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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司是一家经中国证监会批准设立的提供证券、期货、资产管理、投行、
投资咨询及证券研究等全方位、一站式金融服务的综合类证券公司。经过多年发展，
公司形成了自营投资、资产管理、证券研究等优势业务的业内领先地位。
报告期内，公司主要从事以下五大类业务：
·投资管理
公司为客户提供资产管理计划、券商公募证券投资基金产品及私募股权投
资基金管理。
公司通过全资子公司东证资管开展资产管理业务，提供包括集合资产管理
、单一资产管理、专项资产管理和公开募集证券投资基金在内的完整的资产管理业务
产品线。
公司通过持股35.412%且作为第一大股东的联营企业汇添富基金为客户开展
基金管理业务。
公司通过全资子公司东证资本从事私募股权投资基金管理业务。
·经纪及证券金融
公司开展证券经纪业务和期货经纪业务，并为客户提供融资融券业务、股
票质押回购业务、场外交易及托管业务等服务。
公司的证券经纪业务主要是通过营业部接受客户的委托或按照客户指示代
理客户买卖股票、基金及债券。
公司通过全资子公司东证期货开展期货经纪业务，东证期货是上海期货交
易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海国际能源交易中心会员及中国金融期
货交易所全面结算会员，为客户提供商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、
资产管理、基金销售等服务。
公司通过东证期货旗下全资子公司东证润和开展风险管理业务，通过期货
、现货两个市场的仓单服务、基差贸易、场外期权帮助企业管理经营价格风险。
公司的融资融券业务主要是投资者向公司提供担保物，借入资金买入证券
（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）。
公司的股票质押式回购交易业务是指符合条件的资金融入方将其持有的股
票或其他证券质押给公司，从公司融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交
易。
公司为客户提供OTC金融产品，同时提供转让及做市报价等服务。
公司托管业务主要包括为私募基金、公募基金等各类资管机构提供资产托
管和基金服务等。
·证券销售及交易
公司的证券销售及交易业务以自有资金开展，包括权益类投资及交易业务
、固定收益类投资及交易业务、金融衍生品交易业务、创新投资及证券研究服务。
公司从事专业的权益类投资及交易业务和固定收益类投资及交易业务，投
资及交易品种包括各类股票、基金、债券、衍生品等，同时积极布局FICC业务。
公司开展金融衍生品交易业务，灵活运用衍生品工具和量化交易策略，以
期获取低风险的绝对收益。
公司通过全资子公司东证创投从事另类投资业务，投资产品包括股权投资
、特殊资产投资、量化投资等。
公司向机构客户提供研究服务，客户通过公司进行基金分仓，并根据公司
提供的研究服务质量确定向公司租用专用单元交易席位以及分配的交易量。
·投资银行
公司的投资银行业务主要通过公司固定收益业务总部和全资子公司东方投
行进行。
公司提供股票承销与保荐服务，包括首次公开发行、非公开发行和配股等
再融资项目的承销与保荐服务。
公司提供债券承销服务，包括公司债、企业债、国债、金融债等承销服务
。
公司提供并购重组、新三板推荐挂牌及企业改制等相关的财务顾问服务。
·管理本部及其他业务
公司的管理本部及其他业务主要包括总部资金业务及境外业务等。
总部资金业务主要包括总部融资业务和流动性储备管理。
公司通过全资子公司东方金控开展国际化业务，业务经营地位于香港。东
方金控通过其全资子公司东证国际及各持牌公司经营由香港证监会按照《证券及期货
条例》规管的经纪业务、资产管理业务、投资银行业务、保证金融资业务等。
2021年上半年，我国受益于严格的疫情管控措施与稳中求进的政策步调，
经济持续稳定恢复，势头良好，股票市场活跃度提升。报告期内，证券行业实现营业
收入人民币2,324.14亿元，较上年同期提升8.91%；实现净利润人民币902.79亿元，
较上年同期提升8.58%。营业收入方面，证券行业实现代理买卖证券业务净收入（含
席位租赁收入）人民币580.40亿元，同比增加10.95%；证券承销与保荐业务净收入26
7.81亿元，同比增加21.13%；资产管理业务净收入人民币144.68亿元，同比增加1.24
%；证券投资收益（含公允价值变动）697.88亿元，同比下降0.69%。资本规模方面，
证券行业资本实力稳步提升；截至报告期末，证券行业总资产为人民币9.72万亿元，
净资产为人民币2.39万亿元，较年初分别增长9.21%、3.46%。
报告期内，公司整体实力、行业地位保持稳定，财务状况良好。投资管理
业务保持行业领先地位，财富管理转型迈入新台阶，投资银行业务排名稳步提升。公
司严守风控底线，在证券公司分类评级中获评A类AA级，连续13年获得A类AA级或A级
券商评级。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，随着新冠疫苗接种范围扩大、宏观调控工具施行，全球经
济迎来一定程度的复苏。在宽松的货币政策与供需缺口扩大的多重影响下，全球大宗
商品价格持续上涨，带动上半年全球通胀大幅上升，美联储加息预期增强，全球宏观
经济仍面临较多不确定性。其中，我国受益于严格的疫情管控措施与稳中求进的政策
步调，经济持续稳定恢复，势头良好。报告期内，我国GDP达53.22万亿元，同比增长
12.7%，两年平均增长5.3%。上半年，面临诸多外部不确定性，A股市场经历了大幅调
整、整体微涨、分化显著，其中，上证指数上涨3.40%，深证成指上涨4.78%，创业板
指上涨17.22%；交投活跃度持续提升，沪深股票日均成交额9,087.63亿元，同比增加
19.89%；同时，债券市场维持区间震荡，10年国债收益率下行7bp至3.07%附近，中债
总全价指数上涨0.24%。适逢建党百年之际，公司上下秉持“稳增长，控风险，促改
革”的经营策略，围绕“两提升、两稳固、一突破”等中心工作，立足岗位，真抓实
干，努力实现了优异的业绩。公司提速财富管理转型发展，深挖客户需求提升服务能
力，稳步拓展机构金融服务，打造全业务链机构经纪服务体系。公司代销权益类产品
规模显著提升，保有量规模超500亿元。公司获批公募基金投顾业务资格。公司固定
收益业务投资规模稳定，持仓结构优化，外汇代客业务实现首单交易，农发债做市、
国开债做市均位居全市场前二，国债期货做市业务获中金所优秀做市商金奖。公司资
产管理优势持续巩固，业务规模再上新台阶，东证资管管理规模达3,525.88亿元，受
托资产管理业务净收入行业排名第一，汇添富基金管理规模超1.2万亿元，综合实力
稳居行业前列。东方投行行业排名显著提升，主承销的和辉光电项目创年内注册制融
资规模纪录，联席主承销年内规模最大的金融债“21浦发银行01”，首次入围中国铁
路建设债券承销团。东证期货发挥衍生品专业服务优势，不断拓展目标客户群体，获
得历史最佳半年度经营业绩，ROE创新高。
报告期内，公司积极开展资本补充工作，配股再融资项目取得阶段性进展
，后续将稳步推进项目的进程。公司完成董监事会换届工作，优化公司领导班子成员
激励约束考核机制，持续完善各部门、子公司绩效考核体系，加强干部选拔培养，深
化能上能下机制。
公司强化合规风控一线责任要求，加强合规考核和合规问责，落实合规风
控穿透管理试点，拟定合规风控垂直管理方案，启动公司分级授权决策等体系专项建
设工作。集团风险并表系统上线，实现T+1日集团各项风险指标的动态监测。公司获
评证券公司分类评价A类AA级，未发生重大违法违规事件。
公司有效发挥资产配置职能，统筹调度财务资源，主动运用资产负债配置
工具支持业务创新发展。同时提升流动性管控水平，合理控制融资成本，流动性覆盖
率和净稳定资金率符合监管要求。为进一步整合资源、提高效率，有效提升业务拓展
与客户综合服务能力，审议通过公司吸收合并公司投行全资子公司。
公司加快科技赋能突破，融合引领取得良好进展，推进服务治理统一架构
改造，持续建设金融科技大数据、人工智能、区块链等技术中台及共享能力中心。东
方赢家APP新一代5.0架构实现了6*24基金销售及单向视频等重要功能。
公司大力推进行业文化建设，获评证券公司文化建设实践A类，成立“可持
续发展委员会”，举办“碳中和愿景下的ESG投资”论坛。公司开展党史学习教育和
“我为群众办实事”等实践活动庆祝建党100周年。
截至报告期末，公司总资产3,112.83亿元，较上年末增加6.93%，归属于母
公司所有者权益610.48亿元，较上年末增加1.40%；母公司净资本361.70亿元，较上
年末下降4.40%；归属于母公司所有者的净利润27.00亿元，同比增加76.95%。公司实
现营业收入132.77亿元，其中投资管理业务28.83亿元，占比20.56%；经纪及证券金
融业务79.52亿元，占比56.71%；证券销售及交易业务20.56亿元，占比14.66%；投资
银行业务8.22亿元，占比5.86%；管理本部及其他业务3.10亿元，占比2.21%。（分部
业务营业收入、营业支出及其占比未考虑合并抵消因素，下同）
（1）投资管理
公司为客户提供资产管理计划、券商公募证券投资基金产品及私募股权投
资业务。报告期内，投资管理业务实现营业收入人民币28.83亿元，占比20.56%。
资产管理
公司主要通过全资子公司东证资管开展资产管理业务。
市场环境
2021年上半年，全球经济在波动中延续复苏势头，中国经济继续保持稳定
恢复态势；A股整体呈现宽幅振荡行情，各板块表现分化，上证指数累计微涨3.4%，
创业板指累计涨幅达17.22%；债券市场收益率震荡下行，整体表现平稳。公募基金募
集节奏跟随市场行情跌宕起伏，募集规模创出同期历史纪录，头部效应愈发显著；证
券公司加速资管子公司落地，谋求公募牌照；贝莱德发行首只公募基金，标志着内外
资管机构已进入到了同台竞技的新时代。行业竞争日益激烈，资管新规下各类型资管
机构聚焦核心业务力求破局。
经营举措及业务发展
2021年上半年，东证资管积极应对行业发展形势，持续加强投研能力建设
，充实专业服务团队力量，继续巩固优势领域，加大权益类基金布局，推动固收业务
稳步发展，完善普通FOF产品线，有序推进大集合公募化改造工作，公司盈利能力持
续强劲，管理规模实现新的突破。截至报告期末，东证资管受托资产管理总规模人民
币3,525.88亿元，其中公募基金管理规模人民币2,602.03亿元；旗下长期封闭1权益
类基金2规模达到人民币1,031亿元，占东证资管所有权益类基金规模达到63%。2021
年上半年，公司受托资产管理业务净收入行业排名第1位（数据来源：中国证券业协
会）。
东证资管始终践行价值投资理念，以为投资者创造更好的投资体验为目标
，专注提升“专业投研+专业服务”双轮驱动的核心竞争力，长期投资业绩保持行业
前列，为客户实现资产的长期保值增值。截至2021年6月30日，东证资管近七年股票
投资主动管理收益率538.52%，近五年股票投资主动管理收益率206.21%，排名均位于
行业首位（数据来源：银河证券基金研究中心——基金管理人股票投资主动管理能力
长期评价榜单）。东证资管旗下固定收益类基金近五年绝对收益率28.22%，排名位于
行业第十（数据来源：海通证券研究所金融产品研究中心——基金公司权益及固定收
益类资产业绩排行榜）。
下表载列东证资管按产品类型划分的资产管理规模：
1长期封闭基金指封闭运作期在三年及以上的定期开放基金和封闭运作基金
（处于封闭期），以及投资者最短持有期限在三年及以上的持有期基金。
2权益类基金指分类口径下的普通股票型、混合型（不含偏债混合型）基金
，不含基金中基金。统计时间截至2021年6月30日。
东证资管荣获包括Insights&Mandates《投资洞见与委托》“ChinaA-s
hareEquity(3Years)中国A股基金(3年)投资表现大奖”、《上海证券报》第十八届中
国基金业“金基金奖”榜单“金基金TOP公司奖”等在内的多项行业殊荣。
发展规划与展望
未来，东证资管将升级进化投资研究体系，进一步强化投研一体化优势；
点面结合加强客户开发，拓展服务广度和深度；继续大力发展公募业务，完成所有大
集合公募化改造工作，推动资产配置类业务、SmartBeta指数新产品布局，不断丰富
