≈≈盛洋科技603703≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所从事的主要业务及产品
公司是横跨有线、无线领域的通信设备生产商。自成立以来主要从事多种
射频电缆及相关配套产品的研发、生产和销售，属射频电缆行业。主要产品包括75欧
姆同轴电缆、数据电缆和高频头，产品主要应用于电视（有线电视、卫星电视）、固
定网络等各种标准的信号传输系统。
（二）公司经营模式
1．采购模式
公司根据ISO9001国际质量体系要求制定了规范的采购流程，对每项重要原
材料均选择两个以上供应商。对于价格波动较大、市场供应紧缺的主要原材料，公司
根据生产需要每年与供应商签订采购框架协议，采购发生时，双方根据框架协议另行
签署订单。
（1）供应商的选择
长三角、珠三角地区是全国重要的射频电缆及相关配套产品生产基地，相
关工业配套较为完善公司生产所需原材料供应充足。
公司制定了严格的供应商认证和管理制度，确保原材料的质量稳定。公司
对原材料供应商建立质量档案，根据产品质量、价格、供货及时性等对其进行评审，
建立合格供应商名录，并在每年年底对其重新进行评价。
公司在具体执行采购计划时，综合考察合格供应商样品检测结果、产品报
价、历史供货记录等资料，选定具体采购对象，确保所采购原材料质量稳定可靠。
（2）原材料采购检验
质量管理部按照《采购产品检验规程》对不同的原材料按照相应的标准和
规程进行检验。原材料到厂后，先由进货检验员检验，合格的才能办理入库手续；不
合格品被单独标识并隔离，退还给供应商，同时开出“来料异常联系单”。
（3）原材料采购方式
公司射频电缆生产所需要的主要原材料为内导体材料、绝缘材料、屏蔽材
料及护套材料等；高频头生产所需主要原材料为铝主体材料、塑件材料、电子料及印
刷线路板等。
报告期内，电解铜、铜杆、铜丝等铜有关的导体材料是公司重要的原材料
，其价格对公司的生产成本及产品销售定价都有着重要影响。对于上述原材料，公司
通常采用“以销定产、以产定采”为主的采购模式，考虑到客户临时性订单、供应商
供货及时性等因素，公司辅以“设置安全库存、择机采购”的采购模式。“以销定产
、以产定采”是指生产部根据销售部所接订单汇总铜有关原材料用量，采购部根据生
产部申请表来进行物资采购，经负责采购的副总经理审核批准，由采购部具体实施采
购；“设置安全库存、择机采购”是指公司根据客户紧急性订单需求、最新市场供应
等情况，在保证公司优质客户订单能够得到满足、不缺料导致停产以及控制呆料数量
的前提下，为主要原材料设置安全库存量区间，视未来销售预期及原材料市场价格波
动等因素择机采购。
除了铜材有关的原材料之外，公司主要原材料包括黑铁丝、铝箔、铝镁丝
、PE、聚氯乙烯粉、增塑剂、铝锭、ABS塑料、集成电路、场效应管和印刷线路板等
主要原材料，公司主要采用“设置安全库存、择机采购”的方式进行采购。
（4）原材料采购的定价政策
公司以市场价格采购原材料，其中，对铜杆、铝箔等贵金属原料，公司依
照采购时有色金属网、沪铜网等市场铜、铝的市场价格，加上以供应商原料加工成本
、难易所确定的加工费，作为采购价格。
2．生产模式
公司针对新产品与已有产品采用两种不同的生产模式，具体内容如下：
（1）新产品生产模式
为不影响公司已有产品正常生产，公司对新产品的开发、试制设置了专用
生产线，由技术开发部制定工艺方案并设计工具、模具后，利用专用设备进行试制。
当新产品的所有技术指标达到客户要求后，公司进行小批量生产，同时及时修改和完
善工艺技术。在这整个新产品开发生产过程中，新产品与已有产品完全分离，不会影
响已有产品生产进度与质量监控。
（2）已有产品生产模式
公司对已有产品主要采用以销定产的模式组织生产，生产部根据生产任务
单制定生产计划，合理调配设备、人员组织生产。此外，公司根据市场需求预期和历
史销售经验，对部分常规产品提前生产备货。
3．销售模式
公司生产的产品主要用于出口。公司主要直接向各国或地区品牌服务商提
供包括设计、制造、包装在内的全方位的制造服务，产品直接面向各品牌服务商销售
，依据市场价格与客户协商确定；对少量产品的销售采用经销模式。
（三）公司所属行业情况说明
根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2011），公司所属行业为
“C38电气机械及器材制造业”大类下的“C3831电线、电缆制造”业，具有周期性、
区域性、季节性的特点：
周期性：射频电缆行业是通信行业重要的配套产业，其行业周期与宏观经
济运行周期密切相关。当全球经济和中国经济蓬勃发展，射频电缆行业面临较好的发
