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[2022-02-11] 汇顶科技(603160):汇顶科技拟以4亿元-5亿元回购股份
■证券时报
汇顶科技(603160)2月11日晚间公告，公司拟以4亿元-5亿元回购股份，回购价格不超过126元/股。
[2021-12-28] 汇顶科技(603160):汇顶科技屏下光线传感器首获商用 小米12 Pro屏幕色温可随环境光变化
■证券时报
12月28日，汇顶科技(603160)屏下光线传感器首获商用，刚刚发布的小米12 Pro”尝鲜“。据悉汇顶科技光线传感器可助力小米12 Pro实现色温测量，令手机屏幕色温会随环境光变化实时自动调节。汇顶科技称，其屏下光线传感器支持色温、照度测量和接近感应三合一功能，可置于屏下或屏幕超窄边框内，满足手机、手表、手环等各类终端的全屏应用需求，提供屏幕色温、亮度自适应调节及自动亮/息屏的防误触等功能。
[2021-11-19] 汇顶科技(603160):汇顶科技股东拟减持公司不超1.5%股份
■上海证券报
汇顶科技公告，持股6.14%的股东汇发国际拟自2021年11月25日起至2022年5月23日，通过集中竞价交易方式、大宗交易方式减持不超过6,876,619股公司股份，拟减持股份不超过公司总股本的1.5%。
[2021-10-29] 汇顶科技(603160):业绩阶段承压,期待业务边际拐点-2021年三季报点评
■中信证券
行业竞争+客户结构变化导致公司业绩承压．2021年前三季度归母净利润同比-44.06％．公司2021年前三季度实现收入41.40亿元,同比-19.27％;归母净利润6.15亿元,同比-44.06％;扣非归母净利润5.02亿元,同比-47.04％。公司报告期内非经收益达1.13亿元,主要为政府补助、投资中芯国际战配所获的公允价值变动收益等。公司前三季度业绩仍然承压,主要源于公司指纹芯片主业由于行业降规+竞争加剧,产品价格及盈利能力承压;国内大客户手机出货量下滑导致对指纹芯片需求趋弱;此外新业务仍处于开拓过程。分季度看,公司oiiQ2/Q3收入分别为14.19/14.90/12.3亿元,同比+5.07％/-12.58％/-40.63％．三季度同步下降幅度扩大,主要源于去年同期国内大客户集中拉货导致基数较高,而今年大客户手机出货下降明显。Q1/Q2/Q3扣非归母净利润分别为1.3/1.48/2.24亿元,同比-27.66％/-60.64％/_42.8g％,三季度环比二季度有所提升,主要是季度费用端的差异所致。
2021Q3毛利率环比下滑．研发费用率保持较高水位。公司2021年前三季度毛利率同比-3.53pcts至48.28％．Q1/Q2/Q3分别为48.32％/49.53％/46.72％,同比·1.85/-3.25/-5.36pcts,主要还是源于行业竞争导致的价格波动以及下游客户结构变动导致对高阶产品需求趋弱。研发端持续大力投入．2021前三季度研发费用-0.48％至12.83亿,研发费率同比+5.85pcts至30.gg％．Q1/Q2/Q3分别32.4％/29.4％/31.2％．公司持续高额研发投入也为后续业务拓展打下坚实基础。费用端整体稳定,前三季度管理+财务+销售费用率同比-2pcts至8.02％．其中管理费用率同比+1.2pcts至3％,主要源于公司人员扩张导致的费用提升。
立足生物识别,打造基于全产品线的综合型IC设计公司．技术端而言,公司具备硬件+软件+算法一体的系统级解决方案,在模拟、射频、数字等方面均有技术储备,同时通过收购NXP的VAS业务完成声(音频)+光(屏下指纹)+电(电容、触控)的全布局。产品端而言,公司战略从消费电子类一代拳皇产品(触控芯片、指纹芯片)向IoT芯片综合解决方案转变,下游客户从手机逐步拓展至可穿戴、智能家居、汽车等新市场。其中(1)手机领域持续做宽做深产品线,包括指纹、触控、ToF、音频等;(2)IoT领域围绕"物理感知、数据处理、无线传输、数据安全"四大领域进行布局,搭建综合芯片平台,产品包括主动降噪编解码芯片、BLE芯片、入耳监测、心率监测等。目前公司的多功能交互传感器系列产品已商用于TWS耳机品牌,蓝牙SoC性能突出,并于2021下半年逐步推向市场。NB-IoT芯片将搭配安全管理、传感器技术,在智能表计领域拓展应用。(3)汽车领域基于现有人机交互产品线(触控+指纹),通过收购德国DCT布局视觉处理技术及车规级SoC设计能力,车载音频CarVoice产品已成功商用于多款主流车型以及Tierl车机厂商。
风险因素:新产品替代;客户拓展不及预期;产品单价及毛利率下滑;中美贸易争端加剧。
投资建议:中短期看,公司仍然面临光学指纹业务阶段承压,超薄方案进展不及预期,同时IoT等新业务尚未实现规模化盈利的风险;中长期看,公司在手机、可穿戴、汽车、工业等领均有布局,在模拟、射频、数字等方面均有储备,有望成为国内领先的综合型IC设计公司。我们下调公司2021-2023年EPS预测至2.04/2.70/3.33元(原预测为2.79/3.50/4.20元)。考虑到公司虽然阶段业绩承压,但仍然持续研发投入为后续增长蓄力,参考公司历史估值水平以及可比各细分领域龙头公司估值水平,我们维持目标价125元(对应2022年PE=46倍),维持"增持"评级
[2021-10-29] 汇顶科技(603160):业绩低于预期,IOT新产品放量可期-三季点评
■中金公司
3Q21业绩低于我们预期
公司公布3Q21业绩:收入12.30亿元,同比下降40.63％,环比下降17.49％;归母净利润1.95亿元,同比下降61.23％,环比下降26.14％,低于我们预期。我们认为主要和去年同期高基数、下半年智能手机需求不景气、上游代工厂涨价等因素有关。
发展趋势
销售结构变化、代工成本上涨导致单季毛利率下滑2.81ppt。我们认为3Q21收入环比下降主要因为下游手机需求不景气,归母净利润下降幅度大于营收主要因为:1)公司加大研发力度,3Q21研发费用3.84亿元,占当季营收31％,环比提升1.84ppt。2)3Q21毛利率46.7％,环比下滑2.81ppt,我们认为主要由于代工成本上涨无法全部传导所致。
