≈≈中铝国际601068≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务和经营模式
公司是中国有色金属行业领先的技术、工程服务与设备提供商，能为有色
金属产业链各个阶段以及其他行业提供完整业务链综合工程解决方案。公司的业务主
要包括工程设计及咨询、工程及施工承包、装备制造及贸易。公司继续蝉联2021年《
财富》中国500强；同时，在美国《工程新闻记录》（ENR）杂志揭晓的2021年度“全
球工程设计公司150强”（TOP150GLOBAL DESIGN FIRMS）和“国际工程设计公司225
强”（TOP225INTERNATIONAL DESIGN FIRMS）榜单上，中铝国际再次上榜，分列第10
5位和164位。
1.工程设计及咨询业务
工程设计及咨询是公司的传统关键业务，涵盖有色金属行业的采矿、选矿
、冶炼、加工，建筑行业地质勘察、楼宇建造，以及能源、化工、环保行业工程设计
等领域。公司主要客户为有色金属冶炼、加工企业，建筑及其他行业施工发包单位。
公司技术人员专长涵盖工艺设计、设备设计、电气自动化、总图运输、土木工程、公
用设施建设、环境保护、项目概预算及技术经济等超过40个专业范畴，承担了2,000
余项国家及行业重点建设项目的工程设计咨询和百余项国外项目。2.工程及施工承包
业务公司的工程及施工承包业务覆盖冶金工业、房屋建筑、公路、建材、电力、水利
、化工、矿山、市政公用、钢结构等领域。公司采用多种工程及施工承包业务模式，
包括EPC、EP、PC等，同时，通过PPP等投融建模式参与项目建设及运营管理。公司凭
借技术及经验在中国有色金属行业建立了领先地位，尤其在铝行业工程承包领域处于
主导地位。近几年公司在国内外承担了多项大型EPC工程。
3.装备制造业务
装备制造是公司着力发展的高新技术产业。公司坚持自主科技创新，专注
于有色金属新工艺、新技术、新材料和新装备的研发，引领中国有色金属工业技术的
发展方向。公司装备制造主要产品包括定制的核心冶金及加工设备、环保设备、机械
及电子设备、工业自动化系统及矿山安全监测与应急智能系统。公司的产品应用于有
色金属产业链多个范畴，包括采矿、选矿、冶炼及金属材料加工。公司是中国有色金
属轧机的领先制造商。
4.贸易业务
公司正在实施贸易业务转型，主要开展与主业相关的原材料及设备采供贸
易，为公司工程项目降低成本服务。
（二）工程设计及咨询、工程及施工承包具体业务模式
公司拥有悠久的有色金属领域勘察设计和工程承包的生产经营历史。以技
术创新及其产业化为核心竞争力，业务涵盖工程勘察设计与咨询、工程及施工、装备
制造、贸易等领域，构建了“投融资-规划-设计-工程施工-资产运营/工业服务”的
全产业链业务模式。
1.公司工程设计勘察及咨询业务是根据业主委托编制有关技术资料、提供
技术服务并按照设计咨询流程开展工程咨询和设计勘察工作，以确保符合合同规定的
要求。权利义务：依据业主提供的真实准确的基础资料，有按合同约定提供合格技术
产品义务，亦有按合同约定及时收取服务费的权利。定价机制：通常参考国家勘察收
费标准及市场行情并按照项目的复杂难易等具体情况收取服务费用。凭借公司在有色
冶金行业的技术优势，该业务相对工程施工类项目的利润率较高。回款主要是按合同
约定收取约10%-20%的预付款，剩余款项按完成的工作量进度分期收取（工程设计业
务）或交付咨询报告后全额结算（工程咨询业务）。公司按合同约定相应承担产品设
计质量、进度等风险。该类业务不存在融资情形。
2.公司工程及施工承包业务覆盖冶金工业、房屋建筑、公路、矿山、市政
公用等领域。公司采用多种工程及施工承包业务模式，包括EPC、EP、PC等多种业务
模式。风险：EPC模式下，公司负责整个设计过程、材料和设备采购、施工、设备安
装和测试。就项目的质量、安全、准时交付和成本对业主负责，按合同约定在一定比
例内承担材差风险；业主对项目合规性风险、项目资金的保障负责；PC模式下，公司
按照合同约定，承担工程项目的采购和施工，并对承包工程的采购和施工的质量、安
全、工期、造价负责。定价：通过参与项目投标，公司在编制项目报价时，会对拟投
标项目进行详细研究，包括在实地考察后进行投标的技术条件、商业条件及规定等，
计算出工程量列表内的项目成本，然后按照一定百分比加上拟获得的项目毛利，得出
提供给客户的投标报价。回款：主要是按照月进度或根据项目节点办理结算后收取工
程进度款项，有预付款的则按合同约定收取。
3.公司根据国家政策，选择承揽了部分PPP投融建类业务。风险：在PPP模
式下，公司作为工程总承包方和社会资本方，主要承担工程建设并与政府方共担项目
运营风险，政府方承担项目合规性风险和征地拆迁等风险。融资：PPP模式下，除合
