≈≈苏奥传感300507≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:22.02.21)
[2022-02-21] 苏奥传感(300507):苏奥传感收到小鹏汽车发来的9734万元中标通知书 占2020年营收的11.97%
■上海证券报
苏奥传感2月21日早间公告称，公司收到广州小鹏汽车科技有限公司(以下简称“小鹏汽车”)发来的《中标通知书》。中标项目为小鹏汽车某平台项目，上述项目中标总金额为人民币9734万元，占公司2020年度经审计营业收入的11.97%。若能够签订正式合同并顺利实施，将对公司未来经营业绩产生积极影响。
[2022-02-08] 苏奥传感(300507):拟收购龙微科技,深化传感器芯片上游核心竞争力
■中金公司
公司动态
公司近况
2022年2月6日,公司与龙微科技主要股东签署《收购意向协议》,拟以现金方式收购其合计不少于42％的股权,交易完成后龙微科技将成为公司的控股子公司。2022年2月7日,公司6592.8万股限售股份上市流通,占公司总股本比例为13.33％。
评论
从资本合作到收购控股,加大对龙微科技的控制力。龙微科技是国内少数能够大批量生产车规级MEMS传感器芯片的公司,具备芯片自主设计及封装测试和传感器生产标定的技术能力。2020年公司对龙微科技进行股权投资并达成独供协议,持股比例为9.57％。2022年公司拟收购龙微科技不少于42％股权,有望通过控股进一步提升对龙微科技及其MEMS传感器芯片关键技术的控制力。
深化布局传感器芯片产业链上游,打造核心壁垒。芯片是MEMS传感器产业链中的核心传感源,对芯片设计能力和封装测试工艺有较高要求。我们认为,相较于国内大部分厂商外购芯片生产MEMS传感器,公司有望通过收购龙微科技实现传感器芯片从自主设计到制造封测再到终端下游应用的全产业链整合,加码布局传感器芯片产业链上游,较大提升公司传感器芯片供应的自主保障可控能力,构筑较为深厚的产业壁垒。
电动智能化背景下汽车传感器持续受益,国产替代正在进行中。伴随电动化升级,三电系统需要额外的传感器,电池等部件传感器性能要求提升;同时电动化带动智能化,应用于智能底盘、刹车、热管理等的传感器需要加量。我们认为,电动智能化趋势提升对汽车传感器的性能和数量要求,行业持续扩容,同时,国务院"十四五"数字经济发展规划以传感器、量子信息、集成电路等战略性前瞻领域为着眼点,推动行业企业创新,公司有望凭借产业链竞争能力、客户资源及服务优势演绎国产替代逻辑。
估值与建议
维持2021/2022/2023年盈利预测不变。当前股价对应2022/2023年24.3倍/17.0倍市盈率。维持跑赢行业评级,考虑到公司限售股份解禁规模较大、对股价有一定压力,下调目标价17.2％至14.0元,对应34.3倍2022年市盈率和24.0倍2023年市盈率,较当前股价有41.4％上行空间。
风险
并购整合不及预期,传感器新业务拓展不及预期,原材料价格上涨风险。
[2022-02-07] 苏奥传感(300507):苏奥传感拟收购交易对方合计不少于42%的股权 龙微科技将成为公司控股子公司
■上海证券报
苏奥传感2月7日消息，公司于2022年2月6日与龙微科技无锡有限公司(以下简称“龙微科技”或“标的公司”)之股东殷宗平、北京华安广通科技发展有限公司、汪祖民、毕艳军、刘幸(以下简称为“交易对方”)签署了《收购意向协议》，公司拟以现金方式收购交易对方合计不少于42%的股权，公司亦有意收购标的公司其他股东持有的标的公司股权，本次交易完成后，龙微科技将成为公司的控股子公司。
[2022-01-14] 苏奥传感(300507):数字经济产业化进行时,传感器龙头显著受益
■中金公司
公司近况
2022年1月12日,国务院印发《"十四五"数字经济发展规划》,规划中提出加快推动数字产业化,2025年核心产业增加值占GDP比重达到10％,增强关键技术创新能力,提升核心电子元器件、基础软硬件等供给水平。
评论