产品谱系；结合品牌优化升级加大品牌投放，提升品牌覆盖率和感知力；持续加强人
才梯队建设，构建具有吸引力和市场竞争力的机制；切实提高合规风控水平，在稳健
经营中探索公司发展新动能、新突破。
通过汇添富基金进行的基金管理
公司主要通过持股35.412%且为第一大股东的联营企业汇添富基金开展基金
管理业务。
市场环境
2021年上半年，中国经济在高效疫情防控的基础上持续复苏，资本市场改
革加快推进，金融双向开放进程不断提速，数字化赋能行业创新变革愈加凸显，居民
理财需求持续释放，资产管理行业正处于蓬勃发展的新起点，面临巨大的发展机遇。
经营举措及业务发展
报告期内，汇添富基金持续推进业务战略，按照2021年经营计划及“数字
化提升年”的要求，全面增强投资管理、风险管理、客户服务和产品创新等核心能力
。截至报告期末，汇添富基金资产管理总规模突破人民币1.2万亿元。其中，公募基
金规模超人民币9,500亿元，较年初增长14%；二季度末非货币理财公募基金月均规模
达人民币6,058.15亿元，排名行业前列。汇添富基金各项业务取得全面发展，进一步
完善多策略产品体系，发行成立21只公募基金，新发规模超人民币670亿元；与理财
子公司等机构客户合作进一步深入，全渠道战略进一步推进，电商业务取得创新发展
；继续推进养老金业务、ESG责任投资等战略业务布局，基金投资顾问业务试点方案
已获得中国证监会无异议复函。
报告期内，汇添富基金中长期投资业绩保持优异，综合实力稳居行业前列
，荣获《上海证券报》第十八届中国基金业“金基金奖”榜单“海外投资回报基金管
理公司奖”“社会责任投资（ESG）基金管理公司奖”、上海市文明单位等多个奖项
。
发展规划与展望
未来，在内外部环境发生深刻变化、资本市场结构性表现延续的背景下，
资管行业发展将面临更大的机遇和挑战。其中，投资管理能力突出、综合实力领先的
头部资产管理机构将在行业竞争中更具优势。汇添富基金将继续践行证券基金行业“
合规、诚信、专业、稳健”的文化建设要求，秉持一切从长期出发的经营理念，坚持
客户第一，持续锤炼投资管理、风险管理、客户服务、产品创新四大核心能力，夯实
基础，拥抱变革，努力打造中国最受认可的资产管理品牌。
私募股权投资
市场环境
2021年上半年，市场逐步适应了疫情常态化防控以及国际局势变化的压力
，整体体现出回暖的态势。国内全面建设小康社会、“十三五”计划完美收官，也使
各机构对整个国内市场持更加乐观的态度。募资市场同比有所上升，募资的两极分化
程度有所扩大，募集金额小于1亿人民币的基金占比升高，人民币市场的募资困难仍
然存在；投资方面，投资热度依然相对集中于生物技术/医疗健康、半导体及电子设
备、互联网、IT等行业，股权投资的科创氛围日益浓厚。
经营举措及业务发展
截至报告期末，东证资本在管基金51只，管理规模约人民币167.87亿元；
东证资本及其管理的基金累计投资项目208个，累计投资金额约人民币267亿元，其中
共有60个项目实现退出；在投金额约人民币99.96亿元,投资项目148个；储备项目3个
。
近年来，在新冠疫情持续影响、强监管态势延续以及国资监管加强的背景
下，东证资本依托母公司的全面合规风控管理，在优化运营管理、增加合规性运营、
加强风险控制管理等方面都有所进步，在国有资金LP方面建立起了一定的信任感和品
牌。另外，自科创板开板以及创业板注册制以来，东证资本管理之私募股权投资基金
所投资的项目中有14家企业申报了科创板IPO（2021年上半年新申报1家），其中9家
成功上市；有9家标的企业申报了创业板IPO（2021年上半年新申报2家），其中3家已
完成上市，3家已通过上市委员会审议。
报告期内，东证资本荣获投中2020年度“中国最佳私募股权投资机构TOP10
0”“中国最佳中资私募股权投资机构TOP50”“中国最佳券商私募基金子公司TOP10
”等荣誉。
发展规划与展望
2021年下半年，东证资本将继续积极努力，做好做强东证资本私募股权投
资基金管理的品牌，把握国家战略机遇，深入发掘企业价值。进一步加强合规化水平
，提高风险控制能力，持续做好各项整改工作，在投资风险和投资收益中探寻平衡点
，不断提升业务素养。
（2）经纪及证券金融
公司经纪及证券金融板块主要包括证券经纪业务、期货经纪业务、大宗商
品交易以及包括融资融券和股票质押式回购在内的证券金融业务等。报告期内，经纪
及证券金融业务实现营业收入人民币79.52亿元，占比56.71%。
证券经纪
公司经纪业务主要依托财富管理业务总部及下设分支机构开展。
市场环境
2021年上半年，伴随着经济持续复苏与货币市场流动性相对充足，股票市
场交投活跃度持续，股基成交额达人民币115.73万亿元，同比增长22.21%。以注册制
改革为引领的资本市场全面深改打开了券商财富管理业务发展空间，权益市场投资偏
好提升带来增量资金入市，券商主动顺应行业发展趋势，财富管理转型初见成效，行
业呈现稳步上升趋势，特别是具备财富管理业务特色的券商在资本市场改革和行业发
展新趋势下储备了更好的竞争优势。
经营举措及业务发展
报告期内，公司积极推进经纪业务向财富管理转型，从渠道管理和存量客
户服务方面入手，全面升级服务方案，实现了高质量发展。截至报告期末，公司共有
证券分支机构177家，覆盖87个城市，遍及国内所有省份。2021上半年，公司证券经
纪业务收入市占率1.76%，行业排名第21名，较去年同期增长14.41%。报告期内，公
司累计新增开户数21.01万户，同比增长58.06%。截至报告期末，公司客户数为204.6
6万户，较期初增长11.15%，托管资产总额人民币8,595.28亿元，较期初增长17.72%
。
集中精力发展金融产品代销业务，市场排名及业绩贡献攀升。自财富管理
业务总部成立以来，公司将金融产品代销及金融产品体系建设作为了财富管理工作开
展的核心内容，持续加大对产品代销的支持力度。一方面，公司持续跟踪和走访公募
、私募和WOFE等优秀管理人，与核心头部和特色成长型管理人建立良好的合作关系。
另一方面，公司重视提升产品代销节奏感，推动产品准入科学化、细化并完善各项代
销工作节奏链，提升人才队伍专业性，不断挖掘一线员工产品代销积极性。报告期内
，公司权益类产品销售规模人民币177.13亿元，同比增长139.2%，产品相关收入达人
民币4.76亿元，其中代销收入人民币2.99亿元，同比增加159%。公司坚持长期投资、
价值投资理念，引导客户提升持有周期，截至报告期末，主动管理权益类产品保有规
模达到人民币506.49亿元，较期初增加30.53%，含ETF权益类产品保有规模达到人民
币561亿元，较期初增加18.11%；根据基金业协会数据，公司股票+混合公募基金保有
规模人民币494亿元，在券商中排名第5位。报告期内，顺利获批公募基金投顾业务资
格，待监管机构验收通过后，将尽快开展业务。
下表载列所示期间集团代理销售金融产品的种类及金额（包括场外交易（O
TC）产品）：
拓展机构客户，打造全业务链机构经纪服务体系。报告期内，公司成功举
办“东方证券全业务链机构经纪服务发布会”，统筹财富管理、研究、交易、衍生品
、托管、系统科技等业务资源，打造机构客户全业务链的服务生态，并通过构建机构
客户共享协同计划，集中资源提升公司服务机构客户的能力。此外，公司上线“东方
睿御”风险预警系统，为机构客户提供企业财务预警服务。报告期内，公司积极拓展
客户基础，深化WFOE及QFII客户服务，新增多家优质量化私募的深度覆盖，与多家信
托公司建立业务联系，截至报告期末已完成近400家机构客户的覆盖。
创新高净值客户服务模式，发力私人财富业务。公司于2020年末在财富管
理业务总部下正式设立私人财富部，专注为高净值客户提供一站式综合金融服务。报
告期内，私人财富部紧跟高净值客户服务需求，重点围绕投资研究、私募产品、家族
办公室和线上服务等功能搭建专业人才队伍，在部分分支机构试点向高净值客户推出
“美丽东方-财富100”资产配置服务和家族办公室服务并完成首单签约，旨在以财富
规划为抓手，以个性化服务场景为依托，以1+N为服务模式，为高净值客户提供高质
量、定制化高端财富管理服务。截至报告期末，公司零售端高净值客户数量较期初增
长14.15%，高于公司客户总数增速。
互联网金融方面。报告期内，公司全新升级统一移动门户东方赢家APP的核
心业务功能，依托数字化运营和场景构建，建立客户分层管理和服务体系；致力数字
化产品创新和数据价值挖掘，打造以“赢家百宝箱”为品牌的投资决策工具体系，形
成特色增值服务；科技赋能，构建数字化共享能力，提高客户服务效能。截至报告期
末，公司在互联网及手机平台拥有活跃经纪客户52万余人，股基交易额人民币2.02万
亿元；通过互联网及手机移动终端进行交易的客户数占总客户数99%，线上交易额占
比84%，线上新增开户数占同期全部开户数99%。
发展规划与展望
未来，公司将进一步优化客户分层，实现对客户需求更细颗粒度的定位，
全面提升经营方案与用户匹配的精准度与有效性。公司持续加强金融科技应用和客户
运营，全面拥抱数字时代，促进业务的转型发展。在金融产品业务方面，完善产品严
选三维评价模式，持续增强产品设计和定制能力，构建精品化、差异化、有竞争力的
产品线，提高产品客户渗透率和转化率。在机构经纪业务方面，以主经纪商业务为抓
手，推进定制化交易业务和交易执行服务，快速拓展客户规模和AUM，持续布局外资
机构WOFE业务，获得与海外优秀投资机构共成长、共赢的业务空间。在私人银行业务
方面，结合自身资源禀赋，强化和引入高端人才，提供全面的财富管理、财富规划、
财富融资服务。
在基金投顾业务方面，公司将以取得基金投顾业务牌照为契机，再度深化
改革，围绕客户长期利益有效增值进行系统性和全局性产品体系建设。在千人千面基
础上不断改善客户体验，在营业部层面进行更加精细化的营销管理，全力以赴成为专
业、纯粹和具有行业责任的财富管理机构。
期货经纪
公司通过全资子公司东证期货开展期货经纪业务。
市场环境
2021年上半年，国内期货市场继续保持高速发展水平，受经济复苏和疫情
抑制供给带来的双重因素影响，大宗商品价格上半年普遍上涨，对风险管理的需求刺
激了市场成交大幅上升。报告期内，全市场累计成交量和成交额分别同比增长47.37%
和73.05%，其中成交额已经接近2019年全年水平；全市场客户权益规模在二季度首次
突破万亿元，接近人民币1.1万亿元。同时，行业头部效应持续凸显，排名前十的期
货公司成交规模超过全行业40%。
经营举措及业务发展
在行业大发展的背景形势下，东证期货创造了半年度的历史最佳经营业绩
，半年度ROE达到7.17%。报告期内公司发挥衍生品专业服务优势，不断拓展目标客户
群体，上半年新增机构开户共计855个，其中公募基金86个、私募基金及证券481个、
保险49个、产业229个，其他机构10个。截至上半年末，东证期货机构客户权益人民
币439.97亿元，较期初增长29%。移动金融业务蓬勃发展，上半年互联网业务开户数9
,244个，同比增长23.51%；APP新增注册数76,536个，同比增长148%。资产管理业务
规模稳步增长，截至报告期末，资产管理业务规模人民币120.96亿元，较期初增长16
%。
报告期内，公司按成交量口径的全市场占有率排名行业第一，这离不开东
证期货通过技术、研究双核心竞争力累积多年优势，信息技术系统和研究实力在行业
保持领先位置，并在机构业务领域深耕多年，品牌形象逐步推广。报告期内，东证期
货将已有的繁微数据中心和数行科技公司的移动大数据整合结合，发挥协作优势，完
成了繁微整体品牌包装宣传，并在二季度成功举办线上发布会。技术方面，公司积极
调整高速交易柜台系统的布置，着力提升配置、变更管理与应急处置的能力，促进程
序化系统的有效安全运作。
报告期内，东证期货荣获上海期货交易所“优秀会员金奖”、上海国际能
源交易中心“优秀会员”、中国金融期货交易所“优秀会员白金奖”、大连商品交易
所“优秀会员金奖”、郑州商品交易所“优秀会员”等奖项。
发展规划与展望
下半年，东证期货将加大投入，推进公司前中后台数字化转型，将金融科
技嵌入公司全局发展。公司将坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、
云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市
场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行。
证券金融
市场环境
报告期内，随着融资融券标的扩容、市场活跃度提升，融资融券规模持续
增长。截至报告期末，全市场融资融券余额人民币17,842.03亿元，较上年末增长10.
