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[2022-02-07] 节能铁汉(300197):节能铁汉预中标水系治理工程EPC项目
■证券时报
节能铁汉(300197)2月7日晚间公告，公司及公司全资子公司铁汉生态建设有限公司组成的投标联合体预中标江西省井冈山茨坪景区雨污水管网改造提升及挹翠湖水系治理工程EPC项目，项目总投资1.66亿元，计划工期150日历天。
[2021-12-11] 节能铁汉(300197):节能铁汉下属铁汉景观中标1亿元乡村振兴项目园林绿化工程
■证券时报
近日，节能铁汉(300197)全资子公司深圳市铁汉生态景观有限公司(简称铁汉景观)成功中标广东省韶关市乳源县乡村振兴项目园林绿化工程，中标金额为1亿元。该工程涉及喷灌系统、铺装、道路、照明、雕塑、景观以及相关配套工程。
[2021-12-09] 节能铁汉(300197):节能铁汉预中标1.08亿元工程项目
■上海证券报
节能铁汉12月9日午间公告称，公司及公司全资子公司铁汉生态建设有限公司(简称“铁汉建设”)组成投标的联合体，预中标广东省东莞滨海湾新区威远岛海战博物馆周边综合提升工程，已经列为评标委员会推荐的第一中标候选人。
公告显示，东莞滨海湾新区威远岛海战博物馆周边综合提升工程资金来源为政府投资，项目中标价1.08亿元。工程建设内容为清拆工程、绿化工程、园建工程、建筑工程、其他工程等。
目前，项目处于公示期，如中标该项目签订正式合同并顺利实施后，将为公司持续发展提供业务支持，并为公司后续项目的开拓和合作提供更多经验，该项目计划工期482天。如签订正式合同并顺利实施后，预计主要对公司2022年经营业绩成果产生积极影响。
[2021-11-30] 节能铁汉(300197):节能铁汉中标1.56亿元生态系统治理修复工程项目
■证券时报
节能铁汉(300197)11月30日晚间公告，公司中标贵州省毕节市赤水河流域七星关区清水铺镇独山湖生态系统治理修复工程项目，毕节市赤水河流域七星关区清水铺镇独山湖生态系统治理修复工程项目，项目总投资分别为7020.94万元、8579.33万元，合计1.56亿元，预计主要对公司2022年、2023年经营业绩成果产生积极影响。
[2021-11-23] 节能铁汉(300197):节能铁汉联合体中标EPC工程项目
■证券时报
节能铁汉(300197)11月23日晚间公告，公司及铁汉建设、中南设计总院、铁汉环保组成投标的联合体为“河南省三门峡市城乡一体化示范区黄河生态廊道乡村振兴及城乡基础设施EPC项目”的中标单位,，项目预算金额20亿元，项目总工期5年。
[2021-11-04] 节能铁汉(300197):节能铁汉联合体预中标EPC工程总承包项目 金额约20亿元
■上海证券报
节能铁汉11月4日午间公告称，公司及子公司等组成的联合体预中标三门峡市城乡一体化示范区黄河生态廊道乡村振兴及城乡基础设施EPC工程总承包项目，项目预算金额约20亿元。
具体来看，公司及公司全资子公司、中国市政工程中南设计研究总院有限公司(简称“中南设计总院”)、公司全资子公司铁汉环保集团有限公司(简称“铁汉环保”)组成投标的联合体被评标委员会推荐为第一中标候选人。项目建设地点位于三门峡市城乡一体化示范区，建设内容包括冯佐田园综合体，后地村乡村振兴，城乡基础设施配套项目，道路基础设施建设项目，提标改造和中水综合利用，建筑垃圾处理厂，黄河一级支流生态修复及水环境治理项目，建成区市政道路提升改造等项目进行统一规划、设计及建设等项目。
节能铁汉表示，公司及子公司本次以联合体的形式参与该项目，该项目的建安费暂不确定，公司及子公司具体负责的项目建安费取决于招标人、公司及联合体签署的施工合同。
该项目目前处于公示期，如中标该项目签订正式合同并顺利实施后，将为公司持续发展提供业务支持，并为公司后续项目的开拓和合作提供更多的经验，该项目为EPC项目，项目总工期5年。如中标该项目签订正式合同并顺利实施后，预计对公司未来五年经营业绩成果产生积极的影响。
