≈≈天域生态603717≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司主营园林生态工程业务、生态环境治理业务、田园综合体业务、生态
牧业业务，公司所处行业为生态园林建设行业和农牧行业。公司主营业务与2020年相
比未发生重大变化，主要以“生态”为经营核心，以乡村振兴为依托，将园林生态工
程业务、生态环境治理业务以及田园综合体业务整合为城市版天域田园业务；将苗木
种植与销售以及生态农牧业务整合成为“种”、“养”、“食”相结合的乡村版天域
田园业务两大板块。
公司所属行业发展情况
1、生态需求长期存在，乡村振兴大有可为
实施乡村振兴战略是党的十九大作出的重大战略决策，是中国特色社会主
义新时代“三农”工作的总抓手。生态环境治理建设是未来中国高质量发展的前置要
求，园林绿化、城乡环境综合整治、生态公园、水生态治理、黑臭水体治理等需求将
长期存在，未来深耕农村市场或将大有可为。
截至2020年12月31日，我国已经消除绝对贫困，国家工作的重点从“脱贫
攻坚”转向“乡村振兴”，巩固脱贫成果并努力实现“绿水青山就是金山银山”的发
展目标。在城郊及乡村地区实施建设农文旅项目、生态循环种养项目和农副产品销售
，都将更有利于生态宜居和农民增收，实现“多赢”。
2、园林生态行业遭遇变局，新经济常态下“小而美”企业有望实现突围
从外部环境来看，国内经济下行压力趋大，新冠疫情影响依旧可能局部复
发，园林生态业务毛利率逐渐下降，经营性现金流缺口扩大，企业融资难度加大。另
一方面，由于政府缩减债务规模以及发展模式转型所致，部分存量政府投资项目面临
收款难等问题，传统“园林+生态”、“园林+旅游”的转型方向资金投入高、投资回
收周期长，无法解决企业当下负债高、现金流紧张的困局。在经历生态环境行业龙头
国资化后，行业竞争格局已发生较大变化，历史包袱轻、资金充裕、经营稳健的“小
而美”企业有望实现突围。
3、猪价下跌趋势趋稳，生猪养殖风险与机遇并存
2021年上半年，因猪周期进入下行通道，猪肉价格跌幅明显。今年3月以来
，随着产能持续恢复，中国生猪价格开始下跌，截至6月底部分地区猪价一度跌破成
本线。随着国务院“稳定猪价”指导意见发布，平抑“猪周期”的市场预期较为强烈
，生猪价格短期来看趋于稳定，但亦难以实现高利润。因此，进行生猪养殖转型的上
市公司也应当理性投资，稳健发展，并且利用好自身规模化、产业化和专业化的优势
。
（一）公司主要业务情况说明
1、公司主要业务、主要产品及经营模式情况
公司主营园林生态工程业务、生态环境治理业务、生态牧业业务，整合成
城市版天域田园业务和乡村版天域田园业务两大板块，具体如下：
城市版天域田园业务
（1）园林生态工程业务
公司传统园林生态工程业务主要以市政项目为主，报告期内公司承接的市
政项目体量大、综合性强、复杂程度高，对于施工单位的资质、信誉度及综合管理能
力要求较高。公司园林生态工程业务包括项目承揽、设计、采购、施工及结算等环节
。在项目中标或项目合同签订后，开展设计、采购与施工等工作。公司拥有风景园林
甲级设计资质和经验丰富的设计团队，在环境规划和设计方面具备独立设计能力。在
施工阶段，实施项目经理责任制，组建专门的项目部安排项目施工。对于EPC项目和
普通施工项目，工程款按项目进度结算，竣工验收合格后由业主单位进行审计结算后
支付尾款。
对于EPC+O、DBFO等运营项目，建设期工程实施与EPC项目相同，进入运营
期后，由中标人或其指定的第三方机构单独或与政府合资设立运营公司，根据合同约
定的运营方案进行项目运营及维护，由政府分期支付运营费用或运营公司自负盈亏。
对于PPP项目，公司作为社会资本方与政府合资设立SPV公司，通过SPV公司
对PPP项目进行投融资、建设和运营，若由公司负责业务资质范围内的项目施工，则
工程施工根据《PPP项目合同》和《建设工程施工合同》约定按进度进行款项结算和
支付。主要业绩驱动因素包括工程项目经验与施工资质，政府资源与持续接单能力，
融资能力与运营能力等。
（2）生态环境综合体业务
生态环境综合体业务是公司以自有IP“天域田园”开展城市近郊、远郊及
乡村全域开发建设，项目类型包括：田园综合体、城乡环境综合整治、文旅景区规划
与建设、一二三产业示范园区等，主要涉及策划、规划、投资、开发、建设和运营等
环节。在生态环境与人文风貌统一和谐的前提下，以特色田园乡村重点片区环境综合
提升改造、农文旅与双创新业态产业导入为定位，在地方政府的委托下，主要从农宅
