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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、主营业务情况说明
公司主要从事牛皮箱板纸、瓦楞原纸等再生包装纸产品以及瓦楞纸板的生
产制造，处于造纸产业链的中游。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012
年修订），公司从事的行业属于C22造纸和纸制品业。根据《国民经济行业分类和代
码表》（GB/T4754-2011），公司所属行业为“C22造纸和纸制品业”大类下的“C222
造纸”种类，具体细分为“2221机制纸及纸板制造”。
公司以再生纸生产为龙头，集废纸回收供应、热电联产、再生环保纸生产
、纸板纸箱制造于一体，主要产品包括牛皮箱板纸、高强瓦楞原纸、瓦楞纸板和蒸汽
等，核心产品为牛皮箱板纸、高强瓦楞原纸和瓦楞纸板三大类包装纸板。
牛皮箱板纸和瓦楞原纸主要用于制作瓦楞纸板，牛皮箱板纸作纸箱的面、
底和瓦楞隔层，瓦楞原纸作纸箱的瓦楞芯层，可以起到增强纸箱抗压能力和减震缓冲
的作用。
2、经营模式：
（1）采购模式
公司设立采购部，采取集中统一和标准化的采购模式，自主采购生产经营
所需原材料。公司建立了包括使用部门申报、采购合同签订制度、采购操作程序、原
材料入库和出库制度以及不合格品处理制度等在内完善的采购管理制度。
公司每年年末根据当年的生产销售情况，制定下一年度的生产经营计划，
进而制定下一年度的采购总量和使用计划，并细化到月度采购计划；每个月再根据生
产需求、库存情况和价格趋势进行一定的调整，同时制定相应的周计划。公司制定了
严格的原材料库存管理制度，规定重要原材料废纸库存可以保证5-10天生产经营，原
煤可以保证7-10天左右的库存量，在此基础上可以根据市场价格的变化适当增加或减
少。
（2）生产模式
公司生产主要根据营销部提供的市场预估报表，依据实际订单，结合往年
同期销售情况，制定月度生产计划；公司会向重点客户提供生产计划安排，根据客户
订单等反馈进一步及时调整生产计划。经批准后，将计划下发到供应、财务、仓库、
质检、生产等相关部门。另外，公司也根据生产能力和库存状况，生产少量常规产品
作为库存，以提高产品的交货速度。
公司的瓦楞纸板主要采取以销定产的生产模式，根据客户订单安排生产计
划。
公司属于平湖经济技术开发区的集中供热企业，根据用热企业的需要和公
司内部生产需要安排蒸汽和电力生产计划。
（3）销售模式
公司产品的销售模式为直销。公司直销业务的具体销售流程为：
3、行业情况说明
造纸业作为重要的基础原材料产业，在国民经济中占据重要地位，其产品
用于文化、教育、科技和国民经济的众多领域。纸张的生产和消费水平代表了一个国
家的科技与经济发展水平，因此造纸业被称为“社会和经济晴雨表”。近年来，中国
造纸产业持续稳定增长，根据《中国造纸工业2020年度报告》显示，制浆造纸及纸制
品全行业2020年完成纸浆、纸及纸板和纸制品合计25498万吨，同比增长1.22％。造
纸产业持续推进转型升级，取得明显成效，产业集中度进一步提高，提升了中国造纸
工业的综合竞争力，已经成为全球造纸产业持续发展的最大动力，并带动林业、装备
、化工、环保等相关产业的发展。
2021年是我国“十四五”规划的开局之年，是我国现代化建设进程具有特
殊重要性的一年。中国造纸协会公布了《造纸工业“十四五”及中长期高质量发展纲
要》，未来5年将是造纸产业转型升级、革故鼎新的关键时期。随着国家环境保护法
律法规的健全和完善以及环保要求的日益趋严，加上“限塑令”、“禁塑令”的逐步
深入，迫使行业通过技术进步和先进装备应用及淘汰落后产能,主动调整优化结构、
