≈≈泰和新材002254≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司专业从事氨纶、芳纶等高性能纤维的研发生产及销售，主导产品为纽
士达氨纶、泰美达间位芳纶、泰普龙对位芳纶及其上下游制品。根据中国证监会《上
市公司行业分类指引》，公司所处行业为“化学纤维制造业”，分类代码为C28。
2021年上半年，公司氨纶产品需求旺盛，销售价格持续上涨，销量提升，
盈利水平同比大幅增长；同时芳纶产品产销量大幅增加，利润同比增幅较大。受此影
响，2021年上半年公司实现营业收入212,579.53万元，同比上升95.18%；营业利润60
,839.86万元，同比上升314.51%；利润总额61,038.79万元，同比上升315.09%；归属
于上市公司股东的净利润44,038.45万元，同比上升255.01%；基本每股收益0.64元，
同比上升220.00%。
（一）氨纶业务
公司是国内首家氨纶生产企业，目前产能居国内前五位，分布于烟台及宁
夏两个基地。纽士达氨纶主要应用在纺织领域及医疗卫生领域，用于增加织物的弹性
，在纺织领域已得到了普及应用，随着人们对时尚潮流和舒适性的追求以及消费观念
的升级，市场需求量总体呈增长态势，同时防疫物资近两年的消耗大幅增加，口罩及
防护服中均有氨纶的添加，带来了氨纶需求新的增量。
1、主要产品及用途
2、行业和发展趋势
2021年上半年受纺织需求火爆、东南亚订单回流等因素支撑，中下游对氨
纶刚需及备货需求旺盛，供应商库存处于低位，氨纶销售价格持续上涨，公司氨纶业
务盈利水平同比大幅增长；同时，产能集中度显著提高、新增产能有限，虽然氨纶龙
头企业正在积极进行产能布局，但多数装置放量将在四季度以后，2021年贡献的实际
产量非常有限，氨纶供应紧张的局面短期仍难以改变。
作为一种功能性纤维原料，氨纶产品拥有旺盛的生命力，整个行业仍有很
大的发展潜力。公司紧抓发展机遇，实施双基地建设，在烟台园区瞄准国际一流水平
，新建高效差别化粗旦氨纶项目，推动差别化产品提效率、上规模、增效益；同时，
在生产要素价格相对较低的宁夏地区，大力实施低成本扩张策略，着重发展规模化、
低成本、高效率氨纶产品。目前在建项目主要有烟台园区1.5万吨粗旦氨纶项目和宁
夏园区3万吨绿色差别化氨纶项目，并将根据新项目的实施及投产进度，逐步对落后
产能进行淘汰。通过新旧动能转换，重新构筑氨纶业务的竞争新优势，客户保障能力
不断增强，经济效益逐步提高。
（二）芳纶业务
芳纶是一种全球化的商品，全球芳纶名义产能约11-12万吨，主要产能和需
求集中在国外；公司总产能11,500吨，位居全球第三位。公司是我国芳纶产业的主要
参与者，芳纶业务也是公司目前及未来重点发展的产业方向。主要产品包括泰美达间
位芳纶、民士达芳纶纸以及泰普龙对位芳纶及其深加工制品。
1、主要产品及用途
2、行业和未来发展趋势
安全、环保、节能是芳纶的主要应用领域，符合社会发展的潮流。随着新
《环保法》和新《生产安全法》的实施，芳纶在环保过滤领域和安全防护领域均迎来
了全新的发展机遇；近两年，《防护服装阻燃服》《个体防护装备配备规范》等国家
强制标准先后发布，对防护工装的阻燃性能、物理性能等提出了更为明确、严格的要
求，为芳纶等阻燃材料相关行业带来新的市场空间；与此同时，随着我国高端装备制
造业的发展，国产芳纶在通信、汽车、航空、轨道交通等领域的用量也将逐步增加。
2021年，随着个体防护装备配备标准的逐步落地和工业领域的恢复，国内
芳纶需求持续增长，公司间位芳纶满负荷生产，产销量均创历史最好水平；对位芳纶
随着宁夏园区产能的全面释放，光缆通信领域、防护基材国产化进程加速，生产装置
满负荷、稳定运行，产品质量和销量均创历史最好水平，同时产品结构不断完善，规
模经济效益日益显现。
根据行业的发展变化，公司将加快新项目的建设，进行产能储备，并不断
