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[2022-02-11] 天邑股份(300504):天邑股份预中选3.28亿元中国移动智能家庭网关产品项目
■证券时报
天邑股份(300504)2月11日晚间公告，公司为中国移动通信有限公司《中国移动2022年至2023年智能家庭网关产品紧急集中采购项目》项目中选人，预计公司此次在中国移动2022年至2023年智能家庭网关产品紧急集中采购项目各采购包合计中选金额为3.28亿元(含税)，最终金额以签署的《采购合同》为准。
[2022-01-12] 天邑股份(300504):业绩好于预期,受益千兆宽带升级-年度点评
■中信建投
事件
2022年1月11日晚,公司发布2021年业绩预告,预计实现归母净利润1.75-1.90亿元,同比增长58.83％-72.45％,预计实现扣非归母净利润1.55-1.70亿元,同比增长67.61％-83.83％。
简评
1、公司业绩好于预期,收入利润增速全面向好。
公司预计2021年归母净利润1.75-1.90亿元,按中值1.83亿元测算,同比增长75.72％,21Q4归母净利润0.37亿元,同比大幅增长351％,环比下滑预计主要因年底计提奖金等导致,历史来看一般四季度净利润低于三季度。公司过往经营总体稳健,受益互联网普及率的提升及光纤到户的推进,公司营收稳步增长。2012-2018年,公司营收从3.57亿增长至27.75亿元,CAGR40.75％,2019年,中国百兆宽带用户渗透率已达85.4％,而千兆宽带尚未推广,公司传统宽带网络终端设备产品销量有所下降,新产品暂未形成规模收入。公司2019、2020年营收分别同比下降22.96％、10.83％。2021年受益于客户需求增长,WiFi6无线路由器和10GPON产品销售占比逐步提升,公司盈利情况大幅改善。
2、政策力推千兆宽带,渗透率提升空间大,发展或超市场预期。
2021年以来,国家相关部委相继出台《"双千兆"网络协同发展行动计划(2021-2023年)》、《5G应用"扬帆"行动计划(2021-2023年)》和《"十四五"信息通信行业发展规划》等文件,提出加快推进千兆光网和5G网络部署,持续扩大千兆光网的覆盖范围。其中,《"双千兆"网络协同发展行动计划》提出到2021年底千兆光纤网络具备覆盖2亿户家庭的能力,10G-PON及以上端口规模超过500万个,千兆宽带用户突破1000万户,到2023年底千兆光纤网络具备覆盖4亿户家庭的能力,10G-PON及以上端口规模超过1000万个,千兆宽带用户突破3000万户的目标。截至2021年11月,三大运营商固网宽带接入用户总数达5.35亿户,其中1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达3386万户,已经远超年初规划,但仅占总用户数的6.33％。
我们认为,客户对于千兆宽带网络的需求正在快速形成,2021年成为爆发的起始之年,当年新增千兆宽带用户规模有望达到3000万户左右,我们预计2022年有望净增超过5000万户。千兆宽带推进将带来WIFI6/10G-PON等产品需求增长(从百兆到千兆升级需要更换WIFI/PON等设备),公司作为智能家庭网关产品的核心供应商,且WiFi6产品布局领先,将直接受益。
3、公司持续中标中国电信天翼网关集采,近期突破中国移动。
2020年,公司对三大电信运营商销售额达17.9亿元,占营收比为94％,其中对中国电信销售收入达13.17亿元,占营收比为68.92％。在中国电信2017-2021年天翼网关集采中公司均有中标。其中,在2018年天翼网关3.0集采中中标金额约10亿元;在2021年天翼网关4.0集中采购项目中公司中标金额约8.88亿元。此外,在近期中国移动2022年至2023年智能家庭网关产品紧急集采中,公司在包1GPON-双频WiFi5中选份额为10.45％,在包2GPON-双频WiFi6中选份额为14.02％,合计中标金额为3.28亿元(含税)。此次中标系公司第一次以自有品牌入围中国移动总部网关集采,也标志着公司正逐步突破中国电信以外的运营商市场,有助于公司降低对单一大客户的收入依赖,同时中国移动作为国内最大的家庭宽带用户运营商,有望支撑公司实现收入良好增长。
