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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
公司专业从事电声产品研发、生产及销售，主要为下游电声产品品牌商、
智能终端厂商提供智能或特殊功能的耳机产品，同时也为下游电声产品制造商生产高
品质的电声产品配件，包括通讯线材及耳机皮套等。
报告期内公司主营业务未发生变化。
（二）主要产品
公司产品主要分为耳机和电声配件两大类。
1、耳机：包括智能运动耳机、智能翻译耳机、TWS耳机、高防水等级蓝牙
运动耳机、主动降噪耳机等；
2、电声配件：包括通讯线材、耳机皮套。
公司持续推动耳机成品升级迭代，不断优化研发、设计和生产工艺。特别
是在耳机声学设计、腔体结构设计、电路设计、天线技术、射频测试分析及优化、耳
机防水、智能耳机等耳机关键技术领域形成了较为深厚的技术和经验积淀。近年来公
司通过自主研发，陆续研发并量产的智能运动耳机、智能翻译耳机、智能降噪耳机等
高端智能耳机逐渐获得品牌商和市场的广泛认可。
公司在通讯线材及耳机皮套等电声配件领域深耕细作多年。通过持续的技
术革新和优化升级，公司开发和生产的通讯线材和耳机皮套广泛应用于诸多终端品牌
耳机。
（三）公司所处的行业分析
1、公司所处的行业
公司的主营业务为电声产品及电声配件的研发、生产和销售，属于电声行
业。公司主要产品最终广泛应用在智能手机、个人电脑、便携式媒体播放器及其他数
码产品等消费电子领域。
2、行业发展趋势
20世纪80年代以来，随着视听娱乐产业和消费电子产业的迅速发展，近年
来，消费电子厂商和互联网公司在智能设备普及、人工智能技术迅速发展的浪潮中，
纷纷进入电声产业，推动电声产业在技术、规模、应用领域上持续快速发展。随着智
能手机的普及，VR设备的兴起，视听娱乐产业也从模拟时代进入数字时代、流媒体时
代，消费者移动化、即时化的视听娱乐需求不断增长，耳机的使用时间、使用频率不
断提升，同时消费者对电声产品的外观、性能、质量、便携性都提出了更高要求，推
动耳机品牌商和生产商不断进行产品的升级迭代，而新产品的不断出现也刺激了耳机
需求量的上升。同时，随着蓝牙、WiFi等无线传输技术的快速发展，使用无线传输技
术的无线耳机渐趋成熟。由于无线耳机天然的便携性优势，使得消费者对无线耳机的
需求不断增长。近年来，智能手机轻薄化趋势明显，高端智能手机纷纷取消有线耳机
接口，也进一步刺激了无线耳机的市场需求。得益于性能改善，用户体验提升，TWS
耳机越来越多的为用户所认可，近两年全球TWS耳机行业增长迅速，市场规模逐年扩
大。
3、公司在行业中的市场地位
公司作为电声产品及电声配件专业生产企业，经过多年的积淀，积累了丰
富的客户资源、大客户开发与服务经验，进入了苹果、Beats、万魔、三星、小米、
魅族、华硕、微软、安克、哈曼、JLAB等知名智能终端及耳机品牌商的供应链。公司
在电声行业深耕多年，随着研发设计、生产制造、品质管控等能力的不断提高及长期
稳定的经营管理，公司在电声行业树立了良好的口碑。公司配备了各种电声产品设计
、测试的装备和实验测试系统，经过多年不断提升并积累的多项技术，公司具备了高
端智能耳机的研发设计能力；依靠持续升级改进的生产工艺、结合自主研制的自动化
设备和生产技术，公司具备了高端智能耳机的制造能力。
二、核心竞争力分析
1、自主的技术研发优势
公司专注于电声产品及电声配件的研发、生产和销售，组建了一支经验丰富的
技术、研发团队，研发骨干人员均为具有多年电声领域研发经验的专业人才。公司研
究院是统筹负责技术研发的部门，下设产品研发中心、设备研发中心和创新研究中心
。产品研发中心建立了智能产品研发部、线材研发部、声学研发部、试验检测部等部
门，形成包含产品概念设计、电声设计、电子设计、结构设计和平面设计等较为全面
稳定的核心研发团队。2016年，公司被东莞市科学技术局认定为“东莞市新型多功能
耳机工程技术研究中心”；2018年，公司被广东省科学技术厅认定为“广东省多功能
耳机及线材工程技术研究中心”。
公司不断提升耳机成品及配件等产品的研发设计和生产制造技术水平，已取得
