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[2022-02-25] 远光软件(002063):全年收入利润稳步增长,电力改革加速释放业务空间-2021年业绩快报点评
■国信证券
单四季度归母净利润同比增长36.17％,智慧能源业务加速
2021年,公司实现收入19.15亿元,同比+13.23％;实现归母净利润3.05亿元,同比+16.17％;实现扣非归母净利润2.83亿元,同比+18.64％。单四季度来看,公司实现营业收入7.70亿元,同比+8.79％;实现归母净利润1.62亿元,同比+30.87％;实现扣非归母净利润1.47亿元,同比+36.17％。公司全年实现净利率15.94％,去年同期净利率为15.53％,较去年提升+41bps。推测公司高毛利业务带动盈利能力进一步提升。
公司碳资产管理系统荣获软件行业协会颁发年度优秀软件产品
2022年1月,远光碳资产管理平台V1.0荣获中国软件行业协会2021年度优秀软件产品。自2017年起,远光软件就开始布局发电集团的碳资产管理业务,经过5年的探索与实践,目前已取得重大突破,成功落地实施了华能集团、国家电投集团的碳资产管理项目,同时,开启了水泥、电解铝两个重点细分控排行业的碳资产管理业务,助力客户早日实现双碳目标,推进绿色低碳发展。
电力信息化改革加速,公司有望打开全新业务空间公司在电力行业企业管理软件领域长期处于领先地位,主营产品与服务包括集团管理、碳资产管理系统、配售电一体化平台、智能物联、能源区块链等,采取软硬一体化的模式,为客户提供全面的行业解决方案和服务。回顾2020年,公司66％收入来自于集团管理业务,34％收入来自于智慧能源、人工智能等优势领域业务。在电力信息化改革加速的大背景下,公司优势业务领域占比有望进一步提升。
风险提示:电力改革政策推动进度不及预期;国网电商与公司业务融合不及预期等。
投资建议:维持"买入"评级。
基于业绩快报,预计2021-2023年归母净利润为3.05/3.80/4.92亿元,增速为16.2％/24.4％/29.5％,摊薄EPS=0.23/0.29/0.37元,对应PE为36/29/22倍。维持"买入"评级。
[2022-02-24] 远光软件(002063):远光软件业绩快报2021年净利润3.05亿元 同比增16.17%
■证券时报
远光软件(002063)2月24日晚间发布业绩快报，2021年营业收入为19.15亿元，同比增长13.23%;归母净利润3.05亿元，同比增长16.17%;基本每股收益0.23元。
[2022-01-19] 远光软件(002063):远光软件公司的自主区块链技术已在国家电网等多个企事业和社会组织试点应用
■证券时报
远光软件(002063)今日在互动平台上表示，在区块链应用上，公司的自主区块链技术已经在国家电网、南方电网、国家能源集团、河南胸科医院、澳门科技大学、新阶联等多个企事业和社会组织试点应用。
[2022-01-18] 远光软件(002063):老牌集团管理软件龙头,受益电力改革加速-深度研究
■国信证券
公司坚持服务电力集团企业为主的战略方向,不断拓展业务板块
公司在电力行业企业管理软件领域长期处于领先地位,主营产品与服务包括集团管理、碳资产管理系统、配售电一体化平台、智能物联、能源区块链等,采取软硬一体化的模式,为客户提供全面的行业解决方案和服务。2020年公司66％收入集团管理业务,34％收入来自于智慧能源、区块链等优势领域业务。
电网信息化建设投入逐步提升,电力改革打开中期业务空间"十四五"期间电网总投入预计达3万亿元,创历史新高。回顾2009-2020年国家电网分三阶段的改革投入,我们发现国网对智能化的投资占比逐步提升,近三阶段来看,智能化投资占电网总投资比例分别为6.19％、11.67％、12.50％。我们还发现,在国网智能化规划的第三阶段,输电、变电和配电环节的智能化投资规模呈上升趋势,为核心改革重点。我们认为公司有望受益于电力信息化改革,开启新一轮增长。
股权激励落地,与国网业务融合有望进一步提升
时隔六年,公司于2021年12月颁布最新股权激励草案,其中关键考核条件为2022-2024净利润增速,较2020年复合增长率不低于11％,且不低于对标企业75分位值水平。此次激励计划的对象共计681人,包括公司董事、高级管理人员、管理骨干及技术业务骨干。此次激励计划与国电南瑞、国网信通的股权激励计划同期颁布,控股股东人员与上市公司长期利益实现绑定,后续公司与国网体系有望产生更加深度的合作与融合。
公司受益于电力改革加速,首次覆盖,给予"买入"评级我们预计公司2021-2023年收入分别为20.27、24.66、30.15亿元,归母净利润为2.85/3.84/4.92亿元,同比增速分别为8.5％/34.6％/28.1％,对应每股收益分别为0.22/0.29/0.37元,对应当前股价PE为45/34/26倍,首次覆盖,给予"买入"评级
风险提示
