≈≈华峰超纤300180≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:21.12.16)
[2021-12-16] 华峰超纤(300180):华峰超纤与比亚迪、特斯拉等国内大部分车企已开展项目合作
■证券时报
华峰超纤(300180)在互动平台表示，公司与比亚迪、特斯拉等国内大部分车企已开展项目合作，但车企的认证周期一般较长，车用超纤的订单增长是一个较为长期且稳定的过程，公司十分看好该领域的未来发展。目前，公司启东基地未受到政府关于“双控”的额外影响。
[2021-08-10] 华峰超纤(300180):华峰超纤威富通正在积极参与某些银行的DCEP测试和相关推广工作
■证券时报
华峰超纤(300180)今日在互动平台表示，威富通目前是大部分银行移动支付后台软件和系统的供应商，针对数字货币业务，威富通正在积极参与某些银行的DCEP测试和相关推广工作，因保密协议限制，相关细节暂不能公开。相关业务正处于前期开拓阶段，有较大不确定性。
[2021-06-11] 华峰超纤(300180):华峰超纤子公司威富通间接持有wallyt 6.385%股份
■证券时报
华峰超纤(300180)今日在互动平台表示，子公司威富通间接持有wallyt 6.385%的股份。Wallyt是华为智慧金融伙伴出海计划的首批理事单位。
[2021-05-18] 华峰超纤(300180):华峰超纤威富通参与的数字货币试点已在部分商业银行实施落地
■证券时报
华峰超纤(300180)在互动平台表示，子公司威富通参与的数字货币试点已在部分商业银行实施落地，目前未与支付宝合作。
[2021-04-23] 华峰超纤(300180):超纤革绝对龙头,巩固规模优势+进军高端领域-首次覆盖报告
■天风证券
国内超细纤维合成材料领域绝对龙头
华峰超纤多年专注于超纤材料的研发、生产和销售,主要产品包括超细纤维底坯、绒面革和超细纤维合成革。公司产销规模和产能占比居国内行业之首,现已成为国内超细纤维PU合成革行业龙头。公司自2010年已经历5次产能扩张,至2019年已拥有超纤年生产能力约1亿米,在全国产能占比约50％。此外,公司于2017年与威富通实现战略重组,其是全球领先的数字银行解决方案供应商,为国内几十家银行提供移动支付整体解决方案。
2020年受疫情影响,超纤下游开工严重受阻,需求疲软；公司作为业内龙头,上半年受影响比较显著,但进入三季度以来,下游市场需求迅速恢复,产销量同比2019年下半年出现了大幅增长；此外,子公司启东项目已建成并投入使用,带动下半年超纤业务的业绩提升。进入2021年公司已数次提价,叠加下游需求修复带来的销量提升,有望为短期业绩带来弹性。超纤产品性价比显现,替代空间广阔超纤革作为性能优异的第三代合成革,与真皮和第一、二代合成革在多数应用领域可形成替代关系。前期超纤革价格相对于第一、二代合成革偏高(但低于真皮价格),一定程度上限制了其应用的推广,但伴随行业产能的扩张、技术的提升,超纤产品的价格已有所下降,逐步打开了其应用空间。同时,环保政策助推亦加速了超纤革的替代趋势。目前,我国超纤革的市场占有率仅为普通人造革、合成革和真皮(需求超过50亿米)的6％左右,比例尚低,未来发展空间广阔。
华峰超纤一体化优势显著,进军高附加值产品为中长期发展奠定基础
公司以领先的技术和一体化优势为基础,辅以产能扩张后的规模效应进一步降低成本构筑起产品壁垒(公司超纤在国内同行中具备绝对的规模优势,其他国内竞争对手产能均在千万米以下,产能差距近10倍)。短期看,公司超纤产品销量提升(募投项目逐步投产)、产品提价叠加原材料、能源成本的降低或为业绩增长提供弹性；中长期看,伴随着公司进军高毛利汽车内饰等市场,有利于其进一步提升盈利能力并稳固业内地位。
盈利与估值
预计公司2020\2021\2022年营业收入为32.83\47.54\57.68亿元,同比增长1.32％\44.81％\21.32％;净利润分别为-3.62\5.78\7.26亿元,对应2021和2022年PE为17.30、13.77倍,考虑到公司为超纤行业龙头,疫情后需求逐步恢复,同时公司产能扩张及短期多次提价,中长期进军高端市场,给予明年25倍估值,目标市值为144.56亿元,目标价格8.25元,首次覆盖,给予"买入"的投资评级。
风险提示:主要原材料价格波动风险、募投项目不能实现预期收益风险、市场需求不足风险、环保政策变动风险
[2021-04-19] 华峰超纤(300180):华峰超纤子公司威富通正在积极参加内地和香港的数字货币试点
■证券时报
华峰超纤(300180)4月19日在互动平台表示，经向子公司威富通征询，威富通正在积极参加内地和香港的数字货币试点，因保密要求相关细节暂不能公开。相关业务正处于前期开拓阶段，有较大不确定性。
[2021-04-18] 华峰超纤(300180):全球超纤龙头，进军汽车市场高瞻远瞩-深度点评
■中信建投
