≈≈海容冷链603187≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主营业务
公司自成立以来始终专注于商用冷链设备的研发、生产、销售和服务，坚
持以专业化、差异化和定制化为核心发展战略。公司以商用冷冻展示柜、商用冷藏展
示柜、商超展示柜及商用智能售货柜为核心产品，主要采用面向企业客户的销售模式
，为客户在销售终端进行低温储存、商品展示和企业形象展示等提供定制化解决方案
及专业化服务；同时，公司为其他制冷产品供应商提供ODM服务。
（二）经营模式
1、采购模式
公司采购的原材料主要为压缩机、玻璃门体、钢材、异氰酸酯、组合聚醚
等，其中异氰酸酯因特殊性质难以大量存储，其他主要原材料通常会根据市场行情以
及库存情况提前采购，部分采购周期较长的零部件（如进口压缩机）会提前备货，其
他定制性较强的零部件或辅助原材料按照销售订单需求进行采购。为保持主要原材料
供应渠道的稳定、保证原材料供应质量，公司建立了合格供应商制度，即由采购部根
据供应商产品质量、供货能力、生产管理体系、产品价格、售后服务等要素对供应商
进行评定，确定合格供应商名单。采购部对所有合格供应商进行日常考核，根据考核
结果确定其是否进入下一年度的合格供应商名单。
2、生产模式
通过长期实践探索，公司建立了柔性化生产管理体系，可以为客户提供专
业化、差异化和定制化的产品。该生产管理体系既可以保障订单量较大的单一型号产
品的批量化生产，又可以保障单条生产线上多类产品的“混合式”生产，实现了小批
量、多批次、多型号并线生产。该生产管理体系灵活机动，可以快速响应客户的定制
化需求，同时实现了公司产品在保持多样化、差异化的前提下生产效率的提升。
3、销售和服务模式
公司主要采用面向企业客户的直销模式，通过国内外销售网络实现“海容
”品牌产品的销售。公司较少部分业务采用“经销”“零售”销售模式，另有较少部
分业务通过ODM形式开展。
（三）行业情况
1、所处行业
根据中国证监会2012年颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所从事的
商用冷链设备业务属于C34通用设备制造业；按照国民经济行业分类，公司主营业务
属于C3464制冷、空调设备制造业。
公司的主要产品商用展示柜属于冷链物流设备中的终端设备，广泛应用于
冷饮、速冻食品、饮料、乳制品等快速消费品行业和流通行业，由下游客户投放到大
型商业超市、连锁便利店、机场、火车站、小卖铺、报刊亭、住宅小区、写字楼等场
所。与美国、日本等发达国家相比，我国冷链物流设备行业发展相对较晚，受益于我
国城镇化建设和居民消费升级，以及人们对食品安全要求的不断提高，在国家相关支
持政策的引导和推动下，冷链物流设备行业有望继续保持近年来良好的发展势头。
2、周期波动特征
公司商用冷冻展示柜的下游客户主要集中在冷饮行业和速冻食品行业，且
以冷饮行业为主。冷饮的终端消费具有明显的季节性，因此客户采购并投放商用冷冻
展示柜也呈现一定的季节性。通常每年的上半年和年底为公司商用冷冻展示柜的产销
旺季，7-10月份进入销售和生产的淡季。
公司商用冷藏展示柜的下游客户主要集中在饮料行业（包括水饮料、功能
性饮料、碳酸饮料、茶饮料等）、乳制品行业及啤酒行业，且以饮料行业为主。饮料
的消费具有一定的季节性，因此客户采购并投放商用冷藏展示柜也呈现一定季节性。
商用冷藏展示柜的季节性特征与商用冷冻展示柜基本一致。
公司商超展示柜的主要客户是大型商业超市、社区超市、连锁便利店等，
用于放置奶制品、饮料、蔬菜、冷鲜食品、速冻食品等。大型商业超市、社区超市、
连锁便利店通常根据开设进度采购商超展示柜，因此客户采购并投放商超展示柜不具
有明显的季节性特征。
公司商用智能售货柜的下游客户主要是饮料、乳制品、食品等行业的品牌
商和运营商，应用于住宅小区、写字楼、地铁、机场、火车站、学校等人群密集的场
所。客户根据客流量、消费能力、消费理念等因素投放商用智能售货柜，因此商用智
能售货柜的采购和投放不具有明显的季节性特征。
随着公司下游客户所处行业和地区的范围不断扩大，产品生产季节性波动
在减弱。
3、行业地位
自成立以来，公司坚持在商用冷冻展示柜领域精耕细作，市场占有率和知
名度逐年提高，特别是在冷饮行业的市场占有率较高，处于行业领先地位。在商用冷
藏展示柜领域，公司在北美高端饮料行业具有一定的市场占有率；在国内市场，公司
的早期客户主要集中于乳制品行业，目前已经拓展至饮料行业，并与国内外知名的饮
料企业开展合作，市场占有率明显提升。在商超展示柜领域，公司逐步加大产品研发
力度和市场开拓，与国内外知名的商业超市、社区超市和连锁品牌便利店建立了良好
合作关系。在商用智能售货柜领域，公司陆续开发了具备静态识别、动态识别、动态
和静态结合识别、RFID芯片识别、重力传感、预约自提、自动贩卖等技术的商用智能
