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[2022-01-19] 华铁应急(603300):高空作业平台租赁龙头,有望持续高增长-首次覆盖报告
■东方证券
设备租赁多品类扩张,高空作业平台为业绩最大驱动力:公司由结构钢支撑业务起步,逐渐发展为包含高空作业平台租赁/建筑支护设备租赁/地下维修维护业务的多品类业务。建筑支护设备包括民用钢支撑/爬架/铝合金模板/盘扣等,大部分细分行业增速稳健,其盈利能力较稳定。20年,建筑支护设备租赁收入占比达55％,预计高空作业平台租赁业务将成为最大板块,23年收入有望占比达59％。在公司业绩预增公告中,公司披露21年实现归母净利润/扣非归母净利润4.8/4.62亿元,YoY+48.7％/+75.14％。我们认为主要得益于高空作业平台租赁业务快速发展。
国内高空作业平台租赁市场扩张空间巨大:相较脚手架,高空作业平台具有更好的经济性和更高的安全性,其高速增长核心原因在于渗透率提升,与新增建筑关联度不大。高空作业平台的商业模式主要为租赁。截止20年底,国内租赁设备数量占全市场82％。行业前三大租赁商市占率超过50％,行业集中度远超一般租赁行业,竞争态势较好。推算21/25年国内高空作业平台租赁商保有量达31.9/93万台,21-25年CAGR+31％。相较17-21年CAGR+52％有所降低,但依然是机械工程租赁市场少见的高景气度细分赛道。假设25年租售比稳定在3年左右,剪叉/臂式租金价格相比20年分别下降37％/47％,国内高空作业平台租赁市场年收入依然达287亿元。
激励机制到位,轻资产化和数字化是其未来发展新看点。公司18-20年实施了3期限制性股票激励计划,业绩符合解锁条件,目前基本都已行权。由于行权价格较低,对核心管理/技术人员起到了较好的激励作用。21年,公司再次实施了员工持股计划和2期股权激励计划,彰显公司对未来业绩的信心。由于租赁业务为重资产模式,公司已开始尝试轻资产模式,和热联集团成立合资公司,应用于盘扣业务,未来有望复制至高空作业平台。此外,公司研发的擎天系统已上线,信息化提升业务流程管理效率。公司最近招聘来自阿里的新高管,进一步提升信息化建设力度。
我们预计公司21-23年EPS0.53/0.83/1.06元/股,20-23年CAGR+44％,其高增长主要来自于高空作业平台租赁业务,其他业务保持稳健增长。根据可比公司22年平均20倍PE估值水平,对应目标价16.6元,首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示
高空作业平台租金价格超预期下滑风险,采购不及预期风险,假设条件变化影响测算结果风险
[2022-01-12] 华铁应急(603300):建筑机械租赁头部企业,高空作业平台驱动成长-深度报告
■浙商证券
国内建筑机械租赁头部企业,2015-2020年营收/业绩CAGR为36％/36％公司是国内建筑机械租赁头部企业,主营业务由建筑周转材料逐步扩展,目前已形成建筑支护设备、高空作业平台、地下维修维护工程三大板块,2020年营收占比分别为55％、31％、12％。2015-2020年公司营业收入、归母净利润CAGR分别为36％、36％,2020年毛利率、净利率高达54％、26％。
传统主业稳定增长,积极并购整合完善布局公司依托建筑支护设备租赁起家,深耕行业10余年,龙头地位持续显著。近年来,公司开始布局高空作业平台和地下维修维护领域,呈快速发展趋势。目前公司建筑支护设备保有量维持行业领先,高空作业平台保有量为行业第二,地下维修维护的工法技术居于行业前列。?重点发力高空作业平台,构筑公司核心增长点1)国内市场起步较晚,对标美国成熟市场潜力巨大。2020年我国高空作业平台总保有量约为24.1万台,人均保有量1.7台/万人,与美国的73.0万台、22.1台/万人差距较大。截至2021年末,我国设备保有量约为34万台,与2015年相比增加超30万台,CAGR约为148％,未来至少还有3-5倍的成长空间。2)高空作业平台需求持续扩大,2025年国内高空作业平台保有量预计达到100万台,租赁市场年收入规模有望超400亿元,CAGR为约31％。公司作为行业头部企业,将持续受益于市场高速增长。2020年公司8.1亿元定增加码高空作业平台,业务规模持续扩大。项目达产后,预计每年营业收入为1.94亿元,年均净利润为7229万元。截至2021年末,该项目已实现净利润超5000万元。3)公司2021年高空作业平台保有量达4.7万台,国内市占率约为14％。与宏信建发、众能联合形成行业第一梯队,规模优势突显。公司作为行业头部企业,资 产规模具有明显优势,能通过大规模集中采购降低设备购买单价,实现成本领先。
轻资产+数字化运营模式,突显公司管理优势
在未来的行业竞争中,各公司比拼的是如何低成本融资和获客,从而实现高速发展。1)2020年公司积极探索资产运营模式,结合国有企业资金优势,进一步提升市场份额。2)2021年公司聘任前蚂蚁集团共享出行事业部总经理彭杰中为公司总经理,全面推行数字化管理。公司践行以提升效率为核心的宗旨,实现管理能力的输出,并通过资产管理规模的提升进一步反哺管理效能,提升自己的核心竞争力。
盈利预测与估值
我们预计公司2021-2023年实现归母净利润分别为4.8、7.0、9.7亿元,同比增长50％、44％、38％;EPS为0.54/0.77/1.07元,对应PE为26/18/13倍。首次覆盖给予公司"买入"评级。
风险提示
渠道布局不及预期;设备租赁价格下降超预期;行业竞争加剧;应收账款坏账风险;资产减值风险
[2022-01-04] 华铁应急(603300):华铁应急2021年度净利同比预增48.69%
■上海证券报
华铁应急发布业绩预告。预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润约48,000.00万元。与上年同期相比，增加约15,718.22万元，同比增加约48.69%。2021年，公司高空作业平台管理规模突破47,000台，全国营业网点突破150个，较2020年均实现翻倍增长，设备出租率保持高位稳定，带动高空作业平台业务板块高速发展。同时公司建筑支护设备和地下维修维护两大板块均保持稳定发展，整体经营持续向好。
[2021-12-06] 华铁应急(603300):华铁应急拟3.43亿元收购浙江吉通剩余49%股权
■上海证券报
华铁应急公告，公司拟收购湖州昇程企业管理合伙企业(有限合伙)、湖州九睦投资合伙企业(有限合伙)持有浙江吉通地空建筑科技有限公司合计49%的股权，收购价格合计3.43亿元。同时，此次交易对方拟将股权转让款的40%即1.372亿元全部用于购买公司二级市场股票。本次股权转让完成后，浙江吉通成为公司全资子公司。
[2021-11-29] 华铁应急(603300):华铁应急拟收购湖北仁泰与浙江粤顺剩余股权
■上海证券报
华铁应急公告，拟以13,475万元收购公司控股子公司湖北仁泰49%股权，本次股权转让完成后，湖北仁泰成为公司全资子公司。公司拟以14,795万元收购浙江粤顺55%股权，本次股权转让完成后，浙江粤顺成为公司全资子公司。
[2021-10-19] 华铁应急(603300):营运效率明显提升 华铁应急前三季度净利润同比增长109.16%
■中国证券报
华铁应急10月19日晚发布2021年前三季度业绩报告，公司前三季度实现营业总收入约17.93亿元，同比增长79.42%;实现归母净利润约3.31亿元，同比增长109.16%。
其中，第三季度实现营业收入约7.31亿元，同比增长84.05%;实现归母净利润约1.36亿元，同比增长80.22%。
值得注意的是，与去年同期相比，公司营运效率明显提升，设备规模快速扩大。
公告显示，报告期内，公司经营性现金流量净额为8.11亿元，同比增长187.59%;应收账款周转天数由去年同期的291.57天缩短至252.41天，三费比率均较去年同期出现下降，公司整体营运效率明显提升。
设备规模方面，公司目前管理的高空作业平台数量突破4.2万台，较上年末增长约2.2万台，同时第三季度高空车出租率达到88.74%，租金价格维持相对高位;同时，公司运营中心数量突破150个，较上年末新增80余个，继续提升全国网络空间布局。
近期，公司推出员工持股计划，公司拟对共计不超过100人的公司董事、监事、高级管理人员和核心骨干人员实施员工持股计划，拟设立的定向计划募集资金总额上限合计为2亿元，员工持股计划股票来源为在二级市场以不超过15元/股的价格购买。公司方面表示，目前该持股计划正在有序推进。
华铁应急是国内设备租赁龙头企业，提供建筑维保设备、建筑支护设备和工程机械设备租赁及配套服务。公司产品广泛应用于地铁等轨道交通施工的支撑和保护、城市改造项目、建筑内外装修维护、城市道路建设及维护、绿化园林维护、设备安装及检修等领域。
[2021-09-16] 华铁应急(603300):华铁应急拟推第一期员工持股计划 总额不超2亿元
■中国证券报
9月16日，华铁应急发布公告披露第一期员工持股计划草案。
公告显示，参加本持股计划的对象范围包括公司董事、监事、高级管理人员和核心骨干人员(含子公司)，总人数共计不超过100人。员工持股计划设立后将委托具备资产管理资质的专业机构设立定向计划并进行管理，定向计划主要投资范围为华铁应急A股普通股股票以及现金类资产等。根据定向计划募集资金总额上限为2亿元和二级市场购买公司股票价格上限15元/股测算，员工持股计划所能购买和持有的标的股票总数量不超过1333.33万股，约占公司股本总额的1.48%。
公告显示，本次员工持股计划的存续期为24个月，所获标的股票适用不同的锁定期，分别为12个月和24个月。锁定期满后本持股计划所持股票权益将依据个人绩效考核结果分两期分配至持有人，每期解锁比例分别为50%、50%。
[2021-09-07] 华铁应急(603300):华铁应急实控人涉嫌职务侵占案不予立案
■证券时报
继诉讼和解后，“矿机门”事件在公安部门也得到平息。华铁应急(603300)9月6日晚间发布公告称，对亿邦科技举报公司实控人胡丹锋涉嫌巨额职务侵占行为一事，公安机关认为不存在报案人所称的犯罪事实，决定不予立案。
亿邦国际与华铁应急的商业诉讼不久前已达成自愿和解协议。根据华铁应急8月23日公告，各方确认所涉8万台服务器(比特币矿机)已交付完成，其中2.4万台服务器对应的货款已结清，剩余5.6万台服务器对应的货款2.72亿元，由纽博实业支付给亿邦通信，协议还规定了具体付款时间点。
引起纠纷的矿机交易发生在2018年，华铁应急原子公司浙江琪瑞机械设备有限公司(原新疆华铁恒安建筑安全科技有限公司)与亿邦通信签订8万台矿机产品销售合同，总价4.03亿元。
上述8万台矿机中有2.4万台由新疆华铁签收，并于2018年7月完成1.21亿元货款的支付。另外5.6万台矿机，亿邦国际虽已完成货物交付，但签收方面却出现了问题。亿邦国际认为新疆华铁应承担5.6万台矿机，而华铁应急认为5.6万台矿机是纽博实业签收。
由于货款迟迟未到账，亿邦国际将华铁应急、新疆华铁以及纽博实业推上被告席，并申请财产保全，冻结了华铁应急多个银行账户及一家子公司股权。今年6月，杭州中院对该案进行了开庭审理。
随后，亿邦国际董事长胡东在8月8日实名举报，指控华铁应急涉嫌严重财务造假、严重信息披露违规以及实际控制人胡丹锋及其配偶潘倩涉嫌巨额职务侵占掏空上市公司资产等违规问题。华铁应急也火速召开媒体说明会并发公告，否认亿邦国际所指的三宗罪。
值得注意的是，8月15日，亿邦国际曾计划就此事召开第二次媒体说明会，但临近却又突然取消，原因是“政府有意协调双方协商解决”。
华铁应急称，本次诉讼以调解方式结案，公司不承担任何责任，不影响公司本期利润或期后利润。公司实际控制人胡丹锋、原子公司浙江琪瑞机械设备有限公司不承担任何责任。