20%，余额创下近六年来新高。其中融资余额人民币16,281.56亿元，较上年末增长9.
86%；融券余额人民币1,560.47亿元，较上年末增长13.92%。
报告期内，全市场股票质押规模持续保持下降趋势。根据证券业协会统计
，截至报告期末，全市场自有出资股票质押规模人民币2,648.63亿元，较上年末下降
11.98%。
经营举措及业务发展
融资融券业务方面，公司积极把握市场机遇，通过拓展融券券源渠道、聚
焦机构客户与高净值客户，持续优化业务及客户结构。同时进一步完善风险管理体系
，实现业务发展与风险控制的有机结合。截至报告期末，公司融资融券余额人民币24
9.43亿元，较上年末增长10.54%，市占率提升至1.40%，维持担保比例高于市场平均
水平。
股票质押业务方面，公司继续贯彻落实“控风险、降规模”的工作思路，
持续推进股票质押业务规模压缩与风险处置工作。截至报告期末，公司股票质押业务
余额人民币137.51亿元，均为自有资金出资，较上年末下降超过人民币16亿元，规模
得到有效压缩。
发展规划与展望
未来，公司将积极把握资本市场改革机遇，在巩固原有优势的基础上，优
化业务结构、精细业务管理、提升风险管理效能，推动融资融券业务稳健发展；持续
加大力度推进股票质押业务分策清退及风险化解工作，稳步压降股票质押业务规模。
其他业务
场外业务
报告期内，证券市场维持震荡。同时，处于资管新政实施的过渡期最后一
年，资产端风险事件频频发生，带动类固收产品的收益率持续走低，在严监管政策延
续的环境下，业务和产品的创新空间有限。
报告期内，公司场外业务适应市场变化，在完善OTC平台功能的基础上，积
极支持和服务公司财富管理业务，打造公司产品中心、构建产品中台，包括：拟定产
品中心建设方案、建设金融产品管理系统、实现场外产品交易的集中管理提升客户服
务、新增外部系统联通对接等；创新业务方面，积极协同落地公司代客外汇业务。报
告期内，由于开放式基金并入场外，公司场外业务总体规模同比大幅增长，达到人民
币915.02亿元，其中原OTC系统业务规模人民币134.52亿元；推进集团协同，对接公
司融资需求，发行收益凭证96.81亿元，积极为营业部提供产品定制及交易服务。
未来，公司场外市场业务将以配合财富管理业务为重点，持续围绕建设公
司产品中心、打造产品中台为基础、以服务为手段、以集团协同为导向、以合规为底
线，不断推进业务的发展。
托管业务
报告期内，公募基金、私募基金总规模持续攀升，继续保持增长势头，伴
随着多家券商申请基金托管牌照，行业竞争格局进一步加剧。
报告期内，公司持续强化线上特色增值服务质量，拓展业务协同外延，充
实综合服务内涵。全面构建托管业务总部集团内的的线上“托管+”生态链，催生业
务合作新机遇。与此同时，挖掘公司内部业务交互合作机会，为外部机构客户提供与
财富管理业务总部、证券金融业务总部、金融衍生品业务总部和子公司的业务对接，
深化公司部门间业务的有机整合。报告期内，公司业务规模、产品数量、客户数量分
别较年初增长18.14%、19.28%、7.10%，其中证券类业务规模增长了42.83%。同时，
公司产品结构逐步优化，证券类产品在托管外包的产品占比提升8.38%，达到48.48%
。
未来，公司将继续落实以“稳增长，控风险，促改革”的经营策略为导向
，客户服务为动力，金融科技为手段，合规风控为底线的方针，大力发展“托管+”
综合金融服务生态链，动态优化运营服务能力，巩固产品全生命周期风险控制和业务
内控能级。
（3）证券销售及交易
公司的证券销售及交易业务以自有资金开展，包括自营交易（权益类投资
及交易、固定收益类投资及交易、金融衍生品交易）、创新投资及证券研究服务。报
告期内，证券销售及交易业务实现营业收入人民币20.56亿元，占比14.66%。
自营交易
市场环境
2021年上半年，全球疫情反复、中美关系面临挑战、美联储货币政策转向
势头已现，全球风险资产承受压力。报告期内，受益于疫苗接种的推进和宏观经济政
策的持续支持，我国经济持续健康恢复，就业物价总体稳定，主要宏观指标处于合理
区间；资本市场方面，“碳中和”等长期重磅政策推出，公募REITS首批试点落地，
市场关注度更加集中，投资标的分化显著。
报告期内，面临诸多外部不确定性，A股市场经历了大幅调整、整体微涨，
其中，上证指数上涨3.40%，深证成指上涨4.78%。货币政策以稳为主，重在调结构和
防风险，债券市场维持区间震荡，报告期内，10年国债收益率下行7bp至3.07%附近，
中债总全价指数上涨0.24%。
经营举措及业务发展
下表载列集团按资产类别划分的自营交易业务余额：
注：主要包括使用自有资金对资产管理计划及财富管理产品进行的投资。
权益类自营投资方面。报告期内，公司以自下而上的选股思路，集中资源
研究财务稳健且具有优质管理水平的标的公司，严控回撤、持仓平衡，投资收益超越
主要市场指数。此外，公司构建指定类高分红投资策略，并布局公募FOF、私募FOF、
量化策略自研投资等创新领域，着力提升收益的稳定性。
新三板业务方面。公司持续优化新三板项目处置，推动优质企业IPO及精选
层申报。截至报告期末，公司新三板持仓中已上市项目2个、IPO过会项目4个、IPO辅
导项目1个，另有多个项目已进入精选层或符合精选层公开发行条件。
FICC业务方面。报告期内，公司加强投研协同，夯实核心竞争力，自营业
务的规模和业绩继续保持行业领先地位。
-债券投资方面，公司在加强债券信用风险管理的同时及时调整仓位结构，
坚持配置为主，交易为辅的投资策略。报告期内，银行间市场现券交易量同比增长16
%、利率互换交易量同比增长29%，银行间市场现券交易量、利率互换交易量规模均位
于证券公司前列。
-做市方面，公司成为银行间债券市场做市业务新老规则过渡转换之后首批
做市商，积极更新报价策略，至今运行良好。报告期内，公司银行间市场做市成交量
同比增长23%，债券通成交量同比增长43%，做市业务排名继续保持行业领先。其中，
公司国开债做市业务排名全市场前二，农发债做市业务排名全市场前二，国债期货做
市业务获得中金所颁发的年度国债期货优秀做市商金奖第一名。
-FICC创新转型方面，公司黄金大宗业务规模提升，黄金套利交易，黄金ET
F做市、金交所竞价交易、收益凭证发行均平稳发展；公司外汇业务进一步完善相关
系统、制度和团队建设，加强与监管沟通，实现首单代客外汇业务落地，并取得良好
反响。报告期内，公司荣获上海黄金交易所2020年度优秀特别会员、年度最佳产品推
广贡献机构、年度最佳租借业务参与机构、年度优秀交易员等奖项及荣誉称号。
衍生品业务方面。报告期内，公司紧密围绕ROE指标，进行资源优化配置，
基本面量化业务、做市业务和场外衍生品业务实现了稳健发展。其中，基本面量化业
务紧密跟踪市场风格、及时调整规模与持仓结构，收益率与公募量化对冲基金相比排
名居前。做市业务方面，公司拥有上市基金、上证50ETF期权、沪深300ETF期权、中
金所股指期权、白银期货、螺纹钢期货等多个品种的做市商资格，成功入选市场上首
批公募REITs做市商，整体取得了较好的做市收益。场外衍生品方面，公司不断优化
系统建设，场外期权名义本金规模同比增长超300%，并积极开展收益凭证业务。报告
期内，公司荣获中金所“2020年度股指期权优秀做市商银奖”、上期所“2020年度做
市业务银奖”。
发展规划与展望
权益类自营投资方面。公司将在做好微观的基本面研究的前提下，加大宏
观的研究和预判，以灵活的投资策略为主，提升投资策略的前瞻性、多元性，不断优
化收益率表现。
新三板业务方面。公司将继续推进新三板项目管理，提升资产回收效率，
并有序开展精选层及其他新三板股票投资工作，参与混合做市改革，力争抓住改革机
遇提高投资收益。
FICC业务方面，公司将进一步深化投研工作、扩大客户范围，推动固定收
益业务向销售交易和代客展业转型，推动FICC业务链完善，提高中间收入占比。
金融衍生品业务方面。公司将稳步发展基本面量化业务，在保证策略ROE的
同时，有效控制回撤；继续优化做市系统，提高收益，降低波动；提高场外衍生品对
冲能力、产品设计能力及模型研究能力，持续推进场外期权一级交易商申请工作。
创新投资
公司通过全资子公司东证创投开展另类投资业务。东证创投业务主要涉及
特殊资产收购与处置、股权投资、量化投资等方面。
市场环境
在特殊资产业务方面，不良资产市场的供给和需求同步扩大，资产端的价
格有望持续走低；市场参与主体从“4+2”向“4+2+N”转型，债转股等处置手段登上
舞台，知名外资机构纷纷参与。股权投资方面，以往以一、二级市场价差为主要投资
逻辑的Pre-IPO纯财务投资机会和盈利空间将越来越少，产业资本的影响力将进一步
提高；同时，随着多层次资本市场形成，退出的效率与渠道不断增加。量化投资方面
，优秀的外资资管机构进入，国内量化龙头涌现，行业发展高歌猛进，规模一路飙升
。
经营举措及业务发展
东证创投资产配置聚焦于量化投资、特殊资产业务和股权投资业务三个方
面，结合每一大类的投资周期与风险水平不断优化配置结构，提升收益的稳定性，在
报告期内取得了较好的业绩。
稳步推进特殊资产收购与处置业务。报告期内，东证创投特殊资产业务新
增投资人民币8.66亿元。截至报告期末，特殊资产业务存量项目24个，存量规模人民
币30.7亿元。
稳步开展股权投资业务。截至报告期末，公司股权业务项目存量个数49个
，投资规模人民币16.90亿元，通过跟投制度提升风险管理效率。此外，东证创投积
极参与公司科创板战略配售，累计跟投科创板合计6个、规模人民币3.54亿元。
拓展量化对冲基金投资。公司与优秀的量化机构合作，全年配置灵活调仓
的量化私募基金，跟踪产品表现并适时调整投资方案；同时，对市场上优秀的管理人
进行研究与尽调，优化投资效果。
发展规划与展望
随着资产布局基本完成，东证创投将进入管理的精细化和业务的专业化阶
段。
特殊资产业务中，东证创投将积极提升渠道优势，在并购、重组、全链条
一体化等领域构建综合运营能力，夯实核心竞争力，进而提升ROE和资本回报。股权
投资方面，东证创投将锁定精品投行赛道，深挖TMT、医药、新材料等行业，重质不
重量，实现风险可控下的较高投资收益，同时做好科创板跟投等工作。量化投资方面
，东证创投将积极把握优秀外资管理机构进入市场的机会，动态管理调整，降低组合
风险，提高收益率。
证券研究
市场环境
证券研究业务竞争日趋激烈，市场新进入者层出不穷，优质的研究实力是
制胜关键。公司始终贯彻外部佣金与内部服务并重的战略，在竞争激烈的佣金分仓市
场中稳扎稳打，实现了较好业绩；同时着力服务公司各业务部门，构建内部协同布局
。
经营举措及业务发展
截至报告期末，公司证券研究业务共有研究岗位人员83人，具备分析师资
格63人，具备投顾资格26人，报告期内共发布各类研究报告1,061篇。公司扎实做好
基本面深度研究，创立并不断深化战略研究，力求在相关领域培育新的竞争优势。报
告期内，在稳固原有公募客户市场研究排名的同时，积极开拓新的公募和非公募客户
。
外部佣金方面，公司深耕公募市场，以机构客户为基础，努力提升市占率
水平，同时增加客户覆盖，积极开拓非公募客户。报告期内，研究所实现佣金收入人
民币3.67亿元。其中，公募佣金（含专户、社保、年金席位）收入人民币3.33亿元，
