方式部署，弹性扩
展，与山石云·池软件版本组合，实现对云内和云外灵活交付的安全资源池方案。
4）山石云铠（Cloud Armour）容器安全防护系统正式对外发布。云·铠是
一款专门为容器云业务设计的云工作负载安全防护产品，它以采用分布式安全容器和
集中管理的方式部署，基于云原生技术构建，为用户提供容器镜像风险评估，网络微
隔离监控，运行时行为监控，容器主机保护，以及互访关系画像和安全风险告警等保
护，以轻松便捷的编排部署，为企业的容器云服务提供零打扰、多层次、全生命周期
安全管控。
结合山石云·集、vWAF、vADC等其它虚拟化网元，公司打造了多层次的云
安全产品族，可覆盖企业多分支接入、私有云、公有云、FWaaS、多租户运营专有云
、混合云等场景，可为客户在多种云计算环境中提供全方位的纵深安全保护，为客户
云计算业务保驾护航。
报告期内，云安全业务实现收入1,622.22万元，同比增长85.75%，占公司
主营业务收入比重由去年同期的3.96%上升至本期的5.54%。
（3）其他安全领域
I.智能分析管理
报告期内，公司态势感知产品山石智·源在网络威胁分析、态势呈现与溯
源优化的基础上，形成了云（情报）、网（网络）和端（终端）三个维度数据采集、
分析和响应的闭环安全运营方案，实现被动防御向主动运营的演进，为用户构建可持
续自适应安全运营的闭环能力。目前主要应用在医疗、教育、金融和中小企业。
报告期内，公司态势感知产品线收入相比去年同期增长123.72%。2021年下
半年，公司态势感知产品线将继续贴近客户需求进行优化，强化覆盖全行业的功能开
发。
II.内网安全
目前，公司陆续发布了山石智·感、山石远程安全评估系统、APT监测系统
（本地沙箱）山石智影、主机安全管理系统山石云·鉴等产品类型；报告期内，该部
分产品均已实现与态势感知平台的联动，从而为客户提供一整套安全运营解决方案。
2021年下半年，山石智·感将继续延伸市场覆盖面，在进一步扩展高端客户的基础上
，逐步向中小企业客户群体渗透。同时，公司将继续加大内网安全产品的检测范围及
检测精度的投入，为HW行动提供切实有效的支撑。
III.数据安全与审计产品
数据安全是网络安全的核心之一。近年来，公司数据安全与审计产品条线
积极布局行业和渠道市场，在各细分产品线推陈出新，补充完善行业和渠道所需的中
低端型号。2021年上半年，公司数据安全与审计产品条线收入同比增速超过100%，尤
其是在政府、企业、医疗、教育等行业，表现亮眼。
报告期内，公司数据安全与审计产品系列主要进展如下：
1）山石网科数据库审计与防护系统持续扩大数据库支持范围，目前已达25
种；通过支持日志存储空间按需扩展以及SQL压力值（即设备每秒支持处理SQL语句的
性能值）的实时检测功能，加强了产品的易用性，满足用户对数据库流量的量化需求
；山石网科数据库审计与防护系统通过不断优化产品质量，提升产品服务，获得客户
的进一步认可。
2）山石网科数据泄露防护系统进一步增强平台稳定性以及终端稳定性，优
化对主流终端平台的应用适配，完善终端管控能力。
3）山石网科静态数据脱敏系统发力金融行业和教育行业，根据行业需求优
化产品配置模板，增强产品行业属性。
IV.应用交付和Web安全产品
应用安全是应用的交付和守护者。报告期内，公司应用交付产品新发布了3
0余项功能，并对系统整体性能进行了较大优化，进一步提升了产品的市场竞争力。
具体情况如下：
1）新发布120G的中高端型号，定位更加高端的市场，提升产品覆盖。
2）满足市场对国产化硬件平台需求，发布15G档次的基于国产芯片平台的
产品。
3）基于金融行业的需求，发布了设备集群、全局负载同步组、基于消息的
负载均衡等产品，持续针对金融行业加大产品研发投入。
4）整体性能持续提升，中低端流量场景的产品系列有超过30%的性能提升
。
报告期内，Web应用防火墙主要在核心安全功能上持续迭代，增强核心的安
全能力：
1）发布了API防护、基于语义分析的XSS防护引擎、防敏感信息泄露和脱敏
、集成威胁情报、旁路解密防护等功能。
2）满足市场对国产化硬件平台的需求，持续推出新的基于国产化硬件平台
的产品。
V.安全服务
2021年上半年，山石网科安全服务团队围绕公司可持续安全运营理念，以
全息数据采集、NDR（网络威胁检测与响应）、智能数据挖掘及分析等业界领先技术
为抓手，通过预测与发现、监测与分析、防御与控制、响应与管理等服务产品形成安
全闭环，打造业界有竞争力的全生命周期安全服务解决方案，为客户提供全维安全服
务。目前，公司已为政府、金融、高校、能源、医疗等多行业标杆客户提供安全服务
，未来计划通过创新的SaaS化安全服务交付模式消除地域、人力等方面的制约因素，
真正满足客户实时监测、预警和快速响应的需求。
报告期内，山石网科安服团队积极协助各级政府和企事业单位在建党百年
的重要时期进行专项安全保障，获得了23个单位的感谢信。安服团队定期推送信息安
全业界最新动态与技术、国内外最新信息安全趋势和行业安全政策及法律法规、紧急
安全事件预警与通告，使客户能保持对信息安全最新动态的认识，预知风险。
报告期内，山石网科安服团队积极配合国家和各省市公安、网信办，在国
家和各省市级网络安全攻防演练、网络安全专项检查活动中提供技术支持，获得辽宁
省HW2021优秀团队、江苏省网络安全攻防演练、红河州网安2021优秀团队、徐州市网
安2021专项行动二等奖及渗透测试能手奖、盐城市网安2021专项行动三等奖及优秀个
人奖、连云港市网安2021专项行动三等奖及渗透测试最佳能手奖、张家港市网安2021
专项行动三等奖及最佳渗透能手奖、太仓市网安2021专项行动二等奖、昆山市网络安
全攻防实战演练二等奖、晋中市安全攻防实战演练三等奖等多个奖项，并成为江苏省
、广东省、浙江省等多个省市的应急服务支撑单位。
报告期内，公司其他安全业务实现收入6,969.08万元，同比增长107.09%，
占公司主营业务收入比重由去年同期的15.27%上升至本期的23.80%。
3、主要经营模式
报告期内，公司延续直销和渠道代理销售相结合并以渠道代理为主的销售
模式，不断加强渠道建设工作。同时，结合公司的发展阶段和业务需要，制定和保持
了相对合理的采购模式、研发模式和生产模式，报告期内，公司主要经营模式未发生
重大变化。
4、所处行业情况
（1）行业发展情况
数字经济的发展为网络安全市场空间的加速释放提供了巨大机遇，同时也
改变了网络安全的防护边界。未来国内网络安全产业将呈现市场规模快速增长、安全
软件与安全服务占比加快提升，以及新兴技术加速发展的趋势。基于此背景，国内相
继发布了一系列相关政策法规，保障网络安全可持续健康发展。
2021年3月，新华社发布了《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个
五年规划和2035年远景目标纲要》，全文14次提到网络安全。2021年6月，中华人民
共和国第十三届全国人民代表大会常务委员会第二十九次会议审议通过了《中华人民
共和国数据安全法》，自2021年9月1日起施行。作为我国关于数据安全的首部法律，
其确立了数据分级分类管理、数据安全审查、数据安全风险评估、监测预警和应急处
置等基本制度，将有效推动政府、企业等相关方增强数据安全领域的建设投资，促进
网络安全行业在数据安全领域的发展。
国内网络安全产业的相关政策不断出台落地，将进一步驱动国内网络安全
市场的快速发展。根据赛迪顾问预测，2021年中国网络安全市场规模将达到904.3亿
元，同比增长23.1%；在政策持续利好以及市场逐步规范的大背景下，预计到2023年
国内网络安全市场规模将达到1388.2亿元，年均复合增速约为23%。
此外，根据IDC最新披露的预测数据，未来5年（2021-2025），中国IT安全
市场的复合增速预计为17.9%，显著高于全球平均增速水平。其中：安全硬件市场仍
为国内最大的IT安全一级子市场，其复合增速预计为17.1%；UTM类产品为硬件市场的
收入主要来源，其复合增速将超过15%；安全软件复合增速将超过20%，软件安全网关
、身份认证、安全漏洞分析等为其主要增长动力；网络安全服务也将进入快速发展期
，其复合增速将超过15%，合规咨询、应急响应、托管安全服务等为其主要增长动力
。
（2）公司所处行业地位
经过十余年的发展，山石网科已成为网络安全领域的技术创新领导厂商。
截至报告期末，公司已累计服务超过2万家用户，覆盖包括中国在内的50多个国家和
地区，广泛获得了金融、政府、运营商、互联网、教育、医疗卫生、能源、交通等行