作各方投入的资本金外，项目的主要资金来源为项目贷款。回款：PPP模式下，公司
作为社会资本方和工程总承包方，在建设期和运营期有不同的收入来源，建设期的回
款主要是项目公司支付的工程进度款，运营期的资金来源主要是使用者付费和政府可
行性缺口补贴。定价：PPP模式下，合同的定价主要是确定社会资本方投资（包括融
资）的收益率，包括年度折现率和合理利润率，政府方以公开招标方式来确定社会资
本方。利润：PPP模式下，公司既是投资方也是工程承包方，建设期主要以项目施工
利润为主，运营期以使用者付费和政府可行性缺口补贴等方式获取利润。权利义务：
PPP模式下，公司建设期有工程施工的权利，运营期有按合同约定收取使用者付费和
政府可行性缺口补贴的权利，有保障工程顺利建成和确保项目正常运营的义务。
（三）行业情况
2021年上半年，受全球经济复苏带来需求端的修复性增长、全球量化宽松
和扩张的财政政策导致了输入性通胀、成本上升推动大宗商品价格上行、双碳目标支
撑了铝铜的长期需求等因素作用，铝、铜、铅锌等有色金属价格连续数月上涨,突破
历史峰值。根据国家统计局数据,2021年上半年十种有色金属产量为3,255万吨,同比
增长11%,再生金属增长明显；有色金属冶炼及压延加工业投资同比增长16.5%。
2021年上半年，我国建筑业GDP比去年同期增长8.6%，呈现稳步增长态势。
固定资产投资（不含农户）同比增长12.6%，其中基础设施领域投资同比增长7.8%。
在基建投资增速上行和房地产投资增速下行的市场背景以及工程建设组织模式改革的
政策背景下，建筑业大小企业、国企民企之间的发展差异进一步扩大，市场集中度进
一步提升。民生工程“补短板”、公共服务类项目的建设、人居环境的打造，以及一
、二线城市的新区建设和特大工业镇的发展等中心城市承载能力进一步提升；长三角
、粤港澳大湾区、京津冀等区域的城际轨道交通网进一步完善。总的来说，下半年基
础建设投资继续向好，宽松的货币政策对投资的拉动十分明显，市政交通、美丽乡村
振兴等投资热点会继续成为拉动经济增长的主力，建筑业仍旧面临相对良好的市场环
境，但市场结构的调整和竞争格局的变化要求建筑业企业加快提升应变能力。
二、经营情况的讨论与分析
本集团2021年上半年实现营业收入103.34亿元,同比增加3.87亿元；归属于
上市公司股东的净利润为336.59万元,同比增加1.47亿元，主要原因是随着国内新冠
疫情趋于稳定，经济持续复苏，公司全力推进企业高质量发展，积极开展工程业务，
加强成本管理，生产经营和盈利能力持续稳中向好。
(一)上半年业务经营情况
2021年上半年，公司全面深化改革，强化市场拓展，风险防控能力不断提
升，市场竞争力进一步增强。
1.深化改革步伐加快
公司积极把握国企改革三年行动的重要机遇，制订了《公司深化改革三年
行动实施方案》，全面推进产业布局优化和结构调整等方面改革任务。全方位、全要
素、全过程的“对标-追标-超标”工作全面展开。长沙院“科改示范行动”有序推进
，其编写的《聚焦主业深化改革以科技创新驱动企业高质量发展》入选国资委“科改
示范行动”企业典型案例集。
2.市场拓展势头良好
公司以技术和服务为突破口，深挖有色金属传统项目,长沙院签署的亚洲最
大锂辉石矿山EPC总承包合同，合同金额为5.64亿元。公司积极开拓海外市场，上半
年新签国际合同人民币8.26亿元，成功签订印尼INALUM电解铝升级改造EPC合同，合
同金额9,970万美元；签订印度BALCO电解铝项目设计合同，再次将中国500KA电解技
术输出海外；签订厄立特里亚、土耳其、几内亚等多个矿山设计合同。上半年新签铝
应用业务合同2.15亿元，其中一次性承揽了8,300万元的公路铝合金护栏业务，成功
打开了云南市场；“公司承建的“大红灯笼”造型的四川成都建川综合陈列馆铝合金
网壳结构建设项目顺利竣工，为全国首例大直径异性铝合金双层网壳结构项目，“大
红灯笼”成为成都市一道亮丽的风景。”
3.项目过程管控加强
公司以重点项目为抓手，加强全过程动态成本管控措施，以点带面推进成
本精细化管理。持续贯彻落实项目标准化管理，逐步形成了“打造中铝国际品牌、争
创金奖标杆项目”奋勇争先的良好氛围。上半年，公司安全环保形势平稳，实现了安
全工亡事故、环境事件、质量事件为零的目标。云南高速公路项目掀起“大干一百天
、确保实现年底通车目标”的热潮，一批瓶颈立交或隧道相继打通。
4.创新驱动成果初显
公司一批重大科研项目相继落地，一批科技成果获奖。沈阳院“铝电解槽
阴极制造技术”等4项重要技术成果完成了行业协会组织的成果评价，专家组的评价
结论是均“达到国际领先水平”；参与完成的“高湿烟气余热回收利用与深度除尘脱
硫脱硝一体化技术”获辽宁省2020年度科技进步奖二等奖，“电解烟气干法净化系统
