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[2022-01-20] 纳川股份(300198):纳川股份中标3654万元雨污排水管采购项目
■证券时报
纳川股份(300198)1月20日晚间公告，公司收到中建隧道建设有限公司发来的《中标通知》，确认公司成为“中建隧道重庆分公司一品河项目雨污排水管采购”的中标单位，中标金额3654.42万元(含税)，占公司2020年度营业收入的4.08%。
[2022-01-12] 纳川股份(300198):领先的管网综合服务商,长江大保护助力业绩腾飞-深度研究
■申万宏源
公司是国内领先的管网综合服务商。纳川股份2003年创立于泉州,是国内最大的克拉管供应商,也是国内领先的集管材研发制造、管道修复、管道工程服务、管网投资运营为一体的埋地排水管网综合服务商。公司过去几年受非核心业务波动影响,整体业绩呈震荡下降态势,但核心的管材业务收入从2017年的3.64亿元稳步增长至2020年的4.37亿元,工程业务收入从2018年的0.19亿元快速增长至2020年的0.48亿元,CAGR达60％。
公司管道业务优势显著,积极引入三峡战投投身长江大保护。与传统排水管材相比,克拉管具有零泄漏、无污染、寿命长、耐腐蚀、易安装等优点。公司管材产品优势显著,目前已成为国内最大的克拉管供应商及国内唯一核级管道供应商。与此同时,公司积极拓展管道修复及管道工程服务,目前已成长为领先的排水管网综合服务商。2020年1月-2021年3月,三峡集团先后多次买入及受让公司20％股份,成为公司第一大股东,通过引入三峡集团战投,公司成为三峡旗下管材产品及服务核心供应商,将积极参与长江大保护。
长江大保护加速推进,三峡集团推动千亿管网市场爆发。2016年习近平提出要"共抓大保护,不搞大开发"拉开长江大保护序幕,随后国家出台《长江保护修复攻坚战行动计划》等多项支持政策。三峡集团与长江经济带休戚与共,且实力雄厚,国家明确提出三峡集团在共抓长江大保护中发挥骨干主力作用。目前三峡集团落地项目投资初具规模,十四五长江大保护进入加速发展阶段,年均投资1000亿元。三峡集团提出"黑臭在水里,根源在岸上,核心在管网",十四五期间预计新建管网8.3万公里,对应市场空间1413亿元。
直采加大,模式多元,股权激励推动,十四五公司迎来跨越式发展。十四五期间,在长江大保护进入加速投资建设阶段,在此背景下,1)三峡集团将加强把控管材质量,加大直采,理顺采购机制;2)公司探索以PPP联合体成员模式参与长江大保护实现的零的突破,同时业务内容从单一管材提供扩展至管道修复运营;3)激励机制推动:2021年3月,公司计划股权激励数量2000万股,同时要求业绩考核目标为:2022～2023年归母净利润较2020年的增速不低于250％及400％,且金额不低于1.75及2.5亿元(2020年公司归母净利为0.48亿元),在上述因素共同推动下,十四五期间公司有望迎来跨越式发展。
盈利预测与评级:我们预计2021-2023年公司归母净利分别为0.42/1.76/2.64亿元,采用更符合公司发展特点的PEG估值方法测算,公司2022年只有0.18倍PEG,显著低于可比公司2022年平均0.92倍PEG估值水平。从审慎角度考虑,我们给予公司2022年0.36倍PEG估值,对应公司目标市值96亿元,每股价格9.30元,相比最新收盘价涨幅空间97％,给予买入评级。
风险提示:三峡投资进度及内部采购机制理顺进度不及预期风险;市场竞争加剧风险。
[2021-10-22] 纳川股份(300198):纳川股份前三季度预亏2400万元–2700万元 同比转亏
■证券时报
纳川股份(300198)10月22日晚间公告，公司前三季度预亏2400万元–2700万元，上年同期盈利4318.7万元，同比转亏。报告期受宏观环境影响，公司管材板块主要原材料价格上涨，同时，福建地区发生“新冠”疫情，导致营业收入有所下降，综合导致管材板块毛利减少。
[2021-09-24] 纳川股份(300198):纳川股份联合体预中标阳新县水环境综合治理PPP项目(一期工程)
■上海证券报
纳川股份9月24日早间公告，9月23日，黄石市公共资源交易网(https://www.hsztbzx.com/front/index)发布《阳新县长江大保护水环境综合治理PPP项目(一期工程)采购项目预中标(成交)结果公告》信息，由长江生态环保集团有限公司作为牵头人与三峡绿色发展有限公司、上海宝冶集团有限公司、中国电建集团华东勘测设计研究院有限公司、福建纳川管材科技股份有限公司、三峡生态环境有限公司组成的联合体成为阳新县长江大保护水环境综合治理PPP项目(一期工程)的预中标单位，项目总投资24.13亿元。
据公告披露，项目包括管网工程、河湖工程、污水处理工程、供水工程四类项目，共11个子项。其中2个管网工程和4个河湖工程为新建项目;4个污水处理工程和1个供水工程为存量项目。项目的总投资241,310.55万元，其中新建项目194,815.10万元，存量项目46,495.45万元。
纳川股份表示，本次若能最终中标，将进一步提升公司管材产品及管网工程服务在市场的认可度和品牌知名度，增强公司的综合实力和核心竞争力;将成为公司探索以ppp联合体成员模式参与长江大保护实现的零的突破，为公司继续深入参与长江大保护打下新合作模式的坚实基础，有利于公司的长远发展。
[2021-07-09] 纳川股份(300198):纳川股份董事长陈志江遭证监会立案调查
■证券时报
纳川股份(300198)7月9日晚间公告，收到公司董事长陈志江和由陈志江担任法人代表的公司全资子公司纳川贸易通知，获悉于7月8日分别收到证监会下发的《调查通知书》，因纳川贸易、陈志江、张晓樱等涉嫌共同操纵“纳川股份”股票，决定对纳川贸易及陈志江进行立案调查。此次调查不会对公司日常生产经营活动产生重大影响，亦不影响陈志江正常履职。
[2021-05-06] 纳川股份(300198):业务重心重回管材,期待重迎成长之路-2020年财报点评
■国信证券
营收持续增长,投资收益下降致使利润承压2020年公司实现营业收入8.95亿元,同比增长10.70％,实现归母净利润0.48亿元,同比下降79.67％,EPS为0.0467元/股。其中Q4单季度实现营收2.83亿元,同比+18.33％,实现利润0.05亿元,较去年同期-1.26亿元扭亏为盈。公司2020年业绩增长主因管材销售和材料贸易营收增加所致,利润同比下滑较多主因2020年对参股企业启源纳川确认投资收益0.23亿元,较上年同期的4.75亿元减少4.52亿元。