业用户的认可。根据IDC数据，2016-2020公司在中国“统一威胁管理UTM”市场厂商
市场规模中排名第4（数据来源：《IDC PRC Security Appliance Tracker_FinalHis
torical_2020Q4》）。
报告期内，公司所获主要荣誉及市场认可情况如下：
公司连续两年获得Gartner网络防火墙“客户之选”荣誉称号。
公司入选《IDC Perspective:中国数据安全市场研究》综合性安全公司。
公司入选数说安全中国网络安全防火墙市场顶级供应商。
公司入选FREEBUF发布的《CCSIP2021中国网络安全产业全景图》（第二版
）8大类中的18项细分领域。
公司入选嘶吼安全研究院《致广大尽精微：云上安全白皮书2021》六大竞
合力云图，涉及容器安全、云安全平台（私有云）、数据库审计、应用系统安全、云
主机安全、安全运维。同时，公司还入选了2021年嘶吼·网络安全产业链图谱11大分
类31项细分领域。
凭借在整体产品线能力、网络安全技术成熟度和前瞻性的优势，公司获得
了业内权威网络安全杂志CDM（Cyber Defense Magazine）颁发的“2021年度CDM数据
中心安全领域市场领导者”大奖。
报告期内，公司所处行业地位未发生重大变化。
二、核心技术与研发进展
1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
截至报告期末，公司拥有21项核心技术。
2.报告期内获得的研发成果
（1）报告期内进行的重大科研项目
报告期内，公司参加的“全分布式弹性架构云安全立体防护系统的研发及
产业化”项目（项目周期：2017/4/1—2020/3/31）和“智能安全威胁检测以及防护
系统”项目（项目周期：2018/1/1—2020/12/31）均已结案。
（2）报告期内获得的重大奖项
2021年，山石网科连续第二年入选Gartner网络防火墙“客户之选”荣誉称
号、荣获“中国网络安全与信息产业金智奖”“年度最具影响力企业奖”、入选“CC
IA中国网络安全竞争力50强”、荣获国际权威网络安全杂志CDM（Cyber Defense Mag
azine）颁发的数据中心安全领域市场领导者大奖、山石网科下一代防火墙荣获数说
安全发布的《中国网络安全防火墙顶级供应商评估报告》“顶级供应商”称号。
（3）报告期内获得的知识产权列表
注：“其他”指注册商标，且“申请数”已剔除被驳回之申请。
3.研发投入情况表
研发投入总额较上年发生重大变化的原因
报告期内，公司研发投入同比增长较多，主要系研发人员同比增长，公司
持续加大产品研发投入所致。
研发投入资本化的比重大幅变动的原因及其合理性说明
4.在研项目情况
网络安全产品线拓展升级项目包括：基于安全可靠芯片的网络安全系列产
品研发项目、网络安全大数据分析平台、山石网科操作系统升级项目、高性能下一代
防火墙平台研发项目、安全管理平台升级项目、现有其他网络安全产品升级项目等。
高性能云计算安全产品研发项目包括：容器安全项目、云化产品线项目、S
D-WAN项目、基于云的安全服务平台项目、云产品自动化运维模块研发项目等。
5.研发人员情况
6.其他说明
二、经营情况的讨论与分析
2021年，网络安全行业迈入发展新阶段——十四五规划发布、数字中国建
设推进全面深化、网络安全建设紧跟数字经济、《中华人民共和国数据安全法》的颁
布等。作为国家安全与社会经济发展在信息时代的重要支撑与保障，网络安全的重要
性与必要性日益凸显。国内网络安全行业也随之迎来景气度较高的发展时期，公司亦
将积极抓住行业的发展机遇，提前做好相关布局与规划，为实现业务规模加速增长而
不懈努力。
报告期内，公司实现营业收入29,491.14万元，同比增长32.32%；归属于上
市公司股东净利润-9,773.82万元，亏损同比扩大63.90%。2021年上半年，公司实现
主营业务收入29,282.10万元，边界安全仍为收入的主要来源，占主营业务收入比重
为70.66%，云安全占主营业务收入比重为5.54%，其他安全类占主营业务收入比重为2
3.80%，其他安全类与云安全类收入继续呈现较快增长态势。
报告期内，公司主要经营情况的回顾与分析：
1、多元产品格局形成，结合行业属性，打造解决方案
报告期末，公司已形成多元产品格局，业务范围从边界安全逐步扩展至云
安全、内网安全、数据安全、业务安全、智能安全运营、安全服务、安全运维在内的
八大类产品及服务；在多元产品基础上，不断加强专业化行业解决方案的能力是本年
度工作重点。报告期内，公司组建了重点行业拓展部和行业专家团队，为不同行业、
不同场景下的客户需求提供有针对性的标准化解决方案；同时根据重要行业客户特性
需求，为客户打造网络安全需求的最佳实现路径。
报告期内，公司持续针对硬件平台与解决方案进行优化与扩充，新的硬件
平台持续聚焦“全息、量化、智能、协同”四大网络安全技术特性，为边界安全防护
不断赋能，打造云、网、端立体全方位防御体系。在产品线持续优化及扩充基础上，
公司新增多项行业类和场景类解决方案，涉及金融、医疗、民航、物流、交通、公安
、政府等多个细分行业，以及内网安全运维、APT攻击防御、数据中心安全防护、数
据安全、可持续安全运营、安全服务等多类应用场景。
2、持续重视研发，进一步提升技术及产品竞争力
网络安全行业的属性与科创企业的定位决定了公司需要在研发上保持前瞻
性投入。报告期内，公司持续对自研的硬件平台及相应软件系统进行了优化，进一步
提升了公司安全硬件产品的性能，增强产品在中小企业市场的竞争力，同时新发布了
多款产品和解决方案，进一步丰富了公司的产品结构。报告期内，公司研发投入12,4
81.97万元，较去年同期增长31.45%，占公司营业收入42.32%；报告期末，公司研发
人员数量494人，较去年同期增加80人，占公司总人数31.89%，硕士及以上学历占比4
0%以上。截至报告期末，公司共拥有发明专利45项，软件著作权85项，另有申请中的
发明专利72项。
3、构建三维互锁，实践共创共享，推动公司业务加速发展
近年来，为更好地支撑并推动公司业务加速发展，公司持续加大了在研发
、销售、品牌建设等方面的投入，公司管理层就未来三年发展策略和运营模式构建了
新的组织体系：三维目标互锁，即形成“区域+行业+业务群”三个维度的互锁机制，
将公司资源有机高效组合，解决区域能力不完整的问题，有助于公司拓展综合性大项
目，以及在全国范围内推广复制灯塔项目。
报告期内，公司各部门已基于三维互锁体系完成了架构调整，并确定了以
金融、运营商、互联网、医疗、教育为代表的重点行业开拓目标，同时结合公司产品
业务、销售区域的规划，制定相应的市场开拓计划。以金融行业为例，公司充分挖掘
金融国产化替代、金融数据安全治理、金融科技风险合规等政策驱动的市场机会，结
合多年积累的客户资源，通过三维互锁机制的运作，实现公司在巩固边界安全产品竞
争优势的基础上，向安全服务、应用交付、态势感知、信创等产品业务线横向扩展与
渗透，2021年上半年，公司金融行业收入相较去年同期增长32.05%，表现良好。
通过上半年三维体系的运作，公司在信息互通、业务协同、资源聚焦等方
面初见成效。下半年，公司将进一步规范并强化三维互锁机制，并结合公司未来三年
发展规划，定期对三维互锁机制实行进展监控，确保最大化激发组织活力、实践共创
共享，并推动公司业务加速增长。
4、渠道建设初见成效，“两纵一横”销售策略持续深化
报告期内，围绕公司整体战略，并结合客户需求，公司在销售体系内部贯
彻执行三维互锁，通过与行业、业务群共同建立落地区域的开拓方式，通过“精英城
市项目”、“千城医院计划”等区域性、行业性项目计划，初步形成了战略行业与孵
化行业的全国布局。报告期内，公司在城商行、农商行、高校、公安、大数据局、三
甲医院等重点行业客户领域树立了样板案例，提升公司品牌在区域市场的影响力。
报告期末，公司销售市场体系共有845人，其中纯销售岗位465人，分别较
上年末增长25%、36%；其中，渠道体系人员150余人，相较上年末增长38%。上半年，
公司继续完善以省会城市为中心的渠道产品分销支点，逐步扩大地市级的覆盖范围，
增强与当地渠道伙伴的互动支持。例如，成立渠道解决方案部门，满足渠道伙伴对于
业务场景的诉求响应；新增技术服务中心渠道伙伴的签约，加强渠道合作伙伴技术人
员的培养。
整体上，公司通过引入资深管理人才、梳理渠道政策、使用市场开拓工具
、制定有效激励措施、丰富渠道产品线、明晰渠道管理机制等多方面措施，正逐步搭
建平衡有序的渠道合作生态圈。截至报告期末，公司签约渠道数量达到1,400余家，