展机遇；当全球经济和中国经济发展陷入停顿，射频电缆行业可能受到周期性影响。
地域性：我国射频电缆行业中企业的分布区域性明显，主要集中在江苏、
浙江、广东等沿海经济发达地区，高频头企业主要集中在长三角、珠三角地区。上述
地区已经拥有较为完善的射频电缆和高频头产业集群和产业链，形成了一定的集聚效
应，因此射频电缆和高频头具有较为明显的区域性特点。
季节性：广播电视接入网、固定宽带接入网和局域网是射频电缆最主要的
应用领域。国内外运营商和布线工程承包方一般在每年的第一季度制定全年投资和采
购计划，第二季度开始实施。受最终需求方采购安排等因素影响，射频电缆企业一季
度销售额通常较低。
公司作为国内领先的射频电缆制造企业，产品品质要求高于国内行业标准
。主要参照国际大型通信电缆生产企业标准和国际先进行业标准组织生产，拥有包括
内外导体加工、编织生产、护套生产、成圈、包装等生产加工环节的完整产业链。公
司产品主要销往美国、欧洲等发达国家。凭借在长期稳定发展中所建立的品质管理优
势、工艺技术优势、规模优势，一直是百通、TFC等国际大型企业在国内的主要合作
伙伴，并已成为Commscope、DISH等国际大型通信运营商在中国大陆地区的重要产品
供应商。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，国内整体疫情控制情况良好，国内经济稳步复苏，公司积
极应对国内外经济环境变化、围绕公司战略发展规划方向和疫情防控需求，稳步有序
地推进各项工作，整体业绩平稳、健康增长。公司本期实现营业收入49,537.98万元
，营业利润2,508.65万元；归属于上市公司股东的净利润1,503.71万元，同比增长3.
54倍；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,468.48万元，同比增长28
.38倍。报告期内，公司主要开展了以下工作：
1.夯实主业，积极拓展新产业
凭借现有的客户资源、技术优势和管理基础，以市场需求和行业趋势为导
向，在现有产品基础上夯实射频电缆及相关产品的开发与经营，积极研发科技含量高
、产品附加值高的无线产品。在确保主营业务稳定增长的基础上，积极发展通信铁塔
基站设施建设业务和智能仓储配送中心建设项目，为公司增添新的业务增长点，增加
公司的盈利能力，使公司成为通信领域知名的供应商。
2.引入战略投资者，促进公司健康发展
2021年2月，国交北斗通过受让公司控股股东盛洋电器持有的上市公司2,29
7万股股权，成为公司股东之一。盛洋电器基于战略发展考虑，为盛洋科技引入具有
产业协同效应、能助力上市公司拓宽业务空间和增厚盈利能力的战略投资者。国交北
斗将参与上市公司后续发展，形成多元化的股权结构和市场化的法人治理结构，有效
整合双方优势资源，全面提升上市公司的持续经营能力和盈利能力，促进上市公司健
康发展和实现全体股东利益的最大化。
3.整合资源，增强持续经营能力
报告期内，公司以自有资金出资共计227,987,826.44元，收购了控股子公
司虬晟光电少数股东43.84%的股权。本次股权转让完成后，公司共计持有虬晟光电94
.84%的股权。该收购有利于公司及虬晟光电进一步整合资源，增强公司对虬晟光电的
控制力，有利于提高公司的盈利能力，增强核心竞争力，增强公司未来持续经营能力
。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1．市场竞争风险
近年来，我国逐渐成为全球射频电缆的重要生产基地。目前，国内有数百
家射频电缆生产企业，行业集中度较低。虽然目前国内大部分射频电缆生产企业的规
模较小，产品品质、研发水平与国际领先企业相比均存在较大差距，但是仍有少数企
业不断革新生产技术、提升品质管理水平，规模快速增大。虽然本公司与其他内资企
业相比在75欧姆同轴电缆生产领域拥有一定的规模优势、工艺技术优势和品质优势，
但是随着国内其他企业的不断发展进步，公司如果不能保持上述优势，将不能在国际
中高端市场竞争中保持优势。
公司非公开发行募投项目涉及通信铁塔基础设施站址建设，公司未来可能
面临较大的市场竞争风险。目前通信基站基础设施的建设需求巨大，投资期相对集中
，公司通过项目前期的拓展，已经与部分运营商签署了协议，降低了前期的市场竞争
风险。但未来随着越来越多的投资者进入，行业的竞争将会更加激烈。
2．主要原材料价格波动风险
射频电缆及相关配套产品的生产和制造有料重工轻的特点，原材料成本占
公司主营业务成本比重较大。公司上述产品的主要原材料包括铜杆、铜丝、电解铜、
黑铁丝、铝镁丝、铝箔、铝锭等金属材料及PE料、PVC材料、ABS等化工材料。虽然公