[2021-09-15] 节能铁汉(300197):节能铁汉联合体成为姚安县洋派水库EPC项目第一候选人
■上海证券报
节能铁汉15日午间公告称，全资子公司铁汉建设(联合体牵头人)、楚雄欣源水利电力勘察设计有限责任公司组成的投标联合体已经列为姚安县洋派水库提质增效工程EPC项目的第一中标候选人。
公告显示，姚安县洋派水库提质增效工程EPC项目估算投资2.98亿元，建设内容包括水库清淤工程、埂堤工程、农田改造工程、排洪(涝)工程等。总工期为760日历天。如中标该项目签订正式合同并顺利实施后，预计主要对公司2021年、2022年经营业绩成果产生积极的影响。
另据节能铁汉在公告中指出，由于目前该项目处于公示期阶段，铁汉建设及联合体尚未收到中标通知书，仍有未能中标该工程的可能，敬请投资者注意风险。
[2021-08-13] 节能铁汉(300197):节能铁汉中标3.14亿元合肥园博园景观绿化工程项目
■上海证券报
节能铁汉8月13日午间公告称，于近日收到招标代理机构安徽诚信项目管理有限公司及招标人合肥市滨湖新区建设投资有限公司发来的《中标通知书》。通知书确认公司为“合肥园博园景观绿化工程-2标段”的中标单位，中标金额为3.14亿元左右。
节能铁汉表示，目前该项目的建安费暂不确定，公司具体负责的项目建安费取决于公司与招标人签署的施工合同。该项目计划工期365天(日历日)，中标该项目预计主要对公司2021年、2022年经营业绩成果产生积极的影响。
[2021-06-01] 节能铁汉(300197):节能铁汉与国开行深圳分行达成开发性金融合作
■证券时报
节能铁汉(300197)6月1日晚间公告，公司于5月31日与国开行深圳分行签署了《“十四五”开发性金融合作协议》，双方将在“双区”建设类项目、县(区)域垃圾及污水处理类项目、其他生态环保类项目等领域开展深入合作。
[2021-02-09] 铁汉生态(300197):铁汉生态证券简称拟变更为“节能铁汉”
■证券时报
铁汉生态(300197)2月9日晚间公告，鉴于公司控股股东、实控人发生变更，根据公司未来的发展规划需要，公司名称拟变更为“中节能铁汉生态环境股份有限公司”，证券简称变更为“节能铁汉”。该事项尚需股东大会审议通过。
[2021-02-01] 铁汉生态(300197):中国节能持股完成过户 国资委正式入主铁汉生态
■上海证券报
铁汉生态2月1日午间公告称，公司收到中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具的 《证券过户登记确认书》，刘水及其一致行动人乌鲁木齐木胜股权投资合伙企 业(有限合伙)协议转让给中国节能的无限售流通股2.37亿股股份已于2021年1月29日完成了过户登记手续。
本次股份协议转让完成暨向特定对象发行股份事宜完成后，中国节能直接持有公司股份7.06亿股，占公司总股本的25.02%，通过中节能资本控股有限公司间接持有股份7408.89万股，占公司总股本的2.62%;中国节能及中节能资本合计持有公司股份7.8亿股，占公司总股本的27.64%，中国节能成为公司的控股股东，国务院国资委成为公司的实际控制人。
[2021-01-22] 铁汉生态(300197):铁汉生态参股公司深圳水规院首发申请获批
■上海证券报
铁汉生态1月22日午间公告，2021年1月21日，深交所对公司参股的深圳市水务规划设计院股份有限公司(以下简称“深圳水规院”)首次公开发行股票的申请进行了审核。根据会议审核结果，深圳水规院本次首发的申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求。
深圳水规院是以水利及市政给排水工程提供勘测设计规划咨询为主营业务的国家高新技术企业，拥有“水利”和“市政”双甲级资质，核心业务是面向水利和市政给排水建设工程领域的勘测设计提供相应建设工程及其配套工程的规划咨询、勘察设计、项目运营等专业技术服务，是深圳市投资控股有限公司(深圳市国资委国有独资企业)控股的行业首家混合所有制企业。目前铁汉生态持有深圳水规院共495万股股份，占深圳水规院首次公开发行前总股本的5%，该部分股份自深圳水规院股票上市之日起24个月内不得转让。