“挖矿”显然没有为公司带来明显的收入贡献。根据华铁应急半年报，公司上半年公司实现营业收入10.62亿元，同比增长76.37%;归母净利润1.95亿元，同比增长135.65%。加工租赁业务是公司主要收入来源，上半年营收达10.59亿。而“挖矿”所得的4418枚比特币于2018年6月至2019年2月全部出售，按区间中间价来估算，合计所得约2529.15万美元，折合1.67亿人民币。
在二级市场上，华铁应急已经受到“矿机门”风波影响。自8月8日公开举报至今，公司股价跌幅近24%，诉讼和解以来股价缓慢企稳。截至9月6日收盘，股价报收每股8.72元，涨1.87%。
[2021-08-24] 华铁应急(603300):5.6万台矿机纠纷调解结案华铁应急无需担责
■上海证券报
因矿机交易纠纷撕破脸皮的2家浙江上市公司最终“握手言和”。华铁应急8月23日晚间公告，公司与亿邦通信的诉讼事项以调解方式结案，公司实际控制人胡丹锋、原子公司浙江琪瑞(曾用名“华铁恒安”)不承担任何责任，不影响公司本期利润或期后利润。
8月8日，美股上市公司亿邦国际董事长胡东，实名举报华铁应急涉嫌严重财务造假、严重信息披露违规、实控人胡丹锋及其配偶潘倩涉嫌巨额职务侵占等问题。双方的纠纷发端于一桩交易。2018年5月，亿邦国际子公司亿邦通信向华铁应急子公司华铁恒安出售8万台挖矿机，售价4.032亿元。亿邦国际称，华铁恒安在付款约1.2亿元后，未按约支付合同余款约2.8亿元。华铁应急则坚称只收到2.4万台矿机，剩下5.6万台矿机的买受人为第三方纽博实业，上市公司不承担货款支付义务。
备受关注的是，亿邦国际还指控胡丹峰、潘倩夫妇涉嫌巨额侵占公司资产，“挖”出的市价约12亿元的4418枚比特币在潘倩名下。对此，华铁应急于8月9日召开媒体说明会予以反驳，称公司仅从事比特币矿机的租赁业务，实际运营由陈宝清负责。潘倩的手机号仅为观察者链接，用于了解公司出租服务器的运行状态，避免服务器停工和被挪用的风险。
事发之后，华铁应急股价大跌，上交所向公司发出关注函，要求公司就亿邦国际公开举报的合同纠纷、托管费用、职务侵占等问题进行核实并补充披露。华铁应急回复称，纽博实业与上市公司、实际控制人之间不存在关联关系，纽博实业不存在代华铁应急签收相关服务器的情况。至于4418枚比特币的去向，华铁应急称，已由运营方于2018年6月至2019年2月内全部出售用于相关费用，并非潘倩个人侵占。
围绕本次买卖纠纷，亿邦通信曾向杭州市中院提起诉讼，华铁应急也在被告席。根据最新公告，各方当事人已达成调解，确认本案所涉8万台服务器已交付完成，其中2.4万台对应的货款已结清，剩余5.6万台对应的货款2.72亿元由纽博实业支付。8月20日，纽博实业已向亿邦通信支付2000万元，9月15日前支付1000万元，12月31日前支付7600万元，2022年5月30日前支付1.36亿元，于2022年7月31日前付清余款3000万元。
[2021-08-24] 华铁应急(603300):5.6万台矿机纠纷达成和解 华铁应急称无责
■证券时报
亿邦国际与华铁应急(603300)的商业诉讼取得新进展，当事各方自愿和解达成协议。华铁应急方面已于8月23日收到杭州中院下发的《民事调解书》。
根据当事各方达成的协议，各方确认所涉8万台服务器(比特币矿机)已交付完成，其中2.4万台服务器对应的货款已结清，剩余5.6万台服务器对应的货款2.72亿元，由浙江纽博实业有限公司支付给浙江亿邦通信科技有限公司。
此次案件源头还需追溯到3年多前，2018年5月，华铁应急原子公司浙江琪瑞机械设备有限公司(原新疆华铁恒安建筑安全科技有限公司)与浙江亿邦通信科技有限公司签订8万台矿机产品销售合同，总价4.03亿元。
在上述8万台矿机交付过程中，其中2.4万台由新疆华铁签收，并于2018年7月完成1.21亿元货款的支付。但是，另外5.6万台矿机，亿邦国际虽已完成货物交付，但签收方面却出现了问题。亿邦国际认为是新疆华铁应承担5.6万台矿机，而华铁应急认为5.6万台矿机是浙江纽博实业有限公司签收。
实际上，作为矿机生产商的亿邦国际，谁签收并不重要，只要5.6万台矿机(2.72亿元货款)的货款到账。但是，由于货款迟迟未到账，亿邦国际将华铁应急、新疆华铁以及浙江纽博实业有限公司推上被告，并申请财产保全，冻结了华铁应急多个银行账户及一家子公司股权。今年6月，杭州中院对该案进行了开庭审理。
随后就是闹得沸沸扬扬的“矿机门”。8月8日，亿邦国际董事长胡东实名举报华铁应急涉嫌严重财务造假、严重信息披露违规以及实际控制人胡丹锋及其配偶潘倩涉嫌巨额职务侵占掏空上市公司资产等违规问题。华铁应急也火速召开媒体说明会并发公告，否认亿邦国际所指的三宗罪。
其实，此次案件的和解应该在市场的预料之中，8月15日，亿邦国际曾计划就此事召开第二次媒体说明会，但临近却又突然取消，原因是“政府有意协调双方协商解决”。
杭州中院的调解书，不仅明确了谁是5.6万台矿机的签收方，还给出了付款的时间点。根据各方达成的协议，浙江纽博实业有限公司已于2021年8月20日向浙江亿邦通信科技有限公司支付2000万元，分别于2021年9月15日前支付1000万元，于2021年12月31日前支付7600万元，于2022年5月30日前支付1.36亿元，于2022年7月31日前付清余款3000万元。
调解书还指出，如浙江纽博实业有限公司有任何一期未按期足额支付上述第一项应付款项，则浙江亿邦通信科技有限公司有权直接向人民法院申请强制执行浙江纽博实业有限公司所有未付款项，以及以前述未付款项为基数、按每日万分之五的标准计算至实际清偿之日止的违约金，且杭州咖巴伊投资管理有限公司(该公司实际控制人为陈宝清)对浙江纽博实业有限公司的前述所负债务承担连带清偿责任。
另外，调解书显示，各方就该案无其他争议，浙江琪瑞机械设备有限公司、浙江纽博实业有限公司就服务器出售事宜承诺后续不再向浙江亿邦通信科技有限公司主张任何权利。
华铁应急称，本次诉讼以调解方式结案，公司不承担任何责任，不影响公司本期利润或期后利润。公司实际控制人胡丹锋、原子公司浙江琪瑞机械设备有限公司不承担任何责任。
[2021-08-20] 华铁应急(603300):华铁应急坚持设备租赁主业战略 实现业绩可持续增长
■中国证券报
华铁应急董秘郭海滨20日接受中国证券报专访时表示，华铁应急坚持设备租赁发展战略，下一步将以轻资产化、数字化、平台化为抓手，持续巩固核心优势，积极推动多元化布局，实现公司业绩可持续增长。
半年报显示，2021年上半年，华铁应急公司营收10.62亿元，归母净利润1.95亿元，同比上涨76.37%及135.65%，上半年业绩实现高速增长的原因之一，是高空作业平台租赁业务业绩实现突破性增长，这也是其公司战略拓展的重要支点。最新数据显示，截至2021年6月末，华铁应急已管理高空作业平台超过30000台，布局的城市超过400个。高空作业平台营收在2020年及2021年上半年同比增长394.55%及105.51%。对此，郭海滨告诉记者，据公司判断，国内目前行业仍处于高速成长期，高空作业平台租赁本身自带融资租赁杠杆，ROE水平较高，未来或将持续支撑公司业绩增长。
他同时称，华铁应急传统主业建筑支护设备业务增长稳定。目前已包括地铁钢支撑、民用钢支撑、铝合金模板、盘扣式脚手架、贝雷片、伺服轴力系统和集成式升降操作平台等。此外，2019年公司通过收购浙江吉通布局地下维修维护工程业务，基于能力圈范围将业务拓展至地铁、高铁等轨交项目建设领域，实现多元布局。据他介绍，2020年华铁应急该业务已实现1.88亿元营收，同比增长131.54%。
值得注意的是，华铁应急正积极探索经营租赁的轻资产运营模式。2021年上半年，公司和热联集团达成轻资产合作，共同成立合资子公司热联华铁，虽不并表，但华铁应急作为管理方，仍可获得服务性收入。对此，郭海滨表示，轻资产模式的探索未来将不断降低公司对资金投入的依赖，在提升管理资产规模的同时降低资产贬值的风险，长期而言公司成长弹性及确定性将进一步提升。
[2021-08-20] 华铁应急(603300):华铁应急托管费数据打架 投资者成亏损埋单人？
■证券时报
陷入舆论旋涡的华铁应急(603300)，于8月18日晚披露问询函回复公告，继续否认亿邦国际的多项指控。但投资者似乎也不“领情”，8月19日，华铁应急股票并未出现报复性反弹。
托管费收支
两方数据打架
亿邦国际实名举报华铁应急的“三宗罪”中，涉嫌财务造假的线索指向华铁应急员工代支付托管费、新疆华铁恒安建筑安全科技有限公司(简称新疆华铁)少计托管费等。按照举报材料，新疆华铁实际支付的托管费用共计支付8635.48万元。
在回复上交所的问询函中，华铁应急称，经公司核实，原子公司新疆华铁(后改名为浙江琪瑞机械设备有限公司)2018年度向托管方支付的托管费用合计5463.79万元，其中向北京博瑞时空传播文化有限公司支付5108.13万元。其他方支付的费用金额3527.35万元，其中与华铁应急员工杨涛、董君娜、胡金萍、陈智潇有关的金额为858.65万元。
华铁应急员工支付的858.65万元是怎么回事?华铁应急回复函显示，上述资金来源为比特币卖出所得，具体情况为：陈宝清使用上述人员的手机号注册比特币账号并绑定了他们各自的银行卡，随后陈宝清将其账号上的比特币转至上述人员的比特币账号并卖出，卖出的款项回到绑定的银行卡上，陈宝清再让上述人员将相关款项用于支付电费。同时，华铁应急还指出，公司询问上述人员发生的费用的原因，上述人员确认了与北京博瑞时空文化传播有限公司的费用与纽博实业相关，与华铁应急及其关联方无关。
新疆华铁支付的托管费是多少?华铁应急的员工有没有代替新疆华铁支付托管费?作为收款方的北京博瑞时空文化传播有限公司，应该也有一本账。近日，证券时报记者也联系到北京博瑞，但其说法与华铁应急的问询函的回复内容并不一致。
北京博瑞代理律师表示，基于北京博瑞是与华铁应急洽谈签订《云计算服务器托管服务合同》(托管服务合同上仅加盖了新疆华铁)，并实际是由华铁应急的员工执行该协议，华铁应急员工支付部分托管费用，新疆华铁当时是华铁应急的全资子公司，新疆华铁与华铁应急为关联关系。因此，北京博瑞起诉托管服务费时起诉了新疆华铁与华铁应急，申请冻结新疆华铁的股权。双方之间的债务是2018年5月28日至2018年11月8日期间，新疆华铁将云计算服务器(即比特币挖矿机)委托北京博瑞管理，在此期间产生的电费及维护费用。托管服务费总计6272.41万元，北京博瑞仅收到5243.13万元。
同时，北京博瑞代理律师还指出，因新疆华铁拖欠北京博瑞托管服务费，胡丹锋指挥其个人秘书董君娜及其他员工胡晓华、胡金萍、陈智潇等人向北京博瑞支付了100万元托管费，该员工个人支付的资金仅为支付拖欠的托管费。北京博瑞与新疆华铁或华铁应急之间没有比特币交易。
对比托管费收支双方的说法不难发现，二者提供的托管费数据不一，甚至出现数据打架。北京博瑞方面的说法是，新疆华铁托管服务费总计6272.41万元，仅收到5243.13万元，华铁应急员工代新疆华铁支付了托管费;而华铁应急的问询函回复是，支付北京博瑞支付托管费5108.13万元，员工没有代新疆华铁缴纳托管费，只是代陈宝清转账，替纽博实业的支付托管费，与华铁应急及其关联方无关。
令人费解的租赁生意
新疆华铁矿机的出租时间为2018年6月1日~2018年12月31日，若按照合同约定结算收入，租赁费共计1.02亿元。但是，2018年，华铁恒安开展服务器租赁业营收入共计5300万元。
差额部分去了哪里?华铁应急的解释是，由于比特币价格下降、矿机算力落后等因素，导致承租方挖币所得无法覆盖租金费用。因此，新疆华铁对承租方收取的租金给予了4029.98万元的减免。承租方的收入，也就是挖矿所得的比特币。根据华铁应急回复公告，经访谈陈宝清、潘倩账户名下的钱包地址由矿机运营方提供，由运营方统一收取矿机挖出的比特币，随后用比特币或将比特币变现支付相关费用，余下收益归属承租方。4418枚比特币已由运营方于2018年6月至2019年2月全部出售用于相关费用。
