≈≈甘源食品002991≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业情况
随着经济的不断发展、人们生活水平的日益提高，休闲食品市场不断发展
成熟，市场规模及覆盖消费者群体不断扩大。从长期来看，随着消费趋势的升级和人
均收入的提高，休闲食品市场规模有望持续增长。
我国的休闲食品行业规模潜力巨大，但各品类发展程度不一，以烘焙食品
、糖果巧克力、膨化食品、饼干等休闲食品为主的主流市场竞争激烈，市场份额被国
际休闲食品巨头占据。与之相比，坚果炒货在销售规模、工业化生产等方面处于发展
初期，行业集中度不高，是国际巨头尚未形成优势地位的蓝海区域，具有巨大的发展
空间。
中青年是休闲零食消费的主力军，随着主力消费人群结构的年轻化、消费
需求的多元化，休闲食品的品类变得更加丰富，休闲食品的消费场景更加多样化，也
为休闲食品行业的发展带来了新的机遇。
（二）公司的主营业务
公司自设立以来一直专注于休闲食品的研发、生产和销售，现已发展成为
炒货、坚果果仁和谷物酥类为主导的休闲食品生产企业，目前主要产品有瓜子仁、蚕
豆、青豌豆、豆果、坚果等在内的多品类休闲食品组合。公司对传统籽类休闲食品的
口味配方、工艺路线、生产设备、包装材料和营销手段进行了改良和创新，实现了籽
类休闲食品从手工作坊制作到生产自动化、标准化与品牌化运营的转变，确立了公司
在瓜子仁、青豌豆、蚕豆等籽类休闲食品市场的领导地位。报告期内，公司以标准化
自主生产为基础，以品牌化运营和全渠道销售为通路，打造多样化、新风味休闲零食
市场，有效满足消费者多元化休闲食品的需求。
（三）主要产品
公司主要经营“甘源”品牌休闲豆类、坚果炒货类零食，分为青豌豆系列
、瓜子仁系列、蚕豆系列、综合果仁及豆果系列和其他五个系列产品。
青豌豆系列、瓜子仁系列、蚕豆系列产品是公司的经典产品，具有多种口
味、多种规格，满足不同地域和不同场景的消费需求，深受消费者喜爱，合计销售占
比达60%以上，是公司的重要产品。
综合果仁及豆果系列包括综合果仁ABC套餐、综合豆果ABC套餐、虾条豆果
、腰果、夏威夷果、核桃、巴旦木、碧根果等多品种产品，其他系列包括花生、锅巴
、炒米、兰花豆、水果干、麦片、玉米、兰花豆等多品种产品，是公司进一步进行品
类多元化发展的重要拓展产品。
（四）公司主要经营模式
1、采购模式
公司建立了符合自身业务发展特点的采购体系，从采购制度、供应商管理
、采购实施、质量检测、库存管理等多个角度保障产品品质和食品安全。公司原材料
供应商均为贸易商或生产商。公司在对供应商进行初选时，首先会进行供应商资质审
查，采购人员和品控人员会取得样品进行检测，检测合格后，再进行供应商的现场核
查，通过样品检测和现场检查的厂家纳入公司《合格供应商名录》。公司根据年度目
标与计划，编制全年采购预算，制订年度采购计划；公司日常采购的材料主要为各类
产品原材料、辅料、调味料以及包装材料等。公司每年对进入《合格供应商名录》的
供应商进行年度评审，组织公司采购、生产、品控人员对供应商进行评审，通过审核
的供应商继续合作，不合格的供应商淘汰，调整供应商名录。
2、生产模式
公司产品作为快速消费品，消费者对其新鲜度有较高要求，因此公司实行
“以销定产”的生产模式，根据市场需求合理组织生产，严格控制库存，确保产品新
鲜度。公司根据市场需求制定生产计划，并进行排产，将生产计划分解到生产车间，
生产车间生产完后将产品入库。公司主要以自有生产设备进行原辅材料加工，经过浸
泡、油炸、脱油、裹粉、调味、金检等工序生产不同类型的产品。不同类型的产品加
工工艺及流程有所区别。
3、销售模式
公司的销售模式分为经销模式、电商模式和其他模式三种。经销模式是公
司最主要的销售模式，公司发展经销商渠道负责全国各地大卖场、连锁商超、小型超
市、便利店、批发市场等渠道的销售，每个市或县级市选取一至两家经销商从事产品
的推广和销售。经销商与公司签订年度经销合同，约定产品的销售种类、区域和渠道
类型，并规定不得在约定区域外进行产品销售。公司设立专门的营销中心，负责营销
计划的制定与实施、经销商的管理、销售区域的管理、新市场的开发、客户服务以及
团队建设与管理等工作。
（五）公司在行业中的竞争地位
1、行业竞争格局
（1）工业化水平和经营规模低，市场集中度较低
由于进入门槛较低，我国休闲食品行业经营主体数量众多，行业集中度较
低。集中度低一方面导致我国休闲食品企业加工规模小、行业技术装备水平落后、整
体技术水平不高，产品标准和质量控制体系不完善等不足，另一方面加剧了企业间的
竞争，大量小微企业进行低水平生产，产品结构不合理，存在食品安全的隐患。我国
休闲食品行业工业化水平和经营规模均处于较低程度，呈现“小个体、大市场”的特
征，小微企业市场竞争激烈，规模化企业呈现有序竞争态势。
（2）差异化定位策略助推休闲食品品牌形成面对激烈的市场竞争，部分企
业采取差异化定位策略来争夺细分市场份额。差异化定位能加深品牌在消费者心智中
的印象，更有益于企业形成品牌、构建壁垒，从而在市场竞争中脱颖而出，差异化竞
争成为国内众多品牌的重要策略之一，并助推休闲食品品牌形成，促使休闲食品企业
的竞争方式发生转变，由纯粹的价格竞争转变为企业综合实力的竞争。未来，一些技
术实力强、品牌知名度高的企业，将顺应消费品发展趋势，利用自身的研发优势，推