加快推动数字产业化,提升核心电子元器件供给水平。国务院印发《"十四五"数字经济发展规划》,计划2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10％,以传感器、量子信息、集成电路等战略性前瞻领域为着眼点,推动行业企业跨界创新,加快成果转化;保障关键产品的自给能力,提升核心电子元器件、基础软硬件等产业链竞争能力。
汽车传感器龙头,产品矩阵丰富加深竞争壁垒。国家加快推动数字产业化建设,公司作为汽车传感器龙头有望率先收益。苏奥传感是国内最大的汽车液位传感器生产厂家之一,2020年油位传感器产品市占率达到30％以上,主要客户包括知名车企比亚迪、理想、蔚来以及Tier1零部件厂商长城蜂巢、蔚然、舍弗勒等。公司通过股权投资龙微科技,获取MEMS传感器芯片自主设计与封测能力,可开发70Mpa～300MPa级别压力传感器,显著提高产品压力量程和精度。我们认为,公司通过横向多元化布局拓展产品矩阵,加强自身技术壁垒,有望增强产业链竞争优势,打开业绩上升通道。
旋变传感器国产替代进行中,加强供应链自给能力。旋变传感器可应用在新能车、工程机械、工业机器人、航天等领域,属于核心电子元器件产品。
伴随电动汽车放量以及双电机模式渗透率提升,我们预计市场空间快速增长,2025年有望达30亿元。子公司常州华旋具备旋变传感器设计及自主测试能力,已切入上汽、东风、日本电产、采埃孚供应链体系。我们认为,短期来看,母子公司资源整合发挥协同效应,有望持续开拓增量市场;长期来看,公司借助技术优势和成熟生产线有望实现产品降本提质,打破国际厂商在旋变传感器市场长期垄断,演绎国产替代,提升产业链自给能力。
估值与建议
维持2021年和2022年盈利预测不变。首次引入2023年盈利预测2.9亿元。当前股价对应2022/2023年29.6倍/20.8倍市盈率。维持跑赢行业评级和16.91元目标价,对应41.5倍2022年市盈率和29.0倍2023年市盈率,较当前股价有40％上行空间。
风险
并购整合不及预期,传感器新业务拓展不及预期,原材料价格上涨风险。
[2021-12-17] 苏奥传感(300507):汽车传感器龙头,高壁垒产品收获核心竞争力
■中金公司
投资亮点
首次覆盖苏奥传感(300507)给予跑赢行业评级,目标价16.91元,对应估值倍数41.6x2022年P/E。理由如下: 油位传感器龙头企业,顺应电动智能化趋势拓展新型高端传感器品类。
我们测算得到,公司油位传感器产品2020年市占率在30％以上,是国内最大的汽车液位传感器生产厂家之一。我们认为,电动智能化趋势对汽车传感器的数量和性能要求提升,公司通过拓展品类、率先进入市场,有望享受行业红利、拓展份额。
电驱动系统核心部件旋变传感器放量,公司收购常州华旋实现国产替代。伴随新能源汽车渗透率提升和单电机向双/三电机模式升级,旋变传感器有望放量,我们测算得到2025年新能源乘用车用旋变传感器的全球市场规模接近14.03亿元。目前全球旋变传感器市场由日本厂商多摩川和美蓓亚主导,苏奥传感子公司常州华旋是国内少数具备旋变传感器大批量生产能力的供应商,已获得小鹏、欧洲博世定点,我们认为其有望凭借自动化产线建设和及时灵活的服务优势实现国产替代。
通过股权投资获取MEMS传感器芯片自主设计与封测能力,构筑产业壁垒。MEMS传感器是汽车传感器发展主流,单车配套数量超50个,市场由国际厂商垄断,国内厂商在核心芯片能力仍有差距。公司在2020年对龙微科技进行股权投资(9.57％),掌握了MEMS芯片的自主设计封测能力,构筑产业壁垒,我们认为公司有望赋能合作伙伴高效管理能力与丰厚下游客户资源,拓展市场份额。
我们与市场的最大不同?市场关注公司新型高端传感器产品能否如期放量,我们认为公司的旋变传感器具备技术与产能优势,已获得定点,未来有望持续开拓国内和欧洲市场;MEMS传感器具备芯片自主能力,未来可期。
潜在催化剂:我们认为公司旋变传感器产品在获得小鹏和欧洲博世定点后将对新能源车企起示范作用,未来会陆续获得新增订单。