已出售的4418枚比特币，即承租方的收入，具体数目华铁应急在问询函的回复公告中也没有提及。经查询，2018年6月至2019年2月期间，比特币价格在3275~8172美元/个。即4418枚比特币的交易所得为1446.90万美元~3610.39万美元(按当期汇率6.6折算，9549.54万元人民币~2.38亿元人民币)。如果取中间价来估算，合计所得约2529.15万美元(折后1.67亿人民币)。
承租方的支出是多少?新疆华铁在服务器租赁业务中，与客户约定的租赁分两种模式，第一种是纯租赁计价，5元/台/天;第二种是租赁加托管模式，24元/台/天。托管费用以电费为主，测算电费为13.42元/台/天。在回复函公告中，华铁应急罗列了具体服务器数量的租赁天数、租赁单价。据此计算，承租方支出“租金+电费”，为1.02亿元+5373万元，即合计1.55亿元。也就是说，承租方的毛收入是(9549.54万元人民币~2.38亿元人民币)-1.55亿元，即承租方的毛收入在-5954.46万元到8300万元之间。若4418枚比特币按中间值交易，浮动1200万元。
值得注意的是，上述租赁方的1.02亿元租金，按双方合同约定的计算方式。在具体执行过程中，新疆华铁对4029.98万元租金进行了减免。所以，承租方的毛收入空间在-1920.55万元到1.23亿元左右。也就是说，在这场租赁关系中，只有4414枚比特币的出售价格，全部在5315美元/个以下，才可能出现华铁应急所说的“承租方挖币所得无法覆盖租金”的说法。
比特币的历史价格走势显示，2018年11月之前，价格一直在6000美元以上震荡，随后才出现下挫。华铁应急的回复函公告也显示，从2018年10月下旬开始，客户租赁的服务器处于停机状态。换而言之，华铁应急“承租方挖币所得无法覆盖租金，从而减免承租方4029.98万元”的说法，还需要罗列更多的理由才能得到支撑。
但是，按照华铁应急的说法，确实减免了承租方4029.98万元。如此一来，投资者就成了新疆华铁巨损的埋单人。在出售资产时，公司对新疆华铁2018年固定资产计提减值准备1.43亿元。
另外，上述承租方的收入，是按照亿邦国际的举报材料中4418枚比特币计算的。8月8日公开举报的媒体发布会上，亿邦国际方面还指出，实际挖矿所得要比4418枚比特币多得多。倘若属实，那华铁应急的“承租方挖币所得无法覆盖租金”的说法就会更站不住脚。事件的真相，到目前仍不明朗。
[2021-08-18] 华铁应急(603300):华铁应急公司及实控人与纽博实业不存在关联关系
■中国证券报
8月18日晚，华铁应急发布关于媒体报道事项问询函的回复公告称，纽博实业与上市公司、实际控制人之间不存在关联关系，纽博实业不存在代上市公司签收相关服务器的情况。网络流传的“纽博实业是实际控制人胡丹锋姐姐的公司，其代为上市公司签收相关服务器”为不实传言。
华铁应急表示，纽博实业与上市公司、实际控制人之间不存在关联关系，纽博实业不存在代上市公司签收相关服务器的情况。网络流传的“纽博实业是实际控制人胡丹锋姐姐的公司，其代为上市公司签收相关服务器”为不实传言。
华铁应急表示，2010年7月，胡月婷、陶中华分别出资2700万元、300万元成立浙江博泰建筑机械设备租赁有限公司(2014年4月2日更名为浙江纽博实业有限公司)，经营建筑机械设备、钢管、钢模及紧固件的租赁。纽博实业原出资人胡月婷与公司董事长胡丹锋为姐弟关系。2011年4月，胡月婷将其持有的纽博实业股权转让，其后胡月婷不持有纽博实业股份。
公司核查了工商信息，并对胡月婷进行了访谈，胡月婷确认其与纽博实业不存在关联关系。同时，胡月婷与纽博实业公司股东、实际控制人、现任董事、监事、高级管理人员及其控制的企业或组织不存在经济往来或其他交易。
公司核查了相关期间自身银行流水，与纽博实业、纽博实业股东、实际控制人及其控制的企业或组织不存在资金往来。
公司核查了亿邦科技董事、合同经办人章昊的证明、纽博实业确认的到货签收单、章昊在公安的笔录以及亿邦实际控制人胡东的录音均可证明5.6万台设备由纽博实业签收。
公司对纽博实业经办人陈宝清进行了访谈，陈宝清确认5.6万台服务器为纽博实业需要所采购并由其本人接收，不存在代上市公司签收的情况。
[2021-08-16] 华铁应急(603300):发布会一日三变 亿邦国际举报华铁应急再生疑云
■证券时报
说好的新闻发布会，延迟后又取消，这起事件发生在近日备受关注的亿邦国际实名举报华铁应急身上。这背后到底发生了什么?更多的证据材料在哪里?
原计划呈现
更多证据材料
8月15日傍晚，证券时报记者经过再三确认，亿邦国际决定取消当日的新闻发布会。此前，亿邦国际发布关于华铁应急“三宗罪”第二次新闻发布会通知，拟定时间为14∶00~19∶30。昨日午间又将发布会事件推迟到19∶30，之后又取消当晚发布会，是否将继续召开不得而知。上周五(8月13日)晚间，正在关注该事件的财经媒体同行，就陆陆续续收到了亿邦国际方面发来的邀请通知，“公司决定于本周日下午两点举行第二次新闻发布会。届时，将呈现更多的证据材料，董事长胡东也将回答媒体朋友们提出的所有问题”。但是，具体的会议召开地点并未告知。昨日早间，亿邦国际对第二次新闻发布会进行明确，拟通过腾讯会议的方式，进行线下、线上同步直播，会议召开地点确定为公司总部。收到邀请通知的媒体同行，于昨日中午，陆续赶到亿邦国际总部。殊不知，就在离原定的召开时间1小时左右，亿邦国际方面又临时调整召开时间，即“因故推迟到晚上19∶30”。
傍晚，在亿邦国际一楼会议室等候的证券时报记者，又一次收到通知，亿邦国际决定取消当日晚间召开的新闻发布会。目前计划是8月16日晚间19∶30召开，但是否召开，现在还是未知数。不过，部分已经到场的媒体同行们，并没有收兵离场，而是在亿邦国际总部一楼会议室，选择继续等候。亿邦国际总部位居杭州市拱墅区的上城工业区，该工业区看上去有些许老旧，园区内的不少企业，都已经空置。亿邦国际虽然从事矿机生产制造，但该公司的总部看上去并不“高大上”。办公大楼部分墙皮已脱落，园区的绿化带，长满了野草。
不过，证券时报记者还了解到，除了总部大楼，亿邦国际在未来科技城的海创园，也有独立的行政办公楼。另外，在杭州临平地区还有公司的矿机生产基地。
肯定会给大家一个交代
对于为何取消昨日的新闻发布会?亿邦国际相关负责人对记者称，具体原因无可奉告，但肯定会给大家一个交代。近日，围绕5.6万台矿机的归属，这场买卖纠纷案已经从庭审现场打到了舆论场。如今，华铁应急与矿机巨头亿邦国际的纷争正陷入白热化。后者提起诉讼并召开新闻发布会实名举报，华铁应急则否认指控选择报案，并要追究相关主体干扰资本市场的法律责任。 二级市场显示，华铁应急的股价受到明显影响，已经从高点13.54元/股，下跌至8.55元/股，跌幅已近40%。而在此之前，华铁应急是年内翻倍的大牛股。事件的另外一方亿邦国际(EBON 美股)，近期一度从前期低点2.22美元/股，冲高至3.1美元/股，但随后又回落至2.45美元/股。
买卖纠纷自有法院审判，但由此牵出可能存在的上市公司及大股东损害投资者利益的行为则需要高度重视。对此，监管层亦极为关注，上交所已第一时间发出监管工作函，要求华铁应急全面自查，及时履行信息披露义务，切实保护投资者合法权益。8月11日，上交所又发出问询函，要求华铁应急说明实际控制人及配偶是否存在侵害上市公司利益的行为。这场因故取消的新闻发布会，华铁应急方面也在密切关注。8月15日晚间，华铁应急方面对证券时报记者表示，“舆情面对不是我们强项，现在我们的重点是回复监管的问询函，但他们发布会的内容，会影响到我们回复函的内容。”矿机门发生后，华铁应急与亿邦国际方面有无沟通?8月15日晚间，华铁应急方面对证券时报记者表示，“事件发生以后，政府很关心。所以，我们与政府，及证券监管机构，都保持着正常的沟通。据我们了解，双方公司所在的区政府层面有过协调，但华铁应急与亿邦国际之间目前还没有过沟通”。
[2021-08-12] 华铁应急(603300):华铁应急“矿机门”变罗生门 实控人陷质疑漩涡
■证券时报
华铁应急(603300)与矿机巨头亿邦国际的纷争陷入白热化，后者提起诉讼并召开新闻发布会实名举报，前者则否认指控，针锋相对地要追究相关主体干扰资本市场的法律责任。
二者陷入的是一场买卖纠纷案，围绕5.6万台矿机的归属，从庭审现场打到了舆论场。华铁应急的股价受到明显影响，近期跌幅已经超过30%，在此之前，其是年内翻倍的大牛股。
买卖纠纷自有法院审判，但由此牵出可能存在的上市公司及大股东损害投资者利益的行为则需要高度重视。对此，监管层亦极为关注，上交所已第一时间发出监管工作函，要求华铁应急全面自查，及时履行信息披露义务，切实保护投资者合法权益。8月11日，上交所又发出问询函，要求华铁应急说明实际控制人及配偶是否存在侵害上市公司利益的行为。
4418枚比特币归属疑云
亿邦国际举报材料称，据调查，华铁应急原子公司新疆华铁恒安建筑安全有限公司(以下简称“新疆华铁”)所购矿机所对应的其中一个比特币挖矿矿池、矿工号、比特币收益及比特币钱包地址全部归属于手机号码为139****9886的用户，该用户正是华铁应急实际控制人胡丹锋的妻子潘倩。目前，对应“潘倩”手机账号名下比特币数量共计4418.18枚。按照今年比特币行情，这4418.18枚比特币最高价值18亿元，按照8月3日的交易价格，价值10.8亿元。
新疆华铁所购矿机的“挖矿”收益在实控人配偶名下，是亿邦国际指控胡丹锋涉嫌职务侵占的主要依据。对此，胡丹锋有自己的说法，承认其配偶潘倩手机账户对应着4418.18枚比特币，但否认这批比特币归属于其配偶潘倩，称有第三方机构的结论和认证。截至记者发稿，胡丹锋仍未公布第三方机构的结论和认证。
胡丹锋在媒体说明会上表示，“新疆华铁自身不从事挖矿业务，只是把矿机租赁给了第三方，比特币矿池任何人都可以注册，这批比特币也并非潘倩所有，账户是用于观察、监管矿机在出租过程中是否正常运行。”胡丹锋认为，亿邦国际在混淆概念。
对于胡丹锋的上述说法，亿邦国际方面坚决反对。8月10日，亿邦国际方面对证券时报记者表示，“实际情况是，挖矿账户是由潘倩的手机号注册，并且通过潘倩的手机验证后，才能将涉案的5个比特币地址，填入潘倩的挖矿账户。在2019年的一笔转账记录当中发现，其中一个比特币地址同时向5个其他比特币地址转账，由此可以证明，这些比特币地址是属于同一个比特币钱包。”
双方各执一词，4418枚比特币的归属仍不明朗。
在上市公司公告中，华铁应急称所购矿机的用途是用于出租，但出租矿机这一行为在市场上并不多见。一家深圳矿机企业对证券时报记者表示，“目前没有人做矿机租赁，以前也不是直接租矿机，而是卖算力。一般来说，有矿机都会选择自己挖矿，为什么要租出去呢?”另一家第三方矿机企业也给出了类似的说法。因此，胡丹锋需要公布更多潘倩比特币账户的明细，证明“挖矿”收益确实流入了其所称的独立承租第三方，才能撇清侵占上市公司利益的嫌疑。胡丹锋还需要说明的是，承租新疆华铁矿机的公司是否真的为独立第三方。
华铁应急公告显示，2018年度，新疆华铁与3家公司发生服务器租赁业务，具体为益阳湘益通云存储网络科技有限公司、湘阴湘益通云存储网络科技有限公司、上海鑫鼎金属材料有限公司，具体租费金额(含税)分别为3584万元、1796.8万元、767.2万元，合计6147.2万元。
具体承租亿邦通信出售矿机是益阳湘益和湘阴湘益，亿邦国际董事长胡东称它们其实只是马甲公司。不过，该说法只是胡东的一面之词，尚待证实。天眼查显示，益阳湘益实控人为梁红传，湘阴湘益实控人为胡贵富，二者公司名称高度相似，且同时承租新疆华铁的矿机，难免令人产生存在关联的疑惑。
资料显示，湘阴湘益成立时间是2018年5月31日，注册资本为1000万元，实缴资本为0元。益阳湘益成立于2017年11月，注册资金1000万元，2019年2月清算后，已经注销。
电费究竟是多少?