管材业务营收稳健增长,毛利率有所下降2020年,公司管材、贸易、新能源汽车(动力总成)、工程服务分别实现营业收入4.37亿(+8.18％)、4.04亿(+13.37％)、0.05亿(-83.09％)、0.48亿(+209.44％),其中,管材销售量为3.09万吨,同比+13.81％。公司全年毛利率为18.99％(-2.81pct),其中管材销售毛利率为30.38％(-10.75pct),、毛利率下降主因装运费由销售费用转为营业成本及员工工资增加所致,还原运费影响,毛利率约同比下降6.4个百分点。
导入战略客户拓展市场份额,稳步推进PPP投资业务2020年公司引进战略股东长江三峡集团,目前长江三峡集团为公司第二大股东。公司已先后与三峡基地发展有限公司和长江生态环保集团签订合作框架协议,成为"长江大保护"国家战略的重要参与者。此外,公司稳步推进管网类的PPP项目投资建设,目前公司承接的PPP项目主要涵盖城市黑臭水体治理、河道流域治理、海绵城市、乡镇污水处理等业务,未来随PPP业务板块战略布局不断推进,PPP项目有望带动公司管材销售、管网运营、检测及修复,实现PPP项目收益和管材销售、管网运营修复收益的双增长。
脱胎换骨,未来有望重迎成长之路,维持"买入"评级随着战略股东的进驻,公司发展重心重回管材业务,未来将围绕"一大一小、一内一外、新旧并举、投服并行、建管一体"的发展战略,紧抓管材研发、制造、销售及服务、管网投资、设计、建设运营及修复全链条开展业务,公司业绩有望重迎成长之路,预计21-23年EPS分别为0.20/0.26/0.33元/股,对应PE为28.7/22.4/17.5x,维持"买入"评级。
风险提示:长江大保护相关业务推进不及预期;成本波动风险;
[2021-04-12] 纳川股份(300198):管网材料工程运营专家,积极拓展长江大保护业务-公司深度报告
■长城证券
1、公司简介:纳川股份成立于2003年,公司主营业务主要由管道的研发、生产和销售业务,以及新能源汽车业务两部分构成。2021年3月29日,公司公告陈志江先生向长江环保集团转让公司5.01％股份,转让价格为4.30元/股；本次协议转让股份事项完成后,长江环保集团及一致行动人持股比例达到20.3％,公司实际控制人将由陈志江先生变更为无实际控制人。管材销售占公司2020年上半年收入44％、毛利的82％,是目前公司的主要业务。2021年1月29日,公司公告2020年业绩预告,预计归母净利润达到5000~6000万元,同比下降75％~79％。若扣除2019年同期参股基金启源纳川处置星恒电源股权产生的影响,公司2019年同期归属于上市公司股东的净利润为-1.34亿元,2020年对比2019年同期经营业绩有大幅度的增长。
2、管道综合解决方案提供商,积极拓展长江大保护市场
公司专注管材销售、管网运营,涉及市政、工业等领域。公司管道业务包括管材销售、管网工程运营、PPP项目等。公司管材系列产品已覆盖城市基础设施建设雨水收集、雨水管网、引水、给水、排水、排水排污、中水回用、工业、燃气及核电等领域,全面涉及水生态系统。公司近期在高端管材的突破包括核级管材、超大口径塑料管道、管道检测、小口径HDPE管材、塑料结构壁管智能化等领域。公司服务网络遍布国内外。
长江环保集团协议转让后将成为第一大股东方,明确支持纳川股份向长江大保护项目供应管材、管网材料和服务。2021年3月29日,公司公告陈志江先生向长江环保集团转让公司5.01％股份,转让价格为4.30元/股；本次协议转让股份事项完成后,长江环保集团及一致行动人持股比例达到20.3％,公司实际控制人将由陈志江先生变更为无实际控制人。长江环保集团、三峡资本的控股股东均为三峡集团。三峡集团环保布局广泛,纳川股份是其投资的A股标的中唯一一家主营管材的公司。2021年2月24日,公司公告与长江生态环保集团有限公司签订战略合作协议；长江环保集团支持纳川股份向长江大保护项目供应管材、微顶管施工、管网修复运营等服务,有效期5年。2020年9月28日,公司公告预计增加与长江环保集团及其关联方的销售管材管件及服务关联交易金额1.8亿元,调整后预计关联交易总额为3.0亿元。
三峡集团在长江大保护中发挥骨干主力作用,新建管网、管网修复和运营市场空间巨大。管网是长江大保护的工作重点之一,长江水环境的治理“黑臭在水里、问题在岸上、关键在管网”。2019年三峡集团落地投资589.4亿元,其中固定资产投资435.4亿元、股权投资154亿元,储备项目投资规模超过2000亿元。4个试点城市(九江、芜湖、岳阳、宜昌)合计投资额453亿元,新建管网1403公里,修复管网1260公里,预计产生新建管网订单10.5亿元。九省两市的常住人口、面积是4个试点城市的32、34倍,按此类比,预计产生新建管网订单300亿以上,若考虑管网修复、管网运营需求,订单体量更大。
3、参股星恒电源,轻型车锂电池龙头企业。公司对于星恒电源的间接持股比例为9.71％。星恒电源2003年成立,主营新能源汽车和轻型车动力锂电池产品。星恒电源连续3年在轻型车锂电池销量排名上位列全球第一,2020年装机量稳居国内动力锂电池行业前三,全球市场占有率高达32.4％。
4、股权激励计划公布,理顺激励机制。2021年3月,公司公告股权激励计划；
激励数量2000万股,授予价格2.40元/股。业绩考核目标:2021~2023年归母净利润较2020年的增速不低于100％、250％、400％,且金额不低于1.0、1.75、2.5亿元。
5、首次覆盖给予增持评级。预计公司2020~2023年归母净利润分别达到0.5、1.4、2.2、3.4亿元,同比增长-78％、160％、60％、54％,对应市盈率83、32、20、13倍。公司是管道综合解决方案提供商,积极拓展长江大保护市场。2021年3月,公司公告股权激励计划；激励数量2000万股,授予价格2.40元/股,理顺激励机制。
6、风险提示:长江大保护订单拓展低于预期；应收账款回收速度下降；原材料成本大幅上升；无实际控制人对公司经营管理带来负面影响等
[2021-03-30] 纳川股份(300198):纳川股份控股股东转让5.01%持股
■证券时报
纳川股份(300198)3月29日晚间公告，控股股东、实控人陈志江拟将所持公司5168万股股份(占公司总股本5.01%)协议转让给长江环保集团，转让价格为4.30元/股，转让总价为2.22亿元。此次协议转让股份事项完成后，公司变更为无控股股东、无实控人。公司股票于3月30日开市起复牌。