司在与上下游客户的长期合作过程中，对铜类金属材料采用“以销定产、以产定采”
为主的采购模式，对其他主要原材料采用“设置安全库存、择机采购”的方式进行采
购来规避原材料价格波动对公司经营带来的影响，但是，如果原材料采购的价格出现
上升而公司未能较好应对，仍然会对公司盈利的稳定性带来一定不利影响。
公司非公开发行募投项目涉及基站设施建造，其主要原材料是钢材，其价
格波动将对基站的建造成本产生较大影响。如果钢材的市场价格出现剧烈波动，将会
对公司的成本控制带来不利影响。未来，若钢材价格持续走高，将造成公司建造成本
上升，进而直接影响项目的投资回报及公司的预期收益。
3.产品售价下降风险
公司已采取不断革新生产技术、提升品质管理水平等措施，并积极研发射
频电缆新产品，凭借品质管理优势、工艺技术优势、规模优势等方面提高产品竞争力
，以提高产品单位售价。但倘若市场竞争强度大于预期，或因市场需求发生变化，未
来可能存在射频电缆产品售价下降的风险。
此外，若未来OTT互联网视频业务、IPTV网络电视业务等在海外的市场扩大
，进一步影响卫星电视接收市场的份额，使得需求持续下降，或市场竞争强度持续增
强，未来公司高频头产品售价下降趋势仍有可能延续。
4．汇率波动风险
公司产品主要销往海外市场，外销收入结算货币为美元。虽然公司在销售
定价时合理考虑了人民币汇率变动影响，但是如果未来人民币出现升值，仍将可能对
公司经营业绩产生一定的不利影响。
5．北美地区客户集中风险
公司产品主要销往欧美等发达国家市场，北美市场销售更为集中。在北美
地区，公司主要客户为百通、TFC等国际大型综合企业。但是，如果北美市场出现波
动导致订单数量减少，或公司与客户合作关系发生变化，公司经营业绩仍将受到较大
不利影响。
此外，若未来中美贸易摩擦持续加深，或相关国家贸易政策变动、贸易摩
擦加剧，可能会间接造成公司产品市场竞争力下降，客户也将采取相应的措施，这些
都会影响公司业务发展，进而影响到未来经营业绩。
6．新产品开发及销售风险
公司主要产品为射频电缆及相关配套产品，具体包括75欧姆同轴电缆、数
据电缆和高频头。根据公司生产经营规划，公司计划在未来进一步开发各类有线及无
线通讯产品。
虽然公司拟进一步开发产品在研发、技术和生产工艺方面与现有产品相近
，目标客户群体相同或相似，但是，如果新产品研发失败，或未能较好打开市场局面
，将不能给公司带来良好的经济效益。
7．商誉减值的风险
如果虬晟光电未来经营状况未达预期，存在商誉减值风险，进而会影响上
市公司的业绩。
2018年9月，公司收购虬晟光电51%股权，合并成本为26,520万元。购买日
，虬晟光电可辨认净资产公允价值为18,480.27万元，合并成本大于合并中取得的被
购买方可辨认净资产公允价值份额的差额17,095.06万元确认为商誉。
公司已于2020年度计提商誉减值准备732.28万元。如果虬晟光电所处的经
济、技术或者法律等环境以及其所处的市场在当期或者将来发生重大变化，从而出现
对其产生不利影响的情形，或者有证据表明虬晟光电的经营绩效已经低于或者将低于
预期则存在商誉减值的风险，则收购虬晟光电所形成的商誉仍将会有减值风险，直接
影响公司的经营业绩，减少公司的当期利润，甚至导致公司出现亏损。
8.宏观经济不确定风险
目前新型冠状病毒肺炎疫情在我国国内得到了较为有效的控制，但在国外
疫情形势依然严峻。若未来疫情出现反复，则将会给公司正常生产经营造成其他不利
影响。公司将密切关注国内、国际动态疫情，提前做好订单、采购、生产、交付的协
调，并保护好员工人生安全，评估和积极应对其对公司财务状况、经营成果等方面的
影响。截至本报告披露日，尚未发现重大不利影响。
9.非公开发行募投项目效益无法达到预期目标的风险
公司非公开发行募集资金投资的“通信铁塔基础设施建设项目”经过了充
分的可行性研究论证，预期能够产生良好的经济效益和社会效益，但在募集资金项目
组织管理、项目建设工期、设备安装调试等方面都还存在一定风险，如不能按计划顺
利实施，则会直接影响项目的投资回报及公司的预期收益。
公司从项目需求确认到项目最终完成过程中，公司与运营商均会进行充分
沟通，但由于尚需要履行运营商内部确定服务商的相关程序及项目验收，仍然存在无
法签署租赁商务协议的风险。
同时，公司在商务协议签署前，已就项目调研、前期准备、项目建设等过
程中投入了相应的人力、物力和财力，因此如无法签署相关协议会在一定程度上影响
公司的经营业绩。另外，倘若项目实际建成后，由于市场环境变化、运营商要求变化
、行业政策变化等因素导致募投项目租金收入不及预期，则公司亦将面临项目效益无
法达到预期目标的风险。
