≈≈顺博合金002996≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、主要业务
公司主营业务为循环经济领域再生铝合金锭（液）系列产品的生产和销售
。再生铝行业是典型的资源节约型和环境友好型行业，其对我国铝工业的资源保障、
可持续发展及节能环保、推动铝工业按期完成碳达峰碳中和的整体目标，具有十分重
大的意义。作为承担将一般固体废弃物向可再生资源转变中最重要的加工制造环节企
业，公司主要利用国内回收渠道及部分海外进口的各种废铝原材料，通过预处理、精
细化配料、熔炼、合金化、精炼、检验、铸锭（铝液直供）等各个工艺环节的精细化
控制，为客户提供各类标准牌号或特殊定制牌号的铝合金锭（液），用于各类压铸铝
合金产品和铸造铝合金产品的生产，从而实现铝资源的循环利用。
2021年2月，国务院发布了《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系
的指导意见》（国发(2021)4号），文件明确要求要加强再生资源的回收利用。主要
措施有：推进垃圾分类回收与再生资源回收“两网融合”，鼓励地方建立再生资源区
域交易中心；加快落实生产者责任延伸制度，引导生产企业建立逆向物流回收体系；
鼓励企业采用现代信息技术实现废物回收线上与线下有机结合，培育新型商业模式，
打造龙头企业，提升行业整体竞争力；加快构建废旧物资循环利用体系，加强废金属
等再生资源回收利用，提升资源产出率和回收利用率。在此背景下，公司加大了回收
渠道的参与力度，积极与广大国内废铝回收渠道建立广泛和深入的合作关系，打造废
铝回收供应链，有力地保障了公司原材料供应的稳定性和及时性，为公司可持续健康
发展打下良好基础，也为公司未来打造“铸造铝合金原料供应+变形铝合金原料供应
”业务双轮驱动、加快推进废铝资源保级利用的实施等方面创造了十分有利的条件。
《国家危险废物名录》（2021年版）于2021年1月1日起实施，新版文件在
“HW48有色金属采选和冶炼废物”中加入了铝灰渣、盐渣和二次铝灰，同时也将使用
铝灰渣和二次铝灰回收金属铝列入了危险废物豁免管理清单，利用过程不按危废管理
。作为国内规模较大的再生铝企业，自身产铝灰量较大，公司积极应对该《名录》修
订对行业造成的影响，通过前期的多方考察，目前已选定技术路线并在重庆大足、湖
北襄阳、安徽马鞍山等地开展铝灰危险废弃物资源的无害化综合利用项目前期选址及
环境影响评价工作。预计随着该等项目的陆续实施推进，将为公司未来发展打开新的
业务增长空间。
此外，报告期内，公司也积极利用自有资金，为未来企业延伸式发展进行
适度探索，在风险可控前提下，开展了小部分涉及铝液、废钢等其他有色金属和非金
属的贸易业务，提高闲置资金使用效率，进一步增强了公司对行业市场和区域市场的
认知程度。
2、主要产品
公司的主要产品为各种牌号的再生铝合金锭（液）。作为铸造铝合金产业
链上的原材料供应商，公司客户主要为各类压铸配套企业，产品主要销往西南、华南
、华东、华中等地区，主要应用于传统汽车、新能源汽车、通用机械设备、通讯设备
、电子电器、五金灯具、摩托车等行业铝合金铸造件和压铸件产品的生产。
再生铝是主要由废铝生产的金属铝和铝合金的统称。与原铝（A00）是以自
然界的铝土矿为原料、通过化学及电解方式进行生产不同，再生铝主要以国内资源回
收体系所回收的各类废铝为原料来生产铝合金，与通过使用原铝（A00）并添加其他
元素材料生产的铝合金相比，具有稳定的成本优势。此外，与生产等量的原铝相比，
每吨再生铝相当于节约3.4吨标准煤，节水22立方米，减少固体废物排放20吨。2020
年我国再生铝产量740万吨，相比使用电解铝每年可节能2745万吨标准煤，节水1.6亿
立方，减少固体废物排放1.28亿吨。同时，每吨再生铝仅产生约0.23吨碳排放，是同