”通过了第二十二届中国专利奖评审和公示。贵阳院实施的“区域集聚有色冶金产业
智能生产管控与供应链系统开发及示范”项目获得国家科技部重点研发计划立项支持
，一种拜耳法赤泥干法堆场的子坝构筑方法”获得2019-2020年度贵州省专利银奖，
与广西投资集团共同推进其“产业数字化”建设，与神火铝业签订铝行业首个5G+MEC
（边缘云计算）智慧工厂数字孪生项目。长沙院创新开发了“地下铝土矿综合机械化
开采关键技术及装备”，革新了沉积型铝土矿床开采工艺，开采效率较传统技术大幅
提高。昆勘院参与完成的“露天矿山岩体参数精细快速获取与边坡稳定性定量评价”
获得浙江省科学技术一等奖。
5.发展基础逐步夯实
公司成功获得工程设计综合甲级资质，至此，公司进入国家工程设计最高
等级企业行列，这将提升公司的核心竞争力，对公司突破原有行业限制、开展工程总
承包业务、实现经济发展方式跨越转变具有重要而深远的意义。
(二)下半年重点工作
1.持续推进国企改革三年行动，坚决打赢全年目标攻坚战。
2.围绕全要素对标、价值创造，进一步推动精细化管理，筑牢高质量发展
的基础。
3.积极推动技术研发管理模式的变革，进一步明确科技创新方向，全力推
进智能化数字化升级，增强高质量发展的驱动力。
4.充分利用工程设计综合甲级资质，深耕细作有色业务，全力开发海外业
务，积极开发民用、市政和工程用铝业务，打好市场营销主动仗。
5.积极落实项目经理负责制、项目成本责任制、市场营销负责制，加快公
司质量品牌建设，着力打造一流项目管理。
6.严控防疫、安全、环保等风险，着力化解和防范风险事项，为高质量发
展提供有力保障。
(三)合同情况
2021年1-6月，公司累计签订合同3,204个，累计签订合同金额人民币194.8
9亿元。具体情况如下：
截至2021年6月30日，公司未完工合同总额为人民币673.32亿元，具体情况
如下：
(四)经营业绩与讨论
本集团2021年上半年实现营业收入103.34亿元，较上年同期增加3.87亿元
，增幅3.89%；归属于上市公司股东的净利润为336.59万元,较上年同期增加1.47亿元
。主要分析如下：
营业收入
本集团2021年上半年实现营业收入103.34亿元，较上年同期增加3.87亿元
，增幅3.89%。增加的原因主要是上半年随着国内新冠疫情趋于稳定，经济持续复苏
，公司全力推进企业高质量发展，积极开展工程业务，营业收入同比实现增长。
营业成本
本集团2021年上半年营业成本92.21亿元，较上年同期增长2.04亿元，增幅
2.26%。原因主要是营业成本随收入增加所致。
税金及附加
本集团2021年上半年税金及附加为0.59亿元，较上年同期增加0.13亿元。
增加原因主要是本期税金及附加随收入增长所致。
销售费用
本集团2021年上半年销售费用为0.41亿元，较上年同期减少0.03亿元。减
少原因主要是业务费、销售佣金等下降。
管理费用
本集团2021年上半年管理费用4.92亿元，较上年同期增加0.27亿元。增加
原因主要是上半年随着国内新冠疫情趋于稳定，公司社保减免、稳岗/防疫补贴及其
他优惠减免较上年同期减少，本报告期管理费用有所增加。
研发费用
本集团2021年上半年研究开发费用为1.82亿元，较上年同期增加0.19亿元
。增加的主要原因是公司本报告期加大科技科研投入。
财务费用
本集团2021年上半年财务费用为2.66亿元，较上年同期增加0.23亿元。增
加原因主要为公司本报告期汇兑损失增加。
信用减值损失
本集团2021年上半年信用减值损失为-0.15亿元，较上年同期减少1.04亿元
。减少原因主要为随着国内经济形势好转，业主方资金情况有所改善，公司上半年加
强款项清收工作，报告期内计提的信用减值损失同比有所减少。
营业外收支净额
本集团2021年上半年营业外收支净额为-0.06亿元，较上年同期减少0.42亿
元。减少原因主要为公司本报告期内非日常业务收入减少所致。
(五)主营业务分行业、分地区情况
主营业务分行业情况的说明
①工程设计与咨询板块（未扣除分部间交易）
本公司工程设计与咨询业务本报告期实现收入11.18亿元，同比增加0.62%
。该业务板块毛利率为22.53%,同比增加1个百分点，主要是上半年公司收入增加，而
人工成本等开支相对固定，使毛利率有所增加。
本报告期，工程设计与咨询业务板块利润总额为0.69亿元,同比增加0.62亿
元，主要是由于该板块随着国内疫情趋于稳定，业主方资金情况有所改善，公司上半
年加强款项清收工作，报告期内计提的信用减值损失同比有所减少。
②工程施工及承包业务（未扣除分部间交易）
本公司上半年工程施工及承包业务收入规模为84.53亿元,同比增加15.2%，
主要是随着国内疫情逐步好转，公司积极推进工程业务，营业收入较上年同期有所增
加。工程施工板块上半年毛利率为9.53%，较上年同期增加0.93个百分点，主要由于