4、公司布局VR/AR相关产品与整机解决方案,VR终端进入中国电信终端产品库,未来有望布局元宇宙业务。
公司在VR近眼显示技术、AR镜片成像技术方面进行投入,布局VR/AR相关产品与整机解决方案。目前公司推出的VR整机为一体式眼镜,主要配合运营商需求,注重沉浸式的音影娱乐,且公司VR眼镜已进入中国电信终端产品库。随着硬件设备的逐步完善,VR出货量或进入快速增长阶段。根据IDC数据,2021年VR头显出货量预计达1080万台,2022年有望达1800万台,一旦国内VR需求爆发,公司或可利用运营商渠道实现规模出货。
5、盈利预测与评级。
我们认为公司经营拐点出现,千兆宽带推进将助力公司WIFI6/10G-PON等智能家庭网关产品出货的增长,且自有品牌的家庭网关在中国移动取得突破。我们预计公司2021-2023年营业收入分别为23.83亿元、30.10亿元、37.18亿元,归母净利润分别为1.85亿元、2.40亿元、2.89亿元,对应PE30X、23X、20X,给予"增持"评级。
6、风险提示:千兆宽带发展不及预期;芯片短缺;疫情影响超预期;行业内厂商竞争加剧等。
[2022-01-12] 天邑股份(300504):业绩预告超预期,智慧家庭需求快速提升-年度点评
■华西证券
1.事件:公司发布2021年度业绩预告,预计2021年实现归母净利润1.75亿元-1.90亿元,同比增长58.83％-72.45％;预计实现扣非归母净利润1.55亿元-1.70亿元,同比增长67.61％-83.83％。
2、三千兆时代(5G+10GPON+WiFi6),运营商相关终端及设备需求快速增长,拉动公司业绩增长
在"双千兆"网络行动下,大力推进固定宽带网络千兆升级,三大运营商智慧家庭业务分别保持26％、37％和38％的高速增长,在家庭带宽升级、家用Wi-Fi普及升级和智慧家庭产品的不断渗透下,相关终端及设备需求快速增长。
2021年运营商智慧家庭计划较为激进,终端招标采购量加大:中国移动2020-2021年家庭网关集采,要求支持WiFi6功能的网关设备需求量为1000万台;中国电信2021年家庭网关集采,其中要求支持WiFi6的网关设备要求量超过1400万台。按照目前家庭网关平均价格150元计算,我们预计2021年三大电信运营商家庭网关市场将会超过100亿元。伴随运营商对宽带网络终端产品市场需求持续回暖,公司连续超过6个季度实现单季度收入环比正增长;费用稳健增长,持续较高研发投入,加大小基站等产品投入。
根据公司2022年1月6日最新公告,公司中标中国移动2022年2022-2023年智能家庭网关产品集采项目,整体金额约3.28亿元,有望持续推动公司业绩增长。
3、5G及VR新产品陆续成熟,未来成长可期1)5G领域:目前公司在5G领域的主要产品有5G小基站和5GCPE,5G小基站产品已完成运营商测试,具备向客户供货能力,为后续云小站产品的成熟推广奠定基础。2)投资布局VR/AR领域,公司的VR终端进入了中国电信的产品库,具备了在中国电信的销售资格;投资AR上游核心光学部件供应商上海理湃光晶技术有限公司,为AR领域进行技术储备。
4、投资建议考虑到公司目前5G小基站等新产品布局以及WiFi6、10GPON产品放量,维持营收预测不变调整2021年EPS,预期公司2021-2023年营收分别为23.7/28.6/34.6亿元,每股收益分别为由0.61/0.78/0.92元调整为0.67/0.78/0.92元,对应2022年1月11日20.81元/股收盘价,PE估值为25.8/22.2/18.6倍,维持"增持"评级。
5、风险提示WiFi6、10GPON产品价格竞争激烈,毛利大幅下滑;5G小基站等新产品客户采购规模较小低于市场预期。
[2022-01-11] 天邑股份(300504):天邑股份2021年净利同比预增58.83%-72.45%
■证券时报
天邑股份(300504)1月11日晚间公告，2021年公司预盈1.75亿元–1.9亿元，同比增长58.83%-72.45%。工信部在2021年发布了“双千兆”网络行动计划及《“十四五”信息通信行业发展规划》大力推动固定宽带网络千兆升级，同时用户对千兆宽带的需求增长，推动了公司经营业绩的大幅增长。公司主营产品结构不断优化，市场拓展初见成效，对公司经营业绩提升带来较大贡献。
