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[2022-02-16] 昊志机电(300503):昊志机电汤秀清被取保候审
■上海证券报
昊志机电公告，公司于近日收到汤秀清的通知，其收到金华市公安局出具的《取保候审决定书》以及金华市看守所出具的《释放证明书》，根据《中华人民共和国刑事诉讼法》相关规定，决定对其取保候审，并予以释放。上述相关事项尚待公安机关进一步调查。本次调查系对公司相关人员的个人调查，不涉及公司，目前公司生产经营正常，各项工作有序开展。
[2022-01-18] 昊志机电(300503):昊志机电2021年度净利润预增101%-148%
■上海证券报
昊志机电披露业绩预告。公司预计2021年盈利15,000万元-18,500万元，比上年同期增长100.98%-147.87%。2021年度，销售收入的增长带动公司净利润相应增加。
[2021-12-29] 昊志机电(300503):涉嫌操纵证券期货市场 昊志机电实控人被监视居住
■证券时报
今年5月，因牵涉叶飞举报“伪市值管理”一事，昊志机电(300503)成为各界关注的焦点。随后，深交所立即对昊志机电下发关注函，要求就市值管理、坐庄赖账等情况核查。此后，9月24日汤秀清900万股昊志机电股份被冻结，9月26日证监会决定对其立案调查。
如今，此事有了最新进展。12月28日晚，昊志机电发布公告，公司控股股东、实际控制人、副董事长、总经理汤秀清和公司董事、副总经理、董事会秘书、财务总监肖泳林因涉嫌操纵证券、期货市场罪被金华市公安局指定居所监视居住。相关事项尚待公安机关进一步调查。昊志机电董事会当天召开紧急会议，推举董事汤丽君、雷群代为履行相关职位职责。
牵涉叶飞爆料门
汤秀清与肖泳林均身兼多职，昊志机电董事会当天召开紧急会议，在两人受监视期间，由董事汤丽君代为履行公司董事会秘书、财务总监职责，由董事雷群代为履行公司副董事长、总经理职责。
昊志机电称，本次调查系对公司相关人员的个人调查，不涉及公司，目前公司经营情况正常。此外还强调，公司董事会及管理层将加强经营管理，确保公司经营活动的正常进行。
今年9月24日，汤秀清持有昊志机电的900万股被金华市公安局冻结，占其所持股份比例的10.38%，占公司总股本的2.94%。
同日，证监会披露“会同公安机关查获多起操纵市场重大案件”，其中，经查，2019年以来，刘某龙团伙、颜某团伙涉嫌通过连续交易、对倒等方式，分别操纵“今创集团”、“昊志机电”股票价格，涉案金额巨大。由此可见，昊志机电股价涉嫌被操纵，从2019年就已开始。
9月26日，证监会决定对汤秀清立案。
今年5月15日叶飞在微博爆料“伪市值管理”的名单中，除昊志机电外，还有中源家居、今创集团、隆基机械、东方时尚等公司。
目前，上述名单中，已有多家公司董监高被立案调查。9月27日晚间，今创集团公告，于2021年9月27日该公司收到董事、总经理戈耀红和董事、副总经理、财务总监胡丽敏的通知，上述两位高管均收到中国证监会的《立案告知书》，因涉嫌证券市场操纵，证监会决定对二人立案。
巨亏后业绩逆势爆发
2019年，受当年机床工具行业市场需求波动性收缩、固定资产投资动力下降，以及消费电子行业持续低迷等影响，昊志机电亏损1.55亿元，同比下降405.71%，扣非净利润亏损1.76亿元，同比大降622.05%。
然而到了2020年，昊志机电业绩突然爆发，当年逆势盈利7464万元。
彼时昊志机电年报解释，公司转台等功能部件相关业务实现销售收入1.69亿元，较上年增长2531.95%，毛利率为57.06%，同比提升36.32个百分点。这一年昊志机电凭借“口罩机”业务实现销售收入近1.15亿元。
对此，交易所随后便下发年报问询函，要求公司对业绩增长相关问题作出解释。
今年9月底，昊志机电在披露汤秀清被查之前，发布了一份亮眼的业绩预告，前三季度净利润同比83.24%~105.45%，预计可达1.65亿元~1.85亿元，其中第三季度净利润预计为6000万元~7500万元，同比增长142.94%~203.67%。
这意味着，即使不计算四季度的盈利，昊志机电上述业绩就已经创下历年盈利新高。
昊志机电解释，因市场需求旺盛，公司PCB主轴、高速加工中心主轴、数控雕铣机主轴等产品销售收入较上年同期大幅增长(其中瑞士Infranor集团产品销售收入预计较上年同期增长35%以上)，导致公司净利润较上年同期大幅上升。
数据显示，自2019年以来，昊志机电股价经历多次急速拉升和断崖式下跌，截至12月28日收盘，股价报收14.45元/股。截至11月19日，昊志机电股东户数为3.15万人。
汤秀清三姐弟
现身前十大股东
企查查数据显示，目前，汤秀清持有昊志机电28.34%股份，汤丽君持有9.19%股份，为第二大股东。此外，前十大股东中还有汤秀松，持股比例2.33%。
公开报道指出，汤丽君是汤秀清胞姐。已离任董事的汤秀松是汤秀清胞兄。
2000年，汤秀清创立广州市永大可塑胶五金有限公司。2001年，汤丽君加入担任执行董事。2005年，汤秀清创立广州市大可精密机械有限公司(下称“大可精密”)。同年，汤丽君加入担任执行董事。
2006年，深圳市大族数控科技有限公司与大可精密共同出资组建大族高精。大族数控出资51%，大可精密出资49%。