主要生产技术领域的多项专利，为公司的产品开发及量产提供了技术支撑。通过与下
游品牌厂商的长期合作并配套研发，公司目前已经掌握了包括无线耳机、有线耳机、
通讯线材、耳机皮套等相关的全套工艺设计技术、精密制造技术、质量检测技术，且
能对客户的新产品外观、结构、性能、舒适性等要求进行快速反应。
（1）耳机成品方面
耳机是公司基于十多年的电声产品配件生产工艺和技术储备重点发展的主导产
品，是公司技术和产业价值链的延伸和强化，耳机成品是公司发展的战略核心。公司
在入耳式耳机、头戴式耳机以及蓝牙耳机等耳机成品方面具有良好的技术储备，在耳
机声学设计、腔体结构设计、电路设计、天线技术、射频测试分析及优化技术、耳机
防水、智能耳机等耳机关键技术领域形成了较为深厚的技术和经验积淀。
在耳机声学设计方面，公司依托高等级静音实验室搭建了人体声学仿真测试系
统，可研究各类耳机的声学特性并寻求最佳设计方案。
在耳机无线通信方面，公司拥有自主知识产权的射频测试软件，引入电波暗室
等专业测试设备建成了完整的射频测试系统，依托自主测试系统公司研发人员积累了
丰富的无线耳机射频指标调测经验，所设计的蓝牙耳机具有通信距离长、连接稳定等
优点。
在耳机防水方面，公司通过专有技术已能够量产高防水等级蓝牙运动耳机，最
高可达到IPX8级。
智能耳机研发方面，公司通过自主研发，陆续研发并量产了智能运动耳机、智
能翻译耳机、智能降噪耳机等，高端智能耳机研发设计逐渐获得品牌商和市场的认可
。
（2）通讯线材方面
公司通讯线材的生产设备及生产工艺经过持续技术革新和优化升级，已掌握了
极细线材的应用、自动化生产等相关技术，并引入了高精度检测设备以满足高端产品
的质量控制要求。
信号传输损耗是衡量通讯线材质量和性能的重要指标，单股铜线直径越小，同
等线径的铜线股数越高，线材阻抗比越低，从而使电声信号传输中的损耗越低。公司
批量应用了直径0.025mm漆包铜线并已研发出直径0.02mm的极细漆包铜线线材生产工
艺，满足了高品质通讯线材的要求。
公司依托丰富的生产经验和较强的研发能力，在通讯线材加工环节自主设计研
发了高效扭线机、自动裁线设备、自动浸锡设备等自动化生产装备，在相应工序上有
效节省了人工。为满足高端产品的质量控制要求，公司在通讯线材检测环节引入了CC
D视频显微镜和全自动3D影像测量仪，可对通讯线材进行高精度测量检测。自动化设
备和高精度检测设备的应用有效提升了公司通讯线材的生产自动化水平、生产效率和
质量控制水平。
（3）耳机皮套方面
耳机皮套是头戴式耳机防止漏音、增强低音、防止耳塞增强外壳与耳骨之间发
生共鸣和增强舒适性的重要组件。在耳机皮套的生产方面，公司充分发挥了自动化设
备和生产工艺的研发优势，实现了切割和包边等主要工序的自动化生产，与耳机皮套
传统的手工生产工艺相比，显著提高了耳机皮套的标准化水平和耳机皮套的品质，使
耳机皮套在行业内居于优势地位。公司是国际著名终端品牌Beats耳机皮套的核心供
应商。
2、完善的产品链优势
消费电子产品升级换代越来越快，具备灵活调整特点的柔性批量生产能力已成
为生产企业的核心竞争优势，产品链的垂直一体化整合是提升企业竞争力的重要途径
。公司专注于电声产品及配件的研发、生产及销售，基于在电声行业积累的技术优势
、人才和市场等方面的资源，形成了通讯线材、耳机皮套、耳机半成品、耳机成品的
完整产品链。通过对产品链的全方位垂直整合，公司在成本、效率和品质等多个方面
形成了综合竞争优势。
电声配件的自主研发和生产，能够有效降低生产成本，实现生产设备、原材料
和人力资本等生产要素的柔性组合与利用。例如，插线是生产耳机的主要配件，生产
工艺复杂多样，耳机插线的自主研发生产显著提升了耳机成品的竞争力。公司主要电
声配件的自产，不仅降低了各环节的生产成本，且为公司带来了更多的利润增长点。
同时，公司电声配件的自产过程中，严格控制产品链各个中间产品的质量，确
保工艺流程的顺畅，使产品能够长期保持稳定的质量水平。此外，电声配件的自主研
发生产，有利于缩短新产品开发周期，提升公司的竞争力。公司丰富的产品结构可以
满足大客户“一站式”采购的需求，使公司接纳大订单的能力大幅增强。近年来公司
陆续开发了头戴式耳机、智能运动耳机、高防水等级蓝牙运动耳机、智能翻译耳机、