四、报告期内核心竞争力分析
1．专业化制造优势
（1）生产及品质管理能力强
公司主要参照国际大型通信电缆生产企业标准和国际先进行业标准组织生
产，产品品质要求高于国内行业标准。公司生产管理要求严格，已通过UL、CE、ETL
、ISO9001：2008质量体系认证。在生产过程中，公司坚持推行全面质量管理，按照I
SO9001质量认证体系的要求建立了包括原材料采购、生产、检测、产成品包装、出库
全过程的质量管理体系，保证产品达标且每批次产品性能如一、品质如一，CPK指标
达到1.0以上，即每批次产品品质差异水平小于3‰，一致性水平获得百通、TFC等国
际大型综合性企业认可，并在多次第三方检测中获得好评。
（2）稳定供应能力突出
公司与主要供应商建立了良好的合作关系，根据市场供应情况适时调整库
存，有效保证生产所需原材料供应。公司定期维修生产设备，校准检测设备，保证各
项设备稳定运行。公司核心员工队伍稳定，车间管理人员大多在公司任职多年，拥有
较为丰富的生产经验，能够有效保证生产顺利进行。
（3）快速响应能力强
射频电缆所涉及具体品种纷繁复杂，技术标准不尽相同，更新速度较快。
公司销售和技术团队能够跟踪市场变化和技术动态，与重点客户及时沟通，把握市场
及客户最新需求。公司研发管理体系高效，技术实力突出，能够对客户个性化订单做
出快速反应，提供样品的周期最短为3天。同时，公司生产管理水平突出，能够对客
户突发订单快速响应，满足客户临时性批量订单的需求。
2．设计、工艺和技术优势
公司是国家级高新技术企业，拥有浙江省省级企业技术中心。长期以来，
公司一直非常重视工艺和技术水平，坚持自主创新的理念，以客户需求为导向，横向
整合材料工程、机械工程、电气工程、电子工程、化学工程五大学科通用工程技术，
在内导体防腐蚀、外导体编织、绝缘和护套材料配方和产品制造工艺等方面取得了一
系列实用、有效的核心技术。
3．客户优势
公司是国际大型通信电缆制造商和综合服务商在国内的定点制造企业，在
长期合作过程中建立了稳定的相互合作关系。
公司自成立以来积极与各主要客户接触，在经过试制、测试、现场考察等
供应商评估程序后，进入各主要客户的合格供应商名录，是其在中国境内的重要合作
伙伴。公司凭借过硬的产品品质和交货的稳定性，与主要客户合作不断深入，相互信
任不断增强，形成了一种长期、稳定、相互依赖的战略合作关系。这些大客户综合实
力强、商业信誉好，对产品的需求量较大，且持续稳定。
4．规模优势
公司专注于射频电缆制造领域，经过多年的发展，形成了较为明显的规模
优势，公司规模上的优势确保了对客户供货的及时性，降低了客户的综合采购成本；
同时，确保了公司的单位制造成本拥有较强的竞争力。
5．一体化生产优势
公司拥有内导体、屏蔽材料、护套材料、包装材料一体化生产优势。公司
采购最初级的原材料，通过自有的生产设备进一步加工，生产出铜包钢、铜内导体、
铝箔和护套材料等半成品应用于产品生产。在生产过程中，公司拥有较为完整的产业
链，一方面可以保障产品质量，另外一方面能够有效控制生产成本，从而生产出高性
价比的射频电缆。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年突如其来的新冠肺炎疫情给全球经济带来重创，多数国家经济同比
大幅萎缩。面对严峻复杂的国内外环境，公司深耕主业并不断提升核心竞争力，稳步
推进各项工作任务，提高经营效率和经济效果，确保公司可持续健康发展。
报告期内主要工作开展情况：
1.夯实主业，积极开拓新业务
凭借现有的客户资源、技术优势和管理基础，以市场需求和行业趋势为导
向，在现有产品基础上夯实射频电缆及相关产品的开发与经营，积极研发科技含量高
、产品附加值高的无线产品。在立足主业的基础上，积极开拓通信铁塔基站设施建设
业务，为公司增添新的业务增长点，努力成为通信领域知名的供应商。
2.深化客户合作，开拓高端市场
在公司决策层的领导下，凭借公司较强的服务能力、供应链配套能力以及
产品的研发设计能力，2020年公司订单量逐步增加，并且与欧美等地的大型国际运营
商建立了深入合作。另外，在高频头和线缆双领域产品模式上，公司持续加大研发力
度，走高端产品技术路线，提升了产品利润率，增加了高端产品的市场份额，确保企
业核心竞争力的持续提升。
3.顺利完成非公开发行，优化资本结构
报告期内，公司顺利完成非公开发行股票项目，募集资金净额为64,295.73
万元。新增股份68,910,000股已于2020年12月31日在中登公司上海分公司办理完毕股
份登记手续。公司直接融资有效优化了资本结构，并有利于稳步推进募投项目“通信
