≈≈柘中股份002346≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内公司所从事的主要业务为成套开关设备的生产和销售及投资业务
，其中成套开关设备系35KV以下各类开关配电柜，属通用配电设备，广泛应用于各类
工业和民用建筑、轨道交通、机场、国家电网、数据中心等。
1、成套开关设备业务
公司成套开关设备业务一般均为定制产品，主要通过招投标方式完成销售
，生产模式以“以销定产”为主，一般先由设计院根据用户的需求设计图纸，再由生
产企业进行产品化设计并组织生产，产品经出厂检验后交付用户，并提供相应的售后
服务；成套开关设备还需提供一定的安装调试配合和备品配件服务。公司该业务保持
平稳增长，订单量较去年增长约10%。
2、投资业务
公司报告期投资业务主要通过股权直投，参与私募股权基金等方式。股权
直投模式是以公司自有资金投资于企业股权，私募基金模式是通过向私募基金出资方
式，将自有资金间接投资于企业的股权，最终通过股权增值赚取投资收益。公司期末
通过直投、参与私募基金投资的总规模达16亿元，主要涉及投资项目31个，重点投资
半导体、医疗、高科技等方向，其中2家公司已于今年6月上市。截至本报告披露日，
浙江新中港热电股份有限公司已于今年7月上市，上海农村商业银行股份有限公司已
进入上市申购阶段，2家通过交易所上市委审核，多家公司处于上市申报阶段，公司
通过私募基金参与投资其他项目处于孵化过程中，预计上述公司上市后会对公司业绩
产生正向影响。
公司通过保持适度规模的投资业务，有利于多元化经营，有助于公司拓宽
行业视野，深入了解制造业发展的前沿领域，为公司产业结构转型升级寻求战略支点
。
二、核心竞争力分析
公司本报告期核心竞争力未发生重要变化。
三、公司面临的风险和应对措施
公司存在宏观经济环境变化、原材料价格大幅波动、公司产品因行业竞争加剧
等因素带来毛利率下降的风险。另外，公司目前对外投资金额较大，金融资产较多，
存在投资回报期较长，流动性较低，可能导致对外投资无法达到预期收益的风险。近
年来公司在保持主营业务稳步发展的前提下，维持适度的投资业务规模，主要向科技
含量高、应用前景广阔的行业进行前瞻性投资，并逐渐显现效益。公司通过股权直投
涉及银行、发电、锂电池等行业，通过参与私募基金投资项目涵盖科技、医疗、半导
体、消费、新能源、新材料、节能环保、高端装备、新能源汽车、TMT等领域。公司
的投资业务有助于公司拓宽行业视野，深入了解制造业发展的前沿领域，探索适应公
司产业结构转型升级的战略支点，以期减少单一业务的风险。公司将根据实际情况合
理控制公司现金流及投资规模，加强投资业务管理和风险控制，同时积极关注投资标
的的运营情况，维护公司投资资金的安全。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
（一）报告期经营情况概述
2020年伴随着新冠疫情反复冲击，全球经济格局受到严重影响，在错综复
杂的世界经济格局下，国内经济一枝独秀，在全球主要经济体中唯一实现经济正增长
，随着国内疫情的有效控制，经济恢复向上动能持续强劲，2020年全年GDP突破百万
亿元，中国在深化经济内循环的形势下，对全球经济增长的贡献逐步彰显。
面对疫情突发，公司积极应变，稳步开展生产经营活动。凭借公司在成套
开关设备深耕的品牌优势、技术优势、客户资源优势等核心竞争力，积极把握国内半
导体和集成电路产业发展势头，同时在国家电网、轨道交通、数据中心等重点民生、
科技领域发展机遇下，公司成套开关设备业务实现较高增长。公司2020年度营业收入
604,422,154.87元，较上年度增长33.82%；其中成套开关设备实现营业收入534,969,
011.11元，较上年度增长31.08%，全年归属于上市公司股东的净利润155,648,950.82
元，较上年度增长64.42%，主要系报告期公司电气主营业务增长及公司金融资产投资
损益较大幅增加。
（二）报告期经营情况分析
1、成套开关设备主营业务
21世纪我国电力工业一直处于快速平稳发展之中。据全球能源互联网发展
合作组织数据，我国“十三五”期间用电量年均增长率为5.5%，预计2025年全社会用
电量达到9.2万亿千瓦时，“十四五”年均增速约4.4%，最大负荷将达到15.7亿千瓦
。电力工业的发展将为成套开关设备行业带来广阔的市场。
随着能源转型的发展需求，电力行业将面临新的发展机遇，未来电力转型
发展将聚焦于能源清洁化、电气化、智能化、集成化，推动能源开发、转换、配置、
使用等领域技术和装备创新，促进产业化发展。随着城镇化、电气化进程的加快推进
，市政公用设施和公共服务设施建设等传统基建与包括5G基站、大数据中心、人工智
能、工业互联网、城市轨道交通等新基建项目规模化发展，将大幅提升用电需求，必
然将对成套开关设备行业的发展带来巨大的发展空间。
公司深耕电气业务，自2005年起，“柘中”品牌一直被认定为“上海市著
名商标”，在行业中享有较高知名度，产品被连续认定为“上海市名牌产品"。柘中
