≈≈北摩高科002985≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务.
公司主要从事军、民两用航空航天飞行器起落架着陆系统及坦克装甲车辆
、高速列车等高端装备刹车制动产品的研发、生产和销售，系军工领域高端装备制造
的国家级高新技术企业，属于国家重点扶持的战略新兴产业。公司主要收入来源于军
品，主要产品包括飞机刹车控制系统及机轮、刹车盘（副）和起落架等。
公司产品广泛应用于歼击机、轰炸机、运输机、教练机、军贸机、直升机
、航天高空飞行器及坦克装甲车辆等重点军工装备，也可应用于民用航空、轨道交通
领域。
报告期内，公司各项业务取得较好进展。第一，首次实现起落架业务收入
。完整的飞机刹车制动系统产业链包含上游原材料、预制体、电子元器件等，中游刹
车盘（副）、刹车控制系统及机轮等，以及下游的起落架等机电系统。报告期内，公
司实现下游起落架业务收入，完成从零部件供应商、材料供应商向系统供应商、整体
方案解决商的跨越式转变；第二，公司的维修业务实现较大幅度增长。公司航空维修
及配套服务业务主要包括飞机起落架、刹车控制系统、机轮及刹车装置等部件的检测
、维护和修理等保障性工作，属于后市场业务，商业模式和盈利能力较好，市场空间
较广；第三，民航业务稳步发展。公司控股子公司陕西蓝太是目前为止我国取得民航
飞机炭刹车盘PMA许可证最多最全的企业，同时国内相关政策对于民航刹车产品国产
化的支持力度也在不断加大。公司将继续整合北摩高科和陕西蓝太多个飞机刹车盘PM
A资质，努力叩开各航空公司的航材配套大门，民航业务有望成为公司未来重要的利
润增长点；第四，刹车控制系统实现技术迭代升级。全电刹车控制系统是完全独立于
液压系统外的飞机刹车控制系统，其基本的思想是用电气系统代替包括油箱、液压马
达和液压管路的现有液压系统。报告期内，应用公司自主研发的全电刹车控制系统的
的某型号装备首飞成功，这对于我国全电刹车控制系统发展和应用具有重要的意义，
也弥补了国内航天领域刹车专业能力的短板。
近年来公司积极响应国家战略，在巩固军用市场地位的同时，大力拓宽民
航飞机起落架着陆系统及高速列车刹车制动产品市场，公司研发的产品被军方及国内
各大主机厂商广泛采用，服务范围遍布5大战区，部分产品独家生产、不可替代。公
司主要产品及服务包括飞机刹车控制系统及机轮、刹车盘（副）、检测试验、起落架
和其他等，其中飞机刹车控制系统及机轮的研发生产销售是公司最主要的收入和利润
来源。公司主要从事军、民两用航空航天飞行器起落架着陆系统及坦克装甲车辆、高
速列车等高端装备刹车制动产品的研发、生产和销售，系军工领域高端装备制造的国
家级高新技术企业，属于国家重点扶持的战略新兴产业。公司主要收入来源于军品，
主要产品包括飞机刹车控制系统及机轮、刹车盘（副）和起落架等。公司产品广泛应
用于歼击机、轰炸机、运输机、教练机、军贸机、直升机、航天高空飞行器及坦克装
甲车辆等重点军工装备，也可应用于民用航空、轨道交通领域。
近年来公司积极响应国家战略，在巩固军用市场地位的同时，大力拓宽民
航飞机起落架着陆系统及高速列车刹车制动产品市场，公司研发的产品被军方及国内
各大主机厂商广泛采用，服务范围遍布5大战区，部分产品独家生产、不可替代。公
司主要产品及服务包括飞机刹车控制系统及机轮、刹车盘（副）、检测试验、起落架
和其他等，其中飞机刹车控制系统及机轮的研发生产销售是公司最主要的收入和利润
来源。
经营模式：
1、行业经营模式.
公司以军品销售为主，下游客户主要为军方和主机厂商，产品最终用户为
军方。国内军品市场具有较为突出的特点，这些特点决定了公司主要的经营模式，主
要包括如下几方面：
（1）军品采购具有严格的配套管理体系。军方对于军产采购制定了严格的
供应管理体系，对于已定型产品其主机及主要部件和供应商均已确定的，未经军方的
相应审批程序，不得更改。
（2）军品定价需履行严格审批程序。根据军品价格管理办法的规定，军方
对军品价格实行统一管理、统一定价。军品价格由军方审价确定。在军方未批准产品
价格前交付的，由供需双方协商暂定价格，待军方批复其价格后多退少补。
（3）军品采购具有较好的延续性。我国的军费支出实行严格的计划管理。
在整体国防投入不断增加、军费开支保持稳定增长的情况下，各军种装备开支保持相
应的增长趋势，因此军品订单具有较强的延续性，但具体的型号和订单量可能在各年
度有所波动。
2、盈利模式.
经过十余年的发展，作为具有自主研发能力、自主知识产权、独立产品系
列以及竞争力较强的公司，公司有两种主要盈利模式，分别是通过刹车制动产品研发
生产销售及提供专业服务获取利润。
（1）产品销售模式.
产品销售是本公司的主要盈利模式。公司自设立以来一直专注于刹车制动
产品的研发、生产及销售，多种型号主导产品已定型列装部队。通过多年的发展与积
累，公司在上述领域形成了雄厚的技术实力和较高的品牌知名度。根据销售客户的不
同，公司产品销售主要分为两类：第一类是直接配套研制刹车制动产品并销售给主机
厂商用于整机装配；第二类是销售产品给军方及军工厂作为备件。根据军方用户规定
，整机在列装后必须配备一定数量的主要备件，故在公司产品所装备的飞机列装后，
军方会向公司采购一定数量的备件。
（2）专业技术服务模式.
公司利用多年从事军用飞机刹车控制系统及机轮及民航制造维修服务积累
的深厚技术、经验及研发能力，以及对本行业法规、标准等的熟知程度及与国内军机
制造厂商、航空运输企业形成的良好合作关系，为相关客户提供产品维修、产品检测
等服务。
3、采购模式.
公司采取以销定产模式，具体采购数量依据订单及生产计划所定。公司生
产部及供应部主要根据销售部上年度签订的销售订单制定生产和采购计划。
（1）供应商备案.