TWS耳机、智能降噪耳机等产品，丰富的产品结构有效抵御了单个产品市场波动风险
，保证公司的整体盈利水平持续、稳定地提高。
3、精细化的生产管理优势
精细化的生产管理能力是公司业务规模快速发展的重要保证。公司在基础质量
管理流程方面建立起设计开发质量控制、物料认证、供应商管理、来料质量控制、制
程质量控制、出货质量控制、客户服务等一套完整的精密制造管理系统，在及时完成
客户订单的同时保证了公司的产品品质。同时，公司建立了一整套严格的技术操作规
程，注重员工培训和考核，不断优化生产工艺。这些举措使得材料、人工、质量等要
素都得到完全有效的控制，公司产成品良品率高，从而有效控制了制造成本。
4、先进的制造工艺和规模化生产的制造优势
公司经过多年的发展，在核心生产技术、工艺流程持续改进、加强成本控制、
增强品质管理和快速响应等方面已建立起较大制造优势，部分高端产品具有精密制造
的能力。
齐备的生产线及成熟的生产工艺使公司具备多品种、多批量的柔性生产能力，
对客户的需求能够实现快速响应，保障产品的及时供应。耳机成品生产方面，公司建
立了入耳式耳机、头戴式耳机、蓝牙耳机、TWS耳机、智能翻译耳机、智能运动耳机
、主动降噪耳机、电竞耳机等产品的生产线。
公司在电声配件领域积累了丰富的制造经验，可以满足客户的多样化需求。在
高端耳机皮套生产方面，公司通过自主研制自动化设备和生产工艺升级，实现了切割
和包边等主要工序的自动化生产；在通讯线材生产工艺流程中，公司利用自主研制的
自动裁线设备、自动浸锡设备等装备有效节省了人工；公司在通讯线材检测环节引入
了CCD视频显微镜和全自动3D影像测量仪以满足高端产品高精度检测要求。自动化设
备和高精度检测设备的应用有效提升了公司通讯线材产品的生产效率和质量控制水平
。
5、生产基地布局的综合优势
目前，公司已拥有东莞、莱芜两大国内生产基地，越南、印度两大海外生产基
地。公司生产基地以中国为核心覆盖东南亚、印度等新兴消费电子生产和消费聚集区
。
公司多国生产基地布局首先可充分利用东南亚、印度等地价格相对较低的劳动
力资源，降低生产成本；其次东南亚、印度已成为新兴消费电子生产聚集区，是三星
、富士康、小米等知名厂商新的重点布局区域，公司海外生产基地可就近为下游客户
提供产品；再次，东南亚、印度属于消费电子产品的新兴市场，市场潜力巨大，公司
海外生产基地能够更加接近终端市场，更加迅速的做出市场反应；最后，公司多国生
产基地可更加灵活的应对个别国家之间的贸易争端，保持公司整体经营稳定性。
6、优质的客户资源优势
公司主要客户为电声产品制造商、智能终端及电声产品品牌商，经过在电声行
业的多年沉淀，公司积累了丰富的客户资源、大客户开发与服务经验，与众多知名客
户建立了合作关系，进入了苹果、Beats、万魔、三星、小米、魅族、华硕、微软、
安克、哈曼、JLAB等知名智能终端及耳机品牌商的供应链。这些品牌商均在其行业内
具有重要的影响力，市场竞争优势明显，主要产品位居市场领先地位。
与众多知名客户的长期合作关系，形成了公司的客户资源优势。一方面，客户
的业务量大且较为稳定，为公司业务的持续发展奠定了基础；另一方面，客户高标准
的要求带动公司在生产制造、产品研发、内部管理等方面不断提高，为满足高端客户
的质量管理要求，公司在生产检测中引入了CCD视频显微镜和全自动3D影像测量仪，
大大提升了公司高精度产品的检测能力。通过长期的稳定经营，公司已在行业中树立
了良好的形象，未来公司将进一步深化与该等重点客户的合作，并不断拓展新客户，
促进业绩持续稳定增长。
三、公司面临的风险和应对措施
1、全球新冠肺炎疫情风险
自2020年1月起，新冠肺炎疫情在国内爆发，致使全国乃至世界多数国家的各行
各业均遭受了不同程度的不利影响。为应对该重大疫情，各地政府均采取了封城、交
通管制、人员隔离、推迟复工等防疫管控措施，随着我国疫情防控措施的全面贯彻落
实，疫情防控取得重大战略成果。但是海外新冠肺炎疫情仍在持续，如果未来海外疫
情不能得到有效控制，可能会对公司业绩产生不利影响。海外新冠肺炎疫情一方面冲
击国内经济，进而对国内业务产生间接影响；另一方面直接对海外子公司的经营生产
产生直接影响。