益阳湘益、湘阴湘益作为承租方并不懂如何挖矿，北京博瑞时空文化传播有限公司(下称“北京博瑞时空”)作为受托运营方提供支持。
比特币挖矿属于高耗能行业，电费是矿机运营中最主要的支出。所以，华铁应急公告中的托管费，就是挖矿的电费。华铁应急2019年初的公告显示，新疆华铁支付的托管费包括北京博瑞5108.13万元、理县优度126万元及石河子市天鼎云229.66万元，共计5463.79万元。同时，新疆华铁2018年度利润表显示，服务器租赁业务的收入为5300万元。按照这些数据计算，新疆华铁的矿机租赁业务毛利微薄，顶多处于勉强维持的状态。
若按照亿邦国际的举报材料，新疆华铁及关联个人,以及供应商直接给北京博瑞等对公账户共计支付5499万元，新疆华铁关联个人支付给对私账户共计3135万元，合计8634万元。具体来说，上述5499万元托管费包括新疆华铁直接汇款给北京博瑞的托管费为5108万元、合肥科铭代表新疆华铁支付给北京博瑞托管费35万元、合肥科铭代表新疆华铁支付至乌海亿智托管费256万元、华铁应急员工代新疆华铁支付给北京博瑞托管费100万元;上述3135万元托管费包括华铁应急关联个人代表新疆华铁支付托管费2750万元、新疆华铁未知打款人384万元。
若以此计算，新疆华铁出租所得5300万元，不及支付的8634万元托管费，矿机租赁成为入不敷出的买卖。这不符合常理，因为矿机所有者并不需要为承租方承担电费成本，若所有者实际支付了电费，则也应该在租金收入上有所体现，租金应远高于电费支出。向北京博瑞时空支付托管费的个人包括董君娜、胡金萍、杨涛等，都属于华铁应急计划激励对象名单中的核心人员。对此，胡丹锋给出的解释是，“新疆华铁在涉足矿机领域后，公司确实有员工参与了比特币买卖。公司员工与北京博瑞时空之间的账务往来，只是他们之间关于比特币的交易，与新疆华铁的电费支付没有关系。
华铁应急员工与北京博瑞时空之间的资金往来，到底是支付的电费，还是比特币买卖?北京瑞博时空代理律师对记者表示，因为新疆华铁拖欠托管服务费，胡丹锋指挥其个人秘书董君娜及其他员工胡晓华、胡金萍、陈智潇等人，向北京博瑞时空支付了100万托管费，相关员工个人支付的资金，仅为支付拖欠的托管费，各方之间没有比特币交易。也就是说，胡丹锋所言员工参与比特币买卖遭到北京瑞博时空方面的否认，华铁应急员工为何向托管运营方支付资金的问题仍然令人费解。
是否构成贱卖资产?
如今，新疆华铁已经不是华铁应急的子公司，上市公司在2019年将其股权悉数转让，价格是否公允也是当前争议的焦点之一。
华铁应急设立新疆华铁的初衷，是为了实施募投的“建筑安全支护设备租赁服务能力升级扩建项目”。不过最终，新疆华铁被大额计提资产减值后火速出售。华铁应急2019年1月15日公告，为优化资产结构，提高公司资产使用效率，拟将新疆华铁100%股权转让给自然人叶恭乐，转让价格以净资产5975万元计。在这份公告中，华铁应急对新疆华铁计提固定资产及坏账减值准备合计9750万元。
此次出售未能完成，华铁应急2019年3月27日再发公告，将对新疆华铁的固定资产减值准备提升至1.43亿元，转让价格调低至1228万元，受让方变更为自然人陈万龙。按照华铁应急的说法，陈万龙为独立第三方，交易非关联，价格公允，评估合理。华铁应急也曾在回复交易所问询函时表示，新疆华铁大额资产减值，系公司云计算服务器相关资产导致，不存在募投项目资产减值情况。
在新疆华铁被出售之前，北京博瑞时空曾发起诉讼，请求冻结华铁应急所持股权。而对于华铁应急1228万元出售新疆华铁，北京博瑞和亿邦国际均认为价格非常不合理。“新疆华铁2018年5月购买这批矿机的单价为5040元/台，即便只算2.4万台矿机，1228万元的出售价也意味着单价仅余511元/台，远低于当时的市场价。”亿邦国际董事长胡东表示，“即使到今年，这批老矿机也可以卖到2000元/台。”
胡东的说法并不一定公允。2019年6月22日，华铁应急在回复交易所2018年年报问询函时详细披露了资产减值准备大幅增加的原因及合理性。华铁应急表示，2018年10月至2018年末比特币价格一度跌破6000美元/个，上游云计算服务器需求量急剧下降，租赁收入难以维持开机成本，公司的云计算服务器处于关机状态。根据对比行业内云计算服务器采购商的平均价格，及云计算服务器租赁业需求市场的预测，新疆华铁管理层在2019年1月10日对2018年度的财务报表计提了9503.06万元固定资产减值准备。
关于进一步计提减值的原因，华铁应急称，至2018年度报告出具日，比特币价格一度跌至 3150美元/个，上游云计算服务器购买力疲软，其市场价格也继续暴跌，新疆华铁的云计算服务器因比特币价格低于开机价，持续处于关机状态，且被具备更高计算能力的服务器逐渐替代，新购置同类型云计算服务器价格远低于原购买价。结合市场行情，新疆华铁管理层对2018年度的财务报表计提1.43亿元固定资产减值准备。
华铁应急还进一步列出了各型号矿机月均价格的走势，以及具备更高算力的新型矿机的价格，以证明资产减值的合理性。
新疆华铁现状如何?证券时报记者进行了实地探访。新疆华铁已经更名浙江琪瑞机械设备有限公司(下称“浙江琪瑞”)，并迁移到了浙江杭州江干区东大门商品交易中心，王俏平为当前唯一股东。东大门商品交易中心是一个服装批发市场，人流量不大，商户入驻率低。浙江琪瑞位于4楼，在一个不起眼的角落。透过玻璃门，浙江琪瑞办公场所的内况一目了然，室内宽度不超过2米，面积约10平方米，室内设施简陋，布满灰尘，看不到任何办公的迹象。
多位商户告诉证券时报记者，从未看到有人在浙江琪瑞办公场地办公。不过，交易中心物业方面告诉证券时报记者，“浙江琪瑞每个月的水费、电费、管理费，都是正常缴纳，没有拖欠过”。
争议买家难觅
围绕“矿机门”争议的焦点问题，交易所8月10日晚间再向华铁应急发出问询函，追问纽博实业与上市公司及实际控制人之间是否存在关联关系，纽博实业是否代上市公司签收相关服务器。
纽博实业指的是浙江纽博实业有限公司，华铁应急称存在争议的5.6万台矿机的实际收货方是纽博实业。纽博实业与华铁应急、浙江琪瑞同在杭州江干区。证券时报记者实地探访纽博实业注册地，呈现在眼前的是一栋接近废弃的旧大楼，仅沿街一楼的工商银行仍在对外营业。大楼保安告诉证券时报记者，“这里原本是杭州市经济技术开发区管委会的办公地，从未听说过纽博实业这家公司。管委会搬迁后，整个大楼现在只有工行在这里办公了。”
纽博实业踪影难觅，但其历史上与华铁应急存在关联。华铁应急招股书显示，纽博实业曾用名“浙江安铁实业有限公司”，成立于2010年7月，初始股权结构为胡月婷出资2700万元，持股90%。胡月婷是胡丹锋的姐姐，被华铁应急定义为“过往关联方”。
招股书显示，为避免同业竞争，胡月婷于2011年4月，将其资金所持股权转让给吕东红，并将“代持”的李海峰等7人的股权，转由实际持有人自己持有。上述股权转让完成后，胡月婷未以任何形式持有浙江安铁实业有限公司股权或在该公司享有其他利益。
胡东称，纽博实业之所以会出现在这场矿机付款纠纷中，是因为当时胡丹锋称纽博实业是其姐姐公司，亿邦工作人员讨要货款时，被对方要求在签收单补充写上“浙江纽博”授权的字样。胡东据此认为，华铁应急在IPO材料中的内容涉嫌造假，且其称有录音材料佐证。
华铁应急坚决否认与纽博实业的关联性。“纽博实业曾经是我姐姐的，但是早就转让出去了。”胡丹锋在媒体说明会上说，“亿邦国际的录音是断章取义。”亿邦国际向证券时报记者提供了30秒的录音，其中的确有人说“纽博公司是我姐姐他们的公司”，但其它内容较为含混，难以辨清具体说了什么，也无法确定录音的背景。
8万台矿机，至少4418枚比特币，针锋相对的纠纷双方，这场“罗生门”仍有诸多问题待解，证券时报记者将持续关注。
[2021-08-12] 华铁应急(603300):华铁应急遭遇“举报门” 4418枚比特币到底是谁的
■上海证券报
亿邦国际的举报材料显示，新疆华铁恒安购买的矿机所对应的一个比特币挖矿池、矿工号、比特币收益及比特币钱包地址，全部归华铁应急董事长胡丹峰妻子潘倩的手机号码。不过，据华铁应急的说法，潘倩的手机号仅为观察者链接，用于了解公司出租服务器的运行状态，实际运营由陈宝清负责。
遭亿邦国际实名举报后，华铁应急8月9日晚紧急召开新闻发布会，否认亿邦国际公开举报的相关事项。对此，亿邦国际在10日发文反驳，双方各执一词。
11日早间，华铁应急收到上交所问询函，要求公司就亿邦科技公开举报的合同纠纷、托管费用、职务侵占等问题进行核实并补充披露。
8日、9日，华铁应急股价连续跌停，10日继续大跌，尾盘突然拉升，翻红收盘。一时间，投资者议论纷纷。
颇受关注的是，亿邦国际的举报材料显示，新疆华铁恒安购买的矿机所对应的其中一个比特币挖矿池、矿工号、比特币收益及比特币钱包地址，全部归属于华铁应急董事长胡丹峰妻子潘倩的手机号码，由此指控胡丹峰、潘倩夫妇涉嫌巨额侵占公司资产，涉及的4418个比特币市价最高时达18亿元人民币(现价约12亿元)。
11日，结合多位币圈人士的说法，亿邦国际所质疑的5个比特币钱包地址的掌管者大概率是陈宝清，而非潘倩。此外，并无证据表明，胡丹锋、潘倩与这些比特币钱包账户存在关联。
4418个比特币是谁的?
亿邦国际此前举报，新疆华铁购买的矿机所对应的其中一个比特币挖矿矿池、矿工号、比特币收益及比特币钱包地址归属于尾号9886的手机号码用户，该手机号码用户正是胡丹锋妻子潘倩。
亿邦国际在媒体发布会上提供的系列材料里还列出了上述手机号码对应的比特币钱包地址。
对此，上海证券报记者咨询币圈投资者和工程师后发现，上述陈述存在误导之嫌。“潘倩手机号码绑定的是比特币挖矿矿池账号，该账号可以看见矿工号、比特币收益等信息，但并不能对应比特币钱包地址。比特币挖矿矿池账号和比特币钱包地址是两个概念。”一位币圈投资者表示。
但在亿邦国际的陈述中，其将手机号码与比特币账号两者直接关联。华铁应急表示，比特币的处理是属于租赁方的，矿池平台用于维护矿池和矿机的设备账户及比特币钱包地址，这两个账户从属没有必然的关联性。
那么，问题来了：比特币账户到底是谁的?