其中渠道激活数量较去年同期实现翻倍增长。下半年，公司将进一步整合现有渠道资
源，持续引入新代理商，不断丰富渠道产品和方案，开展渠道巡展活动，进一步落地
地市级区域项目和行业项目计划，重点提升渠道代理商自主产单能力，实现渠道队伍
建设优胜劣汰的良性循环，成为公司收入多元化的有益补充。
随着业务的持续发展，日益增加的海内外客户服务规模，对公司专业化客
户服务支撑能力提出了更高的挑战。在2021上半年的HW活动中，公司专业化服务团队
为医疗、政府、互联网、运营商、能源等行业的数十余家用户提供了百余天现场和远
程保障支持。通过专业的项目实施交付团队的不懈努力，成功完成金融、互联网等行
业客户核心生产网络及数据中心的改造支持。2021年下半年专业化服务团队将继续保
持相关项目支持，重点保障建党百年、金融用户年终决算等重大活动；同时，持续加
强工程师能力建设，提高团队工作效率以及客户体验度。
5、实施全面人才战略，为健康可持续发展奠定基础
报告期内，公司继续坚持稳健的经营管理风格，持续对组织架构进行优化
。以区域销售、行业销售、产品研发业务群三支队伍建设为核心，对三维体系负责人
按照角色模型明确组织期望，界定职责边界，并按照此模型建立三维互锁工作机制，
重点建立三维决策机制与运作机制。
此外，在招聘方面，以关键人才引进为重点，积极探索“外引内培”双举
措，把招才引智作为重点，把大力培养公司内部人才作为根本，释放人才创新创造活
力，助力公司加速发展。积极通过社会招聘、校园招聘、猎头合作等多种招聘途径，
在全球发现、招揽各类人才，并建立山石员工能力素质模型。
在人才培育方面，积极匹配公司战略，提升组织能力。开展新员工培训、
销售训练营、研发技术培训、管理层培训、专利培训等各类培训项目；加强与西北工
业大学、河海大学、苏州大学等高校联合人才培养；完善技能人才培养、使用、评价
、激励机制，获评苏州高新区职业技能等级认定企业；细化各部门岗位职责并不断完
善员工晋升通道，2021年上半年，公司新进员工417名，管理晋升98名，技术晋级90
名。
在员工激励方面，为配合组织变革，激活组织成长，进一步完善了考核激
励体系，传递共同创造价值、共同分享回报的理念。
6、结合重点行业开展市场活动，提升渠道及区域品牌影响力
报告期内，公司对医疗、教育等战略行业进行重点推广，累计在全国各地
开展活动近20场，及时宣发公司最新产品及解决方案资讯，帮助渠道及区域销售开拓
市场。
今年上半年，公司以线上发布会和现场媒体发布会的方式发布了国内金融
行业技术领先的边界安全X8180数据中心防火墙及山石云铠容器安全产品两款新品，
借助业界权威媒体渠道扩大了对外的品牌声量。同时，公司还在第四届关键信息基础
设施自主安全创新论坛上，就可持续安全运营的技术理念发表了演讲，并与合作伙伴
协同在4.29首都网络安全日进行了联合展示。
下半年，公司将继续推进品牌拓展活动，一方面将积极参与战略合作伙伴
主办的各类大型行业展会，一方面将举办全国渠道巡展大型活动，通过持续深化与渠
道伙伴的合作关系，实现强强联合的协同开拓效应。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
（一）核心竞争力风险
1、新产品的研发风险
报告期内，公司的主要收入来源于边界安全、云安全相关产品和服务，公
司未来将在现有业务的基础上，积极布局其它网络安全领域，拓展公司的主营业务。
公司已经开始新产品的研发工作，进行了一定的资金、人员和技术投入。由于对行业
发展趋势的判断可能存在偏差，并考虑到新产品的研发、生产和市场推广存在一定的
不确定性，公司可能面临新产品研发失败或销售不及预期的风险，从而对公司业绩产
生不利的影响。
2、技术不能保持先进性的风险及相关技术迭代风险
尽管公司一直致力于科技创新，力争保持在网络安全领域的技术领先优势
，但不排除国内外竞争对手或潜在竞争对手率先在相关领域取得重大突破，从而推出
更先进、更具竞争力的技术和产品，或出现其他颠覆性替代产品和技术，从而使本公
司的产品和技术失去领先优势。
3、产品和服务不能获得相关认证的风险
公司从事的信息安全等相关业务通常需取得信息安全服务资质和计算机信
息系统安全专用产品销售许可证，相关产品和系统还需要经过严格的测评认证。虽然
公司已安排专人负责业务资质许可及产品、服务认证的申请、取得和维护，如果未来
国家相关认证的政策、标准等发生重大变化，公司未及时调整以适应相关政策、标准
的要求，公司存在业务资质许可及产品、服务认证不能获得相关认证的风险。同时，
若公司未来拓展的新业务需通过新的资质认定，如果公司相关业务资质许可及产品、
服务认证未能及时通过相关认证，将对公司开拓新市场造成不利影响。
（二）经营风险
1、市场竞争风险
经过多年发展，公司在边界安全、云安全领域已经处于国内领先地位，占
有了相对稳固的市场份额并树立了良好的品牌形象。但随着用户对网络安全产品及服
务的需求不断增长，行业内原有竞争对手规模和竞争力的不断提高，加之新进入竞争
者逐步增多，可能导致公司所处行业竞争加剧。虽然市场总体规模在未来相当长一段
时间内仍将以较快的速度扩大，为公司提供了获取更大市场份额的机会，但如果公司
在市场竞争中不能有效保持技术领先水平，不能充分利用现有的市场影响力，无法在
当前市场高速发展的态势下迅速扩大自身规模并增强资金实力，公司将面临较大的市
场竞争风险，有可能导致公司的市场地位出现下滑。
2、产品集中风险
截至报告期末，边界安全相关产品及服务是公司优势所在，也是公司收入
和利润的主要来源。报告期内，边界安全产品及服务收入占公司主营业务收入的70.6
6%。公司近年来已加大研发和创新力度，在云安全、数据中心安全领域已储备多项新
产品和解决方案。但如果短期内由于宏观经济波动、行业不景气或出现替代产品导致
边界安全相关市场需求下降，则公司的经营状况将受到不利影响。
3、人才流失风险
公司专注于网络安全领域前沿技术的创新，在边界安全、云安全等方向形
成了具有自身特色的核心竞争力，并培养了一批专业技术人才。公司制定了合理有效
的激励机制，高级管理人员和核心技术人员稳定，并同研发及技术人员签订了保密协
议。公司的核心技术并未严重依赖个别技术人员，但不排除掌握核心技术的部分人员
不稳定所导致的人才流失风险。
4、销售渠道风险
公司主要产品采用直销和渠道代理销售相结合的销售模式。由于公司的经
销商数量较多，地域分布较为分散，也增加了公司对渠道代理商管理的难度。如果个
别代理商在销售公司产品过程中违反了有关法律法规，或在销售价格及售后服务等方
面未按公司规定执行，可能会给公司的品牌及声誉带来负面影响。
5、客户集中风险
报告期内，公司向前五名客户的销售收入占主营业务收入的比重为76.28%
，客户集中度较高，主要系公司采取直销和渠道代理销售相结合的模式进行销售，并
以渠道代理为主，渠道代理模式下，总代理商及战略行业ISV可以直接向山石网科进
行采购。一般情况下，金牌、银牌代理商直接与总代理商签订订单合同，并通过总代
理商下单提货，导致公司对总代理商的销售额较高，客户集中度较高。若未来公司主
要客户经营情况不利，可能会出现货款回收逾期等问题，将会对公司经营产生不利影
响。
6、海外经营风险
公司的海外发展策略主要以品牌技术国际化、海外市场需求分析为侧重点
，报告期内未成为公司收入主要来源。随着产品技术不断演进，公司未来将不断开拓
海外销售渠道、发展海外客户，可能面临由于市场竞争激烈、贸易摩擦导致的地缘政
治壁垒、受相关国家或地区管制等风险，导致海外收入下降，进而产生对公司未来持
续开拓国际市场的不利影响。
（三）宏观环境风险
1、税收优惠政策的风险
报告期内，公司享受的税收优惠主要包括企业所得税优惠、增值税退税优
惠，公司存在税收优惠政策变化风险。
经营绩效受软件行业即征即退税收优惠影响的风险。根据国家有关税收的
法律法规，报告期内，公司享受软件行业增值税即征即退税收优惠。根据财政部、国
家税务总局《关于软件产品增值税政策的通知》及其他相关规定，公司销售自行开发
生产的软件产品，按13%税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行
即征即退政策。报告期内，公司增值税即征即退金额为789.06万元，公司对增值税税
收优惠存在一定程度的依赖。如果公司享受的增值税税收优惠政策发生不利变化或取
消，或者未能如期收到增值税返还款项，也会对公司经营成果产生较大不利影响。
山石网科获得江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税