样电解铝产生的碳排放量的2.1%。所以说再生铝具有十分显著的节能减排效益，是推
进有色金属工业碳达峰碳中和的重要着力点。
根据中国有色金属工业协会的有关资料，2020年度中国再生铝产量为740万
吨，同比增长2.1%。2011年至2020年，再生铝产量累计达到6105万吨。“十三五”期
间中国再生铝占铝产量比重为20%，相比美国80%以上、日本接近100%、全球平均30%
以上的占比，还有相当大的未来成长空间。据初步预测，2025年和2030年我国再生铝
产量将分别达到1200万吨和1800万吨。在电解铝产能受限的政策背景下、再生铝产业
已经逐渐成长为我国铝工业的重要组成部分。
3、公司经营模式
作为循环经济行业企业，公司实行“以销定产、以产定采”的经营模式，
通过保持较高的流动资产周转效率和优异的业务链过程控制来实现整体盈利。在企业
经营发展上，作为制造业产业链上的原材料供应端，公司坚持稳健经营的理念，聚焦
国内再生铝主要消费区域及原材料集散区域，通过稳健布局生产基地的方式，不断充
实和壮大公司客户群体，达到进一步扩大公司行业应用范围、丰富公司客户分布、分
阶段逐步提升公司区域市场份额的目的，最终实现公司在再生铝行业整体市场份额的
稳固提升。
（1）销售模式
公司的产品销售以直销方式为主，直销销售收入占比均在90%以上。在产品
定价方面，由于废铝等原材料的市场价格与铝合金锭的市场价格之间存在较强的联动
关系，始终存在合理的价差，公司在制定合同价格时主要参考已采购的原材料的成本
以及产品的市场价格，生产工艺过程控制的难易程度、以及客户付款账期、客户信誉
情况等因素，在此基础上确定产品的合同价格，规避原材料的成本风险，确保合同盈
利。报告期内，得益于下游需求的旺盛和公司湖北顺博生产基地的投入使用使得销售
半径扩大和趋于合理，公司实现销量27.61万吨，同比实现了80%以上的增长。
（2）生产模式
公司实行订单式生产，根据在手的客户订单情况统筹安排生产环节，确保
按时按质交付。由于再生铝行业的原材料不属于标准品，不同废铝原料的成分及价格
存在差异性，公司在生产配料环节着重对照原材料和产成品的成分调整情况、工艺工
序难易程度、原材料成本等因素，合理安排不同原材料的配比和使用。同时，公司也
会根据生产设备检修规划、假期及季节性因素，对部分通用牌号和存在持续性订单需
求的再生铝锭产品予以备货，以满足客户需求。公司在生产过程中也注重吸收和引入
新设备、新技术、新工艺，报告期内通过对生产过程自动化预处理工艺、富氧燃烧、
在线精炼等工艺的不断论证和各技术环节的持续优化完善，努力提高公司的生产效率
，降低生产成本。
（3）采购模式
公司采购环节主要是根据生产计划及现有原材料情况，合理制定当期采购
计划，确保各主要原材料满足最低安全库存的要求，保障生产经营的连续运转。同时
，考虑到市场供求关系、部分原材料市场价格波动、公司生产设备检修计划等情形，
公司对部分原材料在特定时期会适当加大采购力度，降低因原材料不足导致的企业运
营风险。
报告期内，公司采购模式仍以向再生资源回收企业、生产企业或贸易企业
的直接采购为主；全资子公司湖北顺博延续了2020年度业务，继续开展了面向个体经
营者等的废铝原材料自主收购活动，由于销量增长较为明显，使得原材料的采购量相
应增长，但对公司整体采购结构构成未造成重大改变。
4、报告期内行业政策变化情况
报告期内，行业政策未发生重大变化。
二、核心竞争力分析
公司是国内再生铝行业的领先企业之一，公司在产能产量规模、生产区域布局
多元化、营运周转效率、技术、市场等方面具有竞争优势。
1、规模优势。公司是国内再生铝行业规模领先的企业，连续多年在西南地区市
场占有率第一，属于国内再生铝行业第一梯队。较大的生产销售规模，不仅有助于公
司树立良好的行业影响力，对拓展新的区域市场及新客户业务形成积极促进，同时也