改造、基础设施景观提升、业态导入、田园综合体等方面为政府提供一二三产业融合
发展，农民、企业、政府三方共赢的综合解决方案。
在与政府签订战略或投资协议后，公司联合政府平台公司或第三方机构设
立项目公司，项目公司作为主体取得项目区域10-20年的运营许可，通过招商引资、
投资、开发和建设，获得平台管理费和投资收益。对于项目中涉及的建设工程，公司
以合法合规方式参与并获得工程建设收益。对于项目中经营子项目，引入专业运营公
司进行运营，公司根据实际经营情况选择有意向的经营子项目进行股权投资。主要业
绩驱动因素包括建设工程利润、项目运营收益及股权投资收益等。
乡村版天域田园业务
（1）生态牧业业务
公司生态农牧采用自繁自养的经营模式，在生猪供应缺口较大的区域周边
布局养殖基地，通过自建、与社会资本合作、租赁等方式来落实猪场基础设施，建立
适度规模的天域种猪繁育及商品猪养殖基地。在生猪养殖过程中，建立并执行科学严
格的生物安全流程、严控饲料品质、选用猪场智能化管理软件强化数据管理与分析，
通过精细化管理逐步建立成本优势。
公司生猪养殖采用“种养食结合”方式，利用公司原有生态技术优势，解
决生猪养殖过程中的环保问题。同时，公司通过生态循环种养项目建设，实现环境友
好、土壤改良，促进生猪养殖现代化升级、助力地方生猪上市量及猪肉供应稳定，实
现百姓—政府—环境—企业共生共赢。主要业绩驱动因素是养殖成本控制、防疫控制
水平及商品猪销售情况。
（2）农产品以及经济作物的产销业务
公司原有自营苗圃出售苗木产品，且在运营“天域田园”综合体业务以及
生态牧业业务发展的过程中，将带来部分农产品以及农副产品的生产、销售和推广业
务。该类业务目前占比较小，对公司整体营收的影响暂可忽略不计。
2、报告期内业绩驱动因素
2021年是十四五的开局之年，公司将以国家政策为导向，深刻践行乡村振
兴的发展规划，以“青山、绿水、好家园”为使命，依托原本的生态业务经验，将传
统业务中的“生态环境工程、田园综合体建设等”整合为“天域田园城市版”，以“
园”和“建”为侧重点；将新兴业务“生态牧业、循环种养”整合为“天域田园乡村
版”，以“田”和“食”为侧重点。通过自有IP“天域田园”品牌做到业务间的协同
发展，实现产业闭环和产业间的相互赋能，持续为客户提供美丽中国和城乡融合发展
的整体解决方案，成为乡村振兴产业的综合运营商、乡村美好生活的创造者、城乡融
合发展的实践者。
报告期内公司实现营业收入30,778.34万元，较上年同期增长35.11%。报告
期内实现归属于上市公司股东的净利润-3,681.81万元，净利润亏损的主要原因是系
报告期内公司园林生态工程施工毛利率降低、信用减值损失计提所致。截止报告期末
，公司资产总额347,316.12万元，较上年期末增长4.69%，归属于上市公司股东的所
有者权益159,696.74万元，较上年期末增长28.81%。
3、公司所处的行业地位
公司成立至今一直以“青山绿水好家园”为使命，围绕生态环境、天域田
园和生态农牧等核心领域，立足生态环境，实现“乡村振兴”目标。同时作为目前重
庆市唯一的A股生态园林上市公司，拥有市政公用工程施工总承包一级资质、环保工
程专业承包一级资质、城市及道路照明工程专业承包一级资质、风景园林工程设计专
项甲级资质、水利水电工程施工总承包二级资质等多项专业资质。公司多个竣工项目
荣获设计类奖项。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内公司聚焦城郊与农村市场，通过对公司现有业务进行重新分类归
纳，以“天域田园城市版”和“天域田园乡村版”为两大载体，探索城郊与乡村综合
环境整治、田园综合体开发、循环农业及生猪养殖等方向业务。实现营业收入307,78
3,363.28元，归属于上市公司股东净利润-36,818,110.53元。
具体经营情况如下：
1、做精生态工程主业：聚焦重点核心业务，积极推进重点项目清欠工作
为了针对国家PPP政策的变化调整，公司主动放缓经营节奏，严格把控项目
实施风险，坚持从付款能力、融资可能性、安全性等多方面筛选项目。报告期内公司
及子公司累计签订合同46项，合计金额为人民币24,613.01万元。
2021年上半年，重点项目清欠回收应收账款，依旧是公司经营发展的重中
之重。公司自2020年以来，成立了内部清欠小组，将应收账款催收作为公司重点工作
来开展，责任落实到人且建立奖惩机制。同时，对部分账龄较长的应收账款，根据国