公司一方面积极开展工程施工业务，另一方面公司加强项目成本管控，深入推进项目
成本精细化管理。
本报告内，工程施工承包业务利润总额为0.68亿元，同比增加479.73%，主
要是由于该板块收入增加，毛利率提高；同时该业务板块本期所计提的信用减值损失
同比有所减少所致。
③装备制造业务（未扣除分部间交易）
本公司上半年装备制造业务收入规模为5.94亿元，同比增加4.69%，主要是
上半年有色金属行业形势向好，订单量增加，收入规模增加。上半年该板块毛利率为
8.76%，同比增加0.45个百分点，与上年同期基本一致。
本报告内，装备制造业务利润总额为-0.19亿元,同比增加97.81%，主要是
该板块收入增加，同时管理及研发费用有所减少。
④贸易业务（未扣除分部间交易）
本公司上半年贸易业务板块确认收入2.91亿元，同比减少79.85%,主要是公
司贸易业务开展方向逐步向公司内部工程设备集中采购转变，原有的业务规模减少所
致。本报告期该板块毛利率水平为2.37%，较上年增加0.87个百分点。
本报告期，公司贸易业务利润总额为-0.38亿元，主要是该板块上半年收入
规模下降导致毛利大幅减少以及管理费用增加所致。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
公司面临的风险主要为海外经营风险、PPP业务风险、现金流风险、业务结
构和转型风险以及人员健康风险。
1.海外经营风险
海外经营风险是指在他国实施经营过程中，由于未来内外部因素的不确定
性对企业实现其经营目标的影响，具体表现为政治风险、经济风险、投资决策风险、
商业信用风险、管理风险、法律风险、文化宗教上的风险、技术风险等内容。项目所
在国政治环境不稳定，发生战乱、政变、恐怖袭击等风险事件，对项目的执行带来诸
多不确定性因素，甚至导致项目无法继续执行，影响公司海外经营的效率效果。目前
，公司海外工程承包市场主要集中在亚洲、拉美和非洲等发展中地区，发达国家的市
场份额相对较小，承建的领域主要涉及氧化铝生产制造、电解铝生产制造及铝加工等
多个有色制造业。从近年境外工程项目的执行情况来看，自然风险和技术风险均相对
可控，而汇率风险、合同风险、法律制裁风险、政治风险、治安风险和项目收款风险
则属于重要风险防控范畴，一直予以高度关注。
2.PPP业务风险
PPP项目风险受收益、收费变更、政府政策、审批延误、公众反对等因素影
响，对PPP项目完成与否影响较大。在基础设施建成后需运营与维护一定时期，运营
成本高低直接影响项目的投资回报率。基础设施经营的现金收入不足以支付债务和利
息带来财务风险，在PPP项目运营过程中，为了确保获得合理的利润回报，会要求服
务的使用者支付合理的费用，由于基础设施项目的经营状况或服务提供过程中受各种
因素的影响，项目盈利能力往往达不到的预期水平而导致较大的营运风险。
3.现金流风险
现金流风险是指现金流出与现金流入在时间上不一致所形成的风险。当现
金净流量出现问题，可能会导致生产经营陷入困境、收益下降，也可能带来信用危机
，公司现金流风险主要表现为应收款项和合同资产等占用过大导致资金持续紧张、融
资规模不断攀升，存在不能按时偿还债务本金和利息的风险。新签的特大项目资金需
求大，公司自身传统融资能力、资源可能无法保障。
4.业务结构和转型风险
公司传统的设计、施工、安装及装备制造业务，受国家环保政策影响，新
建项目及投资减少，而市场竞争越来越激烈，企业利润率越来越低，传统优势逐步丧
失。在向PPP等新兴业务及海外工程总承包业务转型过程中，面临经验不足、人才缺
乏、制度不配套、相关供应链不完善等问题。贸易业务本着服务主业，聚焦主业，面
临着转型风险。
5.人员健康风险（新冠疫情风险）
新冠疫情在全球范围内爆发并蔓延至今，项目部（海外项目部）在生产施
工过程中可能存在因防疫物资准备不到位，人员流动导致感染的情况，存在部分国外
项目部人员管理及防疫措施落实难度大，人员防疫意识不到位，防疫工作落实不到位
，个人防护不到位等风险。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）公司拥有强大的技术和研发实力
公司拥有原国家冶金工业部下属八家有色金属设计院中的四家，分别为沈
阳院、贵阳院、长沙院、中色科技（承接洛阳院资产和业务），还拥有长勘院、昆勘
院两家业内知名的勘察设计企业，能够为业主提供有色金属建设的全产业链技术支持
和工程服务。截至2021年6月30日，公司已累计拥有国家级创新研究平台6家,省级创
新平台及工程实验室18家，拥有国家级企业博士后科研工作站2个，主持和参加编写
国家及行业标准或法规近140项，累计拥有国内授权专利近2300件，累计拥有国际专
利186件。