公司主要产品为军品，采购需符合军方相关规定。根据国家军用标准有关
外购器材质量监督要求，提供军品生产所需物料的供应商需经驻厂军代表审核通过并
列入合格供方名录，公司物料采购必须在该目录中选择供应商。公司增加或减少相应
的供应商按同样程序操作，均由军代表批准。此外，公司每年根据市场和自身采购情
况的变化修改合格供方目录，并经驻厂军代表审核备案。
（2）供应商遴选.
公司以保证军品质量为最高目标进行采购，对各类采购物资（原材料、电
子元器件、外协加工件等）严格把关。对所需的非标准制品，公司在生产协作之前确
定价格、厂家之后，试行加工，质量合格方可采购。
对于重点物资供应商的考核，公司按照《采购过程控制程序》的相关规定
，要求供应商满足如下条件：
A、有合格证和质量检验报告；B、产品技术指标应符合有关技术标准；C、
产品质量稳定；D、产品性能满足公司产品的设计和工艺要求；E、价格合理，能按期
交货，在数量上能满足订货要求，能够提供良好的技术服务；F、具备第三方认证机
构认可的质量管理体系认证或相关资质。
经主管领导批准后，由采购部牵头组织生产部、科研中心、试验中心、质
量管理部、财务部并邀请军代表及用户代表对供方进行实地考察。参与实地考察的人
员结合各自主管的业务，有针对性的进行检查和指导。实地考察后，相关部门对其进
行现场审查情况形成考察意见并报主管领导批准后即成为“合格供方”。
4、生产模式.
军工行业生产实行严格的许可制度，相关企业未取得武器装备科研生产许
可，不得从事武器装备科研生产许可目录所列的武器装备科研生产活动。产品的生产
必须严格按照军用标准进行，由驻厂军代表实行全过程质量监督。
（1）自主生产.
公司生产部根据已签定的军品销售合同及对未来一年市场预测情况，原则
上在上年度12月10日前编制《年度生产计划》。如遇军方或主机厂商临时订货，公司
根据补充订货情况签订《临时增补（调整）计划》，并结合相关生产进度，调整《年
度生产大纲》。
（2）外协加工.
为提升生产效率并更好地满足下游客户的需求，公司在生产过程中会将一
些非核心生产步骤进行外协加工，主要包括机械加工、表面处理及热处理等，公司可
以自主从合格供应商名录中选择加工单位，外协加工单位按照公司的要求加工并提供
产品。公司从质量体系、人员设备、技术实力等方面进行评估，选择外协厂家以保证
外协质量。公司外协加工部件大多为非标准化部件，在保证质量的基础上，公司一般
从合格供应商名录中选取性价比较高的加工单位进行合作。
5、销售模式.
根据现行规定，武器装备必须获得军品设计定型批准后才能销售。由于军
品的特殊性，公司主要产品均采用直销模式，即直接销售给主机厂商或者军方。
公司接到客户需求，经需求评审及相关部门领导会签后，与客户签订正式
销售合同，产品完成生产后由相关军种的军代表对产品质量进行验收确认。
对于直接交付军方的产品，于产品经驻厂军代表验收合格并交付产品时确
认收入；对于交付主机厂等其他客户产品，于产品交付并取得客户验收单据时确认收
入。对于需要军方审价的产品，军方已审价的产品，在符合收入确认条件时，按照审
定价确认收入，尚未审价的产品，在符合收入确认条件时，按照暂定价格确认收入；
在收到公司产品价格批复意见或签订价差协议后，按差价确认当期收入。
公司总经理负责销售的全面工作，公司拥有健全的客户服务体系，以优质
的产品质量和售后服务，满足顾客的需求，服务于军队、国防建设的需要。
（1）定价策略.
公司向客户销售的产品主要为军品，在产品定价方面，根据《军品价格管
理办法》的规定，公司军品价格由军方审价确定。在军方未批准其价格前交付的，由
供需双方及驻厂军代室协商暂定价格，待军方批准其价格后进行调整。
（2）销售政策.
对于新客户，签订合同前公司将调查客户的资信情况，会根据评价情况要
求客户先行交纳小额的预付款；对于老客户，不需要支付预付款。报告期，公司的客
户主要为军方和主机厂商，主要执行无预付款的赊销政策，货款无法收回的可能性较
小。
6、研发模式.
公司设有专门的研发部门，负责整体研发工作，公司研发流程具体一般分
为立项论证、方案论证、工程研制（初样、试样）和设计定型等阶段。
二、核心竞争力分析
1、商业模式较好，耗材特性令公司产品受益于增量市场和存量维修保障市场
公司作为业内领先的军用航空航天飞行器起落架着陆系统及刹车制动产品的研
发制造企业，产品广泛应用于歼击机、轰炸机、运输机、教练机、军贸机、直升机及
航天高空飞行器等重点军工装备，未来或受益于主战装备的列装放量。此外，公司生
产的飞机刹车制动产品关系到飞机起飞、降落及滑跑安全，属于耗材类产品，具有一
定的使用寿命和替换周期，未来或存在较大的存量维修保障需求。公司产品除向航空
工业的主机厂定点配套外，还以备品备件的形式向军方直接供货，近年来，我国周边
安全局势趋向紧张及我军实战演习次数增加，机轮和刹车盘类耗材产品的替换和维修
周期或缩短，公司或直接受益。
2、从零部件供应商向系统级供应商转变，不断提升配套层级
公司以刹车盘（副）为基础，逐步向飞机机轮、刹车控制系统、起落架着陆全
系统延伸，并朝着集成化和智能化的方向发展。公司具备独立完成飞机起落架着陆全
系统设计、制造及试验验证能力的集成优势，实现了从零部件供应商、材料供应商向
系统供应商、整体方案解决商的跨越式转变，形成跨度纵深的产业链综合竞争力，系
统集成优势明显，配套层级显著提升。