务院和国家工信部的政策，通过包括但不限于工信部清欠平台以及法律诉讼的方式催
讨欠款。在减负办等各级相关政府部门的协调下，公司将继续积极与遵义市新蒲发展
集团有限责任公司等国有法人债务人沟通化债事宜，拟以现金支付及资产抵偿作为债
务重组方案，争取尽快达成化债协议，解决公司应收账款坏账准备逐年增加问题，改
善资产质量，增强公司风险抵御能力。
2、立足“乡村振兴”事业，延伸大生态大农业产业链
2021年1到6月，公司中标了“智林村特色田园乡村建设项目总承包、龙泉
市上垟镇新田园时代项目EPC总承包等项目”。其中“智林村特色田园乡村建设项目
”备受当地政府重视，作为“乡村振兴”示范项目而被常熟市政府在政府官方网站上
予以报道。
在不断整合资源、优化产业结构的过程中，公司在大生态产业领域中锁定
“生态农牧”赛道，将生猪养殖领域纳入“天域田园乡村版”战略，作为生态“种、
养、食”循环农业的一部分，拟培育为公司未来发展的主营业务方向之一。
此外，公司将择机切入农产品以及农副产品的生产与销售，将健康生态食
品作为公司战略突破口，助力公司天域田园的运营以及实现“种、养、食”相结合的
生态大农业战略部署。
3、开源节流，促进公司持续健康发展
报告期内，公司采取节流措施，不断优化员工结构以提升人均效益，将艰
苦奋斗的理念深入每个员工内心，取得了一定的成效。其中，销售费用、管理费用较
去年同期分别下降49.68%和6.61%。同时，公司积极探索业务模式创新，采用轻资产
运营方式，减少公司日常经营资金消耗。
开源方面，公司在2020年年中筹划了非公开发行A股股票事宜，并于2021年
6月末，完成了4835万股非公开股票的发行工作，募集获得3.9亿元资金（扣除发行费
用）。
4、公司践行社会责任，彰显企业担当
一直以来，天域生态以“敬天爱人”为经营哲学，深耕“厚德、担当、简
单、卓越”的核心价值观，在履行一个生态企业对环境承诺的同时，常怀感恩之心,
积极参与社会公益事业，回馈社会。报告期内，公司向龙泉市慈善总会捐款5万元，
用于解决困难群众的实际困难；2021年7月，公司向华中农业大学教育发展基金会捐
赠200万元用于支持华中农业大学“狮景教育基金”，促进农业科技教育发展，推进
科技成果转化，为技能型、实用性人才培养提供有力支撑。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、经济波动风险
园林生态行业与中国经济景气度相关性较高。一方面，园林生态行业属于
建筑行业细分市场，受国家对基建项目的投放数量、基建投资规模影响较大。另一方
面，园林生态行业是典型的资金密集型行业，国家信贷政策、地方政府负债情况、融
资环境松紧程度均会影响公司项目承接情况。当今国内外局势复杂多变，中国经济步
入“新常态”，叠加新冠疫情短期内无法完全消除，经济下行压力持续加大，如果资
金面不能保持宽松环境，将在一定程度上影响公司项目落地及实施进度。
2、合同资产和应收账款余额较大导致的资产减值风险
报告期末，公司应收账款账面价值为人民币722,517,278.79元，占同期总
资产的20.80%，合同资产账面价值775,841,999.64元，占同期总资产的22.34%，公司
应收账款和合同资产占比较高是由于行业特殊的结算模式所致。随着公司承接较大金
额项目的比例逐渐提高，应收账款和合同资产在未来一段时间内可能依旧处于较高水
平。目前公司主要客户多为政府机构和企事业单位，虽然根据党中央和国务院相关政
策要求各级政府平台公司应在2020年内完成所有无分歧民营企业欠款的应清尽清工作
，但地方政府债务规模较大，一旦出现无法及时清偿的情况，将对公司经营状况造成
不利影响。
此外，公司因应收账款清欠需要，不排除接受债务人使用资产顶抵债务的
情况。相关抵债资产可能存在资产减值风险。
3、PPP项目的实施风险
近几年来国家不断出台新规规范PPP模式，叠加融资环境严峻，导致PPP项
目遇冷，虽然公司及时根据市场情况调整经营策略，报告期内主要承接EPC或EPC+O等
类型项目，但公司目前仍有少量PPP项目。PPP项目一般金额较大，涉及参与方较多，
履约周期较长，政府履约情况有待考察。在融资方面，对于民企而言，融资难度较大
，成本较高，融资谈判周期也较长。未来PPP政策变化、融资不达预期均有可能导致P
PP项目落地失败，对公司经营业绩造成不利影响。
4、资金来源不能满足公司经营发展的风险
因公司所处行业较为特殊的结算模式，公司常常需要在项目前期垫付资金