我们看好四季度至明年多款新产品起量,多元化布局开拓新成长曲线。1)公司发布GR851x系列NB-IoT单芯片解决方案,具有超低功耗特点和内置的安全系统,公司预计4Q21可大规模供货。2)我们看到市场多款新产品搭载汇顶TWS芯片:realmeBand2使用公司低功耗蓝牙系统级芯片、具备心率和血氧解决方案;华米耳机PowerBudsPro搭载公司心率检测传感器,我们看好公司TWS芯片随下游客户新产品起量获得批量订单。3)公司以品牌客户为基础,通过内部研发和外部并购相结合的方式不断拓宽产品边界,在指纹产品继续迭代创新的基础上构建多元化的产品布局,开拓新成长曲线。
盈利预测与估值
由于2021年下游手机需求不景气,上游进一步涨价,我们下调2021年收入/净利润预测17.1％/21.0％至55.5/9.45亿元;考虑到公司新产品导入进展顺利,我们微幅下调2022年营收预测,但考虑到成本压力短期难以改善,我们下调22年利润预测21.4％至12.91亿元。公司当前股价对应2022年36.7倍市盈率。我们维持跑赢行业评级,下调目标价10％至126.00元,对应44.7倍2022年市盈率(21.9％上行空间)。
风险
新产品研发进度不达预期;晶圆供应资源进一步紧缺;市场竞争加剧;库存消化风险。
[2021-10-28] 汇顶科技(603160):重视研发,静待拐点-公司季报点评
■海通证券
事件。汇顶科技2021年前三季度实现收入41.4亿元,同比减少19.3％,归母净利润6.2亿元,同比减少44.1％。公司3Q21实现收入12.3亿元,同比减少40.6％,归母净利润1.95亿元,同比减少61.2％。
财务分析:光学指纹竞争加剧,毛利率/净利率有所承压。单三季度,公司毛利率46.7％,同比下降5.4pct,环比下降2.8pct;净利率为15.9％,同比下降8.4pct,环比下降1.9pct。我们认为业绩下滑主要受市场竞争加剧、疫情等综合影响及研发费用的增加,毛利率及净利率均有所承压。
产品端:生物识别、人机交互、语音及音频、IoT四大产品线。1)生物识别产品:公司屏下光学指纹产品已获得广泛的客户认可,海外市场份额也进一步扩大,侧边和超窄侧边电容指纹方案市场份额同比增长显著;2)人机交互产品:触控板业务增长迅速,模组产品取得大规模出货;车规级触控产品市占率不断攀升;3)语音及音频产品:语音及音频产品和解决方案的出货量显著增长,与主要客户在VoiceExperience和AudioCapture等解决方案上的合作也进一步加深;4)IoT产品:多款产品大规模商用,驱动公司可持续发展。
战略方向:围绕"物理感知、数据处理、无线传输、数据安全"四大领域,打造基于多产品线的综合型IC设计公司。前三季度公司研发费用12.83亿,占营收比重31.0％。目前公司全球员工人数超2200人,其中研发人员占比超过90％。公司致力于打造硬件、软件与算法为一体的系统级整体解决方案,覆盖模拟、射频、数字、系统、后端、应用等,在智能终端、物联网和汽车电子等行业/领域均有业务布局。
盈利预测和投资建议。我们认为,短期看,公司仍然面临光学指纹业务阶段承压,超薄方案进展较慢,同时IoT等新业务尚未实现规模化盈利的风险;
中长期看,公司完成芯片设计端的声、光、电全领域布局,作为国内领先的综合型IC设计公司,下游客户从手机逐步拓展至可穿戴、智能家居、汽车等新市场,有望逐步提供基于全产品线的完整芯片解决方案。考虑到Q3市场竞争加剧,我们下调汇顶科技2021年至2023年EPS分别为2.21、2.94、3.85元。结合可比公司估值,给予汇顶科技2021年50-60倍PE估值,对应合理价值区间为110.5-132.6元,给予"优于大市"评级。
风险提示。新产品开发可能需要大笔研发投入支撑,代工厂产能短缺,市场竞争加剧。
[2021-10-27] 汇顶科技(603160):汇顶科技第三季度净利1.95亿元 同比下滑61%
■证券时报
汇顶科技(603160)10月27日晚间披露三季报，公司2021年第三季度实现营业收入12.3亿元，同比下滑40.63%;实现净利润1.95亿元，同比下滑61.23%。公司前三季度净利润6.15亿元，同比下滑44.06%。
[2021-10-27] 汇顶科技(603160):持续注重研发投入,新产品进展顺利-三季点评
■兴业证券
事件:汇顶科技发布2021年三季报,2021前三季度实现收入41.40亿元,同比下滑19.27％,归母净利润6.15亿元,同比下滑44.06％;其中第三季度收入12.30亿元,同比下滑40.63％,归母净利润1.95亿元,同比下滑61.23％。
光学指纹继续保持绝对领先,IOT产品爆发式增长。2021前三季度公司在屏下光学指纹延续领导地位,整体市场占有率稳步提升,但是市场竞争加剧且整体智能手机市场回暖增幅有限,单价有所下降;公司的超薄指纹在国内主流客户获得广泛应用,凭借更优的ID适配特性和空间节省优势,以及新增的健康检测功能,超薄光学指纹未来仍是高端机型优选的指纹解决方案;另外公司在中低端手机上推广的超窄边框电容指纹,已经实现大规模量产,PC电容也实现了显著增长。
公司的手机触控产品针对OLED软屏和折叠屏市场进行了优化改进,中大尺寸笔记本和平板触控成功进入韩国市场,触控板和车规级触控均取得突破性的商用进展。VAS团队整合进展顺利,在IOT业务方面,多款IoT产品在上半年实现了量产,TWS耳机蓝牙SoC的研发也进展顺利。
手机需求疲软导致毛利率承压,未来有望改善。2021前三季度公司毛利率48.28％,较去年同期下滑3.53pct,第三季度毛利率46.72％,环比下滑2.81pct,同比下滑5.36pct,主要因为手机需求疲软导致毛利率承压。我们判断未来通过更高效的整合,超薄指纹成本有望改善,进一步提升对客户吸引力。
持续注重研发投入,为长期增长奠定坚实基础。公司自2019年开始,研发投入持续加大,2021前三季度共计投入研发费用12.83亿,同比基本持平,占营业收入的比重达30.99％,第三季度研发费用3.84亿元,占营业收入的比重达31.25％。公司持续增加研发费用也是业绩有所下滑的核心原因,另一方面,长期坚持较强的研发投入力度、积极拓宽技术和市场覆盖面,为公司长期成长奠定了坚实基础。
盈利预测及投资建议:考虑到外部环境的影响,我们略微下修盈利预测,预计2021-2023年归母净利润分别为9亿、13.8亿、18.4亿元,对应2021/10/27收盘价PE分别为53倍、35倍、26倍,考虑到公司明后年新产品潜力较大,继续维持"买入"评级。
风险提示:新产品上市进度不及预期,行业竞争恶化,下游需求疲软。