[2020-12-10] 铁汉生态(300197):铁汉生态作价6.5亿元转让7.52亿元应收账款债权
■上海证券报
铁汉生态12月10日午间公告，公司当日召开的董事会审议通过了《关于公司债权转让暨债务重组的议案》，同意公司与东方资管深圳市分公司、大河区开发建设公司、六盘水市钟山区励砺旅游文化产业投资有限公司、公司控股股东/实际控制人刘水签订《债权转让暨债务重组协议》，将公司对大河区开发建设公司持有的应收账款债权共计约7.52亿元转让给东方资管深圳市分公司，转让价款为6.5亿元。
据公告，重组期间为自重组起始日起24个月，由大河区开发建设公司向东方资管深圳市分公司支付重组收益。
铁汉生态表示，本次债权转让暨债务重组有利于提高公司资产的流动性，改善公司现金流，降低风险集中度，有利于推动公司业务的良性发展，符合公司及股东的整体利益。
[2020-08-13] 铁汉生态(300197):铁汉生态联合中标1.97亿元雄安新区生态景观提升工程
■证券时报
铁汉生态(300197)8月13日晚间公告，公司与中铁十八局集团组成的投标联合体为“雄安新区南拒马河(二期)生态景观提升工程(生态堤及河滩地部分)施工一标段”的中标单位，中标金额为1.97亿元，项目总工期305日历天。中标该项目预计对公司2020年、2021年经营业绩将产生积极的影响。
[2020-08-13] 铁汉生态(300197):铁汉生态参股公司深水规院拟创业板IPO
■证券时报
据铁汉生态消息，公司参股的深圳市水务规划设计院股份有限公司(简称“深水规院”)拟在创业板申请IPO。截至招股书(申报稿)签署日，铁汉生态持股5%。
[2020-07-28] 铁汉生态(300197):铁汉生态联合体预中标雄安新区生态景观提升工程项目
■证券时报
铁汉生态(300197)7月28日晚公告，公司与中铁十八局组成的投标联合体，预中标雄安新区南拒马河(二期)生态景观提升工程(生态堤及河滩地部分)施工一标段项目，项目评标报价为1.97亿元。
[2020-05-13] 铁汉生态(300197):铁汉生态引入中国节能、共赢基金战略投资者
■证券时报
铁汉生态(300197)5月13日晚间公告，公司与中国节能、共赢基金分别签订《战略合作协议》，通过非公开发行股票方式引入中国节能、共赢基金作为战略投资者。中国节能拟14.07亿元现金认购4.69亿股非公开发行股票，共赢基金拟3.99亿元认购1.33亿股。认购完成后，战略投资者与公司将在生态环保、生态修复等多个领域展开合作。
[2020-04-21] 铁汉生态(300197):经营环境改善,看好后续业绩反转年报及一季度点评
■华泰证券
国资入股,实际控制人变更为国资委,看好后续业绩反转4月19日晚,公司发布非公开发行股票预案,拟向中国节能、深投控共赢基金两位特定对象发行不超过6.02亿股股份,两者的认购比例分别为77.91％/22.09％,发行价格为3元/股,募资总额不超过18.06亿。本次非公开发行完成且存量股份过户完成后,中节能及其一致行动人持有公司26.46％的股份,公司控股股东由刘水变更为中国节能,实际控制人由刘水变更为国务院国资委。我们认为国资入股有望驱动公司20年业绩实现反转,同时行业层面的政策、融资双重改善,园林板块有望迎来整体性景气向上,预计19-21年EPS为-0.38/0.26/0.38元,维持"买入"评级。