提高发展质量、转变发展形式，以市场为引导向产业高端化发展，把造纸工业具有绿
色、低碳、可循环发展转化为产业发展优势。受废纸零进口政策影响，造纸原料紧缺
的矛盾更显突出，国废采购竞争更激烈。面对新机遇新挑战，造纸行业从供给侧结构
性改革入手，持续提升创新驱动和技术进步能力，加快调整步伐，推动产业优化升级
，培育新的竞争力，以满足人民美好生活为目标，向生产、服务和技术复合型转变，
构建符合我国国情的现代造纸工业生产体系，加快构筑可持续发展的科技创新型、资
源节约型和环境友好型的绿色纸业，实现中国造纸工业绿色可持续发展目标。
进入“十四五”，公司将积极拥抱变化，开拓创新。
（1）引育百名“双创”人才。一是筑巢育才。上海虹桥高端人才区建设，
对接建设2万平方米人才中心，吸纳聚集全球高端人才。二是愿景引才。公司积极吸
纳高端人才，涉及三大领域。在水处理领域，引进芬兰高端水处理专家，在废水处理
及资源化领域深度研发，实现行业领先；在纤维纳米工艺领域，通过纳米纤维素技术
的研发及产业化，攻克废纸纤维短、强度低的行业难题；在“碳中和”领域，引进高
端人才，实现在二氧化碳捕集和利用、低碳清洁能源、大气污染控制领域的布局和创
新。三是事业留才。通过平台创业、机制激励、股权期权、配套人才公寓等形式，努
力打造省级重点企业研究院、省级国家级重点实验室，孵化重点领域创新团队，为地
方发展引、留、育、用高端人才贡献荣晟力量。
（2）投资建设重大项目。一是再生环保纸领域，做实做深主业。随着“禁
塑令”的实施，纸基包装材料市场前景广阔，公司从长远发展的角度规划，将积极开
展重大项目的尽调投资，实施收购兼并，形成生态造纸规模产业集群。二是智能包装
产业链。拟实施高端智能彩印建设项目，实现智能包装产业规模效应。三是加大新兴
产业的布局。
（3）打造企业规模效应。一是公司积极加入“凤凰计划”行动。二是通过
“基地+基金”投资模式，参与5G基金、新材料产业。以节能减碳为基石，创环保领
先，树行业标杆；以造纸、热电、包装为产业链，前向后向一体化；以科技创新、资
本市场为两翼，形成主业突出、多元发展、绿色环保、管理规范的持续发展态势，走
出一条“创造美好生活，‘纸’求一片绿洲”的特色低碳发展之路，打造纸基材料创
新型领军企业。
二、经营情况的讨论与分析
2021年1-6月公司实现营业收入105,391.01万元，比上年同期增长31.52%；
实现利润总额15,285.38万元，比上年同期增长22.26%；实现归属于上市公司股东的
净利润13,904.74万元，比上年同期增长21.87%。营业收入增长其主要原因系原纸销
售量增加和价格较去年同期上涨所致。
1、聚焦主业拓市场，加速转型升级步伐
上半年公司主营业务实现销售收入104,546.06万元，较去年同期上涨了30.
94%，主要系原纸销售量增加和价格较去年同期上涨所致。
公司坚持以市场需求为导向，根据顾客的订单需求积极探索开发不同功能
型的原纸产品，优化生产工艺。加强维护与优质客户长期战略合作伙伴关系，明确市
场和客户细分，拓宽销售路径，提升业绩增量，增加供给弹性，提高产品质量和客户
满意度，力求在生产和效益上实现新突破。同时做好运营成本管理和资金风险管控，
优化产能布局，降本增效、节源开流，从严预算。报告期内，公司可转债募投项目厂
房主体已基本完成建设，预计第三季度完成厂房竣工验收以及相关附属配套设施的建
设、项目调试投运，公司将继续积极稳妥、保质保量地推进募投项目的建设，着力打
造具有现代化特色的智能制造、机器换人的生产制造基地，加速企业转型升级的步伐
，提升产业整合能力，推动企业高质量可持续发展。
2、加大研发创新力度，提升企业发展动能
报告期内，公司研发团队在环保治理、产品升级、工艺改造等方面重点开
展工作，已投入4,765.97万元研发资金。公司获得授权5项实用新型专利，4项发明专