，多个金额较大的工程项目同时开工，对公司营运资金的需求也呈上升趋势。鉴于政
府存量债务及未来赤字导致政府支出压力较大，且外部融资环境未出现明显好转态势
，公司可能会面临融资成本增加的风险。若公司未来融资能力与业务增长速度不能较
好匹配，会对公司业务发展及经营业绩产生不利影响。
5、公司战略转型可能不达预期的风险
报告期内，公司积极寻求战略转型，重点探索天域田园和生态农牧等发展
方向，在战略转型过程中，公司虽然取得了一定的进展和突破，但管理和运营经验仍
旧不足，上述新业务板块在客户、市场环境、技术背景等方面均与公司传统业务存在
一定的差异，公司最终能否转型成功具有较大不确定性。如果公司不能在资源配置、
经营管理等方面及时作出调整和优化，可能存在一定期间内经营业绩不达预期的风险
。同时，公司转型落地需要一定的时间周期，公司根据实际资金及运营情况严格控制
投资节奏，可能存在转型落地慢、业务实施进度不及投资者预期的风险。
6、生态农牧板块的经营风险
生猪养殖行业具有明显的周期性波动特征，虽然国家有意出台政策平抑“
猪周期”，但仍不能排除猪价出现较大幅度下降的风险。同时，由于公司既有生猪养
殖场尚不具备规模效应，成本优势不明显，则可能会面临收入不达预期的风险。农业
农村部发布洪涝灾害动物疫病防控技术指南，表示“发生洪涝灾害时，大量畜禽因灾
死亡，尸体腐烂，病原容易感染扩散，土壤中的大量病原微生物暴露，易污染水源等
环境；畜禽抵抗力下降，容易受到疫病侵袭，造成非洲猪瘟、口蹄疫、高致病性猪蓝
耳病，高致病性禽流感等重大动物疫病，以及血吸虫病、炭疽、猪链球菌病、钩端螺
旋体等多种人畜共患病的发生和流行”，因此对生猪养殖场的生物安全防护体系提出
了更高的要求，若公司周边地区或自身场区疫病发生频繁，或者公司疫病防控体系执
行不力，公司将可能面临生猪发生疫病所引致的产量下降、盈利下降、甚至亏损等风
险。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）整合设计施工投资运营一体化能力，促进天域品牌项目品质提升
公司成立至今一直秉持“青山、绿水、好家园”的企业愿景，拥有市政公
用工程施工总承包一级资质、环保工程专业承包一级资质、城市及道路照明工程专业
承包一级资质、风景园林工程设计专项甲级资质、水利水电工程施工总承包二级资质
等专业资质，拥有设计施工一体化能力。报告期内，公司一直坚守项目工程品质，通
过精细化管理，不断创造精品工程项目。2021年上半年，公司中标喀什市吐曼河片区
生态文明建设与城乡融合发展暨文化配套产业建设运营项目工程总承包项目，项目综
合性强，复杂程度高。
（二）聚焦业务类别，沉淀生态技术，不断增强产学研能力
公司在综合环境治理、土壤改良、有机废弃物循环利用、环境监测等领域
拥有先进技术，同时将生态技术优势应用到生猪养殖业务中，能够有效解决生猪养殖
过程中困扰政府和百姓的环保问题。养殖场产生的粪便通过干、湿分离，雨、污分流
，进入沼气池进行厌氧发酵处理后，变废为宝，产生沼气、沼渣、沼液。沼气用作养
殖场的生活能源，沼渣、沼液处理加工成有机肥后施入附近林地、农田，能够增加土
壤有机质，有效改良土壤板结等情况，实现养殖资源化利用。截止报告期末，公司在
黑臭水体治理、污水处理、土壤修复、河道治理等领域共计拥有135项实用新型专利
和2项发明专利。
（三）多年政府机构深度合作经验，为公司战略转型奠定基础
随着经济社会发展与人民生活水平的不断提高，政府的建设需求也日趋多
元化，在“美丽中国”和“乡村振兴”战略背景下，传统单一施工项目占比下降，能
够融合现代农业、休闲旅游、产业发展的带运营类的综合项目占比逐步上升，且涉及
的项目体量大、复杂性强且综合程度高。而公司在二十年的发展过程中，与政府机构
建立了稳定、友好的合作关系，同时凭借丰富的精品工程项目设计施工一体化及田园
综合体项目运营经验，在项目承接过程中获得政府机构青睐。此外，公司生态农牧板
块在土地、环境影响评价等方面受政府机构调控较多，公司能够凭借深度合作经验为
公司战略转型奠定基础。
报告期内，公司通过梳理原有业务板块（天域田园城市版）和新兴业务板
块（天域田园乡村版），将生态牧业和“种养食结合”作为新兴业务板块中的主要业
务进行培养。公司将采用稳健的培养模式，合理调配公司各类资源用于传统业务和生
态牧业业务的和谐发展。截至报告期末，公司用于生态牧业试点的上海崇明猪场正常
运营中，今年下半年亦将有崇明猪场二期、武汉地区新猪场以及生态牧业合资公司落