定增补充流动性和优化资产负债结构,预计20年收入有望重回增长趋势18年以来,公司受民企融资环境恶化、PPP清库、地方政府去杠杆等因素影响,根据19年业绩快报,19年公司实现营收51.31亿,YoY-33.78％,归母净利润-8.88亿,YoY-391.91％,业绩低于我们与市场的预期,2019Q3末,公司资产负债率75.81％,高于行业可比公司。此次定增募集的资金用于补充流动资金和偿还有息负债,有利于公司在手项目推动以及资产负债结构的优化,同时中节能作为环保领域最大的科技型服务型产业集团,战略协同效应下,公司发展更具可持续性。我们预计公司目前在手有效订单仍较为充裕,随着历史包袱逐步出清,2020年收入有望重回增长趋势。
政策、融资双重改善,看好20年园林板块景气度回升进入20年,生态环境行业政策环境改善、PPP模式规范化提升,降准、LPR下降等宽松信贷环境或为园林行业带来资金支持。20年1-2月政府专项债中环保领域支出占比较19年同期提升10pct至12％,建筑业/公用事业产业债信用利差中位数由18年的最高值159/79BP下降至4月17日最新数据的107/72BP,AA级与AAA级建筑产业债的信用利差也有所收窄。我们认为债权融资难度有所降低,民企融资环境呈现结构性改善,同时股权再融资松绑、基建逆周期调节力度提升等利好因素下,我们预计园林板块有望迎来整体性景气向上,股债融资改善有利于公司恢复规模增长弹性。
看好公司未来增长潜力,维持"买入"评级我们预计公司19-21年EPS为-0.38/0.26/0.38元,盈利预测下调主要根据业绩快报及19年实际行业整体经营环境存压,项目执行进度有所减慢。若考虑定增及存量股份过户后股本的增加,20-21年调整后的摊薄EPS为0.20/0.31元。当前可比公司20年Wind一致预期平均PE为12.82倍,考虑到未来公司资本结构有望持续优化,存量业务去化有望加快,行业经营缓解有所改善,认可给予公司20年15-16倍PE,目标价3.90-4.16元,维持"买入"评级。
风险提示:融资改善低于预期,在手项目执行低于预期等。
[2020-04-20] 铁汉生态(300197):实控人拟变更为中节能,业务协同性强助力公司二次起飞-事件点评
■华西证券
[事件概述:]2020年4月19日晚,公司发布公告,拟通过股权转让协议及非公开发行增发的方式,拟变更实际控制人为中国节能集团。
分析判断:创业板首家生态修复公司,拟变更实控人解决发展瓶颈问题。
公司成立于2001年,是一家集规划、设计、融资、建设、运营等产业链环节于一体的生态环境建设的综合民营企业。2011年在创业板上市,是A股首家以生态修复为主营业务的公司。公司上市后,正赶上地方政府融资平台非标举债做基建的疯狂时期,公司获得了第一轮快速增长。但很快由于地方平台公司隐性债务风险问题,公司审时度势于2013年结束了扩张战略,及时控制了相关风险。2015年财政部联合发改委开始推广PPP模式融资做基建,公司紧抓机会获得了第二轮快速发展,确立了生态环保、生态景观两大主营业务。但2017年年中起中央多次下发规范发展PPP项目的文件,2018-2019年融资环境收缩,公司遭遇资金瓶颈。2018年,公司引入重要战略股东深圳国资委旗下全资子公司深圳市投资控股有限公司,2020年4月19日,公司公告拟变更实控人为中国节能环保集团有限公司。中节能在2018年被中央指定为长江经济带污染治理主体平台,实控人及深圳国资的引入,为公司解决资金瓶颈的同时,也将带来更多业务上的协同发展。
公司发展史,就是一部中国基建周期史公司2011年上市,正赶上地方政府融资平台非标举债做基建的疯狂时期,公司获得了第一轮快速增长。但很快由于地方平台公司隐性债务风险问题,2012年12月,财政部联合发改委、人民银行及银监会四部门联合下发了《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》,公司审时度势于2013年结束了扩张战略,及时控制了相关风险。2014-2015年,世界经济增长低迷,贸易增长缓慢,我国经济增长也面临较大压力,财政部联合发改委大力推广PPP模式建设基础设施和公益性项目。公司2015年-2017年相继中标多个PPP项目,业绩表现抢眼。其中2016和2017年两年营业收入分别为45.73/81.88亿元,同比增长75.00％和79.04％,增速均超过75％。同时归母净利表现同样突出,2016和2017年分别5.22/7.57亿元,分别同比增长70.59％和45.02％。