纳川股份是国内领先的环保管材制造及市政管网投资、建设、运营、修复集团，业务涵盖绿色环保给排水管材的研发、制造、销售及服务，城市智慧管网投资、设计、建设、运营、修复。陈志江为纳川股份控股股东、实际控制人。截至公告日,陈志江持有公司2.16亿股股份，占公司总股本的20.95%。
天眼查系统显示，中国长江三峡集团有限公司持有长江环保集团100%股权。长江环保集团是中国长江三峡集团有限公司共抓长江大保护的实施主体和重要抓手。长江环保集团以“共抓大保护、不搞大开发”为导向，以推动长江经济带生态环境保护为己任，服务长江经济带发展战略。
在此之前，纳川股份曾于2020年2月24日晚间发布公告称，公司持股5%以上股东刘荣旋、睿汇海纳拟将其各自持有的公司5.01%股份分别转让给长江环保集团及其一致行动人三峡资本，转让总价款4.12亿元。本次权益变动后，长江环保集团及三峡资本将合计持有纳川股份1.09亿股，占公司总股本的10.57%。
之后，长江环保集团及三峡资本进一步增持纳川股份。截至2020年9月30日，长江环保集团及三峡资本分别持有上市公司的股份比例为10.27%和5.01%，合计持股比例为15.28%。
本次股份转让完成后，纳川股份前几大股东(一致行动人合并计算)分别为陈志江、长江环保集团及其一致行动人三峡资本、工商银行-富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF)、林绿茵。持股比例分别为(表决权口径)15.94%、20.29%、4.85%、3.39%，第一大股东与第二大股东持股比例相近，持有的股份比例所享有的表决权均不足以对股东大会产生足够重大影响，均不能控制公司董事会，且均不能决定董事会半数以上成员选任。因此纳川股份认为本次转让完成后，公司将无控股股东、无实际控制人。
就在3月12日晚，华光环能(600475)发布公告，下属控股子公司国联环科拟以增资扩股方式引进战略投资者长江环保集团、三峡资本。其中，长江环保集团通过现金、以非公开协议方式向国联环科公司增资1.08亿元;增资后，长江环保集团对国联环科的持股比例为17.05%。三峡资本通过现金、以非公开协议方式向国联环科增资5412.79万元;增资后，三峡资本对国联环科的持股比例为8.53%。
[2021-03-24] 纳川股份(300198):纳川股份停牌筹划公司控制权变更事项
■上海证券报
纳川股份公告，公司收到控股股东、实际控制人陈志江的通知，陈志江正在筹划股份转让等事宜，拟将其持有的公司5.01%股份协议转让给长江生态环保集团有限公司。本次交易将导致上市公司控制权发生变更。截至公告日，陈志江持有公司216,075,692股股份，占公司总股本20.95%;长江环保集团及其一致行动人三峡资本控股有限责任公司合计持有公司157,662,247股股份，占公司总股本15.28%。公司股票自2021年3月25日开市起停牌。
[2020-11-01] 纳川股份(300198):收入保持增长,盈利能力提升-三季点评
■长江证券
事件描述2020年前3季度实现营业收入6.12亿,同增7.5％;归属净利润0.43亿,同降88.1％。折合Q3单季实现营业收入2.66亿,同增27.7％;归属净利润0.25亿,同增245.8％。
事件评论Q3收入保持快速增长。公司Q3实现营业收入同增27.7％,延续2季度态势继续保持较快增长。我们判断收入增长或主要因为:1)稳增长大背景下,基建市政业务行业景气度较高,管道行业上市公司如永高、伟星等市政业务均保持增长;2)长江大保护项目的逐步落地,或开始贡献收入增量;3)或有原材料贸易的扰动。整体看,前3季度公司收入实现同比增长7.5％,已弥补疫情的影响。
毛利率提升、费用率下降。Q3公司实现毛利率22.51％,同比提升2.69个pct,一方面受益于今年以来PE等原材料的价格下降,另一方面公司销量增长带来单位成本的单薄;Q3期间费用率为22.1％,同比下降10.8个pct,其中销售、管理费率以及财务费率分别下降5.5、2.3、2.5个pct。最终Q3实现净利率为8.91％。
三峡入股,探索合作机会。2019年4月以来,三峡集团旗下的三峡资本以及长江生态环保集团通过协议转让以及二级市场竞价等方式,多次增持公司股份。截至6月19日,两者作为一致行动人已合计持有15％的股份,为公司第二大股东。此外,三峡集团向公司委派了两名董事及一名高管。作为生态产业联盟中唯一上市管网平台,有望充分受益大保护带来管网增量黑臭在水里,问题在岸上,关键在管网。2018年长江沿线省市平均污水处理率95.6％,反映出当前污水处理能力相对充足,而依旧出现污染的关键在于管网的缺失。长江大保护对管网需求的拉动包括:1)新建管网需求;2)非开挖的管网修复以及顶管使用;3)存量的管网运营。我们测算带动的管网相关需求具备较大空间。
投资建议:长江大保护受到高度重视,公司有望充分受益由此带来的管网需求,业绩弹性空间大。此外公司通过参股基金启源纳川持间接持有星恒电源9.57％股份,其作为国内电动轻型车锂电池领域龙头,依靠技术优势有望实现快速的增长。预计2020、2021年有望实现业绩0.85、3.53亿,对应PE63、15倍。
风险提示1．原材料价格大幅上涨;2．行业产能大幅增加。
[2020-09-29] 纳川股份(300198):拓展核级管道应用,城市管网运维市场广阔-动态研究
■国海证券
专注塑料管材,进一步拓展核电领域应用。公司专注于地埋式塑料排水管道产品的研发、生产与销售,克拉管产品市场领先,广泛应用于城市给排水领域。在城市应用场景以外,公司充分聚焦核电用水领域的应用,顺利通过美国机械工程师协会(ASME)核3级证书,成为全球首家获得ASME核3级HDPE管道制造许可NPT证书的生产企业,利于公司进一步获得国内核安全局核级设备制造许可证,抢占核级管道需求市场。在核电站取水、循环水等系统应用中,核级HDPE管道可用于替换相应的现役混凝土钢筒或碳钢管道,减少管道腐蚀及结垢现象,延长管道使用寿命,降低核电事故风险。目前公司年产1.5万吨的"核电专用HDPE管道"项目已经通过专家评审。
管道运维市场空间广阔。公司于2019年11月收购福建金居建设有限公司100％股权,获得建筑工程施工总承包和市政公用工程施工总承包资质。获得工程施工承包资质后,公司自身能够开展管网工程与运维服务,利于扩大营收专利润体量。国家统计局数据显示,到2018年末全国城市建成排水管道长度68.3万公里,按照近2年污水管网运营中标及招标项目均价(2.49万元/公里/年)计算,仅污水管网运维每年市场空间可达到170.34亿元。