地投产。
（四）重视风险管控，确保公司经营安全
在PPP高速发展时期，公司关注到该模式给社会资本带来的资金风险，因此
严格制定项目筛选机制，报告期内在建PPP项目，数量较少且大部分已解决融资问题
。同时，公司及时调整业务布局，通过区域聚焦、业务聚焦等方式为公司在经济下行
周期中的稳健经营奠定了扎实的基础。所谓区域聚焦，即主要承接地方财政和经济基
础较为良好区域的项目，比如中原地区、长三角地区、珠三角地区等，回避项目回款
风险；业务聚焦方式，即主要承接附加值高，经济效益相对较好的项目，如EPC项目
等。公司注意到，传统园林市政环境提升项目，因园林绿化资质取消使得业务准入门
槛降低，陷入了低价中标的价格战，而公司有能力通过规模优势、设计优势、技术优
势和管理优势实现突围。
此外，公司在转型过程中，亦积极控制扩张风险，对于项目规模大、资金
投入多、复杂程度高的项目，提前进行充分的调研和评估，严格控制投资节奏，另一
方面严格筛选合作地方政府的财政实力、项目所在区域经济发展潜力，通过“先试点
、后推广”的方式保证公司项目运营的安全性。由于园林生态行业与经济、国家政策
相关度较高，受全球经济疲软及新冠疫情的持续影响，国内经济下行压力持续加大，
企业的风险管控水平将在未来很长一段时间内成为影响经营效益的重要因素。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年度，受新冠疫情和地方政府债务规模持续收缩等宏观因素影响，中
国经济下行压力持续增大，在此背景下，作为资金密集型的园林生态企业面临重大的
生存挑战与历史机遇。一方面
传统工程面临资金及存货去化压力，另一方面“乡村振兴”战略全面实施
，释放出巨大的市场容量，为生态行业提供了新的发展机遇，但也提出更高的产业整
合要求。报告期内公司聚焦农村市场，通过对公司现有业务进行重新分类归纳，以“
天域田园城市版”和“天域田园乡村版”为二大载体，探索城郊与乡村综合环境整治
、田园综合体开发、循环农业及生猪养殖等方向业务，实现营业收入582,542,897.16
元，归属于上市公司股东净利润-157,445,616.79元，均较去年同期有较大下降。具
体经营情况如下：
1、做精园林主业：狠抓营销，积极推进重点项目清欠工作
2020年上半年，受新冠疫情影响，公司从二季度开始积极复工复产。经营
策略上定位大客户营销，经营区域侧重点变更为“长三角”、“珠三角”等经济发达
地区以及华东和华中地区，并优先考虑地方政府的财政状况和资金偿付能力。公司先
后中标铜陵东部城区生态水环境综合治理及配套设施工程PPP项目、天长市龙岗红色
古镇文化旅游景区工程总承包项目、千年秀林景观提升工程（二期）施工总承包项目
，平湖新仓老街有机改造项目等，合计中标金额高达25.03亿元。2020年05月，公司
就四平市东南生态新城中央绿地工程、四平市铁西区南湖公园二期建设项目及四平市
双拥广场景观设计项目应收账款与四平市四通城市基础设施建设投资有限公司及四平
市城市发展投资控股有限公司达成债务重组共识，通过竞拍当地土地使用权的形式，
转回前期计提坏账准备1,210.01万元，有利于公司改善资产质量，增强公司风险抵御
能力。
2020年下半年，在减负办等各级相关政府部门的协调下，公司积极与贵州
遵义新蒲发展公司、遵义经济开发投资公司等国有法人债务人沟通化债事宜，拟以现
金支付及部分资产转让作为债务重组方案，争取尽快达成化债协议，解决公司长期应
收账款比重过大问题，改善公司盈利状况。
2、做大生态：布局生态农牧，延伸大生态产业链
在不断整合资源、优化产业结构的过程中，公司在大生态产业领域中锁定
“生态农牧”赛道，将生猪养殖领域纳入“天域田园乡村版”战略，作为生态“种、
养、食”循环农业的一部分，拟培育为公司未来发展的主营业务方向之一。2020年06
月，公司位于上海市崇明区的生猪养殖场已正式投产，2020年12月，第一批生猪成功
投放市场。同时，公司拟在武汉蔡甸区与昆明盘州市投产新的规模化猪场。
3、开源节流，促进公司持续健康发展
报告期内，公司采取节流措施，不断优化员工结构以提升人均效益，将艰
苦奋斗的理念深入每个员工内心，取得了一定的成效。其中，销售费用、管理费用较
去年同期分别下降25.46%和18.69%。同时，积极探索业务模式创新，采用轻资产运营
方式，减少公司日常经营资金消耗。
开源方面，公司在2020年年中筹划了非公开发行A股股票事宜，并在2020年