高速增长的全国超纤龙头上市以来，公司始终以超细纤维及超纤革为单一主业，全国市占率高达约50%。依托超纤革行业的高速发展，公司实现营收、利润体量的快速增长，近十年年营收实现复合增速接近20%，超纤销量近十年从上市时的600万米到现在的一亿米。超纤革渗透率快速提升，仍有极大市场空间超真皮纤革全称超细纤维PU合成革，是超纤无纺布浸渍改性聚氨酯树脂制成的新材料，产品性能与真皮高度相近，远胜PVC合成革以及PU合成革，且产品环保性能佳，是最新一代合成革材料。过去几年超纤革渗透率快速提升，2013-2018全国市场空间增速达到约25%，远超合成革制品6%的平均增速。而目前超纤革渗透率仍然只有5%左右，伴随消费升级和环保趋严，超纤革市场渗透率有望维持较快增长趋势。公司牢牢占据行业龙头，成长之路清晰公司当前超纤产能约1亿米(不计入新增产能)，全国市场占有率约50%、全球市场占有率30%，牢牢占据行业龙头位置，可以说华峰超纤的发展史也就代表了中国超纤行业的发展史。并且，公司拥有从树脂、超纤基布到贴面革、绒面革的一体化产业链，同样领先于国内同行。另外，技术方面，公司通过新工艺扩展高附加值产品体系，后期，伴随公司新产能逐步投放，公司有望借超纤市场的不断增长实现新一轮 成长。近年来超纤革在汽车、女装等领域的高端市场空间不断打开，此类产品毛利率水平远高于通用超纤革，而公司作为国产品牌在高端市场上正与日本领跑者竞争、不断提升渗透率，成立至少三大高端品牌包括Antelope?、MFL?-nature、TOCCARE?等，2019年与TESCAGROUPS.A.S合资成立泰斯卡华峰(上海)汽车科技有限责任公司。另一方面，公司业绩对超纤价格的弹性很大，20年年末原材料价格上涨对公司利润率有一定压缩，而春节以来公司连续三次调涨全产品系列价格，21年业绩有望因此集中释放。
威富通:业绩触底反弹，积极参与央行数字人民币试点威富通是全球领先的移动支付综合解决方案提供商，主要向银行、第三方支付公司、商户等提供技术及营销的一站式行业解决方案，2018-2019年受"断直连"冲击，2020年受疫情冲击，业绩下滑甚至触发商誉减值，业绩大幅触底；但是在此期间威富通继续深耕与银行的合作，积极推进与银联的密切合作，同时积极参与央行数字人民币试点，叠加随着商户经营的有序恢复，威富通2021年一季度利润同比业已出现了回升，威富通业务2021年有望触底反弹。预计公司2020、2021、2022年归母净利润分别为-3.44、5.93、7.39亿元，其中2021、2022年对应PE分别为16.9、13.5倍，首次覆盖，给予"买入"评级。
风险提示
原料涨价影响公司产品利润率；汽车领域业务扩展不及预期
[2021-04-09] 华峰超纤(300180):华峰超纤一季度净利润预增180%-230%
■上海证券报
华峰超纤披露一季度业绩预告。公司预计2021年第一季度盈利7,938.67万元-9,356.29万元，比上年同期增长180%-230%。
[2021-04-06] 华峰超纤(300180):华峰超纤控股股东、实控人发生变更
■上海证券报
华峰超纤公告，公司一致行动人尤小平及其直系亲属尤金焕、尤小华、尤小燕、尤小玲、陈林真与华峰集团签署《表决权委托协议》，一致行动人将其所持有的公司股份327,205,309股(占公司总股本的18.58%)对应的表决权、提名权、参会权、监督建议权等权利全权委托给受托方华峰集团行使。华峰集团受托公司一致行动人本次表决委托后，可以实际支配的公司表决权股份486,861,202股(占公司总股本的27.65%)。本次表决权委托后，公司控股股东变更为华峰集团，实际控制人变更为华峰集团之控股股东尤小平。
[2021-03-23] 华峰超纤(300180):配合分布式能源站项目施工 华峰超纤全资子公司拟停产10天
■上海证券报
华峰超纤3月23日午间公告，为配合分布式能源站项目110KV送出线路工程施工，公司全资子公司江苏超纤拟定于4月1日至4月10日临时停电停产。
资料显示，华峰超纤已建成上海金山和江苏启东两大生产基地，通州湾新出海口吕四起步港区“2+2”码头工程项目建设推进，将进一步增强当地区位优势。同时，江苏超纤分布式能源站项目建成后也将提高江苏超纤项目的供热可靠性、安全性，并能保证江苏超纤二期扩建项目的顺利投产运行。
公司表示，江苏超纤此次临时停产，对公司全年总产量和正常生产经营活动不会产生重大影响。长远来看，该分布式能源站项目有利于促进子公司的跨越式发展，进一步提高公司的盈利能力和综合竞争力。
[2021-03-23] 华峰超纤(300180):华峰超纤对产品销售基准价格先后实施三轮调整 各产品单价均上调
■证券时报
华峰超纤(300180)在互动平台表示，春节后，受上游原辅材料价格持续上涨的影响导致产品的成本不断增加，为保持良好的业务关系，经公司慎重研究，对产品的销售基准价格先后实施了三轮调整，各产品单价均上调，平均涨幅为2元/米—8元/米不等。
[2021-03-05] 华峰超纤(300180):一体化超纤革赛道冠军,向高附加值领域延伸成长前景向好
■国盛证券