针对全球新冠肺炎疫情风险，公司将继续加强常态化疫情防控意识，严格落实
防控措施，努力保护好海内外每个员工的健康。
2、汇率波动风险
随着我国在世界经济地位的不断提升，在全球货币量化宽松背景下，人民币汇
率的不确定性加大。公司海外业务比重较大，因此受人民币汇率波动的影响较为明显
。汇率波动的影响主要表现在两方面：一方面影响产品出口的价格竞争力，人民币升
值将一定程度削弱公司产品在国际市场的价格优势；另一方面汇兑损益造成公司业绩
波动。
针对汇率波动风险，公司将树立风险防范意识，并已建立健全相关控制制度，
适时开展外汇远期结售汇业务，以应对外汇波动风险，降低汇率波动对公司的影响。
3、用工短缺及劳动力成本上升风险
劳动力供求关系的结构性矛盾以及老龄化加速劳动力成本进入上升通道。同时
，随着公司的业务增长，需要更多的专业人才与普通劳动力支撑。因此，若公司不能
在自动化程度及生产效率上不断提升，公司可能存在用工短缺及劳动力成本上升的风
险，可能对生产经营产生不利影响。
针对用工短缺及劳动力成本风险，公司将建立和推行更有竞争力的薪酬制度和
体系，同时在各生产基地做合理地调配、调节。
4、原材料价格波动风险
公司产品的主要原材料为PCBA、喇叭、塑胶件等。公司直接材料占主营业务成
本的比重比较高，原材料价格波动对公司盈利能力产生的影响较大。近年来，受市场
需求和宏观环境的影响，公司生产产品所需的原材料价格存在一定波动，增加了公司
生产经营的难度，并导致产品销售成本毛利率的波动。如生产产品所需的原材料价格
在未来出现大幅上涨，而公司不能有效地将原材料价格上涨的压力向外部转移或通过
技术工艺创新抵消，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
针对原材料价格波动风险，公司积极提高采购管理水平，与供应商建立良好的
合作关系，密切关注原材料价格的变化趋势；同时根据采购计划，做好成本管控，有
效降低采购成本，提高盈利水平。
5、市场竞争加剧风险
公司所处行业的竞争较为激烈，国内生产企业数量众多，大部分在价格较低的
产品上同质化竞争；国外公司凭借技术和品牌优势占据高端市场，预计未来市场竞争
将持续激烈状态。尽管公司具备较强的研发实力和制造能力，并积累了一定的稳定优
质客户，但如果公司发生决策失误，市场拓展不力，或者国家的产业政策发生不利变
动，则公司在市场开拓和技术升级等方面面临较大的风险和挑战。
针对市场竞争加剧风险，公司一方面持续做好大客户开发及服务能力，另一方
面将持续推进研发创新和产品创新。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，新型冠状病毒肺炎疫情（以下简称“新冠肺炎疫情”）突袭，全
球经济贸易萎缩，同时中美贸易摩擦和人民币兑美元汇率持续升值，使企业经营面临
多重挑战。公司根据经营战略规划，在挑战中谋发展，不断优化管理体系，加强风险
控制，积极开拓市场，努力提升服务能力。全年实现营业收入90,471.5万元，比上年
同期小幅增长9.31%；公司受疫情和汇率影响较大，全年实现营业利润4,767.6万元，
较去年同期下降49.23%；实现利润总额4,944.7万元，较去年同期下降47.77%；实现
归属于上市公司股东的净利润4,549万元，较去年同期下降45.32%。
报告期公司经营管理情况如下：
1、随着全球TWS耳机行业的飞速发展，智能耳机无线时代已到来。报告期
内，公司紧跟行业发展步伐，聚焦现有客户资源的同时，积极拓展新客户，凭借在电
声行业深耕多年积累的研发设计、生产制造、品质管控优势及在业内良好的口碑，扩
大了耳机成品的收入规模，优化了业务布局。
2、面对新冠肺炎疫情的突袭，公司管理层审时度势，积极应对，采取了一
系列推动复工复产的措施，保障公司生产经营活动的顺利开展，尽力减少疫情对公司
业务的影响。
3、顺利完成IPO，公司正式登陆资本市场，经营发展平台得到了质的提升
，公司将站在新的起点上扬帆起航。
4、随着上市募集资金的到位，于东莞生产基地实施的耳机及配件生产线技
术升级改造及扩产项目、电声研究院研发中心建设项目及于山东莱芜实施的现代化电
声产品生产基地建设项目都在按计划稳步建设中。截至2020年底，累计投入募集资金