2009年，汤秀清受让大族数控51%股权。2010年，大族高精更名为广州市昊志机电有限公司，之后整体变更为股份公司，即昊志机电。
汤秀清一直非常注重以股权稳定核心团队。公司上市之前，成立了员工持股平台——广州市昊聚企业管理有限公司(下称“昊聚公司”)，汤秀清出资450.82万元，持股78.61%，激励对象总计包括28名核心团队人员。之后，公司还实行了限制性股票等股权激励计划。
目前公司高管及核心骨干多数都是跟随汤秀清多年的老将。公司财务总监、董事会秘书肖泳林，是11名发起人股东之一。公司董事、机器人事业部总经理韩守磊2008年就加入了昊志机电。而公司副总经理雷群，此前曾任大族激光研发总监，2010年加入公司，目前担任公司副总经理，以及多家子公司董事或董事长。
[2021-11-16] 昊志机电(300503):昊志机电入选第六批制造业单项冠军名单
■证券时报
昊志机电(300503)消息，工信部公布了关于制造业单项冠军第六批遴选和第三批通过复核企业名单，昊志机电名列其中，公司的电主轴产品获批为第六批制造业单项冠军产品。
[2021-10-30] 昊志机电(300503):下游PCB行业景气,盈利已兑现-三季点评
■招商证券
昊志机电Q3营收3.24亿,同比+56.32％,环比-9.5％;归母净利润0.64亿元,同比+149.75％,环比-7.25％。Q3毛利率46.83％,同比+2.73pct;净利率20.19％,同比+7.49pct。下调至"审慎推荐-B"评级。
营收同比保持增长,环比增速放缓。前三季度营收9.43亿元,同比+41.54％,归母净利润1.68亿元,同比+86.57％。其中Q3营收3.24亿,同比+56.32％,环比-9.5％;归母净利润0.64亿元,同比+149.75％,环比-7.25％。今年下游制造业景气与大宗商品价格持续上涨并行,受益于下游二季度PCB行业需求火爆,公司主力产品PCB主轴放量增长,辅以其他制造业总体景气,高速加工中心主轴继续稳增。展望四季度及2022年,在高基数背景下,增速放缓属正常现象。
下游需求旺盛,盈利能力继续提升。Q3毛利率46.83％,同比+2.73pct;净利率20.19％,同比+7.49pct。主轴行业格局分散,竞争激烈,行业盈利能力与下游行业高度相关且波动更大。今年下游需求旺盛,订单充沛,规模效应显现,毛利率提升;年末坏账及存货减值损失少,全年净利率有望大幅提升。
细分板块中主轴增长最多,Infranor集团整合进展顺利,转台、减速器、电机等业务仍有待提升。受益于旺盛的市场需求和公司较强的市场竞争力,公司主轴产品的销售收入为5.35亿元,占销售收入的比重为56.76％,较上年同期增长105.62％,其中高速加工中心主轴、PCB成型机主轴、PCB钻孔机主轴、数控雕铣机主轴、车床主轴等销售收入均较上年同期大幅增长。公司瑞士Infranor集团生产的运动控制产品(伺服驱动、伺服电机、运动控制器)贡献的销售收入为2.55亿元,占销售收入的比重为27.06％,较上年同期增长37.98％。受益于对大型消费电子产品制造商客户的业务开拓,公司零配件及维修业务的销售收入为1.12亿元,占销售收入的比重为11.86％,较上年同期增长80.68％。其中公司转台业务较上年同期有所下降,公司谐波减速器、直线电机业务较上年同期有所增长。
盈利预测与投资评级:我们预计公司21-23年净利润为2.28/2.46/3.12亿元,对应PE18.3/17/13.4,年初推荐时的下游复苏逻辑已兑现。21年基数较高,制造业增速放缓,大宗商品价格仍在高位,"双限"影响资本开支信心,下调至"审慎推荐-B"评级。
风险提示:原材料成本维持高位、20年下半年高基数、大规模解禁风险
[2021-10-28] 昊志机电(300503):昊志机电第三季度净利润同比增长157.87%
■证券时报
昊志机电(300503)10月28日晚披露三季报，公司前三季度实现营收9.43亿元，同比增长41.54%;净利润1.68亿元，同比增长86.57%。其中，第三季度实现营收3.24亿元，同比增长56.32%;净利润6368.76万元，同比增长157.87%。前三季业绩增长主要系市场需求旺盛及公司在部分大型客户的开拓方面取得显著进展所致。
[2021-10-07] 昊志机电(300503):昊志机电实控人涉嫌操纵证券市场 遭证监会立案
■上海证券报
昊志机电公告，公司于近日接到公司控股股东、实际控制人、副董事长、总经理汤秀清的通知，其于2021年9月30日收到中国证监会的《立案告知书》， 因汤秀清涉嫌操纵证券市场，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，2021年9月26日，中国证监会决定对其立案。
[2021-09-27] 昊志机电(300503):昊志机电前三季度净利润预增83%-105%
■上海证券报
昊志机电披露前三季度业绩预告。公司预计2021年前三季度盈利16,500.00万元-18,500.00万元，比上年同期增长83.24%-105.45%。前三季度，因市场需求旺盛，公司PCB主轴、高速加工中心主轴、数控雕铣机主轴等产品销售收入较上年同期大幅增长。公司上年同期销售收入占比较高的口罩机零部件业务在本报告期的销售收入为零，剔除口罩机零部件业务后，公司2021年前三季度销售收入预计较上年同期增长70%以上。