售货柜，产品已初步投放市场，并与国际知名饮料企业以及国内主要品牌商和运营商
建立了合作关系。未来公司将紧跟新零售市场变化，进一步把握行业趋势，针对品牌
商客户、运营商客户的需求提供专业化、差异化、定制化的解决方案，不断加强人工
智能技术的研发，进一步提升产品升级和市场开拓力度。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，国内大宗原材料价格普遍上涨，新冠疫情依然未能得到有效控
制，导致公司产品生产成本上升、出口业务受到一定程度影响，对公司整体生产经营
造成较大压力。面对上述困难，公司坚定自身发展战略，深度挖掘原有客户需求，同
时积极开拓新客户，扩大产品市场占有率，在各个业务领域均取得良好进展，产品质
量和综合服务能力稳步提升，产品订单大幅增加，收入水平快速增长。
2021年1-6月，公司实现营业收入150,648.47万元，同比增长48.92%；实现
利润总额20,136.42万元，同比增长6.12%，实现归属上市公司股东净利润16,315.44
万元，同比增长2.00%。截止报告期末，公司总资产364,127.92万元，净资产227,957
.04万元，资产负债率为37.40%。
报告期内，公司在生产经营、规范运作等方面开展主要工作如下：
1、坚持产品创新
公司始终坚持产品自主创新，在保持产品丰富、供货快速、价格合理、综
合服务能力突出等优势的基础上，围绕客户需求，在产品外观、展示效果、商品陈列
、存储容量、数据采集、节能降耗、降低噪音、客户体验等方面精益求精，不断提升
产品竞争力。公司紧跟新零售模式和人工智能技术的发展，抓住市场机遇，推出针对
不同客户需求和应用场景、运用多种智能识别技术的多款智能化产品。
2、提高市场占有率
国内市场：原有客户的业务量保持增长，公司供货比例继续提升，新开拓
的客户业务放量，共同促进公司市场占有率的提高；公司继续积极开拓潜在客户，为
未来市场占有率进一步提升做好准备。
国外市场：受新冠疫情的持续影响，国外市场的消费需求被一定程度的抑
制，加之海运费居高不下，公司出口业务量有所下降。
3、新产线释放产能
报告期内，公司5号厂房新产线产能得到有效释放，契合了公司产品订单大
幅增加的实际情况，很好地满足了客户对产品质量和交货速度的要求，为公司产品供
应能力的持续提升提供了有力保障，增强了公司综合竞争力。
4、实施股权激励
报告期内，公司实施了新一轮股权激励，此次股权激励的激励对象范围较2
019年股权激励更广，包括了公司核心技术、业务和管理人员。本次股权激励的实施
，进一步优化了公司的长效激励机制，增强了员工的归属感和认同感，激发了员工的
工作热情，有利于公司人才队伍的稳定和企业长期健康发展。
5、依法合规信息披露，重视投资者关系管理
公司严格遵守法律法规和监管机构的规定，严格执行公司信息披露管理制
度，并做好内幕信息知情人登记和管理，真实、准确、完整、及时、公平地履行信息
披露义务。
公司重视投资者关系管理工作，报告期内公司进一步完善了与投资者的交
流机制，充分利用各种渠道，采取线上线下相结合的方式，实现与投资者高效沟通。
2021年4月27日，公司通过上证路演中心举办了2020年年度业绩说明会，取得良好效
果。
公司严格履行章程规定的利润分配政策，报告期内实施完成2020年度利润
分配，持续回馈广大投资者。
6、积极履行社会责任
公司自成立以来，始终牢记并践行企业社会责任，广泛参与社会公益项目
，帮助职工解决生活困难，减轻重大疾病医疗负担；积极响应政府号召，开展东西部
扶贫协作工作，进行定向帮扶；与多家高校签订产学研合作协议，通过设立奖/助学
金帮助优秀学生和贫困学生完成学业。报告期内，公司在山东科技大学机械电子工程
学院设立“海容奖助学金”，资助相关专业学生完成学业。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.市场竞争风险及新产品不能及时开发的风险
公司专注于商用展示柜的研发、生产和销售，并通过专业化、差异化和定
制化的产品成长为行业中的有力竞争者。目前公司所处行业竞争压力不断增加，下游
客户所处行业不断推出新的营销方式，对产品的定制化和差异化需求更为迫切，若公
司不能及时掌握市场需求的变化并进行有效的新产品开发，将会影响公司业务的发展
。
风险管理措施：公司作为高新技术企业，一直高度重视技术创新和新产品
研发，未来将进一步加大研发投入、开发新产品，同时，公司将坚持以客户需求为中
心，销售团队扎根下游客户销售业务一线，及时了解客户最新需求并反馈给研发部门
。
2.原材料价格波动风险
公司采购的原材料主要为压缩机、玻璃门体、钢材、异氰酸酯、组合聚醚
等，报告期内上述主要原材料及零部件成本占主营业务成本的比重较大，其中，压缩
机、钢材、异氰酸酯及组合聚醚的采购价格受到钢铁和原油等大宗商品价格的影响，
波动较大，对公司经营业绩产生一定影响。
风险管理措施：对于压缩机等核心零部件，公司将通过加强与供应商的长