进行工艺、技术水平的优化升级，提高产品质量、降低生产成本、扩大竞争优势，大
幅度提高公司市场保障能力；同时，通过项目带动、产业链建设等手段完善销售渠道
，提升市场占有率，加大与终端客户的合作力度，不断培育新领域、新应用。2021年
6月，公司与超美斯新材料股份有限公司签署了《托管经营框架协议》，双方拟就托
管事项展开尽职调查与磋商。目前，尽职调查工作正在开展过程中，如托管方案最终
得以实施，将有利于整合双方及行业资源，实现差异化竞争和行业的良性发展；有利
于提升国产芳纶的竞争力，提高公司综合竞争力和市场占有率。
二、核心竞争力分析
公司是一家以高性能纤维的研发、生产和销售为主营业务的高新技术企业，持
续的创新能力、领先的行业地位、良好的品牌声誉、健全的营销网络、稳健的经营策
略共同构成了公司的核心竞争力。
公司是国家创新型试点企业，拥有国家认定企业技术中心、国家芳纶工程技术
研究中心，先后研发形成了氨纶、间位芳纶、芳纶纸、对位芳纶的国产化技术，引领
了国内相关行业的发展；公司注重产学研用协调发展，与5所大学及2家世界500强企
业合作共建先进高分子材料研究院，与多家科研院所进行了关键生产技术的合作攻关
，全球首创的智能纤维产业化技术取得突破；公司是相关领域国家和行业标准的制定
者，先后承担国家级科技项目21项，荣获国家科技进步奖3次，牵头和参与编写了70
多项国家和行业标准，被中国化学纤维工业协会授予全国首家“国家高性能纤维材料
研发生产基地”；公司拥有完备的氨纶、芳纶产品体系，产品质量及技术指标在国内
处于领先水平，纽士达氨纶、泰美达（NEWSTAR）间位芳纶、泰普龙对位芳纶、民士
达芳纶纸在国内外享有较高声誉；公司在全国率先通过知识产权管理体系认证，在国
内外相关领域建立了较为完备的产品应用推广产业链。公司秉承稳健经营的发展策略
，坚持走可持续的高质量发展之路，资产质量、财务状况、盈利能力等在业内处于较
好水平。
三、公司面临的风险和应对措施
1、原料价格上升的风险
2020年以来，以原油为代表的大宗商品价格不断上升，导致各种化工产品价格
剧烈波动。以氨纶主原料PTMEG为例，其在氨纶生产中的单耗接近0.8，2020年四季度
以来，在其原料BDO价格上涨的推动下，PTMEG一改连续多年的价格颓势，在半年左右
的时间内价格上涨约2倍，对公司成本控制造成巨大压力。未来随着形势的发展，不
排除其他原料的价格也会产生波动。
2、产品价格波动的风险
氨纶属于充分竞争的行业，其产品价格波动较大，对公司业绩的影响非常明显
。经过连续3年多的低位盘整，2020年下半年在原料上涨及需求上升等多重因素的影
响下，氨纶价格实现了强势反弹并在今年上半年持续上涨，同时氨纶生产所需要的两
种主原料纯MDI和PTMEG仍在高位徘徊，一旦下游需求降温，氨纶可能将面临成本和销
售的双面挤压。芳纶行业的竞争虽然相对理性，但国内外同行也在进行扩建，一旦供
给大幅增加，芳纶价格也可能出现一定的波动。
3、后期竞争加剧的风险
在安全环保监管力度加大、新旧产能成本差距拉大等背景影响下，由头部企业
发起的氨纶行业新一轮产能扩张计划再次上演，据氨纶行业网站CCF统计，今年新增
氨纶产能高达11万吨，而2022年预计氨纶新增产能也在10万吨以上，如果行业需求增
速放缓，氨纶行业竞争可能加剧。
为应对上述风险，一方面公司将加快实施发展新规划，增加高质量、高效率、
低成本的产能占比，逐步淘汰低效落后产能，并适当扩大同类业务版图，确保氨纶业
务始终处于国内第一梯队，芳纶业务形成对国内同行的碾压式竞争优势；二是以产业
防护新国标为契机，加大市场开发力度，加强产业链建设，实现在防护领域的有序扩
张和良性发展，不断提高高附加值业务的总量和占比；三是积极履行行业领导者的社
会责任，积极优化行业布局，促进行业良性发展；五是根据行业发展及需求变化，及