[2021-08-24] 昊志机电(300503):昊志机电运动控制器在折弯等金属成型机械领域占主要地位
■证券时报
昊志机电(300503)在互动平台表示，公司收购的Infranor集团下设有Cybelec瑞士和Cybelec中国，该两家公司是运动控制器产品的研发和生产主体，公司运动控制器在折弯、剪板等金属成型机械领域占有主要地位，同时应用领域不断延伸，目前已成功开发了应用于工业机器人、激光加工、弹簧机器等控制领域。
[2021-06-10] 昊志机电(300503):昊志机电上半年净利润预增45%-76%
■上海证券报
昊志机电披露半年度业绩预告。公司预计2021年上半年盈利9,500万元-11,500万元，比上年同期增长45.38%-75.98%。报告期，因市场需求旺盛，公司高速加工中心主轴、PCB主轴、数控雕铣机主轴等产品销售收入较上年同期大幅增加，带动公司整体销售收入较上年同期大幅增加。
[2021-05-17] 昊志机电(300503):昊志机电延期回复深交所关注函
■证券时报
昊志机电(300503)5月17日晚间公告，公司收到深交所《关注函》后高度重视，立即就相关问题逐项落实并组织回复，为保证信息披露的真实、准确与完整，经申请将延期回复《关注函》并对外披露。5月14日，昊志机电收到深交所关注函，要求公司就媒体相关报道进行自查并说明相关报道是否属实，是否存在与第三方合谋和单独操纵公司股价、坐庄等情形，是否存在损害上市公司及中小投资者利益情形。
[2021-05-14] 昊志机电(300503):昊志机电收到深交所关注函 否存在与第三方合谋和单独操纵公司股价、坐庄等情形
■证券时报
5月14日，昊志机电收到深交所关注函，要求公司就媒体相关报道进行自查并说明相关报道是否属实，是否存在与第三方合谋和单独操纵公司股价、坐庄等情形，是否存在损害上市公司及中小投资者利益情形。
[2021-05-03] 昊志机电(300503):Q1收入利润双增长,期待新兴业务放量-季报点评
■天风证券
事件1:公司发布2020年年报。实现营收8.74亿,同比+148.75％；归母净利0.75亿,同比+148.13％；扣非归母净利0.50亿,同比+128.35％。销售毛利率44.95％,yoy+6.31pct；销售净利率9.16％,yoy+51.76pct；公司收入快速增长原因主要系:1)下游机床需求复苏,盈利能力提升；2)合并瑞士Infranor集团,总体销售收入增加；3)超声波焊接系统等口罩机零部件业务增量巨大。
从公司收入结构来看,主轴业务营收3.60亿,同比+37.96％:转台等功能部件相关业务营收1.69亿,同比+2531.95％,其中超声波焊接系统等口罩机零部件实现营收1.15亿,带来较大业务增量；由Infranor集团纳入合并报表范围的运动控制产品业务营收2.59亿,占营收比重29.57％；维修及零配件业务营收0.86亿,同比+2.83％；其他业务营收69万元。
期间费率显著下降:2020年公司销售/管理(含研发)/财务/研发费用率分别为8.40％/19.27％/3.73％/7.17％,分别同比-3.26pct/-13.21pct/-2.93pct/-7.36pct。2020年公司实现经营活动现金流量净额1.84亿,同比+661.70％；
其中,2020Q4公司实现营收2.08亿,同比+130.21％；归母净利-0.15亿,同比+90.85％；扣非归母净利-0.198亿,同比+88.77％；销售毛利率42.40％,销售净利率-7.24％。
事件2:公司发布2021年一季报。2021Q1公司实现营收2.61亿,同比+52.25％；归母净利润0.35亿,同比+149.54％；扣非归母净利0.30亿,同比+254.25％；实现毛利率43.03％,yoy-6.36pct,主要原因系口罩机零部件业务的销售收入大幅下降；净利率14.14％,yoy+5.33pct。公司期间费用率管控较好。2021Q1公司销售/管理/财务/研发费用率分别为7.65％/9.34％/3.35％/6.25％,同比-1.22pct/-3.36pct/-3.14pct/-2.53pct。
海外收购完成,完善产业布局:公司通过收购欧洲知名工业自动化解决方案提供商瑞士Infranor集团,将产品线拓展至运动控制器、伺服电机和伺服驱动等运动控制领域核心产品,在数控机床和工业机器人核心功能部件领域形成较为完整的产品布局,与公司形成协同效应。
主轴产品种类齐全性能优异,多业务海外份额提升:公司通过构建主轴"整机-配件-服务"紧密结合的完整业务链,及时响应客户需求,主轴产品应用领域已涵盖PCB钻孔机、PCB成型机、高速加工中心等多个领域,从大规模进口替代到实现出口,不断开拓国内外市场,未来市场份额有望进一步提升。
盈利预测与投资评级:综合考虑公司基本面及一季度业绩,我们调整盈利预测,预计2021-2023年公司归母净利润分别为2亿(前值1.9亿)、2.8亿(前值3.1亿)和3.7亿,对应PE分别为18.9、13.5、10.5X,持续重点推荐,维持"买入"评级!