（二）公司能够为有色金属业主提供完整的工程解决方案
公司以强大的技术为纽带，精细化的管理为支撑，专业化的服务为手段，
能够为行业客户提供工程设计与咨询、工程建设、运营管理以及专业化装备制造的全
方位服务，解决客户的常规问题和“高、深、难、特”等方面的问题。
（三）公司具有强大的客户网络和良好的客户关系
公司与国内众多大型有色金属公司有业务往来，在历史的合作中积累了良
好的名誉和口碑，是主要有色金属公司工程项目的优先考虑对象之一。同时，公司近
年来通过积极拓展境外业务，作为总包方参与了越南煤矿集团、委内瑞拉CVG集团、
印度Vendanta公司、印度尼西亚婆罗州氧化铝公司、意大利维斯梅港电解铝厂多个项
目，与境外，尤其是新兴市场的有色金属企业建立了良好的合作关系。
（四）公司拥有工程设计综合甲级资质
2021年上半年，公司成功获得工程设计综合甲级资质，进入国家工程设计
最高等级企业行列，进一步提升公司核心竞争力,为公司拓展业务领域、提升发展质
量创造有利条件。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年以来，新冠肺炎疫情在全球蔓延，已有200多个国家和地区出现确诊
病例。受全球疫情冲击，世界经济严重衰退，产业链供应链循环受阻，国际贸易投资
萎缩，大宗商品市场动荡。国内消费、投资、出口下滑，就业压力显著加大，企业困
难凸显，金融等领域风险有所积聚。但我国统筹推进疫情防控和经济社会发展，不失
时机推进复工复产，推出8个方面90项政策措施，实施援企稳岗、减免部分税费等政
策。这些政策使广大人民群众从中受益，及时有效促进了保供稳价和复工复产，我国
经济表现出坚强韧性和巨大潜能。
2020年业务经营情况
2020年，公司实现营业收入2,302,595.10万元，降幅为25.87%；实现归属
于母公司所有者的净利润-197,613.84万元，降幅为5,769.99%。2020年末，公司资产
总额为5,451,402.43万元，降幅为2.65%；所有者权益为1,563,691.27万元，增幅为1
.57%，资产负债率为71.32%，比年初下降1.19个百分点。
2020年，面对新冠疫情的严重冲击、严峻复杂的国内外经济形势，及受多
方面因素的影响，公司经营情况不理想，出现自成立以来首次亏损。公司在发展中存
在一些问题：一是市场开拓还存在差距，新签合同下降明显，合同转化率有待提高；
二是风险防控工作有待加强，公司“两金”余额较高，诉讼案件数量较多；三是科技
引领能力不足，杀手锏技术还不够多，科技成果转化率有待提高。
尽管艰难，公司仍全力推进改革创新，在一些新的业务和管理领域进行了
卓有成效的探索。
1.统筹谋划，有序推进项目管理
周密组织疫情防控和复工复产。自2020年2月起，公司从推动劳务人员返岗
、提供防疫物资、申请政策支持等多方面解决项目现场实际困难，确保200余个“应
复尽复”项目的全部复工。同时，提前对各成员单位2020年大宗材料需求量进行统计
，通过套期保值，避免了疫情期间大宗材料市场价格波动对项目效益产生影响。
重点项目有序推进。委内瑞拉ALCASA项目顺利完成项目验收和交付；几内
亚、鹤庆、华昇、文山项目均已全面进入生产；昭通项目承建工程已全部完成；云南
1+3高速公路项目积极推进。公司及成员企业17次收到国家电投、白音华、中铝文山
、几内亚等重点项目业主寄来的表扬信。
项目质量管理持续提升。公司全年累计获得国家级优质工程3项，其中九冶
参建的“CEC-咸阳第8.6代薄膜晶体管液晶显示器件项目”荣获国家级优质工程金奖
，系中铝国际成立以来获得的首个国家工程建设质量方面的最高荣誉奖励；沈阳院设
计的内蒙古蒙泰90万吨/年铝板带项目和长沙院负责监理的车用锂电正极材料产业化
及环保技改项目荣获国家优质工程奖。各成员企业还获得省部级以上优质工程（施工
类）12项；获得省部级以上优秀QC成果75项，其中一等奖17项，二等奖39项，三等奖
19项。
2.多措并举，全力拓展海内外市场
有色市场持续拓展。公司各成员企业高度关注有色行业采、选、冶及加工
领域特别是以节能、环保等为主要目标的市场开拓，有色行业的影响力得到进一步扩
大：沈阳院以技术引领为龙头，大力开发各类工程承包、设备成套、技术服务市场，
签订了重庆万州氧化铝焙烧炉总承包项目等多个合同；公司贵阳分公司抓住新涉铝企
业新增产能市场机会，签订了文丰氢氧化铝及新材料生产项目工程设计合同。
转型业务逐步扩大。公司持续重点关注市政基础设施建设，不断扩大民用
市场占有率：长勘院全年签订地灾环保类合同较去年同比翻番；昆勘院强化“立体经
营、全员经营，整体经营、系统经营”理念，全年超额完成年度经营任务；六冶、十
二冶全年新签合同突破百亿，云南系列高速公路和政府合作项目正在全力开发中；此