到了2018年,由于民营企业融资收紧和PPP项目不再受政策加持,公司融资成本剧增,业绩出现下滑,归母净利则呈现断崖式下降。2018年和2019年前三季度公司营收分别为77.49/45.27亿元,分别同比下降5.36％/28.08％;归母净利润为3.04/0.21亿元,分别同比下滑59.81％和94.31％。与此同时,公司由于扩张管理费用增幅明显,同时由于民企近年遭遇融资贵融资难的问题,上市公司财务费用激增,影响公司净利润水平。
新一轮周期起点,专项债将扛起基建大旗2014-2015年,财政部联合发改委推出基建PPP模式,在稳增长、稳就业、补短板方面被寄予厚望,但从实施效果来看,截至2020年2月末,仍无任一项目进入移交阶段。2016-2017年基础设施建设投资(不含电力)增速均值为18.20％,平均每年基建投资增加额为2万亿元,据推算此间PPP项目平均每年开工投资为1.07万亿,可见PPP项目对于投资额增量边际贡献率为50％左右,另一半还是来自于各种非标违规融资(如政府采购服务等模式),并没有达到中央严控地方政府违规举债加大债务风险的目的,市场上对地方政府隐性债务规模测算,多集中在30-40万亿的情况较多。2020年全球遭遇新冠疫情,对全球经济影响程度不亚于2008年金融危机,在此背景下,专项债将成为重要的积极财政政策工具,助力基建补短板,发挥稳投资稳就业稳增长基石作用。截至2020年4月17日,生态环保专项债累计披露金额达1808.61亿元,占全部新增专项债的比例高达16.10％。2020年生态环保类专项债已完成招标金额是2019年完成量531.24亿元的三倍多,增长十分明显。
投资建议公司2011年作为首家主营业务为生态修复的公司登陆创业板,经过两轮基建周期后,积攒了丰富的项目经验。拟变更的实控人中节能,在2018年被中央指定为长江经济带污染治理主体平台,与实控人未来业务上的协同,将带给公司更多质优的订单。公司截至2019Q3财务费用为4.68亿,预计全年为6-7亿,此前公司银行借款成本都很高,实控人变更后置换成低息贷款,预计年财务费用可节省2-3亿元。我们看好公司未来发展前景,根据公司与中节能对赌利润,预计公司2019-2021年营业收入分别为51.31/53.45/63.23亿元,分别同比增长-33.8％/4.2％/18.3％;归母净利润分别为-8.88/0.88/3.40亿元,分别同比增长-391.9％/109.9％/288.4％;EPS为-0.38/0.04/0.14元每股,对应PE为-8/85/22倍,首次覆盖,给予"增持"评级。
风险提示1)非公开发行终止,流动资金未得到有效补充,财务费用进一步上升;
2)中央不支持基础设施投资,专项债等积极的财政政策取消;
3)环保政策发生重大改变,不再成为国家重点支持方向;
4)公司应收账款不能及时收回,出现短期现金流短缺,项目推进受阻。
[2020-04-20] 铁汉生态(300197):铁汉生态将易主,中国节能成控股股东
■证券时报
4月19日晚间，铁汉生态(300197)发布公告，该上市公司实控人刘水及其一致行动人木胜投资，拟向中国节能转让铁汉生态2.37亿股股份(占总股本10.11%)。
同时，铁汉生态正在筹划非公开发行股票，中国节能拟现金认购，认购资金总额不超14.07亿元。待完成后，中国节能将成为铁汉生态控股股东，国务院国资委成为该公司实控人。经申请，铁汉生态股票将于4月20日复牌。
据悉，中国节能全资子公司中节能资本控股有限公司，已通过二级市场增持铁汉生态7408.89万股，占其总股本的3.16%，此前通过认购非公开发行优先股的方式，取得上市公司500万股优先股;深投控及其一致行动人共赢基金合计持有上市公司2.31亿股股份，占公司普通股总股本的9.86%。