碳资产管理系统建设不及预期;电力现货交易政策推进不及预期;电力改革政策不及预期;国网电商与公司业务融合不及预期等。
[2022-01-17] 远光软件(002063):厚积电力行业三十载,迎风新型电力系统建设新时代-深度报告
■信达证券
深耕大型企业管理信息化30余年,电力行业积累深厚。公司成立于1998年,为大型企业信息化数字化转型提供软件、硬件及服务。成立之初,公司将服务电力集团作为战略发展方向,以财务信息化为起点,拓展至集团管理全业务、全领域,基于对能源行业的深刻理解和对信息技术的掌握,2020年董事长明确重点布局集团管理、智慧能源、智能物联、数字社会四大业务领域的战略方向。
国网电商唯一控股上市公司,股权激励注入动力。公司电力产业背景深厚,成立初期国网省公司(福建、吉林)、国电电力发展即入股,2019年国网电商受让国网福建、国网吉林所持股份,并通过二级市场增持,现持有公司13.25％股权,同陈利浩(董事长)、黄笑华(总裁)为一致行动人,合计控制公司约23.37％股份的表决权。公司是国网电商唯一控股的上市公司,目前已实现DAP在国网电商的全模块应用,树立核心业务系统国产化标兵,有望持续深度参与电网数字转型国产化进程。此外,2021年底公司推出激励计划,拟授予核心员工股票期权,占公告日总股本2.59％,行权价格8.51元/股,22-24年业绩考核条件1)ROE≥7.9％,且不低于对标企业75分位值;
2)较2020年CAGR≥11％,且不低于对标企业75分位值;3)△EVA＞0。股权激励绑定核心员工利益,体现公司信心,注入发展动力。
集团管理业务内容丰富,国网中台建设有望成为公司新一轮增长点。2006-2010年间公司收入爆发式增长,4Y-CAGR达到40％,主要原因是深度参与国网SG186信息化工程,提供集团财务管控系统解决方案。2021年国网财务中台建设启动,在浙江金华供电公司试点,计划22年1月底在国网浙江电力范围内上线,后续将在国家电网公司全面推广。电网产业链组织架构庞大,业务线条复杂,公司服务电力集团逾30年,具备深厚的行业积累,在新一轮电网数字化与信息技术国产化进程中,公司有望深度受益于财务中台在电网及电网产业链的全面推广。此外,公司在资金管理、税务管理、智慧档案、智慧商旅等方面都有重点项目建设推进,DAP已经实现在国网电商的全模块化应用,是国产化标杆。
"双碳"叠加"新基建",以新能源为主体的新型电力系统建设及电力市场化改革带来电力信息化巨大增量市场空间,公司深度布局智慧能源领域,有望充分受益。"双碳"背景下,新能源大量并网驱动新型电力系统建设,新能源并网消纳需求带来电力系统在"源、网、荷、储"全环节增量信息化建设需求。公司智慧能源业务深度布局电源侧碳资产管理产品、燃料智能化管理产品,电网侧资产全生命周期管理产品、各类配网智能化解决方案;负荷侧综合能源服务平台、需求侧响应管理、电力交易结算等全环节信息化领域,且各产品线均已有成功实施案例。我们认为,公司凭借国网体系内优势,叠加电力行业Know-how壁垒和公司高研发投入及全环节产品线布局优势,有望充分分享新型电力系统建设及电力市场化改革带来的巨大市场红利。
首次覆盖,给予"买入"评级:我们认为,公司作为国内电力信息化领域领先厂商,有望充分受益新型电力系统建设及电力市场化改革带来的电力信息化市场红利。预计2021-2023年EPS分别为0.24/0.30/0.37,对应PE分别为41.9/29.6/24.5倍。给予2022年42倍PE估值,对应市值约170亿元。
风险提示:1.新型电力系统建设进度不及预期;2.电力市场化改革进度不及预期;3.控股股东合作进度不及预期;4.电力行业数字化转型进展不及预期。
[2022-01-11] 远光软件(002063):远光软件通过“2021年度广东省知识产权示范企业”认定
■证券时报
日前，广东知识产权保护协会公示了“2021年度广东省知识产权示范企业”认定结果，远光软件股份有限公司荣获“2021年度广东省知识产权示范企业”荣誉称号。据了解，“广东省知识产权示范企业”由广东省市场监督管理局(知识产权局)指导、广东知识产权保护协会组织开展，是对企业知识产权管理工作的最高评价。
[2021-12-17] 远光软件(002063):老牌电力信息化龙头焕新生-首次覆盖报告
■国泰君安
本报告导读:
"双碳"背景下电力市场化进程加速,公司作为老牌电力信息化龙头有望充分受益,股权激励落地加速与控股股东的深度合作。
投资要点:
首次覆盖,目标价13.80元,"增持"。预计公司2021-2023年EPS分别为0.22、0.29、0.39元,综合考虑PE、PS估值法取平均值,公司目标价为13.80元,对应2022年48倍PE。首次覆盖,评级"增持"。
双碳背景下电力信息化龙头开启新成长。公司是国内主流的企业管理、能源互联和社会服务的信息技术、产品和服务提供商,长期为能源企业提供信息化管理产品与服务。2021年11月,深改委提出加快形成统一开放、竞争有序、安全高效、治理完善的电力市场体系。我们认为公司有望受益于电力市场改革,开启新一轮成长。