同比增长58%，市占率为3.06%，在核心公募基金客户的研究排名持续提升。报告期内
，新增公募客户3家，银行客户2家，私募、保险及其他客户24家，全面覆盖新成立的
银行理财子公司。
内部协同方面，研究所与公司多个业务条线确立合作方案，以研究促进投
行、财富管理等多项业务发展，探索企业客户的服务路径，通过内部协同为更广义的
产业资本提供高价值服务。
发展规划与展望
未来，公司将继续强化研究业务的核心竞争力，提升外部佣金的获取能力
；同时以研究为抓手，积极发挥集团协同作用，为各类客户提供综合金融服务。
（4）投资银行
公司主要通过全资子公司东方投行及公司固定收益业务总部从事投资银行
业务。东方投行主要从事股票和公司债券的承销与保荐、企业债和资产支持证券的承
销、并购重组、新三板推荐挂牌及企业改制等相关的财务顾问服务；固定收益业务总
部主要从事国债、金融债等承销服务。报告期内，投资银行业务实现营业收入人民币
8.22亿元，占比5.86%。
股票承销
市场环境
报告期内，得益于国内经济稳步复苏以及注册制进一步发挥积极影响，股
权资本市场投资热情旺盛。根据数据，2021上半年全市场首发上市245家企业，同比
大幅增长105.88%，IPO融资规模人民币2,109.50亿元，同比增长51.46%；增发家数23
2家，同比增长90.16%，融资规模人民币3,679.67亿元，同比增长3.10%。
经营举措及业务发展
东方投行充分发挥集团公司资源优势，抓住注册制的良好机遇，致力服务
实体经济，迅速提升了投行业务的行业地位。报告期内，东方投行完成股权融资项目
13个，同比增长160.00%，主承销金额人民币208.47亿元，同比增长258.84%。
公司IPO项目承销6家，同比增长200.00%；承销规模总计人民币111.08亿元
，同比提升545.37%，超过去年全年之和，排名行业第五位。其中，东方投行独家保
荐的和辉光电项目在科创板顺利上市，创下了报告期内注册制融资规模记录，是科创
板设立以来实际募资规模第三的项目。公司主板、创业板及科创板储备及申报项目多
面开花，数量也呈现良好的增长势头。再融资方面，报告期内公司非公开发行及配套
融资主承销项目共7家，承销规模人民币97.39亿元，同比增长138.21%。其中不乏三
七互娱、密尔克卫等行业代表项目。
同时，东方投行严格把关项目质量控制和风险控制，报告期内公司保荐IPO
项目过会率100%，且不存在取消审核或暂缓表决情况。报告期内，东方投行荣获《证
券时报》“最受上市公司尊敬的成长性投行”、“最受上市公司尊敬的资本市场部（
股权）”等荣誉，得到了社会各界的广泛认可。
下表载列公司担任主承销商的各类股权融资交易明细：
发展规划与展望
2021年下半年，东方投行将坚持“现代投资银行”战略，充分把握东方证
券吸收合并的机会进行资源联动，稳固提升投行业务的行业地位；认真落实各项规则
要求，切实履行中介机构责任，做好资本市场“看门人”，坚定服务实体经济和保护
投资者利益的决心，为推动全行业高质量发展做出贡献。同时，为应对注册制的改革
方向，东方投行将加强医药医疗、互联网服务、电子、高端装备制造等行业团队建设
，打造基于行业的客户覆盖与项目执行能力。
债券承销
市场环境
2021年上半年，经济见顶回落，行业和企业分化加大，宏观政策重心逐步
转向稳增长，货币政策稳中偏松，信用债收益率全面下行，非金融类信用债发行和净
增量均出现回落。报告期内，各类债券发行共人民币29.53万亿元，同比增长14%。非
金融类信用债方面，报告期内合计发行量为人民币6.04万亿元，同比减少5.1%，净融
资增量为人民币0.98万亿元，同比下降67%。从区域看分化明显，城投融资情况较好
的江浙粤等优势区域净融资规模较大，部分弱区域或风险区域净融资量为负。信用风
险方面，报告期内，违约发行人数量减少，监管和地方政府多次表态对恶意“逃废债
”零容忍、积极保障债券兑付、恢复市场信心。
经营举措及业务发展
报告期内，公司债券承销业务主承销项目100个，主承销总金额人民币638.
95亿元。
报告期内，东方投行债券业务在优质客户，特别在AAA大型央企、国企、金
融机构上继续深耕，今年已参与承销如建设银行RMBS系列、浦发银行金融债、东方航
空公司债、渤海银行金融债等百亿规模的大型项目。在团队建设方面，继续引进债券
行业优秀人才，增强各区域的市场覆盖能力。在产品创新方面，东方投行作为联席主
承销的“21苏银租赁绿色债01”成功发行，为全国首单非银机构“碳中和”专题绿色
金融债，支持实体经济发展，助力碳达峰。报告期内，在债券市场新增违约金额扩大
的环境下，东方投行债券承销项目依然维持“零违约”。
报告期内，公司利率债销售保持行业领先。记账式国债承销、国开行金融
债承销和农发行金融债承销均位列券商前三名；非金融企业债务融资工具在券商类主
承销商中排名同比上升1位至第10名。报告期内，公司荣获中央国债登记结算有限公
司、国家开发银行、中国农业发展银行、上交所、深交所等多个机构颁发的优秀承销
商等相关奖项。
下表载列公司担任主承销商的各类债券承销明细：
发展规划与展望
在利率债承销方面，公司将继续保持国债、政策性银行金融债的同行业承
销排名优势，继续深挖客户交易性需求，努力扩大客户范围，完善客户结构，并积极
配合完成公司各项融资类项目发行的销售工作。
东方投行在债券承销业务方面，将积极推进人员扩充、业务拓展。未来，
在回归母公司后，投行承销业务风险指标将得到优化、债券承销业务牌照将实现统一
，借助于集团的资金优势和投资能力，债券承销业务将实现进一步发展。
财务顾问
市场环境
报告期内，受注册制的持续推进、以及通过兼并收购实现退出回报率相对
较低等因素影响，境内并购重组市场项目数量较少的状况延续。同时，受新冠疫情与
复杂的国际环境影响，跨境并购更加困难，交易的不确定性显著增加。
经营举措及业务发展
报告期内，东方投行并购业务有序开展，共过会或完成并购及资产重组项
目2个，交易规模总额约人民币12.72亿元。其中，并购重组项目士兰微通过中国证监
会审核，1家跨境并购项目（纳思达收购RainbowTechInternationalLimited100%股份
）签署了收购协议。此外，去年通过行政审核的上海凤凰项目和纳思达项目已于2021
年上半年完成重组。东方投行在行政审批类并购重组交易中担任独立财务顾问的执行
能力出众，2021年上半年并购重组过会率继续保持100%，过会金额排名券商第11位。
发展规划与展望
未来，东方投行将专注优势产业，着力打造在通信及半导体、先进制造类
、汽车、医疗、消费品等领域具有领先优势的业务品牌，主动引导实力买家放眼全球
，大力发展跨境并购。同时，积极推进内部协作，主动发现客户的其他金融服务需求
。
（5）管理本部及其他
公司管理本部及其他业务主要包括总部资金业务、境外业务及金融科技等
。报告期内，管理本部及其他业务实现营业收入人民币3.10亿元，占比2.21%。
资金业务
市场环境
报告期内，尽管美联储缩减QE规模的预期不断加强，但全球总体的货币环
境仍维持了宽松局面。我国经济总体延续稳定恢复态势，货币政策稳字当头，保持了
连续性、稳定性、可持续性，上半年银行间市场流动性总体充裕。同时，信用债违约
不断增多给债券基金等非银金融机构流动性带来考验，使得银行与非银之间的流动性
分化明显。
经营举措及业务发展
公司资金业务旨在提升公司综合资金管理能力，主要包括流动性风险管理
、负债管理及流动性储备管理等。报告期内，公司以不断完善流动性风险管理体系和
加强融资精细化管理为目标，通过规范流程、制度建设以及系统开发为抓手，不断提
升流动性风险管控能力。
报告期内，公司持续优化储备资产结构以提升流动性的安全边际，实现资
金安全性、流动性和收益性的有效统一。在上半年面临复杂多变的市场环境背景下，
公司实现资金平稳跨季的同时，始终确保流动性指标满足监管要求。截至报告期末，
母公司流动性覆盖率和净稳定资金率分别为256.42%和141.16%，远高于120%的监管预
警值。
发展规划与展望
未来，公司将不断提升流动性管理系统化水平，不断优化内部资金转移定
价模型，持续完善集团整体流动性管理框架；同时稳步推进公司债务融资工具的集中
统筹管理，持续优化债务结构，兼顾流动性安全边际及经济效益。
境外业务
市场环境
2021年上半年，全球疫情防控进入常态化，各主要经济体复苏信号较为明
显，境内紧信用、稳货币、去杠杆政策坚定，人民币兑美元走强。股票市场在经历年
初下行后，于第二季度逐步回升，恒生指数上半年小幅上扬；境内债券市场负面信号
频发，长期美国国债收益率飙升，导致亚洲地区债券市场压力有增无减。
经营举措及业务发展
公司主要通过全资子公司东方金控、东证国际及其子公司开展相关境外业
务。其中，东证国际作为集团国际化业务平台，通过各香港证监会持牌全资子公司开
展证券经纪、期货经纪、资产管理、投资银行、融资融券等业务。报告期内，东证国
际秉承“巩固优势业务、推动结构转型、领先业务创新”的经营策略，基础中介业务
转型调整，增强蓄力，买方业务坚持维稳基调，内部管理增质提效，信息技术建设不
断升级，整体发展趋势向好。
资产管理业务方面，积极丰富产品线配置、提升品牌影响力。截至报告期
末，东证国际资产管理规模约132亿港元，居在港中资券商第3位；管理产品共30只，
首支独立管理的公募基金东方红大中华债券基金顺利成立。报告期内，东方红增利基
金在AsiaAssetManagement杂志举办的2021BestoftheBestAwards评选中荣获“在岸人
民币债券基金（5年）—投资表现大奖”；在I&M杂志举办的2021年专业投资大奖
评选中，东方红增利基金荣获“在岸人民币债券基金（5年）—投资表现大奖”，全
球睿选1号基金荣获“亚太区（除日本）股票基金（3年）—投资表现大奖”。
固定收益业务方面，东证国际坚持长短仓对冲的绝对收益策略，灵活运用
可转债、特殊投资机会、空仓交易策略，整体实现正回报。
大经纪业务不断突破。截至报告期末，东证国际经纪客户总量达32万户，
较期初增长39%，市场占有率增长约10%；开展股票期权细分业务，促进财富管理转型
。机构交易客户圈层加速增厚，从在港中资公募基金公司向在港中资保险公司、私募
基金、QDII基金、家族信托等拓展；正式启动香港市场卖方港股研究报告推送业务，
加强PB系统推广力度，完善“三位一体”机构交易生态圈。
大投行业务方面。报告期内，东证国际完成股权承销项目2个、在开展股权
保荐项目4个、储备股权承销项目6个；完成债券承销项目30个，其中亚洲G3（除日本
外）中资美元高收益债券承销数目位列在港中资券商第4名。东证国际不断丰富金融
市场细分业务种类，做市业务与二级市场债券撮合业务顺利落地。
发展规划与展望
公司将坚持稳增长、控风险、补短板、促改革的工作总基调，发挥诚信合
规、团结协作、执行有力、主动有为的精神，以核心理念为引领，以市场竞争为驱动
，做大做强基础业务，稳固提升买方业务优势，打造品牌效应，深化集团跨境协同，
推进数字金融创新业务，构建差异化竞争优势，持续完善内部管理机制，坚持合规风
控底线不动摇，做好东方证券国际化先锋、集团全业务跨境延伸工作。
金融科技
市场环境