4月19日晚间，铁汉生态发布定增预案，拟非公开发行不超过6.02亿股，中国节能拟认购股票数量4.69亿股，拟认购资金总额不超过14.07亿元;共赢基金拟认购股票数量1.33亿股(含本数)，拟认购资金总额不超过3.99亿元。
若此次定增完成且存量股份过户完成，中国节能及一致行动人合计将持有铁汉生态7.8亿股，占发行后总股本的26.46%。届时，铁汉生态控股股东将由刘水变更为中国节能，实际控制人将由刘水变更为国务院国资委。
铁汉生态称，此次定增完成后，上市公司将进一步加强与中国节能、深投控的战略协同效应，立足广东、放眼全国，形成“山水林田湖草”的整体生态治理能力。
[2020-04-20] 铁汉生态(300197):协议转让+定增,铁汉生态将投靠中国节能
■上海证券报
铁汉生态19日晚间公告，公司拟非公开发行股票募资不超18.06亿元，募集资金拟全部用于补充流动资金和偿还有息负债，发行对象为中国节能和共赢基金。
本次定增的最大看点是，若本次非公开发行完成，且公司4月10日签署的存量股份转让协议完成后，中国节能及其一致行动人合计将持有上市公司总股本的26.46%，上市公司控股股东将由刘水变更为中国节能，实际控制人将由刘水变更为国务院国资委。
根据铁汉生态4月12日晚间披露，公司控股股东、实际控制人刘水及其一致行动人木胜投资拟向中国节能转让铁汉生态总股本的10.11%。
中国节能的主营业务为节能、环保、清洁能源、资源循环利用及节能环保综合服务等，在光伏发电、风力发电、固废处理、工业节能、水处理、建筑节能等领域居领先地位。财务数据显示，中国节能2018年实现营业收入468.40亿元，净利润21.40亿元。目前，中国节能控制的核心企业有25家。同时，中国节能在境内、境外直接或间接持股超过5%的上市公司有8家，其中A股公司5家、港股公司3家。
作为战略投资者参与本次非公开发行，中国节能、共赢基金与铁汉生态同时签署了战略合作协议。据披露，中国节能、铁汉生态将集中双方资源平台优势，积极支持铁汉生态的全面业务发展，包括但不限于按照市场化原则择机对相关资产进行整合、重组，全力将铁汉生态打造为上市生态环保标杆企业。同时，中国节能和共赢基金还将为铁汉生态提供金融、业务、资源等方面的支持。
[2020-04-19] 铁汉生态(300197):铁汉生态控股股东将变更为中国节能
■上海证券报
铁汉生态公告，公司实控人刘水及其一致行动人木胜投资，拟向中国节能转让铁汉生态10.11%股权，转让价格为每股3.4元。同时，公司拟非公开发行股票，中国节能拟现金认购不超14.07亿元。上述事项完成后，中国节能及其一致行动人合计将持有上市公司26.46%股份，上市公司控股股东将由刘水变更为中国节能，实际控制人将由刘水变更为国务院国资委。公司股票4月20日复牌。
[2020-04-14] 铁汉生态(300197):联姻深圳国资仅一年,铁汉生态欲转身投靠中国节能
■上海证券报
一年前，铁汉生态引入战略投资者，结缘深圳国资，公司实控人刘水承诺，铁汉生态2019年至2021年扣非后归母净利润分别不低于6.5亿元、10.8亿元及11.9亿元。
一年后，铁汉生态预计2019年亏损8.88亿元，刘水及其一致行动人拟向中国节能转让10.11%的股权，后者还将参与认购上市公司定增股份，最终成为铁汉生态的新主。
铁汉生态4月12日晚间公告，刘水及其一致行动人拟协议转让所持公司约10.11%的股份给中国节能;同时，公司正在筹划定增，中国节能等战略投资者将以现金认购新股。若完成上述股权转让及定增事项，中国节能持有铁汉生态的股权比例可能超过20%，将成为铁汉生态的控股股东。
此前，2018年12月、2019年4月，刘水分别向深投控、深圳投控共赢股权投资基金合伙企业(有限合伙)转让铁汉生态5%(后因可转债转股降至4.86%)、5%的股权，正式引入深圳国资作为上市公司的战略投资者。彼时，刘水承诺，铁汉生态2019年至2021年扣非后归母净利润分别不低于6.5亿元、10.8亿元及11.9亿元。