盈利预测与估值
我们预计公司21-23年EPS分别为0.25/0.41/0.54元,CAGR为46.9％。
我们首次覆盖给予跑赢行业评级。燃油系统、内饰件业务方面,给予2022年28倍P/E;考虑到公司传感器业务技术升级及新能源车企客户拓展,有望快速放量,因此给予2022年70倍P/E,对应PEG0.98。综上,我们给予目标价16.91元,较当前股价有24％上行空间。
风险
并购整合不及预期,传感器新业务拓展不及预期,业务集中于主要客户,原材料价格上涨风险。
[2021-11-12] 苏奥传感(300507):苏奥传感控股子公司中标1.17亿元小鹏汽车及博世平台项目
■上海证券报
苏奥传感11月12日早间公告，近日，公司收到控股子公司常州华旋传感技术有限公司(以下简称“常州华旋”)的通知，常州华旋收到广州小鹏汽车科技有限公司(以下简称“小鹏汽车”)以及罗伯特.博世有限公司(以下简称“博世”)发来的《中标通知书》。常州华旋分别中标31,770,900元小鹏汽车某平台项目以及85,287,000元博世某平台项目。
苏奥传感表示，上述项目中标总金额为人民币117,057,900.00 元，占公司2020年度经审计营业收入的14.39%。若公司能够签订正式合同并顺利实施，将对公司未来经营业绩产生积极影响。上述项目的中标将进一步推动公司新能源汽车的发展趋势及新型传感器业务发展的战略目标。若以上中标项目能够签订正式合同并顺利实施，将有利于巩固公司在国内旋变传感器领域的行业领先地位，同时与德国博世公司的项目的顺利合作将有助于领先抢占欧洲的新能源车的旋变传感器市场，填补一定市场空白。该项目的顺利实施将有助于未来与双方建立长期稳定的合作关系，在提升公司盈利水平的同时，对公司在中国和全球新能源汽车领域和传感器的市场拓展力及品牌影响力方面有重要的意义，并产生良好推动作用。
[2021-10-11] 苏奥传感(300507):3家公司前三季度净利润预增
■上海证券报
苏奥传感、纳思达、派林生物10月11日早间发布2021年前三季度业绩预告，均实现了不同程度的净利润预增。其中，派林生物预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为29,054 万元–32,167万元，比上年同期增长180.00%-210.00%。
分开来看，苏奥传感预计前三季度归属于上市公司股东的净利润6899.47万-8969.31万元，比上年同期上升0%-30%。预计非经常性损益对公司净利润的影响约为1670万元。
纳思达前三季度预计归属于上市公司股东的净利润为63,000 万元至73,000万元(不含奔图电子)，比去年同期增长51.80%至75.90%。
派林生物预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为29,054 万元–32,167万元，比上年同期增长180.00%-210.00%。原因在于公司坚定执行“三步走”战略规划，内生与外延并举，外延扩张效果显现，原料血浆供应大幅增长，有效保障产品稳定供应;同时产品种类同比增多，产品结构不断优化，积极调整产品销售策略，推动销售价格上涨，此外，受全球新冠疫情影响，海外出口实现较大突破且趋势向好，销售利润同比明显提升。
[2021-01-19] 苏奥传感(300507):苏奥传感2020年度净利润预增45%-75%
■上海证券报
苏奥传感披露2020年度业绩预告。公司预计2020年盈利9806.02万元-11834.85万元，比上年同期增长45.00%-75.00%。
[2020-10-18] 苏奥传感(300507):苏奥传感董事长李宏庆等拟合计减持不超8.05%公司股份
■上海证券报
苏奥传感晚间公告，公司实际控制人、董事长李宏庆、副总经理孔有田、股东张旻计划自公告之日起3个交易日后的6个月内，合计减持不超过24,803,258股，占比不超过公司总股本的8.0499%。