利；累计获得专利85项，其中21项发明专利。公司建设的嘉兴市废水处理及资源化利
用重点实验室被认定为嘉兴市重点实验室（B类），并与浙江大学进行产学研联合，
合作重点实施造纸烘干部等区域废气治理项目。在标准制定上，由公司起草的“浙江
制造”团体标准《高强度防潮瓦楞原纸》于5月召开标准启动会暨研讨会，现进入意
见征求阶段。在新技术研发上，公司承担的省级工业新技术《大型牛皮卡纸机的高效
透平风机技术》通过会议鉴定；在科技项目承担上，公司申报的平湖市科技项目《全
国废牛皮卡纸生物酶增强节能关键技术开发及应用》入选重大类。公司坚持自主创新
与吸收引进相结合，有效整合资源，改善科研环境，提升公司研发实力和核心竞争力
。
3、扎实推进党建工作，夯实人才队伍基础
公司坚持党建引领，推动党建与业务相融合，开展了以“百年梦党旗红”
为主题的“七个一”系列活动，进一步增强广大党员的光荣感、使命感、责任感，提
升党组织的号召力、凝聚力和战斗力。围绕“党建就是生产力”主题，公司开展“四
十天创效，百日攻坚”活动，通过四十天的攻坚努力，造纸党支部在提速攻坚上机制
赋能，热电党支部在标准化打造上深入一线岗位难点，与岗位员工一起打造美丽岗位
、美丽车间，综合党支部通过引荐帮带提升团队专业能力，发挥党员先锋模范作用。
公司为完善管理团队管理配置，将组建的九大战斗连和职能部门全力合作
，与专项小组密切配合，优化人才队伍结构，践行“早、干、抢、拼”四字方针。树
立标杆典型，表彰先进员工班组和优秀党员，激发铁军团队奋斗精神。公司秉承“员
工是企业的第一顾客，人才是企业的第一资源”的理念，积极推进人事管理管理创新
和机制创新，定期召开员工座谈会和人才座谈会，开展技能提升、专业能力培养等多
层次、多元化的培训以及内部PK竞岗活动，完善岗位晋升机制，激励员工提升自身市
场竞争力，为公司高质量发展提供强有力的人才支撑。
4、安全环保再深入，积极履行社会责任
安全环保是企业的生存线和员工的幸福线。公司依据“安全第一、以人为
本”的安全生产管理基本方针，于年初发布关于安全生产工作的一号文件，强调安全
生产的重要性，将安全生产放到各项工作的首位来抓。管理人员层层签订安全生产责
任制，加大隐患排查力度，不定期开展专项检查。督促落实三级安全培训教育，提升
员工安全防范意识，保证员工具备必要的安全生产知识，熟悉有关的安全生产规章制
度和安全操作规程，掌握本岗位的安全操作技能。
公司高度重视环境保护工作，坚持走低碳循环经济发展之路，严格尊重国
家及地方政府环保法律、法规等相关规定，努力探索生产过程中的节能、降耗、减污
的工艺技术，并配备了完善的环保处理设施。上半年新实施了高浓除砂纸钉清洗的技
改项目，实现了造纸固废百分百零外运，与浙江大学合作的造纸烘干部等区域废气治
理项目也正在有序推进中。公司不断完善安全生产和环境管理体制，力求打造绿色花
园式工厂，积极践行企业社会责任，为实现高质量发展提供坚实保障。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、原材料价格波动的风险
在公司产品的生产成本中，主要原材料废纸、原煤等采购成本占总成本的
比重在74%左右，废纸价格的波动对公司盈利能力的持续性和稳定性产生一定的影响
。公司多年专注经营包装纸及纸板类产品，已和国内外多个废纸原材料供应商建立长
期稳定的合作关系，拥有较为稳定的原材料来源。公司长期以来密切关注废纸价格变
化情况并提前预测废纸价格变动趋势，及时调整废纸的库存量或采购量，以及原纸产
品和瓦楞纸板的销售价格，同时也通过不断提高研发能力，从技术上不断优化生产工
艺流程，来抵消原材料价格波动对公司业绩的负面影响。
2、市场竞争风险
随着国民经济快速增长、经济全球化，我国造纸行业竞争日趋激烈。国内
企业在经过多年发展后具备了一定的规模实力和资金实力，进一步扩大企业规模、提