出顺应市场需求的新产品，开拓新的增长点，并利用渠道、品牌、标准化生产等优势
构筑行业壁垒，不断扩大自身优势，提升行业竞争力和市场地位。
2、公司在行业竞争中的地位
公司自成立以来，专注于休闲食品的研发、生产和销售。公司对休闲食品
的工艺路线、生产设备、包装材料及口味风味等进行了全方位的革新，并建立了休闲
食品自动生产线，实现了休闲产品标准化生产。公司品牌在市场拥有较高的知名度和
美誉度，先后获得了“省级农业产业化龙头企业”、“中国食品工业协会坚果炒货委
员会副会长单位”、“江西省著名商标”、“江西省专精特新中小企业”、“江西省
工信委示范企业”、“江西省电子商务示范企业”、“江西省智能制造试点示范企业
”、“江西省食品协会副会长单位”等多项荣誉称号。
（六）公司存在的风险因素
有关风险因素内容已在本报告中本节“十公司面临的风险和应对措施”部
分予以描述。敬请广大投资者注意投资风险。
品牌运营情况
（八）品牌运营情况
公司自设立以来，深耕休闲零食，以籽类休闲食品为起点，专注于籽类休
闲食品的生产和经营，通过升级产品、做大规模、品牌建设，公司在该细分品类领域
中具备较强的竞争优势及品牌影响力。公司获得蟹黄味瓜子仁及其制备方法的发明专
利。2016年，公司品牌“甘源”被中国副食品流通协会授予“2016年度中国食品行业
创新十佳品牌”；2017年，公司蟹黄味瓜子仁、蟹黄味蚕豆获得中国食品工业协会经
典产品奖；2018年，公司“甘源”蟹黄味瓜子仁获得第十六届中国国际农产品交易会
参展农产品金奖；在籽类休闲零食中，公司已成为该细分品类的领军品牌。
公司品牌在市场拥有较高的知名度和美誉度，先后获得了“省级农业产业
化龙头企业”、“中国食品工业协会坚果炒货委员会副会长单位”、“江西省著名商
标”、“江西省专精特新中小企业”、“江西省工信委示范企业”、“江西省电子商
务示范企业”、“江西省智能制造试点示范企业”、“江西省食品协会副会长单位”
等多项荣誉称号。
主要销售模式
（九）销售模式
公司的销售模式分为经销模式、电商模式和其他模式三种。其他模式主要
指商超直营、受托加工等，占比较低。
1、各销售模式的销售收入、占比及同比变动情况
2、各销售模式的主营业务收入、主营业务成本、毛利率及同比变化情况
经销模式
3、经销模式
经销模式是公司最主要的销售模式，公司发展经销商渠道负责全国各地大
卖场、连锁商超、小型超市、便利店、批发市场等渠道的销售，每个市或县级市选取
一至两家经销商从事产品的推广和销售。经销商与公司签订年度经销合同，约定产品
的销售种类、区域和渠道类型，并规定不得在约定区域外进行产品销售。
公司设立专门的营销中心，负责营销计划的制定与实施、经销商的管理、
销售区域的管理、新市场的开发、客户服务以及团队建设与管理等工作。
（1）经销模式下各类产品的营业收入、营业成本、毛利率及同比变动情况
（2）报告期内经销商进入、存续、退出情况
报告期内，公司经销商数量超过1,000家，分布在全国各省市及自治区，随
着公司业务规模的扩大，经销商数量也逐年增长。
（3）经销商按地区数量分布及销售情况
上述各区域划分标准：
公司经销商网络已覆盖全国各地，经销商的区域分布较为分散和均匀，其
中山东、湖北、四川、湖南、河南等省份的经销商数量和收入占比相对较高。
（4）报告期期内前五名经销客户情况
说明：公司对经销商采用先款后货模式进行销售，因此无应收账款。
门店销售终端占比超过10%
线上直销销售
4、电商模式
公司的电商模式主要有电商自营（B2C）和电商平台销售（B2B）两种业务
模式。
在电商自营（B2C）模式下，电商平台为公司提供销售平台，由公司在电商
平台上开设自营管理的网店销售公司产品，消费者在电商平台直接向公司下单，由公
司组织发货，寄送消费者。目前，公司开展电商自营（B2C）的自营品牌旗舰店主要
有天猫、京东、拼多多等。
在电商平台销售（B2B）模式下，消费者直接对天猫超市、京东自营等第三
方销售平台发出商品购买需求，销售平台通过其自有物流或第三方物流向消费者直接
发出货品，公司则不参与后续的物流配送及售后环节，公司在收到代销结算清单确认
收入。目前，公司合作开展电商平台销售（B2B）模式的第三方销售平台主要有天猫
超市、京东自营、唯品会等。
（1）公司电商模式占收入比重：
说明：报告期内，电商业务通过达人带货、直播带货、自建直播团队等方
式，积极参加线上销售推广，因而电商自营业务增长较快。
电商模式下各类产品的营业收入、营业成本、毛利率及同比变动情况:
综合果仁及豆果系列增长较快，主要是电商业务通过达人带货、直播带货
、自建直播间等方式，积极参加线上推广活动，头部主播薇娅等主推综合果仁及豆果
系列产品；电商模式较经销模式毛利率变化趋势不同，主要是2021年开始，电商运营
调整产品推广策略，产品销售结构变动所致；
青豌豆毛利率下降主要是天猫超市平台青豌豆产品长期参加平台官方让利
促销活动，产品售价低，销量提升销售占比高，从而导致青豌豆毛利率大幅下降。
占当期营业收入总额10%以上的主要产品销售价格较上一报告期的变动幅度
超过30%
采购模式及采购内容
向合作社或农户采购原材料占采购总金额比例超过30%
主要外购原材料价格同比变动超过30%
发生变动的具体原因并说明对主营业务成本的影响
受产区产量、市场供求等因素影响，2021年棕榈油采购价格同比涨幅达43.