管网是现阶段长江大保护投资的核心。截至2020年8月末,三峡集团共抓长江大保护总投资规模达到875亿元,2020年全年计划投入长江大保护项目投资总金额累计将达到1000亿元。三峡集团在长江大保护的水生态环境治理中,将以城镇污水治理为主要切入点,选取宜昌、岳阳、九江、芜湖4个城市推进先行先试。经过调研排查,长江沿岸城市水体污染的关键在管网,厂网分离、城镇排水管网等基础设施落后导致污水收集率很低、雨污合流等问题较为严重,管网运营维护需求将在长江大保护投资当中占据较大比例。公司作为长江大保护骨干主力三峡集团专注于管网领域的子公司,将在城镇污水设施治理中发挥核心作用。
维持公司"增持"评级:我们看好公司在长江大保护管网运维当中能够发挥的核心作用,公司管网产品需求及管网运维能力有望充分释放,公司短期业绩虽然受新冠疫情影响,但有望长期持续受益于长江大保护大体量投资,长期业绩弹性值得期待。此外,若星恒电源能够顺利上市,亦有望为公司带来估值提升。我们预计公司2020-2022年EPS分别为0.08、0.13和0.18元/股,对应当前股价PE分别为60.46、39.61和27.88倍,维持公司"增持"评级。
风险提示:行业竞争加剧导致价格及毛利率下滑风险;相关政策推进不达预期风险;长江大保护项目获取及推进进度不达预期风险;星恒电源上市的不确定性风险
[2020-08-31] 纳川股份(300198):Q2收入恢复增长,深度参与长江大保护带来业绩弹性-事件点评
■国海证券
事件:公司近日发布2020年半年报,上半年实现营业收入3.46亿元,同比下滑4.14％,归母净利润1861万元,同比下滑95.11％。
投资要点:Q2营收恢复增长,现金流良好。上半年公司受疫情影响,出货受挫,同时上年有处置星恒电源部分股权产生的收益,剩余股权采用权益法核算,营业收入及归母净利润分别同比下滑4.14％和95.11％。Q2随着下游逐步复工复产,公司单季营业收入恢复向好,单季同比增长达到53.6％,环比Q1大幅增长112％,单季经营性净现金流1.36亿元,为2019年以来最好水平。
三峡系入股打开公司成长空间。2019年以来,三峡系创投基金、长江生态环保集团有限公司、三峡资本控股有限责任公司等通过股权转让及二级市场增持相继入股公司。从2020年6月19日至今,长江生态环保集团有限公司再度增持,目前三峡系持有公司股份合计达到15.28％,仅低于第一大股东5.67个百分点,同时三峡系已向上市公司派驻2名董事及1名副总经理,参与公司实际经营。我们认为公司与三峡系公司的合作逐步深入,在三峡参与长江大保护中的供水及污水管网运营维护、新建等项目中有望深度参与,长江大保护对水环境治理的广阔需求有望为公司管网管材业务带来业绩弹性。
星恒电源拟IPO上市,提升公司估值。公司间接持有星恒电源近10％的股份,星恒电源是国内电动两轮车电池行业龙头,主要以锰酸锂及三元材料电池生产为主,通过深度合作滴滴出行,为其旗下青桔电单车提供锂电池,星恒电源率先抓住共享电单车市场。美团半年报显示,仅二季度美团就推出了超过29万辆共享电动单车。共享出行巨头纷纷布局共享电单车,投放市场的共享电单车因使用率较高亦存在电池更新维修需求,有望持续拉动星恒电源电动二轮车电池需求。与此同时,星恒电源十分重视与电动两轮车生产企业的密切合作,台铃、绿源、爱玛等主流整车生产厂商纷纷加入"恒星伙伴计划",在产品研发、品牌推广、营销活动等多个方面开展紧密合作,牢牢绑定电动两轮车生产销售头部企业,提供符合新国标、续航能力更强、性价比更高的锂电池。目前星恒电源已经开始接受IPO辅导,预计上市后有望进一步提升公司估值。
维持公司"增持"评级:我们看好公司在管网建设及运营领域的业务布局,城镇污水收集管网持续补短板、防洪水利工程均对管网产生大量需求,"以塑代钢"的塑料管网替代趋势持续,公司主要产品有望持续受益。三峡系公司持续入股并不排除持续增持可能,公司短期业绩虽然受新冠疫情影响,但在长江大保护中有望深度参与污水管网运维及管网供应建设中,管材销售收入及利润率有望得到提升,未来长期业绩弹性值得期待。此外,若星恒电源能够顺利上市,亦有望为公司带来估值提升。我们预计公司2020-2022年EPS分别为0.08、0.13和0.18元/股,对应当前股价PE分别为68.09、44.61和31.39倍,维持公司"增持"评级。
风险提示:行业竞争加剧导致价格及毛利率下滑风险;相关政策推进不达预期风险;长江大保护项目获取及推进进度不达预期风险;星恒电源上市的不确定性风险。
[2020-08-30] 纳川股份(300198):纳川股份上半年营收3.46亿元 战略股东协同效应逐步显现
■中国证券报
日前，纳川股份(300198)披露2020年半年报。公司2020年上半年实现营业收入3.46亿元，较上年同期下降4.14%;实现归属于上市公司股东的净利润1861.35万元，同比下降95.11%。公司表示，上年同期参股公司启源纳川将持有的星恒电源股权进行处置及对剩余股权采用权益法核算产生较大的收益，因此导致报告期净利润较上年同期大幅度下降。
分季度来看，纳川股份于今年第二季度单季录得了2.36亿的营业收入，较去年同期1.53亿元实现了54%的增长。此外，2020年上半年营业收入中，得益于PPP项目收益，基建投资营收同比上升7%。公司上半年收入质量有所提升，经营活动产生的现金流量净额为3053.67万元，同比上涨248.72%。
纳川股份成立于2003年，是国内领先的环保管材制造及市政管网投资、建设、运营、修复集团。纳川股份主营业务主要由给排水管材研发制造销售、管道修复、管道工程服务、管网运营、管网投资业务，以及新能源汽车业务两部分构成。
对于后续战略规划，纳川股份在中报中表示，管材业务以提供高端管材、抢占布局大型高品质客户为战略方向，同时促进PPP项目稳定增长，依托BT、PPP项目多年经验，将管材销售、管网运营及修复与PPP项目相结合，实现PPP项目收益和管材销售、管网运营修复收益的双增长;同时，在新能源汽车领域，进一步夯实现有产业基础，提高产品的核心竞争力，努力成为国内领先的新能源汽车核心零配件供应商。