高技术水平、提升产品档次；国外知名造纸企业也通过独资、合资的方式将生产基地
直接设立在中国，凭借其规模、技术等方面的优势直接参与国内市场竞争。
公司近年来不断扩大业务规模，提高设备和技术水平，持续丰富和优化产
品结构，同时募投项目年产20万吨再生环保纸及中水回用项目的达产，为公司开辟了
低克重高强瓦楞纸的市场。产品结构的多元化和高档化有利于扩散市场风险，提高公
司市场防御能力，同时高档产品的毛利率较高，公司不断地改善产品结构，可以增强
公司盈利水平，提升公司综合竞争力。
3、行业的周期性风险
造纸行业作为基础原材料工业，近年来增长速度高于国民经济的平均增长
速度。但是造纸行业的盈利能力与经济周期的相关性比较明显，造纸行业随国家宏观
经济波动而呈现出一定的波动性和周期性，进而影响公司的盈利能力。
公司坚持以科学发展为主题，以提质增效为中心，以促进生产制造业与金
融服务业产融结合、工业化与智能化深度融合为主线，全面优化产业结构和区域布局
，着力发展造纸、金融、林业等主导产业，构建协同高效的产业体系。
4、环保政策变动风险
随着社会对环境保护意识的不断增强以及政府对环保要求的日益趋严，造
纸行业环保政策频出且日趋严厉，多管齐下进行产业调整，大力推进节能减排，淘汰
落后产能，造纸行业进入重要转型发展期，排放标准的提高势必加大发行人环保成本
，准入标准的提高将导致企业规模扩张趋缓。
公司始终以“节能减排、和谐发展”为目标，坚持绿色制造、智能制造，
大力发展循环经济，以废物交换、循环利用，最大限度地提高资源利用率，实施绿色
节能升级改造，加大环保项目建设力度，切实保证公司废弃物的达标排放。
四、报告期内核心竞争力分析
1、循环经济优势：利用废纸为原料生产再生纸既符合国家产业政策对造纸
行业原料结构调整的要求，也极大节约了国家的林木资源，实现资源的高效和循环利
用，属于资源综合利用行业。公司始终以再生利用的废纸为主要原料，利用先进的技
术生产绿色环保纸品，通过“资源——产品——资源”的循环经济模式在废水、废料
、废气处理方面处于行业前列。
2、产业链优势：集热电联产、再生环保纸生产、纸板制造于一体，协同效
应明显。公司主要生产绿色包装再生纸，由于造纸过程中需要将纸浆烘干，需要使用
大量的蒸汽，公司通过热电联产方式，利用蒸汽发电后的余热，用于造纸烘干，这样
既降低了生产成本，又减少了公司对外部电力和蒸汽的依赖，还能对外销售部分蒸汽
取得一定的收入，形成产业价值链优势。
3、环保治理优势：公司坚持“追求绿色效益、履行社会责任”的理念，积
累了先进的环保技术以达到对环境保护的目标，区域内环保达标优势强，符合产业政
策趋势。
4、产品结构优势：公司精准把握市场需求，不断加强研发能力，产品包括
A级牛皮箱板纸（80-150克）、AA级高强瓦楞原纸（55-160克）、高密度纸板（420克
）。动态关注顾客需求，为顾客提供差异化的产品，尤其在低克重再生纸领域，公司
率先开发并量产了AA级低克重高强瓦楞纸特色产品，满足顾客要求，同时也提升了公
司的影响力。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年公司实现营业收入169,545.07万元，同比增长1.19%；实现利润总额
25,069.12万元，同比下降8.43%；实现归属于上市公司股东的净利润23,191.89万元
，同比下降6.92%。
报告期内，公司主要经营举措如下：
一、稳定发展主营业务，稳步推进市场布局
年初因疫情爆发，运输物流受到影响，公司坚持疫情防控和复工复产“两
手抓、两手硬”，保持主营业务稳定发展，稳步推进市场布局，深化内部业务整合。
把握趋势拓市场，根据市场情况积极调整营销策略，拓宽半径增顾客，优化营销体系
建设和产品顾客群，并做好成本管控。集中采购，与供应商抱团合作，发挥资金保障