[2020-07-08] 苏奥传感(300507):苏奥传感上半年净利润预增150%-180%
■上海证券报
苏奥传感披露半年度业绩预告。公司预计2020年上半年盈利4695.98万元-5259.48万元，比上年同期增长150%-180%。报告期内，公司的销售增长预计15%左右，主要系国六相关产品销售增加。公司降本增效持续推进，管理费用及财务费用与去年同期比大幅下降。
[2020-06-22] 苏奥传感(300507):苏奥传感股东拟减持不超2%股份
■上海证券报
苏奥传感公告，持公司股份31,339,400股(占公司总股本10.17%)的股东汪文巧拟6个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份合计不超过6,162,408股，即不超过公司股份总数的2%。
[2020-05-25] 苏奥传感(300507):苏奥传感5月29日为权益分派股权登记日,6月1日为除权除息日
■中国证券报
苏奥传感(300507)5月25日晚间发布2019年年度权益分配实施公告。本次权益分派股权登记日为2020年5月29日，除权除息日为2020年6月1日。
公司2019年年度权益分派方案为：以公司现有总股本2.2亿股为基数，向全体股东每10股派1元现金。同时，以资本公积金向全体股东每10股转增4股。分红前公司总股本为2.2亿股，分红后总股本增至3.08亿股。
本次分派对象为截至5月29日下午深圳证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的公司全体股东。
[2020-04-21] 苏奥传感(300507):苏奥传感2019年净利同比下滑22%,拟10转4派1元
■证券时报
汽车零部件企业苏奥传感(300507)4月21日晚间披露年报，2019年实现营收7.06亿元，同比增长5.81%；净利润6762.77万元，同比下滑22.14%；每股收益0.31元。公司拟每10股派发红利1元（含税），每10股转增4股。
[2020-04-20] 苏奥传感(300507):苏奥传感延期披露一季报
■上海证券报
苏奥传感20日早间公告，公司原定于2020年4月22日披露2020年第一季度报告，由于受新冠肺炎疫情的影响，公司位于欧洲的联营企业财务报表未编制完毕，导致无法按照原定时间披露2020年第一季度报告，经公司审慎研究，并经深圳证券交易所同意，公司2020年第一季度报告于2020年4月28日披露。
[2020-04-10] 苏奥传感(300507):苏奥传感一季度净利润预增150%-180%
■上海证券报
苏奥传感4月10日早间公告发布2020年第一季度业绩预告，预计报告期内归属上市公司股东的净利润为1647.55万-1845.26万元，比上年同期上升150% -180%。报告期内，公司控股子公司江苏舒尔驰精密金属成形有限公司业务增长较快，销售收入比去年同期增加35%左右。
[2020-01-20] 苏奥传感(300507):苏奥传感实控人及董事高管拟合计减持不超3.43%股份
■证券时报
苏奥传感(300507)1月20日晚间公告，公司实控人李宏庆和公司董事、高管滕飞以及公司高管孔有田、乔康、戴兆喜、孙海鑫，计划未来6个月内合计减持不超过755.36万股，即不超过公司总股本的3.43%。
[2019-10-08] 苏奥传感(300507):苏奥传感两股东拟合计减持不超3%股份
■证券时报
苏奥传感(300507)10月8日晚公告，公司持股12.17%的股东汪文巧拟3个交易日后6个月内减持不超440万股，占公司总股本的2%。此外，持股5.1%的股东张旻拟减持不超220万股，占公司总股本的1%。
[2019-03-27] 苏奥传感(300507):苏奥传感年报拟10转8派1.6元
■上海证券报