外，公司积极拓展工程用铝，全年新签7座铝天桥合同，承建的5座天桥已投入使用。
海外业务继续突破。一是签署了一批海外项目，公司本部和沈阳院密切配
合，签署了印度尼西亚年产100万吨冶金级氧化铝项目EPC总承包合同；长沙院成功签
订刚果金湿法铜钴冶炼设计项目。二是打造了一批海外业务基地，逐步形成以印尼和
越南为基础的东南亚基地、以几内亚和刚果金为基础的非洲基地、以哈萨克斯坦和塔
吉克斯坦为基础的俄语区基地、以秘鲁为基础的美洲基地，以及意大利维斯梅港电解
铝厂EPS总包项目为基础的欧洲市场。
3.强化创新，技术成果不断涌现
2020年，公司持续加快科技创新步伐，公司科研创新能力加强，科技成果
应用加快，一批科技项目获奖。
4.协同发展，运营质量得到优化
“两金”呈现实质性回落。通过重点管控应收账款，加快合同资产结算周
期，加强系统内项目的结算和收款，强化过程监控和跟踪督导落实等一系列举措，“
两金”余额比年初下降39.5亿元，取得实质性成果。
资本结构不断优化。公司长期融资占比调整至64%，融资结构更健康稳定；
利用政策窗口调整融资结构，降低融资成本约50bp。
二、报告期内主要经营情况
2020年，本公司实现营业收入2,302,595.10万元，同比减少25.87%，实现
利润总额-182,478.06万元，同比减少629.27%；实现归属母公司净利润-197,613.84
万元，同比减少5,769.99%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
“十四五”时期，有色金属行业发展方式将由规模扩张向优化存量、控制
增量、主动减量等转变，由低成本资源和要素投入向创新驱动、提质增效、高质量发
展、绿色发展、智慧发展等转变。因此，行业目标市场也将发生深刻变化，由增量为
主转向存量为主，由新建项目转向项目迁建、技术改造、产业升级与技术服务等。
当前，我国建筑业的商业模式、专业服务、技术要求等方面也开始出现明
显的变化。这些变化和趋势，与国家经济、社会、科技发展的宏观背景相一致。国内
对于新能源、高铁、水利、城市基础设施建设的投资需求将进一步释放，主要表现在
区域一体化发展、交通基础设施、地下综合管廊、海绵城市、城市设计、城市生态环
境修复等方面；经过多年的商品房建设和城镇住宅改造，住宅建设短缺问题解决后，
差异化需求、品质需求和产品的延伸服务、精益需求、散在需求会产生并形成市场；
国家经济发展战略由高速增长阶段转向绿色、智能、高质量发展阶段，为公司智能工
厂、智能装备、环境治理和工业信息服务等业务拓展提供了广阔的市场空间，新冠肺
炎疫情进一步刺激了这种市场需求落地速度加快；随着供给侧结构性改革继续推进，
传统行业产业布局优化调整不断展开，提供了建筑市场新的机会；国际间产业转移、
优化和“一带一路”的推进，为建筑企业开拓海外市场带来了新的发展机遇。
(二)公司发展战略
以高质量发展为引领，技术为龙头，工程施工为基础，为有色行业提供全
产业链的服务；以创新为驱动，在确保有色行业技术优势的同时，充分利用智能制造
、智能建造技术，服务有色行业并逐步向非有色业务拓展；以市场为导向，巩固并聚
焦传统有色行业的市场领先优势，提升公司在新兴业务和海外业务的效益和规模；以
绿色发展为基调，大力推进工程用铝，积极拓展节能和生态产业，寻找新的利润增长
点；以资本运作为纽带，密切与地方政府的关系，积极参与国家和地方的城市基础设
施建设；紧跟“一带一路”国家战略，深耕海外市场，提升公司国际竞争力和品牌影
响力。
(三)经营计划
2021年公司业务展望
2021年，公司将坚持改革发展与风险防控并重，坚持创新驱动科技引领，
坚持价值管理全面对标提升，坚持依法治企合规经营，预计新签合同580亿元。
1.突出价值创造，打造发展新模式
实现观念变革。打造高质量发展新模式，坚持价值创造的目标导向，构建
价值管理体系，增强公司的可持续盈利能力。
推进全要素对标，开展价值管理。对标行业内先进企业，以提升ROE为主要
目标，建立价值管理体系，通过体制机制、资源配置、商业模式、市场拓展、项目管
理和风险防控等要素的全方位对标，切实改善公司“三低一高”的现状。优化资源配
置，撬动价值要素，实现ROE对标先进缩小差距；加强提质增效，优化成费比。
2.积极深化改革，实现高质量发展
加快落实改革方案。结合集团国有资本投资公司试点和长沙院科改示范行
动，实施全方位、综合性改革，按时按质按量完成本部机构及人员优化。
强化战略引领。科学制订公司“十四五”规划，勾勒出公司较长时间段内
的改革蓝图；根据“十四五”规划，制定完善细化推进方案和专项改革方案，优选“
改革试验田”，在市场化机制等方面大胆探索。
加强人工成本管理。加强人工成本管理。公司建立工资总额与效益紧密挂
钩的联动机制，确保“效益升、工资升，效益降、工资降”；加强对成员企业薪酬管