12月28日通过了证监会的审查会议。预计2021年上半年，公司将完成不超过4835万股
的非公开股票发行工作，并获得不超过4.8亿元资金。
4、积极支援抗疫，践行社会责任彰显企业担当
报告期内，公司勇于担当，在疫情初期阶段，公司、股东及员工紧急筹措
口罩、护目镜、枪式体温计、防护服、消毒液、一次性医用手套等防护物资运往武汉
抗疫前线，并向湖北地区捐赠50万元人民币，驰援湖北武汉及周边疫区前线抗击疫情
以及相关防治工作，为打赢疫情防控阻击战贡献绵薄之力。在持续积极捐款捐物的同
时，也全力做好所在行业的防疫工作和复工复产，成为疫情防控战中的重要力量。
二、报告期内主要经营情况
公司2020年度实现营业收入582,542,897.16元，较上年同期减少254,766,0
12.81元，下降30.43%，其中园林生态工程收入减少575,346,821.02元，下降30.05%
；实现利润总额-160,762,421.14元，较上年同期减少229,320,612.50元，下降334.4
9%；实现净利润-158,597,144.13元，较上年同期减少220,002,309.88元，下降358.2
8%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、生态需求长期存在，乡村振兴大有可为
实施乡村振兴战略是党的十九大作出的重大战略决策，是中国特色社会主
义新时代“三农”工作的总抓手。生态环境治理建设是未来中国高质量发展的前置要
求，园林绿化、城乡环境综合整治、生态公园、水生态治理、黑臭水体治理等需求将
长期存在。《2020年政府工作报告》进一步提出要打好蓝天、碧水、净土保卫战，实
现污染防治攻坚阶段性目标，同时拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，比去年增加
1.6万亿元，提高专项债券可用作项目资本金的比例以扩大有效投资。2020年02月，
中共中央、国务院印发《关于抓好“三农”领域重点工作确保如期实现全面小康的意
见》，对农村全面建成小康社会，实现乡村全面振兴作出指示，未来深耕农村市场或
将大有可为。
截至2020年12月31日，我国已经消除绝对贫困，国家工作的重点从“脱贫
攻坚”转向“乡村振兴”，即将实现“青山绿水就是金山银山”的目标。在乡村地区
实施建设农文旅项目、生态循环种养项目和农副产品销售，都将更有利于生态宜居和
农民增收，实现“多赢”。
2、园林生态行业遭遇变局，新经济常态下“小而美”企业有望实现突围
从外部环境来看，国内经济下行压力趋大，叠加新冠疫情等因素的影响，
园林生态业务毛利率逐渐下降，经营性现金流缺口扩大，企业融资难度加大。另一方
面，由于政府债务问题，普遍面临收款难等问题，传统“园林+生态”、“园林+旅游
”的转型方向资金投入高、投资回收周期长，无法解决企业当下负债高、现金流紧张
的困局。经历行业龙头国资化后，行业竞争格局已发生较大变化，历史包袱轻、资金
充裕、经营稳健的“小而美”企业有望实现突围。
3、猪价继续维持高位态势，生猪养殖赛道竞争激烈
2020年上半年，受新冠疫情及南方局部地区洪涝灾害影响，能繁母猪产能
进一步下降导致全年供给仍将偏紧。07月，国家卫健委提出进口畜禽肉类食品应当具
备《核酸检测合格证明》，进口量或因海外新冠疫情而受到影响。与此同时，国内猪
肉消费需求却持续回升使得猪价短期内仍维持高位态势。整体来看，非洲猪瘟疫情在
中国仍存在较大的不确定性。上市公司防疫能力强，检验检疫规范性也优于中小散养
户，在生殖养殖疫情常态化的当下，有望逆势扩张，实现持续高速成长。
2020年，以“万科”、“恒大”和“碧桂园”为代表的多家大型房地产企
业，和以网易、京东、华为为代表的互联网企业集团，纷纷跨界进入生猪养殖行业，
生猪养殖赛道竞争将更加激烈。同时，伴随着猪肉价格上涨，猪用饲料、疫苗等生产
资料价格也在不断上涨，或存在风险积累。进行生猪养殖转型的上市公司也应当理性
投资，稳健发展，并且利用好自身规模化、产业化和专业化的优势。
(二)公司发展战略
公司将以国家政策为导向，深刻践行乡村振兴的发展规划，以“青山、绿
水、好家园”为使命，依托原本的生态业务经验，将传统业务中的“生态环境工程、
田园综合体建设等”整合为“天域田园城市版”，以“园”和“建”为侧重点；将新
兴业务“生态牧业、循环种养”整合为“天域田园乡村版”，以“田”和“食”为侧
重点。通过自有IP天域田园品牌做到业务间的协同发展，实现产业闭环和产业间的相