[2022-01-06] 天邑股份(300504):天邑股份拟中选3.28亿元中国移动智能家庭网关产品采购项目
■上海证券报
天邑股份1月6日午间公告披露，公司于近日成为《中国移动2022年至2023年智能家庭网关产品紧急集中采购项目》候选人。
具体项目采购人为中国移动通信有限公司，公司预中选采购包1 GPON-双频WiFi5和采购包2 GPON-双频WiFi6，中选份额分别为10.45%和14.02%，公司预计本次在该项目各采购包合计中选金额为32782万元(含税)。
天邑股份表示，公示的中选项目属于公司的主营业务，为公司智能家庭网关产品首次以自有品牌中选中国移动通信有限公司的集中采购项目，后续公司若能顺利签订合同，将对公司未来经营业绩及市场拓展产生积极的促进作用;上述项目的履行不影响公司经营的独立性。
[2021-12-21] 天邑股份(300504):宽带接入龙头,千兆宽带+智慧家庭+Wi-Fi6驱动长期成长-首次覆盖报告
■天风证券
1、深耕通信设备二十载,研发驱动新产品放量有望拉动业绩增长
天邑股份立足于光通信与移动通信领域,主要产品为宽带接入和智能组网设备等通信设备。公司坚持创新,持续加码研发投入,推出了10GPON、Wi-Fi6等新产品,并在前两项产品实现批量出货,拉动公司业绩增长。2020年公司总体实现营业收入19.06亿元,同比下降10.83％,主要原因系上半年受疫情影响复工复产延迟叠加客户需求下降。2021年前三季度,随着WiFi6无线路由器和10GPON产品销售占比逐步提升,公司重回业绩增长轨道,2021Q3实现营业收入17.20亿元,较上年同期增长22.10％;实现归属上市公司股东的净利润1.46亿元,较上年同期增长43.49％。
2、需求端:运营商采购10GPON比例增加,Wi-Fi6性能出众需求增长
①10GPON设备:梳理运营商采购PON设备历史情况可以发现,GPON产品与10GPON采购比例此消彼长,中国移动2022至2023年PON设备新建部分集中采购中,已全部采购10GPON相关设备。全球来看,2021年第一季度,10GPONOLT端口出货量达到117.3万个,同比增长76％。②Wi-Fi6:在未来智能家居、智能汽车、VR\AR等应用下,Wi-Fi的需求量以及性能要求将得到大幅度提升。2019年,Wi-Fi6标准推出,采用多项新技术如MU-MIMO、OFDMA等提升了性能,Wi-Fi6拥有了更高的性能参数。基于此,2020年运营商Wi-Fi6招标拉开了帷幕,中国电信与中国移动分别采购Wi-Fi6网关1432.6万套以及1000万套。根据IDC的预计,2021年,Wi-Fi6将继续扩大市场份额,中国市场将接近4.7亿美元的市场规模。
3、持续研发保持产品竞争力,新产品带来新时代新机遇
首先,战略上公司积极投入研发资源。公司研发投入金额整体呈增长态势,2020年占主营收入比例达6.13％,研发人员占比由2018年12.89％上升至2020年18.35％。持续研发下公司实现重点领域产品成果,推出10GPON产品、Wi-Fi6产品以及5G小基站产品。同时公司也成为了第一家在通信运营商体系内拥有供货资格的WiFi6路由器厂商,具备先发优势。其次,市场上公司与运营商拥有深度合作,近一年多次中标运营商家庭网关、路由器终端等产品的采购项目,拉动业绩增长,而运营商资本开支预计维持高位,中国移动、中国电信和中国联通2021年预计资本开支为1806亿元、870亿元以及700亿元,公司将受益于运营商持续的投入建设。
最后,产品上公司洞察目前家庭组网方式缺陷,提出全屋光网方案,为用户创造新价值,同时也将带动公司光猫、网关设备的需求,驱动业绩增长。
盈利预测和投资建议:
公司深耕光通信市场多年,运营商重要订单持续落地。受益于运营商千兆宽带建设、智慧家庭的持续推进、以及Wi-Fi6等新技术带来网络设备价值量的持续提升,推动公司业务持续快速成长。预计公司21-23年归母净利润分别为1.6、2.0和2.6亿元,对应21-23年32倍、26倍、20倍PE.参考同行业可比公司21年平均37倍市盈率,对应目标价22.10元,首次覆盖给予"增持"评级。