亿邦国际的举报材料显示，通过技术手段分析，这5个比特币地址是同一比特币钱包的不同比特币地址，说明这5个比特币地址归同一人所掌管。通过比特币区块链浏览器查询上述比特币地址得知，挖矿所得比特币数量达4418.895748枚。按比特币最高市场价计算，上述比特币最高时价值超18亿元人民币。
在华铁应急作出回应后，亿邦国际发文称，比特币账户属于潘倩。依据是，从2019年10月22日8时27分26秒一笔转账记录中发现，上述比特币地址曾同时给其他比特币地址转账，由此可以证实，这些比特币地址是属于同一个比特币钱包。众所周知，同一个比特币钱包只能归一个人所有。此外，上述比特币账户曾用于支付华铁应急的矿机电费。
因此，亿邦国际坚持认为，这些比特币由潘倩控制和拥有。
据文章所述，在亿邦国际发布的名为“亿邦电费核对”的群聊中，备注名为“华铁魏甜甜”的人表示可以使用币结，并将数量为42.1496个比特币转至备注名为“亿邦-汪红勇@翼比特矿机”提供的比特币地址，以抵四川布拖200万电费。
上述42.1496个比特币的来源正与上述提及的5个比特币钱包地址相吻合。因此，看上去“华铁魏甜甜”拥有账号的交易权限，并以此来偿付华铁比特币挖矿的电费。
华铁应急则表示，魏甜甜并非公司员工，自始至终与华铁无关，并称魏甜甜的身份是纽博实业陈宝清的朋友。
钱包地址实际控制人或另有其人
整个交易过程中，一个关键人物是陈宝清。
据接近华铁应急的人士透露，陈宝清与公司实际控制人胡丹锋存在业务合作关系，陈宝清早年找到胡丹锋说服其投资区块链业务。“胡丹锋并非区块链专业人士，于是委托陈宝清去了解一下这个市场，陈宝清并不是华铁的员工。”
值得注意的是，亿邦国际在证明胡丹锋、陈宝清、魏甜甜、董君娜四者关系时存在逻辑瑕疵。其意图通过证明上述后三者均实际听命于胡丹锋，以完成其“设定”的逻辑闭环。
亿邦国际的材料提到“胡丹锋将陈宝清拉入微信群并介绍说是华铁应急的现场负责人”时，亿邦国际“故意”隐去了群名。亿邦国际提供的截图显示，被截图者标注为“胡丹锋-华铁”的胡丹锋将陈宝清拉进群，并表示是现场负责人。
其后，亿邦国际材料显示，陈宝清拉董君娜、魏甜甜入群。截图显示，备注名为“新疆华铁董君娜”和 “名为努力努力x甜(嗷呜?!)”(即魏甜甜)的二人被陈宝清拉进“亿邦电费核对”微信群。同时，其后提供的材料，均发生在“亿邦电费核对”的微信群中。
但据记者了解，胡丹锋并不在“亿邦电费核对”微信群内。对这个问题，胡丹锋也作过解释：“公司员工支付电费属于个人行为，是他们私下与陈宝清协商帮忙的，与公司无关。”
据亿邦国际发布的材料，即被标注为“华铁魏甜甜”的比特币转账记录看，魏甜甜确实拥有操作上述5个比特币钱包地址的权限。但综合各方情况看，具有决策地位的陈宝清，很可能是上述5个钱包地址的实际控制人。
接近陈宝清的人士则表示，上述比特币矿池账号由双方进行观察，陈宝清日常登录账号进行矿机管理操作。
据华铁应急的说法，公司仅从事比特币矿机的租赁业务，实际运营由陈宝清负责。潘倩的手机号仅为观察者链接，用于了解公司出租服务器的运行状态，避免服务器停工和被挪用的风险。
前述多位币圈人士表示，该说法符合逻辑及业内的常见操作。“一般的大型算力运维模式，就是由一个第三方公司来全权负责，陈宝清的身份，即相当于代理运营方来全权负责。包括交电费、设备维护、交易比特币兑换成收益，提供一站式运营服务。”
但举报方亿邦国际不依不饶，8月10日在官方微信公众号上刊文继续质疑。
真相究竟如何?随着监管部门的介入，两家上市公司究竟孰是孰非，终会水落石出。
[2021-08-10] 华铁应急(603300):华铁应急收问询函要求说明纽博实业与上市公司及实控人之间是否存在关联关系
■证券时报
华铁应急(603300)收上交所问询函，要求公司核实并补充披露：公司与亿邦科技之间签订服务器买卖合同后，纽博实业与亿邦科技产生往来的过程和原因，以及相关交易的款项支付情况;纽博实业与上市公司及实际控制人之间是否存在关联关系，纽博实业是否代上市公司签收相关服务器;说明上市公司实控人及其配偶自2018年以来是否持有或曾经持有比特币，如有，说明比特币来源;说明实控人及配偶是否存在侵害上市公司利益的行为。
[2021-08-10] 华铁应急(603300):华铁应急不存在报道所述相关情况
■证券时报
华铁应急(603300)8月10日晚披露股票交易异常波动公告：近期公司发现有媒体报道“5.6万台设备纠纷”、“浙江亿邦通信科技有限公司董事长实名举报”等事项，公司的股价出现一定程度波动。经核实，公司不存在报道所述相关情况。除上述事项外，公司未发现其他对公司股票交易价格可能产生重大影响的媒体报道或市场传闻。
[2021-08-10] 华铁应急(603300):华铁应急回应实名举报 诸多疑问未解收场
■证券时报
亿邦国际实名举报华铁应急备受市场关注。8月9日晚上7点，华铁应急(603300)在公司总部召开新闻发布会，对举报材料中的部分内容进行了说明，但没有进行问答就结束发布会。诸多核心问题未得到解答的媒体同行，只能将各自问题写在问题卡上离场，等待公司给出回应。
华铁应急方面代理律师称，该案争议的焦点是围绕着5.6万台矿机的采购。设备买受人不是新疆华铁恒安建筑安全有限公司，而是浙江纽博实业有限公司。这笔购买款(3.2亿元)应由纽博实业来承担。
在说明会现场，华铁应急方面展示了自己的佐证：浙江亿邦公司发到乌海西来峰机房的2.5台云计算服务器由裴金泰签字的签收单、浙江亿邦发到俄公堡机房的1.6万台云计算服务器由刘凯签字的签收单、浙江亿邦发到木里布拖机房的1.4万台云计算服务器由郑斌签字的签收单，今起作废，改由浙江纽博实业有限公司授权陈宝清签字的5.6万台签收单代替。其中，“浙江纽博实业有限公司授权”字样，是手写字迹。
华铁应急上述代理律师称，这份单子由亿邦通信的章昊签字，亿邦通信方面无异议(亿邦通信认为章昊没有代理权)。再加上补充协议，有章昊签字和亿邦通信的盖章，因此认为具有合法效力。
这批5.6万台矿机的采购，到底是由谁采购，尚待法院审判。但是，在矿机采购之外，围绕着挖出的比特币，也成了市场另一个关注点。
亿邦国际举报材料指出，相关调查证据显示，新疆华铁购买的矿机所对应的其中一个比特币挖矿矿池、矿工号、比特币收益，及比特币钱包地址，全部归属于号码为139*****9886的手机用户，而该手机用户，恰巧是胡丹锋妻子潘倩。
对此，出席发布会的华铁应急实控人胡丹锋称，“亿邦国际举报胡丹锋及其配偶侵占上市公司财物严重不符合事实，我们都有第三方机构来证明。”不过，胡丹锋所指的第三方机构证明，并未展示给与会媒体，发布会结束后记者们继续追问，也没有得到答案。
胡丹锋称，在此之前，亿邦国际已多次向交易所、证券监管部门举报，但余杭公安出具不予立案的决定。
在8月8日召开的新闻发布会上，亿邦国际方面就指出，由于在后续的证据收集过程中，又发现了一些新线索和证据，才有了此前案件的撤诉，以及后面的上诉及举报。
另外，华铁应急方面在发布会上表示，公司已于8月9日向杭州市公安局报案。华铁应急认为，亿邦国际及其董事长胡东故意编造虚假信息，在网络上散布，造成公共秩序的严重混乱，涉嫌构成寻衅滋事罪。
杭州公安部门是否会介入此事，关键还需看是否对华铁应急的报案启动立案程序。对于是否已经立案，华铁应急给证券时报记者的答复是“目前应该还没有，需要一个过程”。
[2021-08-10] 华铁应急(603300):被矿机巨头董事长实名举报华铁应急否认涉嫌“三宗罪”
■中国证券报
针对胡东实名举报事宜，华铁应急8月9日晚召开发布会，公司董事长及实控人胡丹锋、董秘郭海滨等人予以否认，并表示浙江亿邦通信科技有限公司(亿邦国际子公司，简称“浙江亿邦”)及其董事长胡东故意编造虚假信息在网络上散布，公司已于8月9日向杭州市公安局报案。
8月8日，矿机巨头亿邦国际董事长胡东实名举报华铁应急涉嫌严重财务造假、严重信息披露违规，以及胡丹峰及其配偶潘倩涉嫌巨额职务侵占上市公司资产等违规问题。
股票价格大幅下跌
根据胡东此前的举报，华铁应急涉嫌“三宗罪”，包括对外披露的托管费用少计、原全资子公司新疆华铁股权被冻结未披露以及新疆华铁曾购买大量矿机，挖矿所得的比特币数量达4000多枚，市值10多亿元，资金流向胡丹峰妻子潘倩个人账户，涉嫌巨额职务侵占、严重掏空上市公司资产。
在8月9日的发布会上，华铁应急董秘郭海滨表示，华铁应急系上交所主板上市公司，胡东通过微博、新闻发布会等形式，故意编造虚假信息并传播公司严重财务造假、公司董事长胡丹锋及其配偶涉嫌巨额职务侵占掏空上市公司资产等不实言论，导致二级市场投资人极大恐慌、公司股票价格大幅下跌的严重后果。上述行为给公司和广大投资者造成了巨大的经济损失。
华铁应急董事长、实控人胡丹锋表示，“公司于2015年上市之后，偏离主营业务做了一些事，尤其是比特币矿机这个事。2018年亏损、监管机构的检查等，都让我们知道离开主营业务是没有未来的。‘比特币矿机’给我们深深上了一课，造成了重大损失，这个教训让我们直到今天还在付出代价。”
“2018年如果剥离矿机这部分业务，我们的主营收入只有5亿元。今年上半年，我们完成了10.6亿元的主营收入。欢迎监管层对亿邦举报事件进行检查。”胡丹锋说。
在发布会现场，泽大律师事务所律师陈加曹表示，“对于胡东举报的第三个问题胡丹锋夫妇拥有18亿，根据杭州市江干区公安局出具的报告，没有犯罪事实。”
胡丹锋表示，“这100多页的举报由来已久。多次举报对公司影响巨大，被证监局等专项调查，我们对相关问题进行了核查。”
“对于胡东公开举报潘倩(胡丹锋配偶)获得4000多个比特币一事，BTC矿池是任何人都可以注册的，属于观察账号，是用来查看设备是否在运行状态，而比特币挖出来直接到钱包，胡东方面混淆了概念。经过相关部门核查，证明我们不存在问题。”胡丹锋表示。
部分银行账户被冻结
8月9日早间，华铁应急发布澄清公告，经公司核查并与实际控制人胡丹锋及其配偶潘倩确认，公司不存在涉嫌严重财务造假、严重信息披露违规以及实际控制人胡丹锋及其配偶潘倩涉嫌巨额职务侵占掏空上市公司资产等违规情况。
华铁应急表示，针对公司于2021年1月23日披露的《浙江华铁应急设备科技股份有限公司关于涉及诉讼的公告》，浙江琪瑞机械设备有限公司(原为新疆华铁)与浙江亿邦的买卖合同纠纷案件已开庭但尚未判决，公司及其他被告方已向法院提交驳回原告全部诉讼请求的核心证据。
同时，该案件所冻结公司部分银行账户及子公司浙江华铁宇硕建筑支护设备有限公司100%股权(截至2020年12月31日，经审计净资产为2981.78万元)，涉及资产总额为3312.66万元，占公司最近一期经审计净资产比例为0.99%，不会对公司日常经营产生重大影响。
公司表示，会计师事务所出具的《新疆华铁恒安建筑安全科技有限公司验资报告》，新疆华铁1.7亿元注册资金出资到位且资产完全独立，与华铁应急财产可做明显区分。因此，两家公司相互独立，华铁应急不应为新疆华铁承担连带责任。公司已于2019年3月26日召开第三届董事会第十八次会议审议通过《关于子公司股权转让暨计提固定资产减值准备的议案》，将新疆华铁100%股权以1228万元的价格转让予独立第三方陈万龙，并于2019年4月24日在新疆喀什市市场监督管理局完成股权转让工商变更登记手续，公司与新疆华铁无关联关系。
根据公告，公司控股股东胡丹锋于2019年在《浙江华铁建筑安全科技股份有限公司关于2018年年度报告的事后审核问询函的回复公告》中出具承诺，对上述合同纠纷可能给公司带来的损失承担连带偿付责任。
2018年，浙江亿邦向新疆华铁出售8万台挖矿机，售价4.032亿元。亿邦国际董事长胡东表示，8万台矿机交付上线，新疆华铁仍有2.8224亿元余款未支付。
不过，华铁应急表示，截至2018年12月底，新疆华铁实际收到云计算服务器2.4万台，并于2018年7月18日前支付货款1.2096亿元，浙江亿邦未对新疆华铁履行剩余5.6万台云计算服务器的供货义务，新疆华铁不存在相应的支付义务。
[2021-08-09] 华铁应急(603300):华铁应急澄清公告 公司不存在涉嫌严重财务造假、严重信息披露违规等违规情况
■上海证券报
华铁应急8月9日早间发布澄清公告。近日，公司关注到部分媒体报道：浙江亿邦通信科技有限公司(以下简称“亿邦科技”)董事长胡东向浙江证监局实名举报华铁应急涉嫌严重财务造假、严重信息披露违规以及实际控制人胡丹锋及其配偶潘倩涉嫌巨额职务侵占掏空上市公司资产等违规问题。公司已就上述内容迅速开展调查，核实相关事实。
经公司核查，并与实际控制人胡丹锋及其配偶潘倩确认，公司不存在涉嫌严重财务造假、严重信息披露违规以及实际控制人胡丹锋及其配偶潘倩涉嫌巨额职务侵占掏空上市公司资产等违规情况。
针对公司、华铁恒安与与亿邦科技的买卖合同纠纷案件，该案件已开庭但尚未判决，公司及其他被告方已向法院提交驳回原告全部诉讼请求的核心证据。公司与华铁恒安相互独立，公司不应当为华铁恒安承担连带责任，该案件不会对上市公司整体经营造成重大影响。
公司称将继续关注上述事态的发展，捍卫全体股东的权益，针对相关主体涉嫌违法的情形，公司将向有关部门报案，对干扰资本市场的行为追究法律责任。
[2021-08-09] 华铁应急(603300):“矿机门”事件又有新进展 亿邦国际实名举报华铁应急
■证券时报
围绕着8万台矿机的去向，美股上市公司亿邦国际继续举报华铁应急(603300)。8月8日下午，亿邦国际就此专门召开新闻发布会。
亿邦国际董事长胡东表示，已于上周五(8月6日)向中国证监会、浙江证监局、上海交易所实名举报华铁应急涉嫌严重财务造假、严重信息披露违规，以及实际控制人胡丹锋及其配偶潘倩涉嫌巨额职务侵占掏空上市公司资产等违规问题。
矿机纠纷
目前，华铁应急正陷入一桩买卖合同纠纷案，杭州中院冻结了华铁应急部分银行账户和子公司股权。不过，华铁应急此前未对冻结事项进行公告。相关信息，证券时报近日刊发的《多个银行账户被法院冻结数月 华铁应急秘而不宣》、《5.6万台“矿机”去哪了?华铁应急卷入复杂纠纷案》进行了报道。
2018年5月7日，新疆华铁恒安建筑安全有限公司与浙江亿邦通信科技有限公司(下称亿邦通信)签订合同，合同约定，新疆华铁恒安向亿邦通信购买云计算服务器(“比特币矿机”)8万台，总价4.03亿元。
上述合同的付款方式上，新疆华铁恒安需于2018年5月7日向亿邦通信支付8064万元，于当年5月30日再支付2016万元，同时，亿邦通信安排2万台矿机上线;2018年6月15日支付5040万元，同时亿邦通信安排5万台矿机上线;2018年6月20日支付1008万元，同时亿邦通信安排1万台矿机上线;最后的2.82亿元的尾款，新疆华铁恒安需于2018年10月20日支付给亿邦通信。
胡东称，“亿邦通信与新疆华铁恒安的矿机销售合同，自始至终也只签署了一份。2018年5月30日双方签署的合同补充协议，只涉及付款方式的部分调整，其他方面没有任何变化。当时双方同意签订补充协议，是对方称遇到资金等方面的问题，考虑到对方是A股上市公司，有信誉保障，所以将这批矿机的付款方式进行了相应的调整，最后一笔尾款延后4个月。”
不过，对于上述矿机的交付情况，华铁应急方面则有不同的说法。在此前的采访中，华铁应急有关人士曾坚决否认“已签收剩余的5.6万台的说法”。
实控人配偶掌控
逾十亿元比特币?