彼时公告显示，深投控入股铁汉生态后，将本着平等互利、优势互补、资源共享的合作原则，结合双方的优势和资源，共同将铁汉生态打造成生态环境建设的领军企业。
根据2020年2月29日发布的业绩预告，铁汉生态预计2019年实现归母净利润-8.88亿元，与此前承诺的6.5亿元差距较大。4月11日，铁汉生态再发公告，预计2020年一季度亏损1.95亿元至2亿元。对此，公司解释称，春节后至3月底公司各地项目复工率较低，造成一季度营业收入、净利润同比下降。
同时，刘水所持股股份的质押水平也在高位。公告显示，截至1月6日，刘水及其一致行动人所持有的铁汉生态股票累计质押数量为7.36亿股，占其持有公司股份总数的92.5%，占铁汉生态总股本的31.38%。其中，刘水个人累计质押数量为6.79亿股，占其持有公司股份总数的94.26%。
资料显示，中国节能是以节能环保为主业的央企，已构建起以节能、环保、清洁能源、健康和节能环保综合服务为主业的4+1产业格局，成为中国节能环保和健康领域规模大、实力强、专业覆盖面广、产业链完整的旗舰企业。
继深圳国资后，铁汉生态再次引入国资，并有可能导致易主，这是否能改变公司的经营现状?
铁汉生态表示，与中国节能的交易尚需经国务院国资委、国家市场监督管理总局反垄断局批准，非公开发行股份尚需经证监会核准。由于存在重大不确定性，公司股票申请停牌。
[2020-04-12] 铁汉生态(300197):铁汉生态筹划非公开发行股票事宜,13日起停牌
■上海证券报
铁汉生态晚间公告，公司控股股东、实际控制人刘水先生及其一致行动人乌鲁木齐木胜股权投资合伙企业（有限合伙）拟以协议转让的方式向中国节能环保集团有限公司（以下简称“中国节能”）合计转让约10.11%公司股份；同时，公司正在筹划非公开发行股票事宜，中国节能拟以现金认购公司非公开发行新股。
经公司向深圳证券交易所申请，公司股票及可转换公司债券、优先股自2020年4月13日（星期一）开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。
[2019-11-21] 铁汉生态(300197):铁汉生态预中标2.21亿元景观工程项目
■证券时报
铁汉生态(300197)11月21日晚间公告，公司及全资子公司铁汉建设组成的联合体，为“三龙湾大道及相连道路综合提升工程（景观工程）设计施工总承包”项目的第一中标候选人。项目招标控制价2.21亿元，总工期365天。
[2019-09-30] 铁汉生态(300197):铁汉生态联合预中标3.02亿元项目
■上海证券报
铁汉生态9月30日早间公告，公司与全资子公司铁汉建设、深圳岩土勘察、华新国际近期参与了大梅沙海滨公园整体重建工程EPC总承包的公开投标。该项目招标人为万科企业股份有限公司（以下简称“招标人”），根据深圳市住房和建设局工程交易服务主页2019年9月29日发布的信息，公司与铁汉建设、深圳岩土勘察、华新国际组成的投标联合体已经列为评标委员会推荐的第一中标候选人。
该工程中标价为30247.99万元。公司本次以联合体的形式参与该项目，公司具体负责的项目建安费取决于招标人、公司及联合体签署的施工合同。该项目总工期暂定199日历天，如中标该项目签订正式合同并顺利实施后，预计对公司2019 年、2020年经营业绩将产生积极的影响。由于目前该项目处于公示期阶段，公司及联合体尚未收到中标通知书，仍有未能中标该工程的可能风险。
[2019-09-01] 铁汉生态(300197):行业趋势影响业绩,优先股发行正式获批-中期点评
■中银国际
公司发布2019年中报,上半年营收31.83亿元,同减35.55％；归母净利润0.10亿元,同减97.34％；EPS0.00元,同减100％。园林行业整体业绩下滑,公司近期优先股发行获批,资金状况有望改善。
支撑评级的要点