[2021-10-12] 汇顶科技(603160):股权激励强化人才优势-公司事件点评报告
■方正证券
事件:10月12日,公司发布2021年第三期股票期权激励计划授予激励对象名单。股权激励绑定核心管理及技术人员,未来增长可期。本次激励计划授予的激励对象总人数为1675人,包括:公司高级管理人员;公司核心管理人员;公司核心技术(业务)骨干,有助于充分调动员工积极性,吸引和保留更多优秀人才投身公司业务发展。
指纹识别业务持续放量,IoT增长空间广阔。公司在屏下光学指纹领域拥有成熟且雄厚的技术储备,不断迭代升级超薄屏下光学指纹方案,未来将推动更大规模商用;侧边和超窄侧边电容指纹方案凭借稳定的供应保证和良好的服务质量,市场份额同比增长显著。此外,公司积极布局IoT领域,持续推动多功能的健康传感器、低功耗蓝牙等产品和解决方案在智能终端周边、可穿戴设备等领域的规模商用。
业务全球化布局,客户资源优质稳定。公司是国内极少数打入全球知名终端厂商供应链的IC设计公司,产品和解决方案广泛应用于三星、谷歌、亚马逊、OPPO、vivo、小米等国际、国内知名品牌。此外,公司与Microsoft、Intel、支付宝、微信支付、中国银联、SIG(蓝牙技术联盟)等生态伙伴和标准化组织也建立了非常紧密的战略合作关系。
盈利预测:预计公司2021-2023年营收68.1/76.7/92.7亿元,归母净利润11.5/15.0/19.2亿元,维持"推荐"评级。风险提示:(1)行业竞争加剧;(2)技术研发不及预期;(3)盈利预测的不可实现性和估值方法的不适用性。
[2021-09-26] 汇顶科技(603160):汇顶科技低功耗蓝牙SoC通过PSA安全认证
■证券时报
汇顶科技(603160)GR551x 系列低功耗蓝牙SoC最新通过PSA Certified? Level 1安全认证，该认证是一项国际权威认证，为Arm联合多家独立安全测试实验室及咨询机构，面向物联网芯片、软件和设备推出的相关测试与认证。本次获得认证体现了汇顶科技的物联网安全技术获得国际认可，有助于其加速开发物联网相关业务。
[2021-09-15] 汇顶科技(603160):汇顶科技realme Band 2搭载汇顶科技可穿戴创新方案组合
■证券时报
汇顶科技消息，realme Band 2搭载汇顶科技可穿戴创新方案组合。
[2021-09-01] 汇顶科技(603160):1H21业绩承压,关注新品扩张-公司半年报
■海通证券
事件。汇顶科技2021年上半年实现收入29.1亿元,同比减少4.8％,归母净利润4.2亿元,同比减少29.6％。公司2Q21实现收入14.9亿元,同比减少12.6％,归母净利润2.6亿元,同比减少32.8％。
财务分析:光学指纹竞争加剧,毛利率/净利率有所承压。21年上半年公司毛利率48.9％,同比下降2.7pct,净利率为14.5％,同比下降5.1pct。我们认为主要受市场竞争加剧、疫情等综合影响及研发费用的增加,毛利率及净利率均有所承压。
产品端:生物识别、人机交互、语音及音频、IoT四大产品线。1)生物识别产品:公司屏下光学指纹产品已获得广泛的客户认可,海外市场份额也进一步扩大,侧边和超窄侧边电容指纹方案市场份额同比增长显著;2)人机交互产品:触控板业务增长迅速,模组产品取得大规模出货;车规级触控产品市占率不断攀升;3)语音及音频产品:语音及音频产品和解决方案的出货量显著增长,与主要客户在VoiceExperience和AudioCapture等解决方案上的合作也进一步加深;4)IoT产品:多款产品大规模商用,驱动公司可持续发展。
战略方向:围绕"物理感知、数据处理、无线传输、数据安全"四大领域,打造基于多产品线的综合型IC设计公司。1H21,公司发生研发费用8.99亿元,同比增长7.7％;研发费用率30.9％,同比增长3.57个pcts,目前公司全球员工人数超2200人,其中研发人员占比超过90％。公司致力于打造硬件、软件与算法为一体的系统级整体解决方案,覆盖模拟、射频、数字、系统、后端、应用等,在智能终端、物联网和汽车电子等行业/领域均有业务布局。
盈利预测和投资建议。我们认为,短期看,公司仍然面临光学指纹业务阶段承压,超薄方案进展较慢,同时IoT等新业务尚未实现规模化盈利的风险;中长期看,公司完成芯片设计端的声、光、电全领域布局,作为国内领先的综合型IC设计公司,有望逐步提供基于全产品线的完整芯片解决方案。我们预计汇顶科技2021年至2023年EPS分别为2.42、3.21、4.23元。结合可比公司估值,给予汇顶科技2021年50-60倍PE估值,对应合理价值区间为121.0-145.2元,给予"优于大市"评级。
风险提示。新产品开发可能需要大笔研发投入支撑,代工厂产能短缺,市场竞争加剧。
[2021-08-30] 汇顶科技(603160):业绩环比回升,多业务布局蓄势待发-中报点评
■民生证券
一、事件概述2021年8月26日公司公告,2021年上半年实现营收29亿元,同比-5％。
二、分析与判断;Q2业绩环比回升,产品结构持续优化1)1H21:实现营收29亿元,同比-5％,主要系受市场竞争加剧、疫情等综合影响所致。其中指纹芯片营收19亿元,占比67％,同比-7.9％。触控芯片营收5亿元,占比18％,同比+1.2pct。其它芯片营收4亿元,占比15％,同比+6.6pct;毛利率49％,同比-2.7pct;归母净利润4.2亿元,同比-30％。2)2Q21:实现营收15亿元,同比-13％,环比+5％;毛利率50％,同比-3.3pct,环比+1.2pct;归母净利润2.6亿元,同比-33％,环比+68％。
传统业务:行业地位稳固,拓展新应用领域1)电容指纹:PC出货同比增长显著,超窄侧边指纹市占率提升。2)屏下光学指纹:出货量增长显著,国内市场份额绝对领先,海外市场份额也进一步扩大。公司新一代超薄屏下指纹新增健康检测功能,未来有望获得高端手机广泛应用。3)触控:①手机:AMOLED触控为业内主流;OLED软屏触控在头部客户旗舰机型落地。②PC和平板:新一代大尺寸触控产品开发成功,成功进入韩国市场;③车载:持续进入多个大品牌畅销车型,并广泛商用于多个厂商主流车型。