2021年3月11日，十三届全国人大四次会议表决通过了《十四五发展规划》
，明确提出要“加快数字化发展”，推进数字产业化和产业数字化，推动数字经济与
实体经济深度融合。与此同时，证券行业数字化转型加速推进，金融科技正从服务业
务向引领业务和赋能业务转变。2020年，证券行业信息技术投入金额人民币262.87亿
元，同比增长21.31%，持续加大信息技术领域的投入为行业数字化转型和高质量发展
奠定坚实基础。
经营举措及业务发展
公司将数字化转型作为战略驱动力推动企业高质量发展。运用金融科技驱
动商业模式变革和管理模式优化，将数字化体验全面覆盖客户服务、投资决策、运营
管理、合规风控等领域，优化客户体验、赋能业务发展、提升管理效能，打造数字化
的核心竞争力。
推动管理模式变革，加强数字化管理体系建设。通过东方数仓体系的构建
，推进集团风控指标并表管理、同一客户、同一业务、统一授信等系统建设，实现了
风控指标集团化管理的目标；管理系统的信息化自研已覆盖公司各业务条线；持续推
进IT数字化管理体系建设，加强效能管理，推动公司数字化转型。
内外结合，推出多种融合模式。通过技术干部在业务部门和子公司兼职管
理，以及技术骨干派驻制，及时响应业务需求；试点OKR管理模式，在重点项目中将
创新工作机制常态化落地，形成上下一致的目标驱动，促进内部协同融合；加强实践
外部产学研融合，与企业和高校联手打造金融科技共融生态。
推进技术架构转型，实践中台战略。IT中台架构初步构建完成，以共享能
力中心为依托，完成“厚中台，薄应用”的整体落地；构建完成以东方数仓为代表的
数据中台，以及以东方大脑、东方区块链为代表的创新能力中台，实现创新技术融合
输出；研发运行一体化迭代升级，服务治理统一架构深度应用推广。
加大自主研发力度，提升核心竞争力。在工作机制、技术管理以及文化建
设等诸多措施保障下，形成多款具有行业影响力和竞争力的科技产品。加强自主研发
，在更极速、更前沿、更多客、更高效、更海量、更安全等六个方面体现出科技赋能
的价值，提升核心竞争力。
赋能业务场景，形成科技与业务的双轮驱动与深度融合。在自营投资领域
，进一步提升超级投资管理平台（SIMP）的战略定位，加大资源投入，制定进一步深
度融合举措；通过自主研发，优化底层技术架构，在交易所债券业务、银行间市场、
国债期货做市方面加速推进建设，助力公司自营投资业务发展。在财富管理领域，东
方赢家APP通过“赢计划”进一步提升用户体验，实现7*24小时开放式基金交易和客
户自助开户等重点功能；东方雨燕（OST）极速交易系统性能优势明显，赋能机构业
务快速发展。东方睿（系列）交易服务产品逐步体系化、规模化，性能持续提升；持
续优化自主研发的FPGA行情硬件加速方案，性能优于市场同类产品；自主研发的基金
投顾交易系统和资产配置平台助力公司财富管理转型。
报告期内，公司在技术架构转型方面《跨语言服务治理框架在证券行业的
探索与实践》项目获得深交所证券期货业金融科技研究发展中心（深圳）2020年度研
究课题二等奖。
发展规划与展望
未来，根据现有规划路径，公司将从数字化管理体系建设、技术架构转型
以及科技业务融合三个维度持续推进科技发展，落实公司数字化、集团化、国际化的
战略发展目标。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
公司以建立健全与公司自身发展战略相适应的全面风险管理体系与风险管
理能力为风险管理的战略目标，致力于围绕可操作的管理制度、健全的组织架构、可
靠的信息技术系统、量化的风险指标体系、专业的人才队伍、有效的风险应对机制进
行合理有效的风险管控。公司建立了面向组织、业务、风险种类等维度全覆盖的全面
风险管理体系：在组织层面，风险管理工作范围覆盖公司各部门、各分支机构、各子
公司；在业务层面，覆盖自营投资、信用类业务、投资银行、资产管理、财富管理等
各类业务；在风险种类方面，风险管理涵盖市场风险、信用风险、流动性风险、操作
风险等各专业风险类型
公司根据相关法律法规及公司章程，结合公司实际，建立了一套与公司发
展情况相适应的风险管理制度体系；构筑了以全面风险管理“三道防线”为基础的组
织架构，并建立了分级授权投资决策体系和重大决策审核机制；建立风险控制指标分
级预警与跟踪机制，通过各类风险管理系统对风险指标进行监测和预警；每年初制定
风险偏好、风险容忍度及风险限额，并对限额进行逐级分解，风险指标体系科学有效
；建立了合理的风险管理报告机制，合规风控检查与处置机制，问责与考核机制。
1、市场风险
市场风险主要指在证券市场中因股票价格、利率、汇率等的变动而导致价
值未预料到的潜在损失的风险，具体可以分为股票价格风险、利率风险、汇率风险和
商品价格风险等，分别是指由证券资产价格、利率、汇率和商品价格等波动给公司带
来的风险。
公司围绕总体经营战略，董事会、经营层以及全体员工共同参与，对公司
经营中的市场风险进行准确识别、审慎评估、动态监控、及时应对及全程管理。公司
董事会、经营层下设相关委员会，各业务部门、各分支机构、各子公司均履行市场风
险管理职责。公司各业务部门、分支机构及子公司是市场风险管理的第一道防线。公
司风险管理总部负责统筹公司的市场风险管理工作。
公司市场风险管理围绕净资本、流动性管理与风险承受度，分层次，分模
块，统筹管理资金、规模、杠杆、风险敞口等风控指标，并从品种、组合、模型、对
冲等角度出发对市场风险敞口进行细化管理，将市场风险控制在可承受范围，实现在
可承受的风险水平下的收益最大化。
公司建立覆盖全集团的资产负债配置及市场风险限额体系，反映公司整体
市场风险偏好和风险承受能力。公司建立了一套分层级的风险限额授权体系，限额指
标细化到主要业务品种，并自上而下分解至不同业务部门，对不同业务和产品实施有
效的风险控制，确保风险水平在公司设定的风险偏好之内。风险限额可视当年市场变
化及指标预警情况进行调整。
公司密切关注宏观经济指标和趋势、重大经济政策动向，评估宏观因素变
化可能给投资带来的系统性风险，定期监测市场风险控制指标，对投资策略进行调整
，建立重大事项处置决策、执行及责任机构，制定各种可预期极端情况下的应急预案
，并根据严重程度对危机进行分级和管理。
公司运用逐日盯市、集中度分析及定量风险模型对业务规模、风险敞口等
进行管理，建立动态止损机制，通过敏感性分析寻找影响投资组合收益的关键因素，
并通过情景分析、压力测试等方法评估投资组合对于极端市场波动的承受能力。
报告期内，公司通过对市场的研究，跟踪价格变化，监控汇率风险敞口，
根据市场行情变化适时调整自营持仓规模，并运用各类衍生工具进行对冲管理，有效
控制市场风险。截至报告期末，公司市场风险总体VaR（95%，1天）为1.27亿元。
2、信用风险
信用风险主要指债务人或交易对手未能履行合同所规定的义务或信用质量
发生变化，给公司造成损失的可能性。公司主要信用风险类型包括以下三个方面：一
是直接信用风险，即由于发行人未能履行约定契约中的义务而造成的风险；二是交易
对手风险，即在衍生品交易或证券融资交易中由于交易对手方及融资方违约造成的风
险；三是结算风险，指在交易的清算交收过程中的违约行为，即公司履行交付行为而
对方违约。结算风险可能由交易对手违约、流动性约束或运营问题引起。一般发生在
非担保交收的外汇和证券结算。
公司董事会、经营层下设相关委员会，各业务部门、各分支机构、各子公
司均履行信用风险管理职责。公司各业务部门、分支机构及子公司是信用风险管理的
第一道防线。公司风险管理总部负责统筹公司的信用风险管理工作。
公司信用风险管理围绕净资本管理与风险承受度，分层次、分模块，统筹
管理规模、交易对手、风险敞口等风控指标，并从品种、模型、对冲等角度出发，对
信用风险敞口精细化管理，有效控制信用风险。
公司建立了分级授权管理体系，公司开展涉及信用风险业务的相关业务部
门及子公司必须在授权范围内开展工作、履行职责。公司根据监管要求和风险管理需
要对信用风险实行限额管理，在公司、业务条线、品种等不同层面，设定信用风险限
额，主要包括外部监管指标限额、风险偏好指标限额和资产配置限额，并在业务开展
过程中，严格执行公司审议通过的各类信用风险限额，建立限额指标日常监控机制，
对限额超限情况采取有效控制措施，确保在限额范围内开展各类业务。
从业务实践角度，公司建立了针对债券发行主体、交易对手方、融资类业
务客户的信用风险管理体系，加强了对其资质和风险的评估工作，通过合同审查、交
易及舆情监控等形式进行信用风险管理，重点关注交易过程中的可能违约环节，制定
风险处置应急预案。在债券投资及信用风险相关的交易对手业务中，加强对债务发行
主体及交易对手的基本面分析，相应地建立了公司信用风险内部评级体系，并通过信
用风险管理系统实现了内部评级、统一授信管理、投资品集中度管理、违约客户管理
、压力测试、监控预警及风险报告等功能，加强信用风险管控，提升信用风险管理能
力；在衍生品交易中，公司对交易对手设定保证金比例和交易规则限制，通过每日盯
市、追保、强制平仓等手段来控制交易对手的信用风险敞口；在证券金融业务中，建
立了客户的信用等级评定、授信管理、担保品管理、监控报告等机制，并通过强制平
仓机制、司法途径等处置风险项目。
3、流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务
、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
公司依照《证券公司流动性风险管理指引》等监管规定和自身风险管理需
要，持续完善流动性风险管理系统和内部管理制度体系，设置专岗负责对公司流动性
风险进行动态监控、预警、分析和报告。报告期内，持续完善流动性风险管理系统，
实现通过信息系统对流动性风险实施有效的识别、计量、监测和控制。公司每年年初
审慎确定流动性风险偏好的定性原则和定量指标，并建立了不定期调整机制，对流动
性风险实施限额管理，并实施限额执行情况的监测与报告。公司定期进行流动性压力
测试和应急演练，并按监管要求每日报送流动性覆盖率、净稳定资金率等指标以确保
公司流动性需求能够及时以合理成本得到满足，将流动性风险控制在可承受的范围内
。
4、操作风险
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息科技系统，以及
外部事件所造成损失的风险。
操作风险管理层面，公司已在内控流程基础上细化梳理了操作流程，识别
了流程中的操作风险，并按照管理需要对风险进行了分类管理；根据风险的影响程度
和发生可能性等建立操作风险评估模型，对识别的操作风险进行分析计量并进行等级
评价，确定重点关注和优先控制的风险；建立关键风险指标监测机制，实现对重点关
注操作风险的量化监测管理；建立了操作风险损失事件上报机制，实现公司内部操作
风险事件上报及行业操作风险事件收集管理；完成开发操作风险管理系统，实现对操
作风险的识别、评估、监测、计量和报告等管理。公司已完成全资及控股子公司的操
作风险管理实施工作，与母公司保持集团化协同。
5、洗钱及恐怖融资风险
洗钱风险是指金融机构的产品或服务被不法分子利用从事洗钱活动，进而
对公司在法律、声誉、合规和经营等方面造成不利影响的风险。
为有效落实中国人民银行《法人金融机构洗钱和恐怖融资风险管理指引（