华峰集团旗下新材料企业,体量持续成长。华峰超纤是华峰集团旗下的聚氨酯新材料--超纤革厂商,行业龙头地位稳固、竞争优势显著,盈利能力领跑行业。上市以来,依托超纤革行业的高速发展以及领跑行业的竞争优势,公司体量持续成长,2011至2019年营收实现复合增速18.5％。受到疫情影响,2020年前三季度公司实现营业收入20.91亿元,同比下降9％,实现归母净利润1.58亿元,同比增长53％。
超纤革是持续高景气的新材料赛道,发展前景广阔。超真皮纤革全称超细纤维PU合成革,是在充分剖析天然皮革微观结构的基础上通过超细纤维无纺布浸渍改性聚氨酯树脂制成的新材料,其海岛型超细纤维结构和天然皮革的超细胶原纤维结构极为相似,使其质感、透气性酷似真皮。并且,由于聚氨酯形成的网状交流结构本身较耐磨,再加上拉伸时聚氨酯包裹层一定程度能限制纤维丝的滑移且"胶接"结构对针孔不敏感,因此超纤革耐磨性、机械性能均显著优于真皮以及其它人造革,替代潜力巨大。目前,超纤革已被广泛应用于鞋履、汽车内饰、家居、服饰等领域,需求持续高增长。未来,随着超纤工艺技术的进步以及成本的下降,其应用领域将持续延伸(例如用于汽车翻皮内饰市场已经打开),持续替代真皮、布以及其它人造革。
公司竞争优势显著,新产能投放将进一步夯实龙头地位。公司目前设计产能10208万米,占全国总产能约50％。并且,公司拥有从树脂、超纤基布到贴面革、绒面革的纵向+横向一体化产业链。规模优势和一体化优势使得公司盈利能力、成长性始终领跑行业,不断拉开与国内竞争对手的差距,逐步赶超日本东丽、可乐丽等全球龙头。未来,公司将从两个方面打开进一步的成长空间:1)建设采用了水性树脂和环保贴面工艺的水性超纤产能、定岛型超纤产能,扩展高附加值产品体系；2)积极向汽车绒面革内饰等高附加值应用领域延伸对日系产品进行国产替代。2021年随着公司5000万米新产能达产,公司规模优势、对上下游议价能力将进一步增强。
盈利预测与投资建议。我们预计公司2020-2022年营业收入分别为33.69/47.55/53.69亿元,预计归母净利润分别为-3.70/5.57/6.60亿元,折合EPS为-0.21/0.32/0.37元/股,分别对应-29.4/19.5/16.5倍PE。公司是我国新材料细分赛道--超纤革行业龙头,规模优势、一体化优势显著。考虑到公司向高端产品、高端应用领域延伸,盈利能力和成长性都会有良好的提升,给予"买入"评级。
风险提示:环保与安全生产风险、超纤原材料价业务格波动、超纤下游需求端疲软。
[2021-03-01] 华峰超纤(300180):华峰超纤超纤降价过程已经基本结束 部分产品后续将适当上调
■证券时报
华峰超纤(300180)近期接待调研时表示，超纤主要产品的降价过程已经基本结束了，后续将根据市场情况，对部分产品进行适当的价格上调。华峰超纤透露，公司进入了超纤原本很难进入的女鞋市场，去年下半年有了新产品，皮贴超纤的开发也快，去年下半年放量，未来会迎来爆发期。
[2020-09-16] 华峰超纤(300180):华峰超纤前三季净利预增54%至71% 下游需求迅速恢复
■证券时报
华峰超纤(300180)9月16日晚间披露业绩预告，预计前三季度盈利1.60亿元至1.77亿元，同比增长54%到71%;其中第三季度盈利1.13亿元至1.30亿元，同比增长100%到130%。华峰超纤表示，三季度以来下游产品进入了秋冬款的开发，需求迅速恢复，产销量同比2019年出现大幅增长。
[2020-09-02] 华峰超纤(300180):华峰超纤子公司正参与某些银行DCEP测试和推广工作
■证券时报
华峰超纤(300180)今日在投资者互动平台表示，子公司威富通目前是大部分银行移动支付后台软件和系统的供应商，针对数字货币业务，威富通正在积极参与某些银行的DCEP测试和相关推广工作，因保密协议限制，相关细节暂不能公开。
[2020-04-20] 华峰超纤(300180):华峰超纤拟实施补偿股份无偿划转
■上海证券报
华峰超纤20日午间公告，因公司此前收购的威富通未实现业绩承诺，按此前双方约定的业绩补偿协议规定，鲜丹等8名补偿义务人应补偿股份合计8,804,086股，无偿划转给华峰超纤。
剔除补偿义务人所持股份后，其他股东按其持有上市公司股权比例，获赠本次划转股份，所产生的税费由获赠方承担。目前，补偿义务人已签署相关承诺文件，公司正着手办理补偿股份无偿划转的相关手续。
[2020-03-16] 华峰超纤(300180):华峰超纤光远数科基金已完成备案手续
■中国证券报
华峰超纤（300180）3月16日午间公告，近日，光远数科基金已根据《证券投资基金法》和《私募投资基金监督管理暂行办法》等法律法规的要求在中国证券投资基金业协会完成备案手续，并取得了《私募投资基金备案证明》。
2019年12月16日，公司召开第四届董事会第八次会议审议通过了《关于全资子公司与专业投资机构共同设立投资基金暨进行战略性投资》的议案，同意全资子公司威富通与深圳市天使投资引导基金有限公司、光远投资、方远控股和润方远创联合成立投资基金——光远数科基金。