据了解，围绕着这起矿机的纠纷事件，亿邦国际及其合作伙伴北京博瑞时空有限公司，曾于2019年4月向多个监管部门举报。2019年9月，华铁应急、公司实控人胡丹锋、时任董秘张守鑫、时任董事张伟丽等，收到浙江证监局下发的警示函，涉及信披不及时、不准确，内控存在重大缺陷等问题。
同时，就这起8万台矿机的付款纠纷，2019年11月，亿邦国际也曾向杭州中院提起诉讼。“我们随后撤回了该起诉讼，目的是为了修改起诉状及增加一名被告。2020年12月，杭州中院批准了撤诉。2020年12月，基于相同的诉讼理由，我们再次向杭州中院提出新的诉讼请求。截至目前，此案仍在审理中。”胡东称。
此外，亿邦国际在此次举报中，还检举华铁应急实际控制人胡丹锋及其配偶潘倩涉嫌巨额职务侵占掏空上市公司资产等违规问题。
胡东在发布会上称，“据我们通过相关渠道追溯，这批8万台矿机中的部分矿机，在其中一个矿池就挖出了4418.89个比特币。而且，这批比特币大部分是在2018年挖出的，这批矿机最终实际挖出的比特币数量，要比这个数量多得多。按照比特币市场行情来测算，这批比特币今年最高价值18亿元，目前价值12亿元。而这批比特币(4418.89个)挖矿账号、比特币收益和比特币钱包地址实名注册登记的手机用户 ，就是胡丹锋妻子潘倩。”
针对亿邦国际此次新闻发布会情况，证券时报记者也于8月8日晚间分别通过电话和短信的方式，联系了华铁应急董秘郭海滨，但是截至发稿，记者未收到任何回应。
[2021-08-04] 华铁应急(603300):华铁应急买卖合同纠纷案相关诉讼已开庭但尚未判决 涉及冻结金额较小
■证券时报
华铁应急(603300)8月4日晚间公告，公司关注到近期有研究报告预测公司2021年业绩及子公司分拆上市情况，相关研究报告内容不代表公司实际情况;子公司分拆上市事宜暂无实质性进展，现不符合分拆上市条件。公司关注到近期有媒体报道公司与浙江亿邦通信科技有限公司的买卖合同纠纷，公司对此做出说明：相关诉讼已开庭但尚未判决，且涉及冻结金额较小，不会对公司日常经营产生重大影响。
[2021-08-04] 华铁应急(603300):5.6万台“矿机”去哪了？华铁应急卷入复杂纠纷案
■证券时报
8月3日，华铁应急(603300)发布了一则公告。公告显示，华铁应急正陷入一桩买卖合同纠纷案，目前该案已开庭但尚未判决。法院冻结了华铁应急部分银行账户和子公司股权。
不过，华铁应急此前未对冻结事项进行公告，本报8月2日刊发《多个银行账户被法院冻结数月华铁应急秘而不宣》稿件后，公司遂发布公告披露了此事。
这件买卖合同纠纷案，牵扯出华铁应急与比特币矿机三巨头之一的亿邦国际(美股EBON)之间的一场恩怨，案情扑朔迷离，双方各不相让。
隐秘的矿机
如果不是上市公司子公司股权及多个银行账户被冻结，恐怕很少有人会将华铁应急与“比特币矿机”关联起来。
“我们已经注意到了报道，公司确实有多个银行账户及一家子公司股权被冻结了。这场法律纠纷的源头，是亿邦通信(亿邦国际子公司)与新疆华铁恒安之间的矿机交易出现了问题，后来上市公司把新疆华铁恒安出售掉了。”8月2日，华铁应急相关人士对证券时报记者称。
起诉华铁应急的是亿邦通信，该公司是亿邦国际在国内的运营主体，亿邦国际是全球三大比特币矿机生产商之一，于2020年6月在美国纳斯达克上市。而华铁应急，主要从事设备租赁业务，提供建筑维保设备、建筑支护设备和工程机械设备租赁及配套服务，公司于2015年5月在上交所上市。
从各自业务来看，华铁应急与亿邦通信并不属于同一领域。但是，一次比特币矿机交易，将两家公司联系起来。
上述华铁应急所言的新疆华铁恒安，曾是华铁应急全资子公司，原全称“新疆华铁恒安建筑安全科技有限公司”，成立于2018年3月，注册资金1.7亿元。2019年9月，已脱离了华铁应急的新疆华铁恒安迁移到浙江杭州，现名为“浙江琪瑞机械设备有限公司”。
根据华铁应急的说法，2018年5月7日，新疆华铁恒安与亿邦通信签订合同，合同约定：新疆华铁恒安向亿邦公司购买云计算服务器8万台，总价4.032亿元。
然而，证券时报记者查询公告发现，在控股子公司新疆华铁恒安与亿邦通信签订销售合同之时，华铁应急对于这笔大额采购合同未进行披露。
上交所相关规定显示，上市公司交易的成交金额(包括承担的债务和费用)占上市公司最近一期经审计净资产的10%以上，且绝对金额超过1000万元，应该及时披露。数据显示，在上述采购合同签署的最近年度，即2017年年末，华铁应急的净资产为11.39亿元。也即是，新疆华铁恒安当时签订4.032亿元比特币矿机买卖合同，金额当时明显达到上交所的信披要求。
真假公章
从合作伙伴到对簿公堂，到底发生了什么?
据了解，双方合同签订后，新疆华铁恒安依约支付货款共计1.2096亿元。亿邦通信于2018年5月向新疆华铁恒安交付2.4万台比特币矿机。但是，对于另外5.6万台矿机的交付和去处，双方出现了分歧，说法不一。
按照华铁应急的说法，剩余5.6万台服务器经新疆华铁恒安多次催促，亿邦通讯以其已履行交付义务为由拒绝交付。新疆华铁恒安因亿邦通信未履行合同义务而主张解除合同。
亿邦通信方面则对证券时报记者称，公司已分多批次交付给了新疆华铁恒安，在2018年7月以前，双方签订的8万台矿机销售合同就已经全部履行完毕。
“现在来看，新疆华铁恒安从一开始就耍心眼设陷阱。比如说，授权委托过程中，还弄出了一个‘假公章’。”亿邦通信的某位人士说。他还向记者展示了两份《授权委托书》。
为何会有两份《授权委托书》?上述人士称，“懂行人都知道，新疆企业的正规公章，公章正面的公司名称，同时有中文、维文两种文字。但是，合作开始后，新疆华铁恒安给我们弄一个假公章的授权委托书。被我们看出来后，他们又换了一个真公章的授权委托书。”
根据亿邦通信方面展示的两份《授权委托书》，证券时报记者仔细对比发现，两份盖章的委托书，确实存在细微的区别。其中，陈宝清手签的委托书的公章，含有“新疆华铁恒安建筑安全科技有限公司”中文和维吾尔文;未有陈宝清签字的委托书的公章，只有中文的“新疆华铁恒安建筑安全科技有限公司”。
根据陈宝清手签的《授权委托书》，委托事项包括：全权授权受人办理委托人与浙江亿邦通信科技有限公司业务洽谈、协商、书面文件签署等，受托人的相关行为均由受托人予以认可，并由委托人承担法律责任。
正由于双方对剩余的5.6万台矿机交付问题存在纠纷，2021年1月，亿邦通信以“已向新疆华铁恒安交付了全部货物，但新疆华铁恒安至今仍有2.8224亿未付”为由，将新疆华铁恒安、华铁应急，以及华铁应急实控人胡丹锋告上法院。
同时，亿邦通信主张，新疆华铁恒安原系华铁应急的全资子公司，华铁应急负有证明新疆华铁恒安与自身财产完全独立的法定义务，否则应对新疆华铁恒安债务承担连带责任。
5.6万台矿机去哪了
剩下5.6万台比特币矿机去哪儿了?目前，华铁应急与亿邦通信两方各执一词。
按照亿邦通信的说法，新疆华铁恒安订购的8万台比特币矿机，亿邦方面均已履行了交付手续。为了佐证上述说法，亿邦通信还向记者提供了4份“签收单”。
证券时报记者发现，上述4份签收单，分别收到浙江亿邦通信科技有限公司2.5万台、1万台、1.6万台、1.4万台，合计6.5万台。其中3份的落款日期2018年8月17日，未有落款日期的签收单，涉及的矿机数量为1.6万台。
那么，余下1.5万台有没有签收单?亿邦通信方面称，另外1.5万台是微信版的聊天“签收单”。根据亿邦通信方面提供的微信对话截图，“目前到场设备8000台，在路上的设备7316台”。
到底新疆华铁恒安方面有没有收到剩余的5.6万台矿机?又有何佐证?证券时报记者也就此向华铁应急方面求证。对此，华铁应急有关人士坚决否认“已签收剩余的5.6万台”的说法，此外，华铁应急上述人士不愿发表其他看法，称“等法庭判决”。
据了解，华铁应急曾在法庭上表示，双方存在争议的5.6万台矿机的实际收货是浙江纽博实业有限公司。
天眼查显示，纽博实业成立于2010年7月，注册资金1.47亿元，经营范围包括实业投资，建筑机械设备上门安装，建筑机械设备租赁等。
目前，纽博实业法人代表为叶圣明，股权结构方面，吕东红持股52.17%，疑似实际控制人。数年前，纽博实业与华铁应急实控人胡丹峰，存在着关联。
证券时报记者查询发现，2010年7月，纽博实业成立之时，注册资金3000万元，其中，胡月婷出资2700万元，陶中华出资300万元。随后进行了增资扩股。到了2011年4月，胡月婷在纽博实业股东名单中消失，新增了吕东红等7名股东。其中，胡月婷将其持有的4795万元股权转让给了吕东红持有;同时将其代李海峰等人持有的股权3314.95万元，转回被代持人名下。
胡月婷是谁?华铁应急的招股书显示，胡丹峰的姐姐也叫“胡月婷”。
合同溯源
根据亿邦通信方面给证券时报记者提供的一段与“华铁董君娜”的截屏的聊天记录，当时双方拟定的合同原始版本，产品的名称为“云计算矿机”。但是双边的沟通过程中，“华铁董君娜”称“合同可能要改一下，‘云计算机矿机’能不能改成‘服务器’，……矿机比较敏感……比特币也很敏感”。按照上述聊天记录，华铁应急方面显然知悉这批矿机的用途。
当然，上述聊天记录只是亿邦通信的一家之言，其注明的“华铁董君娜”真实性有待考证。不过，在华铁应急的一份股权激励计划名单中，证券时报记者确实找到了“董君娜”的踪迹。按照华铁应急在股权激励计划中的注明，“董君娜”为华铁应急的核心技术/业务人员。
新疆华铁恒安与亿邦通信的签订了怎样的合同?