风险提示:Wi-Fi6推进不及预期;行业竞争激烈,价格下降风险;上游芯片、原材料涨价影响盈利能力;订单执行进度低于预期等
[2021-11-25] 天邑股份(300504):天邑股份千兆宽带用户数量增长会对公司主营带来积极影响
■证券时报
天邑股份(300504)在互动平台表示，千兆城市建设的不断推进和千兆宽带用户数量的增长，会带动如10GPON光猫、WIFI6路由器等家庭终端的需求量快速提升，以上设备均为公司目前主营产品，因此会对公司主营业务带来积极影响。
[2021-11-15] 天邑股份(300504):天邑股份积极关注“元宇宙”相关产业发展情况
■证券时报
天邑股份(300504)今日在互动平台上表示，公司在积极关注“元宇宙”相关产业发展情况，并在前期投资了AR上游核心光学部件供应商上海理湃光晶技术有限公司，同时持续和其保持技术与业务的交流。
[2021-11-14] 天邑股份(300504):天邑股份参加天翼智能生态博览会 与中国电信开展交流合作
■证券时报
记者获悉，11月12日，中国电信首届天翼供应链生态发展论坛暨论坛成立大会成功举办。论坛上，中国电信公布了37家首批A级-产品供应商名单，天邑股份荣列其中。天邑股份将与中国电信进一步加强合作，共同推动电信供应链生态的发展。
[2021-11-08] 天邑股份(300504):受益于三千兆网络建设,业绩逐季改善
■华西证券
1.公司基本业务介绍:公司主要为通信运营商提供宽带网络终端设备、通信网络物理连接与保护设备、移动通信网络优化系统设备及系统集成服务、热缩制品等四大系列产品。公司主要客户为中国电信、中国移动、中国联通,公司产品及服务广泛运用于通信网络的接入网和智能组网系统,连续多年成为国内通信运营商的入围企业和主要供应商之一。
2、行业判断:三千兆时代(5G+10GPON+WiFi6),运营商相关终端及设备需求快速增长
1)2H战略成为运营商增长关键:三大运营商智慧家庭业务分别保持26％、37％和38％的高速增长,在家庭带宽升级、家用Wi-Fi普及升级和智慧家庭产品的不断渗透,依靠渠道优势快速发展,家庭业务智慧升级成为家庭宽带业务强劲驱动力之一,拉动IPTV、Wi-Fi等增值业务增长。
2)2021年运营商智慧家庭计划较为激进,终端招标采购量加大:中国移动2020-2021年家庭网关集采,要求支持WiFi6功能的网关设备需求量为1000万台;中国电信2021年家庭网关集采,其中要求支持WiFi6的网关设备要求量超过1400万台。按照目前家庭网关平均价格150元计算,我们预计2021年三大电信运营商家庭网关市场将会超过100亿元。
3、公司主要业务收入企稳持续增长,研发投入新业务领域:宽带网络终端产品市场需求持续回暖,公司连续6个季度实现单季度收入环比正增长;费用稳健增长,持续较高研发投入,加大小基站等产品投入。
4、5G及VR新产品陆续成熟,未来成长可期
1)5G领域:目前公司在5G领域的主要产品有5G小基站和5GCPE,5G小基站产品已完成运营商测试,具备向客户供货能力,为后续云小站产品的成熟推广奠定基础。
2)投资布局VR/AR领域,公司的VR终端进入了中国电信的产品库,具备了在中国电信的销售资格;投资AR上游核心光学部件供应商上海理湃光晶技术有限公司,为AR领域进行技术储备。
5、投资建议
目前公司动态市盈率31.2倍,较同行业其他公司市盈率偏高,考虑到公司目前5G小基站等新产品布局以及WiFi6、10GPON产品放量,预期公司2021-2023年营收分别为23.7/28.6/34.6亿元,每股收益分别为0.61/0.78/0.92元,对应2021年11月8日17.73元/股收盘价,PE估值为28.2/22.2/18.7倍,首次覆盖我们给予"增持"评级。
6、风险提示
WiFi6、10GPON产品价格竞争激烈,毛利大幅下滑;5G小基站等新产品客户采购规模较小低于市场预期。
[2021-10-18] 天邑股份(300504):天邑股份第三季度实现净利润5500.81万元 同比增长43.11%
■中国证券报