除了两个业务板块的发展规划外，报告期内，三峡系的战略入股也让外界对纳川股份有了更多期待。纳川股份表示，公司引进战略股东三峡集团(持股15%以上，第二大股东)，并成为“长江大保护”国家战略实施践行者之一。公司与三峡基地发展有限公司和长江生态环保集团有限公司先后签订合作框架协议，长江环保集团为长江三峡集团开展长江大保护工作的实施主体。本协议的签订，意味着长江环保集团作为公司重要战略股东，有力支持和帮助公司积极参与长江大保护，双方发挥各自的资源优势、技术优势，通过双方的战略合作，提升自身竞争力，扩大社会影响力，创造更好的社会效益和经济效益，实现双方合作共赢。
[2020-08-24] 纳川股份(300198):成长中的管道综合服务商
■长江证券
专注埋地排水管的细分龙头与其他上市管材企业不同的是,公司产品主要聚焦于埋地排水管,且产品以HDPE缠绕结构壁B型管(克拉管)为主,在大口径排水管领域具备较强优势,且在核电等高端领域具备技术优势。差异化的产品获得了更高的附加值,公司PE管道毛利率明显高于同行业其他上市公司。此外公司基地沿江布局,可较好匹配长江大保护的需求。
稀缺的管网综合服务提供商1)具备非开挖施工的技术及项目经验。2013年12月公司收购上海耀华玻璃钢有限公司51％股权,是国内少数几家能够生产"连续缠绕玻璃钢夹砂管"的管道企业,具备较强的非开挖施工经验,未来有望在管道修复以及微顶管施工方面带来更多业务增量。2)丰富的管网运营和建设经验。上市以来公司参与多个管网及污水处理项目的建设及运营PPP项目,2019年成立管道运营修复中心,积极开拓管网运营修复市场。近期公司与长江生态环保集团签订合作框架协议,涉及管道运营维护等,金额预计约6亿。
长江大保护,三峡做骨干长江沿线的生态治理近来不断被重视,政策层面也在不断推进长江大保护的战略。三峡集团作为具备较强经济实力的央企,将在战略推进中承担骨干主力作用。为了战略顺利推进,三峡集团已经搭建了以长江生态环保集团、生态保护产业联盟等五大平台,并开展"资本+"合作模式,入股多个上市环保水务等平台,包括管网标的纳川股份。
三峡入股,探索合作机会2019年4月以来,三峡集团旗下的三峡资本以及长江生态环保集团通过协议转让以及二级市场竞价等方式,多次增持公司股份。截至6月19日,两者作为一致行动人已合计持有15％的股份,为公司第二大股东。此外,三峡集团向公司委派了两名董事及一名高管。作为生态产业联盟中唯一上市管网平台,有望充分受益大保护带来管网增量。
长江大保护的管网空间测算黑臭在水里,问题在岸上,关键在管网。2018年长江沿线省市平均污水处理率95.6％,反映出当前污水处理能力相对充足,而依旧出现污染的关键在于管网的缺失。长江大保护对管网需求的拉动包括:1)新建管网需求;2)非开挖的管网修复以及顶管使用;3)存量的管网运营。我们测算每年有望带动管网相关需求约160亿,具备较大空间。布局新能源,参股星恒电源。公司通过参股基金启源纳川持间接持有星恒电源9.57％股份,其作为国内电动轻型车锂电池领域龙头,依靠技术优势有望实现快速的增长。
投资建议:长江大保护受到高度重视,公司有望充分受益由此带来的管网需求,业绩弹性空间大。预计2020、2021年有望实现业绩0.85、3.53亿,对应PE78、19倍。
风险提示:1.长江大保护推进不及预期;2.管网相关需求不及预期。
[2020-08-05] 纳川股份(300198):管材有望持续向好,长江大保护打开成长空间-动态研究
■国海证券
聚焦管网系统建设运营。公司主营给排水领域管道的研发、生产和销售,主要产品为高密度聚乙烯HDPE缠绕结构壁B型管、钢骨架聚乙烯(PE)塑料复合管、绿色安全PE实壁管、连续缠绕玻璃纤维增强管多种类型管道。主要应用于城市雨水收集管网、引水、给水、排水等水生态系统领域,以及燃气、核电等工业领域,产品主要输送介质以水为主,涵盖"引水-供水-给水-污水(回用)-排水"水体循环全过程。公司在大口径塑料管网领域具备较强的竞争优势,在行业内领先研发制造并销售大口径塑料管道。
塑料管道替代仍有市场空间。"以塑代钢"是长期发展趋势,我国目前塑料和钢铁材料应用比例(塑钢比)仅为30:70,美国达到70:30,世界平均水平亦有50:50,国内改性塑料的应用空间广阔,公司作为塑料管道生产商,有望受益于改性塑料应用提升的市场大趋势。根据立木信息咨询的数据,2011-2018年全国塑料管道产量由1000万吨增长至1567万吨,年复合增长率6.63％,塑料管道在管道市场中的占有率超过50％,未来仍有较大的其他类型管道替代空间,较大规模企业龙头集中趋势明显。
城镇污水收集管网持续补短板。发改委、住建部联合印发《城镇生活污水处理设施补短板强弱项实施方案》,明确到2023年县城及以上城市设施能力基本满足生活污水处理需求,其中重点提到城镇污水收集管网建设为补短板的重中之重,中央预算内资金不再支持收集管网不配套的污水处理厂新改扩建项目,所有新建管网实现雨污分流。在资金支持方面,方案明确提出城市基础设施配套费应向污水管网和运行维护倾斜。由于投资大、工期长、施工复杂等原因,我国城市污水管网普遍存在设施老旧、污水收集不足、污水易混入自然水体等问题,一方面造成污水处理厂处理能力不达标,另一方面污水渗漏至地下水或生活污水、工业污水、雨水混排导致部分污水流入自然水体等问题,是污水处理处置最重要的短板之一。我们在《长江大保护,金山银山之绿水篇》中测算仅长江经济带各省份潜在的污水排水管道缺口即有13.45万公里,带来的新增投资金额有望达到4034亿元,公司核心产品有望持续受益。此外,现有污水管网因年代较为久远,大部分出现腐蚀、侵蚀、沉积及地面荷载等情况,污水管网破损严重,亟需管网维修,带来更大污水管网市场。公司持续加大管网系统检测、修复技术研发投入,成立了管道运营修复中心,在管网运营修复市场中占据一席之地。
防洪水利工程投资需求增长。国务院研究部署了150项重大水利工程建设安排,2020-2022年水利部、财政部计划重点推进150项重大水利工程,主要包括防洪减灾、水资源优化配置、灌溉节水和供水、水生态保护修复、智慧水利等五大类,总投资达到1.29万亿元,其中2020年度重大水利工程中央预算内投资达到528亿元。在防洪、泄洪、抗洪等水利设施建设中,排水管网加宽加密、海绵城市等利于提高排水效率的投资需求有望成为重点,公司有望直接受益。
