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[2022-01-26] 威海广泰(002111):威海广泰三十而立正青春 智能制造启新程
■中国证券报
三十年发展 人才是基石
在三十周年庆典上，威海广泰重点表彰了一大批在公司发展进程中做出突出贡献的员工，组织了员工家属开放日活动，大大提升了全体干部员工作为广泰人的自豪感和荣誉感，提升了员工对企业的忠诚度。员工凝聚力大大提升，员工创新激情空前高涨。
“优秀的集体和先进的个人是公司发展的基石。”公司董事长李光太感言。
李光太表示，威海广泰30年的发展历程中，十分重视人才，一直坚持企业与员工共同幸福成长的理念，大大激发了员工积极性，尤其是年轻工程师在工作中主动找问题、加班加点攻克技术难关，在技术研发上做出了突出贡献。
2021年，威海广泰及各子公司充分发扬“共融共担共享”的理念，轰轰烈烈的举办了威海广泰三十周年高端保障装备成果展，参加了珠海航展和北京消防展，全面展示了威海广泰2021年度各板块的新产品67项，规模空前，影响巨大。
文化为魂 创新引领谋发展
李光太说，三十年在人生道路上来说已是而立之年，经过三十年发展的威海广泰也已走向成熟。未来公司要坚守三十年发展历程中形成的强大基因——以技术创新为龙头带动企业全面发展，走技术外延型的多元化发展道路，多年形成的为全体干部员工所认同并践行的完整的文化体系——是广泰公司的魂。
在技术创新成果方面，创新数量之多、创新水平之高，盛况空前。空港装备基本实现全部电动化，其中35T电动集装货物装载机、50T电动飞机牵引车、机场电动行李牵引车换电系统、全电动飞机除冰车填补了全球行业空白。其中机场电动行李牵引车换电系统和全电动飞机除冰车完全颠覆了传统的作业模式。
公司研发的旅客登机桥、自制底盘机场快调车及主力泡沫消防车、50000升飞机加油车、60米举高喷消防车、32米云梯消防车、25米多功能城市主站消防车、远程供水系统、30T装卸平台、5G移动卒中救治单元、微增压氧舱、高端飞螣无人机等产品足以证明广泰公司已经进入高端装备制造行列。旅客登机桥及机场快调车开发完成以后，军民运输机场地面装备几乎实现全覆盖。
同时，公司还坚持走联合研发的路线，不断加强对外合作。李光太介绍，公司在欧洲地区设立研发中心，重点学习吸收国外先进技术，为打开欧洲市场做好技术铺垫，保持和提升领先的技术水平;与大学联合成立技术创新中心，重点开发智能化电动底盘、新材料应用、产品智能化;成立了举高类消防车及高空应急救援装备开发中心。与山东省机场管理集团有限公司合资成立山东安泰空港装备有限公司，共同开发生产旅客登机桥，这是公司首次与大型国有企业联合。
在管理创新方面，经过三十年发展，公司一套完整的规范化、标准化管理体系已经形成。质量体系重塑取得了很大成绩，产品质量大幅提升，广泰产品在三大航空和枢纽机场得到认可，与全球最大的地服公司之一Swissport成功签订三年框架采购协议，多种产品入围其全球采购名单，另外公司产品在韩国、新加坡等地区口碑极佳，市场竞争力大大加强。
“走精品道路、提质降本增效成效显著，2021年度降本增效1.15亿元，已经得到全体干部员工的高度认可，提质降本增效已经变成全员行动。”李光太介绍。
智能化转型 六大产业启新程
面对数字经济的蓬勃兴起，而立之年的威海广泰已经启程。
“数字化转型不再是一道选择题，而是关乎生存和长远发展的必修课!”李光太表示。当前数字经济已经进入深入发展阶段，2022年是公司数字化转型元年，目前公司已经成立了智能化智造推进委员会，要加快找到适合公司的高效数字化转型路径，威海广泰计划在5年内基本完成智能化转型。
一直以来，威海广泰就十分重视信息化建设并已取得阶段性成就。公司已经将三维设计软件、PDM、产品云成功运用到研发与生产管理中去，公司两化融合、立体仓库、条码项目，还有生产制作MES系统的应用等，为公司实现数字化转型、智能化制造打下了坚实基础。
在日前公司召开的战略委员会上，公司制定了2021-2025年战略规划，为未来五年的发展确定了方向。明确公司产业定位是做大做强已经形成的六大产业板块：空港装备、消防救援装备、军工装备、无人机装备、移动医疗装备、电力电子装备。
“2015年到2020年公司用了五年的时间营业收入从不到14亿增长到30亿，我们将再用5年时间，到2025年营业收入再翻一番!”李光太坚定地说。
三十而立正青春，风华正茂启新程。三十周年是公司发展历程中的里程碑，是承前启后、继往开来进入新时代的起点。展望未来，五年战略规划已经制定，产业定位已经明确，在全体股东的支持下，在全部威海广泰人的努力下，威海广泰的明天一定更加美好!
2021年，由李光太先生在1991年创办的威海广泰空港设备股份有限公司迎来了而立之年，沐浴着改革的春风，30年发展从无到有，从小到大，威海广泰已经成功发展成为一家集空港、消防救援、军工、无人机、移动医疗、电力电子等智能化高端保障装备于一体的上市公司。
在日前举行的威海广泰2021年度工作总结暨表彰大会上，公司创始人李光太表示，威海广泰未来将以始终坚守民族高端智能装备制造业，为客户创造最大价值为使命，以广泰做大做强，员工幸福成长，广泰智造服务全球为愿景，努力做大做强已经形成的六大产业板块，争取用五年的时间，到2025年营业收入在2020年30亿元的基础上再翻一番。
[2021-11-23] 威海广泰(002111):威海广泰控股子公司取得旅客登机桥资质
■上海证券报
威海广泰公告，公司控股子公司山东安泰空港装备有限公司于2021年11月22日取得中国民用航空局发布的旅客登机桥民用机场专用设备通告资质。公司表示，该旅客登机桥通告资质的发布，标志着安泰空港取得了旅客登机桥生产和销售的许可资质，丰富了公司的产品资质数量，进一步增强了公司空港装备的市场拓展能力。
[2021-11-10] 威海广泰(002111):威海广泰7大类产品被列入Swissport全球空港装备采购清单
■证券时报
威海广泰(002111)11月10日晚间公告，公司近日与瑞士国际空港服务有限公司(简称Swissport)签订框架协议，公司有7大类产品被列入Swissport全球空港装备采购清单。
[2021-10-25] 威海广泰(002111):威海广泰与山东机场投资、威海机场集团签署投资合作协议
■上海证券报
威海广泰10月25日午间公告，公司于10月24日与山东机场投资控股有限公司和威海国际机场集团有限公司签订了《投资合作协议》，三方拟共同出资1亿元设立以研发生产制造及销售旅客登机桥产品为主营业务的有限责任公司，其中公司出资5500万元，持股比例为55%。
威海广泰表示，本次合作通过聚焦旅客登机桥一体化系统产品，探索机场第三方服务的业务模式，以“平安、绿色、智慧、人文”为研发理念，依靠科技进步、改革创新，充分发挥各方核心优势资源，努力培育出国内领先的智能化旅客登机桥制造中心及地面服务中心，推动智慧旅客登机桥产品在机场的深入应用，创新四型机场服务流程，完善设备售后服务体系，打造机场旅客登机桥一体化系统示范区，为建设四型机场提供优质的产品和服务。
[2021-09-12] 威海广泰(002111):威海广泰控股股东拟减持不超1%公司股份
■证券时报
威海广泰(002111)9月12日晚间公告，持股27.25%的公司控股股东广泰投资计划以集中竞价或大宗交易的方式，减持公司股份不超过535万股(占本公司总股本比例为1%)。
[2021-08-24] 威海广泰(002111):营收规模和盈利能力显著提升,军队客户收入同比增长191.26%-2021半年报点评
■中航证券
事件:公司8月24日公告，2021年上半年营业收入14.30亿元(+34.62%)，归母净利润2.08亿元(+62.01%)，毛利率34.82%(+1.31pcts)，净利率14.62%(+2.49pcts)。其中，2021年第二季度营业收入8.27亿元(+32.45%)。
投资要点:
营收规模性增长，盈利能力显著提升:公司秉承"多品种、小批量、定制化"发展战略，业务领域包括空港装备、消防救援装备、军工装备、无人机、移动医疗装备、电力电子装备等。2021年上半年，面对全球疫情持续反复，国际空港市场回暖缓慢，国内机场采购订单推迟，原材料大幅上涨等一系列复杂多变的内外部环境，公司实现营业收入14.30亿元(+34.62%)，归母净利润2.08亿元(+62.01%)，扣非归母净利润1.95亿元(+57.03%)。子公司中卓时代实现营收6.11亿元(+38.43%)，净利润4606.96万元(+27.66%)，主要是军工产品订单增加。
行业维度，航空产业实现收入7.23亿元(+41.27%)，占比50.59%，毛利率46.87%(+4.43pcts)；消防行业6.67亿元(+38.37%)，占比46.67%，毛利率21.48%(-3.19pcts)。产品维度，空港地面设备收入7.19亿元(+55.20%)，占比50.28%，毛利率46.83%(+4.57pcts)；消防车及装备6.06亿元(+39.71%)，占比42.42%，毛利率20.06%(-2.82pcts)；消防报警设备6085.51万元(+26.31%)，占比4.26%，毛利率35.58%(-5.13pcts)。其中，空港地面设备毛利率水平较高，是公司规模最大、成熟度最高、实力最强的板块，产品品种数量位居全球第一，部分主导产品国内市场占有率达50%以上；消防救援装备包含消防装备业务和应急救援保障装备业务，整体实力在我国消防车行业位居前三，市占率10%左右。报告期内消防救援装备毛利率水平有所下降，主要由原材料价格上涨导致，消防车及装备和消防报警设备产品营业成本同比增速(44.82%和37.25%)均高于营业收入同比增速(39.71%和26.31%)。