能够在公司对外投资扩产、完善产能布局优势方面带来良好助力。
2、区域布局多元化优势。再生铝行业的原材料采购、产品销售、售后服务等环
节均存在一个相对经济的地理半径。公司目前已在重庆合川、广东清远、江苏溧阳、
湖北老河口拥有生产基地，已初步形成了辐射西南地区、华南地区、华东地区及华中
区域等再生铝主要消费市场的经营网络。生产区域布局多元化有利于拓展产品的销售
市场，也有利于抵消不同销售区域、不同行业的波动风险。
3、营运周转率较高。再生铝行业企业，受原材料货值较高及生产加工环节利润
空间相对恒定的影响，整体毛利率水平均较低。但公司多年来通过对采购、生产、销
售、融资、内部管控等全业务链条的深入精细化管理和不断完善，保持了高效的运行
效率，实现了较高的净资产收益率，给股东带来良好的回报。
4、技术优势。公司多年来一直从事再生铝行业，已经拥有与生产经营有关的多
项专利和非专利技术，在原材料合理选配、预处理、合理提高铝回收利用率、降低能
耗、余热可持续利用等方面拥有较强的技术储备和技术优势，是《再生铸造铝合金原
料》（GB/T38472-2019）的起草单位之一。同时，公司依托自身的重庆市企业技术中
心、两江顺博的有关资源，与不同地域、不同行业存在各类需求的下游客户进行对接
，持续不断地对行业新技术、新工艺、新应用方向进行深入探索和实验性投入，最大
限度地满足客户需求。
5、国内市场优势。从采购端来看，公司在国内拥有广泛的采购渠道和供应商网
络，采购进口废铝比例很小。随着国内废铝的社会保有量快速增长和回收渠道的逐步
完善，国内的废铝材料供应日益充足，能够适应和满足再生铝行业发展的需要。从销
售端来看，公司铝合金锭（液）的生产、销售和受托加工业务全部来自国内客户，不
涉及产品直接出口。因此，公司的整体生产经营受外贸政策及汇率波动等因素的影响
相对更小。
三、公司面临的风险和应对措施
（1）行业政策变化的风险
《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲
要》已正式发布，该《规划和纲要》中对再生资源行业的发展提出了明确的方向性的
意见，后续各部委、各地区涉及再生资源行业目前的监管政策将有可能会进一步调整
。其次，生态环境部等部委颁布的《国家危险废物名录》（2021版），对列入危险废
弃物的铝灰渣储存、利用等各环节提出了更高的环保和监管要求。此外《再生铸造铝
合金原料》（GB/T38472-2019）颁布实施后，对国际贸易监管政策、金属废料海关进
口等方面产生了一定的变化，短期内对国内再生铝原材料的供求关系会造成一定影响
。若公司不能及时适应和满足监管政策的要求，将有可能对公司业务产生影响。
应对措施：公司将积极利用自身优势，广泛参与行业共性问题的研究和探讨，
在各项政策征求意见阶段通过多种渠道合理地提出相关意见建议，并在后续针对政策
要求及时予以规划和调整，以满足监管的要求。
（2）规模扩张带来的管理风险。
随着募集资金投资项目的逐步达产，公司的资产规模、产能等都已有较大提升
，新增生产基地带来的生产全局管理、产能利用规划、销售市场拓展、资金安排等，
均对公司未来的管理水平和营销能力提出了更高的要求，公司经营管理水平需进一步
提升。若公司经营管理水平未能达到扩张所需的相关要求，可能对公司经营情况及预
期规划的实现产生一定影响。应对措施：公司在未来发展过程中，将致力自身管理能
力和效能的提升，重视公司业务的规模化拓展和扩张。公司将在各区域市场重点提升
区域行业影响力，不断扩大公司品牌市场影响力，力争在激烈的市场竞争中保持和巩
固有利地位。
（3）人才需求和供给是否匹配的风险。
公司扩张计划需要配备相应的各类人才。人才能否按计划引进、培养、成长，
特别是技术人员、营销人员、生产管理人员的成长，直接影响公司上述计划的实施进
度和效果。
应对措施:公司将通过定点培养、社会招聘、自主培训多种途径，努力做好各类