期合作，争取稳定合理的价格条件，降低其价格波动对公司业绩的影响。钢材属于大
宗商品，公司将根据市场行情以及库存情况提前采购，或通过预订方式来锁定价格。
3、新型冠状病毒肺炎疫情持续影响的风险
虽然目前国内疫情得到了相对有效控制，但全球疫情的延续时间及影响范
围尚不明朗，受境外疫情的影响，国内疫情在各地亦时有反复。2021年上半年全球新
冠肺炎疫情仍在持续，境外客户的市场需求相对疲软且海运物流等相关费用高涨，导
致公司出口业务受到一定程度影响，如果新冠疫情继续存在，未来可能持续对公司出
口业务造成影响。
风险管理措施：公司将努力拓宽下游行业覆盖面，开发更多高端化产品，
继续做大业务规模，通过进一步提升国内市场尤其高端产品领域的市场占有率，来消
化出口业务量下降带来的影响；同时密切关注全球范围内的疫情发展态势，保持与国
外客户的密切沟通，及时了解国外市场的需求变化，做好相应的产品研发储备，随着
新冠疫情影响减弱，把握住国外市场需求反弹机会，有效恢复并努力提高国外市场占
有率。
4.主营产品季节性风险
目前公司的客户主要集中在冷饮行业、速冻食品行业和饮料行业，冷饮和
饮料的终端消费具有明显的季节性，因此客户采购商用冷冻展示柜和商用冷藏展示柜
也呈现一定的季节性。通常每年的上半年和年底为公司的产销旺季，7-10月份进入销
售和生产的淡季。因此，公司业务受季节性特征影响，主要存在以下风险：一是生产
旺季，存在产能不足无法满足客户需求的风险；二是生产淡季，存在产能难以充分利
用的风险。
风险管理措施：公司针对商用冷冻展示柜和商用冷藏展示柜的明显季节性
特征，一方面通过扩大产能来满足生产旺季的订单需求；另一方面公司通过不断开拓
国际市场，与国内市场形成互补，同时深入挖掘下游市场，横向拓宽下游行业覆盖面
，积极拓展商超展示柜和商用智能售货柜业务，开发季节性特征不明显的产品来平衡
、淡化生产的季节性波动。
5.客户相对集中的风险
报告期内公司主营业务中前五名客户合计收入占当期主营业务收入的比重
较大。虽然报告期内公司整体上保持了主要客户的稳定，并不断开发新客户，但如果
现有主要客户出现变动，则会对公司业绩产生较大影响。
风险管理措施：公司主要客户均为行业内知名公司，该类客户具有较高的
知名度与信誉度，与其合作一般需要通过严格的考核与筛选。公司在维护客户关系的
同时，将进一步提升公司产品质量、提高产品技术含量，推陈出新，以保持公司主要
客户的稳定性。此外，公司还将大力开拓新市场、新客户，以降低大客户可能变动带
来的风险。
6.汇率波动的风险
公司主营业务收入中出口收入占一定比重，如果未来汇率发生大幅波动，
而公司不能采取有效措施规避或降低由此带来的负面影响，则将会影响公司的业务。
若人民币升值，对公司出口业务有较大负面影响；若人民币贬值，将对公司进口原材
料采购业务产生负面影响。
风险管理措施：公司将根据汇率波动情况，选择适当时点进行结汇来降低
汇率波动风险的影响，同时采取套期保值或人民币结算来锁定或者降低外汇波动带来
的汇兑损失。
7.劳动力成本上升的风险
公司的生产过程对劳动力有较大的需求。近年来，公司在引进先进生产设
备、提高生产线自动化水平等方面取得了一定的成果，一定程度上抵减了人员工资上
升的影响。但是，劳动力成本仍然是影响公司经营业绩的重要因素之一。未来，如果
劳动力成本继续上升，而公司未能以设备、管理和技术等方面的提升有效抵减其负面
影响，将会对公司经营业绩的增长构成压力。
风险管理措施：公司将继续引进先进生产设备，推进生产线的技术改造升
级，不断提高自动化水平，同时进一步优化人力资源配置，加强职工技能培训，增强
操作熟练度，提高劳动生产率。
8.技术人才缺乏的风险
研发能力及产品设计推新能力是公司的核心竞争优势之一，经过多年的发
展，公司已经培养出了一支稳定的技术研发团队。但近年来由于公司快速发展以及下
游快速消费品行业创新速度加快，对本行业高级技术人才的需求日益增多，行业内人
才争夺日趋激烈，而行业内高端人才相对较为缺乏，未来公司可能面临高端技术人员
缺乏的风险。
风险管理措施：公司将逐步完善人才引进、薪酬激励及职业发展管理机制
，吸引更多的高级技术人才。同时公司将进一步完善培训机制，以培养技术骨干为重
点，逐渐形成高、中、初级人才合理分布的塔式结构，为公司长远发展储备后备力量
。
9.所得税税率及出口退税政策变化的风险
公司2019年通过高新技术企业复审，有效期三年，公司在有效期内享受15%
的企业所得税优惠税率。如果未来公司不能通过高新技术企业重新认定，所得税优惠
税率相应取消，则会对公司净利润产生一定的影响。
报告期内公司出口产品享受增值税出口退税的优惠政策，如未来国家调低
出口退税率或取消出口退税政策，将会增加公司的外销成本，对公司出口业务的业绩
将会造成一定影响。
风险管理措施：公司将一如既往重视新技术的研究开发，密切关注并研究