3、高端人才优势，核心团队在刹车制动领域造诣深厚
在公司核心价值观理念中，高端人才是公司发展的关键。公司关注全体员工，
注重从内部提拔，不断从年轻队伍中挖掘后备力量，增加人才储备，形成合理的人才
梯队。通过多年来在行业内稳步发展，公司培养了一支以董事长、总经理为核心的极
具竞争力的核心团队，在刹车制动领域积累了丰富的研发生产及管理经验。
科研技术人员是公司持续创新的保障。公司形成了以总工程师、专业总工程师
为核心技术骨干的研发团队，核心科研团队大部分在公司工作10年以上，涵盖材料、
机械、自动化、航空制造等专业，在航空制动领域积累了丰富的技术研发经验，保证
了公司产品、技术不断创新和迭代，获得了多项国防专利、发明专利及其他重要奖项
。
公司为激励技术人员的创造性，发挥技术创新源动力，实施了技术创新奖励制
度，即在产品技术开发中，对于能够提升和改进现有技术水平、改善和提高产品技术
质量的个人和团队，每年年底经过考核确认其贡献并根据其贡献度进行奖励和表彰。
公司高度重视高端技术人才的引进和培养工作，与清华大学、北京航空航天大
学等积极开展产学研合作，吸引了一批实干型高端技术人才，研发团队核心骨干主要
来自清华大学等国内一流学府，成为公司技术底蕴丰厚、攻关能力突出的科研人才队
伍。公司核心科研团队具体情况如下：
4、技术研发优势，具有丰富的刹车制动领域相关技术积累
公司自成立以来一直深耕刹车制动领域，凭借深厚的技术积累和丰富的应用经
验，形成了一系列具有自主知识产权的核心技术。凭借公司研发团队的重大科研成果
，公司获得了“国家重点新产品奖”、“北京市科学技术奖三等奖”等多项荣誉奖项
。公司拥有多项国防专利、发明专利、实用新型专利、国际专利、非专利技术。
公司专门设置了科研中心、试验中心。公司科研中心下设刹车控制系统部、飞
机机轮部、液压附件部、炭/炭材料部、粉末冶金材料部、全电刹车部、飞机起落架
部等专业齐全的业务部室，配有先进的产品研发实验仪器、设备及先进的设计开发软
件，具备多机种、多型号的飞机着陆系统的科研、开发能力。公司试验中心配置了国
际先进水平的航空机轮大型动力试验台、疲劳试验台、仿真试验台等设施设备，可以
对刹车制动产品的性能进行1:1试验验证，满足起落架着陆系统的试验验证需求。
公司积极响应国家“中国制造2025”等战略规划，自主创新的多项刹车制动技
术和产品填补了国内空白，打破国际技术垄断、解决进口替代问题。
（1）刹车盘（副）：①新型炭/炭复合材料制备技术具有从预制体编织到快速
沉积工艺全部自主知识产权，使炭/炭复合材料性能指标达到国际先进水平；②新型
防氧化涂层材料已在大载荷、大能量的飞机炭刹车盘上应用，抗氧化能力大幅提高；
③高性能干、湿式粉末冶金材料技术打破国际技术垄断，解决进口替代问题；④时速
350km/h以上高速列车闸片的浮动弹性式结构、材料配方及工艺技术为国内外首创，
运用考核拖车闸片平均寿命里程超过32万公里。
（2）刹车机轮：①大型运输机刹车机轮采用对开式设计技术，具有承载能力大
、产品寿命长等特点；②高承载机轮及高性能刹车装置技术，解决机轮承载不均问题
，大幅提高产品使用寿命，将维修时间缩短3倍以上。
（3）刹车控制系统：①双通道数字防滑刹车控制技术采用了防滑控制算法和物
理隔离双通道设计，刹车可靠性得到了大幅提高；②高性能射流偏转板液压伺服阀技
术是国内国际首创，抗污染能力大幅提高；③全电刹车技术已应用在航天高空飞行器
等，解决了传统液压刹车漏油问题；④自适应刹车技术已批量应用到歼击机、教练机
等军用飞机上，提高了在不同工况下刹车的适应性能。
（4）起落架着陆全系统集成：公司以刹车盘（副）技术为基础，逐步向飞机机
轮、刹车控制系统、起落架着陆全系统延伸，已具备独立完成飞机起落架着陆全系统
设计、制造及试验验证能力的集成优势。
5、具备军工先发优势，体现在行业资质、技术储备和配套关系稳定
由于军工产品的重要性和特殊性，军方对相关产品的研制企业实行严格的许可
制度，为新进入企业设立了较高的资质门槛。公司自成立以来一直深耕刹车制动领域
，是较早获得军方及行业主管部门颁发从事军工业务相关许可资质的民营企业之一。
此外，公司还获得中国民用航空总局颁发《零部件制造人批准书》、《维修许可证》
等民航资质，具有齐备的行业资质。
航空机载设备行业尤其刹车制动领域是一个技术密集型的行业，需要较长时间
的技术和市场的储备和积累，为新进入企业设立了较高的技术门槛。刹车制动产品作
为飞机的着陆系统重要组成部分，影响着飞机的起飞和着陆安全，具有技术难点多，
设计能力水平要求高的特点。公司核心产品在国内军机市场上处于领先地位，已定型
的产品列装在多种型号的歼击机、轰炸机、运输机、教练机、军贸机等重点军工装备
，公司潜在竞争者很难在短期内与先发者在同一层面上进行竞争。
军方市场具有“先入为主”的特点。机载设备的定型有严格的程序控制，需要
经过严酷的试验和大量的试飞课目考核，同时，军工产品对稳定性、可靠性、安全性
要求非常高，军工企业要经过长期、良好的应用和服务才能取得军方客户的信任。武
器装备一旦列装部队后，即融入了相应的装备或设计体系，为保证国防体系的安全和
完整，保持其战斗能力的延续和稳定，军方不会轻易更换其主要装备的配套产品，并
在其后续的产品日常维护与维修、技术改进和升级、更新换代、备件采购中对该产品
的供应商存在一定的技术和产品依赖，形成“科研、购置、维修一体化”的装备供应