风险提示:全球疫情影响消费电子需求；导致企业投资低于预期；Infranor业绩低于预期、甚至亏损；减速器等新产品客户开发进度低于预期
[2021-03-24] 昊志机电(300503):需求旺盛、产销大增,2021Q1归母净利翻倍-2021年一季报业绩预告点评
■新时代证券
2021Q1归母净利预增113.59％-156.31％,主轴业务是增长主因3月23日,公司发布2021年第一季度业绩预告,2021Q1公司归母净利润预计3000-3600万元,预计同比增长113.59％-156.31％。业绩增长原因:1)2021Q1订单需求旺盛,主轴产品销量大幅提升,营业收入大幅增加；2)高毛利口罩机零部件业务本期营收占比非常小,主轴等其他业务的毛利率变动不大；3)存货周转提升,计提的存货跌价准备大幅下降；4)非经常性损益对归母净利润影响约为400万元至700万元,上年同期为548.89万元。
电主轴国产稀缺龙头,困境反转、重新起航电主轴是机床三大核心部件之一,公司是电主轴国产龙头,属于工控自动化领域的核心资产。2019-2020年公司累计计提近2亿元资产减值损失,2020年下半年开始下游需求持续复苏,公司甩掉包袱、重新起航。
通用自动化持续景气,平台转型打开更大成长空间基于"3-4年产品更新驱动设备更新小周期"、"10年设备投资朱格拉中周期"、"制造业智能化、自动化升级大趋势"三层逻辑,通用自动化持续景气。公司主轴继续高增长,直线电机/转台销售放量+机器人核心部件减速器取得突破+并购瑞士Infranor拓展伺服和控制系统,转型为精密制造平台,将持续受益自动化景气,打开更大成长空间。
技术+规模优势,电主轴国产龙头地位稳固瑞士、德国、日本、台湾电主轴领先,但以昊志机电为龙头的国产厂商持续追赶,在PCB、钻攻机等细分领域依靠性价比优势、服务优势持续替代进口。公司目前是行业唯一上市公司,出货量国产第一。
盈利预测、估值与评级预计公司2020-2022归母净利润分别为0.83/1.42/2.03亿元,增速分别为-/71.2％/43.7％；EPS分别为0.29/0.50/0.72元,对应2020-2022年市盈率分别为44/26/18倍。基于公司资产稀缺、困境反转、周期拐点、平台转型的核心逻辑,参考同属工业自动化"核心资产"可比公司2021年平均50倍的PE,以及公司历史平均74倍的PE,维持"强烈推荐"评级。
风险提示:市场复苏持续性、产能扩张不及预期、并购整合风险。
[2021-03-22] 昊志机电(300503):昊志机电一季度净利润预增114%-156%
■上海证券报
昊志机电披露一季度业绩预告。公司预计2021年第一季度盈利3,000万元-3,600万元，比上年同期增长113.59%-156.31%。报告期，公司订单需求旺盛，主轴产品销量大幅提升，公司营业收入大幅增加。
[2021-03-04] 昊志机电(300503):顺周期高增长,平台转型打开更大空间-2020年业绩快报点评
■新时代证券
2020年营收8.76亿元(+149.16％),净利8275.78万元(扭亏为盈)2020年度,公司营收,同比增长149.16％;营业利润10074.90万元,同比增长155.85％;归母净利润为8275.78万元,扭亏为盈;基本每股收益0.29元,同比增长152.73％;加权平均净资产收益率8.89％。
机床核心部件主轴业务顺周期复苏,收入高速增长2020年瑞士Infranor集团并表收入2.6亿元,我们根据机床及口罩机行业情况估算公司主轴及配件维修收入增速在35％左右(对应4.6亿元收入)、估算公司超声波焊接系统等口罩机核心部件收入在1.6亿元左右。公司收入大幅增长主要得益于三方面原因:1)机床行业顺周期复苏,公司作为核心部件主轴的国内龙头受益需求旺盛,2020年主轴、转台等业务同比实现较大增长;2)超声波焊接系统等口罩机核心部件贡献较大业务增量;3)子公司瑞士Infranor集团并表收入25,851.76万元,但因需摊销合并日评估增值的存货等资产价值,瑞士Infranor对公司净利润贡献较少,约为286.44万元。
并表瑞士Infranor增加费用+计提减值准备,拖累净利润1)瑞士Infranor并表导致公司销售费用、管理费用、研发费用分别同比增长77.52％、68.32％和22.65％。另外公司财务费用同比增长63.79％;2)公司进一步拟计提应收等资产减值准备2,253.47万元,摆脱历史包袱。
通用自动化持续景气,公司平台转型打开更大成长空间基于"3-4年产品更新驱动设备更新小周期"、"10年设备投资朱格拉中周期"、"制造业智能化、自动化升级大趋势"三层逻辑,通用自动化持续景气。公司主轴继续高增长,直线电机/转台销售放量+机器人核心部件减速器取得突破+并购瑞士Infranor拓展伺服和控制系统,转型为精密制造平台,将持续受益自动化景气,打开更大成长空间。