国家及地方关于高新技术企业的政策。针对出口退税率降低甚至取消的风险，一方面
公司进一步提高产品质量以及对海外客户的议价能力；另一方面公司将通过技术创新
、流程优化等方式降低成本，以便在面对出口退税率变动风险时，能够转移或降低部
分成本。
10.公司规模扩大引致的管理风险
随着公司资产、业务、人员等方面的规模逐步扩大，组织结构和管理体系
趋于复杂，新产品开发、市场开拓、内部组织管理的压力增加。若公司管理层不能及
时建立和完善管理体系和内部控制制度，或不能引入合格的经营管理人才和技术人才
，公司将面临规模扩大引致的管理风险。
风险管理措施：一方面，公司将完善内部组织管理机制，优化调整组织结
构，提高工作执行力，同时将加强内部控制制度建设，切实提升公司管理水平和风险
防范能力；另一方面，公司将致力于企业文化的培养，提升公司全员的凝聚力、向心
力。
四、报告期内核心竞争力分析
1、技术研发优势
公司自成立以来，一直非常重视技术研发和人才培养，建立了一支经验丰
富、技术水平高、创新能力强的研发团队。经过多年的研发实践，公司形成了机动灵
活的研发管理体制，产品研发贴近市场、决策高效，缩短了新产品从研发立项到实现
量产的周期，为公司产品创新提供充分的技术支持。
2、产品优势
（1）产品类型丰富、成系列化
公司产品覆盖了商用冷冻展示柜、商用冷藏展示柜、商超展示柜及商用智
能售货柜，广泛应用于冷饮、速冻食品、啤酒、饮料、奶制品等快速消费品行业，投
放于大型商业超市、连锁便利店、机场、火车站、小卖铺、报刊亭等众多场景，产品
容积跨度大，产品类型齐全、成系列化，可以满足客户对不同容积、性能、展示效果
的需求。
（2）产品满足客户定制化需求
公司产品研发及销售团队能够深入市场一线，充分了解客户对产品的个性
化需求，及时高效为客户提供专业化、差异化和定制化的产品，帮助客户拓展销售渠
道、紧抓市场机遇。
（3）产品满足新零售和新消费理念
公司已经开发出了具备动态识别、静态识别、RFID芯片识别、重力传感识
别、预约自提、自动贩卖等技术的一系列商用智能售货柜产品，可以充分满足新零售
和新消费理念下终端消费者对无人售卖、智能售卖的需求。
3、客户资源优势
公司在销售、研发、生产、质控等环节都充分满足客户需求，与客户建立
了长期稳定的合作关系。公司主要客户多数为国内外知名快速消费品企业，有利于公
司在细分行业提升市场知名度和品牌影响力。公司还与国内外知名商业超市、连锁品
牌便利店、冰淇淋生产商、速冻食品生产商等建立了良好的合作关系，搭建了覆盖全
国、辐射海外的销售网络。
4、生产管理优势
公司下游客户对产品功能、结构、尺寸、外观需求各不相同，订单差异性
较大，需要生产的产品种类繁多，实行标准化、大批量、流水线作业的生产模式比较
困难。公司通过长期实践探索，建立了特有的柔性化生产管理体系，既可以保障订单
量较大的单一型号产品的批量化生产，又可以保障单条生产线上多类产品的“混合式
”生产，实现了小批量、多批次、多型号并线生产。这种生产管理体系机动灵活，可
以快速响应下游客户的定制化需求，保证了公司产品在保持多样化、差异化的前提下
生产效率的持续提升。
5、团队优势
公司管理团队专业素质较高、产品和行业经验丰富、梯队配置合理。公司
自2006年成立以来，核心管理团队和核心技术人员未发生过重大变化，平均拥有10年
以上的行业从业经验，能够精准把握市场发展趋势和客户需求。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，新冠肺炎疫情突如其来，中美贸易摩擦不断升级，全球经济环境
增加诸多不确定性因素。面对日趋严峻的外部环境，公司管理层克难求变，锐意进取
，一方面统筹组织疫情防控，实现快速高效复工复产；另一方面通过适时调整市场战
略、持续加强创新研发等措施，保持了主营业务的快速增长；在积极发展冷冻、冷藏
展示柜业务的同时，商超展示柜、智能售货柜业务均取得了长足的进步，产品质量和
服务水平不断提升，公司圆满完成2020年制定的经营目标。
2020年，公司实现营业收入189,048.91万元，同比增长23.11%；利润总额
和归属于上市公司股东的净利润分别达到31，245.48万元和26，809.61万元，分别同
比增长23.32%和22.51%。截止报告期末，公司总资产321，274.43万元，净资产182，
370.73万元，资产负债率为43.24%。
1、加强产品差异化创新，推动产品升级
公司充分发挥产品系列丰富、供货速度快、服务能力强、产品价格合理的
优势，巩固和提升在各下游领域的行业地位；同时，针对产品外观、展示效果、商品
陈列、存储容量、数据采集、节能降耗、降低噪音、客户体验等方面进行创新和优化
，提升产品竞争力，强化公司发展的内在驱动力。公司紧跟新零售模式和人工智能技
术的发展，持续升级现有商用智能售货柜产品，新推出5货道窄型和独立控制的自动
售货柜，便于运营商进行商品组合，同时推出了大容积的商用冷藏智能售货柜，产品