体系。因此，产品一旦对客户形成批量供应，可在较长期间内保持优势地位。
三、公司面临的风险和应对措施
1）公司主要产品的最终用户为军方，其销售受最终用户的具体需求、年度采购
计划及国内外形势变化等诸多因素的影响，加之公司实现销售的产品品种较少、最终
客户数量较少，使公司各年度订单数量存在不稳定性。军品采购特点使公司订单个
数少、单个订单金额较大、执行周期较长、交货时间分布不均衡，导致公司营
业收入在不同会计期间内具有一定的波动性。根据《军品价格管理办法》的规定，国
内军品的销售价格由军方审价确定，由于军方对新产品的价格批复周期较长，针对尚
未审价确定的产品，交易双方按照合同暂定价格入账，在军方批价后对差额进行调整
。因此，公司存在因军品暂定价格与审定价格存在差异导致收入及业绩波动的风险。
根据《军品价格管理办法》的规定，国内军品的价格除因国家政策性调整和军
品所需外购件、原材料价格大幅变化、军品订货量变化较大并由企业提出申请调整价
格外，每隔三年调整一次。因此，公司存在军品审定价格与调整审定价格存在差异导
致收入及盈利水平波动的风险。
应对措施：公司将采取与客户保持密切沟通、加强市场开发力度等措施，以降
低经营业绩出现大幅波动的风险。
（2）客户集中度较高的风险
我国军工行业高度集中的经营模式导致军工企业普遍具有客户集中的特征，报
告期内公司客户集中度较高。公司收入主要来源于飞机刹车控制系统及机轮、刹车盘
（副）等少数产品，随着公司产品种类增多，客户集中度将会有所降低。目前，我国
军用飞机研制主要由航空工业主导，公司作为航空机载设备的供应商，主要为主机厂
商和军方提供刹车制动产品。报告期内公司主要客户中单位A、单位B、单位D等皆为
航空工业控制的企业，这是我国军用飞机产业尤其是机载设备产业的特有属性，各机
载设备配套商均与航空工业下属的主机厂商或配套商开展业务合作，提供相关配套机
载设备。公司系国内军用飞机刹车制动领域的核心供应商，产品的技术含量较高，主
要客户对公司依赖性较强，公司和客户形成互相依存的关系；但如果主要客户的经营
情况和资信状况发生变化，或者现有主要客户需求出现较大不利变化，如订货量大幅
下降或延迟，将有可能对公司的经营业绩造成较大影响。
应对措施：公司将进一步加强市场开发力度，逐步将业务拓展至民用航空、高
铁等领域，扩大公司产品的应用市场，拓宽市场领域。
（3）应收账款发生坏账的风险
2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，公司应收账款净额分别为38,1
55.74万元、45,068.59万元、106,719.46万元、138,544.85万元，占当期末流动资产
比重分别为44.17%、44.99%、49.72%、57.17%。公司针对应收账款制定了稳健的会计
政策，足额计提坏账准备。同时，公司应收账款质量良好，账龄主要为两年以内，且
主要系对主机厂商及军方等信用较好客户的应收账款，故不能回款风险较低。但是，
如果公司不能按期收回应收账款，则公司存在一定的资产损失的风险。受公司业务规
模的扩大、军品业务的结算特点及对主机厂商销售收入占比上升的影响，公司报告期
各期末应收账款余额相对较高。随着公司刹车制动产品业务规模的进一步扩大，公司
的应收账款可能会进一步增加，公司可能出现应收账款不能按期收回或者无法收回的
情况，这将对公司的经营活动现金流量、生产经营和业绩产生不利影响。
应对措施：公司针对应收账款的风险采取了相应的措施，一是建立客户档案，
做好客户信用管理工作；二是针对销售客户实行由销售部统一管理，实行部长负责制
。
（4）技术不能保持先进性的风险
公司专注于刹车制动产品的研发、生产和销售，具有核心研制生产能力，形成
了具有自主知识产权的核心技术。尽管公司一直致力于科技创新，力争保持在刹车制
动相关技术的领先优势，但不排除国内外竞争对手或潜在竞争对手率先在上述领域取
得重大突破，从而推出更先进、更具竞争力的技术和产品，或出现其他替代产品和技
术，从而使公司的产品和技术失去领先优势。
应对措施：公司将加强对现有技术人才的培训，同时不断引进专业技术顶尖人
才，力争始终保持专业技术的领先地位，打造更加稳定、专业的技术管理团队，以进
一步降低相关风险。
（5）许可资质丧失的风险
报告期内，公司收入和利润主要来自军品业务，从事军品生产和销售需要取得
军方及行业主管部门对从事军工配套业务相关许可和认证，该等资质资格每过一定年
限需进行重新认证或许可。公司自获取相关军工资质证书以来均顺利通过续期，但如
果未来公司因故不能持续取得这些资格，则将面临重大风险。
应对措施：公司将密切关注相关资质的有效期，积极做好各类资质重新认证或
许可工作，确保相关资质的有效性。
（6）募集资金投资项目的风险
公司本次发行募集资金投资项目综合考虑了市场状况、技术水平及发展趋势、
产品及工艺、原材料供应、生产场地及设备等因素，并会同有关专家对其可行性进行
了充分论证，但如果由于国际安全局势、行业环境和市场环境等情况发生突变，或
由于项目建设过程中管理不善影响了项目进程，将会给募集资金投资项目的预
期效益带来不利影响。
应对措施：公司将密切关注市场变化，加强对募集资金投资项目进展的管理和
监督，根据市场变化情况及时调整募集资金投资项目，提高募集资金使用效率和收益
率，保障募集资金投资项目的顺利实施。
四、社会责任情况.