31%，引起公司主营业务成本较大上升。
说明：以上采购均价为不含税价。
主要生产模式
公司产品作为快速消费品，消费者对新鲜度有较高要求，因此公司实行“
以销定产”的生产模式，根据市场需求合理组织生产，严格控制库存，确保产品新鲜
度。公司根据市场需求制定生产计划，并进行排产，将生产计划分解到生产车间，生
产车间生产完后将产品入库。公司主要以自有生产设备进行原辅材料加工，经过浸泡
、油炸、脱油、裹粉、调味、金检等工序生产不同类型的产品。不同类型的产品加工
工艺及流程有所区别。
委托加工生产
营业成本的主要构成项目
公司的营业成本包括主营业务成本及其他业务成本。报告期内，公司主营
业务成本占营业成本总额保持在99%以上，营业成本构成基本保持稳定。
产量与库存量
按生产主体分类的产能情况
二、核心竞争力分析
1、细分品类领军品牌，业绩持续增长
公司自设立以来，深耕休闲零食，以籽类休闲食品为起点，专注于籽类休闲食
品的生产和经营，通过升级产品、做大规模、品牌建设，公司在该细分品类领域中具
备较强的竞争优势及品牌影响力。公司获得蟹黄味瓜子仁及其制备方法的发明专利。
2016年，公司品牌“甘源”被中国副食品流通协会授予“2016年度中国食品行业创新
十佳品牌”；2017年，公司蟹黄味瓜子仁、蟹黄味蚕豆获得中国食品工业协会经典产
品奖；2018年，公司“甘源”蟹黄味瓜子仁获得第十六届中国国际农产品交易会参展
农产品金奖；在籽类休闲零食中，公司已成为该细分品类的领军品牌。
2、渠道渗透能力强，终端卖场精耕细作
经过多年的布局，公司逐步建立了完善的营销渠道，搭建了线下线上相融合的
全渠道平台。公司线下终端渗透能力强，市场反应速度快，拥有超过1,000家稳定高
效的经销商队伍，公司终端门店覆盖大卖场、仓储式会员店、超市、连锁店、学校、
交通站等多个场景，实现了从核心商圈到流通门店的多层次覆盖。
在线上渠道方面，公司已拥有包括天猫、京东等数十家知名电商平台，并进入
了抖音、快手、淘宝直播等短视频渠道，不断拓宽渠道，扩大品牌的认知群体，实现
对各类消费群体的深度渗透和覆盖。
近年来，公司着力发展独立小包装称重和定量装产品，对终端卖场进行精耕细
作，建立了“传统货架”与“品牌专柜”相结合的多元商业形态。与传统货架相比，
品牌专柜具有更明显的销售优势：齐备的产品种类，能够满足消费者单次柜台购物对
品种和口味多样化的采购需求，完成一站式产品采购；专柜式的陈列，有利于公司扩
大相应品类的销售及推广新产品，也有利于终端消费平台进行品牌管理，实现单位面
积效益最大化。
3、产品品类口味齐全，新品规划稳健清晰
公司在品种口味方面进行了多种改良创新，在籽类休闲食品领域，公司率先将
蟹黄味、芥末味、台式卤肉味等新式口味引入，后又推出了酱香肉汁味、蒜香味、香
辣味等十多种口味，2020年下半年至2021年上半年陆续推出了口味性坚果、花生、玉
米等多款产品，在口味与产品丰富度上进行了完善。
由于我国休闲食品行业规模化程度较低，品牌、品类比较分散，考虑到细分品
类的市场规模有限，公司在夯实籽类休闲食品品类领先优势的同时，有计划的拓展了
新的产品品类，进入了坚果果仁品类、水果燕麦、花生等品类系列，以丰富公司产品
结构。目前公司主要产品分为三大类：籽类产品包括瓜子仁、蚕豆、青豌豆、花生等
；坚果果仁包括核桃、腰果、巴旦木、夏威夷果等；谷物酥类包括水果燕麦、锅巴、
麻花、米酥、江米条等。丰富的产品体系，使公司能够贯彻广覆盖、差异化的竞争策
略，针对消费者不同地域、不同偏好、不同年龄、不同消费习惯，采取多品种差异化
组合的方式充分迎合消费需求，大大降低了单一品类的市场波动风险。
4、技术研发持续创新，快速响应市场需求
经过多年发展和积累，公司获得超过100项各类专利，拥有一批专有生产设备。
公司培养了一支经验丰富的高素质技术研发队伍，建立了以市场需求为导向的高效研
发体系，掌握了多品类休闲食品生产工艺及口味配方，并上线了自动化休闲食品生产
线，拥有迅速将新产品从概念到工艺设备改进、配方改良、试生产及销售的综合实施
能力。
休闲食品属于快速消费品，具有品种更新换代快的特征，能紧跟市场需求研发
新产品的企业更容易占领休闲食品市场。公司建立了成熟的产品更新迭代机制，凭借
技术研发积累，具备快速应对市场新需求并对原有产品改良和新品开发的能力，以保
证公司的产品布局符合市场需求发展趋势。
5、生产流程自动化，食品安全可追溯
公司开发了适应现代化、规模化生产的休闲食品生产工艺，建立了自动化生产
线，实现了休闲食品从传统手工制作到现代工业化生产的转变；通过推进籽类产品生