客户维度，面向军队实现收入7.14亿元(+191.26%)，消防救援队2.83亿元(-12.61%)，机场1.18亿元(-51.01%)，航空公司6008.59万元(+22.12%)，建筑承包商6092.11万元(+26.45%)，出口1326.96万元(-45.07%)，其中，面向军队收入大幅提升。军工装备包含军用机场设备及特种车辆业务，涉及20多个系列近百种型号，覆盖全部军兵种，是各航空兵部队地面保障装备研制的引领者，其他军兵种的重要参与者；无人机包含固定翼和多旋翼军用无人机。
投资建议:公司是先进的智能化高端保障装备制造平台企业，连续多年实现营收规模性增长，盈利能力显著提升。空港地面设备产品种类齐全，国内市场占有率领先，国际市场积极布局，未来发展方向规划明确；军品在手订单充足，市场需求旺盛，受益十四五期间军工行业高景气度；消防救援装备、移动医疗装备和电力电子装备持续开拓，各板块协同发展。综合以上因素，我们认为公司还存在进一步的业绩增长空间。
我们预测公司2021、2022、2023年归母净利润分别为5.14亿元、6.77亿元、8.12亿元，EPS为0.96元、1.27元、1.52元，当前股价对应PE分别为16.65倍、12.58倍、10.51倍，结合公司盈利能力及行业景气程度，同时参考同行业平均水平，给予公司2021年20倍PE水平，给予"买入"评级，目标价格为19.20元。
风险提示:新冠肺炎疫情、宏观经济风险、民航运输风险、市场竞争加剧风险、国际业务开拓风险
[2021-08-24] 威海广泰(002111):威海广泰上半年净利润同比增长62.01%
■中国证券报
近日，威海广泰披露2021年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入约14.30亿元，同比增长34.62% ;归属于上市公司股东的净利润约2.08亿元，同比增长62.01%。
数据显示，截至上半年，威海广泰军工业务领域客户实现营收约7.14亿元，占总体营收比重达50%，较去年同期增长191.26%，实现了较大幅度的增长。近年来威海广泰军工业务表现亮眼，为公司业绩的增长提供了强劲动力。
公司表示，报告期内，公司不断增加军品市场投入，紧跟客户需求，强化市场开拓及产品研发，军品订单实现快速增加。公司以保障类装备开发为主线，立足于后勤装备体系建设同步协调发展，在新产品技术研发上取得了优异的成绩。
公告显示，2021年上半年威海广泰全面推进智能化和电动化，报告期内所有电动产品均投入市场。公司产品销售持续增加，产品图谱不断丰富，新产品研发持续发力，市场占有率进一步提升。
威海广泰表示，上半年公司加快国际市场主推产品的准备工作，筹备设立德国子公司，积极布局销售和服务网络，全方位拓展国际市场的基础日趋牢固。随着全球化发展更近一步，公司空港业务将迎来更广阔的空间。
值得注意的是，近日，在工业和信息化部发布的《关于第三批专精特新"小巨人"企业名单的公示》中，威海广泰无人机子公司全华时代入选。
全华时代作为无人机及飞行保障一体化企业，在全国累计开拓14个飞行保障点，可同时实现多地保障任务，飞行队伍朝着全面化、精简化、专业化发展。目前，全华时代确立了"军品为主，以军带民"的发展路径，近年来经营业绩不断提高，现有产品在国内同型号无人机市场占有率已超50%。
[2021-08-24] 威海广泰(002111):核心业务稳步发展,军品订单大幅增加,盈利能力提升明显-公司动态点评
■长城证券
事件:2021年8月24日,公司发布2021年半年报,上半年公司实现营业收入14.30亿元,同比增长34.62％;实现归母净利润2.08亿元,同比增长62.01％。
以智能化高端保障装备制造平台为目标,航空运输稳健恢复,核心业务稳步发展,盈利能力提升明显:空港装备方面,公司空港地面设备产品种类齐全,涵盖飞机所需的所有地面设备,具备为一座机场配套所有地面保障设备的能力,部分主导产品国内市场占有率达50％以上,是全球空港地面设备品种最全的供应商。2021年上半年航空旅客运输稳健恢复,国内市场恢复到疫情前水平。上半年,全行业共完成旅客运输量2.45亿人次,同比增长66.4％,恢复到2019年同期的76.2％。二季度,行业旅客运输量恢复到2019年同期的89.0％,较一季度大幅提高25.6个百分点。2021年上半年,公司在航空产业实现营业收入7.23亿元,同比增长41.27pct,毛利率同比提升4.43pct。随着航空业的逐步复苏。公司的电动化产品销售持续增加,产品图谱不断丰富,新产品研发持续发力,市场占有率进一步提升。军工装备方面,根据十三届全国人大三次会议的消息,2021年中国国防费适度稳定增长,比上年增长6.8％,国防支出预算为13,795.44亿元。此外,伴随十四五等规划陆续出台,促进了军工业务需求长期稳定增长。今年上半年,公司来自于军队的收入增长迅速,合计为7.14亿元,同比上涨191.26％,占营业收入的比例为49.92％。公司不断增加军品市场投入,军品订单实现快速增加。
公司坚持创新驱动,自主研发优势明显,更好应对未来市场及新技术的变化:公司在空港装备方面继续大力拓展高端装备市场,零部件国产化替代工也在作持续推进,液压、电气件目前已逐步进入上车试验阶段,并已在产品上应用。公司把握设备电动化、智能化替代的历史机遇期,加快实现电动产品全系列化。随着公司产品图谱不断丰富,新产品研发的持续发力,公司的市场占有率有望进一步提升。军工装备方面,公司不断增加军品市场投入,紧跟客户需求,当前公司重点围绕十三五、十四五科研项目招投标开展工作,为后续市场可持续发展奠定基础。2021年上半年,公司研发投入为8247万元,同比增长36.34％。公司持续加大研发力度,可以帮助公司在未来更好的应对市场及新技术的变化。
公司核心业务协同效应明显,军工业务有望持续扩张:公司涉及空港设备、消防产业、军工装备、无人机产业等,公司业务间实现技术共享、渠道共享、市场共享等极强的协同效应。军工装备市场需求不断增加,多军兵种拓展成效显著,2021年上半年,公司军品订单大幅增加。公司紧紧抓住军民融合的契机,充分发挥空港及其他保障装备的技术优势和产品优势,把装备推广到多军兵种军用机场和后勤保障市场。目前我国国防仍存在大量老旧装备,亟待淘汰更新、升级改造、研发采购,未来将打造以高新技术装备为骨干的武器装备体系,随着武器装备的不断升级、实战化训练水平和层次的不断提升、后勤工作的不断加强,军用保障装备的需求持续扩大,在此背景下,军品订单有望继续保持扩张,带动公司整体业绩高增长,未来军品业绩可期。
投资建议:鉴于公司双主业稳步向上军工业务大步迈进,我们继续给予"买入"评级,预计2021-2023年归母净利润分别为4.76亿元、6.00亿元、7.11亿元,EPS分别为0.89元、1.12元、1.33元,对应PE为18倍、14倍、12倍。
风险提示:宏观经济下行风险、行业竞争加剧风险、民航业受其他交通方式冲击的风险、军品需求不及预期风险、海内外市场开拓不及预期风险,公共卫生事件加剧对航空业的冲击及招投标节奏放缓等。
[2021-08-23] 威海广泰(002111):军品放量盈利能力提升,民品将进入恢复期-2021年中报点评
■国海证券
军品业务高增,盈利能力显著提升:公司2021年上半年实现营业收入14.3亿元,同比增长34.6％;实现归母净利润2.08亿元,同比增长62.0％;实现扣非归母净利润1.95亿元,同比增长57.0％;公司综合毛利率34.8％,同比提升1.31pct,毛利率提升主要由于高毛利率军品业务占比提升;公司净利率为14.6％,同比提升2.49pct,净利率显著提升主要得益于毛利率增加以及公司近年推动经营效率提升。
军品业务放量,"十四五"仍将保持较快增长:公司军工事业部发挥空港设备和消防装备在民用领域技术和产品优势进而推广到军用领域,业务发展状态可持续性强。公司2020年累计新签军品合同17.9亿元,同比增长38.4％,军品业务收入占公司整体收入比重由去年全年的34％提升至占今年上半年的49.9％。我国2021年国防支出预算1.38万亿元,同比增长6.8％,增速高于2020年的6.56％。随着军队全面加强实战化练兵备战,将带动军工装备需求在"十四五"期间保持较快增长,公司在军用空港装备、军用消防车、后勤保障装备以及无人机领域将持续受益。
民用空港装备将进入恢复期,打造智能化高端保障装备制造平台:受新冠疫情影响,公司今年上半年来自机场和航空公司收入合计1.78亿元,同比下降38.5％。今年二季度我国民航全行业完成旅客运输量已恢复到2019年同期89％,预计公司空港装备业务将逐步进入恢复期。另一方面,"十四五"作为碳达峰的关键时期,碳减排压力将推动空港设备电动化,公司已树立民航电动化技术标杆,将显著受益。
消防装备方面,公司消防车业务市占率逐步提升,同时随着应急管理体系和能力建设的推进,应急救援装备市场需求有望持续增加。
维持"买入"评级。预计公司2021-2023年营业收入分别为40.0亿元、49.7亿元、61.2亿元,归母净利润分别为5.33亿元、6.76亿元、8.67亿元,对应当前股价,动态PE分别为16、12、10倍,维持"买入"评级。