疫情期间，公司董事会和管理层，与时俱进，开拓创新，公司坚决打赢疫
情防控和复工复产双向战役；组织开展特殊时期的应对方案，先人一步完成人员收拢
和防疫物资筹措确保复工复产有条不紊，保证重点型号任务的交付，认真履行强国使
命，为国防建设提供精良装备。
公司董事会和管理层积极承担社会责任，高度重视安全生产、环境保护、
节约资源等工作，贯彻落实科学发展观，努力实现公司与员工、与社会和环境的和谐
、可持续发展；重视保护股东特别是中小股东的利益，以良好的业绩回报投资者；秉
承诚实守信的原则，诚信对外供应商、客户和消费者等利益相关者；认真履行对社会
、股东、员工和其他利益相关方应尽的责任和义务。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
（一）公司发展战略
作为业内领先的军、民两用航空航天飞行器起落架着陆系统及坦克装甲车
辆、高速列车等高端装备刹车制动产品的研发制造企业，公司将根据国家军事现代化
发展战略和“中国制造2025”发展规划，结合自身优势，坚持“军品领先、民品拓展
、军民融合、实业报国”的发展战略，提高企业自主创新能力，促进军民品协调发展
。
2021年是十四五的开局之年，也是公司在资本市场全面开展布局的一年。
公司要紧紧依靠国家军民融合发展战略，以军工科研生产为重点，以民航产品为补充
，以高铁产品为增量，充分发挥资本市场赋予的力量，用好专业资源整合和国际合作
两个利器，为实现持续的长足发展奠定坚实基础。
（二）公司发展规划
公司过去所遵循的是品类拓张、新技术迭代升级,以及通过系统集成提升配
套层级的路线。公司在军品方面巩固原有领先地位的同时，未来在市场空间更大的民
品市场，将继续遵循上述路线，促进民品市场的国产替代和自主可控，见证民品市场
的“从零到一”。
军品方面，公司确定了未来五年的经营目标，公司将通过募集资金的投入
和投资项目的顺利实施，扩大公司现有核心军工产品产能、加快推进新产品列装部队
，继续巩固公司在军用飞机刹车制动领域的领先地位，努力打造起落架着陆全系统集
成优势，增大军品利润规模。
民品方面，公司将继续拓展民用航空、高速轨道交通等领域，依托公司核
心技术和工艺装备优势，大力开发高科技含量、高性能、高附加值和有广泛应用前景
的新产品，使之成为公司新的利润增长点。民航市场开拓的具体举措包括，一是借助
众多军用飞机机轮配套地位和影响，主动申请民用空客、波音飞机机轮的国产化生产
制造许可，建立民航标准，打通民航机轮生产制造许可的路径；二是加速推进民航维
修市场和国际民航合作，在河北正定延伸民航维修的基础上，快速增加业务量，辐射
其他机场；三是公司将进一步巩固现有波音、空客飞机国产化刹车产品市场，开发更
多的产品型号，并逐步向民用飞机起落架着陆系统延伸。高铁市场，公司将凭借公司
高铁闸片的独特技术、质量优势及已取得的CRCC认证认可，做大做强高铁刹车市场。
此外，产能和科研是企业发展的两驾马车，在未来，公司将在企业现有的
生产条件下，最大限度地挖掘产能，同时持续进行战略性、前瞻性技术的研发投入和
持续进行具有领先优势的新产品开发，努力把公司建设成为具有持续科技创新能力、
核心竞争力及重大影响力的高端装备制造企业。
（三）产品开发计划
1、飞机起落架着陆系统
（1）飞机刹车控制系统及机轮产品
军用飞机刹车控制系统及机轮产品的研发、生产及销售系公司目前主要收
入及利润来源，巩固现有多机型飞机刹车控制系统及机轮已有市场。公司将继续立足
于主业并基于自身技术水平的提升及市场需求变化，动态跟踪世界机轮发展趋势，以
我军装备发展为牵引，及时了解掌握部队需求，不断开发满足我国军用飞机需求的机
轮产品。同时，瞄准国家“大飞机”发展战略，利用多年为军机配套的技术积累和沉
淀，进入国内商用飞机市场，并取得代表国际民航零部件制造最高水平的美国联邦航
空管理局认证。
公司为提升产品丰富度和集成度而研发多年的飞机起落架系统已取得阶段
性成果。未来公司将继续努力，持续某新型号高级教练机、某新型轰炸机、某新型号
舰载机、某型号直升机、某新型歼击机、大型无人机刹车控制系统及机轮处于在研阶
段，预计未来3-5年陆续定型批产、列装部队。同时，在已研制成功的飞机全电刹车
控制系统及自适应刹车控制系统的基础上，进一步研究控制算法，以满足未来新型航
空航天飞行器的要求。
（2）飞机起落架、起落架收放控制及前轮转弯控制系统起落架是飞机的主
要承力构件，支撑飞机吸收和耗散大部分着陆过程中对地面形成的冲击能量，是保证
飞机起飞、着陆及滑行过程中的重要部件。起落架收放控制系统保证起落架可靠地收
上和放下。起落架前轮转弯控制系统是驱动飞机前轮转向的控制系统，用于飞机地面
滑行时操纵、转弯、修正航向及前减。其性能和可靠性对于飞机整体安全性具有重要
影响。持续推进新型特种飞机、某新型歼击机、某新型教练机起落架、起落架收放控
制系统和前轮转弯控制系统的研制，某新型进口飞机起落架国产化等在研产品的定型
、批产及列装，并通过完善国际领先的飞机着陆系统试验中心进一步提升产品集成度
和附加值，从而增加市场占有率。
2、高铁刹车闸片产品
为进一步扩大公司经营规模并增加盈利可持续性，近年来公司在巩固军用
钢刹车产品市场的同时，进一步开拓、发展高铁闸片市场空间。通过高速列车制动闸
片募投项目的实施，公司将继续加大该领域的投入并加快产业化步伐，建设国际先进
的高铁闸片生产线扩大产能；开发多型号的高铁闸片产品，助力高铁装备高速、高质
量发展，为公司带来新的盈利增长点。
3、军民两用飞机起落架着陆系统维修
随着，我军航空航天装备及商用飞机的不断增加，未来航空市场将呈现持
续增长的发展态势，必将带动航空维修市场的发展。起落架作为飞机起飞、着陆、滑
跑的重要关键部件，关乎着飞机的使用安全，公司依托自身在飞机着陆制动领域的深
厚造诣，筹建军民两用飞机起落架着陆系统维修基地，对军民两用飞机起落架进行的