理考核；加大冗员压减力度，提升劳动生产率。
3.推进扭亏脱困，打好业绩保卫战
坚决完成利润目标。生产方面，深入推行项目“两制”，提高履约意识，
进一步压实项目结算收款，严控“两金”增量，并积极清收存量。确保云南1+3高速
公路项目、印尼氧化铝项目、白音华高精铝板带等一批公司重点项目的履约。财务管
理方面，要加强融资管控，进一步调整融资结构；防控汇率变动对经营业绩的影响。
降本增效方面，加强全要素成本管控。
千方百计开拓市场。紧紧围绕科技+国际的发展战略，积极培育战略客户，
以“低成本竞争，高品质管理”的方式，为客户提供超值服务，确保全年新签合同不
低于580亿元。
进一步优化业务布局。重点扩大有色工程建设市场份额，有选择地参与基
础设施和民用工程建设，加快研发市政交通用铝产品，加快海外市场开发，提升海外
营业收入占比。
4.加强科技创新，发挥引领作用
加强科技引领。保持有色金属核心技术处于行业领先水平，在智能制造、
智能建造、资源综合利用等方面打造一批“杀手锏”技术，以技术撬动市场。
发挥平台优势。充分利用科技平台的“政产学研用”协同效应，获取政府
财政支持的科技项目，同时针对自身技术短板，开展重点项目立项攻坚。
加快成果转化。依托工业化和工程技术实施全面推广科技成果，积极参加
行业规范、标准的制定，通过标准制定，增强行业技术发展话语权。
5.强化风险防控，推进依法治企
严控项目全过程风险。严控项目承接标准，保证承接一个、干成一个、创
效一个。落实主体责任，严格执行风险事项“谁引发、谁担责、谁处理”的原则。
坚持依法合规经营。建立诚信黑名单数据库，落实合同示范文本；建立、
健全项目风控流程制度，建立重大案件动态管理和督导工作机制；强化考核约束，推
进和落实主要负责人履行推进法治建设第一责任人职责，严肃问责追责。
6.推进品质管理，提高运营质量
提高设计及施工质量。完善设计质量管理体系建设，对标国内外先进企业
的做法与经验，努力提高设计质量，为业主创造超值价值。提高项目创优能力，以创
建省部级以上质量奖项为抓手，加快公司及成员企业质量品牌建设，为有色领先及民
用市场拓展创造条件。
强化履约监管。加强过程策划，推进工程计量确权常态化，及时锁定过程
效益。探索BIM技术在成本管控中的全方位运用，严格大宗材料采购管理。狠抓云南
高速、白音华、盘县、纺南城、印尼、意大利等海内外重点项目的管控，按业主要求
全面履约。
提升安全环保管理水平。做实安全环保“一岗双责”，开展安全人员委派
，推进领导进班组等活动；建立完善CAHSE管理体系与风险分级管控体系；推行安全
风险抵押金考核；加强安全培训教育，强化分包商安全管控；推动安全生产专项整治
三年行动，健全项目隐患排查和预防控制体系。不断夯实安全环保管理基础，提升安
全环保管理水平。
(四)可能面对的风险
公司面临的风险主要包括日常经营过程中的人员健康风险（新冠疫情风险
）、现金流风险、业务结构和转型风险、海外经营风险和PPP业务风险。
1.人员健康风险（新冠疫情风险）
随着新冠疫情在全球范围内的爆发与蔓延，公司及项目部（海外项目部）
在生产施工过程中可能存在因防疫物资准备不到位，人员流动导致人员感染的情况，
存在部分国外项目部人员管理及防疫措施落实难度大，人员防疫意识不到位，防疫工
作落实不到位，个人防护不到位等风险。
2.现金流风险
由于对业主的信用状况评估不充分，业主工程结算滞后、延迟付款，或是
业主财务状况恶化资金不到位，营运资金无法及时回收，都可能严重影响公司资金使
用效率，导致应收账款周转率降低。未获得足够的融资可能会对本公司的拓展计划和
发展前景产生影响。
3.业务结构和转型风险
公司传统的设计、施工、安装及装备制造业务，受有色行业产能过剩影响
，新建项目及投资减少，而市场竞争越来越激烈，企业利润率越来越低，传统优势逐
步丧失。在向PPP等新兴业务及海外工程总承包业务转型过程中，面临经验不足、人
才缺乏、制度不配套、相关供应链不完善等问题。业务结构和转型风险在公司成员之
间有不同程度发生，在战略方面，对公司战略目标有中等影响；在财务方面，已造成
公司短期业绩增长幅度下降。当前市场竞争越来越激烈、企业利润率越来越低、公司
发展达到瓶颈状态，急需创新传统业务的运作方式，同时寻找新的业务机会，业务结
构和转型过程，带来市场、战略、产业结构多元化及转型后的管理匹配等风险。
4.海外运营风险
由于未来内外部因素的不确定性对公司实现经营目标的影响，海外经营风
险具体表现为政治风险、经济风险、投资决策风险、商业信用风险、管理风险、法律
风险、文化宗教上的风险、技术风险等内容，以及项目所在国政治环境不稳定，发生
战乱、政变、恐怖袭击等风险事件，对项目的执行带来诸多不确定性因素，甚至导致
项目无法继续执行，影响公司海外经营的效率效果。