9775.96万元，募集资金使用进度为27.05%。同时，公司启动了智能耳机生产项目的
建设，该项目预计投资建设资金3亿余元，本报告期主要开展土建阶段的相关工作。
5、进一步加大经营管理和专业技术人才的引进和培养力度，以公司管理效
能提升和科研创新平台建设为基础，进一步完善了人才引进和培养的长效激励机制，
激发和提高了核心管理团队以及专业技术人员的工作积极性和创新能力，为公司发展
提供了坚实的人才支持。
6、聘请专业咨询管理团队检视公司运营存在的问题，作出改良方案，并由
公司最高管理层督导过程，考核结果。此举将显著提升团队的管理能力和业务水平，
锻造一支奋发向上的朝阳力量。
二、核心竞争力分析
1、自主的技术研发优势
公司专注于电声产品及电声配件的研发、生产和销售，组建了一支经验丰
富的技术、研发团队，研发骨干人员均为具有多年电声领域研发经验的专业人才。公
司研究院是统筹负责技术研发的部门，下设产品研发中心、设备研发中心和创新研究
中心。产品研发中心建立了智能产品研发部、线材研发部、声学研发部、试验检测部
等部门，形成包含产品概念设计、电声设计、电子设计、结构设计和平面设计等较为
全面稳定的核心研发团队。2016年，公司被东莞市科学技术局认定为“东莞市新型多
功能耳机工程技术研究中心”；2018年，公司被广东省科学技术厅认定为“广东省多
功能耳机及线材工程技术研究中心”。
公司不断提升耳机成品及配件等产品的研发设计和生产制造技术水平，已
取得主要生产技术领域的多项专利，为公司的产品开发及量产提供了技术支撑。通过
与下游品牌厂商的长期合作并配套研发，公司目前已经掌握了包括无线耳机、有线耳
机、通讯线材、耳机皮套等相关的全套工艺设计技术、精密制造技术、质量检测技术
，且能对客户的新产品外观、结构、性能、舒适性等要求进行快速反应。
（1）耳机成品方面
耳机是公司基于十多年的电声产品配件生产工艺和技术储备重点发展的主
导产品，是公司技术和产业价值链的延伸和强化，耳机成品是公司发展的战略核心。
公司在入耳式耳机、头戴式耳机以及蓝牙耳机等耳机成品方面具有良好的技术储备，
在耳机声学设计、腔体结构设计、电路设计、天线技术、射频测试分析及优化技术、
耳机防水、智能耳机等耳机关键技术领域形成了较为深厚的技术和经验积淀。
在耳机声学设计方面，公司依托高等级静音实验室搭建了人体声学仿真测
试系统，可研究各类耳机的声学特性并寻求最佳设计方案。
在耳机无线通信方面，公司拥有自主知识产权的射频测试软件，引入电波
暗室等专业测试设备建成了完整的射频测试系统，依托自主测试系统公司研发人员积
累了丰富的无线耳机射频指标调测经验，所设计的蓝牙耳机具有通信距离长、连接稳
定等优点。
在耳机防水方面，公司通过专有技术已能够量产高防水等级蓝牙运动耳机
，最高可达到IPX8级。
智能耳机研发方面，公司通过自主研发，陆续研发并量产了智能运动耳机
、智能翻译耳机、智能降噪耳机等，高端智能耳机研发设计逐渐获得品牌商和市场的
认可。
（2）通讯线材方面
公司通讯线材的生产设备及生产工艺经过持续技术革新和优化升级，已掌
握了极细线材的应用、自动化生产等相关技术，并引入了高精度检测设备以满足高端
产品的质量控制要求。
信号传输损耗是衡量通讯线材质量和性能的重要指标，单股铜线直径越小
，同等线径的铜线股数越高，线材阻抗比越低，从而使电声信号传输中的损耗越低。
公司批量应用了直径0.025mm漆包铜线并已研发出直径0.02mm的极细漆包铜线线材生
产工艺，满足了高品质通讯线材的要求。
公司依托丰富的生产经验和较强的研发能力，在通讯线材加工环节自主设
计研发了高效扭线机、自动裁线设备、自动浸锡设备等自动化生产装备，在相应工序
上有效节省了人工。为满足高端产品的质量控制要求，公司在通讯线材检测环节引入
了CCD视频显微镜和全自动3D影像测量仪，可对通讯线材进行高精度测量检测。自动
化设备和高精度检测设备的应用有效提升了公司通讯线材的生产自动化水平、生产效
率和质量控制水平。
（3）耳机皮套方面
耳机皮套是头戴式耳机防止漏音、增强低音、防止耳塞增强外壳与耳骨之
间发生共鸣和增强舒适性的重要组件。在耳机皮套的生产方面，公司充分发挥了自动
化设备和生产工艺的研发优势，实现了切割和包边等主要工序的自动化生产，与耳机