运用多种智能识别技术，提高产品的稳定性和识别率。
2、积极开拓市场，提高市场占有率
国内市场：传统业务领域，原有大客户业务量保持增长，合作关系进一步
加深，供货比例持续提升，新客户合作取得重要突破，为未来业务发展打下坚实基础
；商超展示柜领域，产品进行了升级、扩容，创新产品引领行业；智能售货柜领域，
产品有序导入市场，抢占市场先机。
国外市场：2020年，面对新冠疫情肆虐以及中美中欧贸易战等一系列不利
因素，公司积极应对，合理统筹订单生产、交付工作，充分发挥产能优势，实现了全
球疫情下的全年累计出口量稳定增长。
3、新产线顺利投产，高效柔性制造系统升级
2020年，公司5号厂房新产线的顺利投产，加上原有产线在工艺优化、技改
以及产销协同等方面工作的开展，有效提升了生产效率，提高了产能利用率，全年产
量再创新高。
4、持续加强信息化建设
2020年，公司扎实推进信息化建设工作，对服务器进行了虚拟化、集群化
、超融合管理，大幅提高了服务器运行的稳定性和数据的安全性，使公司整体信息化
管理和运维水平得到了进一步的提升，为公司大数据平台的建设以及打造数字化工厂
奠定了基础。
5、再融资工作
2020年6月29日，公司成功发行5,001,270张可转换公司债券，每张面值100
元，募集资金总额50,012.7万元。2020年7月，公司可转债在上海证券交易所上市交
易。公司此次公开发行可转债，是上市后的首次重大资本运作，为公司智能冷链设备
及商用自动售货设备产业化项目提供了资金保障。通过实施可转债项目，公司将进一
步强化智能冷链业务能力，有力推动新零售和无人零售市场的开拓。未来公司将继续
借助资本市场平台,助推公司主营业务优化升级,实现公司的持续快速健康发展。
6、依法合规信息披露，积极开展投资者关系工作
公司严格遵守法律法规和监管机构的规定，严格执行公司信息披露管理制
度，并做好内幕信息知情人登记和管理，真实、准确、完整、及时、公平地履行信息
披露义务。
公司重视投资者关系管理工作，报告期内公司完善了与投资者的交流机制
，充分利用各种渠道，采取线上线下相结合的方式，开展了大量具有针对性的投资者
调研活动，参加多场国内外知名券商组织的策略分析会，帮助更多投资者更好的理解
公司的生产经营特点和中长期价值，取得了良好效果。
公司严格履行章程规定的利润分配政策，报告期内实施完成2019年度利润
分配，为投资者提供了良好回报。
7、积极履行社会责任
公司自成立以来，始终牢记并践行企业社会责任，广泛参与社会公益项目
，帮助职工解决生活困难，减轻重大疾病医疗负担；积极响应政府号召，开展东西部
扶贫协作工作，进行定向帮扶；与多家高校签订产学研合作协议，通过设立奖/助学
金帮助优秀学生和贫困学生完成学业。
面对2020年突发的新冠疫情，公司主动承担社会责任，通过黄岛区慈善总
会捐款100万元，助力抗击新冠疫情；同时公司与供应商同心协力、攻坚克难，有序
且快速恢复生产，保障客户订单如期交付；在海外疫情肆虐下，公司主动向客户捐赠
抗疫物资，共克时艰，让企业温度传递到世界每一个角落。
二、报告期内主要经营情况
2020年度，公司实现营业收入189,048.91万元，同比增长23.11%，实现归
属于上市公司股东净利润26,809.61万元，同比增长22.51%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、行业格局
（1）国内市场
商用冷冻展示柜领域，专业商用展示柜企业和传统大型家电企业占据主导
，当前行业竞争较为激烈。
商用冷藏展示柜领域，中高端市场长期由外资企业和传统大型家电企业占
据主导，专业商用展示柜企业进入中高端市场，加剧了行业竞争，相对低端的市场由
众多中小规模企业占据。
商超展示柜领域，外资企业占据商业超市的主要市场份额，内资企业占据
社区超市、连锁便利店的主要市场份额，同时众多中小规模内资企业占据了中低端市
场的主要份额，专业商用展示柜企业在该领域发力，市场竞争呈加剧态势。
商用智能展示柜领域，外资企业进入国内市场较早，占据了商用自动售货
柜的主要市场份额，内资企业占据了商用智能售货柜的部分市场份额。当前随着国内
人工智能、互联网、物联网、移动支付等技术的进步，涌现出大批自动售货和智能售
货产品，行业参与者众多，技术路线多样，高、中、低端产品均有一定市场需求；部
分品牌商、运营商开始尝试推广智能售货柜，可能给行业带来新的变化。
（2）国外市场
国外商用展示柜领域经过多年的发展，目前行业竞争格局较为稳定，几家
大型制造商占据了主要市场份额，部分区域性品牌在当地市场占据部分市场份额。国
外市场进入门槛相对较高，国内专业商用展示柜企业在部分国外地区占据一定市场份
额。
2、未来发展趋势
（1）国内市场
商用展示柜广泛应用于冰淇淋、饮料、乳制品、速冻食品、生鲜食品、火
锅底料等快速消费品行业和流通行业，既作为销售终端，又作为低温储存、商品展示