优势，实施“一小时付款制”，暖心服务，共克时艰，降低采购成本。
二、强化科学技术创新，提升科技研发实力
公司重视研发创新能力，报告期内公司研发投入8,686.39万元，共有126位
研发人员，占员工总人数的15.24%。公司全年获得授权17个实用新型专利，1个发明
专利。公司深入研究生物酶在控胶、打浆等方面的作用，顺利完成3项省级工业新技
术鉴定。公司还深入研究超低定量技术，并完成浙江省重点技术创新专项“超低定量
瓦楞隔离纸的关键技术研发”验收。被评为“浙江省高新技术企业创新能力百强”和
“资源与环境技术领域十强”，培育省级创新类人才1人。公司坚持以市场需求为导
向，以技术创新为驱动，继续加大研发投入，提升科研能力，在优化生产工艺、产品
生产过程的节能、降耗、减污以及开发功能型的原纸产品等方面加强研究，加速企业
转型升级的步伐，推动企业高质量可持续发展。
三、实施技改升级项目，实现绿色节能降耗
公司全年投资1.5亿元，开展9个技术改造项目。其中包括膜转移改造项目
、尾浆浓缩多盘项目改造，实现节约蒸汽、提质增产，尤其8号机绿色节能升级改造
项目，引进国际先进的靴式压榨脱水系统、两用膜转移施胶机、低能耗真空系统、智
能传动控制系统等设备，对现有造纸生产线实施节能及智能化升级改造。针对环境改
善重点，开展3#炉烟道改造，解决漏烟气问题，开展干煤棚除臭改造，减少异味；针
对节能降耗要点，紧紧围绕六大经济指标，深入挖潜，提高标煤产汽、标煤供汽，降
低厂用电率。公司在深入挖潜提效、强拓市场的同时多次召开生产车间专题攻坚会议
，促进节能降耗、降本增效，提升产品质量和经营效益。
四、锻造高素质铁军团队，完善人才培养体系
面对严峻复杂的新形势，荣晟坚持党建引领，建立危机应急领导小组，组
建作战指挥部，八大“战斗连队”、34个“尖刀班”誓师出征，共同打赢全员升级战
、平台协作战、效能提升战、荣晟品牌战。公司秉承“人才是企业的第一资源”理念
，注重人才培养，践行“早、干、抢、拼”四字方针，锻造荣晟铁军。定期开展内部
选拔和竞聘，储备和培育优秀人才，从年龄、工龄、学习、引荐、帮带、评优等方面
进行全面梳理并建立人才库，优化绩效考核和人员结构，完善管理团队配置，积极引
进高端先进人才。定期开展专题培训活动，培养人才多岗学习，任人唯贤，因材施用
，创造“人人皆可成才，人人尽展其才”的良好氛围。
五、全力开展疫情防控，积极履行社会责任
面对突如其来的疫情，公司通过平湖市慈善总会捐款，助力疫情防控工作
开展。公司第一时间部署生产供热保障工作，确保供热系统稳定运行，保障开发区内
医药企业正常生产，同时确保春节期间未停产的机台不受疫情影响。疫情期间，公司
经营层领导走访疫情防控卡点，给坚守防疫一线的工作人员送去物资并致以深切的问
候。成立疫情防控工作领导小组，组织编写《疫情防控管理细则》，组建党员防疫志
愿服务队，落实每日疫情汇告制度。开展员工体温检测、防疫宣传教育和厂区环境消
杀等工作，为员工免费提供口罩、消毒用品等，确保员工安全生产生活，维持公司正
常运转，2月下旬公司根据政府决策部署进入全面复工复产。积极践行上市公司社会
责任，共同助力防疫攻坚战。
二、报告期内主要经营情况
报告期内公司实现营业收入169,545.07万元，同比增长1.19%，实现营业利
润25,005.21万元，同比下降7.82%，实现利润总额25,069.12万元，同比下降8.43%，
实现归属于上市公司股东的净利润23,191.89万元，同比下降6.92%。主要经营情况如
下：
1、报告期销售原纸519,088.33吨，同比增长3.08%；
2、报告期销售纸板13,732.78万平方米，同比下降3.06%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