天邑股份10月18日晚发布2021年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入17.2亿元，同比增长22.1%;实现归属于上市公司股东的净利润1.46亿元，同比增长43.49%;基本每股收益0.55元。其中，公司第三季度实现营业收入6.16亿元，同比增长23.31%;实现归属于上市公司股东的净利润5500.81万元，同比增长43.11%;基本每股收益0.21元。
天邑股份立足于光通信和移动通信产业，长期致力于通信设备相关产品的研发、生产、销售及服务，主要为通信运营商提供宽带网络终端设备、通信网络物理连接与保护设备、移动通信网络优化系统设备及系统集成服务、热缩制品等四大系列产品。公司主要客户为中国电信、中国移动、中国联通，公司产品及服务广泛运用于通信网络的接入网和智能组网系统。
[2021-10-11] 天邑股份(300504):天邑股份中选9407万元智能家庭网关采购项目
■上海证券报
天邑股份10月11日午间披露，公司于近日收到中移物联网有限公司通过网络平台发送的《中选通知书》，确定公司为中移物联网有限公司《智能家庭网关供应商名录 2021 年第三批采购项目》项目中选人，中选金额9407.25万元(含税)，最终金额以签署的《采购合同》为准。
天邑股份表示，本次中选项目属于公司主营业务产品之一，后续合同如果正式签订并顺利实施，将对公司未来经营业绩和市场开拓产生促进作用。
[2021-08-11] 天邑股份(300504):天邑股份上半年实现净利润9135.01万元 同比增长43.71%
■中国证券报
天邑股份8月11日晚发布2021年半年度报告，公司上半年实现营业收入11.04亿元，同比增长21.43%;实现归属于上市公司股东的净利润9135.01万元，同比增长43.71%;基本每股收益0.34元。
半年报显示，上半年，基于公司前期产品布局和市场拓展，受益于客户需求增长，WiFi6无线路由器和10G PON产品销售占比逐步提升等因素，公司业绩实现了增长。
半年报显示，在宽带网络终端领域，公司已研发出XGPON、对称型XGSPON，以及10G EPON产品;同时，公司在2021年上半年顺应客户需求，以丰富的终端产品研发经验出发，打造全方位的WiFi6路由解决方案，量产了AX1800系列产品，且已向三大运营商批量供货，同时如AX3000、AX5400等高速率产品也已完成研发，产品研发及销售规模居行业上游水平。在移动网络优化领域，公司持续投入重要资源研发5G小基站，产品已经进入运营商测试阶段，并且测试进展顺利。
[2021-07-15] 天邑股份(300504):天邑股份与天翼电信终端有限公司签订1.61亿元采购合同
■中国证券报
天邑股份7月15日晚公告，近日，公司收到与天翼电信终端有限公司签订返回的《天翼电信终端有限公司与四川天邑康和通信股份有限公司天邑TY-6201A(128M)终端采购合同》，天翼电信终端有限公司向公司采购WiFi6无线路由器终端产品。
合同主要内容显示，该合同含税总金额为1.61亿元，增值税率为13%。合同标的物指由天邑股份生产和提供的型号为天邑TY-6201A(128M)的终端产品。
天邑股份表示，本次采购合同项目属于公司的主营业务，将对公司未来经营业绩产生促进作用;合同履行不影响公司经营的独立性，公司的资金、技术、人员能够保证项目的顺利履行。
天邑股份主要为通信运营商提供宽带网络终端设备、通信网络物理连接与保护设备、移动通信网络优化系统设备及系统集成服务、热缩制品四大系列产品。公司主要客户为中国电信、中国移动、中国联通，公司产品及服务广泛运用于通信网络的接入网和智能组网系统。
[2021-05-24] 天邑股份(300504):天邑股份预中标7.26亿元中国电信采购项目
■上海证券报
天邑股份公告，近日，中国电信阳光采购网外部门户网站发布了《中国电信2021年天翼网关4.0集中采购项目中标候选人公示》，公司为上述项目的中标候选人之一。本次公司在中国电信2021年天翼网关4.0集中采购项目中各标包中标金额合计约为72,615万元(不含税)，最终中标金额或份额以中标通知书为准。
[2021-03-26] 天邑股份(300504):天邑股份2020年实现净利润1.1亿元 拟10派2元
■中国证券报