电气系高新技术企业，通过了ISO9001质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证和O
HSAS18001职业健康安全管理体系认证等三项体系认证。经上海电器行业协会专家评
审，公司的KYN37-12、KYN37-40.5系列智能化高压柜、OKKEN智能化低压柜、PPS系列
智能化低压柜三大系列产品均属于智能化电网所需的元件和成套设备，属于国家鼓励
和支持的产品。多年以来公司在生产经营中积累了大量的优质客户，稳定、优良的客
户资源是公司业务不断发展的保障。
公司生产的成套开关设备专业性强，在性能和精度上要求较高，需求的个
性化程度高，采取“以销定产”的生产方式和“以产定购”的采购模式。销售是其生
产经营的重要环节，采购、生产的实施均围绕销售合同订单展开。报告期服务多家国
内知名半导体企业、国家电网、数据中心及大型工程输配电基建项目。公司将在继续
在集成电路、国家电网、轨道交通、数据中心等市场集中度较高的行业继续耕耘，努
力把握新基建市场扩容机遇，稳步发展成套开关设备业务，同时在此基础上继续尝试
制造业转型，为公司进一步发展寻找新的利润增长点。
2、投资业务
近年来公司维持适度的投资业务规模，主要向科技含量高、应用前景广阔
的行业的进行前瞻性投资，并逐渐显现效益。通过股权直投涉及银行、发电、锂电池
等行业，通过参与私募基金投资项目涵盖科技、医疗、半导体、消费、新能源、新材
料、节能环保、高端装备、新能源汽车、TMT等领域。公司的投资业务有助于公司拓
宽行业视野，深入了解制造业发展的前沿领域，探索适应公司产业结构转型升级的战
略支点，以期减少单一业务的风险。未来公司将继续保持适度的投资业务规模和多元
化经营，从而在不确定性较高市场环境下增强对市场环境的适应能力和抗风险能力，
保证公司的持续经营能力。
二、核心竞争力分析
公司核心竞争力主要体现在以下方面：
1.行业竞争格局和行业进入壁垒
成套开关设备制造业是将电子技术与电力技术相结合，利用各种电力电子
元器件或器件所构成的电路来完成电能的变换和控制装置的制造行业，根据不同的用
电需求，通过电力电子设备转换成不同性质、不同用途的电能，可大幅度节约能源，
降低原材料消耗，实现自动化控制，提高生产效率。
成套开关设备行业从业企业众多，绝大多数是进行同质化竞争的中小型企
业。少数具备品牌、技术和销售网络优势的领先企业占据了行业领导地位，使得领先
企业之市场份额在行业发展和整合趋势中将继续扩大，也将为新进入者构筑较高的障
碍和壁垒。
2.产品及品牌优势
公司子公司柘中电气作为高新技术企业，通过了ISO9001质量体系认证、IS
O14001环境管理体系认证和OHSAS18001职业健康安全管理体系认证等三项体系认证。
公司生产的KYN37-12、KYN37-40.5系列智能化高压柜、OKKEN智能化低压柜、PPS系列
智能化低压柜三大系列产品经上海电器行业协会专家评审为智能化电网所需的元件和
成套设备，属于国家鼓励和支持的产品，在智能电网、智慧城市发展潮流中占据优势
。
公司产品主要多用于输配电相关领域，产品质量尤为重要。公司现有客户
中，重大民生相关的基础设施、互联网数据、高端集成电路等行业，对电气设备的稳
定性和可靠性有着更为严苛的要求。柘中电气作为成套开关设备行业的领先企业，在
成套开关设备产品的设计、生产和安装方面具有具有较强的实力。近年来，公司通过
积极参与重大基础设施建设、高科技集成电路配套工程等契机，着力打造重点样板工
程，提升柘中品牌在高科技行业领域的影响力。
3.销售及客户资源优势
作为国民经济的基础需求品，成套开关设备广泛应用于生产、生活之中，
其终端客户的多元化、分布的广泛性，决定了完善、健全的销售网络对于生产企业的
重要性。中国经济区域的幅员辽阔和经济发展程度的差异性，更凸显了植根当地的广
泛销售网络对于成套开关设备企业实现规模增长、整体实力提升的重要性。而销售网
络的构建和与之配套的物流和服务能力的形成，是长期耕耘的结果，这对新进入者构
筑了较高的渠道障碍。稳定、优良的客户资源是目标公司业务不断发展的保障。
三、公司未来发展的展望
公司成套开关设备较以前年度平稳增长，在保持原有行业优势的基础上提
高产品技术含量、把握细分市场机会，依靠过硬的产品品质，逐渐赢得重点客户的信
任，销售毛利率水平有所提高。公司现有客户中，重大基础设施、互联网数据、高端
集成电路等行业，对电气设备的稳定性和可靠性有着更为严苛的要求。柘中电气作为
成套开关设备行业的领先企业，在成套开关设备产品的设计、生产和安装方面具有具
有较强的实力。近年来，公司通过积极参与重大基础建设、高科技集成电路等工程配
套设备契机，着力打造重点样板工程，提升柘中品牌在高科技行业领域的影响力，从
而带带动销售持续增长。近年来公司维持适度的投资业务规模，主要向科技含量高、
应用前景广阔的行业的进行前瞻性投资，并逐渐显现效益。
公司的投资业务有助于公司拓宽行业视野，深入了解制造业发展的前沿领
域，探索适应公司产业结构升级的战略支点，以期减少单一业务的风险，开拓新的利
润增长点。
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