管理人员、专业技术人员引进，做好现有员工的专业技能培训，为实现上述目标和发
展规划提供人才保障。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
纵观2020年全年，受突如其来的疫情防控等多因素，各行业客户的开工率
都受到一定程度的冲击，公司第一季度经营活动亦受到一定影响。在董事会的领导下
，通过管理团队和广大员工共同努力，对外主要从稳固现有市场和现有客户、积极开
拓新市场和新客户、积极做好现有客户技术服务、防控坏账风险等工作着手，对内通
过主抓节能降耗、促使管理效率提升等方式，超额完成了年初指定的总体目标，确保
了企业的稳健运营。此外，公司2020年度也完成了首次公开发行股票并上市的相关工
作，且上市募集资金投资项目已于2020年10月份投入试运营，对公司未来年度的经营
活动产生良性促进。
报告期内，公司实现营业收入48.69亿元，同比去年同期增长了11.84%；实
现归属于母公司股东的净利润1.96亿元，同比去年同期增长了16.44%。实现增长的主
要原因一方面是主要产品再生铝受供求关系影响在报告期内价格震荡上行,导致产品
单价相比去年同期提高；其次，再生铝产品销量在报告期内增长。
从市场销量同比数据上来看，报告期内公司在西南地区实现了销量的反弹
性增长，在华东市场、华中市场销量均比去年同期有一定增长，华南地区市场销量受
下游客户需求阶段性萎缩影响而略有下滑，但借助于公司多年来在区域市场的深度拓
展，产销量仍保持着较高的水平。
在生产管理方面，公司通过持续的技术改进和内部管理措施，对生产工艺
控制的各个环节强化细节管理，使得产品合格率、产品平均吨耗气指标、炉次等指标
保持着较高的水准，生产成本的控制符合内部控制的要求。
在质量标准方面，公司及各生产型子公司坚持按照ISO/TS16949质量管理体
系认证标准组织生产经营活动，并按照ISO14001环境管理体系认证和OHSAS18001职业
健康安全管理体系认证的要求对各个细节进行管控。公司及子公司在报告期内也接受
了下游诸多客户公司的多次现场检查，为市场销售工作提供了有力的支持。
在原材料采购方面，受疫情及国际经济形势影响，公司报告期内原材料国
际采购业务持续萎缩。在这种情形下，公司依托多年来构建的具有良好合作关系的国
内采购渠道，加大了国内采购力度，满足了经营活动的原材料需求。
在资金筹划方面，报告期内公司资金面得以进一步宽松，得益于公司资信
状况的改善，公司银行融资成本得以降低；且公司2020年度首次公开发行取得的募集
资金在本年度3-4季度亦产生积极作用。此外财务部也积极与销售部、采购部等部门
及时沟通协调资金安排情况，筹集资金满足生产经营的资金需求。
在公司治理方面，公司在报告期召开了七次董事会、六次监事会和三次股
东大会，董事会除了对公司日常经营所需的融资活动进行审议外，在关联交易、对外
投资、承诺管理等方面，依照相关准则进行了审议，确保公司重大事项的有据运行，
为公司未来在资本市场的发展打下坚实基础。
在公司日常业务方面，在完成公司日常行政事务的基础上，重点开展了公
司6S规范化管理、每月增值税退税资料准备、公司募投项目前期施工及试运行筹备、
江苏顺博增资等事项。此外，公司也积极开展研发和部分新业务拓展活动，为企业发
展做好一定的客户资源前期对接和良好的技术储备，为后续企业新业务的开拓创造有
利条件。
在子公司方面，江苏顺博和广东顺博报告期内经营情况稳定，均实现了盈
利。作为湖北省2020年度重点建设项目，湖北顺博负责建设的“废铝资源综合利用项
目”主体厂房建筑及一期生产装置已于2020年10月投入试运营，为公司后续的健康可
持续发展提供了产能支持。
二、核心竞争力分析
公司是国内再生铝行业的领先企业之一，公司在产能产量规模、生产区域