产的标准化、自动化和规模化，大幅度提升了籽类休闲食品的生产效率、产品质量及
食品安全性。
在采购环节，公司按照HACCP、ISO9001标准建立了严格的质量控制体系，建立
了《合格供应商名录》，主要原料及辅料均来源于具备生产资质、信誉良好的合格供
应商，对采购的原辅料要求提供权威检测报告，从源头保证产品的质量安全。在生产
环节，公司要求对各个生产环节中关乎食品安全的关键节点进行系统分析、重点控制
，每道工序均按照《作业指导书》的要求进行操作，通过配方标准化、工艺标准化、
流程标准化、检测标准化，减少人员与产品的接触，最大限度地提升产品的安全性和
稳定性，确保产品的质量可控。
公司建立了严谨完善的产品溯源制度，对原材料采购至成品销售的全过程进行
监控，对原材料、成品实行批号管理，确保产品能够追溯至其原始状态，实现全流程
标准化控制。
三、公司面临的风险和应对措施
1、食品质量及安全风险和应对措施
近年来，随着消费升级和新零售趋势的兴起，新兴食品企业在崛起的同时，产
品质量却参差不一；由于部分食品厂商的不规范生产经营，食品质量安全问题偶有发
生，成为社会与舆论媒体的关注热点，国家也相继出台了一系列加强食品质量安全的
法律法规，并加大了对于违反食品安全相关规定的处罚力度。公司一直将食品质量及
安全问题作为头等大事，为严格控制产品质量，公司已建立起一套完整的产品质量控
制体系，依托公司的信息管理系统及产品溯源体系，实现从原材料采购、生产、仓储
、配送、销售等过程的质量控制，以确保公司生产的产品符合质量标准。
2、行业变化及竞争加剧的风险和应对措施
公司主要借助经销商、商超、直营店、加盟店等线下渠道销售产品，线下休闲
食品品牌众多，竞争激烈。近年来，我国网络购物、移动购物市场发展迅猛，市场规
模迅速提升，休闲食品领域也涌现出越来越多的新进入者通过电商渠道开拓市场。目
前休闲食品行业发展较快，新进入者采取电商主导的销售模式，一些传统休闲食品生
产及零售企业也开始拓展互联网销售渠道，进一步提高了市场竞争程度。如果公司不
能及时制定有效的竞争策略和销售策略，将在行业竞争中失去原有的优势地位，从而
导致公司的产品销售下滑，影响本公司的财务状况和经营业绩。公司将会紧跟行业发
展的脚步，坚持线上线下多渠道运营，制定符合市场变化需求的渠道策略，加大品牌
影响力，不断推出品类丰富口味绝佳的产品，提高企业竞争力。
3、募投项目无法实现预期收益的风险和应对措施
公司拟将本次发行募集资金用于年产3.6万吨休闲食品河南生产线建设项目、营
销网络升级及品牌推广项目、电子商务平台建设项目、信息化建设项目、研发中心建
设项目、自动化生产线技术改造项目，以加强自身在产能扩张、品牌塑造、新品研发
、销售端及产业链各环节的核心竞争力。前期公司已结合市场需求、行业发展趋势及
公司自身的经营特点对募投项目进行了全面论证，以确保募投项目具备充分的可行性
和必要性，能够在战略及经营层面进一步巩固公司的竞争优势，取得良好的预期收益
。尽管如此，本次募投项目建设完成后，公司的年度成本投入及固定资产规模在客观
上将进一步增加，团队规模亦会有所扩大；同时，募投项目的实施也对公司的项目管
理能力和经营能力提出了较高要求；若市场环境及行业格局发生重大变化，或是公司
未能按既定计划完成募投项目实施，募投项目的预期收益可能无法完全实现，公司也
可能存在因固定资产折旧费用或人员投入等增加而导致利润下降的风险。公司将持续
推进募投项目进展，提升人员管理水平，加强项目管控，以争取预期目标。
4、成本上涨的风险和应对措施
公司的主要原材料为葵花籽、青豌豆、蚕豆、花生、棕榈油等，关联的上游行
业主要为上述农副产品种植业。种植面积、气候条件、病虫害等因素将影响农副产品
的产量和质量，进而直接给本行业企业的生产经营带来影响。此外，受到新冠疫情中
美贸易摩擦的影响，如果部分进口自美国的农产品价格上涨，也将对行业内生产企业
带来不利影响。随着物价上涨，人工成本越来越高，各项费用也在持续增长。虽然公
司近年来提前做好了相对完善的防范措施，如加大原材料储存力度、增加其他国家的
供应商选择数量、与供应商锁定固定期限的采购价格等，如果公司产品销售价格无法
同步于原材料价格的波动，则可能会对公司的经营业绩产生影响。公司提高原材料库
存管理，积极采取原材料采取锁价措施，不断优化生产工艺，提高自动化生产水平，
管控成本费用，打造竞争优势，提升公司盈利水平。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
(一)概述
2020年7月，公司正式登陆A股资本市场。在上市的开局之年，董事会严格