证券时报记者掌握了一份电子版《产品销售合同》，合同涉及产品信息和技术标准、付款方式、产品的交付、产品验收、违约责任、产品保障、争议解决方式及其他等方面。这份电子版的《合同》，除了有新疆华铁恒安与亿邦通信两家公司的盖章，还有两家公司的银行账号、签订合同的落款时间为2018年5月7日。
《合同》显示，双方的交易产品为“云计算服务器”，规格为“EBIT-E9.2(12T)，含电源、电线”，单价为5040元/台，数量为8万台，含税总额4.032亿元。
付款方式上，合同签订后，新疆华铁恒安需于2018年5月7日向亿邦通信支付8064万元，于当年5月30日再支付2016万元;同时，亿邦通信安排2万台矿机上线;2018年6月15日支付5040万元，同时亿邦通信安排5万台矿机上线;6月20日支付1008万元，同时亿邦通信安排1万台矿机上线;最后的2.4192亿元的尾款，新疆华铁恒安需于2018年10月20日支付给亿邦通信。
交付方式上，产品由亿邦通信通过快递等方式送达新疆华铁恒安指定的收货地点，相关费用由亿邦通信承担。
除了上述《产品销售合同》，亿邦通信和新疆华铁恒安之间还有一份《合同补充协议》。《补充协议》显示，新疆华铁恒安的5个时间点的付款日期没有变动，但支付的金额做了调整，第3第4第5笔款项的支付金额相应调整为2520万元、5040万元，第5笔尾款为2.8224亿元。
火速转让控制权
除了5.6万台比特币矿机的去向引人关注，另外，华铁应急在涉足币圈后，新疆华铁恒安如何运营?运营情况如何?
涉足币圈前，新疆华铁恒安原本还是华铁应急的募投项目。
2018年3月，完成近4亿元募资的华铁应急，修正募投项目实施主体、实施地点及其他。其中就包括拿出1.7亿元资金，成立新疆华铁恒安，实施“建筑安全支护设备租赁服务能力升级扩建项目”。
按照华铁应急操作，新疆华铁恒安涉足币圈后，只悄无声息地运营了仅半年，就被华铁应急大额计提后火速出售。
2019年1月15日，华铁应急公告，拟将公司及杭州宇明合计持有的新疆华铁恒安100%的股权，转让给自然人叶恭乐，转让价格为5975万元。
但是，新疆华铁恒安的首次出售似乎并不顺利。公告显示，2019年1月25日，转让双方同意终止交易。
不过，华铁应急出售的决定并未终止。2019年3月27日，华铁应急公告，拟将公司及杭州宇明合计持有的新疆华铁恒安100%的股权转让给陈万龙，转让价格为1228万元。
为何实缴资本1.7亿元的新疆华铁恒安，转让价格低至1228万元。在这次股权转让过程中，华铁应急对新疆华铁恒安进行了1.43亿元的固定资产计提减值准备。按照华铁应急公告的说法，这是一场非关联交易，交易价格公允，评估合理。
新疆华铁恒安被华铁应急火速出售后，进行了注册信息的变更，迁移到了浙江杭州江干区，与华铁应急所在地相同。
[2021-08-02] 华铁应急(603300):多个银行账户被法院冻结数月 华铁应急秘而不宣
■证券时报
证券时报记者获悉，早在数月前，华铁应急(603300)的多个银行账户及一家子公司股权已被法院冻结，有律师根据法庭出具的文书估计，涉案金额可能高达数亿元，但上市公司对此却一直秘而不宣。
今年3月15日，杭州市中级人民法院向浙江亿邦通信科技有限公司出具了一份《财产保全事项通知书》，杭州中院根据亿邦通信的申请和法律规定，已对被告的财产采取了保全措施，华铁应急被冻结的银行账户多达6个，冻结的股权为华铁应急全资子公司浙江华铁宇硕建筑支护设备有限公司。
有律师根据上述通知书的内容向记者分析称，原告方申请法院冻结的金额高达数亿元，很可能与涉案金额相当。然而，自今年3月以来，这起涉案金额可能高达数亿元的诉讼纠纷，及公司多个银行账户被冻结事项，华铁应急却一直只字未提。而记者拿到的上述通知书，也未提及此次案件的具体原由。
据悉，华铁应急自设立以来，主要从事设备租赁业务，提供建筑维保设备、建筑支护设备和工程机械设备租赁及配套服务。今年上半年，公司实现营业收入10.62亿元，归属于上市公司股东的净利润1.95亿元。
身为建筑设备租赁公司，华铁应急时常与建筑工程类公司发生法律纠纷。天眼查显示，仅建筑设备租赁合同的纠纷，就多达85起。不过，值得注意的是，此次的账户及股权被冻结事项中，申请方亿邦通信却并非建筑工程类公司。
亿邦通信是知名比特币矿机公司——亿邦国际在国内的运营主体。亿邦国际于2020年6月在美国纳斯达克上市，募集资金1.01亿美元，用于投资专用集成电路芯片和区块链技术开发，以及提供尖端的数字加密货币设备等。招股书显示，亿邦国际2019年营收1.09亿美元，2018年为3.19亿美元。
公开资料显示，早在2017年，亿邦国际占全球的市场份额按销售收益计达9.2%，按已售算力计为10.9%，跻身全球第三大比特币挖矿专用BPU生产商。亿邦国际主要矿机销售品牌为“翼比特”，亿邦国际与比特大陆、嘉楠耘智一同成为矿机三巨头。
这次纠纷案件中，华铁应急主营建筑设备租赁，亿邦国际是比特币矿机巨头，在业务方面二者原本并不属于同一领域。但是，法院的一纸通知却将两家公司串联起来，其中缘由值得关注。
[2021-07-30] 华铁应急(603300):上调盈利预测,超预期的不仅是经营数据-跟踪研究之七
■光大证券
事件:2021H1,华铁应急实现收入10.6亿元,YOY+76％;实现归母净利润1.94亿元,YOY+136％;扣非后归母净利润1.81亿元,YOY+148％;经营性现金流净流入4.91亿元,YOY+109％。21Q2,公司实现收入6.5亿元,YOY+63％;实现归母净利润1.19亿元,YOY+140％;经营性现金流净流入约1.6亿元,YOY+30％。
点评:各业务板块均有明显增长,高空作业平台租赁增长亮眼:报告期,公司综合毛利率51％,同减4pcts,主要为运输费用科目调整所致,整体盈利能力保持稳定。高机、地下维修、支护材料营收3.8亿元、9585万元、5.8亿元,YOY+105％、27％、73％;毛利率分别约为49％、51％、53％,YOY-1pct、+9pcts、-10pcts。会计准则调整对毛利率影响约-5pcts左右。其中,高空作业平台租赁板块净利润约7744万元(浙江大黄蜂净利润4846万元、华铁大黄蜂净利润2899万元),对应净利润率约20％,盈利能力明显提升。支护业务毛利率下降与业务结构有关。
高空作业平台贡献提升,或可改善账龄结构,并对冲周期性风险:相较于传统支护类业务,公司高空作业平台租赁主要面向中小型客户,回款周期较短。随着高空作业平台收入贡献占比提升,其账龄结构也将有较为明显的改善。
21H1,公司1年以下的应收账款占比约为69％,较20H1提高5pcts。
传统支护类业务涵盖地下钢支撑、民用钢支撑、钢便桥、铝模板、盘扣式脚手架、爬架等;该类租赁业务工程属性较强,不仅需提供材料作为出租,通常还需要提供配套的工程解决方案或者指导;与塔机租赁类似,该类业务具有一定的工程分包属性,故而账期相对较长,同时利润率相对较高。支护业务的优势在于其多为钢铝等粗加工产品,残值较一般设备高,且使用寿命可超过10年;支护业务的劣势则在于缺乏标准化的金融工具(无法融资租赁、抵押贷款等),业务扩张依赖自有资金的持续投入。
传统支护类业务主要应用于基建、地产等新开工阶段,需求的周期属性较强;相较而言,高空作业平台的下游应用场景较为多元,不仅仅可以应用于基建、地产新开工,还可以应用于制造业、园林市政绿化维护保养、文化影视基地、存量建筑装修维修保养等诸多场景,多元化的应用场景有效对冲了需求波动的风险。
超预期的不仅仅是经营数据:轻资产模式推进超预期。21H1公司管理资产原值规模约为65亿元,较20年期末净增约17亿元;其中,有8亿元管理资产采用了轻资产的模式。21Q1,公司与热联集团达成协议,与后者成立联营公司;热联在未来三年将累计投入不低于30亿元用于盘扣式脚手架采购,并将该资产交予公司运营。21年3月份以来,已购置约2亿元设备资产,累计签约合同金额近7000万元。此外,公司在高空作业平台领域拓展"转租"的轻资产模式,由资金方出资约6亿元购买设备,以一定价格转租给公司并交由公司对外二次出租。轻资产模式不仅仅降低了公司即期资本开支的压力、提高ROE及ROA,并将有利于公司扩大规模搭建线下网络,也同时降低了公司资产贬值的风险。网络效应初步显现,多元设备租赁逐步推进。报告期,公司高空作业平台运营中心突破100个,较20年末新增40个;设备台数达3万台。网络效应初现,公司开始布局玻璃吸盘车、工程机械手、叉车等新型设备租赁业务,通过区域网络布局,加快冷门(或新型)产品在区域网络内的流转效率,从而提升该类产品的出租率,从而实现较高的盈利水平。多元设备租赁的推广与传统支护业务、高空作业平台租赁业务的结合,能够满足客户的各类需求,进而提升客户粘性。
数字化改造加速推进,赋能经营管理。数字化建设快速推进,"擎天"系统有效提升运营效率,系统迭代加快。公司已基本实现线上签单、设备全生命周期管理、业务全流程管理和财务功能管理,报告期,公司增加并细化采购流程线上化、零部件生命周期管理、应收账款管控和优化维保人员收入结构等功能,加大数字化对于管理的赋能。以数字化对维保人员赋能为例,该系统优化了对维保人员的派单安排,使其减少路途上的时间损耗,提高业务产出;同时,对业务维修等各类模块实现更为精准的KPI考核,实现对业务维修人员精准激励,从而提升相关人员工作积极性。
盈利预测、估值与评级:前期大股东全额认购定增(尚未完成),持股比例将提高约7.5pcts。期权激励收入目标要求高,表明公司管理层对于后续发展有强烈信心。我们坚定看好设备经营租赁赛道Beta,也看好华铁应急的战略执行力及运营效率,前期草根调研已部分验证公司精细化管理水平及运营效率。上调21年-23年盈利预测至4.86亿元、6.88亿元及8.78亿元(原预测为4.67亿元、6.49亿元、8.76亿元,分别上调4％、6％、0.2％)。现价对应2021年动态市盈率约为23x,维持"买入"评级。
风险提示:租金回报率不及预期,资产减值风险,渠道布局不及预期
[2021-07-30] 华铁应急(603300):盈利持续高增,新业务显著放量-中期点评
■国盛证券
Q2营收业绩维持高增态势,高空作业平台持续放量。公司2021H1实现营收10.6亿元,同增76％;实现归母净利润1.9亿元,同比大增136％;实现扣非后归母净利润1.8亿元,同增148％,略超预期。其中Q2单季实现营收6.5亿元,同增64％;实现归母净利润1.2亿元,同比大增144％;实现扣非后归母净利润1.1亿元,同比大增150％。分板块看,2021H1高空作业平台/地下维修维护工程/建筑支护设备分别实现营收3.8/1.0/5.8亿元,同增106％/27％/73％,高空作业平台营收增长亮眼,截至6月末公司已拥有高空作业平台3万台,较去年底增加约1万台,同时出租率维持在较高水平,驱动公司整体设备租赁收入持续快速增长。