时调整产品结构和销售价格，不断提高公司的经济效益，在日益复杂的竞争环境中掌
握主动权。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，受中美贸易摩擦、新冠疫情蔓延、全球经济下行的影响，公司收
入出现了小幅下滑，但受益于氨纶业务板块售价和盈利的恢复，全年盈利水平出现了
较大幅度的提升。
氨纶方面，公司实行烟台、宁夏双基地战略，积极优化产业布局，提升新
产能效率，抢抓市场机遇，全年业绩出现较大幅度提升。上半年面对疫情影响，公司
及时调整产品策略，抓住口罩等医用氨纶产品机遇，进行生产改造，降低生产成本，
保证防疫物资供应；下半年下游纺织服装景气上行，带动氨纶需求快速增长，销售价
格同步上涨，氨纶产品盈利能力快速提升。
间位芳纶方面，受中美贸易战和疫情影响，部分项目进度延缓，国外订单
出现延迟，芳纶产业链条需求放缓。面对这一局面，公司充分发挥规模、技术、质量
、市场优势，不断优化产品结构，提高产品质量，积极维护大客户，与产业链客户共
同开发新产品、开拓新市场；防护领域推动相关标准落地，引领防护新发展理念，提
升高端市场占有率；同时积极推进在建项目建设，防护用高性能间位芳纶高效集成产
业化项目首期4,000吨/年产能顺利推进。
对位芳纶方面，受疫情影响相关领域需求乏力，公司积极维护重点领域，
以光通信领域和防护领域为突破口，通过调整产品结构，加强产销衔接，满足相关订
单需求，同时通过创新销售模式、加强与客户的合作开发，加快新产品的研发与应用
，为销量的增长提供保证。2020年年中宁夏基地高性能对位芳纶项目全线贯通，大大
提高公司对位芳纶的供应能力，全年销量实现较大幅度增长。
综合以上因素，2020年公司共实现营业收入244,116.53万元，同比下降3.6
9%；营业利润32,577.63万元，同比上升32.45%；利润总额32,482.25万元，同比上升
21.19%；归属于上市公司股东的净利润26,067.51万元，同比上升10.93%；基本每股
收益0.41元，同比上升7.89%。2020年末资产总额623,357.13万元，较上年末上升39.
73%；期末归属于上市公司股东的所有者权益346,402.87万元，较上年末上升38.47%
，主要原因是本期吸收合并及发行股份购买资产并募集配套资金增加净资产，新项目
建设等银行借款增加，以及本期实现的净利润增加。
从事石油加工、石油贸易行业
从事化肥行业
从事农药行业
从事氯碱、纯碱行业
从事化纤行业
公司主要产品及其用途如下：
2020年，公司进出口贸易规模约5.62亿元。受疫情影响，公司海外业务收
入同比下降14.06%，但不存在因税收政策变化对公司生产经营产生的重大影响。
从事塑料、橡胶行业
二、核心竞争力分析
公司是一家以高性能纤维的研发、生产和销售为主营业务的高新技术企业
，持续的创新能力、领先的行业地位、良好的品牌声誉、健全的营销网络、稳健的经
营策略共同构成了公司的核心竞争力。
公司是国家创新型试点企业，拥有国家认定企业技术中心、国家芳纶工程
技术研究中心，先后研发形成了氨纶、间位芳纶、对位芳纶的国产化技术，引领了国
内相关行业的发展；公司建有国家高性能芳纶纤维动员中心，是相关领域国家和行业
标准的制定者，先后承担国家级科技项目19项，荣获国家科技进步二等奖3次，牵头
和参与编写了70多项国家和行业标准，被中国化学纤维工业协会授予全国首家“国家
高性能纤维材料研发生产基地”；公司拥有完备的氨纶、芳纶产品体系，产品质量及
技术指标在国内处于领先水平，纽士达氨纶、泰美达（NEWSTAR）间位芳纶、泰普龙
对位芳纶在国内外享有较高声誉；公司在全国率先通过知识产权管理体系认证，在国
内外相关领域建立了较为完备的产品应用推广产业链。公司秉承稳健经营的发展策略
，坚持走可持续发展之路，资产质量、财务状况、盈利能力等在业内处于较好水平。