公告显示，该基金拟投资行业标的与威富通业务高度协同，投资标的为威富通产业上下游产业链公司。通过本次投资，威富通将与产业链公司实现产品、技术、管理、上下游业务等方面的互补融合，以提高公司的盈利和竞争能力。故本次投资为威富通围绕产业链业务发展进行的战略投资，非财务投资。
公司表示，威富通所处行业为移动支付科技行业，属于国家产业政策重点支持行业，发展前景广阔。为保持核心竞争力，打造移动支付生态圈，威富通拟通过上下游产业链战略投资，支持和扶持相关企业，布局大数据以及金融科技软硬件等领域，多维度为支付赋能。
[2020-02-19] 华峰超纤(300180):华峰超纤修订非公开发行股票预案
■上海证券报
华峰超纤披露非公开发行股票预案修订稿。本次发行对象不超过35名；发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%；发行数量不超过16,500万股，不超过本次发行前公司总股本的30%；募集资金总额预计不超过138,000.00万元，扣除发行费用后募集资金净额将全部用于年产5,000万米产业用非织造布超纤材料项目；发行对象认购的股份自发行结束之日起六个月内不得上市交易。
[2019-12-20] 华峰超纤(300180):华峰超纤定增申请获证监会核准批复
■上海证券报
华峰超纤12月20日午间公告，公司于近日收到中国证监会出具的《关于核准上海华峰超纤材料股份有限公司非公开发行股票的批复》(证监许可[2019]2004号)，核准公司非公开发行不超过1.65亿股新股；批复自核准发行之日起6个月内有效。
据悉，华峰超纤拟非公开发行股票募集资金总额预计不超过13.8亿元，用于“江苏超纤年产5000万米产业用非织造布超纤材料项目”。该项目将以国际同行业领先企业为标杆，采用定岛超细纤维工艺，引进国内外先进生产装备。华峰超纤表示，本次募投项目新增的彩色超纤材料将是公司未来几年重要的市场增长亮点。投产后，公司将具备15000万米/年以上的超纤材料生产能力，可进一步提升市场占有率，满足日益增长的超纤革市场需求。
[2019-12-17] 华峰超纤(300180):华峰超纤拟出资1.6亿与专业投资机构共设投资基金
■证券时报
华峰超纤(300180)12月17日晚间公告，全资子公司威富通拟出资1.6亿元与深圳市天使引导基金、光远投资、方远控股、润方远创共同投资设立深圳光远数科天使创业投资合伙企业（有限合伙）（简称“投资基金”）。投资基金目标募集规模为4亿元，总募集规模原则上不超过5亿元。投资方向主要围绕国家鼓励发展的战略新兴产业投资，重点关注数据价值链中涉及到的软硬件技术在金融科技领域的应用。
[2019-10-28] 华峰超纤(300180):国内超纤龙头,移动支付技术领导者-动态研究
■国海证券
国内超纤龙头，收购威富通进入移动支付领域。华峰超纤成立于2002年，成立以来专注于超纤材料研发与生产，是国内少数几家超纤材料生产工序最完整的企业之一，也是国内超纤材料产销规模最大的企业，公司每年产能达到1亿平方米。2016年公司以发行股份及支付现金方式作价20.5亿元收购威富通100%股权，进入移动支付领域。
威富通原实控人鲜丹成为华峰超纤第二大股东，尤小平及其一致行动人仍有公司实际控制权。
威富通是国内移动支付技术先驱。威富通成立于2006年，是全球领先的移动支付解决方案提供商。截止到2018年底，威富通服务银行超过200家，服务商户超过3000万，每天处理超过3000万笔移动支付交易，累计受理移动支付交易金额超过1万亿元人民币。由于威富通不具有第三方支付牌照，因此主要向银行、第三方支付公司、商户提供技术服务。移动支付技术服务分润是威富通主要收入来源，2018年收入占比达到86%。银行模式是技术服务的主要业务模式，2018年收入占威富通总收入比例达到71.8%。根据商户开拓来源不同，银行模式可进一步拆分为威富通自拓商户模式和银行拓展商户模式，2018年“断直连”政策对威富通自拓商户流水产生较大影响，导致了2018和2019H1公司业绩下滑。
“断直连”负面影响减弱。“断直连”对威富通银行模式自拓商户产生负面影响，但并不影响公司银行拓展商户和银行受理机构模式收入。受“断直连”影响，威富通业绩有所下滑，2017-2018年实现营收3.87亿元、3.23亿元，实现归母净利润1.84亿元、1.49亿元。
威富通积极应对政策产生的负面影响，一方面，产业链上谋求与更高级别的卡位深度合作，与网联、银联开展业务；另一方面，深耕银行服务，加强对银行的精细化、差异化运营，截至2018年底，公司在全球范围内服务的银行超过200家。“断直连”政策的不利影响已集中体现在2018年度，至2019Q1威富通交易流水基本平稳。根据公司公告，2019年6月，威富通自拓商户模式已逐渐恢复增长趋势，当月实现收入为256.11万元，较2019年1月增长104.01%，“断直连”负面影响减弱，三季度单季业绩也能佐证。