铁塔基础设施建设项目”、“智能仓储配送中心建设项目”，从而进一步提升公司核
心竞争力。
4.持续推动科技创新，调整产品结构
公司把科技创新视为企业发展的第一生命力，不断加大研发投入，完善科
研创新的激励机制，根据市场需求持续推动主要产品工艺技术的开发和改进，并取得
了一定成果，产品结构得到调整，产品盈利能力得到进一步提升。报告期内，公司共
完成产品技术及工艺开发项目10项，科技成果转化8项；取得1项发明专利授权、6项
实用新型专利授权、1项软件著作权。
5.完成董事会、监事会换届选举工作
公司于2020年6月18日召开了第三届董事会第三十一次会议、第三届监事会
第二十一次会议，分别审议通过《关于公司董事会换届暨提名第四届董事会董事候选
人的议案》、《关于公司监事会换届暨提名第四届监事会监事候选人的议案》。公司
于2020年7月6日召开2020年第二次临时股东大会，审议通过董事会、监事会换届选举
的议案。同时，公司于2020年7月6日召开第四届董事会第一次会议完成换届选举及高
级管理人员续聘，确保了公司治理机构的健全完善。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入7.48亿元，相比上年同期下降10.40%,归属于
上市公司股东的净利润524.81万元，相比上年同期上升35.73%，主要系：(1)本期受
疫情影响，高端消费类通信产品业务暂停，导致营业收入下降；（2）本期与全球知
名的同轴电缆制造企业康普公司深度合作，射频电缆类产品销售订单增加，同时射频
电缆类产品结构调整，部分毛利率较高的射频电缆产品比重增加；（3）本期新增防
疫物资撮合业务导致公司净利润增加。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1.通信行业
射频电缆产业是国民经济中最大的配套行业之一，应用广泛，被喻为国民
经济的“血管”与“神经”，与国民经济发展密切相关。目前，国际射频通信电缆市
场集中度相对偏高，美国百通（Belden）、美国戈尔（Gore）、瑞典哈博（Habia）
、美国时代微波（Times）、法国耐克森（Nexans）、日本住友（Sumitomo）、日本
日立（Hitachi）等企业占据了大部分市场。这些跨国企业具有资金、技术、研发、
营销等方面的优势，对市场需求变化和技术更新的反映较为迅速，具有较强竞争力。
国内射频同轴电缆行业相对起步较晚，整体技术水平相对较低。但随着我国信息产业
、航空航天及国防工业的快速发展，射频同轴电缆行业将有广阔的发展前景，企业技
术实力也在快速提高。近年来，全球射频同轴电缆市场随着下游产品的需求增长及更
新换代得到了迅猛发展，射频同轴电缆广泛应用于电子设备、移动通信、广播电视、
航空航天等领域。随着云计算、物联网为特征的智能化浪潮席卷全球消费电子产业，
全球的电子产品正逐步趋向于轻薄化、平板化、高传输，对射频同轴电缆等电子元器
件的性能、体积提出了更高的要求，特别是5G时代，折叠屏、无线充电、5G手机等的
兴起，消费电子产品需要同时满足4G低频和5G高频的多频段信号传输，对高屏蔽、低
损耗射频同轴电缆的需求大大增加；从下游领域来看，射频同轴电缆广泛应用于5G通
信、航空航天、消费电子、广播电视、可穿戴设备等领域。例如，航空航天领域的技
术进步以及安全标准的逐步更新对航空航天雷达通讯、雷达探测相关的稳相超低损耗
射频同轴电缆的质量、安全性和通讯可靠性等提出了新的要求；随着各国网络的提速
，5G技术的快速普及以及相关产品如手机、VR/AR、无人驾驶、可穿戴设备等相关产
品的用户规模不断增长，相关射频同轴电缆市场规模保持增长态势。得益于下游领域
的快速发展，以及高端设备对射频同轴电缆品类、技术要求的日益增加，未来射频同
轴电缆的市场规模仍将保持快速稳定的增长。
根据工信部发布的《2020年通信业统计公报》，经初步核算，2020年电信
业务收入累计完成1.36万亿元，比上年增长3.6%，增速同比提高2.9个百分点。全年
稳住正增长态势，行业发展呈持续向好局面。加快5G网络建设，不断消除网络覆盖盲
点，提升网络质量，增强网络供给和服务能力，新一代信息通信网络建设不断取得新
进展。2020年，全国移动通信基站总数达931万个，全年净增90万个。其中4G基站总
数达到575万个，城镇地区实现深度覆盖。5G网络建设稳步推进，按照适度超前原则
，新建5G基站超60万个，全部已开通5G基站超过71.8万个，其中中国电信和中国联通
共建共享5G基站超33万个，5G网络已覆盖全国地级以上城市及重点县市。
2021年是“十四五”开局之年。我国信息通信业将坚持创新、协调、绿色