互赋能，持续为客户提供美丽中国和城乡融合发展的整体解决方案，成为乡村振兴产
业的综合运营商、乡村美好生活的创造者、城乡融合发展的实践者，在中国已经消灭
绝对贫困的新时代中，为实现乡村人民增收和国家全面建设小康社会做出自己的贡献
。
作为公司新的战略板块，“天域田园乡村版”中生态牧业的发展战略为：
公司致力于以生猪养殖为核心，通过和地方政府合作等方式，以“猪源”为抓手整合
产业资源，依靠种养结合生态循环的方式实现环境友好，从而让百姓能够吃上绿色、
健康、安全的猪肉，助力地方政府培育经济发展新动能，实现百姓—政府—企业共生
共赢。
(三)经营计划
(四)可能面对的风险
1、经济波动风险
园林生态行业与中国经济景气度相关性较高。一方面，园林生态行业属于
建筑行业细分市场，受国家对基建项目的投放数量、基建投资规模影响较大。另一方
面，园林生态行业是典型的资金密集型行业，国家信贷政策、地方政府负债情况、融
资环境松紧程度均会影响公司项目承接情况。当今国内外局势复杂多变，中国经济步
入“新常态”，叠加新冠疫情对国内经济的冲击，经济下行压力持续加大，如果资金
面不能保持宽松环境，将在一定程度上影响公司项目落地及实施进度。
2、合同资产和应收账款余额较大导致的资产减值风险
报告期末，公司应收账款账面价值为人民币753,016,441.43元，占同期总
资产的22.70%，合同资产账面价值740,821,424.91元，占同期总资产的22.33%，公司
应收账款和合同资产占比较高是由于行业特殊的结算模式所致。随着公司承接较大金
额项目的比例逐渐提高，应收账款和合同资产在未来一段时间内可能依旧处于较高水
平。目前公司主要客户多为政府机构和企事业单位，虽然根据党中央和国务院相关政
策要求各级政府平台公司应在2020年内完成所有无分歧民营企业欠款的应清尽清工作
，但地方政府债务规模较大，一旦出现无法及时清偿的情况，将对公司经营状况造成
不利影响。
此外，公司因应收账款清欠需要，不排除接受债务人使用资产顶抵债务的
情况。相关抵债资产可能存在资产减值风险。
3、PPP项目的实施风险
近几年来国家不断出台新规规范PPP模式，叠加融资环境严峻，导致PPP项
目遇冷，虽然公司及时根据市场情况调整经营策略，报告期内主要承接EPC或EPC+O等
类型项目，但公司目前仍有少量PPP项目。PPP项目一般金额较大，涉及参与方较多，
履约周期较长，政府履约情况有待考察。在融资方面，对于民企而言，融资难度较大
，成本较高，融资谈判周期也较长。未来PPP政策变化、融资不达预期均有可能导致P
PP项目落地失败，对公司经营业绩造成不利影响。
4、资金来源不能满足公司经营发展的风险
因公司所处行业较为特殊的结算模式，公司常常需要在项目前期垫付资金
，多个金额较大的工程项目同时开工，对公司营运资金的需求也呈上升趋势。鉴于政
府存量债务及未来赤字导致政府支出压力较大，且外部融资环境未出现明显好转态势
，公司可能会面临融资成本增加的风险。若公司未来融资能力与业务增长速度不能较
好匹配，会对公司业务发展及经营业绩产生不利影响。
5、公司战略转型可能不达预期的风险
报告期内，公司积极寻求战略转型，重点探索天域田园和生态农牧等发展
方向，在战略转型过程中，公司虽然取得了一定的进展和突破，但管理和运营经验仍
旧不足，上述新业务板块在客户、市场环境、技术背景等方面均与公司传统业务存在
一定的差异，公司最终能否转型成功具有较大不确定性。如果公司不能在资源配置、
经营管理等方面及时作出调整和优化，可能存在一定期间内经营业绩不达预期的风险
。同时，公司转型落地需要一定的时间周期，公司根据实际资金及运营情况严格控制
投资节奏，可能存在转型落地慢、业务实施进度不及投资者预期的风险。
6、生态农牧板块的经营风险
生猪养殖行业具有明显的周期性波动特征，如果未来进入下行区间导致猪
价出现较大幅度下降，同时，由于公司既有生猪养殖场尚不具备规模效应，成本优势
不明显，则可能会面临收入不达预期的风险。农业农村部发布洪涝灾害动物疫病防控
技术指南，表示“发生洪涝灾害时，大量畜禽因灾死亡，尸体腐烂，病原容易感染扩
散，土壤中的大量病原微生物暴露，易污染水源等环境；畜禽抵抗力下降，容易受到
疫病侵袭，造成非洲猪瘟、口蹄疫、高致病性猪蓝耳病，高致病性禽流感等重大动物
疫病，以及血吸虫病、炭疽、猪链球菌病、钩端螺旋体等多种人畜共患病的发生和流
行”，因此对生猪养殖场的生物安全防护体系提出了更高的要求，若公司周边地区或