毛利率保持稳定,费用率下降,净利率明显提升。2021H1公司毛利率51.1％,YoY-4.9个pct,毛利率下降主要系新会计准则下,运输、装卸及吊装费从销售费用计入营业成本,假设今年上半年该项费用等于去年数额*(1+H1营收增速),则还原后毛利率为55.4％,同比基本持平;其中高空作业平台/地下维修维护工程/建筑支护设备毛利率分别为49.3％/51.0％/52.6％,YoY+0.9/+9.2/-10.6个pct,新会计准则下公司前两项业务毛利率仍在提升,因此预计实际毛利率提升幅度可能更高,而建筑支护设备业务毛利率下降预计一方面受新会计准则影响,另一方面可能因低毛利工程服务项目占比有所提升所致。期间费用率24.1％,YoY-11.3个pct,其中销售/管理/财务/研发费用率分别同比变动-4.7/-1.7/-0.6/-4.3个pct(估算剔除新会计准则影响后,销售费用率同比变动幅度约-0.4个pct),当前公司规模效益持续呈现、数字化建设为管理持续赋能,公司各项费用率均有明显下降。净利率大幅提升4.6个pct至18.3％。
除高空作业平台外,公司多个业务均展现出明显亮点:1)民用钢支撑方面,2021H1公司开展项目17个,累计签订合同近1亿元,超过去年全年合同金额;2)铝合金模板方面,业务被公司统一整合放入浙江恒铝,整合后浙江恒铝拥有铝合金模板超70万方,规模效益持续增强,并通过引入战投充实资本实力,助力浙江恒铝加速发展;3)轻资产运营方面,与热联集团轻资产合作的子公司热联华铁已正式运营,累计采购盘扣式脚手架2.9万吨,签订合同对应设备需求超10万吨、金额近7000万元,超额完成经营目标。同时公司还扩展了"转租"轻资产模式,该模式下转租设备价值已超6亿元,累计贡献营收超5000万元。目前公司管理资产规模已达65亿元,其中8亿元来自轻资产合作,占比12.3％,后续有望持续提升。
ROA与ROE稳步提升,财务状况整体稳健。2021H1公司ROA为3.02％,YoY+1.16个pct;ROE为5.81％,YoY+1.33个pct,ROA与ROE提升均主要由净利率和总资产周转率提升驱动,分别YoY+4.6个pct和+0.02次,权益乘数2.36,YoY-0.61,主要系公司资产负债率下行,2021H1末公司资产负债率55.9％,YoY-5.3个pct。2021H1公司经营性现金流量净额4.9亿元,YoY+2.6亿元,现金流大幅净流入,主要系公司规模快速扩张,同时加强业务回款。
投资建议:我们预测2021-2023年公司归母净利润分别为4.6/6.5/9.1亿元,同增42％/41％/40％,EPS分别为0.51/0.72/1.00元,2020-2023年CAGR为41％,当前股价对应PE为25/17/12倍,维持"买入"评级。
风险提示:主要设备租金下降超预期风险;行业竞争加剧风险等。
[2021-07-30] 华铁应急(603300):业绩高增 现金流优异,公司的高成长性持续兑现-中期点评
■广发证券
上半年业绩高增超预期，回款加强现金流好转，高空作业平台业务提速。公司披露2021年中报，实现营业收入10.62亿元，同比增长76%；归母净利润1.95亿元，同比增长136%；经营性现金流净流入4.91亿元，同比增加2.56亿元。营业收入增加主要为公司加大了高空作业平台等设备的采购规模，同时因市场需求提升，设备出租率维持在较高水平，整体租赁收入增加，净利率提升主要是公司产品租金价格提升，而现金流的增加主要为公司业务规模扩张，同时加强了业务回款。分业务看，建筑支护设备/高作业平台/地下维修业务营业收入21H1同比分别增长73%/106%/27%，高空作业平台突破30000台，较20年底增近10000台；运营中心突破100个，新增40余个。中小客户数量占比提升至99%，在中小客户群体中初步建立了品牌效应，形成先发优势。
铝膜业务进一步整合，轻资产模式加速推动。(1)公司于7月发布公告，将公司铝合金模板资产整合至全资子公司浙江恒铝，整合后浙江恒铝拥有铝合金模板资产超过70万方。此外，浙江恒铝引入外部战略投资者东阳金投以增资扩股的方式投入2亿，充分调动东阳地区建筑产业资源助力浙江恒铝实现快速发展。(2)公司与热联集团达成轻资产合作，双方成立子公司热联华铁，由热联集团负责筹资，该合作模式成功降低公司对资金投入的依赖，在提升管理资产规模的同时降低持有资产贬值的风险。目前公司管理资产规模达到65亿，其中8亿管理资产来源于轻资产合作，占比12.31%。公司正持续推进轻资产，来源于轻资产的管理资产占比有望进一步提升。
盈利预计及投资建议。公司作为国内建筑工程设备租赁龙头，预计公司21-23年归母净利润分别为4.92/7.41/10.30亿元，给予公司2021年25倍PE估值，对应合理价值13.62元/股，维持"买入"评级。
风险提示:竞争加剧导致租金下降；管理资产增加导致后期折旧增加。
[2021-07-06] 华铁应急(603300):铝模板业务整合,目标分拆上市-跟踪研究之六
■光大证券
事件:
公司公告铝模板业务整合方案:将公司及全资子公司黄山华铁分别持有的5.33万方、11.70万方铝模板,以及控股子公司浙江优高新材的40％股权出售于全资子公司浙江恒铝;同时浙江恒铝引入战略投资者东阳市金投增资2亿元(对应持股13.33％),东阳金投增资部分资金主要用于浙江恒铝购买铝合金模板资产(华铁应急及其子公司黄山华铁)及浙江优高的股权。
点评:
浙江恒铝将整合公司铝模板业务,业绩承诺相应上修:
浙江恒铝作为公司铝模板业务整合主体,拟收购公司(华铁应急)及黄山华铁所持有的共计约17万方铝模板业务(截止2021年7月5日,相关资产账面净值约1.12亿元),交易对价总计约为1.27亿元(含税),此次交易不产生增值;拟收购公司所持有浙江优高40％的股权,交易对价5288万元;拟收购楼凌云及蒋雪珺(后文简称楼与蒋)所持有浙江优高共计60％的股权,交易对价合计1.44亿元;交易完成后,浙江恒铝将持有浙江优高100％股权。此外,楼与蒋拟将股权转让款的50％即人民币7200万元全部用于购买华铁应急二级市场股票。
浙江优高业绩承诺:浙江优高21年-23年三年的扣非净利润不低于7280万元,其中21年不低于2000万元、2022年不低于2500万元、23年不低于2780万元。浙江恒铝业绩承诺上修:第一次收购51％股权业绩承诺2019年-2022年四年的扣非净利累计不低于1.76亿元(原承诺为四年扣非净利累计不低于1.5亿元);第二次收购49％股权业绩承诺21-23年三年的扣非净利累计不低于2.14亿元(原承诺为三年的扣非后净利累计不低于1.70亿元)。
拟引入东阳金投作为铝模板业务战略投资者,恒铝分拆或提上日程:
公司拟引入战略投资者东阳金投(东阳市财政局持有其100％股权)向浙江恒铝增资2亿元。本次增资以恒铝股东权益13.2亿元为基础(评估价),增资后全部权益评估价值可达15.2亿元;增资完成后,东阳金投将持有浙江恒铝13.33％股权,华铁应急持有浙江恒铝股权由100％变更为86.67％;增资资金用途仅用于浙江恒铝购买华铁应急铝模板资产以及收购浙江优高的股权,不得用于华铁应急的其他业务发展或偿还其债务。
自东阳金投增资之日起36个月-48个月内,若浙江恒铝未能向有权机关递交上市申报材料或显著无法满足拆分上市的条件,则东阳金投有权要求华铁应急回购浙江恒铝股权。这也意味着铝模板业务分拆已提上议事日程。
盈利预测、估值与评级:
模板是建筑现场湿作业必须采用的周转材料,铝模板符合"节能减排、绿色施工"的大趋势,能与装配式建筑结合并有效提高施工效率、降低人工成本,目前在高层建筑中已具备经济性,判断在住建领域已有30％左右市占率,未来将持续替代目前较为普遍的木模板材料。优秀的铝模板租赁商通常会依托加工基地,提供设计优化(除定制化外,还需要考虑拆卸难易程度)、抛丸、翻新等服务。公司铝模业务发展迅猛,未来存在分拆上市的可能,相关资产价值有望重估。
前期大股东全额认购定增(尚未完成),持股比例将提高约7.5％。期权激励收入目标要求高,表明公司管理层对于后续发展有强烈信心。我们坚定看好设备经营租赁赛道Beta,也看好华铁应急的战略执行力及运营效率,前期草根调研已部分验证公司精细化管理水平及运营效率。维持2021年-2023年公司归母净利润预测4.67亿元、6.49亿元、8.76亿元。现价对应2021年动态市盈率约为25x,维持"买入"评级。
风险提示:租金回报率不及预期,资产减值风险,渠道布局不及预期。
[2021-07-05] 华铁应急(603300):整合铝模板业务提升效率,引入战投强化增长动力
■国盛证券
公司发布公告,对铝模板业务进行以下调整:1)公司及全资子公司黄山华铁拟分别将持有的5.33/11.70万方铝模板转让给子公司浙江恒铝,交易价1.27亿元,与账面价值持平;2)浙江恒铝拟以自有及自筹资金收购楼凌云、蒋雪珺分别持有的铝模板租赁企业浙江优高30％/30％股份,收购价合计1.44亿元,收购后浙江优高成为浙江恒铝全资子公司,楼、蒋二人承诺2021-2023年浙江优高扣非净利润分别不低于2000/2500/2780万元(3年复合增速39％),二人拟在收到转让款后3个月内将股权转让款的50％(7200万元)用于在二级市场上购买华铁应急股票;3)东阳金投作为战略投资者向浙江恒铝增资2亿元,持股13.33％,资金仅用于浙江恒铝购买华铁应急铝合金模板资产及收购浙江优高股权,同时浙江恒铝原出让方上调业绩承诺,第一次收购51％股权的出让方业绩承诺由2019-2022年扣非净利润2600/3200/4000/5200万元上调至2600/3200/5215/6600万元;第二次收购49％股权的出让方业绩承诺由2021-2023扣非净利润4800/5700/6500上调至6138/7177/8100万元。
全面整合旗下铝模板业务,提升新业务整体效率。铝合金模板相较传统木模板,能节省人工、重复利用、承载力高,具备安全、经济、低碳环保等综合优势。2020年5月,住建部发布《推进建筑垃圾减量化的指导意见》,提出应大力推广应用铝模板、金属防护网等周转材料。近期政策亦持续大力推动碳达峰与碳中和,推广绿色建筑,铝模板中长期需求广阔。浙江恒铝在浙江和贵州建有铝合金模板基地,其生产能力和预拼装能力已达行业先进水平,2020年末自有铝模板面积已超60万平方米。本次公司全面整合母公司、黄山华铁、浙江优高铝模板资产进入浙江恒铝,有望进一步发挥规模效应、提升效率。
建筑机械化时代来临,公司作为租赁成长龙头有望脱颖而出。随着人工成本上升和建筑技术进步,我国建筑机械渗透率持续提升。建筑机械多以租赁形式使用,这意味着建筑机械租赁业正迎来快速成长期。公司核心优势突出:1)建筑专业服务能力优异;2)全国运营网络布局完善;3)民企背景激励机制灵活;4)数字化管理系统效率优势突出。从ROA横向比较看,公司盈利能力远高于同业公司。未来公司有望通过转为城市运维设备租赁商、渠道下沉、多品类扩张、轻资产模式展现优异成长性。此外,近期公司发布2021年股票期权激励计划,累计有效期内的股权激励计划总股票将达公司总股本10％,有望充分调动公司员工积极性,且本次激励解锁条件为2021-2024年实现营收连续四年维持40％高增速,彰显未来发展强烈信心。
投资建议:我们预测2021-2023年公司归母净利润分别为4.6/6.5/9.1亿元,同增42％/41％/40％,EPS分别为0.51/0.72/1.00元,2020-2023年CAGR为41％,当前股价对应PE为25/18/13倍,维持"买入"评级。
风险提示:收购资产进度不及预期;主要设备租金下降超预期风险;行业竞争加剧风险等。
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