日常维护和修理，保障飞机使用安全，预计2-3年内取得盈利增长点。
（四）技术拓展计划
1、深化产学研合作，增强专业技术和行业知识储备
公司将密切跟踪和研究行业技术发展趋势，通过深化产学研合作，以项目
为载体，加大与清华大学、南京航空航天大学等院校的合作力度，打造顶尖技术团队
，掌握前沿科技，增强公司技术能力和知识储备，持续保持公司在业内的技术竞争优
势。
2、加快知识库建设，形成技术储备及共享机制
公司努力打造学习型企业，组织专家加强对主流技术及其发展趋势的研究
，内部形成通畅的知识共享、传递机制；不断充实企业产品数据库，进行常态化管理
；开展技术论坛、学术沙龙等交流平台，满足技术人员学习、研究和交流的需要。
3、加快核心业务产业化步伐
公司将进一步强化核心业务产业化步伐，提升战略管理能力并扩大品牌优
势。
（五）人力资源计划
公司实行引进与培训并举的人力资源计划，加快专业竞争力提升。一方面
，公司将通过有竞争力的薪酬福利和激励机制加快引进高层次人才，推动公司业务的
提升和可持续发展；另一方面，公司将进一步完善绩效考核制度和激励机制及培训体
系，鼓励员工参与提升业务能力的各种培训活动，打造学习型企业，培养一支具有专
业竞争力的优秀团队，支撑公司业务的可持续发展。
（六）筹资计划
公司将根据自身业务发展情况及优化资本结构的需要，选择适当的股权和
债权融资组合，满足可持续发展所需要的资金，实现企业价值最大化。同时，公司将
充分借力资本市场，科学选择收购兼并、公开发行及非公开发行等资本运作手段，筹
集业务发展与产业扩张所需资金，扩大公司规模，壮大公司综合实力，实现公司跨越
式发展。
公司一方面将以规范的运作、科学的管理、持续的增长和丰厚的回报给投
资者以信心，保持公司在资本市场持续融资的能力；另一方面，公司将视具体情况，
综合利用银行贷款、公司债券等债权融资方式融资，以保持公司合理的资本结构。
（七）公司经营情况说明
2020年1月以来，新冠肺炎疫情爆发，公司密切关注疫情发展，积极采取应
对措施，保障复工复产顺利进行，全力确保生产进度按要求完成。公司主要产品及服
务包括飞机刹车控制系统及机轮、刹车盘（副）、检测试验和其他业务等，其中飞机
刹车控制系统及机轮的研发生产销售是公司最主要的收入和利润来源。2020年9月，
公司收购了京瀚禹51%股权，成为公司的控股子公司。本年度，公司实现销售收入6.8
7亿元,较去年同期增加了2.73亿元，增幅为65.95%。本年销售增加主要是飞机刹车控
制系统及机轮产品和刹车盘（副）销售增加较多，京瀚禹纳入合并报表范围对销售增
长也有所贡献。
公司飞机刹车控制系统及机轮产品主要应用于歼击机、轰炸机、运输机、
教练机、军贸机、直升机、航天高空飞行器，为公司最主要的产品。本年度，公司飞
机刹车控制系统及机轮产品实现销售收入4.12亿元，较去年增加1.17亿元。
公司刹车盘（副）产品包括刹车盘、摩擦片（干、湿式）和闸片，主要用
于歼击机、轰炸机、运输机、教练机、军贸机、直升机及坦克装甲车辆等重点军工装
备；以及民用民航飞机、高速列车、工程车辆等；为公司产品的关键零部件，是公司
主要收入的来源之一。本报告期，公司刹车盘产品实现销售1.28亿元，较去年同期增
加0.24亿元，主要是刹车盘销售增加较多。
京瀚禹主要为客户提供元器件的筛选、破坏性物理分析（DPA）等可靠性检
测试验以及测试程序开发等服务，涉及航空、航天、电子及国防等各个领域，形成了
相对成熟全面的电子元器件的检测工作体系。京瀚禹自2020年9月纳入合并报表范围
，2020年9月-12月实现了销售收入1.31亿元。
公司其他业务为航空维修及配套服务业务，主要包括飞机起落架、刹车控
制系统、机轮及刹车装置等部件的检测、维护和修理等保障性工作。本年度，公司其
他业务实现销售收入0.15亿元，较去年有所增长。
二、核心竞争力分析
1、商业模式较好，耗材特性令公司产品受益于增量市场和存量维修保障市
场
公司作为业内领先的军用航空航天飞行器起落架着陆系统及刹车制动产品
的研发制造企业，产品广泛应用于歼击机、轰炸机、运输机、教练机、军贸机、直升
机及航天高空飞行器等重点军工装备，未来或受益于主战装备的列装放量。此外，公
司生产的飞机刹车制动产品关系到飞机起飞、降落及滑跑安全，属于耗材类产品，具
有一定的使用寿命和替换周期，未来或存在较大的存量维修保障需求。公司产品除向
航空工业的主机厂定点配套外，还以备品备件的形式向军方直接供货，近年来，我国
周边安全局势趋向紧张及我军实战演习次数增加，机轮和刹车盘类耗材产品的替换和
维修周期或缩短，公司或直接受益。
2、从零部件供应商向系统级供应商转变，不断提升配套层级
公司以刹车盘（副）为基础，逐步向飞机机轮、刹车控制系统、起落架着
陆全系统延伸，并朝着集成化和智能化的方向发展。公司具备独立完成飞机起落架着
陆全系统设计、制造及试验验证能力的集成优势，实现了从零部件供应商、材料供应
商向系统供应商、整体方案解决商的跨越式转变，形成跨度纵深的产业链综合竞争力
，系统集成优势明显，配套层级显著提升。
3、高端人才优势，核心团队在刹车制动领域造诣深厚
在公司核心价值观理念中，高端人才是公司发展的关键。公司关注全体员
工，注重从内部提拔，不断从年轻队伍中挖掘后备力量，增加人才储备，形成合理的
人才梯队。通过多年来在行业内稳步发展，公司培养了一支以董事长、总经理为核心
的极具竞争力的核心团队，在刹车制动领域积累了丰富的研发生产及管理经验。
科研技术人员是公司持续创新的保障。公司形成了以总工程师、专业总工
程师为核心技术骨干的研发团队，核心科研团队大部分在公司工作10年以上，涵盖材
料、机械、自动化、航空制造等专业，在航空制动领域积累了丰富的技术研发经验，
保证了公司产品、技术不断创新和迭代，获得了多项国防专利、发明专利及其他重要
奖项。
公司为激励技术人员的创造性，发挥技术创新源动力，实施了技术创新奖
励制度，即在产品技术开发中，对于能够提升和改进现有技术水平、改善和提高产品