按照《公司法》、《公司章程》等相关规定，切实履行股东大会赋予的董事会职责，
勤勉尽责开展各项工作，紧紧围绕公司发展规划，加快资源整合步伐，加快市场推广
及品牌建设，加快新产品开发，有序推进项目建设，加快产能扩张，优化管理体系，
加强团队建设，在营销、产品、品牌、管理等多方面进行战略部署与升级，为公司的
进一步长期发展打下坚实基础。
1、2020年公司经营成果概述
2020年，公司实现营业收入117,235.33万元，较上年同期增长6,321.86万
元，同比增长5.70%；实现归属于上市公司股东的净利润17,927.20万元，较上年同期
增长1,127.6万元，同比增长6.71%。
2、2020年公司重点工作回顾
（1）营销渠道优化与品牌推广
经过多年布局，公司已建立了完善的营销渠道，搭建了线下线上相融合的
全营销渠道。
线下渠道方面，截至2020年12月31日，公司拥有1,000多家稳定高效的经销
商队伍，终端门店覆盖大卖场、仓储式会员店、超市、连锁店、学校、交通站等多个
场景。同时，公司的销售团队在管理和服务好经销商的同时，主导终端卖场陈列的维
护、推广活动的谈判和执行，与合作经销商及终端卖场建立和保持良好的合作关系，
确保公司产品在终端的良好呈现和销售。
线上渠道方面，作为线下渠道的延伸和补充，线上渠道同时也是消费者沟
通与品牌传播的重要窗口，公司已与天猫、京东、拼多多、唯品会等数十家电商平台
建立合作关系，并借助平台的用户规模效应，不断扩大品牌的认知群体，实现对各类
消费群体的深度渗透和覆盖。2020年，公司持续拓宽线上市场，深耕天猫、京东、拼
多多等核心渠道，同时，拥抱直播带货等新销售模式，建立与快手、抖音、淘宝等平
台头部主播的合作，并新成立了社群营销部门，借助线上多种主流社交平台，开启新
营销模式的探索与实践。
品牌推广方面，公司通过产品包装的设计优化与统一、品牌专柜的持续投
放等举措，提升消费者购物体验，提升品牌形象，同时，从2020年四季度末开始，借
助梯媒广告的投放，进一步深化品牌传播，提高品牌知名度。
（2）加强新品研发，扩充产品矩阵
2020年，公司陆续引进研发人才，加强新产品的开发，在原有经典产品（
青豌豆、蚕豆、瓜子仁）系列的基础上增加了新口味，花生、兰花豆、炒米等产品从
包装、口味重新设计并进行了优化升级，并新推出了“好味坚果”、“水果麦片”两
大系列产品，以满足消费者多样化的需求，实现产品力的提升。
（3）有序推进项目建设，加快产能扩张
随着公司的持续发展，产品矩阵的不断扩充，需要配套进行相应的生产线
改造、扩充产能以满足市场的需要。2020年，年产3.6万吨休闲食品河南生产线建设
项目（一期工程）、自动化生产线技术改造项目正在按计划建设中；
（4）优化管理体系，加强团队建设，全面提质增效
2020年，公司通过优化内部组织架构，积极进行内部人才培养和外部人才
引进，明确共同目标，完善考核机制等举措，打造专业、高效的团队，为企业发展蓄
能。
公司通过加强生产管理、供应链管理、采购招投标管理等内部挖潜措施降
低成本，不断健全、完善内控制度，继续推进企业信息化建设，提升运营效率，整合
及优化资源配置，全面推进管理体系优化，以提升企业绩效。
（二）、产品及品牌运营情况
1、公司主要产品
2、新产品情况
2020年公司在原有青豌豆、兰花豆系列的产品基础上推出了新口味产品，
同时新推出“好味坚果”“水果麦片”两大系列产品。
咸蛋黄腰果、蜂蜜琥珀核桃、芥末味夏威夷果等多个产品形成好味坚果系
列，以系列化呈现终端，口味层次分明、食用方便，提升了甘源中高端坚果类产品的
份额。以奇亚籽+果仁+果干+酸奶干等组合而成的水果麦片，口感好，口味层次丰富
，独立袋装，“干吃更美味”的新吃法，让办公零食多了一份选择。
主要销售模式
（三）、销售模式：
公司的销售模式分为经销模式、电商模式和其他模式三种。其他模式主要
指商超直营、受托加工等，占比较低。
1、公司三种销售模式的销售及占比情况
经销模式
2、经销模式
经销模式是公司最主要的销售模式，公司发展经销商渠道负责全国各地大
卖场、连锁商超、小型超市、便利店、批发市场等渠道的销售，每个市或县级市选取
一至两家经销商从事产品的推广和销售。经销商与公司签订年度经销合同，约定产品
的销售种类、区域和渠道类型，并规定不得在约定区域外进行产品销售。
公司设立专门的营销中心，负责营销计划的制定与实施、经销商的管理、
销售区域的管理、新市场的开发、客户服务以及团队建设与管理等工作。
(1)经销商进入、存续、退出情况