试行）》的各项要求，2020年1月，公司董事会审议通过《东方证券股份有限公司洗
钱和恐怖融资风险管理办法》，明确了董事会、监事会、经营层、业务部门及职能管
理部门的反洗钱职责，提出公司洗钱风险管理的目标、洗钱风险管理文化建设目标、
洗钱风险管理原则、策略和程序等，在集团层面开展洗钱风险统一管理工作。同时，
公司开展反洗钱客户信息治理工作，优化完善反洗钱系统功能，并开展了洗钱风险评
估。另外，公司将外聘第三方咨询机构开展集团洗钱风险评估和差距分析工作，不断
提高反洗钱工作效率和履职能力。面对全面依法从严的监管环境，公司不断加强反洗
钱履职能力，提升反洗钱合规管理水平。
6、技术风险
技术风险指公司信息技术系统不能提供正常服务，影响公司业务正常开展
的风险；信息技术系统和关键数据的保护、备份措施不足，导致公司业务不连续或信
息安全风险；重要信息技术系统不使用监管部门或市场通行的数据交互接口影响公司
业务正常开展的风险；重要信息技术系统提供商不能提供技术系统生命周期内的持续
支持和服务的风险。
公司非常重视技术风险的管理，IT战略发展和治理委员会拟定和审核公司I
T治理目标及发展规划，制定IT年度预算，审核重大IT项目立项、投入和优先级，评
估IT重大事项并出具意见。系统研发总部根据相关要求，对信息系统的开发测试等建
设工作实施管控，对外包供应商准入及评价进行管理，并对信息系统外部人员的行为
进行规范。系统运行总部采取多项措施保障系统稳定运行，在人员和岗位配备上，已
完成重要的岗位的双人主备配备；在流程控制方面，按照ISO20000的规则管控主要的
运维流程，如事件、变更等流程实现分级审批、变更操作有复核、每月出具管理月报
、运行月报，在技术层面和管理层面管控系统运行工作；在应急处理方面，严格按照
监管要求开展灾备演练和应急预案演练，各运维团队和各营业部定期开展针对具体系
统的应急演练；对于数据备份与恢复校验工作，按照年度计划实施，每月有实施有复
核有监督；系统权限设置按照既定流程操作，有审批有记录有备案。合规法务管理总
部会同风险管理总部对IT合规与风险管理事项和相关制度进行审核，定期组织合规检
查，并出具合规与风险管理月报。但是，在信息技术迅猛发展的今天，由于设备故障
、软件设计缺陷、网络线路连接问题、技术手段不能同步跟进等问题理论上还不能完
全杜绝，因而技术风险还不能完全避免。
7、声誉风险
声誉风险主要是指公司经营、管理及其他行为或外部事件导致对公司声誉
产生负面评价的风险。
报告期内，公司未面临影响公司声誉的重大舆情事件，个别敏感事件也得
到高效妥善处理。公司的声誉风险的管理主要是：
○1进一步加强舆情监测，对主要搜索引擎、近300家主流媒体、1,000余家
主流财经及地方都市网站、1500余家主流财经微博、近300家主流财经微信公众号以
及10余家境外媒体进行全方位、全天候7*24小时监测，及时了解公司舆情环境，为有
效预防声誉风险打下坚实基础。
○2在OA内网上线声誉风险事件报备流程，进一步完善敏感舆情报备制度。
○3升级完善声誉风险舆情月报，增加了公司主动传播内容、负面舆情管理
情况、同业舆情对比及解读等，以便更为全面的了解公司所面临的舆论环境，为做好
声誉风险管理打下坚实的基础。
○4为增强全员声誉风险意识，在全公司完成了一次关于声誉风险管理的全
员培训，效果良好。
此外，公司也与其他金融机构一样，经营管理过程中不可避免面临着一定
程度的合规风险、法律风险、道德风险等，对这些风险类型，公司施行的全面风险管
理体系已经全面覆盖，并明确了相应的主办部门，建立了相应的管理制度，实施了相
应的技术措施。
对以上各类风险，公司制定了相应的风险管理政策和措施来识别及评估这
些风险，并设定适当的风险限额及内部控制流程，通过可靠的管理及信息系统持续监
控上述各类风险，努力实现公司总体风险可测、可控、可承受。
四、报告期内核心竞争力分析
公司核心竞争力主要体现在公司治理、人才队伍、业务能力、党建文化等
方面。
1、完善的公司治理，持续的股东支持。
公司严格按照法律法规的要求建立规范的治理架构，特别是公司A股、H股
上市后，治理结构进一步完善，运作更加规范，确保股东大会、董事会、监事会和经
营层各司其职、各尽其责。有效发挥党委的领导核心和政治核心作用，不断探索形成
富有特色的治理机制。报告期内，公司完成新一届董事会、监事会的换届工作，领导
班子完成架构调整，公司法人治理体系持续完善。
公司股东结构长期保持稳定，申能集团等股东对公司创新发展给予了持续
且有力的支持，特别是近年来，在公司市场化机制改革、资本补充运作等重大事项上
给予重点支持，保障了公司创新发展的可持续性。
2、专业优秀的人才队伍，与时俱进的人才机制。
公司人才队伍专业优秀。一是领导班子团结进取。公司高管团队从业经验
丰富，对证券及金融行业拥有深刻的洞察，对企业发展有着正确的发展观、风险观和
共同价值观。公司调整充实了领导班子和高管团队，并同步优化强化了激励约束考核
机制。二是业务团队专业稳定。公司各业务团队具有多年积累的市场经验，专业能力
突出，形成了多项业务品牌。三是人才队伍结构合理。公司既加强对领军型、高端型
人才的吸引，又加强后备人才储备，员工队伍呈现高素质、年轻化、专业化特点，人
员总量、岗位匹配、用工形式、人力成本之间结构更加均衡合理。
公司拥有与时俱进的人才机制。公司建立了较为明晰的员工发展通道，加
强干部队伍年轻化建设，推进干部人才交流，加强干部人才梯队储备。公司高度重视
人才市场化机制。近年来，公司先后实施员工薪酬市场化对标、财富管理事业部制改
革、汇添富基金实施员工持股计划、上市公司H股员工持股计划等，公司人才机制保
持与时俱进，不断激发人才活力。
3、优势业务较为突出，投资能力形成品牌。
公司业务牌照齐全，具有全功能全产业链的服务能力，其中投资能力尤为
突出，资产管理、基金管理、固定收益投资、证券投资等投资管理业务一贯秉持价值
投资理念，历经市场考验，长期业绩业内领先，享有较高的品牌声誉。
公司资产管理业务长期业绩优异，东证资管作为公司全资子公司，坚持“
专业投研+专业服务”双核驱动，提升产品回报，资产管理业务收入连续四年在券商
行业排名第一，近三年、近五年权益类、固定收益类基金绝对收益率继续保持行业领
先，“东方红”品牌享誉市场。汇添富基金抓住公募基金行业爆发式增长机遇，非货
币公募基金月均管理规模行业排名靠前，资产管理总规模突破万亿，“长三角一体化
ETF”项目获得上海金融创新奖；固定收益业务投资收益保持稳定，持仓结构优化，
债券承销发行能力形成良好口碑；权益类投资长期业绩较好，业绩保持稳定；金融衍
生品业务在公司资产配置中发挥对冲风险管理作用，上半年该项业务获得中金所股指
期权优秀做市商银奖。
4、创新转型上拓发展空间，合规风控下守稳健经营底线。
公司持续推动创新转型并业已取得积极成效。公司创新资格齐备，创新收
入占比始终高于30%的战略规划要求，部分创新业务已形成业内品牌效应与先发优势
，不少创新业务项目先后获得各类创新奖项。公司长期重视体制创新工作，如落实上
市公司H股员工持股计划、优化领导班子考核与激励约束机制等，近年来，加强集团
协同创新，完善设定集团协同考核指标，集团协同机制更加健全。
公司秉承合规创造价值理念，落实全面风险管理，不断提升合规与风险管
理工作的有效性，连续13年获评A类券商。落实财富管理业务条线穿透试点，制定投
行业务试点方案，加强集团合规穿透管理；推进集团风控指标并表管理系统建设，启
动同一业务同一客户归口管理，启动金融资产业务数据治理工作，加速推进母子公司
系统对接。上半年未发生重大违规事项与风险事件，未发生信息系统安全事故，切实
守住了稳健经营底线。
5、弘扬党建文化优势，党建与企业文化建设再上台阶。
公司高度重视党建和企业文化建设工作，始终坚持“党建和企业文化就是
生产力”的理念，坚持以党建固本筑基，用文化凝心塑魂，坚持两手抓、两手都要硬
。公司开展党史学习教育动员会，举办“伟大开端”中国共产党创建图片展，召开公
司党史学习教育动员会暨党委中心组学习扩大会，组织实施2021年职工文化节。开展
公司行业文化建设调研总结，完成公司2021年度ESG工作整体规划，推进“可持续发
展委员会”成立，公司在中证协组织的证券公司文化建设实践评估中获得A类评价。
公司党建企业文化工作卓有成效，为公司持续健康稳健发展提供强大的组织保障和精
神动力。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，新冠疫情成为了经济发展与资本市场的最大变量，各国政府出台
政策刺激经济来应对疫情带来的经济衰退，全球范围内流动性保持宽松，资本市场经
历了大幅波动。其中，我国受益于严格的疫情管控措施，经济复苏势头良好，2020年
经历了不对称“V”形反转，全年GDP同比增速2.3%。报告期内，受宏观环境、经济增
长、国际关系等因素影响，A股市场先抑后扬、整体向好，全年上证综指上涨13.87%
，深证成指上涨38.73%，创业板指上涨64.96%；交投活跃度亦有显著提升，2020年沪
深股票日均成交额8,478.08亿元，同比增加63.05%；同时，债券市场先扬后抑，报告
期内，10年国债收益率变化不大，中债总全价指数下跌0.16%。
公司秉承“稳增长，控风险，促改革”的经营策略，在做好疫情防控的同
时，聚力经营发展。公司根据宏观政策及金融市场的变化，不断优化资产负债配置，
大类资产收益良好。权益类自营业务抓住市场机遇，发挥投研优势，取得了较好的绝
对收益。固定收益业务保持投资和销售双轮驱动核心竞争力，提升投研深度，投资规
模和业绩保持行业领先。公司获得外汇结售汇业务资格，FICC全业务链布局完成，由
点及面形成做市、外汇、资本中介、黄金等业务良性协同。公司抓住发行改革机遇，
服务实体经济能力提升，国债、国开债、农发债等利率债承销排名继续保持行业领先
，信用债主承销商和分销业务快速增长。资产管理业务顺势而为扩大业务规模，东证
资管管理规模接近3,000亿元，汇添富基金规模突破1.1万亿元。东方投行完成中金公
司IPO等项目，东证国际携手东方投行完成泰格医药港股上市，为香港联交所年内最
大的医药健康行业IPO。财富管理业务发挥资产端优势，金融产品代销业务取得显著
进步,多只产品销量创造公司及行业记录。东证期货客户权益规模超400亿元，较去年
同期增长77.8%，全年成交量市占率均保持行业第一。
报告期内，公司获评证券公司分类评价A类A级，全年未发生重大合规风险
事件。公司在疫情防控领导小组的领导下，严格落实各项防疫要求，从组织管理、制
度制定及管控执行，持续做到了严密有序的常态化管理，并且携手保险公司推出员工
福利保障措施。公司持续完善法人治理，全方位开展新《证券法》及其配套法规宣导
。公司加大金融科技投入，数字管理平稳起步，科技赋能转化加快，首批信创项目落
地上线，首次获得国家发明专利授权，多项目获上海市高新技术成果转化奖。公司体
制机制稳步优化，管理效能持续提升，强化廉洁风险防控，扎实开展行业文化建设工
作，顺利实施H股员工持股计划，加大重点工作的督办力度，推进产业扶贫和ESG建设
。
二、报告期内主要经营情况
公司实现营业收入人民币231.34亿元，其中证券销售及交易业务人民币47.