布局多元化、营运周转效率、技术、市场等方面具有竞争优势。
1、规模优势。公司是国内再生铝行业规模领先的企业，连续多年在西南地
区市场占有率第一，属于国内再生铝行业第一梯队。较大的生产销售规模，不仅有助
于公司树立良好的行业影响力，对拓展新的区域市场及新客户业务形成积极促进，同
时也能够在公司对外投资扩产、完善产能布局优势方面带来良好助力。
2、区域布局多元化优势。再生铝行业的原材料采购、产品销售、售后服务
等环节均存在一个相对经济的地理半径。公司目前已在重庆合川、广东清远、江苏溧
阳、湖北老河口拥有生产基地，已初步形成了辐射西南地区、华南地区、华东地区及
华中区域等再生铝主要消费市场的经营网络。生产区域布局多元化有利于拓展产品的
销售市场，也有利于抵消不同销售区域、不同行业的波动风险。
3、营运周转率较高。再生铝行业企业，受原材料货值较高及生产加工环节
利润空间相对恒定的影响，整体毛利率水平均较低。但公司多年来通过对采购、生产
、销售、融资、内部管控等全业务链条的深入精细化管理和不断完善，保持了高效的
运行效率，实现了较高的净资产收益率，给股东带来良好的回报。
4、技术优势。公司多年来一直从事再生铝行业，已经拥有与生产经营有关
的多项专利和非专利技术，在原材料合理选配、预处理、合理提高铝回收利用率、降
低能耗、余热可持续利用等方面拥有较强的技术储备和技术优势，是《再生铸造铝合
金原料》（GB/T38472-2019）的起草单位之一。同时，公司依托自身的重庆市企业技
术中心、两江顺博的有关资源，与不同地域、不同行业存在各类需求的下游客户进行
对接，持续不断地对行业新技术、新工艺、新应用方向进行深入探索和实验性投入，
最大限度地满足客户需求。
5、国内市场优势。从采购端来看，公司在国内拥有广泛的采购渠道和供应
商网络，采购进口废铝比例很小。随着国内废铝的社会保有量快速增长和回收渠道的
逐步完善，国内的废铝材料供应日益充足，能够适应和满足再生铝行业发展的需要。
从销售端来看，公司铝合金锭（液）的生产、销售和受托加工业务全部来自国内客户
，不涉及产品直接出口。因此，公司的整体生产经营受外贸政策及汇率波动等因素的
影响相对更小。
三、公司未来发展的展望
1、未来发展展望
作为循环经济领域内的一家大型企业，公司秉承“资源有限、再生无限”
的经营理念，依托先进的工艺技术和精细化的经营管理，已发展成为西南地区最大、
国内领先的再生铝生产企业。公司制定了以市场份额和盈利能力为核心诉求的战略目
标，未来将致力于不断扩大生产区域布局、产品布局，不断丰富产品应用领域，在巩
固西南地区市场的基础上，深度挖掘以广东为核心的华南市场和以江苏、浙江为核心
的华东市场，进一步拓展华中地区的潜在市场，不断提高国内市场占有率和企业盈利
能力，持续巩固和提升企业的综合实力和行业影响力。同时，公司将根据行业关于铝
灰列入危险废物相关监管政策的变化情况，积极探索危险废物的无害化处置和综合利
用的市场和技术情况，以期在立足于解决自身生产经营所产生的铝灰的基础上，探索
更加市场化的危险废物处置运营方式，与下游企业建立更加紧密的业务合作关系，并
适时在各主要生产基地进行技改和升级。
总之，公司将以自身再生铝业务的稳步发展为依托，充分运用国内资本市
场的平台和工具，抓住行业整合和发展的有利时机，致力于推进在再生铝行业关键区
域和铝行业关键应用的布局活动，不断做强做大。
2、可能面临的风险及应对措施
（1）行业政策变化的风险
《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目
标纲要》已正式发布，该《规划和纲要》中对再生资源行业的发展提出了明确的方向
性的意见，后续各部委、各地区涉及再生资源行业目前的监管政策将有可能会进一步
调整。其次，生态环境部等部委颁布的《国家危险废物名录》（2021版），对列入危