新业务:多年技术积累,期待厚积薄发多款IoT产品在上半年实现爆发式增长:1)BLE(低功耗蓝牙):技术积累深厚,与多家知名ODM客户建立战略合作并成功进入一线终端品牌供应链,上半年出货同增5倍以上。2)TWS耳机:①多功能交互传感器系列已全面商用于OPPO、vivo、一加等大品牌客户,上半年出货同增10倍以上。②主动降噪音频编解码器芯片(ANCCodec)获得国内顶尖客户旗舰TWS耳机采用,出货超百万颗。③结合公司技术储备推出TWSSoC解决方案,预计H2开始推向市场。3)工业IoT:NBIoT产品已进入商业推广阶段,预计Q4供货大规模供货。4)智能穿戴:获得一线品牌客户大规模商用,上半年出货增长15倍以上。5)TOF:技术成熟,计划今年量产。有望应用于手机后置ToF和AR等市场中。6)音频:成功整合恩智浦VAS团队,获得语音及音频技术。软硬一体产品广泛应用于三星、OPPO、vivo、小米等品牌客户,报告期内出货量显著增长。车载音频CarVoice产品落地多款主流车型以及Tier1厂商。
三、投资建议预计公司21-23年归母净利润11.4/15.6/18.0亿元,对应PE为43/32/27x,参考SW半导体2021/8/27PE(2021)估值70倍,维持"推荐"评级。
四、风险提示:中美贸易摩擦加剧,大客户出货量不及预期。
[2021-08-27] 汇顶科技(603160):业绩阶段性承压,加大研发布局长远-中期点评
■华安证券
业绩阶段性承压,Q2下游PC等需求向上
上半年公司实现营收29.10亿元,同比-4.78％;归母净利润4.21亿元,同比-29.60％;毛利率48.9％,净利率14.5％。Q2营收14.9亿,同比-12.58％,环比5.07％;归母净利润2.6亿,同比-32.78％,环比68.15％;毛利率49.5％,净利率17.7％。营业收入较上年同期下降主要系受市场竞争加剧等综合影响所致。因疫情影响,居家办公和在线教育的需求增加,全球PC市场/物联网可穿戴等需求爆发,公司相关产品实现较大增长。
研发投入放大,内生外延并重
公司上半年研发费用8.99亿元,同比7.68％,占营业收入比重30.88％,另外有0.8亿开发支出资本化处理。公司知识产权申请费有较大幅度增长,我们认为公司的多数研发处在转化期。截止报告期,公司全球员工人数超2200人,其中研发人员占比超过90％,硕士学历及以上占比达50％,海外研发团队规模超过500人。全球的研发中心、技术支持中心与办事处已达24个。汇顶已整合VAS业务和DCT团队。公司将继续加速国际化进程,积极寻找全球优质标的,通过并购方式整合全球顶尖的研发力量及优势专利资源。
积极寻找下一切入点,多业务高增长
上半年指纹芯片占主营业务收入的67.29％,同比-7.85％,触控芯片占主营业务收入17.90％,同比1.22％,其他芯片占主营业务收入的14.81％,同比6.64％。在汽车市场的渗透率稳步提升,车载触控和指纹方案在多个国内外知名汽车品牌广泛商用。公司领先的侧边和超窄侧边电容指纹方案市场份额同比增长显著。上半年PC电容指纹的出货同比增长显著。健康传感器系列产品,获得了一线品牌客户的大规模商用,上半年出货量同比增长15倍以上。BLE蓝牙产品上半年出货量较上年同期取得近5倍的增长。在TWS耳机市场上,多功能交互传感器系列产上半年出货量同比增长10倍以上。此外,TWS耳机蓝牙SoC研发进展顺利,预计下半年开始推向市场。
投资建议
我们预计公司2021-2023年的营业收入分别是:63.33亿元、76.23亿、9070亿元,归母净利润分别是11.23亿元、15.21亿元、19.66亿元,对应EPS分别为2.45元、3.32元、4.30元,维持公司"增持"评级。
风险提示研发项目不及预期;宏观经济下行;同业竞争加剧。
[2021-08-27] 汇顶科技(603160):二季度环比改善,新产品放量显著-21年中期业绩报告
■东方证券
事件:公司发布21年中期业绩报告。
核心观点二季度环比改善,研发投入持续加大。公司211H取得收入29.1亿元,同比下降5％,受市场竞争加剧、疫情等综合影响,上半年营收略有下降,其中二季度营收14.9亿元,环比增长5％。盈利能力方面,公司二季度毛利率49.5％,环比改善1.2pct,归母净利润2.6亿元,环比增长近7成,扣非归母净利润环比增长14％。与此同时,公司持续增强研发投入水平,211H研发费用9亿元,同比增长近8％。毛利率的下降及研发费用的增加导致公司上半年利润有所下降。
指纹识别产品持续升级,出货量保持增长,单价受承压。211H指纹芯片产品收入19.3亿元,同比下降15％。汇顶屏下光学指纹产品上半年国内外市占率稳步提升,整体出货增长显著,但市场竞争加剧导致单价下降,抵消部分出货量增长所带来的收入。公司新一代超薄屏下光学指纹方案具备更优的性价比和ID适配特性,并新增健康检测等创新性功能,未来有望进一步渗透高端机型。此外,在电容指纹方案方面,上半年PC端应用出货增长显著,侧边和超窄侧边电容指纹方案已实现大规模量产,有望带来增量空间。
新产品收入大幅增长,收入贡献显著抬升。211H公司其他芯片收入4.2亿元,同比大幅增长72％,占主营收入比重提升至14.8％。1)语音音频产品:在成功整合恩智浦VAS后,公司语音及音频解决方案已广泛应用于三星、OPPO、vivo、小米等主流智能手机大厂,并成功打入车载领域。2)IoT产品:上半年健康传感器系列产品出货量同比增长超15倍,BLE蓝牙产品出货量也取得近5倍增长。在TWS耳机市场,公司多功能交互传感器已全面商用于OPPO、vivo、一加等头部客户,上半年出货量同比增长超10倍,TWS耳机蓝牙SoC有望于下半年问世,为公司全年IoT产品增长蓄力。
财务预测与投资建议我们预测公司21-23年每股收益分别为2.60/3.56/5.00元(原21-23年预测为2.72/3.72/5.29元,下调手机出货量预期、ToF渗透率预期等),根据可比公司21年平均53倍PE估值,对应目标价为137.98元,维持买入评级。
风险提示指纹方案的价格压力加剧;ToF、LEAudio蓝牙等新品放量缓慢。
[2021-08-26] 汇顶科技(603160):汇顶科技上半年净利润同比降29.6%
■证券时报
汇顶科技(603160)8月26日晚间披露半年度报告，公司2021年半年度实现营业收入为29.1亿元，同比下滑4.78%;归母净利润4.21亿元，同比下滑29.6%;综合毛利率48.94%，同比减少2.69个百分点。
[2021-08-18] 汇顶科技(603160):汇顶科技发布首款系统级NB-IoT单芯片方案