盈利预测、估值与评级预计公司2020-2022归母净利润分别为0.83/1.42/2.03亿元,增速分别为-/71.2％/43.7％;EPS分别为0.29/0.50/0.72元,对应市盈率分别为49.4/28.9/20.1倍。基于公司资产稀缺、困境反转、周期拐点、平台转型的核心逻辑,参考同属工业自动化"核心资产"可比公司2021年平均50倍的PE,以及公司历史平均74倍的PE,维持"强烈推荐"评级。
风险提示:市场复苏持续性、产能扩张不及预期、并购整合风险
[2021-03-01] 昊志机电(300503):下游复苏,布局高端零部件多年始发力
■招商证券
公司概况:从电主轴龙头向全面高端核心部件提供商转型。公司成立于06年,17-18年成功研制转台、直线电机、谐波减速器,末端执行机构。20年完成对瑞士Infranor集团收购,高端产品扩充至运动控制器、伺服电机、伺服驱动。
行业预判:下游3C、汽车行业复苏,人力替代及进口替代是长期趋势。1)短期21年下游3C(5G)、汽车(新能源)行业复苏,带动中游设备需求。21年工信部计划建设5G基站60万座,叠加5G手机换代；新能源汽车频出爆款,降价抢市。2)长期人力替代及进口替代是确定趋势。人口红利减弱、工业机器人价格下探,二者价格剪刀差缩小,2020年我国工业机器人销量创新高+10％。3)我国正处于制造业转型期,产品不断升级,突破技术瓶颈向高端迈进,疫情给国产高端设备制造进口替代带来机会。
公司前景:电主轴业务稳住业绩基本盘,高端产品持续上量。公司谐波减速器正在积极配合机器人本体企业(广州数控、华中数控、博智林、珞石、拓斯达等数十家)测试,公司在今年1月已入选埃斯顿的备选供应商名单；21年末禾丰智能项目开始生产,转台、减速器、伺服电机届时放量。
好赛道+低估值:高端制造行业蓄水池深,未来小龙头仍有跑赢平均市场机会。我国高端制造零部件起步晚,同时进口替代空间大,格局尚未稳定,小企业仍有进入机会。2021年下游复苏提升设备需求,同时3C及汽车行业技术提升将提升设备护城河。我们预计21年营收10.1亿元,同比+15％(除口罩机业务外同比+33％),归母净利润1.1亿元,同比+36％(除口罩机业务外同比+63％),对应PE31倍,低于同类高端零部件上市公司,估值提升空间大。长期看好国产高端零部件进口替代,22年禾丰智能项目陆续达产后,22-24年减速器产能同比+713％/88％/40％,转台产能同比+106％/51％/29％。
风险提示:公司新业务推进不顺；公司财务承压；下游行业恢复不达预期。
[2021-02-22] 昊志机电(300503):被错看的昊志,居然是一个精密制造平台型公司
■天风证券
三大成长逻辑:投资周期复苏+机器人核心部件突破+产品线延伸、单机贡献提高
(1)5G带动加工技术升级和移动终端换机,下游机床行业投资有望重回高点。
(2)机器人核心部件突破,尤其是减速器和夹持机构等,打通智能制造核心设备产业链。
(3)构建"精密制造平台",内生+外延取得突破,收购Infranor,拓展业务版图至电机、驱动、控制系统等,可实现对同一机床/机器人客户的多层次销售、单机供应价值量不断提升。景气度上行:机床与机器人的高潮有望到来2020年,随着5G基站和移动终端更新的浪潮到来,下游机床的需求有望触底反弹。
机器换人将从前几年的汽车、家电、消费电子往其他制造业领域渗透。尤其是本轮疫情将助推机器换人。目前国内机器人产量数据已经保持3个月增速超过10％。在降息/降准背景下,制造业整体景气度逐步恢复,代表社会物流的叉车销量和代表先进制造业的进口注塑机数据均在快速增长,若得以保持将对机床和机器人行业整体需求有利。平台型公司进入能力验证期,星辰大海、蓝图广阔公司立足主轴,向转台、伺服电机、直线电机、控制、精密夹持部件等领域延伸,可以帮助机床客户实现"一站式采购"和整体系统匹配,亦可称为"单机供应价值量提高"。公司通过高额研发投入打通了数控机床与工业机器人的共性技术,初步打造成型一个"精密制造平台",还通过收购瑞士Infranor公司掌握高端伺服驱动、伺服电机和数控系统技术,并储备氢能源与环保领域的应用能力,未来将带来不同阶段的精密产品。
短期内,公司的主要亮点将是谐波减速器产品打破日本HD在国内的垄断。我们乐观展望,未来公司的产品线将从PCB/消费电子结构件加工机床向大型机床和机器人领域延伸,客户群将从国产装备向日本、欧洲装备企业扩展。