苏奥传感披露年报。公司2018年实现营业收入667,091,220.74元，同比增长10.82%；实现归属于上市公司股东的净利润86,857,307.08元，同比下降14.12%；基本每股收益0.72元/股。公司2018年度利润分配预案为：以122342000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.60元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增8股。
[2019-03-27] 苏奥传感(300507):苏奥传感2018年净利同比降14%,拟10转8派1.6元
■证券时报
苏奥传感(300507)3月27日晚间披露年报，公司2018年实现营业收入6.67亿元，同比增长10.82%；净利润8685.73万元，同比降14.12%。基本每股收益0.72元。公司拟每10股转增8股并派现1.6元。此外，公司预计2019年一季度净利为606.94万-1517.34万，同比降50%-80%。
[2019-01-26] 苏奥传感(300507):苏奥传感2018年业绩基本持平,预计净利润9101.93万元-1.11亿元
■证券日报
1月25日晚，苏奥传感(300507)公布了2018年度业绩预告，公司预计2018年实现归属于上市公司股东净利润9101.93万元-1.11亿元，预计较上年同期增长-10%-10%。
记者了解到，苏奥传感成立于1993年，于2016年4月登陆资本市场，是一家以汽车油位传感器的研发和生产为核心业务的高新技术企业，其主营业务是研发、生产和销售汽车零部件，主要产品分为三大类，分别为传感器及配件、燃油系统附件及汽车内饰件。
2018年上半年，公司在巩固传统业务的同时，深度开发新能源业务领域，其新获得3U滤波组件、BEV2电池芯等新能源项目，不仅进一步拓宽了三电类产品的业务范围，也为新能源业务的快速增长奠定了坚实的基础。此外，公司在沈阳设立全资孙公司，积极开发和拓展沈阳的市场，提升了汽车主机厂配套能力。公司新建控股子公司慧奥装备按照行业一流的标准，建成了全自动化的精密模具生产线，为公司业务拓展布局奠定了坚实的基础。
财务数据显示，公司2018年上半年实现营收3.18亿元，净利润5174万元。其中，汽车燃油系统附件产品实现营收1.59亿元，占总营收比例为49.95%，利润比例为54.46%，业绩贡献率超五成。因报告期内，项目测试费用等增加，公司上半年研发投入达1350.68万元，同比增长35%。
公司表示，2018年度公司业绩预计基本持平。公司业务稳定增长，营业收入较2017年增长10%左右；因公司实施了股权激励计划，股权激励费用计入公司管理费用，对净利润的影响约为-939万。公司预计2018年非经常性损益对公司净利润的影响约为1873万元，主要系政府补助和理财产品收益。
[2018-12-04] 苏奥传感(300507):苏奥传感向银行申请增加授信额度
■证券时报
苏奥传感(300507)12月4日晚间公告，根据公司实际经营发展需要，公司计划在原审议通过向银行申请授信额度1亿元基础上，拟再向银行申请增加授信额度5亿元。
[2018-05-10] 苏奥传感(300507):苏奥传感半价推股权激励计划
■证券时报
苏奥传感(300507)5月10日晚公告，以13.13元/股的价格向141名激励对象授予222.6万股限制性股票。业绩考核要求：以2017年营业收入为基数，公司2018年、2019年、2020年的营业收入增长率分别不低于10%、20%、30%。授予日为2018年5月10日。苏奥传感今日收盘价为29.17元。
[2018-01-22] 苏奥传感(300507):油位传感领航者,受益车联网大趋势
■东北证券
核心业务占有率稳居前列，布局内饰与燃油系统附件。公司汽车油位传感器位居行业前列，传感器及配件的市场占有率近年来保持在30％左右，是国内最大的汽车油位传感器生产厂家之一。除传感器及配件之外，公司还布局了燃油系统附件及汽车内饰件。
