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[2021-08-16] 振邦智能(003028):振邦智能有可用于储能的逆变器产品但尚未量产
    ■证券时报
　　振邦智能(003028)在互动平台表示，公司有可用于储能的逆变器产品，但目前处于试样中，尚未量产。

[2021-04-20] 振邦智能(003028):受益行业高景气,业绩逆势高增,成长可期-年报点评
    ■中信建投
    事件
    4月19日晚,公司发布2020年年度报告,实现营收9.94亿元,同比增长42.74％,归母净利润1.74亿元,同比增长50.03％。
    简评
    1、业绩逆势高增,毛利率提升明显。2020年疫情之下,公司业绩逆势高增,实现营收9.94亿元,同比增长42.74％,归母净利润1.74亿元,同比增长50.03％,扣非净利润1.67元,同比增长61.49％,毛利率30.38％,同比提升2.49pp,净利率17.47％,同比提升0.85pp。我们预计主要得益于居家办公/生活激发小家电、电动工具需求。2020Q4,公司实现营收3.29亿元,同比增长76.13％,归母净利润0.49亿元,同比增长34.69％,扣非净利润0.48亿元,同比增长52.49％,毛利率29.99％,同比下降0.22pp,净利率14.85％,同比下降4.58pp。公司四季度净利率同比下降,主要原因是2019Q4其它收益基数高,此外公司增加原材料备货导致2020Q4计提资产减值较多。
    2、小家电、电动工具业务高增,大家电业务受疫情拖累。2020年,公司小家电电控产品营收5.05亿元,同比增长62.22％,营收占比50.76％,同比提升6.10pp,毛利率31.92％,同比提升2.20pp;电动工具电控产品营收3.06亿元,同比增长153.46％,营收占比30.78％,同比提升13.45pp,毛利率26.76％,同比提升0.56pp;大家电电控产品营收1.03亿元,同比下降50.22％,营收占比10.43％,同比下滑19.48pp,毛利率29.68％,同比提升6.31pp。公司小家电、电动工具电控产品收入、毛利率同步提升,主要得益于疫情期间海外市场需求向好,公司与WIK、TTI等全球知名厂商合作良好。公司大家电收入下滑,主要受疫情影响,国内冰箱、空调等家电市场低迷,主流整机厂商的经营业绩、采购需求下降,公司主动减少低利润项目、积极开拓高价值业务。
    3、费用率管控良好,汇兑损失影响财务费用。2020年,公司期间费用率为8.49％,同比下降0.28pp,其中销售费用率同比下降0.30pp,研发费用率同比下降0.44pp,管理费用率同比提升0.10pp,财务费用率同比提升0.36pp。公司财务费用率提升,主要原因是下半年汇率波动产生汇兑损失1278万元,2019年汇兑损失为220万元。
    4、原材料备货增加明显,应对芯片短缺。2020年末,公司存货达到2.20亿元,同比增长115％,其中原材料1.15亿元,同比增长212％,预计主要是提前备料以应对芯片短缺。2020年公司资产减值损失1207万元,同比增长58％,其中四季度计提资产减值1504万元,同比增长388％。
    5、公司2021年一季度继续高增,行业景气度高。
    根据公司2021年一季度业绩预告,预计实现归母净利润0.46亿元至0.59亿元,同比增长150％至220％,扣非净利润0.40亿元至0.52亿元,同比增长130％至200％。2021年一季度公司业绩高增,主要原因:第一,电动工具、清洁机器人等电控产品业务快速发展;第二,公司加强新产品、新客户的开发和拓展;第三,公司增加生产线,提高了生产自动化水平,生产效能和客户交付能力提高;第四,上年同期受疫情影响,基数相对偏低。
    6、盈利预测与投资建议:公司专注于高端智能控制器、变频驱动器、数字电源以及智能物联等领域,产品主要应用于电动工具、家电、汽车电子等行业,近两年业绩保持较快增长。公司于2020年12月上市,2020年4月实施限制性股票+股票期权激励,2021年、2022年、2023年营收目标分别为较2020年增长25％、50％、80％,未来三年复合增长率为22％。我们认为,智能控制器行业正在加速呈现"东升西落"趋势,中国供应商全球份额以及业务边界也在打开,例如从家电到电动工具,再到汽车与工业等,行业景气度高,公司也有望充分受益,逐步成长为大型智能控制器供应商。我们预计,公司2021年、2022年、2023年归母净利润分别为2.3亿元、3.1亿元、4.0亿元,当前市值对应PE分别为23X、17X、14X,首次覆盖,给予"买入"评级。
    7、风险提示:芯片短缺及涨价影响发货与毛利率;汇率波动;疫情影响超预期;行业竞争加剧等。

[2021-01-28] 振邦智能(003028):振邦智能2020年净利同比预增45%-65%
    ■证券时报
　　振邦智能(003028)1月28日晚间发布业绩预告，预计2020年度归母净利1.68亿元-1.91亿元，同比增45%-65%。报告期内，公司电动工具、清洁机器人等电控产品业务快速发展;此外，公司增加了生产线、提高了生产自动化水平，生产效能和客户交付能力提高。

[2020-12-16] 振邦智能(003028):新股中签号出炉
    ■证券时报
　　振邦智能(003028)12月16日晚披露网上摇号中签结果，中签号码共有49320个，每个中签号码只能认购500股振邦智能股票。

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