风险提示:宏观经济波动至下游需求减弱风险;市场竞争加剧影响产品盈利能力风险;国际市场开拓不及预期的风险等。
[2021-07-21] 威海广泰(002111):威海广泰子公司产品远程供水系统已经第一时间参与抢险救灾
■证券时报
威海广泰在互动平台表示，公司消防装备包含消防装备业务和应急救援保障装备业务，公司全资子公司中卓时代的产品——远程供水系统已经第一时间参与抢险救灾，目前仍在灾区抗洪抢险。
[2021-06-30] 威海广泰(002111):威海广泰签订6.56亿元特种产品订购合同 占去年营收的22%
■证券时报
威海广泰(002111)6月30日晚间公告，近日，公司收到与特殊客户签订的6份《订购合同》，合计金额为6.56亿元，占公司2020年度经审计营业收入的22.12%。合同标的为4型特种产品。
[2021-06-08] 威海广泰(002111):如何“跳出院墙围着院墙转”? “威海三杰”现身说法
■证券时报
一个小小钻夹头如何做到平分天下?从卖渔具起家，如何做成了中国碳纤维龙头?空港保障装备如何打破国际垄断?在中国制造业飞速崛起的今天，重听这些创业故事依然令人心潮澎湃，它们就发生在滨海之城——山东威海。
6月5日，烟台公众公司协会主办、证券时报参与组织，邀请了烟威辖区内近50家上市公司相关负责人一起到威海三家上市公司交流学习，活动旨在通过相互交流，共促烟威地区上市公司高质量发展。
“跳出院墙，围着院墙转”，这是烟威地方企业的发展呼声，如何既打开视野格局，又围绕主业攻坚，成为企业相关负责人探讨的重要话题。活动当日，嘉宾先后调研山东威达(002026)、光威复材(300699)、威海广泰(002111)三家公司，公司负责人介绍了企业发展情况以及公司登陆资本市场以来的经验分享，并邀请嘉宾参观了生产车间，深入了解公司产品及相关产业发展。
全球钻夹头巨头的新方向
在山东威达生产车间里，一条条机床线上不断传送出做工精致的产品——钻夹头，别看它体积不大，小小的“身体”里竟藏着三十多个零部件，精密程度可见一斑，而精密制造正是威达的“立身之本”。
“1998年山东威达进行改制，直到2004年上市，钻夹头产量已经跃居全球第一，而在此之前钻夹头的市场上，只有欧洲的一个产品。”山东威达常务副总宋战友介绍，当前，山东威达是国内最大的钻夹头专业生产厂家，同时也是世界级的钻夹头霸主之一，在全球的市场份额达到50%左右，位居全球钻夹头行业销量第一位置，“现在全球每生产两个钻夹头，其中一个就是我们的。”
小小钻夹头成就了山东威达的高光时刻，如今在新能源浪潮之下，作为传统制造业，公司向着新的领域继续阔步前行。
宋战友介绍，山东威达子公司苏州德迈科自2014年开始进行换电站的研发、生产，2017年与蔚来能源合资成立昆山斯沃普，专做换电站等电力供应基础设施相关智能设备，在继续与蔚来合作研发一代站并不断进行版本更新的同时，二代换电站2021年3月份发往城市端开始运营，性能相较于一代换电站提升明显。截至目前，蔚来汽车的二代换电站均由昆山斯沃普公司提供。目前斯沃普的订单充足。
与此同时，山东威达2020年12月增资1.5亿元入股武汉蔚能电池资产有限公司，与蔚来控股、宁德时代等知名企业强强联手，致力于通过技术创新、产品创新、服务创新和商业模式创新，为新能源汽车客户创造良好的用户体验。武汉蔚能2020年9月已投入运营，当年10月份开始实现收入并盈利。目前，该公司运营情况良好。
在新能源车大发展的今天，重注换电业务的山东威达又押到了宝。宋战友表示，未来山东威达将继续深耕主业，积极推进高端智能装备制造业务和新能源业务，致力于成为全球优秀的电动工具行业服务商、国内领先的高端智能装备制造商和新能源汽车充换电事业的领跑者。
从“卖鱼竿”
做到碳纤维龙头
“威海大爷的钓鱼竿里藏着‘国之重器’。”这句网友调侃其实所言非虚，而这所谓的“国之重器”正是材料之王碳纤维。
1987年开始做钓具，到1995年成为全球钓具界的翘楚;1998年碳纤维预浸料成功国产化;2005年成功批量生产碳纤维后，转身投入航空领域高性能碳纤维研发;2017年，光威复材成功上市，成为碳纤维行业的第一股……
在光威复材研发中心的一面墙体展示着公司的成长轨迹，从中可以清晰地感受到光威在发展过程中的多次阵痛和转型，从民营小鱼竿厂到“钓鱼竿龙头”再到“碳纤维之王”，光威不断解决“卡脖子”技术，抢占产业链制高点，用一连串响当当的成果，诠释了传统产业转型升级的生动实践。
“光威为什么能够攻克碳纤维研发技术?因为我们并不仅仅是为了研发而研发，而是我们企业在遭遇了生死抉择之时‘破釜沉舟’的结果。”光威复材总经理王文义介绍，1998年，光威引进国内首条宽幅碳纤维预浸料生产线，生产预浸料。但好景不长，国际上实行对其原材料“碳纤维”的封锁，面对“卡脖子”技术难题，2002年，在基本还不清楚碳纤维除了能用来生产渔具，还有其他什么价值的时候，光威成立了威海拓展纤维有限公司，开始由劳动密集型向新材料行业转型升级，向高科技领域进军，“悄无声息”地干起了碳纤维研发。
后来的事实证明，碳纤维的应用领域惊人的广阔，2020年，全球航天航空领域对碳纤维材料需求达到1.6万吨，销售金额达9.87亿美元，其价值可见一斑。
2005年，光威研制出CCF300级碳纤维，一举打破了国外垄断，填补了国内碳纤维事业的空白，为航空航天和国民经济高技术领域急需的碳纤维提供强大技术和条件支持能力。同时，以需求牵引碳纤维技术不断创新，此后相继突破了CCF700/800/1000和M40J、M55J等高强高模碳纤维关键技术，保障了国防军工领域碳纤维的自主供应。
国产化空港装备领军者
“国产大飞机”C919首次亮相在国人面前时，举国上下欢欣鼓舞，而那一幕却更让威海广泰的员工们感到欣慰，因为当所有人把目光聚焦在C919身上时，在它的身前那辆小小的牵引车正是威海广泰制造。
不要小看这么一辆牵引车，它身上浓缩的是中国空港保障装备自主研发的产业升级之路。
1972年，尼克松访华，中美关系正式破冰。在这场世纪会面中，尼克松自带400赫兹交流电源车给自己的专机供电。千里之外的公司创始人李光太看到这条新闻，心中久久不能平静，“偌大一个中国，难道造不出自己的电源车?中国还有多少这样的基础设备尚待突破?没有这些基础设备，何来中国工业化的明天?”
从创业开始，威海广泰几乎年年都有一个国家级新产品问世，年年有民航总局主持鉴定并发放生产许可证的两三个产品，发展至今，威海广泰的空港装备产品达31个系列304种型号，覆盖机场的机务维修与服务、飞机货运、油料加注、场道维护、客舱服务、机场消防等六大作业单元。空港事业部每年收入体量达10亿元，国内市场占有率平均达到50%，拥有35吨电动平台车、抱轮牵引车、50吨电动牵引车、45000升加油车等多个国内独家创新设备，可以为一个新建机场提供一站式打包服务，是全球空港装备最完整的企业和亚洲最大的空港装备龙头企业。特别是在空港装备电动化方向，广泰已经走在世界前列，引领全球产业发展。
2007年，威海广泰在深交所上市，也开始走向技术外延型的多元化发展之路，打造智能化高端保障装备制造平台。目前已在空港装备、消防装备、军工装备、移动医疗装备领域取得了领先的市场地位。平台上已经生产上百种系列上千种型号的高端保障装备。
时过境迁，如今威海广泰继续结合时代发展和企业实际搞好信息化、数字化建设，使公司在员工人数几乎没有增长的情况下，爆发出更高的产值。
[2021-05-10] 威海广泰(002111):军品订单饱满民用航空复苏,公司或迎快速增长期-2020年年报及2021年一季报点评
■中信证券
军品收入实现翻倍增长,扣非后盈利能力提升。公司2020年实现营业收入29.65亿元,同比+16.21％,实现归母净利润3.83亿元,同比+15.42％。收入端,受军品业务快速扩张,实现销售收入10.02亿元,同比增长103.22％,带动整体收入增长稳健;利润端,航空业务毛利率提升5.25pcts至39.55％,带动整体毛利率增加1.21pcts至31.84％;研发费用投入大幅增长36.51％至1.57亿元,但由于贷款减少,财务费用同比下降41.75％,公司整体期间费用率下降2.58pcts至16.95％;公司分别计提信用减值/资产减值损失0.19/0.14亿元,较去年同期增长3639.87万元;综合上述影响,公司销售净利率小幅下降0.05pct至12.96％,考虑到报告期内计入损益的政府补助同比下降65.17％,公司扣非归母净利大幅增长45.60％。2020Q4单季度实现营业收入12.01亿,同比+46.10％,实现归母净利润1.43亿,同比+131.34％,前三季度归母净利增速分别为-9.24％/37.85％/-29.13％,疫情影响交付节奏导致季度间经营情况差距较大。
整体期间费用率下降,21Q1净利率小幅提升。2021Q1公司实现营业收入6.03亿元,同比增长37.71％,实现归母净利润0.75亿元,同比增长40.95％。收入端,收益于军品业务稳步发展,公司一季度收入增长较快。利润端一季度材料价格及人工成本较去年同期上涨,导致公司毛利率同比下降2.86ptcs至31.44％;公司控制成本能力增强,降本增效成果显著,期间费用率同比下降4.86ptcs至22.86％;受坏账计提比例及账龄变化影响,信用减值损失496万元。综合各影响因素,销售净利率同比小幅提高0.28pct至12.49％