盈利预测:我们预测公司20-22年归母净利润分别为1.02、1.95、3.1亿元,我们选择了工业自动化中具有代表性的上市标的作为估值参考,测算得到可比公司2020、2021年PE算数平均值分别为33.36、26.18X,而昊志机电的估值分别为33.6、17.6X,我们认为公司估值仍有一定提升空间,因而选择2021年26.18X作为目标估值,目标市值48.7亿元,相较于当前市值仍有48.92％向上空间,对应目标价格17.96元,首次覆盖并给予买入评级。
风险提示:全球疫情影响消费电子需求;导致企业投资低于预期;Infranor业绩低于预期、甚至亏损;减速器等新产品客户开发进度低于预期。
[2021-02-09] 昊志机电(300503):昊志机电2021年在手订单有较大增长
■证券时报
昊志机电(300503)今日在互动平台表示，公司2021年在手订单获取和交付数量均较上年同期有较大的增长，主要客户包括大族数控、台湾大量、维嘉、创世纪、润星等，公司整体业务发展势头良好。目前，仅昊志机电本部PCB主轴产品的在手订单数量约为2.8万支，在手订单数量系本部上年全年销售量的3倍。公司产品交付周期一般为3个月，目前公司交货情况正常，产能利用率逐步提高。公司相关原材料的供应及时，且价格稳定。
[2021-01-18] 昊志机电(300503):昊志机电预计2020年净利8500万元至1.1亿元
■证券时报
昊志机电(300503)1月18日晚间发布业绩预告，预计2020年实现净利8500万元-11000万元，同比扭亏为盈。2020年度，公司原有数控机床主轴、转台等业务较上年同期实现较大增长;新开发的超声波焊接系统等口罩机核心部件给公司带来了较大业务增量;子公司瑞士Infranor集团于2020年1月起纳入合并报表范围，公司销售收入和净利润相应增加。
[2021-01-14] 昊志机电(300503):昊志机电董事长拟增持1000万至2000万元公司股份
■上海证券报
昊志机电公告，公司董事长汤丽君计划自公告日起六个月内增持公司股票，本次增持计划未设定价格区间，增持金额不少于1,000万元，不超过2,000万元。
[2021-01-13] 昊志机电(300503):深交所昊志机电跌幅严重异常期间自然人买入占比为76.63%
■证券时报
深交所披露，昊志机电在2020年12月4日至2021年1月13日跌幅严重异常期间，获自然人买入38.38亿元，占比76.63%。其中，中小投资者累计买入27.06亿元，占比54.03%;机构投资者买入占比23.37%。
[2021-01-08] 昊志机电(300503):昊志机电PCB等订单已排产到2021年二季度
■证券时报
昊志机电(300503)在互动平台表示，2020年第四季度以来PCB/钻攻中心主轴/玻璃机主轴等订单业务情况良好，目前已排产到2021年的第二季度，主要客户还是前期客户，如大族数控、台湾大量、维嘉、创世纪、润星等，公司整体业务发展势头良好。
[2020-12-19] 昊志机电(300503):借制造业复苏东风,走向精密数控设备核心技术"深水区"-公司研究报告
■海通证券
电主控国产龙头地位稳固,向数控设备全系统供应商努力拓展。公司2016年上市,2017年起向数控机床和工业机器人等高端设备的其他核心功能部件领域横向扩展,2019年推出了世界级精度的谐波减速机,2020年完成收购瑞诺集团,进一步扩大产业布局。目前,公司主要产品包括电主轴、转台、减速器、关节模组、末端执行机构、直线电机、运动控制器、伺服电机和伺服驱动等产品,在数控机床和工业机器人领域全面布局,未来发展有望参考发那科模式。2020年Q1-3,随着机床需求回暖和瑞诺集团并表,公司实现营业收入6.66亿元,同比增长155.17％。扣除口罩机业务后,公司营收同比增长111.37％。公司归母净利润为0.9亿元,同比增长571.87％。
汽车、3C等主要下游需求回暖,数控机床和工业机器人行业有望进入上升周期。后疫情时代,PMI、工业企业利润持续改善,库存周期底部回升,数控机床和工业自动化行业有望进入新一轮景气周期。2020年3月-10月PMI均在荣枯线之上,与此同时工业企业利润持续改善,补库存动力增加,2020年9月我国工业企业产成品存货累计同比增加8.2％,利润总额跌幅也从8月的-4.4％收窄至9月的-2.4％。另外,从下游来看,汽车行业反转明显,5G换机带动3C景气度持续,有望拉动数控机床行业和工业自动化行业发展。
电主轴龙头企业,数控机床功能部件国产替代前景广阔。目前,随着数控技术的发展和下游行业要求的提高,用电主轴取代传统机械主轴是机床工业发展的趋势,有望带动电主轴需求增长。目前整体来看,电主轴市场空间超40亿元,其中主要的市场份额由海外巨头占有,公司作为国内龙头拥有日臻完善的研发实力和制造水平,以及强竞争力的产品,未来国产替代空间广阔。