务局于2019年11月22日联合颁发的《高新技术企业证书》，证书有效期三年，所得税
按应纳税所得额的15%计缴。北京山石网科信息技术有限公司获得北京市科学技术委
员会、北京市财政局、国家税务总局北京市税务局于2020年10月21日颁发的《高新技
术企业证书》，证书有效期三年，所得税按应纳税所得额的15%计缴。
如果国家税收优惠政策发生不利变化，或如果公司以后年度不能被认定为
“高新技术企业”，公司将不再享受高新技术企业所得税税收优惠，将对公司的经营
成果产生不利影响。
2、疫情影响公司未来业务发展的风险
2020年度，新型冠状病毒肺炎疫情对公司短期的生产经营造成了一定的影
响。目前，国内疫情防控态势基本稳定，报告期内公司生产经营正常、订单交付良好
，但未来若疫情未能得到有效控制，仍可能存在疫情影响公司未来业务发展的风险。
（四）其他风险
1、应收账款周转率较低的风险
报告期末，公司应收账款账面价值为36,373.66万元，占流动资产的比重为
27.92%。报告期内，公司的应收账款周转率（含应收票据）为0.55次，随着经营规模
的扩大，公司应收账款账面价值相应增长，如公司采取的收款措施不力或客户信用发
生变化，公司应收账款发生坏账损失的风险将加大。
2、期间费用较高的风险
公司期间费用主要来自于销售费用和研发费用，报告期内，公司销售费用
总额为15,381.01万元，销售费用率为52.15%，研发费用总额为12,481.97万元，研发
费用率为42.32%，公司销售费用和研发费用的投入，推动了市场的拓展和技术创新，
提高了公司的竞争优势和行业地位，培养了研发人才、管理团队，为公司持续发展提
供了动力。未来几年内，为持续提高和巩固公司的竞争优势和行业地位，公司将继续
增加研发和销售投入，期间费用也将持续增加。
期间费用投入与效益产生之间有一定的滞后效应，如公司的短期大规模投
入未能产生预期效益，公司的经营业绩将会受到不利影响。
3、经营活动产生的现金流量净额较低的风险
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-21,173.39万元。公司业
务处于成长期，随着公司业务规模持续增长，市场开拓及技术创新投入导致销售和研
发人员数量持续增长，公司支付的工资薪酬及相关费用持续增长。而业务规模的扩大
与相关期间费用支出存在一定的时间差异，导致公司的经营活动产生的现金流量净额
较低，若未来公司相关期间费用支出未能产生相应的经营活动现金流入，可能会对公
司经营性现金流产生不利影响。
4、收入的季节性风险
报告期内，公司终端客户主要来自于金融、政府、运营商等行业，且终端
客户较为分散。受主要终端客户预算管理和集中采购制度、渠道代理销售模式的下单
和考核以及终端用户测试/试用后下单等因素影响，公司收入具有季节性。基于客户
市场需求因素的影响，公司产品和服务的销售收入集中在下半年尤其是第四季度实现
，而研发投入、人员工资及其他费用的支出则均匀发生，导致公司的经营业绩呈现较
明显的上下半年不均衡的分布特征。公司销售收入的季节性波动及其引致的公司净利
润、经营性活动净现金流在全年不均衡的分布，将对公司资产流动性和正常生产经营
活动造成一定的不利影响。
5、存货周转率较低的风险
公司主要采用代工模式，并自主设计软硬件，采购和生产周期较长。除无
需安装的产品外，公司主要在终端用户验收后相应确认收入和结转成本，导致公司存
货余额增加。同时，公司仍处于快速发展阶段，销售规模低于同行业可比公司整体水
平。公司存货周转率较低，可能导致公司营运资金周转压力增加，对公司资金状况和
经营业绩产生不利影响。
6、应收账款余额较高、存在回款及坏账损失的风险
受营业收入规模增长、疫情期间渠道代理商信用期放宽、应收代理商款项
规模增加等因素的影响，公司应收账款余额较高。截至2021年6月30日，公司应收账
款余额为39,573.67万元。
未来，随着收入规模的增加，公司应收账款余额可能上升。如果公司继续
延长渠道代理商的信用期，或应收款项未能及时收回，亦可能导致应收账款规模进一
步扩大。如果公司不能持续有效控制应收账款规模、及时收回账款，公司将面临一定
的坏账风险，并对自身的资金使用和经营业绩的持续增长造成不利影响。
7、因存在累计未弥补亏损而产生的风险
截至报告期末，公司合并口径累计未弥补亏损余额为13,073.60万元（母公
司层面未分配利润为9,851.22万元），主要原因系设立以来销售渠道建设、持续研发
投入等带来的经营亏损及上市前股份支付费用导致，前述情况可能对公司研发投入、
市场拓展等方面产生不利影响。
8、股权分散、无控股股东和实际控制人的风险
报告期内，公司股权结构较为分散，无控股股东和实际控制人。截至本报
告出具日，公司持股5%以上的股东包括AlphaAchieve（16.94%）、田涛（7.44%）、
苏州元禾（7.30%）、国创开元（6.58%）、宜兴光控（6.08%）和鸿腾智能（持股比
例6.99%）及其一致行动人奇虎科技（持股比例3.00%）。无任一股东依其可实际支配
的公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响。任一股东均无法通过其
提名的董事单独决定公司董事会的决策结果或控制公司董事会。
为维持公司股权以及治理结构的稳定性，AlphaAchieve、田涛、苏州元禾
、国创开元承诺上市之日起三十六个月内不转让其持有的公司股份。上述股东所持股
权的锁定，在公司上市后的一定时期内有利于保持股权构架的稳定，但是上述股东所
持股份锁定到期后，则可能存在公司股权结构和控制权发生变动的风险。公司股权相
对分散，使得公司上市后有可能成为被收购对象，进而导致公司控制权发生变化，可
能会给公司业务发展和经营管理等带来一定影响。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、自主软件、硬件设计一体化的研发能力
报告期内，公司持续强化从硬件到软件的全系统自主设计研发能力，进一
步巩固了以高性能、高可靠为核心竞争力的网络安全解决方案供应商的市场地位。
报告期内，公司进一步优化自研硬件产品平台，在高端分布式硬件平台X81
80的基础上，继续发布了新的集中式硬件平台A系列，并规划了新一代数据中心硬件
平台。同时，在基于国产关键元器件、国产操作系统和公司的软件系统平台方面，公
司继续发布了信创相关系列产品，进一步提升了信创系列产品的档位覆盖。公司所具
备的软硬件一体化设计研发能力，能够充分利用国产器件的处理能力，最大化提升采
用国产器件的网络安全产品的性能。
目前，公司核心产品在国内主要运营商核心网络、银行的数据中心等领域
逐步替代国外品牌产品，满足了客户对于网络安全处理能力与网络可靠性极高的要求
。
2、云计算数据中心全面安全防护技术和全场景的云计算安全解决方案
公司是国内最早进入云计算数据中心安全的厂商之一，经过多年的打造，
公司的高性能高稳定性电信级防火墙技术，以及云计算安全技术在全球范围处于先进
水平。公司的云计算安全解决方案可为多种云计算环境提供全方位的保护，纯软件化
的NFV产品，极易在云计算环境中部署。
公司致力于通过发展云原生安全、云安全平台，为用户提供全场景的云计
算安全解决方案。目前，公司已有云原生的虚拟化防火墙、Web应用防火墙、日志审
计、堡垒机、负载均衡、漏扫、主机安全等产品，兼容主流公有云及私有云平台，对
于客户不同业务场景的适配灵活性更强。同时，报告期内，公司全新发布了云安全管
理平台山石云-池一体机、山石云铠容器安全防护系统等新品。结合山石云-集、vWAF
、vADC等其它虚拟化网元，打造多层次的云安全产品族，可覆盖企业多分支接入、私
有云、公有云、FWaaS、多租户运营专有云、混合云等场景，为客户在多种云计算环
境中提供全方位的纵深安全保护，为客户云计算业务保驾护航。
3、优质的客户群体与广受认可的品牌形象
经过行业内数十年的耕耘及积累，截至报告期末，公司已为超过2万家客户
提供稳定、高效的网络安全解决方案。被市场认可的产品和服务品质、研发创新能力
及响应速度等多维度综合能力，使公司拥有了广泛优质的客户群体。
公司产品和服务得到了金融、政府、运营商、互联网、教育、医疗卫生等
行业高端客户群的认可，普遍形成高品质、技术领先的高端品牌形象。
在金融行业，山石网科产品覆盖了中国人民银行、中国银行、中国农业银
行、中国建设银行、中国交通银行、中国农业发展银行、中国邮储银行；3家政策性
银行、12家股份制商业银行及数百家城、农商行；同时入驻了沪深两大证券交易所、