在产品大幅增长,或预示业务景气度向好。2020年年末公司存货13.54亿,同比+11.37％,其中在产品5.41亿,同比+43.38％,由于军品生产计划性,存货在产品增加或预示公司在手订单充足,正积极备货备产;因新签订单增多,期末预收货款增加2.31亿元,较期初增幅较大,或表明行业景气度向好;21Q1公司为满足长线采购,预付款项较初期增长65.32％至1.67亿元。从现金流来看,收益于公司销售收入增加、货款回收增加,2020年经营性净现金流8.04亿元,同比增长31.94％,现金流明显改善,公司提质降本增效效果显著,经营效益稳步增强;21Q1公司支付货款及缴纳税金增加,导致一季度经营性现金流量净额同比下降126.40％。
军品订单快速增长,无人机业务翻倍或成新增长点。2020年内公司军品业务累计签订合同17.90亿元,同比+38.43％增长显著。军用机场设备及军用特种车辆方面,子公司中卓时代军用装备订单增加,营收同比+34.25％,消防装备在军方市场取得突破性进展;无人机业务方面,全华时代实现收入11.08亿元,同比+1681.78％,净利润623.00万元,同比+58.38％,全华时代坚持"军品为主,以军带民",某型无人机成功取得批量订单,某型干扰机及靶机形成批量销售,同时与某研究院全面合作开发高性能无人机,该项业务有望成为公司发展新亮点。
计划实施股权激励,凸显公司长期发展信心。2020年12月14日,公司通过了限制性股票激励计划,拟授予130名核心员工675.89股限制性股票,约为总股 本的1.77％,授予价格8.39元。解除限售要求对公司和个人两个层面业绩进行考核,公司层面以2019年营收为基数,2020/2021/2022年收入增速分别不低于10％/21％/33％,即保持年均10％的复合增速。股权激励需摊销总费用为3877.50万元,2020-2023年分别摊销105.02/2455.75/945.14/371.59万元。公司实施股权激励,有利于提升员工动力,也表明了公司对于长期发展的信心。
风险因素:其他交通方式对于民航业的冲击,市场竞争加剧,业务拓展进度不达预期,军品型号放量不及预期。
投资建议:考虑到公司军品订单充足,疫情缓解后空港业务有望回暖,上调公司2021/22年净利润预测至5.0/6.2亿元(原预测为4.6/5.6亿元),新增2023年净利润预测7.6亿元。当前价18.29元,对应2021/22/23年PE分别为14/11/9倍。考虑到公司军工事业的快速发展、空港设备业务、消防设备业务前景向好,给予公司2021年17倍PE,目标价22元,维持"买入"评级。
[2021-05-05] 威海广泰(002111):公司业绩稳步提升,军品订单有望持续扩张-公司动态点评
■长城证券
事件:公司公布2020年年度报告,2020年全年实现营业收入29.65亿元,同比增长16.21％;实现归母净利润3.83亿元,同比增长15.42％;实现扣非后归母净利润3.69亿元,2019年同期为2.53亿元,同比增长45.60％。公司公布2021年第一季度报告,公司实现营业收入6.03亿元,同比增长37.71％;实现归母净利润7497万元,同比增长40.95％;实现扣非后归母净利润7006万元,同比增长37.27％。
公司以智能化高端保障装备制造平台的目标,核心业务稳步发展,军工业务订单再创新高,公司综合实力稳步提升:公司对原"双主业一军工"业务布局进行梳理,确定了将公司发展成为一家集空港装备、消防装备、军工装备、无人机、移动医疗装备、电力电子装备于一体的智能化高端保障装备制造平台的目标。在空港装备方面,公司继续拓展高端装备市场,积极深入国产替代进程,随着全球疫情趋势持续向好,海外疫情好转有利于国际航班恢复,公司的空港业务有望随着航空业的逐步复苏迎来进一步发展;消防装备方面,公司的消防产业在2020全年实现营收12.61亿元,同比增长30.17％,并且多种高端装备相继研发成功,实现技术全面升级,已经达到国内领先水平;军工装备方面,公司强化市场开拓及产品研发,军品订单实现快速增加,全年累计签订合同17.90亿元,同比增长38.43％,实现销售收入10.02亿元,同比增长103.22％,军工装备市场需求不断增加,多军兵种拓展成效显著,公司在军工领域的布局优势逐渐体现。
降本增效效果明显,研发投入稳步增加,现金流改善明显:2020年,销售费用/管理费用/财务费用分别为1.87/1.33/0.25亿元,同比变动分别为-11.21％/2.89％/41.75％,销售费用下降的主要原因系公司将运输费从销售费用科目调整至营业成本科目核算,并且受疫情影响差旅费及招待费下降;财务费用发生大幅减少的原因为销售回款较好,贷款金额减少及银行融资成本下降。2020年全年,公司研发投入1.57亿元,同比增长36.51％;研发费用率为5.31％,同比上涨0.79pct。公司自主研发优势明显,并持续推进各版块的研发投入,稳定增长的研发费用将成为公司持续发展的源动力。公司现金流明显改善,经营效益不断增强,2020年公司经营活动产生的现金流量净额为8.04亿元,同比增长31.94％。
公司核心业务协同效应明显,军工业务有望持续扩张:公司涉及空港设备、消防产业、军工装备、无人机产业等,公司业务间实现技术共享、渠道共享、市场共享等极强的协同效应。军工装备市场需求不断增加,多军兵种拓展成效显著,2020公司全年订单再创新高。公司紧紧抓住军民融合的契机,充分发挥空港及其他保障装备的技术优势和产品优势,把装备推广到多军兵种军用机场和后勤保障市场。目前我国国防仍存在大量老旧装备,亟待淘汰更新、升级改造、研发采购,未来将打造以高新技术装备为骨干的武器装备体系,随着武器装备的不断升级、实战化训练水平和层次的不断提升、后勤工作的不断加强,军用保障装备的需求持续扩大,在此背景下,军品订单有望继续保持扩张,带动公司整体业绩高增长,未来军品业绩可期。
投资建议:鉴于公司双主业稳步向上军工业务大步迈进,我们继续给予"买入"评级,预计2021-2023年归母净利润分别为4.76亿元、6.00亿元、7.11亿元,EPS分别为1.25元、1.57元、1.86元,对应PE为15倍、12倍、10倍。
风险提示:宏观经济下行风险、行业竞争加剧风险、民航业受其他交通方式冲击的风险、军品需求不及预期风险、海内外市场开拓不及预期风险,公共卫生事件加剧对航空业的冲击及招投标节奏放缓等等。
[2021-04-28] 威海广泰(002111):威海广泰三十而立 空港装备龙头志在服务全球--专访威海广泰董事长李光太先生
■证券时报
在胶东半岛，威海广泰空港设备股份有限公司(下称“威海广泰”，股票代码002111)可谓家喻户晓。50岁白手起家，创立中国第一家空港装备研发制造企业，公司董事长李光太的故事一直在当地被传为佳话，并在业内被尊称为“中国空港地面设备业之父”。2020年，在全球空港领域遭受新冠疫情巨大冲击的情况下，广泰凭借自主可控技术，实现品牌价值大幅提升，营收和利润逆势增长，实现营业总收入29.65亿元，同比增长16.21%;实现属于上市公司股东的净利润3.83亿元，同比增长15.42%;每股收益1.01元，拟每10股派4转4，让同行甚是羡慕。
2020年这么难，凭什么是广泰领跑?在看似简单的空港装备、应急救援装备和军工装备领域，广泰又有着怎样与众不同的故事?未来呢，广泰要做什么?带着这些疑问与好奇，我们来到威海市环翠区黄河街，去探访广泰背后的故事，探究威海广泰30年来成长的基因。
清晨8点半，城市似乎还没有完全苏醒，董事长李光太先生已经精神抖擞地出现在笔者面前。就在笔者惊叹不已时，“董事长每天8点准时到公司，老爷子身体非常硬朗，精力旺盛得很。”董秘罗丰解释道，全场笑声连连。听到这声“老爷子”，笔者第一反应，这次采访可能轻松多了。
极致专注，笃定打造空港装备民族品牌
李光太的第一个梦想是当大学教授，“也许这就是命运最好的安排”，李光太万万没有想到，大学里或许少了一位好教授，但中国空港装备行业从此却有了一位领头人。在兰州某研究所，李光太研究电源车，一干就是25年，深厚的科研积累也为日后的成功奠定了基础。
1972年，尼克松访华，中美关系正式破冰。在这场世纪会面中，尼克松自带400赫兹交流电源车给自己的专机供电。千里之外的李光太看到这条新闻，心中久久不能平静，“偌大一个中国，难道造不出自己的电源车?中国还有多少这样的基础设备尚待突破?没有这些基础设备，何来中国工业化的明天?”
技术派李光太再次走进实验室，几经周折终于研制出了中国第一台400赫兹交流电源车。然而，受限于当时研究所的条件，电源车根本无法实现批量生产。“我已经50岁了，不能再等了，中国航空业也不能再等了。”经过深思熟虑，李光太做出了一个改变自身命运和行业发展的决定——回到家乡威海办厂去。
时至今日，谈及50岁创业的初衷及民族情怀，李光太仍然记忆犹新：“就是不甘心、不服气。”没有像样的空港装备，国外企业看不上中国的产品，国内企业不信任中国的产品，这种双向质疑，对李光太的心灵冲击巨大。“技术做了25年，想做点事，为中国航空业做点事。”
自此，李光太的创业生涯正式开启。1991年成立威海特种电源研究所，两个月后，签订了第一批电源车合同。一年后，广泰生产的WH70PQ型航空电源车通过民航总局鉴定，其工作性能达到国外同类型产品水平，一举确立了广泰电源车在国内市场的地位。而后，广泰产品拓展至登机车、平台车、静变电源、飞机食品车、飞机牵引车等空港装备，并在全国主要机场或城市设立了售后服务办事处，在空港装备领域一路高歌猛进!