自身场区疫病发生频繁，或者公司疫病防控体系执行不力，公司将可能面临生猪发生
疫病所引致的产量下降、盈利下降、甚至亏损等风险。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）整合设计施工投资运营一体化能力，促进天域品牌项目品质提升
公司成立至今一直秉持“青山、绿水、好家园”的企业愿景，拥有市政公
用工程施工总承包一级资质、环保工程专业承包一级资质、城市及道路照明工程专业
承包一级资质、风景园林工程设计专项甲级资质、水利水电工程施工总承包二级资质
等专业资质，拥有设计施工一体化能力。报告期内，公司一直坚守项目工程品质，通
过精细化管理，不断创造精品工程项目，先后中标铜陵东部城区生态水环境综合治理
及配套设施工程PPP项目、天长市龙岗红色古镇文化旅游景区工程总承包项目、千年
秀林景观提升工程（二期）施工总承包项目、平湖新仓老街有机改造更新项目等。其
中，天长市龙岗红色古镇文化旅游景区工程总承包项目位于红色旅游大省安徽省天长
市，该项目的建设也是当地政府助推铜城镇新型城镇化建设、增加当地旅游产品的供
给侧补给、带动其他产业的综合发展，实现产业升级及融合发展从而促进地方经济增
长的重要举措。
（二）聚焦业务类别，沉淀生态技术，不断增强产学研能力
公司在综合环境治理、土壤改良、有机废弃物循环利用、环境监测等领域
拥有先进技术，同时将生态技术优势应用到生猪养殖业务中，能够有效解决生猪养殖
过程中困扰政府和百姓的环保问题。养殖场产生的粪便通过干、湿分离，雨、污分流
，进入沼气池进行厌氧发酵处理后，变废为宝，产生沼气、沼渣、沼液。沼气用作养
殖场的生活能源，沼渣、沼液处理加工成有机肥后施入附近林地、农田，能够增加土
壤有机质，有效改良土壤板结等情况，实现养殖资源化利用。截止报告期末，公司在
黑臭水体治理、污水处理、土壤修复、河道治理等领域共计拥有155项实用新型专利
和2项发明专利。
（三）多年政府机构深度合作经验，为公司战略转型奠定基础
随着经济社会发展与人民生活水平的不断提高，政府需求也日趋多元化，
在“美丽中国”和“乡村振兴”战略背景下，传统单一施工项目占比下降，能够融合
现代农业、休闲旅游、产业发展的带运营类的综合项目占比逐步上升，且涉及的项目
体量大、复杂性强且综合程度高。而公司在二十年的发展过程中，与政府机构建立了
稳定、友好的合作关系，同时凭借丰富的精品工程项目设计施工一体化及田园综合体
项目运营经验，在项目承接过程中获得政府机构青睐。此外，公司生态农牧板块在土
地、环境影响评价等方面受政府机构调控较多，公司能够凭借深度合作经验为公司战
略转型奠定坚实基础。
报告期内，公司通过梳理原有业务板块（天域田园城市版）和新兴业务板
块（天域田园乡村版），将生态牧业和“种养结合”作为新兴业务板块中的主要业务
进行培养。公司将采用稳健的培养模式，合理调配公司各类资源用于传统业务和生态
牧业业务的和谐发展。截至报告期末，公司用于生态牧业试点的上海崇明猪场，已经
实现了首批生猪出栏入市，取得了较好的市场反应。
（四）重视风险管控，确保公司经营安全
在PPP高速发展时期，公司即关注到该模式给社会资本带来的资金风险，因
此严格制定项目筛选机制，报告期内在建PPP项目，数量较少且大部分已解决融资问
题。同时，公司及时调整业务布局，通过区域聚焦、业务聚焦等方式为公司在经济下
行周期中的稳健经营奠定了扎实的基础。所谓区域聚焦，即主要承接地方财政和经济
基础较为良好区域的项目，比如中原地区、长三角地区、珠三角地区等，回避项目回
款风险；业务聚焦方式，即主要承接附加值高，经济效益相对较好的项目，如EPC项
目等。公司注意到，传统园林市政环境提升项目，因园林绿化资质取消使得业务准入
门槛降低，陷入了低价中标的价格战，而公司有能力通过规模优势、设计优势、技术
优势和管理优势实现突围。
此外，公司在转型过程中，亦积极控制扩张风险，对于项目规模大、资金
投入多、复杂程度高的项目，提前进行充分的调研和评估，严格控制投资节奏，另一
方面严格筛选合作地方政府的财政实力、项目所在区域经济发展潜力，通过“先试点
、后推广”的方式保证公司项目运营的安全性。由于园林生态行业与经济、国家政策
相关度较高，受全球经济疲软及新冠疫情影响，国内经济下行压力持续加大，企业的
风险管控水平将在未来很长一段时间内成为影响经营效益的重要因素。
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