■证券时报
汇顶科技今日对外发布旗下首款全面支持3GPP Rel-14、Rel-15标准的系统级NB-IoT单芯片解决方案——GR851x系列，将为智慧城市、消费者应用、工业4.0和智慧农业等应用场景提供富有竞争力的蜂窝物联网解决方案。
[2021-05-18] 汇顶科技(603160):汇顶科技董事拟减持公司股份
■证券时报
汇顶科技(603160)5月18日晚间公告，公司董事龙华计划通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过17.3万股，拟减持股份不超过公司总股本的0.052%。
[2021-05-14] 汇顶科技(603160):加大研发布局音频、IoT应用-年度点评
■方正证券
事件:4月27日,公司发布2020年年报和2021年一季报。2020年,公司实现全年营收66.87亿元,同比增长3.3％;实现归母净利润16.59亿元,同比下降28.4％。2021年一季度,公司实现营收14.19亿元,同比增长5.07％;实现归母净利润1.57亿元,同比下降23.51％。
研发投入大幅增加,推动公司可持续发展。公司持续加大新技术研究和产品开发的投入力度,积极拓宽技术和市场覆盖面。2020年公司研发支出17.54亿元,同比增长62.55％,研发支出占营收比重为26.23％,较去年增长9.56个百分点。产品方面,2020年,公司创新产品及解决方案更加多元化,多款有竞争力的新产品陆续实现规模量产商用。
屏下光学指纹领先地位持续巩固,电容指纹引领市场突破。2020年公司延续其在屏下光学指纹市场的领导地位,在国内市场保有绝对领先的市场份额,海外市场份额也进一步扩大,销售规模有望持续提升。此外,公司超窄侧边电容指纹方案保持技术与市场双领先地位,PC端全球份额增长迅速;新突破商务机型市场;智能门锁市场出货扩大,车规级已成功商用。
人机交互产品在手机、PC、平板及车规领域多面开花。手机触控领域,AMOLED触控方案2020年商用机型累计超20款,OLED软屏触控技术取得较大突破,支持YOCTA软屏的触控方案在头部客户的旗舰机型上首次实现规模商用。PC和平板触控领域,新一代大尺寸触控产品开发成功,与Lenovo等更多海内外客户建立合作关系。车载领域,车规级触控产品市占率持续提升,商用于多家车厂主流车型,累计出货量近百万片。
收购恩智浦VAS业务,拓展语音及音频市场。移动端,公司智能音频放大器产品持续保持安卓阵营全球出货量领先地位,同时发布VoiceExperience、AudioCapture等多款新产品;汽车电子端,车载音频CarVoice产品已成功商用于多款主流车型以及Tier1车机厂商。未来,公司将凭借广泛的知识产权储备组合和稳健的产品路线图,持续拓宽在汽车电子、物联网等领域的创新应用,拥抱更多市场机遇。布局物联网创新应用,多产品实现大突破。医疗端,系列健康传感器年出货量超一千万片,预计今年将达到亿级别;移动端,业界首创的入耳检测及触控二合一芯片已全面商用于华为、OPPO、VIVO、一加等品牌客户;BLE蓝牙产品2020年首次量产, 出货超百万片,预计2021年会超千万片;首款主动降噪音频编码器芯片(ANCCodec)已在国内顶尖客户旗舰TWS耳机上实现规模商用,出货超百万颗。工业端,NB-IoT预计今年投入量产。
盈利预测:我们预计公司2021-2023年营业收入分别为71.4/83.5/102.8亿元,归母净利润分别为12.6/16.6/19.5亿元,维持"推荐"评级。
风险提示:(1)新产品市场开拓不及预期;(2)代工产能紧张及原材料价格上涨压缩利润;(3)研发方向与市场相悖风险。
[2021-05-07] 汇顶科技(603160):业绩阶段承压,综合型IC设计龙头持续品类扩张-2020年年报及2021年一季报点评
■中信证券
2020年归母净利润同比-28.4％,主要源于光学指纹需求阶段放缓,竞争加剧、价格下滑,超薄方案进展不及预期。公司2020年实现收入66.87亿元,同比+3.31％；归母净利润16.59亿元,同比-28.4％。收入表现好于利润表现,主要源于收购的NXP声学业务贡献增量收入,但原业务中光学指纹产品需求不及预期,同时竞争导致产品价格下滑。公司扣非归母净利润13.74亿元,同比-37％,2020年非经常性损益达2.85亿元,主要为投资中芯国际战配所获的公允价值变动收益。分季度看,公司Q4收入同比-13％,环比-26％,同比下滑预计主要为需求端阶段放缓,环比下滑则主要系国内大客户在三季度集中拉单所致。分业务看,公司2020年指纹识别芯片收入49.56亿元,同比-8.42％,占比75.60％(-8pcts)；触控芯片收入10.56亿元,同比+2.14％,相对稳定；其他芯片(主要为VAS声学业务)收入5.43亿元(2019年为0.22亿元)。公司2020年毛利率同比-8.12pcts至52.27％,主要源于光学指纹主业毛利率下滑,同时超薄方案占比提升所致。季度看Q3/Q4分别为52.1％/53.8％,基本稳定,其中我们预计超薄方案良率有所提升。公司在费用端持续加大研发投入,截止2020年底公司研发人员2000+,较去年同期增长500+,研发费用同比+63％至17.54亿元,费用率同比+9.6pcts至26.23％。
2021Q1收入同比+5％,但归母净利润同比-23.51％,主要系产品结构变化影响以及公司研发持续高投入所致。公司2021Q1实现收入14.19亿元,同比+5.07％,归母净利润1.57亿元,同比-23.51％。收入端实现增长,我们预计主要系Q1安卓手机密集发布新机,带动屏下指纹需求,同时疫情居家办公带动PC、平板出货量增长,带动触控产品的需求。利润端仍然阶段承压,一方面产品结构变化导致毛利率波动(2021Q1为48.32％,同比-1.85pcts,环比-5.4pcts),另一方面公司在研发端持续投入,2021Q1研发费用同比+11％至4.6亿元,费用率达到32.4％。