、开放、共享五大发展理念，以网络强国建设为统领，以“十四五”规划为指引，推
动5G网络深度覆盖，加快数据中心等新型基础设施建设。新一代移动通信技术大规模
商用，将会对全球经济社会发展产生深远的影响和改变。未来5年内，5G网络建设及
相关的运营维护项目将会是我国通信网络建设的最大焦点，通信铁塔的建设将面临更
大的市场前景。
2.高频头行业
在高频头市场上，台系企业凭借多年的技术和市场积累，以夏普公司、台
扬科技（TWSE:2314）、启基科技（TWSE:6285）、百一电子（TWSE:6152）、兆赫电
子（TWSE:2485）“四大家族”为代表，占据了以北美、欧洲为代表的全球高端高频
头市场较大份额，并陆续在中国大陆地区建立高频头研发和生产基地。四川九州电子
科技股份有限公司（“九州电子”）、高斯贝尔数码科技股份有限公司（“高斯贝尔
”）等凭借持有工信部颁发的《卫星电视广播地面接收设备定点生产资质证书》，占
据了包括“村村通”、“户户通”在内的国内卫星接收设备市场大量份额。本公司、
中山圣马丁电子元件有限公司（“中山圣马丁”）等拥有卫星电视接收设施加工贸易
企业生产资质的公司，所生产的高频头产品全部出口。卫星电视的用户数量增长和数
字化转化将大大带动高频头市场的快速成长。同时，受各地区卫星电视用户数量、付
费情况变化及数字化程度影响，高频头市场也随之变化发展。
3.小尺寸显示器件行业
小尺寸显示器件行业是市场化程度较高的行业，业内企业的业务管理和生
产经营完全按照市场化方式进行。我国生产小尺寸显示器件的企业数量众多，行业集
中度较低，市场化程度很高。随着家电及消费类电子产品的发展，小尺寸显示器件技
术经历了VFD、LED、TFT-LCD等不同的发展阶段。目前，基于LED技术的小尺寸显示器
件属于市场主流产品，基于VFD技术的小尺寸显示器件市场增长乏力，趋向平稳，基
于TFT-LCD技术的小尺寸显示器件除了有助于传统家电升级为智能家电，还可广泛用
于新兴的消费类电子产品。小尺寸显示器件属于电子元器件，行业内企业均需要按照
家电制造商等客户要求为其订制产品，以便于同各种款式的家电等消费品相配套。除
此之外，电子元器件生产销售还具有周期性、区域性、季节性。小尺寸显示器件的下
游行业主要包括家电行业、消费类电子行业。我国在全球家电和消费类电子制造业发
展的过程中扮演重要的角色，全球主要的家电厂商和消费类电子厂商都已经在我国投
资建厂。近几年新兴消费类电子产品增长迅猛，我国消费电子制造业的持续增长，为
上游小尺寸显示器件的发展提供了稳定的推动力。
小尺寸显示器件作为家用电器的重要部件，技术更新换代快，能耗低，环
境污染少，并作为“新型显示器件及其关键部件”的内容之一，在产业政策上得到国
家的大力支持。目前，中国大陆已成为全球最大的LED封装研发、生产基地，国内中
游封装呈现中度集约化，其中上市企业的规模不断扩大，大企业凭借产线智能化、管
理及规模方面的竞争优势，占据更多市场份额，部分企业通过深耕细分领域取得稳健
及差异化发展。随着LED产业不断发展，中国制造在成本、市场等方面的优势明显，
中国封装在全球市场占比将进一步提升。
(二)公司发展战略
2021年，公司将根据通信行业技术发展趋势，依托自身良好的研发能力、
生产流程管理和渠道等经验优势，定位于高端产品的技术目标，提升高新技术同轴电
缆、数据线缆、高频头产品及显示器件的生产规模和市场份额。
公司将继续发挥其在产品研发、制造工艺、规模生产等方面的竞争优势，
紧跟全球电子与信息产业快速发展步伐，立足品质、注重创新，持续投入研发具有高
科技含量、高产品附加值的射频电缆、高频头及显示器件。同时，公司积极响应国家
对通信技术网络建设的重要战略部署，大力推动通信铁塔基础设施业务的实施。此外
，公司将持续进行自动化改造，不断提升公司的智能化水平。
公司将进一步整合海内外资源，充分利用海内外的技术优势、品牌影响力
和销售渠道，开拓海内外市场，力求成为横跨有线与无线业务领域的国内一流、国际
知名的供应商。
(三)经营计划
2021年，公司整体发展将继续紧紧围绕为股东创造价值、提升企业发展质
量的方针开展，在整体经营战略上，公司将继续秉持审慎的发展策略，稳健经营，有
效控制成本，提高经营质量与效益。在确保主营业务稳定增长的基础上，将充分利用
海内外资源优势，增加新的市场份额，寻求新的利润增长点。即以内增式发展及外延
式并购相结合的方式快速实施公司的战略及产业布局。
2021年，公司在开发海外市场的同时，将进一步加大国内市场的开拓，加
大品牌的营销力度，巩固品牌形象，将品牌概念向周边领域延伸，从而导入新的产品
。
公司将抓住我国通信行业下一代通信技术网络建设市场的大发展契机，进