40余家保险公司、60余家证券公司等国家重要金融领域企事业单位。
在政府行业，山石网科的客户覆盖国内中央部委和地方政府及东南亚和中
东地区的大量政府客户，拥有大规模部署的成功案例。
在运营商行业，山石网科连续多年入围国内主要运营商集采名单。
在互联网行业，从行业应用场景维度完成了商汤科技、旷世科技、科大讯
飞等在人工智能大数据细分领域的实践；在重点销售区域的维度，拉动了深圳、上海
、苏皖浙的行业影响力；在打造灯塔项目的维度，新增拼多多、快手、贝壳找房等头
部客户案例。
在教育行业，山石网科的客户包括多达200所高校和600所以上的各类教育
科研机构，覆盖远至南美和欧洲高校。
在医疗行业，山石网科的客户包括100多家公共卫生机构以及300多家三级
医院。
广泛优质的客户群体为公司未来发展打下良好的基础，同时也为公司产品
线的丰富以及生态圈的建立创造了优质的成长环境。公司一直秉承工匠精神为客户提
供高质量、高性能的产品及服务，优质的客户基础已成为公司可持续发展的有效保证
。
4、国际前沿技术优势、国际化视野，持续驱动技术创新
公司初创团队由前NetScreenTechnologiesInc.、JuniperNetworksInc.公
司的网络安全技术专家组建。自成立以来，公司坚持以创新的技术服务客户，为客户
打造出具备国际竞争力的网络安全产品为己任。面向世界科技前沿是“硬科技”的核
心要义，意味着拥有大格局和大视野，要瞄准世界科技发展新动向。公司在苏州、北
京、美国三地设立了研发中心，形成了具有国内外前沿洞察力和执行力的金字塔结构
的研发体系。公司美国研发中心注重关注国际前沿技术发展，连续多年代表公司参加
了RSA大会等众多安全会议，从中了解业界最新动态和友商产品技术趋势。公司美国
研发中心技术人员与Gartner，Forrester分析师保持定期交流，及时了解并跟进行业
最新趋势、其他厂商的热点方向，确保公司的安全产品及服务紧跟国际前沿技术趋势
和客户需求。
开放的国际化视野及前沿的创新技术，使公司在网络安全硬件设计、软件
开发、系统测试等领域保持领先态势。公司将始终坚持以国际前沿技术研发能力为核
心驱动力，打造优质、稳定的产品与服务，进一步夯实山石网科在网络安全行业的技
术创新优势。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入72,538.88万元，同比增长7.53%；归属于上
市公司股东净利润6,023.52万元，同比下降33.84%。分季度来看，2020年第一季度公
司营收同比下降21.34%，归属于上市公司股东净利润同比下降34.49%；上半年公司营
业收入同比下降2.33%，归属于上市公司股东净利润同比下降251.64%；前三季度公司
营业收入同比增长0.20%，归属于上市公司股东净利润同比下降321.08%；第四季度（
单季）营收同比增长19.26%，归属于上市公司股东净利润同比增长53.62%。可以看出
，随着国内疫情态势趋稳，公司业绩在逐季度加快恢复。
报告期内，公司营收增速放缓、归属于上市公司股东净利润下滑，主要有
两方面原因：其一是公司行业客户受疫情影响需求递延或削减程度较明显；其二是公
司以产品型起家，目前正在加速从产品型企业转向方案型企业，但企业级网络安全产
品线的成熟期较长，新产品线收入尚未到大规模的释放期。同时，公司不断扩充人员
规模，加大市场覆盖面和服务能力，规模扩大对营收的贡献需要一定时间的积累和成
长。
报告期内，公司加快了在产品线扩充、销售队伍扩建、市场开拓、品牌宣
传、渠道拓展、战略合作、人才梯队等多方面的投入，尽管短期内期间费用较高会带
来对净利润的负面影响，但从中长期角度看，为公司持续发展提供了动力，巩固了公
司的竞争优势和市场地位。公司也将继续秉承稳健的经营理念，坚持精品战略，推动
企业高质量成长，与股东分享企业成长的收益。
报告期内，公司主要经营情况的回顾与分析：
1、持续优化多元产品线，从产品型向方案型转变
2020年，公司继续推进对产品线的丰富与优化。报告期内，公司在下一代
防火墙、IDPS、应用交付、WAF、内网安全、数据安全、云安全、态势感知等现有产
品线上均进行了产品功能的优化与版本升级，同时新增了主机安全、远程评估系统、
威胁情报中心、云沙箱、云资源池等新产品类型。报告期内，边界安全产品线仍为收
入的主要来源，其中数据中心防火墙、安全审计平台表现不错；云安全与其他安全产
品线依然保持着不错的增速，尤其是WAF、安全服务、数据安全、态势感知、应用交
付等。
截至报告期末，公司已覆盖8大品类、30多个系列的网络安全产品和服务、
50余种行业及场景解决方案，正逐步从多元产品线向方案型企业转变。针对不同的场
景及行业属性，公司为客户提供有针对性的解决方案，报告期内公司新增场景类解决
方案和行业类解决方案共计30余种。
报告期内，公司公布了再融资预案，拟新增“苏州安全运营中心建设项目
”与“基于工业互联网的安全研发项目”两个募投项目。本次募投项目的实施将有利
于公司通过多样化的产品及服务拓展，全面带动公司现有产品线间的联动，满足更多
客户的安全需求，增强核心竞争力；同时也将公司的产品线从IT安全扩展至OT安全领
域，进一步提升公司的市场覆盖面，推动收入规模整体提升。
2、持续重视研发投入，巩固并提升技术优势
网络安全行业的属性与科创企业的定位决定了公司需要在研发上保持前瞻
性投入。报告期内，公司新增核心技术3项，分别为云计算环境FWaaS技术、云原生的
多维度容器安全防护系统技术和应用负载均衡场景自适应技术，进一步提升了公司在
云安全领域的竞争力。同时，在安全硬件产品领域，公司对自研的硬件平台及相应软
件系统进行了升级迭代，进一步提升了公司安全硬件产品的性价比。报告期内，公司
研发投入21,221.62万元，较去年同期增长13.64%，占公司营业收入29.26%；报告期
末，公司研发人员数量489人，占公司总人数36.20%，较去年末增长16.43%，且206人
为硕士及以上学历。报告期末，公司共拥有发明专利44项，软件著作权79项，另有申
请中的发明专利51项。
3、推出“安全产品+安全服务”模式及“可持续安全运营”
2020年，公司成立了安全服务事业部，通过与安全产品的高效联动，采用
“安全产品+安全服务”的交付模式，为客户提供实时高效的安全服务。报告期内，
公司已组建安全服务专家团队，结合多年行业客户安全攻防研究、安全威胁处置经验
，从威胁预测、防御、监控、回溯四个角度出发，打造了一套“自适应、全感知、全
覆盖”的全生命周期安全服务体系。目前提供安全咨询、风险评估、漏洞扫描、安全
基线核查、渗透测试、APP测试、代码审计、日志分析、应急响应、攻防演练、安全
预警、安全培训等全方位的安全服务。
2020年，山石网科推出的全新的技术理念“可持续安全运营”，提出组织
的网络安全工作的目标是追求发展与安全之间的动态平衡。组织应以安全运营为核心
支点，积极动态监控调整，不断完善安全配置与相关资源，让高新技术成为推动“安
全陀螺”高速运转的动力。网络安全厂商应该与客户紧密配合，聚焦“全息、量化、
智能、协同”四大网络安全技术特性，不断开发完善产品服务和解决方案，为客户实
现真正的可持续安全。
4、持续推动“两纵一横”营销和服务体系的扩建，加快渠道建设步伐
2020年，公司的重点工作之一是加强营销渠道建设，公司持续推动“两纵
一横”矩阵式营销网络架构体系的扩建。2020年，在行业方面，公司在金融、互联网
、运营商和政府等行业，逐渐完成从总部纵深向全国贯穿的人员布局，多地区实行垂
直一体化管理，形成辐射效应。在区域市场拓展方面，公司完成新建5个办事处、扩
建4个办事处的主要工作，2020年末，公司在全国29个省市设有分支机构，基本形成
了覆盖全国的营销体系。
公司销售体系人员规模较可比公司偏小，为更好的提升公司的营销能力，
渠道建设就成为公司重点发力的工作内容之一。为进一步加快渠道建设步伐，提升渠
道自主产单能力，公司成立了渠道战略部和渠道平台部，渠道部员工人数从2019年末
的48人增加到2020年末的108人。2020年，公司对之前的签约渠道进行了优胜劣汰，
根据渠道报备的销售机会、产单率以及参与培训的积极性等指标，淘汰了一部分活跃
度偏低的渠道代理商。又通过在各地开展渠道巡展会，以及通过总代共享核心代理商
资源等方式，持续引入新代理商，截至2020年末，公司签约的渠道代理商数量为1,37
9家，较上年同期新增837家。完善了以省会城市为中心的渠道产品分销支点，为未来
渠道发展打下良好基础。公司将通过打造组织、政策和产品的协同，进一步提升渠道