2020年国际经济贸易下降，虽外部环境更趋复杂严峻，但我国经济运行总
体平稳，造纸企业受到经济下行、市场需求增速放缓、原材料供给收紧等多重因素影
响面临短期压力，但整体保持平稳态势，产销基本保持平衡。随着国家限塑规划、国
家修订《固体废物污染环境防治法》和《绿色包装评价方法与准则》新国标的相继发
布，推动我国造纸工业向绿色模式转变。持续提升创新驱动和技术进步能力，打造绿
色制造，建设智慧工厂将成为造纸工业可持续发展的风向标。
展望今后造纸工业形势，全球经济形势依然复杂严峻，但从国内形势来看
，中央“五中全会”为“十四五”和中长期发展指明了方向和目标，推动高质量发展
和建设国内强大市场等战略决策部署必将使中国经济稳步提升。供给侧结构性改革不
断深入和高质量发展的推动及满足人民美好生活日益增长的需要，将会促进造纸产品
的升级换代，以适应不同产业、不同人群的需要。造纸行业在国民经济中的地位没有
变，对造纸行业的扶持和保障政策保持稳定；在资源上仍是国内外、多种原料保证的
格局；环境保护治理会继续保持高压态势；国内市场呈现着缓慢增长态势。面对新机
遇新挑战，造纸行业将以供给侧结构性改革为抓手，提高行业生产力水平、转变发展
方式，从数量增长转向质量增长、结构优化，进一步提高发展质量和经济效益，走出
以行业发展主线，以科技创新、资源节约和环境友好为行业目标的新态势。
(二)公司发展战略
公司的发展战略方向是做大做强，以造纸、热电、包装为产业链，前向后
向一体化，打造出可持续发展的科技创新型、资源节约型和环境友好型的绿色纸业。
公司将不断积极进取，凭借产业链优势、产品结构优势、精细化管理优势、成本优势
、市场优势和服务优势，保持公司国内包装纸市场领先地位。以节能减排为基石，创
环保领先，树行业标杆；以造纸、热电、包装为产业链，前向后向一体化；以科技创
新、资本市场为两翼，促进企业高质量发展。
(三)经营计划
2021年，公司董事会将继续从全体股东的利益出发，紧紧围绕既定的生产
经营计划目标，以坚持高质量发展为中心，以全面完成经济目标为重点，以全面深入
扎根标准为重点，以全员降本提效增收为重点，扎实做好董事会日常工作，继续提升
公司规范运营和治理水平，进一步健全公司规章制度，完善内部控制管理体系，认真
实施公司中长期发展战略，争取较好地完成各项经营指标，切实做好中小投资者合法
权益保护工作，推进公司持续快速协调发展。
1、提升治理水平，稳步高质量发展
注重规范运作，进一步发挥董事会在公司治理中的核心作用，不断完善法
人治理结构，严格遵守上市公司准则。结合相关法律、法规的新要求和公司经营发展
的需要完善公司制度，保障公司持续规范运作；持续收集整理证券市场最新的法律法
规、规章制度、监管信息，通过不同形式积极组织公司董事、监事、高级管理人员及
相关人员学习培训，提高履职能力。做好投资者关系管理工作，保持与投资者之间的
良性互动，充分保障投资者权益；做好董事会日常工作，科学高效决策重大事项，加
强内控建设，推动公司持续提升核心竞争力，促进公司稳步、健康、高质量发展。
2、深耕主营业务，促进产品转型升级
生产方面围绕全年预定产质量目标向上挑战，提质增效，提升工艺标准和
设备管理，执行工艺纪律，提高产能利用率和毛利率。围绕“市场为导向，顾客为核
心”，强化市场开拓，充分发挥公司成本控制和性价比优势，优化产品顾客群，深化
项目合作，不断提升客户满意度。聚焦技改提效，探底经济指标，高标准完成计划检
修工作，高质量推进项目建设，加快产品转型升级。降本增收，加强成本管控，持续
改善和提升质量管理体系。持续探索实施生产线自动化、智能化改造，提高生产效率
，做精做强主营业务。
3、升级企业管理文化，打造铁军团队
公司始终坚持“人才是企业的第一资源”的理念，重视高端人才引进，建
立健全人才培养机制，夯实班组团队。创新选拔任用形式，通过PK竞聘优化人才梯队