和企业形象展示的载体，因此下游行业对商用展示柜的“专业化”、“差异化”和“
定制化”需求日益增加。伴随着互联网技术发展出现的各种新业态、新模式，也在不
断对商用展示柜提出新的要求，促进产品多元化发展。
受益于国内消费升级，人们对生鲜产品的需求在数量和质量上均快速增长
，在政策引导下农贸市场升级改造、便利店品牌化连锁化行动，将在商用展示柜需求
端产生长期有利影响。
商用冷冻展示柜领域，国内部分生产规模较小、产品单一的企业逐渐退出
市场，产品系列更加丰富完整、满足客户定制化需求的专业商用展示柜企业竞争优势
明显，市场份额呈现向头部企业集中的趋势，随着下游客户业务规模的扩大，该领域
市场仍然具有较大的增长空间。
商用冷藏展示柜领域，外资企业因战略调整、成本压力等多方面因素，有
可能逐步丧失市场竞争力或退出市场；专业商用展示柜企业凭借快速响应客户定制化
需求、提供专业化的售后服务等优势，有机会持续提升中高端市场的份额。商用冷藏
展示柜涵盖的下游应用场景更广泛，市场总体空间更大。
商超展示柜领域，针对大型商业超市的产品竞争格局相对稳定，社区超市
、生鲜超市、连锁便利店处于较快发展阶段，产品提供商众多，竞争相对激烈，拥有
全系列产品、能够提供一站式整体定制化解决方案的专业商用展示柜企业更受客户青
睐。专业商用展示柜企业在该领域的市场份额有望进一步提升。
商用智能展示柜领域，相较于传统的自动售货柜，配备先进算法和多种识
别技术的智能售货柜，一方面能够有效降低人工成本、提升运营维护效率，另一方面
能够提供销售数据统计，通过数据分析进而指导生产、销售、配送，帮助客户实现经
营效益的全方位提升。智能售货柜附加的数据统计分析功能是客户尤为看重的，该领
域未来市场前景十分广阔。
（2）国外市场
在国内新冠疫情得到有效控制、国外新冠疫情导致开工率不足的情况下，
国内专业商用展示柜企业凭借多年来在部分国外地区积累的客户认同，获得了进入更
多国外市场的机会。国内专业商用展示柜企业相较于国外企业，产品质量得到充分认
可的前提下，具有一定成本优势，一旦进入新的国外市场，市场份额可能会逐步提升
。
(二)公司发展战略
公司将秉承“专业化”、“差异化”、“定制化”的核心发展战略，继续
立足于专业化商用冷链设备领域，在商用展示柜及其延伸产品领域精耕细作，坚持全
球化战略，力争将公司打造成为世界级商用冷链设备服务商。
公司坚持“横向拓宽”和“纵向延伸”市场战略，全方位拓展国内外市场
，树立企业在全球范围内下游细分市场的品牌形象。一方面，公司坚持通过产品研发
和市场开拓横向扩大下游行业覆盖面，全面覆盖下游食品、饮料、冷食类快速消费品
行业和传统零售、新零售等商品流通行业。另一方面，公司将通过“纵向延伸”，做
精做专各细分领域，充分满足和提高下游客户满意度。同时，公司继续坚持“全球化
”市场战略，国内外市场并重，不断提高出口收入占比，提高公司在全球细分行业中
的市场地位。
从近期来看，公司将着眼全球市场，重点发展商用冷冻展示柜和商用冷藏
展示柜，巩固和提升商用冷冻展示柜的领先地位，提高商用冷藏展示柜的市场占有率
。从中期来看，公司将紧跟国内社区超市、生鲜超市、连锁便利店行业的发展趋势，
大力发展商超展示柜，提高商超展示柜的收入占比。同时密切关注新零售行业、新业
态发展动态，紧抓行业更替机遇，着力发展商用智能售货柜和商用自动售货柜。从远
期来看，公司将紧跟医疗、大健康行业发展趋势，拓宽下游行业覆盖面，采取多种方
式探索和开展医疗冷链及生物医疗其他方面相关业务。
(三)经营计划
2021年，市场竞争日趋激烈，加上国内大宗原材料涨价、汇率波动及国外
新冠肺炎疫情的影响，公司将面临较大挑战。公司董事会将继续坚持以技术创新和市
场开拓为重点，立足国内市场，拓展全球市场，推动公司持续健康发展；同时，董事
会严格遵守相关规定的要求，持续做好信息披露工作，完善内部控制建设，提升公司
规范治理水平。董事会将领导公司管理层和全体员工做好以下工作：
1、技术和产品研发方面
公司坚持专业化、差异化、定制化的研发战略，重点关注传统业务领域的
速冻、深冷、陈列、节能和智能冷链领域的人工智能、深度学习、大数据分析和云端
识别等方向的研发和创新，通过不断推出引领行业的新产品，培育未来增长潜力。
2、市场开拓方面
（1）国内市场
公司将通过上乘的产品品质和完善的服务保障获得客户信赖，赢得更多订
单，从而实现市场占有率提升；并通过提高生产管理水平和物流保障能力，助力销售
目标顺利实现。在商超展示柜领域，公司将继续加大便利店业务推广力度，对现有产
品升级换代；在智能售货柜领域，公司将把握住部分运营商、品牌商尝试推广智能售
货柜的良好契机，推出高品质高性价比产品，树立行业标杆，确立先发优势。
（2）国外市场
受新冠疫情影响，国外市场仍有诸多不确定性因素，公司将在稳步推进现
有订单交付的同时，加强与客户的沟通交流，及时了解客户最新需求，密切关注国外
同行业和下游行业动向，利用快速响应客户需求的能力，寻找新的市场突破机会。