的自主产单能力，进一步开拓中小企业市场。
在战略渠道拓展方面，2020年也取得了显著的效果。报告期内，公司陆续
与中国通信服务股份有限公司、南京赛宁信息技术有限公司、鸿腾智能等企业签订战
略合作协议，在产品结构、市场资源、技术研发、人才培育等多方面开展深度合作，
发挥协同效应。
随着业务的持续发展，日益增加的海内外客户服务规模，对公司客户服务
支撑能力提出了更高的挑战。客户服务中心的扩建也是报告期内募投项目的方向之一
。目前，公司在苏州设立有一级客户服务中心，采用业界领先的CTI（计算机电话集
成）技术，为全球用户提供7×24无休服务，保障客户业务安全，帮助客户解决实际
问题。在中国大陆地区36个城市设立有二级技术支持机构，为用户提供更快捷、更高
效的技术支持服务。全国范围内设立有苏州、北京、上海、广州、西安五个一级备件
库，其他省会城市设立二级备件库，为用户提供7×24小时的备件需求。
在2020年的网络安全专项行动中，为金融、政府、企业、运营商等用户提
供42天的保障支持；在“两会”期间为政府、金融、运营商等行业客户提供117人天
的保障支持。在“6.18”活动期间，为互联网和金融用户保驾护航。在年终决算期间
，为14家金融用户提供现场保障，为30余家金融用户提供远程保障。此外，通过专业
的项目实施交付团队成员不懈努力，成功完成金融、互联网等行业客户核心生产网络
及数据中心的改造支持。
5、加强人才梯队建设，开展校企共建为行业赋能
报告期内，公司继续坚持稳健的经营管理风格，持续对组织架构进行优化
，细化各部门岗位职责并不断完善员工晋升通道。2020年，公司新进员工485名，管
理晋升44名，技术晋级201名。报告期内，1人获得苏州市高新区优秀科技人才称号，
14人被评为2020年姑苏重点产业紧缺人才称号。
山石网科先后与东北大学、北京林业大学、东南大学、河海大学、成都理
工大学等“双一流”高校共建网络安全实验室，开展校企合作。作为苏州的本土企业
，山石网科与苏州大学建立了良好的长期合作关系，入选了2021年苏州大学硕士专业
学位研究生实践基地和第十二批研究生工作站。
6、通过各类行业会议和市场活动，深入了解客户需求，提升公司品牌影响
力
报告期内，公司继续加强在公司网站、官方微信公众号、主流媒体和行业
媒体的新闻宣传，积极参与行业内的重大主题活动及权威机构的评测活动。报告期内
，公司积极参与新基建、5G、IoT、物联网、云计算、下一代互联网等底层技术发展
趋势议题，以及零信任、SD-WAN、云安全等网络安全技术发展趋势议题的讨论，同时
参加了通信、医疗、教育、金融等多个行业会议，参与各个行业的网络安全建设讨论
，深入了解客户需求。
二、风险因素
(一)尚未盈利的风险
(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
(三)核心竞争力风险
1、新产品的研发风险
报告期内，公司的主要收入来源于边界安全、云安全相关产品和服务，公
司未来将在现有业务的基础上，积极布局其它网络安全领域，拓展公司的主营业务。
公司已经开始新产品的研发工作，进行了一定的资金、人员和技术投入。由于对行业
发展趋势的判断可能存在偏差，并考虑到新产品的研发、生产和市场推广存在一定的
不确定性，公司可能面临新产品研发失败或销售不及预期的风险，从而对公司业绩产
生不利的影响。
2、技术不能保持先进性的风险及相关技术迭代风险
尽管公司一直致力于科技创新，力争保持在网络安全领域的技术领先优势
，但不排除国内外竞争对手或潜在竞争对手率先在相关领域取得重大突破，从而推出
更先进、更具竞争力的技术和产品，或出现其他颠覆性替代产品和技术，从而使本公
司的产品和技术失去领先优势。
3、产品和服务不能获得相关认证的风险
公司从事的信息安全等相关业务通常需取得信息安全服务资质和计算机信
息系统安全专用产品销售许可证，相关产品和系统还需要经过严格的测评认证。虽然
公司已安排专人负责业务资质许可及产品、服务认证的申请、取得和维护，如果未来
国家相关认证的政策、标准等发生重大变化，公司未及时调整以适应相关政策、标准
的要求，公司存在业务资质许可及产品、服务认证不能获得相关认证的风险。同时，
若公司未来拓展的新业务需通过新的资质认定，如果公司相关业务资质许可及产品、
服务认证未能及时通过相关认证，将对公司开拓新市场造成不利影响。
(四)经营风险
1、市场竞争风险
经过多年发展，公司在边界安全、云安全领域已经处于国内领先地位，占
有了相对稳固的市场份额并树立了良好的品牌形象。但随着用户对网络安全产品及服
务的需求不断增长，行业内原有竞争对手规模和竞争力的不断提高，加之新进入竞争
者逐步增多，可能导致公司所处行业竞争加剧。虽然市场总体规模在未来相当长一段
时间内仍将以较快的速度扩大，为公司提供了获取更大市场份额的机会，但如果公司
在市场竞争中不能有效保持技术领先水平，不能充分利用现有的市场影响力，无法在
当前市场高速发展的态势下迅速扩大自身规模并增强资金实力，公司将面临较大的市
场竞争风险，有可能导致公司的市场地位出现下滑。
2、产品集中风险
截至报告期末，边界安全相关产品及服务是公司优势所在，也是公司收入
和利润的主要来源。报告期内，边界安全产品及服务收入占公司主营业务收入的74.4
7%。公司近年来已加大研发和创新力度，在云安全、数据中心安全领域已储备多项新
产品和解决方案。但如果短期内由于宏观经济波动、行业不景气或出现替代产品导致
边界安全相关市场需求下降，则公司的经营状况将受到不利影响。
3、人才流失风险
公司专注于网络安全领域前沿技术的创新，在边界安全、云安全等方向形
成了具有自身特色的核心竞争力，并培养了一批专业技术人才。公司制定了合理有效
的激励机制，高级管理人员和核心技术人员稳定，并同研发及技术人员签订了保密协
议。公司的核心技术并未严重依赖个别技术人员，但不排除掌握核心技术的部分人员
不稳定所导致的人才流失风险。
4、销售渠道风险
公司主要产品采用直销和渠道代理销售相结合的销售模式。由于公司的经
销商数量较多，地域分布较为分散，也增加了公司对渠道代理商管理的难度。如果个
别代理商在销售公司产品过程中违反了有关法律法规，或在销售价格及售后服务等方
面未按公司规定执行，可能会给公司的品牌及声誉带来负面影响。
5、客户集中风险
报告期内，公司向前五名客户的销售收入占主营业务收入的比重为77.65%
，客户集中度较高，主要系公司采取直销和渠道代理销售相结合的模式进行销售，并
以渠道代理为主，渠道代理模式下，总代理商及战略行业ISV可以直接向山石网科进
行采购。一般情况下，金牌、银牌代理商直接与总代理商签订订单合同，并通过总代
理商下单提货，导致公司对总代理商的销售额较高，客户集中度较高。若未来公司主
要客户经营情况不利，可能会出现货款回收逾期等问题，将会对公司经营产生不利影
响。
6、海外经营风险
公司的海外发展策略主要以品牌技术国际化、海外市场需求分析为侧重点
，报告期内未成为公司收入主要来源。随着产品技术不断演进，公司未来将不断开拓
海外销售渠道、发展海外客户，可能面临由于市场竞争激烈、贸易摩擦导致的地缘政
治壁垒、受相关国家或地区管制等风险，导致海外收入下降，进而产生对公司未来持
续开拓国际市场的不利影响。
(五)行业风险
(六)宏观环境风险
1、税收优惠政策的风险
报告期内，公司享受的税收优惠主要包括企业所得税优惠、增值税退税优
惠，公司存在税收优惠政策变化风险。
经营绩效受软件行业即征即退税收优惠影响的风险。根据国家有关税收的
法律法规，报告期内，公司享受软件行业增值税即征即退税收优惠。根据财政部、国
家税务总局《关于软件产品增值税政策的通知》及其他相关规定，公司销售自行开发
生产的软件产品，按13%税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行
即征即退政策。报告期内，公司增值税即征即退金额为2,147.74万元，公司对增值税
税收优惠存在一定程度的依赖。如果公司享受的增值税税收优惠政策发生不利变化或
取消，或者未能如期收到增值税返还款项，也会对公司经营成果产生较大不利影响。
山石网科获得江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税
务局于2019年11月22日联合颁发的《高新技术企业证书》，证书有效期三年，所得税
按应纳税所得额的15%计缴。北京山石网科信息技术有限公司获得北京市科学技术委
员会、北京市财政局、国家税务总局北京市税务局于2020年10月21日颁发的《高新技