皮套传统的手工生产工艺相比，显著提高了耳机皮套的标准化水平和耳机皮套的品质
，使耳机皮套在行业内居于优势地位。公司是国际著名终端品牌Beats耳机皮套的核
心供应商。
2、完善的产品链优势
消费电子产品升级换代越来越快，具备灵活调整特点的柔性批量生产能力
已成为生产企业的核心竞争优势，产品链的垂直一体化整合是提升企业竞争力的重要
途径。公司专注于电声产品及配件的研发、生产及销售，基于在电声行业积累的技术
优势、人才和市场等方面的资源，形成了通讯线材、耳机皮套、耳机半成品、耳机成
品的完整产品链。通过对产品链的全方位垂直整合，公司在成本、效率和品质等多个
方面形成了综合竞争优势。
电声配件的自主研发和生产，能够有效降低生产成本，实现生产设备、原
材料和人力资本等生产要素的柔性组合与利用。例如，插线是生产耳机的主要配件，
生产工艺复杂多样，耳机插线的自主研发生产显著提升了耳机成品的竞争力。公司主
要电声配件的自产，不仅降低了各环节的生产成本，且为公司带来了更多的利润增长
点。
同时，公司电声配件的自产过程中，严格控制产品链各个中间产品的质量
，确保工艺流程的顺畅，使产品能够长期保持稳定的质量水平。此外，电声配件的自
主研发生产，有利于缩短新产品开发周期，提升公司的竞争力。公司丰富的产品结构
可以满足大客户“一站式”采购的需求，使公司接纳大订单的能力大幅增强。近年来
公司陆续开发了头戴式耳机、智能运动耳机、高防水等级蓝牙运动耳机、智能翻译耳
机、TWS耳机、智能降噪耳机等产品，丰富的产品结构有效抵御了单个产品市场波动
风险，保证公司的整体盈利水平持续、稳定地提高。
3、精细化的生产管理优势
精细化的生产管理能力是公司业务规模快速发展的重要保证。公司在基础
质量管理流程方面建立起设计开发质量控制、物料认证、供应商管理、来料质量控制
、制程质量控制、出货质量控制、客户服务等一套完整的精密制造管理系统，在及时
完成客户订单的同时保证了公司的产品品质。同时，公司建立了一整套严格的技术操
作规程，注重员工培训和考核，不断优化生产工艺。这些举措使得材料、人工、质量
等要素都得到完全有效的控制，公司产成品良品率高，从而有效控制了制造成本。
4、先进的制造工艺和规模化生产的制造优势
公司经过多年的发展，在核心生产技术、工艺流程持续改进、加强成本控
制、增强品质管理和快速响应等方面已建立起较大制造优势，部分高端产品具有精密
制造的能力。
齐备的生产线及成熟的生产工艺使公司具备多品种、多批量的柔性生产能
力，对客户的需求能够实现快速响应，保障产品的及时供应。耳机成品生产方面，公
司建立了入耳式耳机、头戴式耳机、蓝牙耳机、TWS耳机、智能翻译耳机、智能运动
耳机、主动降噪耳机、电竞耳机等产品的生产线。
公司在电声配件领域积累了丰富的制造经验，可以满足客户的多样化需求
。在高端耳机皮套生产方面，公司通过自主研制自动化设备和生产工艺升级，实现了
切割和包边等主要工序的自动化生产；在通讯线材生产工艺流程中，公司利用自主研
制的自动裁线设备、自动浸锡设备等装备有效节省了人工；公司在通讯线材检测环节
引入了CCD视频显微镜和全自动3D影像测量仪以满足高端产品高精度检测要求。自动
化设备和高精度检测设备的应用有效提升了公司通讯线材产品的生产效率和质量控制
水平。
5、生产基地布局的综合优势
目前，公司已拥有东莞、莱芜两大国内生产基地，越南、印度两大海外生
产基地。公司生产基地以中国为核心覆盖东南亚、印度等新兴消费电子生产和消费聚
集区。
公司多国生产基地布局首先可充分利用东南亚、印度等地价格相对较低的
劳动力资源，降低生产成本；其次东南亚、印度已成为新兴消费电子生产聚集区，是
三星、富士康、小米等知名厂商新的重点布局区域，公司海外生产基地可就近为下游
客户提供产品；再次，东南亚、印度属于消费电子产品的新兴市场，市场潜力巨大，
公司海外生产基地能够更加接近终端市场，更加迅速的做出市场反应；最后，公司多
国生产基地可更加灵活的应对个别国家之间的贸易争端，保持公司整体经营稳定性。
6、优质的客户资源优势
公司主要客户为电声产品制造商、智能终端及电声产品品牌商，经过在电
声行业的多年沉淀，公司积累了丰富的客户资源、大客户开发与服务经验，与众多知