盈利预测和投资评级:给予“增持”评级。我们认为，公司是超纤材料龙头，中美贸易摩擦边际缓和释放下游需求，“断直连”政策对威富通负面影响减弱，我国移动支付交易规模持续高增长支撑威富通业绩。我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.17/0.27/0.32元，对应当前股价PE分别为58/37/31倍，给予“增持”评级。。
风险提示:1)中美贸易摩擦加剧的风险；2)威富通业绩不及预期的风险；3)市场系统性风险。
[2019-09-02] 华峰超纤(300180):收入大幅增长符合预期,毛利及净利润受汇兑影响下滑严重
■申万宏源
投资要点:
公司公告:2019上半年实现收入14.8亿元,同比下滑3.6％,归母净利润4727万元,同比下滑77.24％,扣非后归母净利润9064.6万元,同比下滑53％；其中2019Q2收入6.38亿元,同比下滑22.11％,环比下滑24.24％,归母净利润亏损3204万元。上半年经营活动产生的现金流量净额2.38亿元,去年同期流出1.18亿元。净利润低于预期。
受外部环境影响,公司二季度开工率不足,导致上半年超纤收入下滑,单位成本分摊较高,盈利能力降低。超纤产品实现收入13.6亿元,销售毛利率21.04％,同比减少1.93pct,公司二季度超纤备货减少,库存处于低位,七月后,下游客户对超纤产品需求回升,七月订单同比增长40％,环比增长24％,我们认为,三季度超纤收入及盈利能力有望恢复正常水平,持续巩固龙头地位。
目前公司超纤产品国内市占率50％,未来产品结构逐步向高端系列延伸。今年上半年公司海外销售占比20％,预计明年海外销售占比将进一步提升至30％左右。产品结构上,通过不断研发高性能超纤产品,布局高端市场,包括彩色超纤材料等,目前已经与国内外各大汽车品牌工厂合作,是公司未来重点布局的高端市场；并且公司开发的高级绒面产品AntelopeTM系列产品已经与客户进行接触,预计2020年批量供货。
威富通仍受2018年”断直连“政策影响,预计四季度有望深度起跳。软件服务业务实现收入1.16亿元,同比下滑30％,毛利率77.99％,较去年同期减少3pct,净利润3229万元,同比下滑60％,主要受“断直连”影响,导致银行模式下流水及收入大幅下跌,导致公司软件服务收入下滑严重。为应对行业变化,威富通积极拓展新客户,上半年新签合同483个,并且深度合作银联,开拓新的业务方向。我们维持威富通19年下半年到20年开始进入收获期的判断。
产能扩张持续稳固超纤龙头地位,移动支付业务处于布局期,维持“增持”评级。维持盈利预测,预计超纤2019-2021年净利润分别为2.1/2.52/3.02亿元,威富通2019-2021年净利润分别为1.68/1.98/2.38亿元。预计2019-2021年公司归母净利润分别为3.78/4.5/5.4亿元,对应EPS分别为0.22/0.26/0.32元/股,PE41/35/29X。
[2019-08-22] 华峰超纤(300180):华峰超纤非公开发行股票申请获证监会审核通过
■上海证券报
华峰超纤公告，2019年8月22日，中国证监会发行审核委员会审核了公司关于非公开发行A股股票的申请。根据会议审核结果，公司本次非公开发行A股股票的申请获得审核通过。
[2019-08-18] 华峰超纤(300180):超纤龙头地位稳固,移动支付业务市场空间广阔
■国盛证券
国内超纤龙头,业绩稳健增长。华峰超纤是国内超纤革龙头企业,国内市占率50％。公司作为行业内仅有的两家掌握高毛利的超纤上游技术--超纤基布生产技术的企业之一,且原料采购较对手有成本优势,因此盈利能力显著优于国内其他同行。在国内超纤革企业普遍业绩下滑的背景下,公司2018年实现营业收入30.65亿元,同比增长22.33％,五年复合增速33.32％；归母净利润2.95亿元,同比增长18.50％,五年复合增速26.40％,业绩稳健增长。
超纤业务替代潜力巨大,竞争优势显著。超纤革是第三代人工皮革仿真材料,在环保趋严,真皮产量缩减的环境下是手感、性能与其最相近的替代品。其在保存时长、耐磨耐撕裂性、价格低廉等方面优于真皮,环保、透气度、舒适度等方面优于前两代人工皮革,替代潜力巨大,过去五年需求复合增速约40％。全国总产能约1.9亿米,实际产量约1.2亿米,需求约2.19亿米,供需缺口大。公司目前拥有超纤革产能10127万米,18年8月公告拟发行股份新增产能5000万米,产能释放后销量和市场份额有望进一步提升。收购移动支付技术服务商威富通。2016年公司作价20.5亿元购买威富通100％股权进入移动支付领域。威富通是微信支付首批签约受理机构,其合作的第三方支付公司已经覆盖目前国内主流移动支付软件客户端。威富通2017、2018年分别贡献营业收入2.15、3.23亿元,毛利1.75、2.61亿元,净利润1.04、1.49亿元,两年毛利率分别为81.18％、80.79％(2017年6月23日威富通纳入公司合并报表范围)。虽然威富通受"断直连"影响业绩略有下滑,但今后公司将谋求与银联深度合作,并且对商户细分行业提供深度运营和行业解决方案,未来业务有望继续增长。