术企业证书》，证书有效期三年，所得税按应纳税所得额的15%计缴。
如果国家税收优惠政策发生不利变化，或如果公司以后年度不能被认定为
“高新技术企业”，公司将不再享受高新技术企业所得税税收优惠，将对公司的经营
成果产生不利影响。
2、疫情影响公司未来业务发展的风险
报告期内，新型冠状病毒肺炎疫情对公司短期的生产经营造成了一定的影
响，目前，国内疫情防控态势基本稳定，公司已采取各种经营措施努力减少疫情对经
营的影响，随着国内疫情防控态势的趋稳，市场需求的恢复，2020年第四季度，公司
已实现收入、利润较去年同期增长。公司预计疫情对公司业务的影响是暂时性的，但
未来若疫情未能得到有效控制，仍可能存在疫情影响公司未来业务发展的风险。
(七)存托凭证相关风险
(八)其他重大风险
1、应收账款周转率较低的风险
报告期末，公司应收账款账面价值为30,633.45万元，占流动资产的比重为
20.51%。报告期内，公司的应收账款周转率为2.11次，随着经营规模的扩大，公司应
收账款账面价值相应增长，如公司采取的收款措施不力或客户信用发生变化，公司应
收账款发生坏账损失的风险将加大。
2、期间费用较高的风险
公司期间费用主要来自于销售费用和研发费用，报告期内，公司销售费用
总额为22,220.67万元，销售费用率为30.63%，研发费用总额为21,221.62万元，研发
费用率为29.26%，公司销售费用和研发费用的投入，推动了市场的拓展和技术创新，
提高了公司的竞争优势和行业地位，培养了研发人才、管理团队，为公司持续发展提
供了动力。未来几年内，为持续提高和巩固公司的竞争优势和行业地位，公司将继续
增加研发和销售投入，期间费用也将持续增加。
期间费用投入与效益产生之间有一定的滞后效应，如公司的短期大规模投
入未能产生预期效益，公司的经营业绩将会受到不利影响。
3、经营活动产生的现金流量净额较低的风险
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为272.02万元。公司业务处
于成长期，随着公司业务规模持续增长，市场开拓及技术创新投入导致销售和研发人
员数量持续增长，公司支付的工资薪酬及相关费用持续增长。而业务规模的扩大与相
关期间费用支出存在一定的时间差异，导致公司的经营活动产生的现金流量净额较低
，若未来公司相关期间费用支出未能产生相应的经营活动现金流入，可能会对公司经
营性现金流产生不利影响。
4、收入的季节性风险
报告期内，公司终端客户主要来自于金融、政府、运营商等行业，且终端
客户较为分散。受主要终端客户预算管理和集中采购制度、渠道代理销售模式的下单
和考核以及终端用户测试/试用后下单等因素影响，公司收入具有季节性。基于客户
市场需求因素的影响，公司产品和服务的销售收入集中在下半年尤其是第四季度实现
，而研发投入、人员工资及其他费用的支出则均匀发生，导致公司的经营业绩呈现较
明显的上下半年不均衡的分布特征。公司销售收入的季节性波动及其引致的公司净利
润、经营性活动净现金流在全年不均衡的分布，将对公司资产流动性和正常生产经营
活动造成一定的不利影响。
5、存货周转率较低的风险
公司主要采用代工模式，并自主设计软硬件，采购和生产周期较长。除无
需安装的产品外，公司主要在终端用户验收后相应确认收入和结转成本，导致公司存
货余额增加。同时，公司仍处于快速发展阶段，销售规模低于同行业可比公司整体水
平。公司存货周转率较低，可能导致公司营运资金周转压力增加，对公司资金状况和
经营业绩产生不利影响。
6、应收账款余额较高、存在回款及坏账损失的风险
受营业收入规模增长、疫情期间渠道代理商信用期放宽、应收代理商款项
规模增加等因素的影响，公司应收账款余额较高。截至2020年末，公司应收账款余额
为33,439.40万元。
未来，随着收入规模的增加，公司应收账款余额可能上升。如果公司继续
延长渠道代理商的信用期，或应收款项未能及时收回，亦可能导致应收账款规模进一
步扩大。如果公司不能持续有效控制应收账款规模、及时收回账款，公司将面临一定
的坏账风险，并对自身的资金使用和经营业绩的持续增长造成不利影响。
7、因存在累计未弥补亏损而产生的风险
截至报告期末，公司合并口径累计未弥补亏损余额为1,479.53万元（母公
司层面未分配利润为18,682.97万元），主要原因系设立以来销售渠道建设、持续研
发投入等带来的经营亏损及上市前股份支付费用导致，前述情况可能对公司研发投入
、市场拓展等方面产生不利影响。
8、股权分散、无控股股东和实际控制人的风险
报告期内，公司股权结构较为分散，无控股股东和实际控制人。截至本报
告出具日，公司持股5%以上的股东包括AlphaAchieve（16.94%）、田涛（7.44%）、
苏州元禾（7.30%）、国创开元（6.58%）、宜兴光控（6.08%）和和鸿腾智能（持股
比例6.99%）及其一致行动人奇虎科技（持股比例3.00%）。无任一股东依其可实际支
配的公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响。任一股东均无法通过
其提名的董事单独决定公司董事会的决策结果或控制公司董事会。
为维持公司股权以及治理结构的稳定性，AlphaAchieve、田涛、苏州元禾
、国创开元承诺上市之日起三十六个月内不转让其持有的公司股份。上述股东所持股
权的锁定，在公司上市后的一定时期内有利于保持股权构架的稳定，但是上述股东所
持股份锁定到期后，则可能存在公司股权结构和控制权发生变动的风险。公司股权相
对分散，使得公司上市后有可能成为被收购对象，进而导致公司控制权发生变化，可
能会给公司业务发展和经营管理等带来一定影响。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入72,538.88万元，较去年同期增长7.53%，归
属于上市公司股东的净利润6,023.52万元，较去年同期减少33.84%，归属于上市公司
股东的扣除非经常性损益后的净利润3,815.38万元，较去年同期减少48.50%。
报告期内，公司边界安全业务收入53,543.09万元，同比降低7.49%，占公
司主营业务收入比重由去年同期的86.30%下降至本期的74.47%；
云安全业务收入4,621.92万元，同比增长29.42%，占公司主营业务收入比
重由去年同期的5.32%上升至本期的6.43%；
其他安全（含自有安全产品和安全集成业务）业务收入为13,733.51万元，
同比增长144.45%，占公司主营业务收入比重由去年同期的8.38%上升至本期的19.10%
。
其中，其他安全（自有安全产品）业务收入8,268.31万元，同比增长52.58
%，占公司主营业务收入比重由去年同期的8.08%上升至本期的11.50%；其他安全（安
全集成业务）业务收入5,465.20万元，同比增长2,646.18%，占公司主营业务收入比
重由去年同期的0.30%上升至本期的7.60%。
报告期内，公司进一步加大研发投入，研发投入同比增长13.64%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
(二)公司发展战略
自成立以来，公司一直专注于网络安全领域前沿技术的创新。伴随着数字
经济的飞速发展和数据时代的来临，各行各业对数字化安全的需求日益高涨。公司将
积极把握行业发展机会，提前做好市场布局，为可持续健康发展奠定基础。
一、做好产品的战略布局，在新的战略方向上加大前瞻性研究，构建产品
布局的发展节奏与层次。布局SASE安全运营模式拥抱云服务带来的新安全机会，大力
发展工业互联网安全驱动新的业务增长点。
二、以新理念应对新常态，用“可持续安全运营”赋能产品、方案和服务
。2020年，山石网科推出了全新的技术理念“可持续安全运营”，提出组织的网络安
全工作的目标是追求发展与安全之间的动态平衡。未来，公司仍将用这一理念赋能产
品、方案和服务，与客户紧密配合，让客户的安全运营在“预测与发现、防御与控制
、监测与分析、响应与管理”的安全魔力转盘中快速、顺滑地转换，实现真正的可持
续安全。
三、完成重点行业、战略产品、强势区域战略布局，提升市场地位。通过
满足重点行业客户需求，加快成熟产品迭代，形成高端产品方案和服务的定制化与差
异化，提高中低端产品的性价比，保证边界安全产品发展高于行业平均增速，实现优
势拳头方案在战略优势行业的持续领先；在保持边界安全产品市场领先的同时，再打
造几条战略产品线，支撑公司在整个安全市场的地位；树立几个强势销售作战区域，
成为公司区域发展的龙头标杆。