三、公司未来发展的展望
（一）行业竞争格局和发展趋势
1、氨纶业务
截至2020年底，氨纶全球产能约为122万吨，同比增幅约3%；其中国内产能
约87万吨，同比增幅约3%；2020年国内氨纶需求量约69万吨，同比增幅约为12%，增
速较2019年有一定程度提升。
作为一种功能性纤维原料，氨纶产品拥有旺盛的生命力，其行业发展远未
进入衰退期。近年来，伴随着行业的不断发展，行业逐步呈现出两大特征：一是行业
产能将加速向头部企业聚集，随着头部企业产能的不断扩张，其成本优势更强，势必
将导致氨纶中小企业的生存环境日益恶化，尽管未来行业洗牌可能仍将持续，但产能
、技术和规模优势向头部企业集中的趋势已不可避免；二是产能区域转移的趋势将更
加明显，在污染防治日趋严格的形势下，多数化工和化纤企业面临着煤改气、退城入
园等压力，许多中小氨纶生产企业面临着“关停并转”的局面，而煤改气也将导致东
部地区一些规模较大的厂家竞争力大幅下降，氨纶生产企业向生产成本更低的中西部
地区转移逐渐成为大势所趋。
2、芳纶业务
截至2020年底，全球芳纶名义产能约11-12万吨，主要产能被国际大公司占
据；公司总产能11,500吨，位居全球第三位。2020年全球芳纶需求量约8-9万吨，较2
019年下降约20%；本公司的开工率居行业领先水平，市场占有率稳中有升。
安全、环保、节能是芳纶的主要应用领域，符合社会发展的潮流。随着新
《环保法》和新《生产安全法》的实施，芳纶在环保过滤领域和安全防护领域均迎来
了全新的发展机遇；随着国务院机构改革及应急管理部的组建，统一指挥、专常兼备
、反应灵敏、上下联动的应急管理体制初步形成，相关部门及企业主动提高安全防护
水平的内生动力不断增强，芳纶在高端领域的应用不断增长；2020年，《防护服装阻
燃服》《个体防护装备配备规范》等国家强制标准先后发布，对防护工装的阻燃性能
、物理性能等提出了更为明确、严格的要求，为芳纶等阻燃材料相关行业带来新的市
场空间；与此同时，随着我国高端装备制造业的发展，国产芳纶在通信、汽车、航空
、轨道交通等领域的用量也将逐步增加。
芳纶行业的竞争相对寡头，目前的市场容量相对较小，宏观环境、供求形
势及竞争手段的变化都会对行业产生较大影响。作为我国芳纶产业的开拓者，公司泰
美达间位芳纶、泰普龙对位芳纶的产品品质领先于国内同行，与国外同行相比，公司
具有本地化供应的优势；与国内同行相比，公司具有规模优势和质量优势。近年来，
公司大力推行标准化策略，主持并参与了国内多项行业及上下游标准的制定，一方面
做大了国内的市场蛋糕，另一方面也进一步巩固了公司的国内龙头地位，有利于公司
在新市场开发中获得更高的份额。
（二）公司发展战略
1、氨纶业务
针对氨纶行业发生的一系列变化，公司实施双基地建设，在烟台园区瞄准
国际一流水平，新建高效差别化粗旦氨纶项目，推动差别化产品提效率、上规模、增
效益；同时，在生产要素价格相对较低的宁夏地区，保证氨纶第一梯队竞争所必须的
产能和规模优势，大力实施低成本扩张策略，着重发展规模化、低成本、高效率氨纶
产品，新建绿色差别化氨纶智能制造工程项目。根据新项目的实施进度，逐步对落后
产能进行淘汰。通过新旧动能转换，重新构筑氨纶业务的竞争新优势，推动纽士达氨
纶市场占有率稳步提升，客户保障能力不断增强，经济效益逐步提高。
2、芳纶业务
根据行业的发展变化，公司将通过新工艺、新技术的应用，进行新项目建
设，大幅度提高公司保障市场、保障客户的能力。2021年，防护用高性能间位芳纶高
效集成产业化项目一期将建成投产，并择机启动二期项目的建设；同时，对高性能对
位芳纶项目进行技改，进一步提高产品质量、降低生产成本、扩大竞争优势。在优化
供给能力的同时，通过项目带动、产业联盟建设等工具完善销售渠道，提升市场占有
率，加大与终端客户的合作力度，不断培育市场，扩大公司泰美达间位芳纶、泰普龙