三峡系入股,协同效应逐渐发挥。2019年以来,三峡系创投基金、长江生态环保集团有限公司、三峡资本控股有限责任公司等通过股权转让及二级市场增持相继入股公司,目前长江环保集团与三峡资本合计持有公司股份15％,成为公司第二大股东(公司第一大股东持股比例20.95％),三峡资本不排除继续增持的可能。2020年7月22日,纳川股份补选2名公司董事,分别在三峡资本和长江生态环保集团任职,同时新聘任1名副总经理,曾任长江三峡设备物资有限公司资产财务部主管。三峡是长江大保护中的骨干主力,发挥长江流域水体水系治理平台作用,纳川股份将与三峡在PPP项目投资、管道产品供应及管网检测运营修复方面开展合作。2020年7月30日,公司与长江生态环保集团签署合作框架协议,长江生态环保集团将中标项目的管网运营维护(包括日常巡检、清淤、中小修、大修、重置)等工作委托纳川股份实施,预计合作期间运维费用达到6亿元,达到公司2019年全年营业收入的74％,协同效应逐步显现。考虑到公司在长江沿岸多个省市拥有生产中心,我们预计公司在长江大保护中的工作将由运维逐步拓展至管网供应,参考前述长江大保护管网投资空间,我们认为公司与三峡系公司的深度合作有望为公司带来较大的业绩弹性,值得期待。
战略布局新能源车产业链。公司于2014年收购福建万润新能源科技有限公司,目前为公司全资子公司,万润新能源主营业务为新能源汽车动力总成的研发、生产与制造,主要产品包括整车控制器、电机、电机控制器、变速传动系统及储能器等,实现客车、乘用车、专用车全覆盖,合作客户包括厦门金龙、厦门金旅等。同时,公司积极向产业链上下游延伸,分别投资星恒电源股份有限公司(电动自行车锂电池)、福建川流新能源汽车运营服务有限公司(电动汽车租赁),其中星恒电源计划IPO或通过并购方式实现资产证券化。
参股基金投资星恒电源,电动轻型车锂电龙头拟上市。星恒电源以锰酸锂电动轻型车电池及三元材料动力电池的生产为主,在轻型电动车领域深耕17年,为全球超过500万终端客户提供电池和服务,居国内电动两轮车配套量市占率第一、欧洲电动两轮车市占率第二。自2017年起,星恒电源与滴滴出行合作,成为滴滴旗下青桔电单车重要合作伙伴,为其提供电单车锂电池,截止2020年3月底共享电单车锂电池配套突破100万组。公司参与投资设立的泉州市启源纳川新能源产业股权投资合伙企业(有限合伙)持有星恒电源22.03％的股份,为星恒电源第一大股东,纳川股份持有启源纳川产业基金43.415％的份额。目前星恒电源已经开始接受IPO辅导,预计上市后有望进一步提升公司估值。
首次覆盖,给予公司"增持"评级:我们看好公司在管网建设及运营领域的业务布局,城镇污水收集管网持续补短板、防洪水利工程均对管网产生大量需求,"以塑代钢"的塑料管网替代趋势持续,公司主要产品有望持续受益。三峡系公司持续入股并不排除持续增持可能,公司短期业绩虽然受新冠疫情影响,但在长江大保护中有望深度参与污水管网运维及管网供应建设中,管材销售收入及利润率有望得到提升,未来长期业绩弹性值得期待。此外,若星恒电源能够顺利上市,亦有望为公司带来估值提升。我们预计公司2020-2022年EPS分别为0.08、0.13和0.18元/股,对应当前股价PE分别为73.93、48.44和34.09倍,首次覆盖,给予公司"增持"评级。
风险提示:行业竞争加剧导致价格及毛利率下滑风险;相关政策推进不达预期风险;长江大保护项目获取及推进进度不达预期风险;星恒电源上市的不确定性风险。
[2020-07-29] 纳川股份(300198):纳川股份与长江环保集团签署合作框架协议
■上海证券报
纳川股份公告，公司与长江生态环保集团有限公司(简称“长江环保集团”)于近日签订《合作框架协议》。长江环保集团为长江三峡集团开展长江大保护工作的实施主体。协议的签订，意味着长江环保集团作为公司重要战略股东，有力支持和帮助公司积极参与长江大保护。公司初步预计协议的签署可为公司贡献营业收入约6亿元。
[2020-07-23] 纳川股份(300198):纳川股份拟引入长江三峡集团系统内董事和高管
■中国证券报
7月22日晚间，纳川股份(300198)公告，公司董事会同意提名熊永生、李永年为公司第四届董事会非独立董事候选人，同时任命刘铮为公司副总经理。根据公告，拟任董事熊永生于2019年3月至今就职于三峡资本控股有限责任公司，李永年于2020年6月至今就职于长江生态环保集团有限公司，刘铮于2016年5月至2020年6月就职于长江三峡设备物资有限公司。
今年2月24日，纳川股份发布公告称，公司持股5%以上股东刘荣旋、睿汇海纳拟将其各自持有的公司5.01%股份分别转让给长江环保集团及其一致行动人三峡资本，转让总价款4.12亿元。5月15日，公司公告，长江环保集团还通过集中竞价的交易方式买入累计增持5132.7541万股，占纳川股份总股本的4.98%。上述增持完成后，长江环保集团和三峡资本合计持有纳川股份总股本15%的股权，仅比纳川股份第一大股东持股20.95%少了5.95%。三峡资本在公告中表示，不排除继续增持的可能。
公开资料显示，长江环保集团、三峡资本和长江三峡设备物资有限公司均系长江三峡集团旗下公司。作为一家央企，长江三峡集团于2018年12月28日正式成立了长江生态环保集团有限公司。
纳川股份是国内领先的管材制造、管网修复、运营一体的环保产业集团。纳川股份主营业务为大口径排水管，在长江流域拥有工厂直接供货能力，并且纳川股份有污水PPP项目经验。
[2020-07-16] 纳川股份(300198):纳川股份公司主营新型HDPE缠绕管作为排水管道可应用于抗洪排涝
■证券时报
纳川股份(300198)7月16日在互动平台表示，公司与三峡集团保持良好的沟通合作关系，目前已在重庆、岳阳、九江、芜湖、彭泽等地区供应管材，参与共抓长江大保护。公司主营新型HDPE缠绕管作为排水管道，其内壁光滑，可提高流速，不渗漏，耐腐蚀，抗沉降，可应用于抗洪排涝。
[2020-06-19] 纳川股份(300198):纳川股份张晓樱减持437万股 持股比例降至5%以下
■证券时报
纳川股份(300198)6月19日晚公告，股东张晓樱于6月19日通过大宗交易系统减持437万股，占公司总股本的0.42%。截至公告日，张晓樱持有5157万股，占公司总股本比例为4.999%，持有公司股份的比例降至5%以下。
[2020-04-20] 纳川股份(300198):纳川股份与三峡基地发展签订战略合作协议
■证券时报
纳川股份(300198)4月20日晚间公告，公司与三峡基地发展有限公司签订战略合作协议，双方将在PPP项目投资、管道产品供应及管网检测运营修复方面开展技术合作。互邀参与有关合作领域的技术研发、升级改造等工作。互为对方提供技术支撑和服务，致力于长江大保护工作。