立足生物识别,打造基于全产品线的综合型IC设计公司。技术端而言,公司具备硬件+软件+算法一体的系统级解决方案,在模拟、射频、数字等方面均有技术储备,同时通过收购NXP的VAS业务完成声(音频)+光(屏下指纹)+电(电容、触控)的全布局。产品端而言,公司战略从消费电子类一代拳皇产品(触控芯片、指纹芯片)向IoT芯片综合解决方案转变,下游客户从手机逐步拓展至可穿戴、智能家居、汽车等新市场。其中(1)手机领域持续做宽做深产品线,包括指纹、触控、ToF、音频等；(2)IoT领域围绕“物理感知、数据处理、无线传输、数据安全”四大领域进行布局,搭建综合芯片平台,产品包括主动降噪编解码芯片、BLE芯片、入耳监测、心率监测等,2021年预计进一步推出TWSSoC解决方案,并且随着NBIoT芯片开发成功,逐步布局工业领域；(3)汽车领域基于现有人机交互产品线(触控+指纹),通过收购德国DCT布局视觉处理技术及车规级SoC设计能力。
风险因素:新产品替代风险；客户拓展不及预期；产品单价及毛利率下滑；中美贸易争端加剧。
投资建议:中短期看,公司仍然面临光学指纹业务阶段承压,超薄方案进展不及预期,同时IoT等新业务尚未实现规模化盈利的风险；中长期看,公司在手机、可穿戴、汽车、工业等领均有布局,在模拟、射频、数字等方面均有储备,有望成为国内领先的综合型IC设计公司。我们下调公司2021/2022年EPS预测至2.79/3.50元(原预测为3.99/4.49元),同时新增2023年预测为4.20元考虑到中短期公司现有业务仍然阶段承压,新业务处于开拓过程中,给予公司2021年目标PE为45倍,对应目标价125元,维持“增持”评级。
[2021-05-06] 汇顶科技(603160):持续加大研发,新品布局广泛-年度点评
■东方证券
汇顶在20年实现营收66.9亿元,增长3％,实现归母净利润16.6亿元,下滑28％。20年研发费用17.5亿元,增长63％,研发费用率26.2％,增长9.6个百分点,汇顶加大力度引进高端人才,在20年底研发人员超过2000人,一年间增加500多人。一季度营收和归母净利润分别为14.2和1.6亿元,分别同比增长5％和-24％。
指纹产品持续升级:汇顶引领了屏下光学指纹行业趋势,但在智能手机整体出货下滑,性能升级低于预期的背景下,2020年屏下光学指纹发展低于预期,特别是部分客户受到国际形势冲击,减少了对高端光学指纹的需求。汇顶发明的超薄屏下光学指纹方案可以显著降低手机厚度,随着量产规模扩大和成本降低,以及心率等健康检测等差异化功能的整合,超薄屏下光学指纹将有望在旗舰机型获得广泛应用。汇顶也有望提升在三星等国际客户的市场份额。汇顶的电容指纹方案的市场占有率也持续提升,特别是在技术性能要求高的侧边电容指纹市场。汇顶的指纹方案也在商务笔记本、汽车等领域获得广泛商用。
新产品品种丰富:1)汇顶通过收购NXPVAS提供语音及音频解决方案,智能手机的音频性能持续提升,配备立体声的机型持续增加,带动智能音频放大器需求量相应提升；2)汇顶的穿戴式产品的心率、血氧及ECG检测健康传感器在智能手表、手环、耳机等产品中广泛商用,20年出货量超1,000万片；3)汇顶在LEAudio蓝牙技术领先,主动降噪音频编解码器芯片ANCCodec已在国内顶尖客户旗舰TWS耳机上实现规模商用,出货已超百万颗,汇顶首创的入耳检测及触控二合一芯片已全面商用于国内一线品牌,出货量超一千万片；4)光学领域深入布局,汇顶的ToF技术成熟,有望在手机后置ToF和AR等市场增长中迎来机遇；汇顶也通过收购德国DCT,拥有了全球领先的视觉处理技术和车规级SoC设计能力。
财务预测与投资建议
我们预测公司21-23年每股收益分别为2.72、3.72、5.29元(原21-22年预测为4.6、6.16元,下调了收入预测),根据可比公司21年平均55倍PE估值水平,对应目标价为149.36元,维持给予买入评级。
风险提示
指纹方案的价格压力加剧；ToF、LEAudio蓝牙等新品放量缓慢
[2021-05-06] 汇顶科技(603160):汇顶科技为OPPO K9系列提供健康传感器等方案
■证券时报
5月6日，OPPO K9系列正式发布。记者获悉，汇顶科技为OPPO手环活力版提供健康传感器方案，具备心率和血氧持续监测功能，可提供运动指导和相对精准的健康监测报告。另外，OPPO K9 5G智能手机则搭载汇顶科技屏下光学指纹方案。
[2021-04-29] 汇顶科技(603160):业绩低于预期,静待新产品放量-2020年报及2021年一季报点评
■东方财富证券
公司于4月27日发布2020年报及2021年一季报。2020年公司实现营业收入66.87亿元,同比增长3.31％,归母净利润为16.59亿元,同比下降28.40％,扣非后归母净利润为13.74亿元,同比下滑37.24％；2021年一季度公司实现营收14.19亿元,同比增长5.07％,归母净利润为1.57亿元,同比下滑23.51％,扣非后归母净利润为1.30亿元,同比下滑27.66％。受到新冠疫情影响,智能手机出货量大幅下滑,公司2020年业绩略低于我们此前预期,2021年一季度表现低于我们此前预期。
指纹芯片竞争加剧,公司毛利率承压。2020年公司毛利率和净利率分别为52.27％、24.81％,同比下滑8.13pct、10.99pct,主要原因是指纹芯片市场竞争加剧,毛利率同比下滑10.07pct,此外公司蓝牙、心率传感器、音频等一系列新品销售占比提升,其毛利率低于传统产品,对于整体毛利率有一定影响。公司持续加大研发投入,研发费用共计17.54亿元,同比大幅增长62.55％,占营收比例26.23％,一季度投入研发费用4.60亿元,占比提升至32.42％,研发费用的持续提升,对于公司净利率有较明显的影响,但是也将支撑公司长期发展
公司指纹芯片依旧保持行业领先地位。在国内指纹芯片市场,公司保持了绝对领先的市场份额,市占率稳步提升。在屏下指纹芯片领域,公司首推超薄屏下光学指纹方案,目前已经获得了超过30款5G旗舰机型的使用,随着量产规模的提升及成本的下降,并凭借其搭配的心率检测等差异化健康管理功能,未来仍将是旗舰机型的首选方案,公司也将积极开拓海外市场,持续提升指纹芯片的销售规模。
重点开拓物联网领域,打造公司新的增长极。公司在物联网市场持续发力,先后推出了健康管理、入耳监测及触控二合一芯片、BLE以及音频降噪编解码等产品,广泛应用于可穿戴设备、音频设备以及智能家居等多个领域,部分产品出货量已经超千万颗,未来随着产品规模的进一步提升,IoT产品将成为公司新的增长极。
【投资建议】