盈利预测与投资建议。我们预计公司2019-2021年营业收入分别为35.50/43.53/48.59亿元,预计归母净利润分别为2.90/4.80/5.80亿元(19年存在6000万元金融资产公允价值变动损益),暂不考虑非公开发行,折合EPS为0.17/0.28/0.34元/股,分别对应56.7/34.2/28.3倍PE。考虑公司软件业务可比公司估值较高,威富通作为移动支付行业龙头公司,行业未来发展前景较大,首次覆盖,给予"增持"评级。
风险提示:移动支付监管环境变化、费率调整、估值波动风险、环保与安全生产风险、业务整合风险、超纤原材料价业务格波动、募投项目进度不及预期、超纤下游需求端疲软。
[2019-07-04] 华峰超纤(300180):华峰超纤拟每10股派0.35元及转增5股
■上海证券报
7月4日晚，华峰超纤发布《2018年年度权益分派实施公告》，公司拟以现有总股本11.36亿股为基数，向全体股东每10股派0.35元（含税），同时，以资本公积金向全体股东每10股转增5股。本次权益分派股权登记日为2019年7月10日，除权除息日为2019年7月11日。
华峰超纤是一家专注于超纤材料的研发、生产和销售的公司，拥有包括革用PU树脂、超细束状纤维纺丝、无纺布、含浸等以及贴面、染色等所有产品涉及的工艺研发、生产能力，在行业处领先位置。目前，公司超纤材料产能近一亿米。
2016年9月，华峰超纤以20.5亿元对价收购移动支付领域技术服务提供商威富通100%股权，成功切入金融科技领域，开启了“超纤+移动支付”的双主业模式。截止到2018年底，威富通每天为全球超过200家银行及非银金融机构和3000多万商户处理超过3000万笔移动支付交易，累计受理移动支付交易金额超过10000亿元。
[2019-06-30] 华峰超纤(300180):华峰超纤分配及更名议案通过,拟10转5派0.35元
■证券时报
华峰超纤(300180)日前发布2018年年度股东大会决议公告，本次审议的《2018年度利润分配预案》、《关于公司更名》等13项议案均获通过。
利润预案显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.35元(含税)，并以资本公积金向全体股东每 10股转增5股。根据《创业板股票上市规则》规定，华峰超纤将于股东大会审议通过方案后的两个月内完成本次利润分配及转增股本事宜。
而更名议案则涉及公司名称由“上海华峰超纤材料股份有限公司”变更为“上海华峰超纤科技股份有限公司”，不涉及公司证券简称的更变。
公告称，这一更名的原因在于公司2017年完成了重大资产重组重组，收购威富通100%股权，在原有超纤业务的基础上增加了移动支付软件服务业务，开启“超纤+移动支付”的双主业模式。本次更名则是为了适应上市公司及全资子公司的业务发展需要，突出公司业务的科技含量，更有利于公司超纤业务和移动支付软件服务的发展。
[2019-06-03] 华峰超纤(300180):产能扩张持续稳固超纤龙头地位,技术服务业务即将二次腾飞
■申万宏源
投资要点:
国内超纤领域绝对龙头,具有较为稳定的盈利能力,毛利率、期间费用率及净利率均保持稳定,且优于同行业其他公司。目前公司拥有超纤产能8125万米,且2018年公司通过非公开发行募集资金(已得到证监会反馈)持续扩产,扩产完成后,公司总产能达到15000万米,稳坐国内超纤龙头。公司具有较为稳定的盈利能力及内部费用控制水平,制造业务平均毛利率约20%,技术服务费毛利维持稳定约81%,期间费用率13%左右,且波动在0.3%以内。未来公司将在超纤高端产品方面逐步实现进口替代,预计扩产后高端产品占比的提升将增强公司的盈利能力。
环保趋严加速超纤对真皮及人造革、合成革的替代,我国超纤供给仍存在较大缺口。鞋革是现在最主要的应用领域,约占45%,汽车、医疗、服装等高端领域目前应用占比较小。
2018年超纤需求约2.76亿,根据中国塑料加工工业协会估计,到2020年人造革合成革需求量将达到52.9亿米,其中超纤需求量预计3.34亿米,比重达到6.31%,2018-2020年超纤需求的复合增速有望达到10.04%。截止至2017年底,我国国内超纤企业产能合计约1.38亿米,实际产量1.21亿米,需求约2.04亿米,供给缺口明显,并且高端超纤产品仍旧以进口为主。相比日本超纤占人造革、合成革用量的50%看,仍有很大替代空间。
并购移动支付领域技术服务商威富通,开启双主业发展模式,并拟更名“华峰科技”,以突显公司的业务发展情况。移动支付发展迅速,目前已经成为国内普遍接受的主流支付方式,监管趋严成为确定趋势。“断直连”后,清算平台在移动支付中占据主导地位,服务网联或者银联成为支付企业盈利新方向。并且线上支付逐步渗透至线下支付也是必然趋势。
重新布局,独角兽威富通将带领公司技术服务业务二次腾飞。威富通经历了快速发展后,受政策影响2016-2018年收入基本维持稳定,移动支付业务由于受到央行“断直连"影响,18年略有下滑。后续威富通一方面与银联开展全方位合作,另外一方面推出针对不同行业的解决方案。我们认为18年下半年到19年是威富通银联合作及行业解决方案的布局期,19年开始逐步进入收获阶段,贡献收入增量,并且不断开拓新的领域维持持续增长。