营收下滑毛利下降费用率提升,财务压力仍大,后续有望改善:受上半年公司营收确认下降影响,公司毛利率同比下滑4.85pct,同时各项费用合计提升了3.78pct,同时应收账款周转率和存货周转率均有所下降。但公司经营现金流相比去年同期已经有所改善,主要是公司销售现金收入和采购支付现金有所改善。公司资本开支有所减少,但新增负债有所增加,现金比率基本持平。我们认为在园林行业业绩大幅下滑的背景下,公司目前现金压力或依然较大,但随着后续公司的优先股发行等一系列措施执行后,公司财务状况有望有明显的边际改善。
公司在手订单充裕,资金到位业绩增长无忧:截至2018Q3,公司在手订单484.39亿元,订单收入比达到历史高位4.96。只要资金到位,公司业绩增速恢复确定性极大,未来公司将在项目回款,业绩质量方面进一步加强把控。
深投控战略入股,优先股发行有望改善财务状况:2018年底公司引入深投控战略入股,国资股东背书下经营状况有望改善。近日公司优先股发行正式获批,发行后预计公司以及大股东财务状况将有明显好转。
估值
考虑目前园林行业风险仍持续释放,预计公司当前现金压力依然较大,公司发行优先股后基本面会有边际改善,因此下调业绩预期,暂时下调为中性评级。预计2019-2021年,公司营收分别为55.07、76.75、96.05亿元；归母净利润分别为0.75、2.62、4.19亿元；EPS为0.03、0.11、0.18。
评级面临的主要风险
PPP项目政策趋紧,宏观政策转向。
[2019-07-23] 铁汉生态(300197):业绩低于预期,静待融资好转-2019年中报业绩预告点评
■国开证券
事件:公司发布2019年上半年业绩预告,预计归母净利润为0-4000万元,同比下降89.61-100％,非经常性损益金额合计约为1,754万元,业绩低于预期。主要原因是:公司主动调整项目推进节奏,营收同比有所下降,同时由于融资成本上升,财务费用增加,造成归母净利润同比下降。
2019年上半年公司陆续公告贵港市港南区桥圩"温暖小镇"PPP项目(7.87亿)、竹溪河景观工程二期项目EPC施工总承包(3.8亿)、马元溪综合整治一期项目EPC施工总承包(1.58亿)等多个项目,订单依然充足,同时,新签订单中生态环保类项目金额占比过半,公司由园林工程继续向生态环保产业升级布局,业务结构不断优化。
公司于2018年底引入深圳国资战略股东深圳市投资控股有限公司,承诺2019-2021年净利润不低于6.5/10.8/11.9亿元,增速115/66/10％,如未完成目标,将对深投控进行现金补偿。未来有望借助其资金等平台优势,控制融资成本,强化项目结算回款,提升工程管控能力,看好其后续发展。
2019年4月公司公告拟发行18.7亿元优先股,募集资金中10亿元用于偿还银行贷款及其他有息负债,其余用于补充流动资金。本次优先股的发行将有效缓解公司资金压力,助力在手订单正常运行。
盈利预测及投资建议。预计2019-2021年公司归母净利润分别为6.62、9.51、11.26亿元,EPS分别为0.28、0.41、0.48元,以7月22日收盘价3.34元计算,对应PE分别为11.83、8.24、6.96倍,给予公司"推荐"的投资评级。
风险提示。政策推进不达预期,财务成本上升,公司业绩不达预期,市场恶性竞争,国内外二级市场系统性风险。
[2019-07-19] 铁汉生态(300197):铁汉生态非公开发行优先股申请获证监会审核通过
■上海证券报
铁汉生态公告，2019年7月19日，中国证监会发行审核委员会对公司非公开发行优先股的申请进行了审核。根据会议审核结果，公司本次非公开发行优先股的申请获得审核通过。
[2019-07-14] 铁汉生态(300197):铁汉生态上半年净利预计下滑89.61%至100%
■证券时报
铁汉生态(300197)7月14日晚披露业绩预告，公司预计2019年半年度净利润为盈利不超过4000万元，同比下滑89.61%至100%；公司上年同期净利润为盈利3.85亿元。报告期内，公司主营业务收入同比有所下降，同时受融资成本上升等因素影响财务费用增加，造成净利润同比下降。
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