险废弃物的铝灰渣储存、利用等各环节提出了更高的环保和监管要求。此外《再生铸
造铝合金原料》（GB/T38472-2019）颁布实施后，对国际贸易监管政策、金属废料海
关进口等方面产生了一定的变化，短期内对国内再生铝原材料的供求关系会造成一定
影响。若公司不能及时适应和满足监管政策的要求，将有可能对公司业务产生影响。
应对措施：公司将积极利用自身优势，广泛参与行业共性问题的研究和探
讨，在各项政策征求意见阶段通过多种渠道合理地提出相关意见建议，并在后续针对
政策要求及时予以规划和调整，以满足监管的要求。
（2）规模扩张带来的管理风险。
随着募集资金投资项目的逐步达产，公司的资产规模、产能等都已有较大
提升，新增生产基地带来的生产全局管理、产能利用规划、销售市场拓展、资金安排
等，均对公司未来的管理水平和营销能力提出了更高的要求，公司经营管理水平需进
一步提升。若公司经营管理水平未能达到扩张所需的相关要求，可能对公司经营情况
及预期规划的实现产生一定影响。应对措施：公司在未来发展过程中，将致力自身管
理能力和效能的提升，重视公司业务的规模化拓展和扩张。公司将在各区域市场重点
提升区域行业影响力，不断扩大公司品牌市场影响力，力争在激烈的市场竞争中保持
和巩固有利地位。
（3）规模扩张带来的应收账款扩大的风险
公司的经营规模较大，因而应收账款的金额随营业收入的增长相应增长。
如果客户所在行业的经营状况发生较为严重的系统风险，或者宏观经济发生较为严重
的系统风险，导致客户的财务状况和支付能力出现系统性风险，那么由于应收账款的
规模较大，因而可能给公司造成较大的坏账损失。
应对措施：公司对应收账款的相关风险制定了较为完备的内控制度。公司
在产品销售环节，业务人员对客户的信用风险已履行了调查、评估的内部程序，在销
售完成后对大额交易客户持续跟踪，关注回款进度，同时公司制定并执行了较为审慎
的坏账准备的计提政策。
（4）税收优惠政策发生变化的风险
顺博合金、江苏顺博和广东顺博、湖北顺博分别依据西部大开发战略和高
新技术企业、残疾职工安置及再生资源其他有关政策享受部分所得税和增值税等优惠
政策，税收优惠政策对公司的经营发展起到了一定的促进作用，如果国家调整有关西
部大开发战略、高新技术企业和残疾人就业安置企业、再生资源利用的税收优惠政策
，可能会在一定程度上影响公司的盈利水平。
应对措施：公司将积极按照有关要求规范管理，确保满足各项优惠政策的
审查标准，使得公司的盈利能力保持稳定。
（5）环境保护和安全生产的风险
再生铝企业生产过程会产生废水、废气、废渣和噪声，虽然公司三废和噪
声的排放或处理符合国家和地方的排污要求及标准，但如果环保主管部门未来对再生
铝企业提出更高的环保要求，那将会由此增加在环保方面的支出和成本。
在铝合金锭生产过程中，熔炼环节存在一定的危险性，可能会发生烫伤事
故。公司历来重视安全生产，建立了员工安全生产工作手册，定期对生产设备进行检
修，未发过重大安全事故。但是，如果未来安全生产制度不能得到有效执行，因而发
生重大安全生产事故，就会给公司的生产经营带来负面影响。
应对措施：公司将积极按照各地生态环境部门的要求做好相关污染物防治
和处理的工作；公司也将按照环境和职业健康管理体系的有关要求，加强人员培训，
持续对公司的相关环保和安全生产设施设备进行改进和升级，确保公司的合规经营。
（6）人才需求和供给是否匹配的风险。公司扩张计划需要配备相应的各类
人才。人才能否按计划引进、培养、成长，特别是技术人员、营销人员、生产管理人
员的成长，直接影响公司上述计划的实施进度和效果。
应对措施:公司将通过定点培养、社会招聘、自主培训多种途径，努力做好
各类管理人员、专业技术人员引进，做好现有员工的专业技能培训，为实现上述目标
和发展规划提供人才保障。
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