产能扩张持续稳固超纤龙头地位,技术服务业务即将二次腾飞,维持“增持”评级。预计超纤2019-2021年净利润分别为2.1/2.52/3.12,新增2022年净利润预测为4.06亿元,威富通2019-2021年净利润分别为1.68/1.98/2.38,新增2022年净利润预测为3.1亿元。
维持对公司2019-2021年业绩预测,归母净利润分别为3.78/4.5/5.5亿元,新增2022年归母净利润预测为7.16亿元,目前股本11.36亿股,对应EPS分别为0.33/0.4/0.48/0.62元/股。假设公司非公开发行扩产今年完成,预计新增股本1.1亿股,对应摊薄后EPS为0.3/0.36/0.44/0.56元/股,对应PE分别为46X/39X/32X/25X。
风险提示:1.超纤下游需求低迷,公司产能扩张后消化受阻；2.移动支付行业发展过程中监管再次趋严；3.与银联的合作进展低于预期
[2019-05-06] 华峰超纤(300180):2018年报及19Q1超纤领域持续扩产稳固龙头地位,移动支付业务处于布局期,维持增持评级
■申万宏源
投资要点：
公司公告：1）发布2018年报：2018年实现收入30.65亿元，同比增长22.3%，归母净利润2.95亿元，同比增长30.4%，扣非后归母净利润1.9亿元，同比下滑19.41%；2）发布2019年一季报：2019Q1实现收入8.42亿元，归母净利润7931万元，同比下滑21.2%；3）2018利润分配方案为每10股转增5股，并派发现金股利0.35元；4）同时拟更名为“上海华峰超纤科技股份有限公司”。18年业绩略低于预期。
作为国内超纤领域绝对龙头，公司具有较为稳定的盈利能力，毛利率、期间费用率及净利率均保持稳定，且优于同行业其他公司。分业务看，2018年，超纤产品实现收入25.43亿元，同比增长19%，主要是超细纤维底坯收入略超预期，实现52%增长，技术服务费实现收入3.23亿元，同比增长50%。超纤产能一亿米，且2018年公司通过非公开发行募集资金（已得到证监会反馈），持续扩产，超纤龙头地位稳固；公司制造业务平均毛利率19%，同比减少2pct，主要受江苏超纤7500万米项目建成转固，2019年新增固定资产8.08亿元；技术服务费毛利维持稳定，2018年期间费用率14.4%，基本与去年持平。
受央行“断直连”影响，威富通18年业绩略有下滑。威富通2018年实现净利润1.49亿，但由于未完成三年累计扣非后净利润4.73亿，公司收到业绩补偿31.9万元，并且进行商誉减值准备8426万元，18年底商誉账面余额为16.5亿元。移动支付业务由于受到央行“断直连"影响，18年略有下滑，“断直连”政策在一定程度上影响到了威富通的交易流水，但同时也打破了移动支付市场的双寡头格局。后续威富通一方面与银联开展全方位合作，另外一方面推出针对不同行业的解决方案。我们认为18年下半年到19年是威富通银联合作及行业解决方案的布局期，19年下半年到20年开始有望进入收获期。
产能扩张持续稳固超纤龙头地位，移动支付业务处于布局期，维持“增持”评级。预计超纤2019-2021年净利润分别为2.1/2.52/3.02亿元，威富通2019-2021年净利润分别为1.68/1.98/2.38亿元。考虑到央行断直连政策影响，调整19年盈利预测（原为1.87亿元，预测当年威富通还未并表），同时新增2020-21年对公司的盈利预测，预计2019-2021年公司归母净利润分别为3.78/4.5/5.5亿元，对应EPS分别为0.33/0.40/0.48元/股，对应PE为45/38/31X。假设公司非公开发行扩产今年完成，预计新增股本1.1亿股，对应摊薄后EPS为0.30/0.36/0.44元/股，维持“增持”评级。
[2019-04-14] 华峰超纤(300180):金融科技政策红利不断,华峰超纤抢滩移动支付科技
■证券时报
今年“两会”以来，FinTech(金融科技)产业频传政策利好。3月8日，央行金融科技委员会2019年第一次会议在北京召开，会议对未来金融科技进行五大方向的工作部署。紧接着，3月10日，央行副行长范一飞在记者会上透露道，下一步将加快出台金融科技发展规划，持续健全金融科技监管体系，不断提升金融服务实体经济能力，使科技创新成果更好地惠及民生。
3月29日，央行提出“要全面推广移动支付应用”，并指出“着力解决支付领域的重点、难点和痛点问题”。在央行的倡导下，4月全国各地进入了“移动支付”热。
民生证券分析师表示，随着央行对移动支付的全面推广，移动支付应用场景或将更多向普惠金融、跨境支付等领域渗透和转移，面向B端市场的移动支付潜力有望被进一步激发，相关公司有望受益。
在这一背景下，各大企业纷纷摩拳擦掌，华峰超纤(300180)子公司威富通亦是其中一员。2017年，华峰超纤通过重大资产重组以20.5亿元的对价收购威富通100%股权，切入移动支付科技领域。