天邑股份3月26日晚发布2020年年度报告，公司2020年实现营业收入19.06亿元，同比下降10.83%;实现归属于上市公司股东的净利润1.1亿元，同比增长2.32%;基本每股收益0.41元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元(含税)。
年报显示，2020年，公司一方面积极开拓市场、快速提升产能，满足市场和客户需求;另一方面，加快技术和管理创新，推动管理变革，持续研发投入，加快产品研发，降本增效;梳理定位公司发展战略，积极进行产业链调研，推动对外投资。
2020年，公司着力“新基建”，围绕“三千兆”中的“固网千兆”，持续开发10G PON系列产品，完成电信、联通定制化产品开发;围绕“无线千兆”，完成高中低端全系列WiFi6路由器产品的研发，并实现大批量出货;围绕“5G千兆”，除5G CPE产品研发外，顺应技术潮流和市场导向，着力无线室内流量应用场景，积极探索行业应用场景，继续发力无线信号深度覆盖产品的研发，开发出了5G新型室分产品——扩展型皮基站，先后通过联通社会化5G小基站测试要求和移动实验室测试要求;同时推出服务于行业客户的政企网关产品，并且启动了新产品FTTR、智能门铃、IPC的研发工作，为2021年的产品研发打下基础。
报告期内，公司根据产品和市场特性，调整市场开拓思路，坚定不移地贯彻“大市场、大项目、大客户”的经营战略，国际国内市场联动，抓市场先机，在稳定老市场的同时，开拓新市场。同时，公司积极梳理并践行“向上(产业链上游)、向前(未来产品)、向外(海外市场)”的发展战略。上海理湃的核心产品为阵列光波导片，是AR眼镜的核心光学显示部件，公司通过对上海理湃的调研，认为投资上海理湃可以推动公司在AR/VR的规划和产业布局，董事会决定对其增资;同时积极调研格兰康希科技(上海)有限公司、深圳市华曦达科技股份有限公司，布局产品核心芯片、海外市场渠道拓展，加快公司战略布局。
在2021年经营计划中，天邑股份表示，将抓住“三千兆”、智慧家庭、5G产业全球发展新机遇，在5G通信设备、企业和家庭接入网、WiFi6智能组网、智慧视觉、全光网组网等领域发展机会，加大研发投入，提升自主创新能力，力争发展一批具备自主核心知识产权的产品，提升公司核心竞争能力。同时，以“服务主业、布局未来、提升价值”为公司未来战略投资主体思想，跟进通信技术变革、行业客户及应用的转型或创新，通过横向纵向并购控股，布局与公司主营产品强关联的上下游芯片、终端、解决方案、新材料、渠道等，增强公司核心竞争力，保持公司的可持续发展。
[2021-02-21] 天邑股份(300504):天邑股份四川监管局拟对实控人之一李跃亨罚没约2653万元
■证券时报
天邑股份(300504)2月21日晚间公告，公司实际控制人之一李跃亨收到《行政处罚事先告知书》，李跃亨因涉嫌构成2005年《证券法》第二百零三条所述操纵市场行为，四川监管局拟作出以下决定：没收李跃亨违法所得1326.58万元，并处以1326.58万元罚款。天邑股份表示，拟处罚决定仅涉及李跃亨个人，与公司的日常经营管理、业务活动无关。
[2021-01-14] 天邑股份(300504):天邑股份中标中国电信集中采购项目 预测中标总份额将超1亿
■证券时报
天邑股份消息，近日，公司收到中国电信2020年光纤活动连接器产品集中采购项目和中国电信2020年光缆接头盒产品集中采购项目的《中标通知书》，根据《中标通知书》中标份额显示，公司在光纤活动连接器项目的中标金额为4200万元、光缆接头盒项目的中标金额为5900万元，两个项目合计预测中标总份额将超1亿，最终份额以后续正式签订的框架协议和实际订单为准。
[2021-01-06] 天邑股份(300504):天邑股份子公司就投资建设创新中心签署《投资框架协议》
■中国证券报
天邑股份1月6日晚公告，公司接全资子公司上海亨谷通知，上海亨谷当日收到四川天府新区管理委员会签署返回的《投资框架协议》(简称“投资协议”)，双方于2020年12月31日签署《投资协议》，约定由上海亨谷在天府新区设立子公司，由子公司负责投资设立创新中心。