一步发展通信铁塔基站设施建设业务，充分发挥其经济价值。同时，进一步提升公司
的智能化水平，为企业的稳步发展保驾护航。
(四)可能面对的风险
1．市场竞争风险
近年来，我国逐渐成为全球射频电缆的重要生产基地。目前，国内有数百
家射频电缆生产企业，行业集中度较低。虽然目前国内大部分射频电缆生产企业的规
模较小，产品品质、研发水平与国际领先企业相比均存在较大差距，但是仍有少数企
业不断革新生产技术、提升品质管理水平，规模快速增大。虽然本公司与其他内资企
业相比在75欧姆同轴电缆生产领域拥有一定的规模优势、工艺技术优势和品质优势，
但是随着国内其他企业的不断发展进步，公司如果不能保持上述优势，将不能在国际
中高端市场竞争中保持优势。
公司非公开发行募投项目涉及通信铁塔基础设施站址建设，公司未来可能
面临较大的市场竞争风险。目前通信基站基础设施的建设需求巨大，投资期相对集中
，公司通过项目前期的拓展，已经与部分运营商签署了协议，降低了前期的市场竞争
风险。但未来随着越来越多的投资者进入，行业的竞争将会更加激烈。
2．主要原材料价格波动风险
射频电缆及相关配套产品的生产和制造有料重工轻的特点，原材料成本占
公司主营业务成本比重较大。公司上述产品的主要原材料包括铜杆、铜丝、电解铜、
黑铁丝、铝镁丝、铝箔、铝锭等金属材料及PE料、PVC材料、ABS等化工材料。虽然公
司在与上下游客户的长期合作过程中，对铜类金属材料采用“以销定产、以产定采”
为主的采购模式，对其他主要原材料采用“设置安全库存、择机采购”的方式进行采
购来规避原材料价格波动对公司经营带来的影响，但是，如果原材料采购的价格出现
上升而公司未能较好应对，仍然会对公司盈利的稳定性带来一定不利影响。
公司非公开发行募投项目涉及基站设施建造，其主要原材料是钢材，其价
格波动将对基站的建造成本产生较大影响。如果钢材的市场价格出现剧烈波动，将会
对公司的成本控制带来不利影响。未来，若钢材价格持续走高，将造成公司建造成本
上升，进而直接影响项目的投资回报及公司的预期收益。
3.产品售价下降风险
公司已采取不断革新生产技术、提升品质管理水平等措施，并积极研发射
频电缆新产品，凭借品质管理优势、工艺技术优势、规模优势等方面提高产品竞争力
，以提高产品单位售价。但倘若市场竞争强度大于预期，或因市场需求发生变化，未
来可能存在射频电缆产品售价下降的风险。
此外，若未来OTT互联网视频业务、IPTV网络电视业务等在海外的市场扩大
，进一步影响卫星电视接收市场的份额，使得需求持续下降，或市场竞争强度持续增
强，未来公司高频头产品售价下降趋势仍有可能延续。
4．汇率波动风险
公司产品主要销往海外市场，外销收入结算货币为美元。虽然公司在销售
定价时合理考虑了人民币汇率变动影响，但是如果未来人民币出现升值，仍将可能对
公司经营业绩产生一定的不利影响。
5．北美地区客户集中风险
公司产品主要销往欧美等发达国家市场，北美市场销售更为集中。在北美
地区，公司主要客户为百通、TFC等国际大型综合企业。但是，如果北美市场出现波
动导致订单数量减少，或公司与客户合作关系发生变化，公司经营业绩仍将受到较大
不利影响。
此外，若未来中美贸易摩擦持续加深，或相关国家贸易政策变动、贸易摩
擦加剧，可能会间接造成公司产品市场竞争力下降，客户也将采取相应的措施，这些
都会影响公司业务发展，进而影响到未来经营业绩。
6．新产品开发及销售风险
公司主要产品为射频电缆及相关配套产品，具体包括75欧姆同轴电缆、数
据电缆和高频头。根据公司生产经营规划，公司计划在未来进一步开发各类有线及无
线通讯产品。
虽然公司拟进一步开发产品在研发、技术和生产工艺方面与现有产品相近
，目标客户群体相同或相似，但是，如果新产品研发失败，或未能较好打开市场局面
，将不能给公司带来良好的经济效益。
7．商誉减值的风险
如果虬晟光电未来经营状况未达预期，存在商誉减值风险，进而会影响上
市公司的业绩。
2018年9月，公司收购虬晟光电51%股权，合并成本为26,520万元。购买日
，虬晟光电可辨认净资产公允价值为18,480.27万元，合并成本大于合并中取得的被
购买方可辨认净资产公允价值份额的差额17,095.06万元确认为商誉。
公司已于2020年度计提商誉减值准备732.28万元。如果虬晟光电所处的经
济、技术或者法律等环境以及其所处的市场在当期或者将来发生重大变化，从而出现
对其产生不利影响的情形，或者有证据表明虬晟光电的经营绩效已经低于或者将低于
预期则存在商誉减值的风险，则收购虬晟光电所形成的商誉仍将会有减值风险，直接
影响公司的经营业绩，减少公司的当期利润，甚至导致公司出现亏损。