受到新冠疫情影响,智能手机出货量在2020年有较为明显的下滑,对公司产生了显著影响,此外指纹芯片市场价格竞争日趋激烈,毛利率承压,公司新产品销售成长还需要一定时间,短期业绩成长能力偏弱。另外考虑到公司仍旧保持了较高的研发投入强度,对于净利润也会有一定影响,因此我们下调公司盈利预测并引入2023年盈利预测,预计公司2021/2022/2023年营收分别71.42/78.81/89.23亿元,归母净利润分别为14.52/16.20/17.97亿元,EPS分别为3.17/3.54/3.92元,对应PE为31/28/25倍。
考虑到公司短期增速放缓,新产品增长还需时日,短期成长能力偏弱,我们下调公司评级至"增持"。
【风险提示】
智能手机销售不及预期；新产品研发推广不及预期；代工产能紧张。
[2021-04-29] 汇顶科技(603160):持续高研发投入默默耕耘,多业务布局静待开花-2020年年报和2021年一季报点评
■民生证券
一、事件概述
2021/4/27公司公布2020年年报和2021年一季报。2020年实现营业收入67亿元,同比增长3％;实现归母净利润17亿元,同比减少28％。21Q1实现营业收入14亿元,同比增长5％。
二、分析与判断
剔除投资收益等影响,Q1基本持平1)21Q1:实现营业收入14亿,同增5％。21Q1实现毛利率48％,同比-2pct。实现归母净利润1.6亿元,同减24％。研发费用率持续提升,21Q1为32％,同比+1.8pct。其他收益/投资收益/公允价值变动收益分别较同期-0.48/-0.08/+0.07亿元,其他收益减少系软件退税减少、投资收益减少系到期投资理财减少,剔除该三项影响,归母净利润为2.0亿元,同比基本持平。2)2020年:实现营业收入67亿元,同增3％;其中,指纹识别芯片/触控芯片/其他芯片分别实现营收50/11/5亿元,同比-8％/+2％/+2358％,指纹识别芯片营收下滑主要受疫情、宏观形势变化影响。2020年综合毛利率52％,同比-8pct;其中,指纹识别芯片/触控芯片/其他芯片分别为51％/59％/45％,同比-10pct/持平/-13pct,毛利率下滑主要系新旧产品迭代、产品结构变化、市场竞争加剧影响。公司多年持续高研发投入,研发费用率为26％,同比+9.5pct。实现归母净利润17亿元,同减28％。3)20Q4:实现营业收入16亿元,同减13％。20Q4实现毛利率54％,同比-4pct。实现归母净利润6亿元,同减8％。
持续研发投入,向多元化平台跨越2020年公司在产品、客户上均有良好拓展,随着新业务逐步量产/起量,公司有望向多元化平台转型。1)智能穿戴:布局心率、血氧、ECG等健康检测传感器技术,已打入大客户供应链,年出货超千万片。2)TWS耳机:开发入耳检测及触控二合一芯片,落地HOV/一加等,出货超千万片。主动降噪音频编解码器芯片(ANCCodec)落地国内顶尖客户旗舰TWS耳机,出货超百万颗。此外,预计公司今年将整合现有技术,推出TWSSoC解决方案。3)BLE蓝牙产品:落地智能手环/手表、主动笔等产品,出货超百万片,与多家知名ODM建立合作、并打入一线终端品牌供应链。
围绕"声、光、电",持续国际并购补齐短板公司2020年完成两起重大并购:1)2020/02收购恩智浦的VAS业务,获得语音及音频技术,公司并组建国内研发、产品服务团队,补齐"声"领域短板。2020年公司开发的软硬一体产品已出货MOV等手机,车载音频落地多款主流车型以及Tier1厂商。2)2020/8收购德国DCT,获得ISP视觉处理和车规级SoC设计能力,助力智能终端与汽车电子业务。我们认为,公司持续围绕"声、光、电"进行国际化并购,并于公司现有技术进行融合,有利于公司迅速补齐短板,助推公司向软硬一体、多元化IC公司转型。
传统业务市占率持续提升1)电容指纹:受益于新品超窄侧边指纹推出、PC端电容指纹需求放量,公司市占率进一步提升。此外,智能门锁份额持续扩大、车规级产品已成功商用。
2)光学屏下指纹:新品超薄屏下指纹已累计获得超30款5G旗舰机型采用,目前技术仍保持业内领先。预计随OLED渗透率提升,该业务仍有增长空间。
3)触控:①手机:AMOLED触控为业内主流;OLED软屏触控在头部客户旗舰机型落地。②PC和平板:新一代大尺寸触控产品开发成功,与Lenovo等客户建立合作;③车载:车规级产品市占率持续提升,累计出货近百万片。
新任总裁带来国际视野,CEO聚焦公司长线发展新任总裁胡煜华女士系前TI中国区总裁、全球副总裁,于2021年2月加入公司。其将从全球化的运营体系,产品拓展,加强内部年轻人才培养等方面助力汇顶发展。而CEO张帆先生仍将全力投入公司管理,并重点规划公司长线发展。
三、投资建议
预计21-23年公司营业收入分别为69/72/76亿元,归母净利润分别为11/16/19亿,对应估值分别为40/28/24倍,参考SW电子2021/4/28最新TTM估值53倍,我们认为公司低估,维持"推荐"评级。
四、风险提示:中美贸易摩擦加剧,大客户出货量不及预期。
[2021-04-28] 汇顶科技(603160):公司是否为iPhone 13项目合作商?汇顶科技 不方便置评
■证券时报
有投资者在互动平台向汇顶科技(603160)提问，有说法今年9月预计发布的iPhone 13会采用屏下指纹技术，公司是否为iPhone 13项目合作商。对此，汇顶科技表示，公司对市场传言不方便置评。
[2021-04-27] 汇顶科技(603160):业绩低于预期,关注2021光学、物联网新产品进展-年度点评
■中金公司
业绩低于我们预期
公司公布2020年业绩:收入66.9亿元,同比增长3.31％；归母净利润16.6亿元,同比降低28.4％,收入低于我们预期。公司公布1Q21业绩:一季度实现收入14.2亿元,同比增5.07％；归母净利润1.6亿元,同比降低23.51％,收入符合我们预期,利润低于我们预期。我们认为2020年收入增速缓慢主要受到疫情的影响,而2020和1Q21净利润同比下降主要受到市场竞争加剧和研发投入大幅增加所致。考虑到公司持续推出有竞争力的新产品,我们维持跑赢行业评级,但公司短期市场竞争加剧,我们下调目标价26％至140元。
发展趋势
指纹识别芯片收入短期承压,长期看超薄仍是趋势:疫情影响下全球智能手机出货量下降,公司2020年收入增速缓慢。2020年公司毛利率同比下降8.12ppts,我们认为主要是公司传统屏下光学指纹识别芯片市场竞争加剧所致。虽然公司短期收入端承压,但公司目前已经累计渗透30款5G旗舰机,我们认为超薄方案长期看仍是旗舰机型的首选,公司有望通过规模量产和积极降本,逐步渗透更多机型,建议关注公司在海外客户旗舰机的切入情况。