，储备优秀干部，为公司业务发展提供坚实的人力资源保障。公司持续开展技术改造
，引进先进设备，以智能制造激励员工技能提升，打造高技能的生产和机电仪人才队
伍。加强党建文化建设，发挥党员先锋模范作用，着力打造全员标杆，积极践行“早
”字开头、“干”字当头、“抢”字领头、“拼”字带头的四字方针。不断优化薪酬
管理体系，积极开展各项专题培训工作，鼓励支持员工学习成长，提升员工的获得感
、成就感、幸福感、归属感。
4、有序推进募投项目，打造智能工厂
公司将根据募投项目的建设计划，继续有效组织实施推进募投项目。其中
，“年产3亿平方米智能包装材料改造项目”主体厂房正在加紧建设，相关附属设施
和配套设备订购正在有序推进。该项目契合国家政策导向与公司愿景，通过融入智能
制造、物联网管理，打造全新智能工厂，优化公司的产线产能，完善产业链布局，提
升生产环节的信息化和自动化水平，不断向智能型制造转型升级，全面提高公司的核
心竞争力和可持续发展能力。
5、坚守安全生产底线，打造美丽工厂
安全生产是企业的生命线。抓安全必须要“动真心、动真情、动真格”。
实施贯彻安全生产工作目标，即生产安全零事故、消防安全零隐患、危化安全零违规
、交通安全零事故、疫情防控零死角。组建安全生产落地小组，下设5个工作组，强
化员工安全生产意识，打造国家安全生产标准化二级企业。环境保护是企业的道德线
，强执行、强责任、强担当。以打造环保标杆企业为目标，深入开展造纸异味深度治
理，攻坚行业难题，继续开展节能升级改造，加大产学研合作力度，打造美丽工厂，
实现经济效益与环境效益双提升。
(四)可能面对的风险
1、原材料价格波动的风险
公司为热电联产造纸企业，生产经营的主要原材料是废纸和原煤，报告期
内废纸占主营业务成本的比重73%左右，原煤占比则在9%左右，废纸和原煤的价格波
动将对公司的主营业务成本及经营业绩产生较大影响。
为了保障原材料废纸供应渠道稳定性，发行人所采取了稳定国内采购渠道
、开拓海外采购渠道、建立完善库存管理制度和快速付款制度的措施。
2、市场竞争风险
随着国民经济快速增长、经济全球化，我国造纸行业竞争日趋激烈。国内
企业在经过多年发展后具备了一定的规模实力和资金实力，进一步扩大企业规模、提
高技术水平、提升产品档次；国外知名造纸企业也通过独资、合资的方式将生产基地
直接设立在中国，凭借其规模、技术等方面的优势直接参与国内市场竞争。
公司近年来不断扩大业务规模，持续优化产品结构，同时募投项目年产20
万吨再生环保纸及中水回用项目的达产，为公司开辟了低克重高强瓦楞纸的市场。产
品结构的多元化和高档化有利于扩散市场风险，提高公司市场防御能力，同时高档产
品的毛利率较高，公司不断地改善产品结构，可以增强公司盈利水平，提升公司综合
竞争力。
3、产能过剩与需求放缓的风险
我国造纸及纸制品行业产能过剩问题比较严重，企业销售竞争激烈。2013
年以来，在宏观济增速趋缓的影响下，造纸行业需求持续较弱。同时随着国家大力推
进节能减排，落后产能将被替换，新上项目将显著地体现大规模化的特点。由于造纸
行业的规模经济性，国内在建和计划建设的单个造纸项目的产能均较大，对整个造纸
行业的供求关系构成冲击。
为此，公司提高设备和技术水平，丰富产品结构，提高产品档次，重点研
发高端制品，赢得竞争力。
4、行业的周期性风险
造纸行业作为基础原材料工业，近年来增长速度高于国民经济的平均增长
速度。但是造纸行业的盈利能力与经济周期的相关性比较明显，造纸行业随国家宏观
经济波动而呈现出一定的波动性和周期性，进而影响公司的盈利能力。
为此，公司坚持以科学发展为主题，以提质增效为中心，以促进生产制造
业与金融服务业产融结合、工业化与智能化深度融合为主线，全面优化产业结构和区
域布局，着力发展造纸、金融、林业等主导产业，构建协同高效的产业体系。
5、环保政策变动风险