5.PPP业务风险
PPP业务模式中资金风险直接影响项目收益不足、收费变更、政府政策、审
批延误等因素；在基础设施建成后需运营与维护一定时期，运营成本高低直接影响项
目投资回报率；基础设施经营的现金收入不足以支付债务和利息带来的财务风险，从
而造成PPP项目的无法推进；存在无法在约定工期内完工的风险，将造成投资成本增
加，同时导致产出时间推后，项目预期收益难以实现；项目建设期间，若出现质量或
安全事故，势必造成不必要的经济损失，同时将影响工程进度。
为防范各类风险的发生，公司建立了完善的内部控制体系，将风险管理嵌
入各项业务流程，辨识业务流程关键控制点，制定具体控制措施，建立流程关键控制
文档，落实各类风险和关键控制点的责任，与日常管控工作紧密结合，控制风险发生
因素和要件。严格管控前期可研、策划、审核、审批和决策等重要环节，加强过程控
制和风险评估工作，做好风险发生后的应对策略和应急预案，保证公司各类风险的整
体可控。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）公司拥有强大的技术和研发实力
公司拥有原国家冶金工业部下属八家有色金属设计院中的四家沈阳院、贵
阳院、长沙院、中色科技（承接洛阳院资产和业务），还拥有业内知名的两家勘察设
计企业长勘院、昆勘院，能够为业主提供有色金属建设的全产业链技术支持和服务。
2020年，公司紧密围绕改革发展的战略部署，坚定实施科技引领战略，持续提高先进
技术以及持续技术创新能力,依托科研与工程一体化的创新优势，致力于发挥科技创
新的引领作用，强化企业竞争力，为公司转型发展提供新动能。
1.科技创新平台支撑能力稳步增强
本集团所属企业昆勘院筹建的“云南省岩土工程与地质灾害重点实验室”
获批成立。截至2020年12月31日，中铝国际拥有6个国家级工程技术研究中心和国家
级技术中心，2个国家博士后科研工作站，14个省级技术中心，2个省级专家院士工作
站，1个省级博士后创新实践基地，2个省级工程实验室。同时，继续加强创新平台和
资源的整合和强化，促进科技创新和成果转化，进一步提升科技平台对公司主业和新
兴市场的支撑和服务能力。
2.科技创新成果再创佳绩
2020年，公司进一步加强知识产权管理和优化，着力提高发明专利占比，
提升专利质量和促进技术成果的推广应用。全年共申报境内专利317件，其中发明专
利157件，授权境内专利222件，授权国际专利12件；获得省部级施工工法37项。有28
项主持和参加编写的国家及行业标准或法规正式发布。公司全年有34项成果分别获辽
宁省、湖南省、浙江省和行业协会科技奖，其中特等奖1项，一等奖8项，二等奖15项
，三等奖10项；有35项新技术成果通过了行业协会组织的技术成果评价，得到了行业
专家的充分肯定和大力推荐，其中13项成果达到了国际领先水平，7项成果达到了国
际先进水平，15项成果达到了国内及行业领先水平。
沈阳院“大型氧化铝气态悬浮焙烧炉的研发与应用”成果形成系列化产品
，将应用于重庆万州氧化铝焙烧炉总承包项目；贵阳院“七点进电超大型铝电解槽精
准调节深度节能成套技术”不仅在多家国内企业取得成功应用，还凭借运行稳定、指
标领先等优势，将输出海外，应用于印尼华青项目；长沙院自主研发的“富氧粉煤喷
吹熔池熔炼技术和装备研究”项目在广西南方有色金属公司铅系统还原炉上进行工业
化应用，其生产指标显著提升；中色科技高端铝合金带材连续退火工艺及装备已经在
东轻公司投入试生产；山东工程研发的“大型企业产销管控系统”已推广至多家单位
使用。
3.科技人才集聚
截至2020年12月31日，公司共拥有国家级工程勘察设计大师3人，省部级及
有色行业工程勘察设计大师32人；公司共有博士40名、硕士1,521名、高级技术人才2
,214名；此外，公司共有18名人员享受国务院政府津贴。
（二）公司能够为有色金属业主提供完整的工程解决方案
公司以强大的技术为纽带，精细化的管理为支撑，专业化的服务为手段，
能够为行业客户提供工程设计与咨询、工程建设、运营管理以及专业化装备制造的全
方位服务，解决客户的常规问题和“高、深、难、特”等方面的问题。
（三）公司具有强大的客户网络和良好的客户关系
公司与国内众多大型有色金属公司有业务往来，在历史的合作中积累的良
好的名誉和口碑，是主要有色金属公司工程项目的优先考虑对象之一。同时，公司近
年来通过积极拓展境外业务，作为总包方参与了越南煤矿集团、委内瑞拉CVG集团、
印度Vendanta公司、印度尼西亚婆罗州氧化铝公司、意大利维斯梅港电解铝厂多个项
目，与境外，尤其是新兴市场的有色金属企业建立了良好的合作关系。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================