53亿元，占比19.97%；投资管理业务人民币43.93亿元，占比18.46%；经纪及证券金
融业务人民币136.03亿元，占比57.16%；投资银行业务人民币16.28亿元，占比6.84%
；管理本部及其他业务人民币-5.79亿元。（分部业务营业收入、营业支出及其占比
未考虑合并抵消因素，下同）
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
集中度提升
金融业是资本密集型行业，素有“大而不倒”的说法，头部机构具有较强
的竞争优势及抗风险能力，同时也能显著增强对客户资源、优秀人才、优质资金的吸
引力。国内证券行业近年来集中度明显提升，竞争越来越激烈，头部效应越来越强，
未来，中国市场份额将持续向领先大型券商集中。从监管导向来看，监管层明确提出
积极推动打造航母级证券公司，支持行业做优做强，提高行业国际竞争力。头部券商
在牌照获取、新业务准入、资本扩充、人才吸引、品牌打造等方面将获得更多监管支
持，做大做强、争创一流将成为大中型券商的主赛道。
差异化发展
证券公司即将进入精细分类阶段，需要根据自身的资源禀赋明确战略定位
、选取差异化的发展路径，未来或出现“大型全能券商+特色精品券商”错位竞争、
互补发展的行业格局。优质头部券商人才储备充足、风控能力领先，具备“大格局”
、“大视野”，将在各条业务线上保持领先态势，当好领头羊，做好排头兵。中小券
商资源有限，面对不断加大的数字化系统和风控合规投入，对所有业务投入扩张的“
小而全”模式无以为继，必须坚持差异化、专业化、特色化发展，通过业务聚焦、客
户聚焦、区域聚焦、渠道聚焦等发展策略，做出特色、做出强项、做出专长、做出精
品。
综合金融服务
机构投资者将成为资本市场主力军，机构投资者的发展壮大将重塑资本市
场结构，机构投资者综合化、多元化的综合金融服务需求显著增加，对证券公司业务
专业度和产品服务的丰富多样性提出了更高要求，领先大型券商凭借资本实力、服务
能力和机构客户基础，在发力机构交易服务业务的转型过程中占据先机。同时，客户
专业能力、议价能力持续提升，客户资源的竞争必将日趋白热化，真正打破牌照分割
的壁垒、构建以客户为中心的服务体系，依托多元化的产品和业务，将综合金融服务
覆盖客户的全生命周期，将成为现代投资银行构建差异化竞争优势、取得行业领先地
位的核心基石之一。
金融科技赋能
基于移动互联和人工智能的金融科技，不断地塑造证券行业发展的基础和
格局。金融科技从服务业务向引领业务和赋能业务转变，基于大数据分析为客户匹配
更精准的产品和服务，实现存量挖潜和增量获客，快速响应客户需求，大幅度改造和
提升客户体验；利用数字化渠道改善与企业、机构客户的联系和互动方式，改变交易
模式，提升投资决策、风险定价、产品设计的智能化水平，催生财富管理的新业态，
引导行业从传统的通道收费型模式向注重专业服务、深化客户关系和利用网络服务等
多元化模式转化。金融科技也将助力证券行业中后台的集约化、智能化运营，成为部
分券商实现弯道超车的转型机会，用科技和互联网思维打破原有金融流程，使科技元
素逐步注入经营发展全流程、全流域，并以此打造新的护城河。
国际化布局
从政策层面看，以证券业放开外资限制为标志的资本市场对外开放,外资控
股券商批量设立，将在证券行业引发“鲇鱼效应”。国内券商将会直面外资从服务理
念、商业模式到服务体系和产品体系的全面竞争,但外资也会带来整个市场理念和风
格的转变，带来新的商业模式，推动行业结构优化调整,在专业化道路上越走越远。
从市场层面看，随着资本市场国际化进程加快，境内投资者跨境配置资产和全球财富
管理需求日益旺盛，境外投资者对中国资本市场的参与度提升、在中国的投融资需求
大幅增长。市场和客户的国际化发展将推动证券公司国际化进程大大加速，为满足客
户全球综合金融服务需求，证券公司的发展格局逐渐从以境内为主转向境内外联动发
展，积极拓展跨境业务，各项业务的跨境一体化联动发展也将日益深入。
(二)公司发展战略
2021年是公司2021-2024年战略规划实施的开局之年。根据公司新战略规划
，公司以“为实体经济、社会财富管理提供优质综合金融服务；为员工创造美好生活
；为股东、员工、社会实现物质与精神的双重回报”为使命，以“成为具有国内一流
核心竞争力，为客户提供综合金融服务的现代投资银行”为愿景，坚持“客户至上、
以人为本、专业服务、开拓创新”的核心价值观，秉承“团结、进取、务实、高效”
的企业精神，努力实现新一轮战略发展目标。
公司2021-2024年规划期发展的战略目标是：坚持一流现代投资银行的专业
化、高质量发展，努力提升核心竞争力，在规模实力和经营效益上力争接近行业第一
梯队水平，为资本市场改革发展和上海国际金融中心建设贡献更大力量。并将业务转
型有效推进、客户数量和质量显著提升、经营效益不断提升、数字化转型加快、人才
队伍年轻化和专业化、合规与风险管理有效等作为具体目标。
围绕以上战略目标，公司将“以数字化、集团化、国际化为动力，推动高
质量发展”作为战略驱动，将“聚焦三大客户体系，构建四大业务集群，提升六大管
理效能，系统部署，重点突破”作为总体战略框架。规划期内，以客户为中心，重构
聚焦三类客户的服务体系；以综合金融服务为导向，构建四大业务集群；以提升管理
效能为目标，完善六大管理支持体系。通过以上措施，积极推进公司新一轮战略目标
的实现。
(三)经营计划
2021年，公司将继续秉持“稳增长、控风险，促改革”的经营策略，围绕
“两提升”提升投行业务行业地位、提速财富管理转型发展，“两稳固”稳固资产管
理优势地位、巩固自营投资业绩回报，“一突破”深化业务和科技的融合，加快数字
化转型突破，寻求资本补充、推进机制改革、深化人才战略、全面风险管理、金融科
技赋能，提升ROE水平和经营管理水平。
公司认真贯彻党的十九届五中全会精神，践行行业文化建设新要求，提升
公司社会责任品牌影响力；继续加快股权质押风险资产处置进度，稳步推进风险资产
出清工作；加快市场化改革步伐，优化经营班子市场化考核机制，优化绩效管理体系
，完善公司治理机制，提高决策效率；抓住市场机遇补充资本，提高公司资本实力，
加强公司流动性管理，优化资产负债配置，提高净资本使用效能；资产管理业务抓住
市场投资风格机构化的机遇，稳固行业位置，发挥品牌辐射效应，积极开展集团协同
，带动其他业务发展；大自营业务优化资产配置结构，科学规划资产配置；投行业务
借助资本市场深化改革、注册制的大机遇下，牵引集团其他业务联动，实现集团化发
展；以机构交易服务为抓手，探索实践机构客户的综合金融服务模式，提速财富管理
转型。
(四)可能面对的风险（包括落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投
入情况）
1、公司面临的主要风险及应对措施
公司业务经营活动面临的风险主要有：市场风险、信用风险、流动性风险
、操作风险、洗钱及恐怖融资风险及声誉风险等,具体来讲，主要表现及应对措施如
下：
（1）市场风险
市场风险是指公司持有的组合因市场的不利变动而导致损失的风险。市场
风险可分为证券资产价格风险、利率风险、汇率风险和商品价格风险等，分别是指由
证券资产价格、利率、汇率和商品价格等波动给公司带来的风险。
公司建立覆盖全集团的资产负债配置及风险限额体系，反映公司整体市场
风险偏好和风险承受能力。在公司整体业务授权框架下，各项业务实行分层级的风险
限额授权，对各项业务及产品实施有效控制，确保风险水平在公司设定的风险偏好之
内。公司各业务部门、各分支机构、各子公司是市场风险管理的第一道防线，公司风
险管理职能部门负责统筹公司的市场风险管理工作。
公司运用逐日盯市、集中度分析及定量风险模型对业务规模、风险敞口等
进行管理，建立动态止损机制，通过敏感性分析寻找影响投资组合收益的关键因素，
并通过情景分析、压力测试等方法评估投资组合对于极端市场波动的承受能力。
公司密切关注宏观经济指标和趋势，重大经济政策动向，评估宏观因素变
化可能给投资带来的系统性风险，定期监测市场风险控制指标，对投资策略进行调整
，建立重大事项处置决策、执行及责任机构，制定各种可预期极端情况下的应急预案
，并根据严重程度对重大事项进行分级和管理。
①证券资产价格风险
公司具有传统优势的权益类自营业务投资规模相对较大，由于其盈利及风
险状况与市场景气程度高度相关，因此公司的市场风险主要集中于此。
2020年，全球遭受新冠肺炎疫情冲击，世界经济陷入深度衰退。中国政府
率先出击，持续统筹疫情防控和经济社会发展，使得疫情防控工作在最短的时间内取
得重大战略成果，同时有序推进企业复工复产，使用灵活适度的货币政策支持实体经
济，并持续推动扩大内需和对外开放，使得中国成为2020年唯一实现经济正增长的国
家。在此背景下，上证综指年末收盘于3473.07点，较上年同期的3050.12点上涨13.8
7%，深证成指涨幅为38.73%。
为监控市场变化情况对权益类证券价值的影响，公司每日跟踪持仓变化情
况，通过实施多元化投资策略，适时调整仓位，并运用股指期货、股票期权等权益类
衍生工具进行对冲，控制市场风险敞口；同时，公司通过对行业和单票的分散投资，
加大对投资集中度风险的控制。
此外，公司审慎控制各类复杂金融衍生品业务规模，严格执行场外期权等
高风险衍生品的产品定价、对冲策略和回测结果的模型风险审查工作流程，严控市场
风险。公司衍生品业务主要以低风险套利业务为主，因此面对的市场风险暴露相对较
小。
②利率风险
公司资产中有关利率风险的部分主要包括债券投资和货币性存款等相对低
风险业务。
2020年，面对新冠疫情带来的经济断崖式下行，全球掀起降息潮，主要经
济体施行超常规的宽松货币政策。央行通过下调存款准备金率、不断调整MLF和LPR利
率等措施，维持流动性合理充裕。随着国内疫情逐步得到有效控制，结构性存款监管
套利问题加剧，货币政策开始回归常态，再加上年末信用债违约事件高发影响，使得
全年收益率先降后升，全年呈“V”形走势且波动幅度较大。公司债券持仓规模与上
年基本持平，公司占总持仓市值80.74%的券种集中分布于久期0年至5年的区间内。债
券组合加权平均久期由上一年末的3.26年增加至3.38年；截至报告期末，基点价值为
人民币2,957.97万元左右，较上一年末有所减少。
基于对利率及债券市场的分析判断，公司固定收益类证券自营业务投资规
模平稳上升，投资组合久期控制有力，整体资产受利率波动变化影响较小。同时，使
用利率互换、国债期货等投资品种，对冲可能的利率风险。
③汇率风险
2020年，全球经济衰退，主要经济体货币政策不断，外汇波动增加，前半
年离岸人民币兑美元汇率先是跌破7.17，后半年人民币持续走强升至6.50关口。公司
境外业务扩展，外币债券发行规模增加，整体汇率风险逐步显现。
公司加强了对外汇市场的研究，跟踪境外资产价格变动，监控汇率风险敞
口，并通过合理利用汇率类衍生品进行对冲、缓释，有效管理汇率风险。
④风险价值
风险价值（VaR）是在一定置信水平下，持仓投资组合在未来某一时间段内
由于市场价格变动导致的可能损失。公司采用置信区间95%、持有期1天的VaR来衡量
公司金融产品投资组合的市场风险状况。2020年，公司权益类投资组合的VaR值因市
场环境及持仓配置等因素呈现出一定程度的波动。截至报告期末，公司总体市场风险
在95%置信区间下VaR为人民币1.43亿元。
（2）信用风险
信用风险主要指债务人或交易对手未能履行合同所规定的义务或信用质量
发生变化，给公司造成损失的可能性。一是直接信用风险，即由于发行人未能履行约
定契约中的义务而造成的风险；二是交易对手风险，即在衍生品交易或证券融资交易
中由于交易对手方及融资方违约造成的风险；三是结算风险，即在交易的清算交收过
程中的违约行为，简言之是公司履行交付行为而交易对手方违约。
公司围绕净资本管理与风险承受度，分层次、分模块，统筹管理规模、交
易对手、风险敞口等风控指标，从品种、模型、对冲等角度出发，对信用风险敞口进
行细化管理，有效控制信用风险。
从业务实践角度，公司建立了针对债券发行主体、交易对手方、融资类业
务客户的信用风险管理体系，加强了对其资质和风险的评估工作，通过合同审查、交
易及舆情监控等形式进行信用风险管理，重点关注交易过程中的可能违约环节，制定
风险处置应急预案。在债券投资及信用风险相关的交易对手业务中，加强对债务发行
主体及交易对手的基本面分析，相应地建立了公司信用风险内部评级体系，并通过信
用风险管理系统实现了内部评级、统一授信管理、投资品集中度管理、质押债券管理
、违约客户管理、压力测试、监控预警及风险报告等功能，加强信用风险管控，提升
信用风险管理能力；在衍生品交易中，公司对交易对手设定保证金比例和交易规则限
制，通过每日盯市、追保、强制平仓等手段来控制交易对手的信用风险敞口；在证券
金融业务中，建立了客户的信用等级评定、授信管理、担保品管理、监控报告等机制