内生研发加外延并购,尝试进入机器人减速器、机床数控系统等技术"深水区。公司研发费用率长期维持在10％以上。2019年公司研发费用率高达14.5％,同比增长2.2pct。在持续的高研发投入下,公司推出了的减速器、机器人关节模组、末端执行机构等产品。另外,公司外延并购顺利,借助收购瑞诺集团进入伺服电机、伺服驱动器和控制系统等领域。收购后公司初步形成从硬件到软件的运动控制解决方案提供商,向运控平台企业进发,打开更大的成长空间。
盈利预测与评级:我们预计公司20-22年归母净利润分别为1.21、1.83、2.34亿元,对应EPS为0.43、0.64、0.82元;给与2020年40-45X倍PE估值,对应合理价值区间为17.03-19.16元,给予"优于大市"评级。
风险提示:下游需求波动、疫情影响超预期、应收账款无法回收、行业竞争加剧。
[2020-12-09] 昊志机电(300503):昊志机电回应大跌 公司经营一切正常
■证券时报
昊志机电(300503)连续两日大跌，昨日跌停(20%)，今日截至发稿跌逾18%。公司相关负责人向证券时报·e公司记者表示，公司经营一切正常。据公司三季报，截至三季度末，包括玄元投资旗下1只私募基金、通怡投资旗下3只私募基金、迎水投资旗下2只私募基金现身昊志机电的前十大流通股东。
[2020-10-14] 昊志机电(300503):三季度业绩高速增长,电主轴龙头扬帆起航-点评报告
■太平洋证券
事件:2020年1月1日至2020年9月30日归属于上市公司股东的净利润盈利:8,800.00万元-9,200.00万元,比上年同期增长:556.61％-586.45％。2020Q3归属于上市公司股东的净利润2,435.00万元-2,480.00万元,比上年同期增长:2502.05％-2550.14％。
观点:公司为国内电主轴龙头企业,业绩迎来拐点。公司业务主要有数控机床和工业机器人核心功能部件,以及直驱类高速风机,主要产品包括主轴、转台、机器人减速器、直线电机、氢能源电池和节能环保领域的燃料电池压缩机、曝气鼓风机等。在公司年初完成收购InfranorHoldingSA(以下简称"Infranor集团")和BleuIndimSA后,公司产品进一步拓展到数控系统、伺服驱动和伺服电机等核心功能部件,公司业务也拓展延伸到精密制造+精密控制,围绕机器人核心零部件、机床核心零部件、新能源精密零部件等方向持续拓展。
2020年前三季度,公司经营情况良好,其中:①高速加工中心主轴、转台、PCB主轴销售收入较上年同期大幅增长;②公司开发出的具有自主知识产权的超声波焊接系统等口罩机核心部件给公司带来了较大的业务增量;③子公司瑞士Infranor集团于2020年1月起纳入公司合并报表范围,公司销售收入和净利润相应增加;④期间费用方面,因瑞士Infranor集团纳入公司合并报表,导致公司管理费用、销售费用、研发费用较上年同期大幅增加;同时,报告期公司以银行借款、融资租赁等方式筹集的有息负债金额较大,导致财务费用较上年同期增加。受以上因素影响,本报告期公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅上升。
非公开发行募集资金,持续加码产能建设。公司近期向特定对象发行股票募集资金总额不超过45,000万元,扣除发行费用后的募集资金净额计划用于禾丰智能制造基地建设项目、补充流动资金项目,本项目计划于2022年开始投入生产,第3年开始全面达产,达产当年预计实现营业收入63,190.91万元,净利润达到19032.57万元,税后内部收益率为18.82％。扩品类带来增量,新产品不断突破。公司近期向特定对象发行股票募集资金总额不超过45,000万元,扣除发行费用后的募集资金净额计划用于禾丰智能制造基地建设项目、补充流动资金项目,本项目计划于2022年公司在转台和减速器领域均已进行了长期的产品开发和研发储备,其中,公司的转台和谐波减速器产品目前均已实现销售,RV减速器产品正在研发过程中,目前进展顺利。
在转台方面,基于多年的电主轴研发经验和技术积累,公司成功研制了空气静压转台,为满足客户高精度、高效率、多样化的加工需求,公司又成功开发了力矩电机转台和谐波转台,包括四轴(立式、卧式)、五轴(单臂、摇篮)等多个规格品种,可配套加工中心、钻攻中心等各类数控机床,用于复杂零件的复合加工、超精加工和超精检测。公司的力矩电机转台采用独创的大扭矩电机,额定扭矩较普通力矩电机大幅提升,并采用可靠稳定且反应速度快的夹紧机构,以及超高精度的绝对式编码器,保证了转台产品具有高效率、高精度等加工特点;谐波转台配套公司自主研发的谐波减速器,具有更高的定位精度/重复定位精度、角刚性和使用寿命,具有较强的市场竞争力。