3、生产管理和产品质量方面
公司将着力提升生产系统的基层管理水平，提高全员产品质量意识。2021
年重点针对生产及供应链系统为适应未来产品客户体系变化需要，推行管理流程的变
革和优化管理流程，提高效率，降低成本，提高针对差异化市场的反应速度。公司将
继续围绕客户反馈问题，紧抓改进措施的落实；完善质量管理和考核制度，提高新产
品导入市场的评审标准，通过培训学习提升质检人员专业能力，严格把控供应商的产
品质量，建立全方位的质量管理体系。
4、售后服务方面
2021年，公司将确定售后服务各个模块的规范化样板，全力打造商用冷链
售后服务的新标准；公司计划在全国范围内扶持和培训维修部，逐步设立服务驿站，
引导主要城市的维修部朝着智能化、规模化、多功能化的方向发展，使其具备公司全
系列产品的维修和服务能力。
5、资本市场工作
2021年，公司将密切关注资本市场动态和监管要求，在提高公司规范治理
水平的基础上，进一步做好信息披露、投资者关系及媒体关系管理等工作，不断提升
公司资本市场形象，充分发挥资本市场投融资优势，在产业链协同上寻找目标进行投
资或并购，促进公司外延式增长。
(四)可能面对的风险
1.市场竞争风险及新产品不能及时开发的风险
公司专注于商用展示柜的研发、生产和销售，并通过专业化、差异化和定
制化的产品成长为行业中的有力竞争者。目前公司所处行业竞争压力不断增加，下游
客户所处行业不断推出新的营销方式，对公司产品的定制化和差异化需求更为迫切，
若公司产能不能及时满足客户的产品需求，或公司不能够及时掌握市场需求的变化并
进行有效的新产品开发，都将会影响公司业务的发展。
风险管理措施：公司作为高新技术企业，一直重视技术创新和新产品研发
，未来将进一步加大研发投入、开发新产品，同时，公司将坚持以客户需求为中心，
销售团队扎根下游客户销售业务一线，及时了解客户最新需求并反馈给研发部门。
2.原材料价格波动风险
公司采购的原材料主要为压缩机、玻璃门体、钢材、异氰酸酯、组合聚醚
等，报告期内上述主要原材料及零部件成本占主营业务成本的比重较大，其中，压缩
机、钢材、异氰酸酯及组合聚醚的采购价格受到钢铁和原油等大宗商品价格的影响，
波动较大，对公司经营业绩产生一定影响。
风险管理措施：对于压缩机等核心零部件，公司将通过加强与供应商的长
期合作，争取稳定合理的价格条件，降低其价格波动对公司业绩的影响。钢材属于大
宗商品，公司将根据市场行情以及库存情况提前采购，或通过预订方式来锁定价格。
3.主营产品季节性风险
目前公司的客户主要集中在冷饮行业、速冻食品行业和饮料行业，冷饮和
饮料的终端消费具有明显的季节性，因此客户采购商用冷冻展示柜和商用冷藏展示柜
也呈现一定的季节性。通常每年的上半年和年底为公司的产销旺季，7-10月份进入销
售和生产的淡季。因此，公司业务受季节性特征影响，主要存在以下风险：一是客户
订单需求高峰时，存在产能不足无法满足客户需求的风险；二是公司生产淡季时，存
在产能不能充分利用的风险。
风险管理措施：公司针对商用冷冻展示柜和商用冷藏展示柜的明显季节性
特征，一方面通过扩大产能来满足生产旺季的订单需求；另一方面公司通过不断开拓
国际市场，与国内市场形成互补；同时深入挖掘下游市场，横向拓宽下游行业覆盖面
，积极拓展商超展示柜和商用智能售货柜业务，开发季节性特征不明显的产品来平衡
、消化生产的季节性波动。
4.客户相对集中的风险
报告期内公司主营业务中前五名客户合计收入占当期主营业务收入的比重
较大。虽然报告期内公司整体上保持了主要客户的稳定，并不断开发新客户，但如果
现有主要客户出现变动，则会对公司业绩产生较大影响。
风险管理措施：公司主要客户均为行业内知名公司，该类客户具有较高的
知名度与信誉度，与其合作一般需要通过严格的考核与筛选。公司在维护客户关系的
同时，将进一步提升公司产品质量、提高产品技术含量，推陈出新，以保持公司主要
客户的稳定性。此外，公司还将大力开拓新市场、新客户，以降低大客户可能变动带
来的风险。
5.汇率波动的风险
公司主营业务收入中出口收入占一定比重，如果未来汇率发生大幅波动，
而公司不能采取有效措施规避或降低由此带来的负面影响，则将会影响公司的业务。
若人民币升值，对公司出口业务有较大负面影响；若人民币贬值，将对公司进口原材
料采购业务产生负面影响。
风险管理措施：公司将根据汇率波动情况，选择适当时点进行结汇来降低
汇率波动风险的影响，同时采取套期保值或人民币结算来锁定或者降低外汇波动带来
的汇兑损失。
6.劳动力成本上升的风险
公司的生产过程对劳动力有较大的需求。近年来，公司在引进先进生产设
备、提高生产线自动化水平等方面取得了一定的成果，一定程度上抵减了人员工资上
升的影响。但是，劳动力成本仍然是影响公司经营业绩的重要因素之一。未来，如果
劳动力成本继续上升，而公司未能以设备、管理和技术等方面的提升有效抵减其负面
影响，将会对公司经营业绩的增长构成压力。