上海亨谷拟在四川天府新区成都直管区注册子公司亨谷智能科技有限公司(暂定名，简称“项目公司”)，负责投资建设创新中心，项目总投资5亿元，根据项目建设情况分批分期投入，项目公司注册资本不低于1亿元。
项目公司与四川天府新区管理委员会下属成都天府新区投资集团有限公司旗下天投产业签署《房屋购买合同》，在天府海创园购置物业约5000平方米作为创新中心研发、办公场所，房屋交付时间、交付条件、不动产权证书变更等与购置物业相关的内容以项目公司与天投产业公司签订的《房屋购买合同》为准。
四川天府新区管理委员会承诺积极协助上海亨谷争取国家和省市、直管区优惠政策，并承诺在项目工商注册、立项、环评、纳税申报等行政审批环节提供优质高效服务，帮助上海亨谷积极进行项目运营建设、人才引进等事宜，并提供全程优先的“绿色通道”服务。
天邑股份表示，本次《投资协议》的签订，有利于有序推动创新中心建设项目的开展和实施，预计对公司2021年度的经营业绩不会产生重大影响。
[2020-10-11] 天邑股份(300504):天邑股份第三季度实现净利润3843.71万元 同比增长17.32%
■中国证券报
天邑股份10月11日晚披露三季报，7-9月，公司实现营业收入5亿元，同比增长0.26%;实现归属于上市公司股东的净利润3843.71万元，同比增长17.32%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3074.06万元，同比增长7.86%;基本每股收益0.14元。
1-9月，公司实现营业收入14.09亿元，同比下降17.71%;实现归属于上市公司股东的净利润1.02亿元，同比下降14.34%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8837.63万元，同比下降18.94%;基本每股收益0.38元。
天邑股份立足于光通信和移动通信产业，长期致力于通信设备相关产品的研发、生产、销售及服务，主要为通信运营商提供宽带网络终端设备、通信网络物理连接与保护设备、移动通信网络优化系统设备及系统集成服务、热缩制品四大系列产品。公司主要客户为中国电信、中国移动、中国联通，公司产品及服务广泛运用于通信网络的接入网和智能组网系统。
[2020-09-16] 天邑股份(300504):天邑股份实控人之一收到调查通知书 与上市公司无关
■证券时报
天邑股份(300504)9月16日晚间公告，公司实控人之一李跃亨当日收到证监会下发的《调查通知书》，因李跃亨涉嫌操纵证券市场，中国证监会决定对其立案调查。从2001年1月公司设立至今，李跃亨未担任公司任何职务，也不参与公司日常经营管理。此次立案调查事项对公司正常经营不产生影响。
[2020-08-19] 天邑股份(300504):天邑股份目前公司放缓8K机顶盒的研发进度
■证券时报
天邑股份(300504)8月19日在互动平台上回复投资者称，目前，由于8K市场需求尚不清晰，目前公司放缓8K机顶盒的研发进度。
[2020-07-22] 天邑股份(300504):天邑股份公司WiFi6已向中国移动批量出货
■证券时报
天邑股份(300504)7月22日在互动平台上表示，公司WiFi6已向中国移动批量出货，向部分ODM厂商出货，日前中标中国移动终端公司，中国联通及海外客户尚在拓展中。
[2020-06-18] 天邑股份(300504):天邑股份中标2040万元中国移动智能组网终端项目
■证券时报
据天邑股份消息，天邑股份近日中标中国移动自有品牌智能组网终端R3s产品项目，中标金额2040万元，成为该项目仅有的两个供应商之一，这标志着天邑股份与中国移动在Wi-Fi6路由器业务领域正式展开合作。
[2020-06-04] 天邑股份(300504):天邑股份5G小基站成功对接运营商5G核心网
■证券时报
近日，天邑股份5G小基站对接运营商5G核心网，打通了数据业务，并且使用mate30pro商用终端实现了主被叫VONR通话。
[2020-05-25] 天邑股份(300504):天邑股份中选1.14亿元智能机顶盒项目
■中国证券报