四、加强合作伙伴协同作战体系建设，夯实渠道生态体系，提升渠道分销
能力。大力进行战略渠道（战略合作）拓展，推动已经形成的战略渠道的业务落地。
明确分销渠道和区域销售的运作关系，建立科学的渠道分销体系。业务群建立面对中
小型客户市场的产品研发体系，并建立端到端的对渠道分销的支持和保障，促进渠道
分销能力。
五、深耕海外重点市场，确保海外成为公司新增长极。加大资源投入，聚
焦海外重点区域、重点行业、重点产品，建立并完善海外营销组织体系，实现海外市
场重点突破，提升海外销售比例，打造拉美根据地。
六、优化适配战略的组织与人才发展与激励体系。以区域销售、行业销售
和产品研发业务群三支队伍建设为核心，以关键人才引进为重点，通过外引内培，优
化人才结构，提升组织能力；实行有效激励的分配机制，激活组织成长的动能。
(三)经营计划
围绕前述发展战略，公司管理团队制订如下经营计划：
一、在行业上，通过建立金融、运营商、互联网、高校和医疗等5个重点行
业拓展部和行业专家团队，大力发展特色鲜明的重点行业整体方案和适配的营销模式
，树立公司专业化行业解决方案提供商的品牌形象，牵引区域在各重点行业扩张，提
升相关产品业绩。在区域上，建立5个强势销售区域（省或者市），成为公司区域发
展的龙头标杆。
二、在产品上，利用防火墙产品的相对优势和硬件平台更新迭代的契机，
大力拓展防火墙产品的客户范围，推动防火墙业务持续提速增长，重点突破云计算安
全等其他几条产品线；以智源和安服为抓手，组成整体/场景解决方案，推动多产品
线协同发展。
三、通过学习优秀友商的分销渠道运作管理方式，完善渠道管理的责权利
，搭建渠道生态体系，提升渠道分销能力。通过为渠道分销产品建立相对独立的产品
开发和发布流程，提高分销产品的性价比，形成多产品化的渠道解决方案，促进中小
型客户数量的大幅增长。
四、围绕海外重点产品线进行端到端的支持、加强在拉美地区的资源投入
等措施，确保完成海外整体业绩目标与前瞻布局方面的工作。
五、进一步完善公司治理和规范运作水平。注重公司整体的运营效率，通
过优化管理，降低运营成本，加强部门和员工绩效管理等方式实现人均效能的稳步提
升。同时，继续加强内部控制相关制度和流程的建设，有效控制风险。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、自主软件、硬件设计一体化的研发能力
报告期内，公司持续强化从硬件到软件的全系统自主设计研发能力，进一
步巩固了以高性能、高可靠为核心竞争力的网络安全解决方案供应商的市场地位。
报告期内，公司通过进一步优化软件系统架构，在单板卡上承载更多软件
功能单元，减少同样处理性能情况下所需板卡的数量，使分布式硬件系统的性价比进
一步提升。同时，软件系统的功能丰富度、部署适应性和整体方案协同性进一步提高
，形成了在云网协同赋能、云场景部署及自动化运维等方面的竞争力。此外，公司的
自研硬件产品平台完成了迭代更新，发布了新的高端分布式硬件平台X8180及新的集
中式硬件平台A系列。在新硬件平台基础上发布的新系列下一代防火墙，与原有产品
相比，具备显著的性价比优势。基于国产关键元器件、国产操作系统和公司的软件系
统平台，公司发布了新的信创系列产品，进一步提升了信创系列产品的档位覆盖。公
司所具备的软硬件一体化设计研发能力，能够充分利用国产器件的处理能力，最大化
提升采用国产器件的网络安全产品的性能。
目前，公司核心产品在国内主要运营商核心网络、银行的数据中心等领域
逐步替代国外品牌产品，满足了客户对于网络安全处理能力与网络可靠性极高的要求
。
2、云计算数据中心全面安全防护技术和全场景的云计算安全解决方案
公司是国内最早进入云计算数据中心安全的厂商之一，经过多年的打造，
公司的高性能高稳定性电信级防火墙技术，以及云计算安全技术在全球范围处于先进
水平。公司的云计算安全解决方案可为多种云计算环境提供全方位的保护，纯软件化
的NFV产品，极易在云计算环境中部署。
公司致力于通过发展云原生安全、云安全平台，为用户提供全场景的云计
算安全解决方案。到2020年末，公司已有云原生的虚拟化防火墙、Web应用防火墙、
日志审计、堡垒机、负载均衡、漏扫、主机安全等产品，兼容主流公有云及私有云平
台，对于客户不同业务场景的适配灵活性更强。同时全新推出了平台级的云安全资源
池，可实现多租户场景下平台与租户一站式云计算安全解决方案；山石网科云安全产
品在私有云、行业云、公有云、混合云，及面向5GMEC、等保、云原生等业务场景形
成了完整的云安全解决方案及服务。报告期内，新增2项与云计算安全相关的核心技
术：云计算环境FWaaS技术和云原生的多维度容器安全防护系统技术，相关技术在行
业内处于领先水平。
3、优质的客户群体与广受认可的品牌形象
经过行业内数十年的耕耘及积累，截至报告期末，公司已为超过2万家客户
提供稳定、高效的网络安全解决方案。被市场认可的产品和服务品质、研发创新能力
及响应速度等多维度综合能力，使公司拥有了广泛优质的客户群体。
公司产品和服务得到了金融、政府、运营商、互联网、教育、医疗卫生等
行业高端客户群的认可，普遍形成高品质、技术领先的高端品牌形象。
在金融行业，山石网科产品覆盖了中国人民银行、中国银行、中国农业银
行、中国建设银行、中国交通银行、中国农业发展银行、中国邮储银行；3家政策性
银行、12家股份制商业银行及数百家城、农商行；同时入驻了沪深两大证券交易所、
40余家保险公司、60余家证券公司等国家重要金融领域企事业单位。
在政府行业，山石网科的客户覆盖国内中央部委和地方政府及东南亚和中
东地区的大量政府客户，拥有大规模部署的成功案例。
在运营商行业，山石网科连续多年入围中国电信集采名单，2020年也成功
入围中国移动集采名单。
在互联网行业，山石网科的客户包括：阿里集团、腾讯集团、京东集团、
百度集团、字节跳动、网易、商汤科技、旷世科技、汽车之家、科大讯飞、好未来集
团、当当网、小米科技、搜狗科技、苏宁电商等，几乎涵盖了互联网行业的各个领域
。
在教育行业，山石网科的客户包括多达200所高校和600所以上的各类教育
科研机构，覆盖远至南美和欧洲高校。
在医疗行业，山石网科的客户包括100多家公共卫生机构以及300多家三级
医院。
广泛优质的客户群体为公司未来发展打下良好的基础，同时也为公司产品
线的丰富以及生态圈的建立创造了优质的成长环境。公司一直秉承工匠精神为客户提
供高质量、高性能的产品及服务，优质的客户基础已成为公司可持续发展的有效保证
。
4、国际前沿技术优势、国际化视野，持续驱动技术创新
公司初创团队由前NetScreenTechnologiesInc.、JuniperNetworksInc.公
司的网络安全技术专家组建。自成立以来，公司坚持以创新的技术服务客户，为客户
打造出具备国际竞争力的网络安
全产品为己任。面向世界科技前沿是“硬科技”的核心要义，意味着拥有
大格局和大视野，要瞄准世界科技发展新动向。公司在苏州、北京、美国三地设立了
研发中心，形成了具有国内外前沿洞察力和执行力的金字塔结构的研发体系。公司美
国研发中心注重关注国际前沿技术发展，2020年代表公司参加了RSA大会等众多安全
会议，从中了解业界最新动态和友商产品技术趋势。公司美国研发中心技术人员与Ga
rtner分析师保持定期交流，及时了解并跟进行业最新趋势、其他厂商的热点方向，
确保公司的安全产品及服务紧跟国际前沿技术趋势。
同时，公司在海外设有多个销售点，积极关注海外市场需求，并将需求反
馈至海外研发中心。随着海外客户需求的满足，公司的产品功能更加丰富，海外市场
适应能力逐渐增强，为未来进一步拓展海外市场奠定了基础。开放的国际化视野及前
沿的创新技术，使公司在网络安全硬件设计、软件开发、系统测试等领域保持领先态
势。公司将始终坚持以国际前沿技术研发能力为核心驱动力，打造优质、稳定的产品
与服务，进一步夯实山石网科在网络安全行业的技术创新优势。2020年下半年，Gart
ner发布了《2020年全球网络防火墙魔力象限报告》，山石网科凭借领先的产品性能
、持续的技术创新与优异的市场表现，连续7年入选，并在“前瞻性”（Completenes
sofVision）上又进了一步，继续领跑国内厂商。
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司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
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