研发支出同比增62.55％,2021关注新产品进展:公司研发投入力度持续增加,2020年研发支出17.54亿元,同比增加62.55％,研发费用率高达26.23％,同比增9.56ppts,大幅超过同行水平,我们预计公司2021年将会维持高水平的研发投入。2020年公司研发人员占比超过90％,海外团队超过400人。我们看好公司通过国际化布局、高强度研发投入,提升传感、计算、连接等多方面能力。我们看好公司进一步拓宽IoT产品组合,拓展健康穿戴传感器、BLE芯片、智能语音及音频产品客户群,市场规模有望进一步扩大。我们估计公司2020年物联网收入占比8％左右,2021有望进一步提升。2021年建议关注公司ToF商用上量、CIS产品研发进展。
盈利预测与估值
考虑到公司2021年新产品放量,我们上调2021年收入10％至67亿元,但考虑到市场竞争加剧,我们维持净利润预测不变。我们首次引入2022年收入/净利润预测69.5/16.4亿元。公司当前股价对应2021年41倍PE,我们维持跑赢行业评级,考虑到公司面临市场竞争加剧,我们下调目标价26％至140元,对应2021年53倍PE,较当前股价有29％上涨空间。
风险
超薄方案起量不及预期；光学等新产品研发进度不达预期；市场竞争加剧。
[2021-04-27] 汇顶科技(603160):逆势持续加大研发投入,有望迎来新一轮成长周期-年度点评
■兴业证券
事件:汇顶科技发布2020年报和2021一季报,2020年实现收入66.87亿元,同比增长3.31％,归母净利润16.59亿元,同比下滑28％；其中2020年四季度收入15.5亿元,下滑13.15％,归母净利润5.59亿元,同比下滑7.6％。2021年一季度,公司实现收入14.19亿元,同比增长5％,归母净利润1.56亿元,同比下滑23.51％。
光学指纹继续保持绝对领先,IOT产品加大投入。2020年公司在屏下光学指纹延续领导地位,整体市场占有率稳步提升,但是受上半年疫情以及整体智能手机市场放缓影响,单价有所下降；公司的超薄指纹在国内主流客户获得广泛应用,随着量产规模扩大和成本降低,以及健康管理等差异化功能配备,超薄光学指纹仍然对高端手机有很强的吸引力；另外公司在中低端手机上推广的超窄边框电容指纹,也在去年实现快速放量,PC、平板和车规级电容也实现了较好增长。
公司的OLED触控驱动在去年获得主流品牌应用,同时大尺寸触控也获得较多突破,去年公司实现了VAS收购整合。在IOT业务方面,健康传感器、TWS检测芯片、BLE芯片等也实现了突破。
超薄毛利率持续爬坡,公司仍有较强降成本能力。
2020年公司毛利率52.27％,较去年下降8.12个百分点,2021年一季度毛利率48.32％,环比和同比分别下降4.5和5个百分点,我们认为超薄光学指纹从去年开始毛利率较低,拖累了整体毛利率,而通过更高效的整合,公司还有较强的降成本的能力逆势持续加大研发投入,公司有望明后年迎来新一轮成长周期。公司自2019年开始,研发投入明显加大,2020年共计投入研发费用17.5亿,同比增长62％,2021年一季度研发费用4.6亿元,增长11.4％。公司大幅增加研发费用也是业绩有所下滑的核心原因,另一方面,持续高强度研发投入,也保证了公司在新产品的潜力。公司年报披露目前有超过2000名研发人员,实现了全球化研发体系建设,公司已经在传感器、传输加密、TOF、TWS等产品实现了丰富的布局,有望在明后年迎来一轮更为坚实的成长周期。
盈利预测及投资建议:根据公司最新的经营情况,我们调整公司盈利预测,预计2021-2023年归母净利润分别为10.9亿、17.7亿、23.4亿元,对应2021/4/26收盘价PE分别为45.5倍、28.0倍、21.2倍,考虑到公司明后年新产品潜力较大,继续维持"买入"评级。
风险提示:新产品上市进度不及预期,行业竞争恶化,下游需求疲软。
[2021-04-26] 汇顶科技(603160):汇顶科技一季度1.57亿元 同比降24%
■证券时报
汇顶科技(603160)4月26日晚间披露一季报，2021年一季度营业收入14.19亿元，同比增长5.07%;净利润1.57亿元，同比下降23.51%。基本每股收益0.35元。
[2021-03-29] 汇顶科技(603160):汇顶科技拟3亿元-5亿元回购股份
■证券时报
汇顶科技(603160)3月29日晚间公告，拟以集中竞价交易方式回购公司股份，用于实施公司员工持股计划或股权激励计划，回购金额不低于3亿元，不超过5亿元，回购价格不超过170.43元/股。
[2021-03-15] 汇顶科技(603160):德州仪器原副总裁胡煜华出任汇顶科技总裁
■中国证券报
3月15日晚间，汇顶科技(603160)公告，公司董事会已任命胡煜华为公司总裁，全面负责公司的整体运营管理，并直接向公司董事长兼CEO张帆汇报。在该职位上，她将专注于带领团队实现公司短期和长期的业务发展目标，以及建立全球化的运营体系和流程以不断提升运营和管理效率。
中国证券报记者了解到，作为IC业界的资深人士，胡煜华拥有20余年的成功经历以及丰富的领导经验。在加入汇顶科技前，她任职于德州仪器半导体公司(简称TI)，担任公司副总裁和德州仪器中国区总裁，负责TI在中国的整体运营。在TI工作的20年间，胡煜华还曾担任过中国区销售和市场应用总经理以及其他不同的销售管理岗位。她拥有香港科技大学工商管理硕士(MBA)学位以及南华大学计算机科学学士学位。
汇顶科技董事长兼CEO张帆表示：“胡煜华女士是一位杰出的领导者，她对众多应用市场的深刻理解、卓越的产业洞察力以及良好的客户关系，将有力推动公司不断开拓新的市场。在打造以客户为导向的高效执行力团队、跨文化全球团队的整合管理以及人才培养等方面，她同样有着出类拔萃的管理经验和阅历。我们相信，她与公司高度匹配的价值观，锐意进取的勇气和极强的领导能力，将带领汇顶科技在成为世界一流的创新科技公司之路上取得更大的成功。”
公开资料显示，汇顶科技是一家基于芯片设计和软件开发的整体应用解决方案提供商，目前主要面向智能终端、物联网及汽车电子领域提供领先的半导体软硬件解决方案，是安卓阵营应用最广的生物识别解决方案提供商。
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