对位芳纶在信息通讯、个体防护、汽车工业、高端装备及新工业领域的应用。泰美达
间位芳纶要大幅度减少与国际巨头在规模与市场占有率上的差距，引导国内特种行业
劳动防护领域装备的消费升级换代，做市场的领跑者和行业的领导者；泰普龙对位芳
纶要通过新项目的建设不断扩大质量、成本和规模优势，逐步形成对国内同行的碾压
性竞争优势，并具备与国际巨头全面竞争的实力。
（三）新年度经营计划
2021年工作的总体思路是：以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导
，在市委、市政府和市国资委的正确领导下，全面贯彻党的十九届四中、五中全会精
神和习近平总书记重要讲话、重要指示批示精神，坚持新发展理念，坚定高质量发展
的战略定力，紧扣国内外经济形势和公司发展规划目标，以效益为中心，以市场为导
向、以改革创新为动力、以双园区建设为抓手，深入开展“管理提升年”活动，推进
公司各项工作在创新中深度融合、协同发展，努力在构建新发展格局、推动高质量发
展中展现新作为、赢得新优势。2021年总体发展目标为：销售各类纤维5.26万吨，其
中芳纶销量要创历史高好水平；争取营业收入和利润总额实现大幅增长，并要双双创
出历史新高。该等计划仅为公司管理层设立的经营目标，并不构成对投资者的业绩承
诺，敬请广大投资者关注。
根据公司发展规划，年内公司计划实施防护用高性能间位芳纶高效集成产
业化项目、高性能对位芳纶技改项目、高效差别化粗旦氨纶项目、绿色差别化氨纶智
能制造工程项目、高性能芳纶纸基材料产业化等项目。其中，高性能芳纶纸基材料产
业化项目拟使用募集资金进行建设，其他项目所需资金拟通过自筹、银行贷款等方式
解决。
（三）风险因素分析
1、原料价格上升的风险
2020年以来，为应对“新冠”疫情的冲击，各国央行普遍采取了宽松的货
币政策，以原油为代表的大宗商品价格不断上升，导致各种化工产品价格剧烈波动。
以氨纶主原料PTMEG为例，其在氨纶生产中的单耗接近0.8，2020年四季度以来，在其
原料BDO价格上涨的推动下，PTMEG一改连续多年的价格颓势，在半年左右的时间内价
格上涨约2倍，对公司成本控制造成巨大压力。未来随着形势的发展，不排除其他原
料的价格也会产生波动。
2、产品价格波动的风险
氨纶属于充分竞争的行业，其产品价格波动较大，对公司业绩的影响非常
明显。经过连续3年的低位盘整，在原料上涨及需求上升等多重因素的影响下，近期
氨纶价格强势反弹逼近近年历史高位，同时主原料PTMEG及其上游BDO价格呈现“跳涨
”特征，这直接导致下游新单核价难度增大，一旦下游需求不畅，氨纶可能将面临成
本和销售的双面挤压。芳纶行业的竞争虽然相对理性，但贸易摩擦和“新冠”疫情在
去年也导致芳纶价格出现下滑，并给今年市场需求带来了较大的不确定性；另一方面
，国内同行也在进行扩建，一旦需求减少或者供给增加，芳纶价格也可能出现进一步
的波动。
3、短期竞争加剧的风险
在安全环保监管力度加大、新旧产能成本差距拉大等背景影响下，由头部
企业发起的氨纶行业新一轮产能扩张计划再次上演，进入2021年，多数氨纶头部企业
、上市公司均抛出3万-30万吨不等的产能扩张计划，氨纶行业预计将展开新一轮的洗
牌行情，不排除未来竞争进一步加剧的风险。
为应对上述风险，一方面公司将加快实施发展规划，增加高质量、高效率
、低成本的产能占比，确保氨纶业务始终处于国内第一梯队，芳纶业务形成对国内同
行的碾压式竞争优势；另一方面，将以产业防护新国标为契机，加大市场开发力度，
做大行业蛋糕，及时调整产品结构和销售价格，不断提高公司的经济效益，在日益复
杂的竞争环境中始终处于不败之地。
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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