发展至今，威海广泰的空港装备产品达31个系列304种型号，覆盖机场的机务维修与服务、飞机货运、油料加注、场道维护、客舱服务、机场消防等六大作业单元。空港事业部每年收入体量达10亿元，国内市场占有率平均达到50%，拥有35吨电动平台车、抱轮牵引车、50吨电动牵引车、45000升加油车等多个国内独家创新设备，可以为一个新建机场提供一站式打包服务，是全球空港装备最完整的企业和亚洲最大的空港装备龙头企业。特别是在空港装备电动化方向，广泰已经走在世界前列，引领全球产业发展。
根据国海证券研报，随着我国机场建设进程不断推进，空港装备市场规模也有不错增速，近年来一直保持两位数以上的增长。
“我们在枢纽机场、三大航空公司的市场空间还很大，还要继续努力，争取在5年内让民族品牌主导市场!”李光太自信地说。
除了继续发展已开拓的市场，公司亦积极填补国内市场的空白。在2021-2025“五年规划”中，威海广泰将进军廊桥市场。“国内廊桥市场每年约有十亿左右的规模，还有抱轮牵引车、新能源装备、无人化装备等产品陆续投放市场，这都是机遇。”
深耕行业30年，李光太深知空港装备行业的机遇与挑战，“走出去”的国际化战略一直是公司坚定不移的核心理念。“过去30年，我们只做了一件事：用广泰的设备撑起中国空港装备行业半边天。未来五年，我们要从亚洲老大做到世界老大。”
广泰正在进攻!目前，公司产品在新加坡、香港、台湾、日本等高端空港市场中颇受好评，与全球龙头企业并驾齐驱。打通东南亚市场后，广泰将寻找合作伙伴共同开拓欧洲市场、非洲市场和其它地区市场。“我们现在要大胆走向国际市场，五年内要形成国际合作格局，让我们的产品服务全球，争创世界一流品牌。”董事长李光太先生说道，“争取将来国际市场每年至少10个亿!”
“进军国际市场，这不仅仅是威海广泰的机遇，更是使命。”李光太目光坚定而自信地说道，“第一，我们自身产品经过近三十年检验，质量很过硬;第二，我们现在有条件寻找强大代理伙伴，把最好的通用产品卖到国外，逐渐占领欧洲等市场。”
多元创新，横向扩张
打开公司成长天花板
如何提高空港装备的技术复用率，实现装备行业的横向扩张成为企业发展壮大后的首选。例如美国JBT公司，不仅是美国空港装备龙头，还在食品机械加工板块拥有更加庞大的体量。
2007年，威海广泰在深交所上市，李光太正式提出多元化发展战略。“我们的空港市场较小众，必须要走技术外延型的多元化发展之路。”
2010年，广泰成功并购北京中卓时代，跨入消防装备领域;2015年，广泰又成功收购营口新山鹰消防报警和天津全华时代。同时，广泰审时度势提出了“大应急”概念，包含了应急救援装备、无人机救援和消防报警设备。
公司财报披露，消防装备板块2017年-2020年营收分别为6.73亿元、8.24亿元、8.07亿元、11.07亿元，已成为拉动公司业务增长的主要产业。
“我坚信这十年的横向扩张是正确的，特别是2020年疫情，更让市场看到了威海广泰的发展韧劲和未来潜力。”据悉，受疫情影响，全球空港装备企业都在经历严冬，不少专注于某几项空港装备的企业备受压力。反观广泰，培养多年的应急救援板块直接发力，消防装备和军工业务在2020年实现高速增长。
“在多元化发展上，我是很佩服董事长的战略眼光的。”已在公司工作20年的威海广泰副总经理尚羽说道，“如果我们只埋头做空港，2020年可能会很艰难。但现在恰恰相反，我们利润反而在蹭蹭往上涨。”
在突如其来的新冠疫情中，广泰快速的应变能力和强大的研发储备也得到了充分体现。“方舱医院的概念最初就是由广泰提出的，2020年春节期间，我们还向武汉捐了两台医疗车，助力武汉人民抗击新冠疫情。”李光太先生讲述道，“医疗平台的发展是符合国家的产业政策方向的，这也是我们提出应急救援理念后的创新产品。”
我国西部地区人口居住较分散，居住环境较复杂，固定医院远远满足不了西部人民的医疗需求，移动医疗平台将解决这个难题，由传统的“人找医”转变成“医找人”。
在借鉴国外移动方舱医疗单元组合模式的基础上，结合我国西部地区特点，在业内领域专家指导下，威海广泰建立全新“固定+移动+远程”的医疗模式，成功推出了检验、影像、门急诊、手术、重症监护、防疫、高原保障和后勤保障八大作业单元。在传统医院的基础上，既能够保证实现西部边远地区医疗资源下沉最后一公里，也能推动发达地区基层首诊、双向转诊、医疗资源下沉到社区，这将有效提升我国偏远地区医疗服务水平，未来市场空间广阔。
对于应急救援业务，李光太同样自信满满，“军用无人机我们已经做起来了，将继续走以军带民发展之路，研发多旋翼、大载重无人机并融入到应急救援事业中，这将是威海广泰一个新的跨越。”
在应急救援板块建设上，今年3月份，广泰应急保障救援装备生产基地项目已经落地威海临港区，规划用地约455亩，总建筑面积预计约15万平方米，总投资不超过18亿元，2021年开工建设，分两期完成，用于空港装备、消防装备、应急救援装备等各类产品的生产制造。项目建成后，将有力扩大广泰产能，为广泰打造智能化高端保障装备制造平台、推动产业转型、实现更高质量发展奠定坚实的基础。
据了解，这个全新的产业基地将是一个智能化制造工厂，对走在时代前沿的广泰来说，未来新产业基地的投产，无疑将成为公司再次腾飞的主动力。
产业报国，“民参军”促广泰业务突飞猛进
2021年新年伊始，威海广泰新签订军品合同2.24亿元，公司2020年已累计签订17.9亿元军工合同订单，一时成为市场追捧对象。
对于军工业务的突飞猛进，李光太并无过多意外，“广泰在空港装备行业已深耕三十年，早已积累了过硬的技术和丰富的产品经验，军工业务的放量是必然的。”李光太表示，“军用空港装备对企业的管理水平和产品质量要求更为严苛，军用产品的放量，恰恰是对威海广泰实力的最好证明。”
在空港装备中，军品与民品是互通的，比如民用货运机需要货物装卸平台车，军用货运机也需要货物装卸平台车，还有其它保障飞机的电源车、除冰车、空调车、牵引车等装备。通过“民参军”使广泰顺利跨入军工业务，更为重要的是，这种军品与民航飞机配套类产品的无缝对接，再一次为威海广泰打开了增长空间。
目前，威海广泰军工业务主要是由特种车辆和无人机组成，其中特种车辆占到整体订单的90%以上，2020年其收入接近十个亿。当被问及对军工业务的期望时，李光太表示，军品与国家投入密切相关，但从可预见的形势来看，空港装备还有巨大的业务增长空间。同时，广泰还在加快开发新品、扩宽产品种类，不断进入新的市场，军工业务前景十分广阔。
“军工不是广泰刻意追求的方向”，即使是在当前资本市场的军工热潮中，李光太依然坚定地表示，“广泰真正要做的是推动中国空港装备、应急救援装备行业的进步，用高质量的产品、优质的服务，打造出具有自主知识产权的卓越民族品牌。军工，也将成为其中精彩的篇章。”
技术至上，离散制造王者
广泰产品创新永不停步
“广泰主持或参与制修订并已发布实施国家标准5项、行业标准4项、国军标3项，已获技术专利754项，荣获国家和省部级各类科技进步奖46项”，在广泰展厅荣誉墙旁，李光太如数家珍。“空港装备、消防车辆、无人机、移动医疗车等已随处可见，但这些设备绝非简单的加工、组装，没有如广泰一样的企业数十年的坚持，就不会有今天司空见惯的民族品牌。”
技术出身的李光太，从创业之初便设立了“以技术创新为龙头”的发展理念。在早前的公开报道中，李光太曾明确指出：“技术开发要始终向上看，真正生产一代、储备一代、研发一代;只有不断地更新换代，企业才能做大、做强、做久。”
“我认为技术有三层：基础技术、应用技术和行业标准制定者。”李光太继续解释道。
“在基础技术领域，广泰亦有所积累。”李光太说道。李光太最初在兰州某研究所研究电源，广泰最早的产品即航空电源车，在静变电源领域已发展到了第三代，保持着行业的领先地位。除航空电源车之外，广泰电源还为其他尖端装备提供可靠保障。
在新材料领域，广泰培育了一家专门研究复合材料的公司，为公司滚轮、平台等元件提供具有可承载、可拆分、耐候性、轻便的原材料。“如果我们的装备销往俄罗斯，那它的所有零件必须耐寒、耐损耗。万一冻住了不就成废铁了吗?”李光太董事长开了个小玩笑。机场分布在世界各个角落，不同地理位置气候也不尽相同，高适应性的材料是不可缺少的。“以前我们平台车上的滚轮，一个工人能搬一个就不错了，现在一个人抱两个，还能小跑。”李光太自豪地说道。
谈到应用技术领域，李光太充满了自信，“我们在应用技术领域实力是超强的。”公司目前拥有多个国内唯一产品，包括为A380保障的抱轮牵引车、全球首款35吨电动平台车、50吨电动牵引车、机场跑道强吹车、45000升飞机加油车等等。在空港装备应用技术领域中，广泰是实实在在的王者。
2008年，北京奥运会闭幕式方案就是用广泰研制生产的8米超高登机车实现的。“当时国内没有人敢接这个项目，如果我们也做不到，那这个闭幕式方案可能就实施不了了。”董事长笑谈当年趣事，“在很多应用层面，我们拥有多个单项冠军。”2020年，广泰的综合保障除雪系统、30吨大云平台车、货桥等科研项目都是以第一名中标。
2020年11月19日到20日，空港装备行业国内最大盛会——第二届空港地面设备技术研讨会在威海召开，除了业界各位大咖，还有来自下游的客户、同行等，公司展示了代表新能源趋势的各类电动产品、智能化趋势的无人驾驶产品等。笔者注意到一个细节，不少参会人员拿着手机拍摄广泰产品的各种细节，甚至爬到车底去拍摄车载产品。一个疑问在心中产生，威海广泰不怕同行的剽窃吗?广泰的核心竞争力在哪里?