[2020-02-04] 纳川股份(300198):实控人没筹到钱,纳川股份近亿元增持计划落空
■上海证券报
纳川股份实控人因没能筹到钱，无奈落空近亿元的增持计划。纳川股份2月3日晚间公告，公司控股股东、实际控制人陈志江原计划增持公司股份不低于5000万元且不高于1亿元，但因增持所需资金未能筹措到位，截至2020年1月23日，陈志江在承诺期限内增持公司股份0股，未完成本次增持承诺。
公告表示，本次增持计划披露后，增持义务人陈志江积极筹措资金，但增持股份所需资金未能筹措到位，主要原因为：其一，本次增持计划自2018年8月份发布后，受到整体市场环境及金融监管新政等客观因素的影响，增持义务人融资渠道受限，面临较大资金流动性压力;其二，伴随二级市场股价下挫等因素，增持义务人为维护上市公司控制权稳定、积极应对所持公司股票质押比例偏高的风险，因而占用了较多的流动资金。
回顾本次增持计划，纳川股份曾于2018年8月2日披露，公司控股股东、实际控制人陈志江拟用自有资金或自筹资金，自2018年8月1日起6个月内，累计增持公司股份不低于5000万元且不高于1亿元。
2019年1月7日，公司又披露，由于金融市场环境变化、融资渠道受限等原因，加上控股股东质押比例较高，增持资金筹措难度加大，增持计划的实施遇到困难，预计无法在原定增持期限内完成增持计划，故将增持计划的时间期限变更为“自2019年8月1日起6个月内”，增持金额区间不变。
此后，陈志江于2019年4月26日签署《股份转让协议》，出于个人财产处置的目的，拟将其所持有的5168.06万股股份(占公司总股本的5.01%)转让给北京睿汇海纳科技产业基金(有限合伙)，转让价格4.32元/股，总价2.23亿元。这次股权转让于2019年8月完成过户，陈志江的持股比例从25.96%下降至20.95%，持股数量变为2.16亿股，并持续至今。
不过，陈志江的股权质押比例一直较高，截至2019年12月26日，陈志江仍累计质押1.72亿股，占其持股量的79.56%。
公司在最新公告中表示：综合增持义务人目前的股票质押情况、流动资金状况，以及金融市场环境、融资渠道受限等客观因素，增持义务人原增持计划的实施遇到困难。陈志江已无能力履行增持计划。陈志江对承诺期间内未能完成增持计划向广大投资者深表歉意。
[2019-11-19] 纳川股份(300198):纳川股份拟增资启源纳川,推动星恒电源IPO
■证券时报
纳川股份(300198)11月19日晚间披露公司参股基金启源纳川的进展情况，近日，启源纳川拟通过全体合伙人进行增资，增资总额为3亿至3.5亿元，其中公司拟增加实缴金额不高于2亿元。此次增资用于偿还中融信托的贷款本息，是公司推动星恒电源以独立IPO或资产并购的方式实现资产证券化的重要举措。据纳川股份此前公告，启源纳川持股的星恒电源已进入上市辅导阶段。
[2019-08-20] 纳川股份(300198):纳川股份上半年净利润同比增长14倍
■上海证券报
纳川股份披露半年报。公司2019年上半年实现营业收入361,200,037.63元，同比下降41.34%；实现归属于上市公司股东的净利润380,299,084.61元，同比增长1,408.33%；基本每股收益0.3687元/股。
[2019-07-12] 纳川股份(300198):纳川股份上半年净利润预增逾14倍
■上海证券报
纳川股份披露半年度业绩预告。公司预计2019年上半年盈利37,850万元-38,600万元，同比增长1401.19%-1430.94%。业绩变动原因主要是截至报告期参股基金启源纳川处置星恒电源股权26.521%，持股比例由64.897%减少至38.376%，其持有的长期股权投资由成本法转权益法核算，启源纳川影响公司净利润约3.72亿元，同时公司管材板块业绩对比去年同期有所上升，新能源板块受相关政策影响业绩对比去年同期下降。
[2019-05-15] 纳川股份(300198):纳川股份积极推动星恒电源资产证券化,引入战投助力主营业务发展
■证券时报
自今年4月底以来，纳川股份(300198)相继发布公告称，公司参股基金拟将星恒电源部分股份转让给海通新能源、盐城融盈、海通创新、安徽金通等企业。交易完成后，公司对星恒电源的持股比例将从原有的64.90%降至37.68%，仍为其第一大股东。
为进一步了解详细情况，记者致电纳川股份证券部。公司证券部工作人员表示，公司去年12月就曾发布公告称，将论证国内外资本市场规则，结合星恒自身在新能源电池领域拥有的竞争优势，积极推动其以独立IPO或资产并购的方式实现资产证券化。近日，公司参股基金多次对星恒电源进行股份转让，正是公司积极推动星恒电源资产证券化的重要举措，也是星恒电源积极开展资本运作的重要一步。通过股权转让，星恒的股权结构将得到优化，有利于提升其整体治理水平。
工作人员还称，公司参股基金启源纳川获得的股权转让款将用于偿还中融信托的贷款本息，偿还后将降低启源纳川的资产负债率并大幅降低财务费用，对公司业绩有着积极影响。
在公司参股基金转让星恒电源股权之前，纳川股份控股股东、实控人陈志江还与北京睿汇海纳科技产业基金(有限合伙)签署了《股份转让协议》，拟将其将其持有的公司5.01%股权协议转让给睿汇海纳，转让价4.32元/股，总价款2.23亿元。本次交易完成后，陈志江持有公司20.95%股权，仍为公司控股股东、实控人。
天眼查数据显示，睿汇海纳成立于2017年8月，经营范围为非证券业务的投资、投资管理、咨询，主要股东包括北京市海淀区国有资产投资经营有限公司、三峡资本控股有限责任公司等。其中，三峡资本是三峡集团全资子公司，是集团从事资本运营和投资并购的实施主体。
对此，业内分析人士指出，三峡集团近年来在深度融入长江经济带、共抓长江大保护中充分发挥骨干主力作用，正以城镇污水处理为切入点，优先在试点城市按照厂网河(湖)岸一体、泥水并重等模式推进先行先试。而纳川股份恰好是国内领先的给排水地下管网制造商及运营商，并以BT、BOT、PPP三种模式广泛参与城市及乡镇污水处理厂及管网的建设，可以说，三峡集团旗下环保产业与纳川管材业务具有较大协同性。
一方面，纳川股份可充分发挥其在管材制造及管网建设、运营等方面的优势，助力三峡集团探索长江经济带城镇污水处理可持续、可复制、可推广的新模式、新机制;另一方面，纳川有望借助其在行业内的资源优势，进一步壮大“管材+PPP项目”主业，使公司发展再上新台阶。
[2019-04-26] 纳川股份(300198):纳川股份控股股东转让公司5.01%股份
■上海证券报