资料显示，威富通业务已经遍及全球5大洲、超过40个国家与地区，每天为全球超过200家银行及非银行金融机构和3000多万商户处理超过3000万笔移动支付交易，累计受理移动支付交易金额超过1万亿元人民币，同时还为商户提供电子会员卡、小程序、电子发票、移动广告等基于支付的增值服务及行业应用解决方案。
据了解，威富通的产品的独特性在于可以协助商家实现交易数据与第三方支付平台交易系统间的实时传输，还可以为商户快速接入多个第三方支付通道并且集成在统一的系统中，解决不同支付系统软硬件不兼容的问题，从技术上实现了移动应用与线下日常支付的结合。
受益于技术创新、政治扶持以及稳中有升的服务费率，威富通的服务范围正进一步扩大。目前，招商银行、兴业银行、中信银行等银行机构以及上海迪士尼、沃尔玛、联邦快运等跨国巨头均是威富通移动支付接入业务的客户。
国金证券研报表示，移动支付已成大势所趋，华峰超纤并购的威富通是移动支付领域具备高增长潜力的优质标的，也使公司成为A股移动支付最纯正的标的之一，预计威富通在未来将享受移动支付行业的红利。
[2019-04-10] 华峰超纤(300180):东盟-中国有望深化FinTech合作,华峰超纤携子公司助力“一带一路”
■证券时报
近日，第23届东盟财长会议落幕，会上重点讨论了包括各国之间电子支付、数字资产的监控、互联网金融支付网络安全等问题，还讨论了如何促进金融互联互通以及增强支付和服务能力，为促进区内电子商务的发展创造便利条件。FinTech金融科技方面，中国的很多技术与模式更加适合发展中国家，中国经验为东南亚国家提供了有益借鉴，因此东南亚国家与中国企业合作的意愿十分强烈，未来东盟各国有望与中国深化金融科技领域合作。
中国FinTech“官宣”出海是2019年的重要话题。3月8日上午，国务委员兼外交部长王毅在中外记者会上回答记者提问时表示，中国驻外使领馆将逐步开通移动支付，提供更多“指尖上”的领事服务，这为国内以移动支付为代表的FinTech产业走出国门新添了一把火。同期，央行发布了FinTech工作的部署策略，“内外兼修”将会是我国FinTech发展的重点。
随着FinTech概念的火热，不少从事金融科技的企业闪现其中，而华峰超纤(300180)子公司威富通就是其中一个。据介绍，威富通成立于2006年，于2017年被华峰超纤收购，是国内领先的移动支付接入服务公司，腾讯、阿里、京东、银联均是其客户。就在最近，威富通与银联合作推出的移动支付平台“云闪付”逐渐崛起，被视为有望打破支付宝和微信支付在国内移动支付市场绝对统治的一股新兴力量。
作为一家从事金融科技研发的企业，威富通并不直接参与移动支付业务，而是主要提供移动支付接入服务。对于小微商户来说，在有限的经营规模下，支付成本的控制就显得尤为重要。而多种支付品牌导致增生了多个不同支付端口的需求，相对于丰富的消费场景和需求，非现金支付工具显得供给不足。在这一环境下，介于第三方移动支付与清算机构之间的接入服务平台应运而生。
据了解，威富通的产品的独特性在于，可以协助商家实现交易数据与第三方支付平台交易系统间的实时传输，还可以为商户快速接入多个第三方支付通道并且集成在统一的系统中，解决不同支付系统软硬件不兼容的问题，从技术上实现了移动应用与线下日常支付的结合。记者注意到，截至目前，华峰超纤是A股涉足移动支付接入领域的唯一上市公司。
在业务模式上，威富通通过商户拓展、支付接入服务等方式，契合微信支付、支付宝等产品的线下扩张需求，通过收取支付费率分润的方式获得收入，从而与巨头共赢互利。除此之外，威富通还创新式地发展出“银行模式”：银行作为传统线下POS收单的重要参与者，拥有海量的优质商户资源。威富通与银行签约，作为技术服务商为其移动支付系统提供技术接入。“银行模式”使威富通以较小的推广成本，实现了整体支付流水的高速增长，已成公司最主要的营收来源。
截止2017年底，威富通每天为包括建设银行、招商银行等在内全球超过200家银行及非银金融机构和3000多万商户处理超过3000万笔移动支付交易，累计受理移动支付交易金额超过1万亿元人民币，日交易金额峰值过30亿元。同时还为商户提供电子会员卡、小程序、电子发票、移动广告等基于支付的增值服务及行业应用解决方案。
威富通的业务布局还不止在国内，也为全球上百家银行和非银机构提供移动支付系统技术开发和系统服务，遍及全球五大洲，超过40个国家和地区。特别是为众多“一带一路”地区的银行客户提供服务。
国金证券分析师表示，威富通是移动支付领域具备高增长潜力的优质标的，以其自主开发的云平台软件系统结合SaaS商业模式，向第三方支付公司、银行、商户等移动支付行业的主要参与方提供技术加营销的一站式行业解决方案。作为移动支付领域起步较早、技术实力较强、运营经验较为丰富的标的，威富通具备较高的成长潜力，使华峰超纤成为A股移动支付最纯正的标的之一。公司有望在未来行业发展及“一带一路”建设中扮演技术输出的中坚力量，从而在业绩和估值层面获得双重提升。
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