报告期内，公司经销商数量超过1,000家，分布在全国各省市及自治区，随
着公司业务规模的扩大，经销商数量也逐年增长。
2020年度，公司加大对全国各类渠道及市场的业务开发，优化渠道结构，
经销商数量同比增长8.67%报告期内，公司正式经销商进入、存续、退出变化情况如
下：
(2)经销商按地区数量分布及销售情况
2020年度，公司经销商的地区数量及金额分布统计如下所示：公司经销商
网络已覆盖全国各地，经销商的区域分布较为分散和均匀，其中山东、湖北、四川、
湖南、河南等省份的经销商数量和收入占比相对较高。
门店销售终端占比超过10%线上直销销售
3、电商模式
公司的电商模式主要有电商自营（B2C）和电商平台销售（B2B）两种业务
模式。
在电商自营（B2C）模式下，电商平台为公司提供销售平台，由公司在电商
平台上开设自营管理的网店销售公司产品，消费者在电商平台直接向公司下单，由公
司组织发货，寄送消费者。目前，公司开展电商自营（B2C）的自营品牌旗舰店主要
有天猫、京东、拼多多等。
在电商平台销售（B2B）模式下，消费者直接对天猫超市、京东自营等第三
方销售平台发出商品购买需求，销售平台通过其自有物流或第三方物流向消费者直接
发出货品，公司则不参与后续的物流配送及售后环节，公司在收到代销结算清单确认
收入。目前，公司合作开展电商平台销售（B2B）模式的第三方销售平台主要有天猫
超市、京东自营、唯品会等。
公司电商模式占收入比重如下所示：占当期营业收入总额10%以上的主要产
品销售价格较上一报告期的变动幅度超过30%采购模式及采购内容向合作社或农户采
购原材料占采购总金额比例超过30%主要外购原材料价格同比变动超过30%
（五）、主要生产模式
公司产品作为快速消费品，消费者对新鲜度有较高要求，因此公司实行“
以销定产”的生产模式，根据市场需求合理组织生产，严格控制库存，确保产品新鲜
度。公司根据市场需求制定生产计划，并进行排产，将生产计划分解到生产车间，生
产车间生产完后将产品入库。公司主要以自有生产设备进行原辅材料加工，经过浸泡
、油炸、脱油、裹粉、调味、金检等工序生产不同类型的产品。不同类型的产品加工
工艺及流程有所区别。
委托加工生产营业成本的主要构成项目
(六）、营业成本的主要构成项目
1、营业成本构成
公司的营业成本包括主营业务成本及其他业务成本。报告期内，公司主营
业务成本占营业成本总额保持在99%以上，营业成本构成基本保持稳定。
2、按产品种类分类的主营业务成本情况
公司主要的主营业务成本包括直接材料成本、直接人工成本、制造费用。
主要为直接材料成本，占比达80%以上，主要的原材料为各类坚果与籽类农产品、棕
榈油、包装材料等。报告期内，公司主营业务成本按产品种类分类情况如下：
（七）、产量与库存量
报告期内，公司主要产量和销量情况如下：
综合果仁及豆果系列2020年库存量较2019年增长56%，主要原因为：销量增
长，市场需求增大，所备库存相应增加所致。
二、核心竞争力分析
1、细分品类领军品牌，业绩持续增长
公司自设立以来，深耕休闲零食，以籽类休闲食品为起点，专注于籽类休
闲食品的生产和经营，通过升级产品、做大规模、品牌建设，公司在该细分品类领域
中具备较强的竞争优势及品牌影响力。公司获得蟹黄味瓜子仁及其制备方法的发明专
利。2016年，公司品牌“甘源”被中国副食品流通协会授予“2016年度中国食品行业
创新十佳品牌”；2017年，公司蟹黄味瓜子仁、蟹黄味蚕豆获得中国食品工业协会经
典产品奖；2018年，公司“甘源”蟹黄味瓜子仁获得第十六届中国国际农产品交易会
参展农产品金奖；在籽类休闲零食中，公司已成为该细分品类的领军品牌。
2、渠道渗透能力强，终端卖场精耕细作
经过多年的布局，公司逐步建立了完善的营销渠道，搭建了线下线上相融
合的全渠道平台。公司线下终端渗透能力强，市场反应速度快，截至2020年12月31日
，公司拥有1,000多家稳定高效的经销商队伍，公司终端门店覆盖大卖场、仓储式会
员店、超市、连锁店、学校、交通站等多个场景，实现了从核心商圈到流通门店的多
层次覆盖。
在线上渠道方面，公司已拥有包括天猫、京东等数十家知名电商平台，并
借助平台的用户规模效应，不断扩大品牌的认知群体，实现对各类消费群体的深度渗
透和覆盖。
近年来，公司着力发展独立小包装称重和定量装产品，对终端卖场进行精
耕细作，建立了“传统货架”与“品牌专柜”相结合的多元商业形态。与传统货架相
比，品牌专柜具有更明显的销售优势：齐备的产品种类，能够满足消费者单次柜台购
物对品种和口味多样化的采购需求，完成一站式产品采购；专柜式的陈列，有利于公