纳川股份公告，公司控股股东、实际控制人陈志江与睿汇海纳于2019年4月26日签署《股份转让协议》。陈志江通过协议转让方式向睿汇海纳转让其持有的公司51,680,582股股份（合计占公司总股本的5.01%），转让价格为4.32元/股，转让总价为223,260,114.24元。本次权益变动未导致公司控股股东、实际控制人发生变化。
[2019-04-26] 纳川股份(300198):纳川股份2018年营收11.34亿元,重整旗鼓轻装上阵
■证券时报
4月25日晚间，纳川股份(300198)发布2018年年报及2019年一季报，报告期内，公司分别实现营业收入11.34亿元、2.08亿元，各项业务持续稳步推进。此外，公司在深交所互动易上表示，将积极推动旗下启源纳川基金控股的星恒电源进行资产证券化，目前星恒的IPO筹备工作正在进行中。
管材业务稳步推进
近年来，随着建筑、市政、水利及工业等领域对塑料管道的需求不断加大，我国塑料管道行业高速发展。受益于此，纳川股份的管材业务发展实现了新跨越、新提升。截止目前，公司已在国内外建设长度超过100,000公里的给排水管网，拥有超过200项专利,并通过了ISO、API等多项质量体系认证。
今年1月，公司直径为3300MM的塑料管材在菲律宾卸煤码头成功安装。据悉，这是直径超大口径(内径3.3米，外径4米)塑料管道的首次使用。由此，公司成为了世界第一个也是唯一一个具备有生产和服务超大口径塑料管道的企业。
值得一提的是，公司在巩固HDPE缠绕结构壁管等主打产品市场占有率的同时，持续加强各种新型管材的研发和推广。2018年上半年，子公司上海纳川入围新奥燃气采购供应商，开拓了公司燃气HDPE产品的市场空间。与此同时，公司核级HDPE管材产品开发完成并成功实现产品投产。目前，该项目已提出专利申报22项，其中发明专利9项。此外，公司还开展了ASME核3级证书取证工作，这将为公司国际高端HDPE产品的市场推广提供强有力的保障，并对公司国内核安全局核级设备制造许可证的取证工作产生积极影响。
PPP项目有序发展
在政府的大力支持、“一带一路”国家战略的持续推动下，基础设施建设投资需求日渐扩大，PPP模式也因此快速发展。目前，纳川股份承接的PPP项目主要涵盖城市黑臭水体治理、河道流域治理、海绵城市、乡镇污水处理等业务。通过不断发挥自身优势，公司PPP项目持续推进，发展动力不断增强。
年报显示，报告期内，纳川股份共中标3个PPP项目，分别是总投资额为2.01亿元的富源县工业园区供排水一体化政府和社会资本合作(PPP)项目、3.01亿元的洛江区污水管网配套建设工程PPP项目和6.79亿元的连州市PPP模式整县推进村镇污水处理设施建设项目。加上今年2月份中标的8.7亿元的文成县城镇管网改造工程PPP项目，公司2018年至今累计中标金额已达20.51亿元，对今后年度经营业绩产生将积极影响。
对此，有市场分析人士表示，无论从政策还是市场实际建设需求来看，PPP行业景气度已经探底回升，而2019年以来国家层面对民营企业和补基建短板扶持力度的逐渐增强则有望加速市场需求的复苏，纳川股份作为业内企业，有望迎来新的发展机遇。
值得一提的是，在新能源业务领域，公司实现了多种核心零配件的自研自产，进一步夯实产业基础。2018年，由福建万润自研自产的DAT系列自动变速器的产品在市场上获得良好反响。该产品提高了新能源汽车的动力系统效率，实现了高效制动能量回收，大大降低车辆电耗，使得车辆的使用成本更低，从而改善了整车动力性和经济性。
纳川股份表示，公司将继续坚持“管材及相关PPP投资+新能源汽车业务”的双轮驱动战略，一方面，巩固在环保管材行业的领先地位，并通过PPP项目投资建设及管网智能化运营业务的拉动，提升盈利能力;另一方面，加大在新能源汽车业务研发成果的产业化进程，形成新的营收增长点，实现公司可持续发展。
[2019-03-05] 纳川股份(300198):纳川股份积极推动星恒电源资产证券化,包括但不限于科创板
■证券时报
纳川股份(300198)今日在互动平台表示，公司将积极推动星恒电源以独立IPO或资产并购的方式实现资产证券化。通过论证国内外资本市场规则，结合星恒电源自身在新能源电池纳川股份(300198):纳川股份积极推动星恒电源资产证券化 包括但不限于科创板领域拥有的竞争优势，公司将积极推动星恒电源资产证券化，所选择的市场包括但不限于科创板。
[2019-02-21] 纳川股份(300198):纳川股份中标8.7亿元PPP项目,盈利能力不断增强
■证券时报
2月21日晚间，纳川股份(300198)发布公告称，公司与中天建设集团、山东中宏路桥建设有限公司组成的联合体成功中标“文成县城镇管网改造工程PPP项目”，项目总投资额约8.7亿元，预计将对公司今后年度经营业绩产生积极影响,进一步加强公司在PPP项目整体建设业务市场竞争力。
近年来，在政府政策的大力支持、“一带一路”国家战略继续实施下，基础设施建设投资需求日渐扩大，PPP模式也因此快速发展。自2018年以来，纳川股份在控制投资风险的前提下持续加快PPP项目的推进。
公告显示，2018年全年，纳川股份共中标3个PPP项目，分别是总投资额为2.01亿元的富源县工业园区供排水一体化政府和社会资本合作(PPP)项目、3.01亿元的洛江区污水管网配套建设工程PPP项目和6.79亿元的连州市PPP模式整县推进村镇污水处理设施建设项目。加上本次中标的文成县城镇管网改造工程PPP项目，公司2018年至今累计中标金额达20.51亿元。
据了解，纳川股份以排水领域管材起家，经过多年发展积累了丰富的管网施工经验。有分析认为，公司紧抓行业发展契机，加快PPP项目的推进，为纳川在该业务领域打开了更广阔的市场空间，有利于公司长远发展。
纳川股份表示，公司将坚持做好内生发展，一方面，持续提高PPP项目建设和运营能力,增强整体市场竞争力;另一方面，公司将继续加强在新能源汽车领域的升级转型，加大创新力度，进一步增强公司盈利能力。
[2019-02-11] 纳川股份(300198):纳川股份联合体预中标8.7亿元PPP项目
■证券时报
纳川股份(300198)2月11日晚公告，近日，浙江政府采购网发布的预中标结果公示信息显示，由中天建设集团作为牵头人与公司、山东中宏路桥建设组成的联合体，成为文成县城镇管网改造工程PPP项目的预中标单位。项目总投资额约8.7亿元，占公司2017年度经审计的营业收入的58.79%。
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