“这不是简单的拼凑在一起，而是机械、电力、液压一体化的结果。”广泰整合机、电、液、制冷、食品、工业造型、电磁兼容等多种学科，使其在一个系统内稳定平顺地工作。“我们研究的是怎样装配能使系统达到最优，怎样提升系统运行的效率，包括电路的走法、液压结构的铺设、机械传动、受力分析等等，这些都需要大量的实践经验。”李光太先生用通俗易懂的语言讲述出了广泰核心竞争力。
“前几年，国内某电动车大厂对空港装备有点想法，认为空港装备电动化比做乘用车容易多了，后来尝试后发现，空港装备制造实在太离散了，按现在工艺流程生产肯定是巨亏。他们根本做不了。”李光太笑谈道。
空港装备多是离散型生产，产品需求变更频繁，要求公司具有快速反应、适应、更改的能力。具体有多离散呢?“曾经有个给三一重工做智能化的公司来到广泰，他们以为三一重工已经非常离散了，但到广泰参观后颠覆了他们的理解。我说广泰的制造离散性仅低于定制化的轮船、飞机，若是有一个订单能有5辆相同标准的产品，就跟过节了一样。”李光太董事长说起此事哈哈大笑。
但是奇怪的是，理论上小批量、无法规模化的生产很难产生高利润率。反观广泰2020年销售毛利率达到31.84%，对比同类公司，超出均值4%;而广泰利润率也超过同类公司，财报数据显示，2018-2020年广泰营业利润率分别为11.82%、13.47%、14.82%。
面对离散制造，加上广泰拥有的众多学科、足有3万余件的零部件，起初公司面临了巨大的困难。这么复杂的工程，如何知晓每个零件的具体情况?如何有效地分配人员?这都是广泰曾经遇到的问题。为了解决这些问题，董事长亲自制定了建设信息化管理平台的方针。
李光太介绍道，“公司15年前就开始提信息化、数字化生产管理，2018年正式采用工业互联网，以制造云、产品云到管理云三个层级，从接到销售订单、设计制造到售后服务俯瞰整个产业链，实现全方位监控。”
结合时代发展和企业实际搞好信息化、数字化建设，极大提高了广泰内部运营管理的效率，原先需要5个月交货的电源车，现在仅需3个月就能完成交货。广泰在数字化、信息化上的前瞻理念，使公司在员工人数几乎没有增长的情况下，爆发出更高的产值。
在第三层行业标准制定中，董事长简单举了一个例子。2018年，民航提出的“蓝天保卫战”，要求机场装备电动化，为行业天花板带来新的高度。但这对广泰来讲完全是量身定制，公司最早于2004年就开始研究电动化产品，此次“油改电”广泰电动化厚积薄发，发挥了行业引领作用。据悉，广泰2020年实现了近4亿元电动化产品的营业收入。
任重道远，广泰立志展翅世界、服务全球
三十年弹指一挥间。在长达两天的访谈中，李光太的产业理想、抱负跃然纸上。时至今日，耄耋之年的李光太依然活跃在产业第一线，与下一代广泰人一起，筑梦世界舞台。
谈及未来规划时，李光太非常明确，“我们要抓好几个领域，努力打造智能化高端保障装备制造平台。第一，空港装备要挖深战壕、拓展市场，向电动化、国际化大步迈进。”
“二来，广泰与国家发展的规划是吻合的，创新驱动我们一直在做。在应急救援以及民参军的方向上，我们会继续大力推进。”
“最后，广泰这些年技术铺垫的很好，我们将持续推进设备制造上的数字化生产，创造更多智能化产品。”
2018年，儿子李文轩出任威海广泰总经理，全面主持生产经营工作，2018年、2019年、2020年威海广泰分别实现营业收入21.87亿元、25.51亿元、29.65亿元，同比增速分别为21.23%、16.65%、16.21%;同期公司归母净利润分别为2.35亿元、3.32亿元、3.83亿元，同比增速分别为107.33%、41.26%、15.42%。值得一提的是，公司在2018、2019、2020年各分红1.72亿元、1.38亿元和1.52亿元，近三年年均分红率达到48.74%，丰厚的分红不仅反映出公司优异的经营管理成绩，更是回报投资者最好的礼物。对这三年李文轩的表现，李光太竖起了大姆指，“我现在要做好两件事：一是选好接班人，这个接班人不是一个人，而是一个团队;二是交好班!”
“传承，是一个企业不得不面临的问题。技术、文化、发展理念，只有一代又一代广泰人不断努力，才能实现更长远的发展。”李光太表示，拥有丰富创业经验的李文轩，对威海广泰、行业发展均有独到的见解，这也为公司未来发展奠定了能力基础。“创新，一定是基于实际的创新。广泰走过了三十年，创新与企业文化、市场需求相结合，才能结出丰硕的果实。”
此行最后，我们与多名广泰员工进行了交流。当问到广泰的核心竞争力时，每个员工都会讲出同样两个特点：一是广泰过硬的技术、产品和服务，二是董事长的人格魅力和广泰特色企业文化。
在广泰，骨干员工大多在公司工作了20年左右。我们观察到广泰大多数员工都称广泰为家，这里工作氛围轻松，与董事长沟通就像在家与父母交流一样。当公司“元老”回忆创业经历时，仍然会发出这样的感叹，“我们就像一家人，一起做好一件事，一起完成一个个任务，那段日子虽苦但却充满幸福。”公司对员工们也亲如子女，实施股权激励，让员工幸福成长，也是广泰梦想。
在新人的培养上，广泰更是不留余力。广泰拥有众多品类产品，对员工来讲无疑是一个巨大的考验，据悉一个优秀的工人至少要培养三年以上。离散制造与规模化的标准生产制造不同，对于员工技能的要求非常高。为什么同行需要5个月才能完成的交付，广泰只需要3个月?“今年我们继续开展100位人才储备计划，”董事长李光太说道，“在生产一线，我们实行师傅带徒弟，共同给予优秀师徒奖励的方法，以期同时激励师徒并加速人才成长。”
吉姆·柯林斯是世界著名管理学家，他与杰里·波勒斯合著经典《基业长青》中有一个核心观点，即高瞻远瞩的企业家应该是一个造钟师，而非报时者，不局限于在位时的每一个决策，而是打造可以自我进化的组织，通过自驱动，解决在历史的长河中遇到的问题，实现“基业长青”。李光太作为公司的创始人和董事长，在创业初期，就把自己的个性、梦想和才华注入了威海广泰这个企业组织，并最终决定了广泰未来的生长姿态。以始为终，驱动广泰在30年的成长中不断创新、突破。李光太在广泰中除了任董事长，还是公司的总工程师。当然，他不仅是产品的总工程师，更是威海广泰这个组织的总工程师。
业绩是公司品质最好的注脚。1月5日公告显示，广泰2020年度累计签订订单额36.58亿元，同比增长17.26%;“公司年底到账15亿，财务状况非常稳健，目前广泰在手订单近30亿，2021年营收力争突破35亿。”李光太如是说道。
李光太曾说：“作为企业的创建者，我从未有轻松感，始终如履薄冰，丝毫不敢懈怠——每一次成功的跨越皆不是使命的终点，而是奋斗的新起点。”
“父亲用一生打磨了广泰人专注、创新的精神，这是一笔宝贵的财富。传承好广泰这种精神，带着这笔财富在世界之巅插上广泰的旗帜，是父亲的最大愿望。”总经理李文轩表示，“继续带领广泰人书写空港装备行业的历史，这是我的使命。”对威海广泰而言，李文轩正如旭日东升的朝阳，正继续带领广泰人不断前行、追求新的增长点,全力打造智能化高端保障装备制造平台，持续打造具有自主知识产权的民族品牌，向着“创世界一流品牌，广泰设备服务全球”愿景目标迈进。
[2021-04-20] 威海广泰(002111):军品占比显著提升，民品稳增未来可期-2020年报点评
■国海证券
业绩符合预期，扣非归母净利润大增:公司2020年实现营业收入29.65亿元，同比增长16.2%；实现归母净利润3.83亿元，同比增长15.4%；实现扣非归母净利润3.69亿元，同比增长45.6%；实现综合毛利率31.8%，同比提升1.2pct。此外，公司经营性现金流实现净流入8.04亿元，同比增长31.9%。经营性现金流连续两年大幅高于净利润，足见公司在财务效率提升及资产结构改善成果显著。
军品业务放量，新签订单高增:公司军工事业部发挥公司空港设备业务的技术和产品优势，把民用空港设备推广到多军兵种军用机场，每年持续新签科研项目，业务发展状态可持续性强。公司2020年累计新签军品合同17.9亿元，同比增长38.4%；实现收入10.0亿元，同比增长103%，占总收入比重提升至34%。公司军品业务保持良好的增长势头，并在多军兵种、多产品拓展方面取得突破性进展，屡屡签约军方大额订单，产品质量获得军方高度认可。在军民融合国家战略背景下，军队现代化建设加快，实战化需求提升，未来军品业务有望持续贡献业绩。
定位智能化高端保障装备制造平台，民品稳定增长可期:公司确定以集空港装备、消防装备、军工装备、无人机、移动医疗装备、电力电子装备于一体的智能化高端保障装备制造平台为产业定位，围绕已有产品小批量、多品种、定制化的特点，充分发挥在机械、电气、液压方面众多的专利、专有技术和经验，以智能化、数字化赋能，聚焦智能化高端保障装备行业持续深度拓展。空港设备方面，公司已树立民航电动化技术标杆，将显著受益于民航推进"蓝天保卫战"；消防装备方面，公司消防车业务市占率逐步提升，同时随着应急管理体系和能力建设的推进，应急救援装备市场需求有望持续增加；消防报警方面，公司加大地级代理商开拓以及央企总包单位品牌入围力度，并着力研发两总线产品以及应急照明智能疏散指示系统等产品并进展顺利，预计将逐步进入稳健增长通道。
维持"买入"评级。预计公司2021-2023年营业收入分别为40.0亿元、49.7亿元、61.2亿元，归母净利润分别为5.33亿元、6.76亿元、8.67亿元，对应当前股价，动态PE分别为13、10、8倍，维持"买入"评级。
风险提示:宏观经济波动至下游需求减弱风险；市场竞争加剧影响产品盈利能力风险；国际市场开拓不及预期的风险等
[2021-04-19] 威海广泰(002111):威海广泰2020年度净利同比增15%拟10转4派4元
■上海证券报