，并通过强制平仓机制、司法途径等处置风险项目。
（3）流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务
、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
公司依照《证券公司流动性风险管理指引》等监管规定和自身风险管理需
要，持续完善流动性风险管理系统和内部管理制度体系，设置专岗负责对公司流动性
风险进行动态监控、预警、分析和报告。在日常流动性头寸管理方面，储备充足的优
质流动性资产，每日进行现金流缺口监测，保障公司业务的顺利开展和到期负债的顺
利偿付。公司每年年初审慎确定流动性风险偏好的定性原则和定量指标，并建立了不
定期调整机制，对流动性风险实施限额管理，并实施限额执行情况的监测与报告。定
期进行流动性压力测试和应急演练，不断更新和完善应急处理方案。报告期内，结合
《证券公司风险控制指标计算标准规定》要求升级完善流动性风险管理系统，调整流
动性风险控制指标的计量口径，通过信息系统对流动性风险实施有效的识别、计量、
监测和控制，保障公司流动性覆盖率、净稳定资金率持续满足监管要求。报告期内公
司加强子公司流动性风险统筹力度，提高子公司的流动性风险管理能力并探索建立集
团间的流动性风险管理体系。
（4）操作风险
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息科技系统，以及
外部事件所造成损失的风险。
操作风险管理层面，公司已在内控流程基础上细化梳理了操作流程，识别
了流程中的操作风险，并按照管理需要对风险进行了分类管理；根据风险的影响程度
和发生可能性等建立操作风险评估模型，对识别的操作风险进行分析计量并进行等级
评价，确定重点关注和优先控制的风险；建立关键风险指标监测机制，实现对重点关
注操作风险的量化监测管理；建立了操作风险损失事件上报机制，实现公司内部操作
风险事件上报及行业操作风险事件收集管理；完成开发操作风险管理系统，实现对操
作风险的识别、评估、监测、计量和报告等管理。公司已完成子公司的操作风险管理
实施工作，与母公司保持集团化协同。
（5）洗钱及恐怖融资风险
洗钱风险是指金融机构的产品或服务被不法分子利用从事洗钱活动，进而
对公司在法律、声誉、合规和经营等方面造成不利影响的风险。
为有效落实中国人民银行《法人金融机构洗钱和恐怖融资风险管理指引（
试行）》的各项要求，2020年1月，公司董事会审议通过《东方证券股份有限公司洗
钱和恐怖融资风险管理办法》，明确了董事会、监事会、经营层、业务部门及职能管
理部门的反洗钱职责，提出公司洗钱风险管理的目标、洗钱风险管理文化建设目标、
洗钱风险管理原则、策略和程序等，在集团层面开展洗钱风险统一管理工作。公司持
续进行反洗钱客户信息治理工作，不断优化完善反洗钱系统功能，开展反洗钱宣传培
训，自发主动地评估洗钱风险。公司经过认真评选，外聘第三方咨询机构开展集团层
面的洗钱风险评估和差距分析工作。面对反洗钱标准不断提高、处罚日益严格的监管
环境，公司还进一步加强了人员配备和系统建设投入，提高了反洗钱工作水平和效率
。
（6）声誉风险
声誉风险主要是指公司经营、管理及其他行为或外部事件导致对公司声誉
产生负面评价的风险。
报告期内，公司未面临影响公司声誉的重大舆情事件，个别敏感事件也得
到高效妥善处理。公司的声誉风险的管理主要是：
1、进一步加强舆情监测，对主要搜索引擎、近300家主流媒体、1000余家
主流财经及地方都市网站、1500余家主流财经微博、近300家主流财经微信公众号以
及10余家境外媒体进行全方位、全天候7*24小时监测，及时了解公司舆情环境，为有
效预防声誉风险打下坚实基础。
2、在OA内网上线声誉风险事件报备流程，进一步完善敏感舆情报备制度。
3、升级完善声誉风险舆情月报，增加了公司主动传播内容、负面舆情管理
情况、同业舆情对比及解读等，以便更为全面的了解公司所面临的舆论环境，为做好
声誉风险管理打下坚实的基础。
4、为增强全员声誉风险意识，在全公司完成了一次关于声誉风险管理的全
员培训，效果良好。
2、公司全面落实风险管理情况
公司始终贯彻“全员合规，风控为本”的风险管理理念，着力实现风险管
理、合规管理与内部控制三者间的有机融合与衔接，构建了较为完善的、内生性的全
面风险管理体系和有效的内部控制机制，并贯穿于决策、执行、监督、反馈等各个环
节，切实保障了公司总体风险可测可控可承受。
公司建立了清晰合理的风险管理组织架构。公司构筑了由各业务部门、分
支机构及子公司，相关职能管理部门以及风险监督管理部门组成的严密有效的全面风
险管理“三道防线”，明确了董事会、监事会、经营层及各子公司、各职能部门等的
职责分工，保障风险管理体系有效运行。
公司高度重视风险管理制度体系建设。公司以《东方证券全面风险管理基
本制度》为基础，制订了市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、声誉风险等
在内的专项风险管理制度，在各项业务类制度中明确风险管理要求，通过制订操作规
范及细则保障各项风险管理要求的具体落地。同时，为科学引导和合理配置公司资源
，公司每年根据市场情况、公司战略及行业发展情况，编制资产负债配置、风险限额
方案，结合动态调整机制以适应公司业务发展。
公司建立了风险识别与评估、风险监测与计量、风险分析与应对的风险管
理机制，采取定性和定量相结合的风险计量方法，提升对各类风险的专业化管理能力
。通过搭建风险管理驾驶舱、全面风险管理系统、风控指标动态管理系统和各类专项
风险管理信息系统，不断推进风险管理工作中信息技术的实践应用。贯彻全面风险管
理多视角的风险审查机制，对开展的各项新业务、新产品进行严格审核，对日常业务
运行中的各重要风险环节进行动态监控。通过敏感性分析及压力测试，动态监测、评
估公司经营过程中的各类别风险状况及风险承受能力。通过多种途径加强风险应对机
制建设和风险抵御能力，着力风险应对与处置工作的预判性，有效管控各类风险。建
立畅通的风险信息沟通机制，确保相关信息传递与反馈的及时、准确、完整。
结合行业文化建设的要求，加强风险管理文化与公司企业文化、党建廉政
建设的联动作用，通过多途径夯实公司全体员工的风险管理意识，提升风险管理水平
。公司持续加大对风险管理人员的培养和引进力度，风险管理人员数量持续满足监管
要求。公司坚持将风险管理工作与绩效考核、责任追究机制有机结合，明确绩效考核
标准，有力保障公司各项业务的开展符合监管要求。
3、公司合规风控及信息技术投入情况
公司高度重视合规风控管理信息系统建设，构建主动有效的全面风险管理
体系，持续完善合规风险制度建设，不断提升合规风险管理水平，搭建集团化合规和
风险管理体系，保障经营业务的合法合规。公司合规风控投入主要包括合规风控相关
系统购置和开发支出、合规风控部门日常运营费用以及合规风控人员投入等。报告期
内，公司合规风控投入总额为人民币20,596.32万元。
公司投入大量资源提升公司信息技术、以提供安全、稳定及个性化的服务
，为公司的业务发展保驾护航。公司的信息技术投入（按照证券公司信息系统建设投
入指标统计口径）主要包括：IT投入固定资产和无形资产的折旧摊销费用、IT日常运
营费用、机房租赁或折旧费用、IT线路租赁、IT自主研发费用以及IT人员投入等。报
告期内，公司信息技术投入总额为人民币53,566.12万元。
四、报告期内核心竞争力分析
公司核心竞争力体现在公司治理、人才队伍、优势业务、合规风控、党建
文化等方面。
1、股东的大力支持和规范的公司治理
公司自成立以来，股东一直比较稳定，并在高管团队优化、市场化机制改
革、资本运作等重大事项方面给予公司长期的大力支持。公司按照法律法规相关要求
建立了规范的治理架构，特别是公司上市以来，进一步建立健全适应金融企业特点和
A+H股上市规则的公司治理体系，有效发挥党委的领导核心和政治核心作用，确保股
东大会、董事会、监事会和经营层各司其职、各尽其责，探索形成富有特色的治理机
制。公司持续加强法人治理建设，按照最新党纪法规的要求修改公司章程，持续完善
治理结构，保障了公司的规范运行。
2020年，董事会、监事会、经营层等各司其职，切实做到既不缺位，又不
越位，保障了公司有效治理，规范运行。
2、团结进取务实高效的高管团队和业务团队
公司领导班子团结进取，务实专业，稳定包容，敢于担当，从业经验丰富
，服务公司年限长，对资本市场和证券行业规律拥有深刻的洞察。公司高管团队对企
业发展有着正确的发展观、风险观和共同价值观，始终坚持求真务实，按照行业规律
与市场规律办事，将公司发展作为共同的事业，不追求短期利益，不急功近利，相信
长期的力量，注重高质量发展，坚守合规风控底线，重视党建与企业文化建设，追求
企业长期可持续发展。公司拥有专业化、高素质、较稳定的业务团队，多年历练积累
了丰富的市场经验，专业能力突出，领军人才、骨干人才不断成长。
2020年公司进一步加强人才队伍建设：一是充实调整公司领导班子和高管
团队，凝聚共识，主动作为，班子成员始终围绕公司发展主线开展工作；二是加强人
才队伍的管理，优化绩效考核，新增“行业文化建设”指标，加大紧缺高端人才引进
力度，调整人才盘点机制，修订《干部管理办法》，优化薪酬激励方案；三是人才结
构进一步优化，员工队伍呈现高素质、年轻化、专业化特点，人员总量、岗位匹配、
用工形式及人力成本之间结构更加均衡合理。
3、公司优势业务市场地位不断巩固发展
公司十分重视投研能力的培育，经过多年深耕，公司已在证券投资、固定
收益、资产管理、基金管理等投资领域建立起品牌效应和竞争优势。证券投资和资产
管理业务秉承价值投资理念，中长期业绩优异，“东方红”品牌享誉市场；汇添富基
金投资业绩优异，创新能力领先，多次获得上海市金融创新成果奖；固定收益业务投
资收益保持稳定，债券承销能力形成良好口碑，FICC全业务链布局完善；私募股权基
金管理业务业绩长期处于行业前列。
2020年，公司优势业务巩固发展，东证资管行业地位继续领先，资产管理
业务收入（协会统计口径）排名行业第一，产品长期业绩优异，荣获中国证券报“金
牛奖”、中国基金报“英华奖”、证券时报“君鼎奖”等多个奖项；汇添富基金新基
金发行规模超2,000亿元，发行10只百亿基金行业排名第一，非货币公募基金月均管
理规模排名行业第二，资产管理总规模突破万亿元，“长三角一体化ETF”获得上海
金融创新奖；债券自营保持稳健，荣获“债券通优秀报价机构奖”；权益类投资在风
险可控前提下获取稳健绝对受益。
4、合规风控工作切实发挥保驾护航作用
公司一直秉承合规创造价值理念，持续推进合规与风险管理文化建设，密
切跟进法规和监管要求，不断完善全面风险管理体系，加强合规管理、风险管理与内
部控制工作的融合，注重金融科技在合规与风险管理工作中的应用。近年来，公司全
员合规和风控意识不断增强，全面风险管理体系不断优化，合规与风险管理的有效性
不断提升。
2020年，公司根据新《证券法》、风控指标新规等最新法规制度的要求，
落实到合规与风险管理具体工作中，扎实推进证券基金行业文化建设工作，完善合规
与风险管理各项制度；从严落实子公司合规管理工作，加强母公司的统一垂直管控，
推进母子公司风控系统对接，全面开展集团风险并表管理工作；以风险为导向开展稽
核工作，加强稽核质量控制，加大督促整改力度。合规与风险管理体系有效运行，全
年未发生重大风险和违法违规事件，连续12年保持证券公司A类评级，合规风控工作
切实发挥了为公司创新发展保驾护航的作用。
5、优秀的党建企业文化和市场化机制的有机结合
公司高度重视党建和企业文化建设工作，并将行业文化建设要求与公司的
“党建和企业文化就是生产力”战略任务有效融合，扎实推进，创新探索，探索实践
具有东方证券特色的党建和企业文化建设道路。同时，公司在经营管理中尊重人性，
尊重人才发展规律，与时俱进的推进市场化机制，坚持不懈的营造良好氛围，致力于
为员工创造幸福生活。公司始终注重推进市场化机制建设并不断优化创新，始终坚持
加强党建工作和打造以人为本的优秀企业文化，营造企业良好的干事创业氛围，推进
员工实现物质文明与精神文明的双丰收。
2020年，党建文化工作积极推进，抓好市委巡视整改工作要求，修订完善
公司党委中心组学习制度，组织落实先进组织和优秀个人评选，深入开展“四史”学
习教育，扎实做到“一史一学”，组织开展2020年度“幸福家园”主题实践活动；制
定公司行业文化建设实施方案，优化文化建设考核指标，举办东方文化群英会，第八
届“职工运动会”、工会年度劳动竞赛、“职工小家”创建活动有序开展。市场化机
制建设也取得积极进展，在上市公司层面实施H股员工持股计划，财富管理业务总部
事业部制继续深化。
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