司扩大相应品类的销售及推广新产品，也有利于终端消费平台进行品牌管理，实现单
位面积效益最大化。
3、产品品类口味齐全，新品规划稳健清晰
公司在品种口味方面进行了多种改良创新，在籽类休闲食品领域，公司率
先将蟹黄味、芥末味、台式卤肉味等新式口味引入，后又推出了酱香肉汁味、蒜香味
、香辣味等十多种口味，在口味与产品丰富度上进行了完善。
由于我国休闲食品行业规模化程度较低，品牌、品类比较分散，考虑到细
分品类的市场规模有限，公司近年来在夯实籽类休闲食品品类领先优势的同时，有计
划的拓展了新的产品品类，进入了坚果果仁品类与谷物酥类品类，以丰富公司产品结
构。目前公司主要产品分为三大类：籽类产品包括瓜子仁、蚕豆和青豌豆等；坚果果
仁包括核桃、杏仁、开心果、夏威夷果和松子等；谷物酥类包括米酥、锅巴、麻花、
江米条等。丰富的产品体系，使公司能够贯彻广覆盖、差异化的竞争策略，针对消费
者不同地域、不同偏好、不同年龄、不同消费习惯，采取多品种差异化组合的方式充
分迎合消费需求，大大降低了单一品类的市场波动风险。
4、技术研发持续创新，快速响应市场需求
经过多年发展和积累，截至2020年12月31日，公司获得超过100项各类专利
。公司培养了一支经验丰富的高素质技术研发队伍，建立了以市场需求为导向的高效
研发体系，掌握了多品类休闲食品生产工艺及口味配方，并上线了自动化休闲食品生
产线，拥有迅速将新产品从概念到工艺设备改进、配方改良、试生产及销售的综合实
施能力。
休闲食品属于快速消费品，具有品种更新换代快的特征，能紧跟市场需求
研发新产品的企业更容易占领休闲食品市场。公司建立了成熟的产品更新迭代机制，
凭借技术研发积累，具备快速应对市场新需求并对原有产品改良和新品开发的能力，
以保证公司的产品布局符合市场需求发展趋势。
5、生产流程自动化，食品安全可追溯
公司开发了适应现代化、规模化生产的休闲食品生产工艺，建立了自动化
生产线，实现了休闲食品从传统手工制作到现代工业化生产的转变；通过推进籽类产
品生产的标准化、自动化和规模化，大幅度提升了籽类休闲食品的生产效率、产品质
量及食品安全性。
在采购环节，公司按照HACCP、ISO9001标准建立了严格的质量控制体系，
建立了《合格供应商名录》，主要原料及辅料均来源于具备生产资质、信誉良好的合
格供应商，对采购的原辅料要求提供权威检测报告，从源头保证产品的质量安全。在
生产环节，公司要求对各个生产环节中关乎食品安全的关键节点进行系统分析、重点
控制，每道工序均按照《作业指导书》的要求进行操作，通过配方标准化、工艺标准
化、流程标准化、检测标准化，减少人员与产品的接触，最大限度地提升产品的安全
性和稳定性，确保产品的质量可控。
公司建立了严谨完善的产品溯源制度，对原材料采购至成品销售的全过程
进行监控，对原材料、成品实行批号管理，确保产品能够追溯至其原始状态，实现全
流程标准化控制。
三、公司未来发展的展望
（一）2021年经营计划
1、企业品牌建设
随着国内经济的快速发展，消费者对休闲食品的品牌关注度日益提高，甘
源食品作为一家有14年休闲食品制造和销售经验的生产厂家，积累了一批认可甘源品
牌的消费顾客群。为了让“甘源牌”更加深入人心，公司将与传媒公司携手进行广告
宣传，进一步深化品牌传播，提高品牌知名度。除传统广告宣传外，还将借力多种形
式的新媒体传播渠道，提高品牌关注度。同时将全面升级“甘源牌”炒货散装类产品
包装和专柜设计，进一步提升品牌形象展示。用广告、新媒体和产品形象升级组合拳
，打造"甘源牌“新形象。
2、产品开发创新
产品研发是公司的核心竞争力，公司将引进高端研发队伍，成立研发项目
组，重点针对口味性坚果和花生等系列产品进行深入研发，在强化“口味”和“好吃
”的同时往健康食品方向不断创新，完善产品结构。同时继续做好原材料优质原产地
的采购开发工作，确保原材料的新鲜优质，坚持“口味佳”、“品质优”的产品理念
。
3、营销队伍和渠道建设
公司的销售渠道以线下经销商为主，电商为辅。2021年公司将公司营销中
心设置在杭州子公司，对大区和营业部的销售团队进行优化，引进优秀人才，针对管
理团队设置KPI考核与激励机制，全面提升销售管理水平。不断进行优质客户的开发
以及部分区域客户的优化，加大KA直营客户的规模。积极拓展线下和线上的销售规模
，做好电商的运营和销售，增加短视频、直播的宣传和销售，加快与第三方的合作扩
大宣传和销售，促进电商渠道与经销商渠道共同发展，通过多种途径，扩大产品销售
规模。
4、生产运营管理
公司的生产运营管理将在生产制造、品质管理与设备管理方面全面升级与