技术质量的个人和团队，每年年底经过考核确认其贡献并根据其贡献度进行奖励和表
彰。
公司高度重视高端技术人才的引进和培养工作，与清华大学、北京航空航
天大学等积极开展产学研合作，吸引了一批实干型高端技术人才，研发团队核心骨干
主要来自清华大学等国内一流学府，成为公司技术底蕴丰厚、攻关能力突出的科研人
才队伍。
4、技术研发优势，具有丰富的刹车制动领域相关技术积累
公司自成立以来一直深耕刹车制动领域，凭借深厚的技术积累和丰富的应
用经验，形成了一系列具有自主知识产权的核心技术。凭借公司研发团队的重大科研
成果，公司获得了“国家重点新产品奖”、“北京市科学技术奖三等奖”等多项荣誉
奖项。公司拥有多项国防专利、发明专利、实用新型专利、国际专利、非专利技术。
公司专门设置了科研中心、试验中心。公司科研中心下设刹车控制系统部
、飞机机轮部、液压附件部、炭/炭材料部、粉末冶金材料部、全电刹车部、飞机起
落架部等专业齐全的业务部室，配有先进的产品研发实验仪器、设备及先进的设计开
发软件，具备多机种、多型号的飞机着陆系统的科研、开发能力。公司试验中心配置
了国际先进水平的航空机轮大型动力试验台、疲劳试验台、仿真试验台等设施设备，
可以对刹车制动产品的性能进行1:1试验验证，满足起落架着陆系统的试验验证需求
。
公司积极响应国家“中国制造2025”等战略规划，自主创新的多项刹车制
动技术和产品填补了国内空白，打破国际技术垄断、解决进口替代问题。
（1）刹车盘（副）：①新型炭/炭复合材料制备技术具有从预制体编织到
快速沉积工艺全部自主知识产权，使炭/炭复合材料性能指标达到国际先进水平；②
新型防氧化涂层材料已在大载荷、大能量的飞机炭刹车盘上应用，抗氧化能力大幅提
高；③高性能干、湿式粉末冶金材料技术打破国际技术垄断，解决进口替代问题；④
时速350km/h以上高速列车闸片的浮动弹性式结构、材料配方及工艺技术为国内外首
创，运用考核拖车闸片平均寿命里程超过32万公里。
（2）刹车机轮：①大型运输机刹车机轮采用对开式设计技术，具有承载能
力大、产品寿命长等特点；②高承载机轮及高性能刹车装置技术，解决机轮承载不均
问题，大幅提高产品使用寿命，将维修时间缩短3倍以上。
（3）刹车控制系统：①双通道数字防滑刹车控制技术采用了防滑控制算法
和物理隔离双通道设计，刹车可靠性得到了大幅提高；②高性能射流偏转板液压伺服
阀技术是国内国际首创，抗污染能力大幅提高；③全电刹车技术已应用在航天高空飞
行器等，解决了传统液压刹车漏油问题；④自适应刹车技术已批量应用到歼击机、教
练机等军用飞机上，提高了在不同工况下刹车的适应性能。
（4）起落架着陆全系统集成：公司以刹车盘（副）技术为基础，逐步向飞
机机轮、刹车控制系统、起落架着陆全系统延伸，已具备独立完成飞机起落架着陆全
系统设计、制造及试验验证能力的集成优势。
5、具备军工先发优势，体现在行业资质、技术储备和配套关系稳定
由于军工产品的重要性和特殊性，军方对相关产品的研制企业实行严格的
许可制度，为新进入企业设立了较高的资质门槛。公司自成立以来一直深耕刹车制动
领域，是较早获得军方及行业主管部门颁发从事军工业务相关许可资质的民营企业之
一。此外，公司还获得中国民用航空总局颁发《零部件制造人批准书》、《维修许可
证》等民航资质，具有齐备的行业资质。
航空机载设备行业尤其刹车制动领域是一个技术密集型的行业，需要较长
时间的技术和市场的储备和积累，为新进入企业设立了较高的技术门槛。刹车制动产
品作为飞机的着陆系统重要组成部分，影响着飞机的起飞和着陆安全，具有技术难点
多，设计能力水平要求高的特点。公司核心产品在国内军机市场上处于领先地位，已
定型的产品列装在多种型号的歼击机、轰炸机、运输机、教练机、军贸机等重点军工
装备，公司潜在竞争者很难在短期内与先发者在同一层面上进行竞争。
军方市场具有“先入为主”的特点。机载设备的定型有严格的程序控制，
需要经过严酷的试验和大量的试飞课目考核，同时，军工产品对稳定性、可靠性、安
全性要求非常高，军工企业要经过长期、良好的应用和服务才能取得军方客户的信任
。武器装备一旦列装部队后，即融入了相应的装备或设计体系，为保证国防体系的安
全和完整，保持其战斗能力的延续和稳定，军方不会轻易更换其主要装备的配套产品
，并在其后续的产品日常维护与维修、技术改进和升级、更新换代、备件采购中对该
产品的供应商存在一定的技术和产品依赖，形成“科研、购置、维修一体化”的装备
供应体系。因此，产品一旦对客户形成批量供应，可在较长期间内保持优势地位。
三、公司未来发展的展望
1.行业愿景：
2020年10月，党的十九届五中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经
济和社会发展第十四个五年规
划和2035年远景目标的建议》，谈到军队建设目标时，首次提出“确保202
7年实现建军百年奋斗目标”。国防部发言人任国强表示，通过长期努力，中国军队
已经基本实现机械化，信息化建设也已取得重大进展。
2021年3月，习近平主席在在出席十三届全国人大四次会议解放军和武警部
队代表团全体会议时强调，要深刻领会党中央和中央军委决心意图，聚焦实现建军10
0年奋斗目标，紧紧围绕我军建设“十四五”规划布局谋划和推进工作。要坚持以战
领建，加强战建统筹，抓紧推进战略性、引领性、基础性重大工程，加快打造高水平
战略威慑和联合作战体系。要增强责任感、紧迫感、主动性，把我军建设年度计划安
排的各项工作往前赶、往实里抓，确保早日落地见效。
2.行业现状：
我国经济实力、科技实力、综合国力在“十三五”时期跃上了新的台阶，
已成为世界第二大经济体，但国防实力与之相比还不匹配，与我国国际地位和安全战
略需求还不相适应。这就需要同国家现代化发展相协调，充分利用全社会优质资源，
加快国防和军队现代化，确保强军征程行稳致远。
3.公司战略与规划：