8.宏观经济不确定风险
目前新型冠状病毒肺炎疫情虽然得到了有效控制，但全球疫情形势依然严
峻，由于疫情导致国际形势紧张，国内外经济运行存在一定不确定性。由于全球疫情
防控形势尚不明朗，可能对宏观经济带来一定的影响。公司将密切关注国内、国际动
态疫情，提前做好订单、采购、生产、交付的协调，并保护好员工人生安全，评估和
积极应对其对公司财务状况、经营成果等方面的影响。截至本报告披露日，尚未发现
重大不利影响。
9.非公开发行募投项目效益无法达到预期目标的风险
公司非公开发行募集资金投资的“通信铁塔基础设施建设项目”经过了充
分的可行性研究论证，预期能够产生良好的经济效益和社会效益，但在募集资金按期
足额到位、项目组织管理、项目建设工期、设备安装调试等方面都还存在一定风险，
如不能按计划顺利实施，则会直接影响项目的投资回报及公司的预期收益。
公司从项目需求确认到项目最终完成过程中，公司与运营商均会进行充分
沟通，但由于尚需要履行运营商内部确定服务商的相关程序及项目验收，仍然存在无
法签署租赁商务协议的风险。同时，公司在商务协议签署前，已就项目调研、前期准
备、项目建设等过程中投入了相应的人力、物力和财力，因此如无法签署相关协议会
在一定程度上影响公司的经营业绩。另外，倘若项目实际建成后，由于市场环境变化
、运营商要求变化、行业政策变化等因素导致募投项目租金收入不及预期，则公司亦
将面临项目效益无法达到预期目标的风险。
四、报告期内核心竞争力分析
1．专业化制造优势
（1）生产及品质管理能力强
公司主要参照国际大型通信电缆生产企业标准和国际先进行业标准组织生
产，产品品质要求高于国内行业标准。公司生产管理要求严格，已通过UL、CE、ETL
、ISO9001：2008质量体系认证。在生产过程中，公司坚持推行全面质量管理，按照I
SO9001质量认证体系的要求建立了包括原材料采购、生产、检测、产成品包装、出库
全过程的质量管理体系，保证产品达标且每批次产品性能如一、品质如一，CPK指标
达到1.0以上，即每批次产品品质差异水平小于3‰，一致性水平获得百通、TFC等国
际大型综合性企业认可，并在多次第三方检测中获得好评。
（2）稳定供应能力突出
公司与主要供应商建立了良好的合作关系，根据市场供应情况适时调整库
存，有效保证生产所需原材料供应。公司定期维修生产设备，校准检测设备，保证各
项设备稳定运行。公司核心员工队伍稳定，车间管理人员大多在公司任职多年，拥有
较为丰富的生产经验，能够有效保证生产顺利进行。
（3）快速响应能力强
射频电缆所涉及具体品种纷繁复杂，技术标准不尽相同，更新速度较快。
公司销售和技术团队能够跟踪市场变化和技术动态，与重点客户及时沟通，把握市场
及客户最新需求。公司研发管理体系高效，技术实力突出，能够对客户个性化订单做
出快速反应，提供样品的周期最短为3天。同时，公司生产管理水平突出，能够对客
户突发订单快速响应，满足客户临时性批量订单的需求。
2．设计、工艺和技术优势
公司是国家级高新技术企业，拥有浙江省省级企业技术中心。长期以来，
公司一直非常重视工艺和技术水平，坚持自主创新的理念，以客户需求为导向，横向
整合材料工程、机械工程、电气工程、电子工程、化学工程五大学科通用工程技术，
在内导体防腐蚀、外导体编织、绝缘和护套材料配方和产品制造工艺等方面取得了一
系列实用、有效的核心技术。
3．客户优势
公司是国际大型通信电缆制造商和综合服务商在国内的定点制造企业，在
长期合作过程中建立了稳定的相互合作关系。
公司自成立以来积极与各主要客户接触，在经过试制、测试、现场考察等
供应商评估程序后，进入各主要客户的合格供应商名录，是其在中国境内的重要合作
伙伴。公司凭借过硬的产品品质和交货的稳定性，与主要客户合作不断深入，相互信
任不断增强，形成了一种长期、稳定、相互依赖的战略合作关系。这些大客户综合实
力强、商业信誉好，对产品的需求量较大，且持续稳定。
4．规模优势
公司专注于射频电缆制造领域，经过多年的发展，形成了较为明显的规模
优势，公司规模上的优势确保了对客户供货的及时性，降低了客户的综合采购成本；
同时，确保了公司的单位制造成本拥有较强的竞争力。
5．一体化生产优势
公司拥有内导体、屏蔽材料、护套材料、包装材料一体化生产优势。公司
采购最初级的原材料，通过自有的生产设备进一步加工，生产出铜包钢、铜内导体、
铝箔和护套材料等半成品应用于产品生产。在生产过程中，公司拥有较为完整的产业
链，一方面可以保障产品质量，另外一方面能够有效控制生产成本，从而生产出高性
价比的射频电缆。
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