车联网成为发展趋势，车用传感器发展前景明朗。车联网已经成为汽车智能化的必然路径之一，无论是车与车之间的连接还是车内各个系统之间的连接均将获得长足发展，而传感器是车联网系统最基础的元器件，数量必将大幅度增加。2017年，公司获得MQB液位传感器，SGM258液位传感器和氧传感器电阻片的新产品开发权。随着传感器在物联网领域的应用不断增加，传感器技术将会不断创新发展，需求不断增加。根据BCCResearch预计全球传感器市场规模在2017-2021年间复合增长率为11％，传感器市场前景广阔。
国产汽车蒸蒸日上，零配件体系有望受益。国产公司所处的汽车零部件行业是汽车整车行业的上游产业，汽车销售的稳步增长直接带动了汽车零部件行业的发展。尤其随着上汽、吉利、长城等自主车型的突围，国产零配件体系也获得了更多的发展机遇，我们认为，公司作为自主知识产权的油位传感器龙头，并横向布局燃油系统配件和内饰，在此过程中将受益良多。业绩预测：公司核心业务发展较为稳定，考虑到整车行业的增速和国产零配件的进口替代趋势，我们预计公司17-19年营业收入为6.35、7.29、8.60亿元，EPS为0.89元、0.99元、1.12元，对应PE为32.48、29.08、25.70。
风险提示：业务集中度过高；原材料价格上涨；外协加工管理风险。
[2016-08-19] 苏奥传感(300507):汽车油量传感器龙头,将显著受益于汽车电子与车联网的爆发
■海通证券
国内汽车油量传感器龙头。汽车油位传感器是公司的主要产品，迄今已有20余年的专业经验，凭借产品优势，公司生产的汽车油位传感器及配件的市场占有率近年来稳步上升，已成为国内最大的汽车油位传感器生产厂家之一。
根据招股说明书，近年来公司保持了30%以上的市场占有率。
汽车电子与车联网刺激汽车传感器需求。汽车传感器作为汽车电子控制系统的信息源，是汽车电子控制系统的关键部件。随着汽车电子技术的发展，目前传感器在汽车上的应用已经相当广泛，主要用于汽车传动系统、车身系统、底盘系统及安全保护装臵等方面。根据StrategyAnalytics发布的研究报告，全球汽车传感器市场将以6.8％的复合年增长率从2012年的169亿美元向2017年235亿美元迈进。
汽车塑料部件市场空间大。发达国家将汽车用塑料量作为衡量汽车设计和制造水平高低的一个重要标志。汽车的重量每降低10%，燃油消耗可以减少6%~8%，这是汽车工业对塑料零部件有较大需求量的主要原因。根据中国合成树脂供销协会的预计，到2020年发达国家汽车平均用塑料量将达到500kg/辆以上。目前我国中、高级轿车塑料用量每辆为100~130kg，远落后于发达国家每辆汽车平均用塑料量。
公司的竞争优势突出。经过20余年的努力，公司积累起丰富的客户资源，公司的客户范围广、层次高。公司的客户既包括汽车整车生产企业（上海通用、上海汽车、江淮汽车等），公司作为一级配套供应商提供零部件产品；又包括知名的一级配套供应商（联合电子、亚普、延锋、北京德尔福、欧菲、索菲玛、法雷奥等）。公司自成立以来，始终致力于提高自身产品创新和技术创新能力。经过多年钻研和积累，公司形成了较强的产品开发和技术研发能力。
公司募集资金继续增强主业，进一步提升盈利能力。公司IPO时实际募集资金扣除发行费用后的净额募集资金投资额35,440.80万元。主要用于扩大汽车传感器、燃油系统零部件和内饰件产能。将提升公司满足客户订单需求的能力，增强公司的研发能力，提高公司经营业绩和竞争力，巩固公司在行业内的地位，为实现公司中长期战略规划奠定坚实的基础。
盈利预测与估值。我们预计2016~2018年归属母公司净利润分别为0.93/1.15/1.48亿元，同比增长19.30%/24.05%/28.16%，对应EPS分别为1.39/1.73/2.22元，结合可比公司估值，给予公司2016年120xPE，6个月内目标价167元，首次给予“买入”评级。
不确定性分析。行业技术路径发生巨大变化，公司产品竞争力下滑。
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