强化。一方面通过引进与培养双渠道，提升生产基础管理团队的能力，强化生产基础
管理团队的执行力；另一方面推动设备与厂房的更新换代，提升设备自动化和单线产
能，降低运营成本，稳定产品品质；三是在设备及厂房升级的同时，强化信息与系统
建设。通过设备管理软件EAMIC、制造管理系统MES以及仓储管理系统WMS的上线，做
到设备自动化和信息化的高度融合。
（二）存在的风险因素
1、食品质量及安全风险
近年来，随着消费升级和新零售趋势的兴起，新兴食品企业在崛起的同时
，产品质量却参差不一；由于部分食品厂商的不规范生产经营，食品质量安全问题偶
有发生，成为社会与舆论媒体的关注热点，国家也相继出台了一系列加强食品质量安
全的法律法规，并加大了对于违反食品安全相关规定的处罚力度。针对食品质量及安
全问题，公司已建立起一套完整的产品质量控制体系，依托公司的信息管理系统及产
品溯源体系，实现从原材料采购、生产、仓储、配送、销售等过程的质量控制，以确
保公司生产的产品符合质量标准。但是本公司产品仍不可避免的受限于原材料供应、
加工工艺、生产设备及管理水平等因素影响，可能无法完全避免产品质量出现问题；
在公司日常经营过程中，仍有可能因为质量控制制度和标准未得到严格执行、生产和
检测流程操作不当等原因导致食品质量及安全问题的发生。如果公司销售的产品存在
不符合国家食品安全标准，甚至发生重大的食品安全事故，将会面临行政监管部门的
处罚及舆论媒体的关注，对公司品牌形象产生不利影响，进而对公司业绩产生影响。
2、产品研发未能跟上市场需求变化的风险
休闲食品属于典型的快速消费品，下游直接面向广大终端消费者，消费者
的偏好和购买力对休闲食品行业具有直接影响，因此公司需要及时了解不断变化的消
费者需求，并在产品和工艺上进行快速响应。公司从最初的瓜子仁、青豌豆、蚕豆等
籽类炒货品类新增了坚果果仁、谷物酥类品类，并在积极尝试更多新品的研发与生产
。在生产工艺上，公司不断研发新口味，优化生产工艺，以更好的满足消费者的多元
化需求。但是，如果公司对消费者偏好的感知存在偏差，或者市场需求短时间内出现
重大变化，则公司现有产品品类的销售将会受到不利影响，从而导致公司经营业绩波
动。
3、销售渠道管理的风险
公司产品的销售以经销模式为主，公司通过与经销商签订合同，在下单、
定价、送货、结算等方面做出约定，对经销商体系进行规范和管理。经销商主要在其
购销业务上受本公司影响，其余管理皆独立于公司。如果经销商不能较好地理解公司
的品牌理念和发展目标，或经销商的实力跟不上公司发展的需求，或因经销商严重违
反合同，公司将解除或不与其续签经销合同，从而对公司的销售收入造成影响。除经
销商渠道，公司还拓展了电子商务等销售渠道。目前，天猫商城、京东商城等第三方
电商平台已发展成为成熟的销售渠道，并成为了社会消费品零售增长的重要驱动因素
；但如果该等电商平台自身经营的稳定性或业务模式、经营策略发生了重大变化，或
公司生产、物流的响应速度无法跟上电商平台的销售政策，则可能会对公司的经营业
绩产生不利影响。
4、原材料价格波动的风险
公司的主要原材料为葵花籽、青豌豆、蚕豆、花生、棕榈油等，关联的上
游行业主要为上述农副产品种植业。种植面积、气候条件、病虫害等因素将影响农副
产品的产量和质量，进而直接给本行业企业的生产经营带来影响。此外，受到中美贸
易摩擦的影响，如果部分进口自美国的农产品价格上涨，也将对行业内生产企业带来
不利影响。虽然公司近年来提前做好了相对完善的防范措施，如加大原材料储存力度
、增加其他国家的供应商选择数量、与供应商锁定固定期限的采购价格等，如果公司
产品销售价格无法同步于原材料价格的波动，则可能会对公司的经营业绩产生影响。
5、公司经营业绩季节性波动的风险
公司产品为休闲食品，具有明显的季节性消费特点，销售旺季集中在中秋
、国庆、“双十一”、“双十二”、元旦、春节等节假日前后，销售旺季主要集中在
下半年。随着居民消费水平的提高，休闲食品有消费日常化的趋势，销售的季节性特
征将趋于淡化。但如果在消费集中的旺季，公司不能及时把握市场动向，制定适宜的
销售策略，公司将面临经营业绩出现波动的风险。
6、新冠疫情对公司经营的风险
新冠病毒疫情对全球贸易、产业链体系和消费者心理等产生了较大的负面
影响，公司所从事的业务与家庭消费密切相关，虽然国内新冠病毒疫情逐步得到了有
效控制，如果消费者信心、供应链等受到严重影响，将对公司产生一定的不利影响。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================