作为业内领先的军、民两用航空航天飞行器起落架着陆系统及坦克装甲车
辆、高速列车等高端装备刹车制动产品的研发制造企业，公司将根据国家军事现代化
发展战略和“中国制造2025”发展规划，结合自身优势，坚持“军品领先、民品拓展
、军民融合、实业报国”的发展战略，提高企业自主创新能力，促进军民品协调发展
。
公司过去所遵循的是品类拓张、新技术迭代升级，及通过系统集成提升配
套层级的路线。公司在军品方面巩固原有领先地位的同时，未来在市场空间更大的民
品市场，将继续遵循上述路线，促进民品市场的国产替代和自主可控，见证民品市场
的“从零到一”。
4.公司可能面临的风险及应对措施
（1）公司主要产品的最终用户为军方，其销售受最终用户的具体需求、年
度采购计划及国内外形势变化等诸多因素的影响，加之公司实现销售的产品品种较少
、最终客户数量较少，使公司各年度订单数量存在不稳定性。军品采购特点使公司订
单个数少、单个订单金额较大、执行周期较长、交货时间分布不均衡，导致公司营业
收入在不同会计期间内具有一定的波动性。
根据《军品价格管理办法》的规定，国内军品的销售价格由军方审价确定
，由于军方对新产品的价格批复周期较长，针对尚未审价确定的产品，交易双方按照
合同暂定价格入账，在军方批价后对差额进行调整。因此，公司存在因军品暂定价格
与审定价格存在差异导致收入及业绩波动的风险。
根据《军品价格管理办法》的规定，国内军品的价格除因国家政策性调整
和军品所需外购件、原材料价格大幅变化、军品订货量变化较大并由企业提出申请调
整价格外，每隔三年调整一次。因此，公司存在军品审定价格与调整审定价格存在差
异导致收入及盈利水平波动的风险。
应对措施：公司将采取与客户保持密切沟通、加强市场开发力度等措施，
以降低经营业绩出现大幅波动的风险。
（2）客户集中度较高的风险
我国军工行业高度集中的经营模式导致军工企业普遍具有客户集中的特征
，报告期内公司客户集中度较高。公司收入主要来源于飞机刹车控制系统及机轮、刹
车盘（副）等少数产品，随着公司产品种类增多，客户集中度将会有所降低。
目前，我国军用飞机研制主要由航空工业主导，公司作为航空机载设备的
供应商，主要为主机厂商和军方提供刹车制动产品。公司主要客户中单位A、单位B、
单位D等皆为航空工业控制的企业，这是我国军用飞机产业尤其是机载设备产业的特
有属性，各机载设备配套商均与航空工业下属的主机厂商或配套商开展业务合作，提
供相关配套机载设备。公司系国内军用飞机刹车制动领域的核心供应商，产品的技术
含量较高，主要客户对公司依赖性较强，公司和客户形成互相依存的关系；但如果主
要客户的经营情况和资信状况发生变化，或者现有主要客户需求出现较大不利变化，
如订货量大幅下降或延迟，将有可能对公司的经营业绩造成较大影响。
应对措施：公司将进一步加强市场开发力度，逐步将业务拓展至民用航空
、高铁等领域，扩大公司产品的应用市场，拓宽市场领域。
（3）应收账款发生坏账的风险
2018年末、2019年末、2020年末，公司应收账款净额分别为38,155.74万元
、45,068.59万元、106,719.46万元，占当期末流动资产比重分别为44.17%、44.99%
、49.72%。公司针对应收账款制定了稳健的会计政策，足额计提坏账准备。同时，公
司应收账款质量良好，账龄主要为两年以内，且主要系对主机厂商及军方等信用较好
客户的应收账款，故不能回款风险较低。但是，如果公司不能按期收回应收账款，则
公司存在一定的资产损失的风险。
受公司业务规模的扩大、军品业务的结算特点及对主机厂商销售收入占比
上升的影响，公司报告期各期末应收账款余额相对较高。随着公司刹车制动产品业务
规模的进一步扩大，公司的应收账款可能会进一步增加，公司可能出现应收账款不能
按期收回或者无法收回的情况，这将对公司的经营活动现金流量、生产经营和业绩产
生不利影响。
应对措施：公司针对应收账款的风险采取了相应的措施，一是建立客户档
案，做好客户信用管理工作；二是针对销售客户实行由销售部统一管理，实行部长负
责制。
（4）技术不能保持先进性的风险
公司专注于刹车制动产品的研发、生产和销售，具有核心研制生产能力，
形成了具有自主知识产权的核心技术。尽管公司一直致力于科技创新，力争保持在刹
车制动相关技术的领先优势，但不排除国内外竞争对手或潜在竞争对手率先在上述领
域取得重大突破，从而推出更先进、更具竞争力的技术和产品，或出现其他替代产品
和技术，从而使公司的产品和技术失去领先优势。
应对措施：公司将加强对现有技术人才的培训，同时不断引进专业技术顶
尖人才，力争始终保持专业技术的领先地位，打造更加稳定、专业的技术管理团队，
以进一步降低相关风险。
（5）许可资质丧失的风险
报告期内，公司收入和利润主要来自军品业务，从事军品生产和销售需要
取得军方及行业主管部门对从事军工配套业务相关许可和认证，该等资质资格每过一
定年限需进行重新认证或许可。公司自获取相关军工资质证书以来均顺利通过续期，
但如果未来公司因故不能持续取得这些资格，则将面临重大风险。
应对措施：公司将密切关注相关资质的有效期，积极做好各类资质重新认
证或许可工作，确保相关资质的有效性。
（6）募集资金投资项目的风险
公司本次发行募集资金投资项目综合考虑了市场状况、技术水平及发展趋
势、产品及工艺、原材料供应、生产场地及设备等因素，并会同有关专家对其可行性
进行了充分论证，但如果由于国际安全局势、行业环境和市场环境等情况发生突变，
或由于项目建设过程中管理不善影响了项目进程，将会给募集资金投资项目的预期效
益带来不利影响。
应对措施：公司将密切关注市场变化，加强对募集资金投资项目进展的管
理和监督，根据市场变化情况及时调整募集资金投资项目，提高募集资金使用效率和
收益率，保障募集资金投资项目的顺利实施。
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