天邑股份（300504）5月25日晚公告，公司近日收到中移物联网有限公司通过网络平台发送的《中选通知书》，确定公司为中移物联网有限公司《智能机顶盒供应商名录项目（公开资格预审后第二次采购）》项目中选人。公司本次中选金额为1.14亿元（含税），最终金额以签署的《框架采购合同》为准。公司表示，本次中选项目属于公司主营业务产品之一，后续合同如果正式签订并顺利实施，将对公司未来经营业绩和市场开拓产生促进作用。
[2020-05-20] 天邑股份(300504):天邑股份首次中选中移物联网智能机顶盒产品
■上海证券报
天邑股份20日午间发布公告称，近日，中国移动采购与招标网发布了《智能机顶盒供应商名录项目（公开资格预审后第二次采购）-中选结果公示》，公司为上述项目的中选人，预计本次中选金额为1.1亿元。
公司方面表示，上述公示的中选项目产品为公司的主营业务产品之一，是公司首次中选中移物联网智能机顶盒产品。后续公司若能顺利签订合同，将对公司未来经营业绩产生促进作用。
[2020-05-18] 天邑股份(300504):天邑股份中选1.17亿元项目
■上海证券报
天邑股份公告，公司于近日收到中移物联网有限公司通过网络平台发送的《中选通知书》，确定公司为中移物联网有限公司《2020年智能家庭网关生产项目（公开资格预审后第二次采购）》项目中选人，中选金额为11,690万元（含税），最终金额以签署的《框架采购合同》为准。
[2020-05-14] 天邑股份(300504):天邑股份中标1.1亿元中移物联网采购项目
■证券时报
天邑股份(300504)5月14日晚间公告，近日，中国移动采购与招标网发布《2020年智能家庭网关生产项目（公开资格预审后第二次采购）中选结果公示》，公司为上述项目的中选人，中选份额30%。预计公司此次中选金额为1.1亿元。上述项目的招标单位为中移物联网有限公司。
[2020-04-29] 天邑股份(300504):WiFi6与5G周期共振,有望重回增长轨道-深度研究
■川财证券
国内领先的光通信和移动通信厂商。公司主要服务通信运营商,已经连续多年成为国内通信运营商的入围企业和主要供应商之一。公司将业务重点逐步从热缩制品与通信管材向通信网络物理连接及保护设备再向宽带网络终端设备转移。2019年,宽带网络终端设备占比为87％。2018-2019年公司处于产品更新换代过渡期,新产品暂未大规模出货,业绩有所下滑,2020Q1,公司毛利率持续改善,达到21.41％,较去年同期提高3.50％,同时,净利率也开始企稳回升,达到8.47％,2020Q1毛利率和净利率都创上市以来的新高。
2020年WiFi6将步入高速增长期,公司WiFi6产品有望形成规模收入。2019年是5G商用元年,也是WiFi6商用元年。根据WiFi4和WiFi5在中国的发展历程我们可以推测2019年WiFi5开始增速放缓,暗示新产品在迭代,2020年是WiFi6进军市场完整一年,2020年将是WiFi6高速增长期。公司积极布局WiFi6,将充分受益于WiFi的换代升级,公司于2018年开始研发WiFi6路由器,2019年下半年开始批量出货,未来有望实现大规模出货。
5G时代到来,5G室内小基站空间广阔,5G加码超高清视频产业景气度上行。5G将会采取"宏站+小站"组网覆盖模式,中国市场5G小基站数量预计应该有数千万量级。公司4G小基站中标为5G微基站进入市场做好准备,公司目前在研的5G微基站初步达到进入运营商测试的基本条件,技术上具备量产基础,在5G宏站建设基本完成后,5G微基站开始大批量使用。IPTV机顶盒升级换代,超高清视频需求旺盛,视频终端产品机顶盒市场依然面临存量机会。公司长期专注视频终端机顶盒技术和产品研发,公司在2019年底启动8K机顶盒的研发工作,公司正在积极规划超高清视频领域的其他产品。
首次覆盖予以"增持"评级我们预计公司2020-2022年营业收入分别为22.23、26.61、33.13亿元,归属母公司净利润分别为1.29、1.67、2.31亿元,EPS分别为0.48、0.62、0.86元/股,对应当前股价为23.84元,PE分别为49.33X、38.25X、27.57X,首次覆盖,给予"增持"评级。
风险提示:1)产品价格和原材料价格波动带来的不确定性;2)客户集中度较高;3)产业政策推动和执行低于预期
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