风险管理措施：公司将继续引进先进生产设备，推进生产线的技术改造升
级，不断提高自动化水平，同时进一步优化人力资源配置，加强职工技能培训，增强
操作熟练度，提高劳动生产率。
7.技术人才缺乏的风险
研发能力及产品设计推新能力是公司的核心竞争优势之一，经过多年的发
展，公司已经培养了一支稳定的技术研发团队。但近年来由于公司快速发展以及下游
快速消费品行业创新速度加快，对本行业高级技术人才的需求日益增多，行业内人才
争夺日趋激烈，而行业内高端人才相对较为缺乏，未来公司可能面临高端技术人员缺
乏的风险。
风险管理措施：公司将逐步完善人才引进、薪酬激励及职业发展管理机制
，吸引更多的高级技术人才。同时公司将进一步完善培训机制，以培养技术骨干为重
点，逐渐形成高、中、初级人才合理分布的塔式结构，为公司长远发展储备后备力量
。
8.所得税税率及出口退税政策变化的风险
公司2019年通过高新技术企业复审，有效期三年，公司在有效期内享受15%
的企业所得税优惠税率。如果未来公司不能通过高新技术企业重新认定，所得税优惠
税率相应取消，则会对公司净利润产生一定的影响。
报告期内公司出口产品享受增值税出口退税的优惠政策，如未来国家调低
出口退税率或取消出口退税政策，将会增加公司的外销成本，对公司出口业务的业绩
将会造成一定影响。
风险管理措施：公司将一如既往重视新技术的研究开发，密切关注并研究
国家及地方关于高新技术企业的政策。针对出口退税率降低甚至取消的风险，一方面
公司进一步提高产品质量以及对海外客户的议价能力；另一方面公司将通过技术创新
、流程优化等方式降低成本，以便在面对出口退税率变动风险时，能够转移或降低部
分成本。
9.公司规模扩大引致的管理风险
随着公司资产、业务、人员等方面的规模逐步扩大，组织结构和管理体系
趋于复杂，新产品开发、市场开拓、内部组织管理的压力增加。若公司管理层不能及
时建立和完善管理体系和内部控制制度，或不能引入合格的经营管理人才和技术人才
，公司将面临规模扩大引致的管理风险。风险管理措施：一方面，公司将完善内部组
织管理机制，优化调整组织结构，提高工作执行力，同时将加强内部控制制度建设，
切实提升公司管理水平和风险防范能力；另一方面，公司将致力于企业文化的培养，
提升公司全员的凝聚力、向心力。
四、报告期内核心竞争力分析
1、技术研发优势
公司自成立以来，一直非常重视技术研发和人才培养，建立了一支经验丰
富、技术力量雄厚、凝聚力强的研发团队。经过多年的研发积累，公司形成了机动灵
活的研发管理体制，产品研发贴近市场、决策高效，缩短了新产品从研发立项到实现
量产的周期，为公司产品创新提供充分的技术支持。
2、产品优势
（1）产品类型丰富、成系列化
公司产品覆盖了商用冷冻展示柜、商用冷藏展示柜、商超展示柜及商用智
能售货柜，广泛应用于冷饮、速冻食品、啤酒、饮料、奶制品等快速消费品行业，投
放于大型商业超市、连锁便利店、机场、火车站、小卖铺、报刊亭等众多场景，产品
容积跨度大，产品类型齐全、成系列化，可以满足客户对不同容积、性能、展示效果
的需求。
（2）产品满足客户定制化需求
公司产品研发及销售团队能够深入市场一线，充分了解客户对产品的个性
化需求，及时高效为客户提供专业化、差异化和定制化的产品，帮助客户拓展销售渠
道、紧抓市场机遇。
（3）产品满足新零售和新消费理念
公司已经开发出了具备动态识别、静态识别、RFID芯片识别、重力传感识
别、预约自提、自动贩卖等技术的一系列商用智能售货柜产品，可以充分满足新零售
和新消费理念下终端消费者对无人售卖、智能售卖的需求。
3、客户资源优势
公司在销售、研发、生产、质控等环节都充分满足客户需求，与客户建立
了长期稳定的合作关系。公司主要客户多数为国内外知名快速消费品企业，有利于公
司在细分行业提升市场知名度和品牌影响力。公司还与国内外知名商业超市、连锁品
牌便利店、冰淇淋生产商、速冻食品生产商等建立了良好的合作关系，搭建了覆盖全
国、辐射海外的销售网络。
4、生产管理优势
公司下游客户对产品功能、结构、尺寸、外观需求各不相同，订单差异性
较大，需要生产的产品种类繁多，实行标准化、大批量、流水线作业的生产模式比较
困难。公司通过长期实践探索，建立了特有的柔性化生产管理体系，既可以保障订单
量较大的单一型号产品的批量化生产，又可以保障单条生产线上多类产品的“混合式
”生产，实现了小批量、多批次、多型号并线生产。这种生产管理体系机动灵活，可
以快速响应下游客户的定制化需求，保证了公司产品在保持多样化、差异化的前提下
生产效率的持续提升。
5、团队优势
公司拥有一支专业素质较高、产品经验丰富及人才成梯队化的服务团队。
公司自2006年成立以来，核心管理团队和核心技术人员未发生过重大变化，平均拥有
10年以上的行业从业经验，能够精准把握市场发展趋势和客户需求。
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