名客户建立了合作关系，进入了苹果、Beats、三星、小米、魅族、华硕、微软等知
名智能终端及耳机品牌商的供应链。这些品牌商均在其行业内具有重要的影响力，市
场竞争优势明显，主要产品位居市场领先地位。
与众多知名客户的长期合作关系，形成了公司的客户资源优势。一方面，
客户的业务量大且较为稳定，为公司业务的持续发展奠定了基础；另一方面，客户高
标准的要求带动公司在生产制造、产品研发、内部管理等方面不断提高，为满足高端
客户的质量管理要求，公司在生产检测中引入了CCD视频显微镜和全自动3D影像测量
仪，大大提升了公司高精度产品的检测能力。通过长期的稳定经营，公司已在行业中
树立了良好的形象，未来公司将进一步深化与该等重点客户的合作，并不断拓展新客
户，促进业绩持续稳定增长。
三、公司未来发展的展望
（一）行业发展趋势和竞争格局
公司的主营业务为电声产品及电声配件的研发、生产和销售，属于电声行
业。公司主要产品最终广泛应用在智能手机、个人电脑、便携式媒体播放器及其他数
码产品等消费电子领域。
近年来，智能手机、平板电脑等新一代消费电子设备出货量持续维持在高
位，在此背景下消费者对配套耳机的需求量不断增长，电声产业迎来了新的发展机遇
。同时，电声产品的不断升级迭代且更新速度不断加快，也刺激了耳机需求量的上升
。随着蓝牙、WiFi等无线传输技术的快速发展，其传输速率、功耗、稳定性等方面逐
渐满足了电声产品的需求，使用无线传输技术的无线耳机渐趋成熟。由于性能和功能
的逐步提升，加之无线蓝牙耳机天然的便携性优势，使其在移动娱乐、移动办公、运
动健身等多个应用场景下逐渐普及，使得消费者对无线蓝牙耳机的需求不断增长。
智能手机轻薄化趋势下，高端智能手机纷纷取消3.5mm有线耳机接口，也进
一步刺激了蓝牙耳机的市场需求，无线技术的进一步完善和价格下调将使蓝牙耳机在
未来两三年内成为主流。目前蓝牙耳机的市场存量和渗透率较低并处于快速渗透阶段
，市场潜能巨大。同时，随着TWS耳机功能的日益强大，高增长将继续延续。市场研
究机构StrategyAnalytics最新发布的研究报告预测，2020年全球蓝牙耳机的总销量
将超过3亿部。其中，真无线立体声(TWS)蓝牙耳机的销量增长了近90%。根据知名咨
询机构Canalys的预测数据，2021年全球TWS智能无线耳机出货量约为3.5亿台。
近年来，国内电声企业顺应国际电声行业的发展趋势，在承接电声产业制
造端转移的同时，不断积累了丰富的生产技术、研发能力和市场趋势预判能力。在从
纯粹OEM代工制造到ODM研发设计制造再到品牌营运逐步发展，我国电声行业的市场参
与者众多，市场化程度非常高，已经形成了上下游产业链分工明确的竞争格局。
（二）公司未来发展战略
公司将利用在电声行业积累的技术研发和生产制造经验，对现有资源进行
深度整合并优化的基础上，加大对供应链的管理和投入，整合上游核心材料的供应，
继续发挥公司技术和成本方面的优势。
（三）下一年度经营计划
1、市场拓展规划
密切跟踪和深度挖掘大客户需求，维持并进一步推进与现有优质客户的良
好合作关系，保证产品品质和客户服务质量，保障重点项目交付，以此增强客户粘性
，提升客户满意度水平，提高与大客户的战略合作地位。依托公司在电声行业的现有
良好口碑，加强业务拓展，加大对潜在客户的渗透力度，扩大公司的市场影响力。除
传统音频市场外，公司还将力争在电竞、手机、互联网领域有所突破，打造新的业务
增长点。
继续发挥公司在通讯线材、皮套方面的质量和成本优势，保持与现有客户
的合作，并利用目前的客户群体加大市场推广力度。
2、业务布局规划
东南亚是新兴消费电子生产聚集区，同时东南亚也是消费电子产品的新兴
市场，市场潜力巨大。为了满足下游客户的产业链拓展和全球化布局，公司紧跟行业
趋势，于2014年设立子公司越南律笙，目前正常经营并实现盈利，2019年6月在越南
设立子公司越南朝阳，扩大了越南基地生产规模。报告期越南朝阳完成了相关建设工
作并已投产，进一步完善了公司的全球化布局。2021年，公司将深度整合相关资源、
加强越南基地的生产经营管理，充分释放产能。
3、技术研发及平台升级规划
本公司将进一步加大研发投入，提升研发水平。充分运用募集资金，加快