威海广泰披露年报。公司2020年实现营业收入2,964,983,883.49元，同比增长16.21%;实现归属于上市公司股东的净利润382,858,952.10元，同比增长15.42%;基本每股收益1.01元/股。公司2020年度利润分配预案为：以公司未来实施分配方案时股权登记日的总股本扣减公司回购专用证券账户中股份总数为基数，向全体股东每10股派发现金红利4元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增4股。
[2021-03-12] 威海广泰(002111):威海广泰拟不超18亿元投建生产基地
■上海证券报
威海广泰公告，公司近年来订单持续快速增长，并且未来市场需求十分旺盛，因此公司计划在威海市临港经济技术开发区投资设立子公司，建造新的装备生产基地，扩大产能，用于空港装备、消防装备、特殊装备、应急救援装备等各类产品的生产制造，总投资金额不超过18亿元。2021年3月12日，公司与威海临港经济技术开发区管理委员会签订了《应急保障救援装备生产基地项目投资建设合作协议》。
[2021-02-22] 威海广泰(002111):业绩符合预期,军工放量带来增量-业绩快报点评
■国海证券
业绩稳健增长,盈利能力提升:公司2020年实现营业收入29.69亿元,同比增长16.4％,业绩稳定增长,其中航空产业和消防产业稳步发展,特殊业务收入大幅增长;2020年实现归母净利润3.84亿元,同比增长15.8％,实现扣非归母净利润3.68亿元,同比增长45.3％,主要由于公司加强市场拓展,主营业务持续增长以及公司积极降本增效,经营效率得以提升。
军民融合进程推进,军品业务放量带来增量:公司设立军工事业部,业务覆盖全系列军用机场设备、特种装备,产品涉及24个系列69种型号。军工事业部发挥公司空港设备业务的技术和产品优势,把民用空港设备推广到多军兵种军用机场,每年持续新签科研项目,业务发展状态可持续性强。2020年,公司新签军品订单保持良好的增长势头,在多军兵种、多产品拓展方面取得突破性进展,屡屡签约军方大额订单,产品质量获得军方高度认可。截至公司2021年1月4日披露,公司2020年累计签订军品业务合同金额17.90亿元,同比去年增长超过38.4％,军品业务已经成公司新的业绩增长点。在军民融合国家战略背景下,军队现代化建设加快,实战化需求提升,未来军品业务有望持续贡献业绩。
电动化空港设备或提振业绩,应急救援装备需求有望发力:空港设备方面,民航大力推进"蓝天保卫战",或引导未来航空公司和机场采购电动空港设备,公司持续进行电动化系列的研发,获取多项电动车资质,树立了民航电动化技术标杆,有望带来更多业绩贡献。消防装备业务方面,公司消防车业务市占率逐步提升,稳居国内消防车企业的第一梯队;同时,随着应急管理体系和能力建设的推进,应急救援装备市场需求有望增加,预计未来将成为公司利润增长点。
维持"买入"评级。预计公司2021-2022年营业收入分别为40.1亿元、49.3亿元,归母净利润分别为5.34亿元、6.85亿元,对应当前股价,动态PE分别为11、9倍,维持"买入"评级。
风险提示:宏观经济波动至下游需求减弱风险;市场竞争加剧影响产品盈利能力风险;国际市场开拓不及预期的风险等。
[2021-01-04] 威海广泰(002111):威海广泰与特殊客户签订2.24亿元装备订购合同
■上海证券报
威海广泰1月4日午间发布公告称，公司近日收到与特殊客户签订的5份《装备订购合同》，合计金额为22380.26万元，将对公司2021年经营业绩产生积极影响。
公司方面表示，上述合同金额22380.26万元占公司2019年度经审计营业收入的8.77%，占特殊客户营业收入的45.38%，合同的执行将对公司2021年经营成果产生积极的影响。2020年公司已累计签订特殊合同金额为17.90亿元(包含本合同)，比2019年累计签订特殊合同和中标特殊项目金额12.93亿元增长38.43%。
[2020-11-24] 威海广泰(002111):实施股权激励,军民品同发力释放业绩弹性-事件点评
■国海证券
实施股权激励:公司公布限制性股票激励计划,拟授予限制性股票675.89万股,其中首次授予550万股,预留125.89万股。授予对象主要包括董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干人员。首次授予限制性股票设立限售期,分别为自相应授予登记完成之日起12/24/36个月,解除限售要求对公司和个人两个层面业绩进行考核。公司层面业绩目标为,在第1/2/3个解除限售期,分别实现以2019年业绩为基数,营收增长率不低于10％/21％/33％。公司实施股权激励,有利于充分调动公司管理人员和核心骨干员工的主动性和创造性,确保公司未来发展战略和经营目标的实现。
空港地面设备技术研讨会召开,电动化趋势已然成风:第二届空港地面设备技术研讨会于11月19日-20日在山东威海召开。由公司负责建设运营国家空港地面设备工程技术研究中心已全面开展各系列产品的电动化设计开发,开发完成33个产品。其中,35T电动升降平台、50T电动牵引车世界领先。公司在充分吸收中心创新成果的基础上,推动一大批新产品实现了电动化和产业化,公司将持续受益于国内空港地面设备电动化浪潮。
军民品同发力释放业绩弹性:民航大力推进"蓝天保卫战",航空公司和机场采购电动空港设备需求有望持续打开。公司树立了民航电动化技术标杆,同时深耕新建、改扩建机场项目,有望提升市场份额。消防装备方面,我国城镇化率持续提升,国内消防车缺口较大,需求依然旺盛。军民融合大背景下,国防装备支出增加,公司军品订单方面取得突破性进展,多款产品首次在军队中标,多兵种市场扩张顺利,军品业务有望成为公司重要增长极。
维持"买入"评级。预计公司2020-2022年营业收入分别为30.1亿元、40.1亿元、49.3亿元,归母净利润分别为3.80亿元、5.34亿元、6.85亿元,对应当前股价,动态PE分别为17、12、10倍,维持"买入"评级。
风险提示:宏观经济波动至下游需求减弱风险;市场竞争加剧影响产品盈利能力风险;国际市场开拓不及预期的风险;业绩受疫情影响波动的风险;铁路、公路运输对航空业市场可替代性的风险等。
[2020-11-01] 威海广泰(002111):军品业务放量,空港消防齐飞-深度报告
■国海证券
起步空港地面设备,整合消防、无人机形成"双主业一军工"格局:公司创立于1991年,从机场电源设备发展为全球空港地面设备品种最全的供应商;2010年收购中卓时代,目前消防车业务成为国内消防车领域龙头,管理层整合能力卓越;2015年收购营口新山鹰和全华时代,业务拓展至消防报警装备和无人机领域。公司2010-2019年收入/净利润复合增速分别为17.6％/17.4％。公司预计2020净利润达3.48-4.15亿元,同比增速5-25％;扣非归母净利润同比增速为20-50％。
民航运能建设仍处增长期,电动化提升空港地面设备行业天花板:我国2003-2019机场固定投资年均增速7.1％。民航提出将在2035年实现从航空运输强国向多领域民航强国的跨越,规划运输机场提升至450座。机场扩容增加设备采购及更新需求将持续提升市场空间。蓝天保卫战正大力推动机场更新电动化设备,公司具有明显的先发优势及品牌地位,空港地面设备电动化趋势将加快行业集中度进一步提升并推动高端产品进口替代。2020年以来公司电动化产品订单明显增多,受疫情影响压抑的新增与更新需求将在2021-2022年得到释放。
消防装备业务将重回增长轨道:消防部队体制改革及疫情对我国消防车市场需求影响将逐步减弱。在城镇化率持续提升的背景下,国内消防车缺口较大,需求依然旺盛。公司2019年在军用消防车领域取得重大突破,2020年订单量再上台阶。另外,公司消防报警设备业务将随着代理商梳理整顿与扩容的完成,有望重回收入利润双升轨道。
军品业务放量,军民融合大有可为:得益于军民融合,公司从单一军用空港设备向空港、消防、无人靶机多品类、多军种发展格局。公司军品业务收入由2009年0.26元增长至2019年的4.93亿元,复合增速达34.3％,2019年军品占收入比重提升至24％。公司新签军品订单呈现各产品齐头并进态势,今年以来新签订单已达14.4亿元,保持快速发展态势。在军民融合国家战略背景下,军队现代化建设加快,实战化需求提升,预计公司军品业务将继续保持快速发展。
维持"买入"评级。预计公司2020-2022年营业收入分别为30.1亿元、40.1亿元、49.3亿元,归母净利润分别为3.80亿元、5.34亿元、6.85亿元,对应当前股价,动态PE分别为17、12、9倍,维持"买入"评级。
风险提示:宏观经济波动至下游需求减弱风险;市场竞争加剧影响产品盈利能力风险;国际市场开拓不及预期的风险;业绩受疫情影响波动的风险;铁路、公路运输对航空业市场可替代性的风险等。
[2020-10-25] 威海广泰(002111):威海广泰签3.55亿元军用消防车装备订购合同
■上海证券报
威海广泰公告，公司所属全资子公司北京中卓时代消防装备科技有限公司收到与军方某部签订的2份《装备订购合同》，上述合同金额为3.55亿元，占公司2019年营业收入的13.93%。
上述合同的签订，标志着中卓时代军用消防车的质量和性能进一步得到军方客户的认可，公司消防产业开始步入更大的市场空间。本年度公司已累计签订军品装备合同或中标军品采购项目金额为143,863.58万元，比2019年同期增长43.14%。
[2020-10-21] 威海广泰(002111):威海广泰签订3.31亿元装备订购合同