在减速器方面,公司于2014年开始研发谐波减速器,截至目前已成功开发了DHS(G)系列、DHD系列、DCS(G)系列及DCD系列谐波减速器,同时,RV减速器的开发工作正在有序推进中,目前客户进展顺利。公司通过专用齿形及凸轮轮廓、专用润滑脂、新型密封设计、独特柔轮加工工艺等先进技术和工艺的运用,使公司产品的精度及寿命能够与世界一流品牌竞争。同时,公司还开发了专业的谐波减速器测试平台,并建立了谐波减速器测试标准及检测体系,能够对谐波减速器的各项重要参数进行严苛、专业、快速的检测,大大缩短了产品横向评价周期。盈利性预测与估值。我们预计公司20-22年归属于母公司股东净利润分别为1.24、1.8、2.55亿,对应估值48、33、23倍,首次覆盖,维持给予增持评级。
风险提示:下游景气不及预期,技术突破不及预期。
[2020-09-12] 昊志机电(300503):十年周期拐点,机床核心部件龙头再起航-首次覆盖报告
■新时代证券
电主轴国产稀缺龙头,困境反转、重新起航电主轴是机床三大核心部件之一,公司是电主轴国产龙头,属于工控自动化领域的核心资产。2017-2019年机床下游低迷,2019年计提1.62亿元资产减值损失,经历至暗时刻。2020年下游需求复苏,公司甩掉包袱、重新起航。
机床十年周期拐点已至,电主轴需求旺盛周期拐点:中国机床2000-2004年、2010年是两个高峰,2020年是机床需求新景气周期的开端;下游复苏:电子(5G及苹果产业链)、航天军工、工程机械等行业需求旺盛;国退民进:沈阳、大连机床等国企衰落,民企机床格局优化后国产替代提速;订单旺盛:头部机床企业2020年4-8月订单均十分旺盛;百亿空间:2019年我国主轴市场200亿元,其中电主轴市场50亿元。电主轴相比机械主轴替代优势巨大,市场潜力在百亿空间。
技术+规模优势,电主轴国产龙头地位稳固外资及台系领先,大陆持续替代。瑞士、德国、日本、台湾电主轴领先,但以昊志机电为龙头的国产厂商持续追赶,在PCB、钻攻机等细分领域依靠性价比优势、服务优势持续替代进口。技术及规模优势明显,昊志机电是国产绝对龙头。公司目前是行业唯一上市公司,出货量国产第一。目前拥有发明专利150件、技术人员247人。另外公司固定资产4.8亿元,拥有先进加工设备数百台,技术及规模优势明显。
收购后转型运控平台,打开更大成长空间瑞诺集团核心产品伺服电机、伺服驱动器和控制系统,与公司在品牌、技术、产品、客户上均有较强的协同效应。收购后公司初步形成从硬件到软件的运动控制解决方案,向运控平台企业进发,打开更大成长空间。
盈利预测、估值与评级预计公司2020-2022归母净利润分别为1.20/1.58/2.15亿元,增速分别为-177.4％/31.4％/36.2％;EPS分别为0.42/0.56/0.76元,对应市盈率分别为42.6/32.4/23.8倍。基于公司资产稀缺、困境反转、周期拐点、平台转型的核心逻辑,参考同属工业自动化"核心资产"可比公司2021年平均50倍的PE,以及公司历史平均74倍的PE,首次覆盖给予"强烈推荐"评级。
风险提示:市场复苏持续性、并购整合风险、应收及现金流风险
[2020-08-23] 昊志机电(300503):昊志机电上半年净利6534.73万元 同比增424%
■证券时报
昊志机电(300503)8月23日晚间披露半年报，公司上半年实现营业收入为4.59亿元，同比增长147.28%;净利润6534.73万元，同比增长424.19%;基本每股收益0.23元。公司是国内领先的数控机床主轴制造商。报告期内，公司开发出超声波焊接系统等口罩机核心部件，给公司带来了较大的业务增量;公司完成了对瑞士Infranor集团的收购，Infranor集团自2020年起纳入合并报表范围。
[2020-07-09] 昊志机电(300503):昊志机电拟定增募资不超4.5亿元
■上海证券报
昊志机电披露向特定对象发行股票预案。本次发行对象为不超过35名符合证监会规定的特定投资者，发行数量不超过3,600万股，募集资金总额不超过45,000万元，扣除发行费用后的募集资金净额计划用于禾丰智能制造基地建设项目、补充流动资金项目。
[2020-07-03] 昊志机电(300503):昊志机电上半年净利润预增421%-462%
■上海证券报
昊志机电披露半年度业绩预告。公司预计2020年上半年盈利6,500.00万元-7,000.00万元，比上年同期增长421.40%-461.51%。报告期内，公司经营情况良好，其中，转台、PCB主轴、高速加工中心主轴销售收入较上年同期大幅增长。同时，为配合国家疫情防控工作，公司利用自身核心技术配合研发口罩机，开发出具有自主知识产权的超声波焊接系统等核心部件，该部分产品的推出给公司带来了较大的业务增量。
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