推动公司研发平台建设和技术改造。购置相应研发及检测装备，扩大现有技术中心和
实验室的规模，提升公司的研发能力，不断完善和提升基础性研发、试制和检验检测
平台，提高研发实力和产出。公司还将拓宽实验室的检测范围，提升实验室的检测水
平和检测能力。通过基础设施的完善和技术升级，公司将进一步提升研发效率，降低
产品开发成本，缩短开发周期。
4、人力资源规划
公司将加大人才引进和培养力度。重点引进具有实践经验的技术、管理、
市场营销等方面的高级人才并大力实施人才培训计划，建立和完善培训体系。公司还
将建立对各类人才有持久吸引力的绩效评价体系和相应的激励机制，确保人才的稳定
性，为企业发展提供有力保障。
5、管理水平提升规划
随着公司经营规模扩大和各类人员的调整补充，这对公司的管理将提出新
的和更高的要求。公司将继续完善管理制度，不断提升管理创新能力和提高管理运营
水平，包括项目评审、物料管理、销售管理、交付管理、内控管理流程等。同时，公
司将进一步完善法人治理结构和董事会运行机制，充分发挥独立董事和专门委员会的
作用，保证决策的科学性，规范和完善监事会制度建设，切实保证监事会的监督职责
能够有效发挥，建立和完善中高级管理人员的激励和约束机制。
6、投融资规划
公司将在做实现有业务的基础上，适时考虑投资培育互补性资源，进一步
完善公司在耳机产业链的布局。除IPO募集资金外，公司将加强银企合作，同时根据
公司发展需要规划融资渠道和规模，采取多样化融资策略，不断提高资金运营效率，
充分满足公司运营发展的需要。
上述经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者特别注意。
（四）风险因素
1、全球新冠肺炎疫情风险
自2020年1月起，新冠肺炎疫情在国内爆发，致使全国乃至世界多数国家的
各行各业均遭受了不同程度的不利影响。为应对该重大疫情，各地政府均采取了封城
、交通管制、人员隔离、推迟复工等防疫管控措施，随着我国疫情防控措施的全面贯
彻落实，疫情防控取得重大战略成果。但是海外新冠肺炎疫情仍在持续，如果未来海
外疫情不能得到有效控制，可能会对公司业绩产生不利影响。海外新冠肺炎疫情一方
面冲击国内经济，进而对国内业务产生间接影响；另一方面直接对海外子公司的经营
生产产生直接影响。
2、汇率波动风险
随着我国在世界经济地位的不断提升，在全球货币量化宽松背景下，人民
币汇率的不确定性加大。公司海外业务比重较大，因此受人民币汇率波动的影响较为
明显。汇率波动的影响主要表现在两方面：一方面影响产品出口的价格竞争力，人民
币升值将一定程度削弱公司产品在国际市场的价格优势；另一方面汇兑损益造成公司
业绩波动。
3、用工短缺及劳动力成本上升风险
劳动力供求关系的结构性矛盾以及老龄化加速劳动力成本进入上升通道。
同时，随着公司的业务增长，需要更多的专业人才与普通劳动力支撑。因此，若公司
不能在自动化程度及生产效率上不断提升，公司可能存在用工短缺及劳动力成本上升
的风险，可能对生产经营产生不利影响。
4、原材料价格波动风险
公司产品的主要原材料为PCBA、喇叭、塑胶件等。公司直接材料占主营业
务成本的比重比较高，原材料价格波动对公司盈利能力产生的影响较大。近年来，受
市场需求和宏观环境的影响，公司生产产品所需的原材料价格存在一定波动，增加了
公司生产经营的难度，并导致产品销售成本毛利率的波动。如生产产品所需的原材料
价格在未来出现大幅上涨，而公司不能有效地将原材料价格上涨的压力向外部转移或
通过技术工艺创新抵消，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
5、市场竞争加剧风险
公司所处行业的竞争较为激烈，国内生产企业数量众多，大部分在价格较
低的产品上同质化竞争；国外公司凭借技术和品牌优势占据高端市场，预计未来市场
竞争将持续激烈状态。尽管公司具备较强的研发实力和制造能力，并积累了一定的稳
定优质客户，但如果公司发生决策失误，市场拓展不力，或者国家的产业政策发生不
利变动，则公司在市场开拓和技术升级等方面面临较大的风险和挑战。
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