造纸行业为高排放行业之一，国家对造纸企业的排放问题一直非常重视，
制定了严格的环保标准和规范。近年来，国家不断提高环保要求。新《环境保护法》
已于2015年1月1日正式生效，造纸行业环保政策频出且日趋严厉，多管齐下进行产业
调整，造纸行业进入重要转型发展期，排放标准的提高势必加大发行人环保成本，准
入标准的提高将导致企业规模扩张趋缓。
公司始终以“节能减排、和谐发展”为目标，公司将大力发展循环经济，
以废物交换、循环利用，最大限度地提高资源利用率，同时加大环保项目建设力度，
切实保证公司废弃物的达标排放。
四、报告期内核心竞争力分析
1、循环经济优势
利用废纸为原料生产再生纸既符合国家产业政策对造纸行业原料结构调整
的要求，也极大节约了国家的林木资源，实现资源的高效和循环利用，属于资源综合
利用行业。公司始终以再生利用的废纸为主要原料，利用先进的技术生产绿色环保纸
品，通过“资源——产品——资源”的循环经济模式在废水、废料、废气处理方面处
于行业前列。
2、环保优势
公司坚持“追求绿色效益、履行社会责任”的理念，在多年的生产过程中
积累了先进的环保技术以达到对环境保护的目标，凭借生产工艺和污水处理工艺、污
水排放管网以及污泥回用技术等优势减少污水排放量、降低COD浓度，解决物化污泥
的二次环境污染等问题，实现开源节流和绿色环保的目标。
3、产业链优势
公司主要生产绿色包装再生纸，由于造纸过程中需要将纸浆烘干，需要使
用大量的蒸汽，公司通过热电联产方式，利用蒸汽发电后的余热，用于造纸烘干，这
样既降低了生产成本，又减少了公司对外部电力和蒸汽的依赖，还能对外销售部分蒸
汽取得一定的收入。此外随着下游纸包装的需求不断提升，公司通过荣晟包装进一步
延伸公司的产业链，使公司能及时深入了解包装行业，把握下游最终用户的需求，合
理制定和调整公司的生产经营计划。
经过多年的发展，公司集热电联产、废纸回收、再生环保纸生产、纸板制
造于一体，产业链完善，有效地防止上下游行业波动带来的风险，促进经济效益的稳
定上升。
4、区位优势
公司地处我国最大的也是最具增长潜力的纸及纸板消费市场之一的华东地
区（公司位于上海、杭州、苏州三地地域范围的中心）。该地区城市密集，经济发达
，商贸繁荣，人民生活水平较高，对包装纸板的需求量相应较高且不断增长。同时，
由于该地区纸板消费量大，产生的废纸量也较多，为本公司提供了广阔的产品销售市
场和充足的原材料（废纸）的供应市场。
此外，由于公司热电联产使用的原煤以及进口的废纸基本上都需要通过水
运；公司位于杭州湾畔的乍浦港，紧邻上海，水陆交通运输便捷，具有一定的运输成
本优势，并便于产品销售辐射面的拓展。
5、管理优势
公司核心管理人员具备包装用再生环保纸行业专业背景和多年的从业经验
，对行业的发展水平和发展趋势有清楚的认识。公司的管理团队能够基于公司的实际
情况、行业发展水平和市场需求制定符合公司长远发展的战略规划，能够对公司的研
发、生产、营销和投融资等经营管理问题进行合理决策并有效实施。公司优秀的管理
团队是公司保持竞争优势和可持续发展的根本保证。
6、热电联产优势
热电联产系统在科学用能和能的梯级利用原理指导下，可以实现能源的更
高效利用，是解决我国能源与环境问题的重要技术途径，是构建新一代能源系统的关
键技术，现阶段被广泛应用于发电企业，并迅速向造纸行业、城市集中供热等领域扩
散。公司蒸汽除满足自身造纸、发电等生产需求外，还由平湖经济技术开发区统筹规
划，有偿供应给区内其他企业使用。蒸汽持续稳定的供应着园区内的众多世界500强
企业，达成了长期的战略合作关系。
热电联产践行环保理念，积极探索高性能余热发电技术，节约燃料，能源
利用效率高，提高供热质量，保护环境。
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