■上海证券报
威海广泰公告，公司于近日收到与军方某部签订的《装备订购合同》，合同标的为某型专用装备，合同金额33,097万元，占公司2019年度经审计营业收入的12.97%，占军品营业收入的67.11%，合同的执行将对公司2021年经营成果产生积极的影响。
[2020-08-28] 威海广泰(002111):业绩符合预期,军品订单增速加快-公司动态点评
■长城证券
半年报业绩符合预期,扣非利润增长加快,降本增效,毛利率提升。2020上半年公司实现营业收入10.62亿元,同比增长9.88％;实现归母净利润1.28亿元,同比增长13.47％;实现归母扣非净利润1.24亿元,同比增长27.8％,业绩符合预期。2020H1实现毛利率33.51％,同比变动4.98％,得益于公司内部降本增效;其中销售费用率/管理费用率分别为6.72％/5.82％,同比变动-0.75/-0.41pct,期间费用率保持稳定。研发方面,2020H1研发费用为6049万元,同比增长38.28％,研发费用率为5.7％,同比变动1.17pct,报告期内公司持续加大研发投入,新增34项专利,同时与中国航空研究院成立航空联合技术中心,全方位加强公司军用无人机技术研发能力。
坚持"双主业一军工"的发展战略,军工业务有望加速,新增订单为业绩提供稳定支撑。空港设备方面报告期内实现营收4.63亿元,同比增长3.09％,营收占比达到43.61％,实现毛利率42.26％,同比变动9.1pct。报告期内空港设备重点项目进展顺利,电动化项目不断落地,国内市场签订天津机场、菏泽机场、长沙机场等七个千万以上的项目。空港业务有望随着航空业的逐步复苏迎来进一步发展;消防业务方面,公司消防车及装备业务实现营收4.34亿元,同比增长29.65％,营收占比40.87％,实现毛利率22.89％,同比变动-0.4pct。子公司中卓时代在报告期内已获得4.11亿元军用装备订单,标志着公司消防装备业务在军方市场取得突破性进展。
报警业务领域,山鹰报警新增9家地产公司入围、与10家工程公司签订战略合作协议,加大业绩实现力度。军工方面,2020H1对军队实现的营收为2.45亿元,同比增长1594.86％,公司在军工领域的布局优势逐渐体现。报告期内公司累积新签订单13.22亿元,同比增长31.87％,其中军品订单为4.97亿元。截止报告期末,公司在手订单26.1亿元(其中已中标尚未签订合同金额3.95亿元,军品订单9.8亿元),大量订单为公司业绩提供稳定支撑。
投资建议:鉴于公司双主业稳步向上军工业务大步迈进,我们预计2020-2022年归母净利润分别为4.11亿元、5.06亿元、5.99亿元,EPS分别为1.08元、1.33元、1.57元,对应PE为15倍、12倍、10倍。
风险提示:宏观经济下行风险、行业竞争加剧风险、民航业受其他交通方式冲击的风险、军品需求不及预期风险、海内外市场开拓不及预期风险,公共卫生事件加剧对航空业的冲击及招投标节奏放缓等等
[2020-08-26] 威海广泰(002111):军品收入支撑增长,订单充足业绩有望加速释放-2020年中报点评
■中信证券
公司20H1实现归母净利润1.28亿,同比+13.47％;实现扣非净利润1.24亿,同比+27.8％。报告期内公司军品订单充足,来自军队收入大幅增长1595％,盈利能力有所提升。考虑到公司军工订单逐步落地、空港设备、消防设备业务发展前景前景持续向好,维持"买入"评级。
来自军队收入大幅增长,研发投入上升长期发展可期。公司20H1实现收入10.62亿,同比+9.88％;实现归母净利润1.28亿,同比+13.47％;实现扣非净利润1.24亿,同比+27.8％。收入端虽然疫情影响下,公司来自机场收入下滑28.97％,来自航空公司收入下滑44.83％,但来自军队收入大幅增长1595％至2.45亿元,整体收入增长平稳。利润端,公司空港地面设备和消防报警设备毛利率均有所提升,综合毛利率上升4.98pcts至33.51％;由于利息费用降低,公司期间费用率下降0.74pcts至19.46％;19H1公司转回部分应收账款减值准备,信用减值损失-3509万元;综合以上因素,净利率为12.13％,同比上升0.35pcts,盈利能力小幅提升。上半年公司研发投入为0.6亿,同比+38.28％,核心竞争力有望进一步增强,预计未来随着新产品量产,公司业绩有望维持稳健增长。
存货、合同负债增加,业绩有望加速释放。报告期内,由于各项回款较支出增长幅度更大,公司经营性现金流由去年同期-2.26亿增长为-1.44亿,同比+36.24％。公司订单充足长线采购增加,报告期内存货13.52亿元,同比+11.99％,其中原材料和在产品合计9.59亿,同比增长24.69％。报告期末公司合同负债3.65亿,较2019年年中预收款项增加41.26％。公司采购生产主要以订单为依据,存货、合同负债增加预示公司正积极排产,随着后续订单持续交付,公司业绩有望加速释放。
军品订单充足,无人机业务或为新看点。报告期内公司订单快速增长,累计新签订订单金额为13.22亿元,较2019年同期增长31.87％,其中军品订单4.97亿元;期末在手订单2.61亿元,其中军品订单9.80亿元。公司军工业务包含军用机场设备及军用特种车辆业务和无人机业务,军用机场设备及军用特种车辆方面,中卓时代成功签订4.11元军用装备订单,消防装备在军方市场取得突破性进展;无人机业务方面,全华时代上半年实现收入2641万元,同比+4.59％,净利润165.67万元,全华时代开发的某型无人机持续取得批量订单,同时与某研究院全面合作开发高性能无人机,无人机业务有望成为公司发展新亮点。
风险因素:其他交通方式对于民航业的冲击,市场竞争加剧,业务拓展进度不达预期,军品型号放量不及预期。
投资建议:考虑到公司军品订单充足,预计公司2020/21/22年EPS预测为1.00/1.21/1.46元(原2020/21年EPS预测为0.97/1.18元)。当前价16.54元,对应2020/21/22年PE分别为17/14/11倍。考虑到公司军工事业的快速发展、空港设备业务、消防设备业务前景向好,维持"买入"评级。
[2020-08-26] 威海广泰(002111):军品收入占比提升,盈利能力再上台阶-中报点评
■国海证券
在手订单充足,盈利能力进一步提升,公司上半年实现营收10.6亿元,同比增长9.9％;实现归母净利润1.28亿元,同比增长13.5％;实现扣非归母净利润1.24亿元,同比增长27.8％;上半年综合毛利率同比显著提升5.0pct至33.5％。上半年新签订单13.2亿元,同比增长31.9％;截至6月底,公司在手订单共26.1亿元。公司在手和新签订单充足,预计下半年仍能保持稳健的增长。
军品订单取得突破,无人机与消防装备齐发力,公司多款产品首次在军队中标,军队客户实现收入2.45亿元,占收入比重提升至23％;同时,公司上半年新签军品订单4.97亿元,在手军品订单已达9.8亿元。公司与中国航空研究院成立航空联合技术中心,有助于研发军用无人机新产品,并将在原有产品基础上开发高端军用无人机,有利于公司在无人机业务上实现行业领先的技术和产品储备。此外,公司子公司中卓时代签订4.11亿元军用装备订单,标志着公司消防装备业务在军方市场取得突破性进展。
空港设备毛利率提升,电动智能化抢占先机,公司上半年空港地面设备实现营收4.63亿元,同比增长3.1％;毛利率大幅提升9.1pct至42.3％,预计主要由于军品订单交付增多及空港电动化设备占比提升。公司深耕新建、改扩建机场项目,开拓电动化设备市场成果显著,签订天津机场、菏泽机场、长沙机场等七个千万以上的项目;公司正推进产品智能化,开展合作将无人操控、网联遥控等技术实车应用,无人驾驶电动空港设备已在机场测试使用。此外,贸易摩擦和疫情影响加速了进口替代步伐,作为国内空港装备和消防车领域的龙头将进一步提升市场份额。
维持"买入"评级。预计公司2020-2022年营业收入分别为30.3亿元、37.0亿元、45.3亿元,归母净利润分别为3.84亿元、4.77亿元、5.71亿元,对应当前股价,动态PE分别为16、13、11倍,维持"买入"评级。
风险提示:宏观经济波动至下游需求减弱风险；市场竞争加剧影响产品盈利能力风险；国际市场开拓不及预期的风险等。
[2020-08-11] 威海广泰(002111):威海广泰公司军品订单充足 呈上升趋势
■证券时报
威海广泰(002111)8月11日在互动平台表示，目前公司军品订单充足，呈上升趋势，军品业务非一次性订单，且2020年度已经披露超5亿元的军品订单。
[2020-07-27] 威海广泰(002111):威海广泰与积成电子签订战略合作框架协议
■上海证券报
威海广泰公告，公司与积成电子股份有限公司于2020年7月27日签订《战略合作框架协议》，双方为响应民航总局打造“智慧机场”、“绿色空港”的要求，决定建立战略合作关系，以促进双方在新的市场取得重要发展。
[2020-07-13] 威海广泰(002111):威海广泰公司可投入防汛的产品种类众多
■证券时报
威海广泰(002111)7月13日在互动平台表示，公司是为数不多的以应急救援装备产品为主业的上市公司之一，可投入防汛的产品种类众多，主要有抢险救援车、排水车、照明车、电源车、方舱医疗车、指挥车、其他应急保障类车辆(如宿营车、净水车、炊事车等等)。该类产品是公司主要产品之一，产品订单持续充足。
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