控股股东国网电商成为统一电力交易市场的中坚力量。国网电商是国网体系下集公用事业缴费、产业协同发展、电子商城等线上线下服务功能为一体的电子商务与互联网产业、金融交易平台。目前国网电商收入超过430亿,业务覆盖33个省级行政区,服务132.95万企业客户,企业估值达300亿元,业绩快速增长。
股权激励落地绑定长期利益,未来进一步融合可能性提升。2021年12月14日,公司发布新一期期权激励计划,新总裁在内的公司高管以及核心员工是激励的主要对象。此次激励计划在控股股东人员与上市公司融合后,实现了长期利益绑定。预计在2022年11月一致行动人协议到期之前,公司与控股股东在资本层面有进一步合作的可能。
风险提示:电力市场改革进度不及预期;和控股股东合作进度不及预
[2021-12-13] 远光软件(002063):远光软件与达梦公司、统信软件、中创中间件完成产品兼容性互认证
■证券时报
记者获悉，近日，远光软件公司协同云平台V3.0与达梦公司数据库管理系统V8、统信软件桌面操作系统V20、中创中间件应用服务器InforSuite AS V10.0完成成兼容互认证，标志着远光软件实现从数据库、操作系统、中间件等全栈国产化适配，能够为集团企业客户提供安全稳定、自主可控的技术保障。
[2021-09-17] 远光软件(002063):远光软件远光达普通过华为鲲鹏Validated认证
■证券时报
远光软件官微消息，近日，远光软件新一代企业数字化核心系统远光达普(YG-DAP)凭借卓越的性能顺利通过了华为鲲鹏Validated认证。目前，远光DAP已连续通过华为鲲鹏的两个阶段认证，包括鲲鹏双重兼容性认证和鲲鹏Validated认证。此次通过的华为鲲鹏Validated认证是华为鲲鹏双重兼容性认证的进阶认证，侧重对产品基于鲲鹏底座的调优校验。
[2021-07-28] 远光软件(002063):远光软件获“中国数字与软件服务最具竞争力产品奖”
■证券时报
远光软件消息，7月25日，2021中国国际数字和软件服务交易会(简称“数交会”)在大连落幕。会上公布了“中国数字和软件服务业年度评选”结果，远光软件YG-RPA云平台斩获“中国数字与软件服务最具竞争力产品奖”。
[2021-06-29] 远光软件(002063):远光软件远光达普获华为鲲鹏双重兼容性技术认证
■证券时报
远光软件今日消息：近日，远光软件新一代企业数字化核心系统“远光达普(YG-DAP)”获颁华为云鲲鹏云服务及华为云Stack 8.0(鲲鹏)双重兼容性技术认证,标志着远光达普(YG-DAP)能够稳定运行在国产化基础设施之上，可以更好地满足大型企业对于系统安全可靠、技术自主可控的需求。
[2021-06-21] 远光软件(002063):远光软件控股股东完成增持计划
■中国证券报
远光软件(002063)6月21日午间公告，截至2021年6月20日，公司控股股东国网电子商务有限公司以集中竞价交易方式增持了公司2873.89万股，占公司总股本的比例约为2.61%，增持金额为2.43亿元，增持计划完成。
据悉，本次增持前国网电商公司持有公司股份1.17亿股，占公司总股本的比例约为10.64%;本次增持后国网电商公司持有公司股份1.46亿股，占公司总股本的比例约为13.25%。国网电商公司表示，本次增持是基于对远光软件未来发展的信心及长期投资价值的认可。
[2021-06-08] 远光软件(002063):远光软件九天智能一体化云平台即将发布
■证券时报
远光软件消息，2021年国有及大型企业数字化转型技术与应用大会将于6月10日在北京拉开帷幕。届时，远光软件九天智能一体化云平台将正式发布。
[2021-05-13] 远光软件(002063):远光软件控股股东已累计增持公司股份2873.89万股 占比约2.61%
■上海证券报
远光软件5月13日午间披露，公司于5月12日收到控股股东国网电商公司发来的《关于增持远光软件股份再次超过1%的告知函》，2021年3月21日至2021年5月12日期间，国网电商公司通过证券交易所集中竞价交易方式累计增持公司股份约1628.76万股，占公司总股本的比例约为1.48%。
据此前披露，国网电商公司基于对远光软件未来发展的信心及对远光软件长期投资价值的认可，计划自2020 年12月21日起6个月内增持公司股份，增持数量不少于2500万股、不超过5000万股。 截至5月12日，国网电商公司通过证券交易所集中竞价交易方式累计增持公司股份2873.89万股，占公司总股本的比例为2.61%，该计划还在履行中。
[2021-03-18] 远光软件(002063):远光软件已拥有基于区块链进行碳交易和碳轨迹追踪的技术
■证券时报
远光软件(002063)在互动平台表示，公司积极推进区块链技术在绿电溯源、供应链金融、智慧教育、电子档案、数据存证等方向的应用，已实现了相关项目的成功落地。目前公司已拥有基于区块链进行碳交易和碳轨迹追踪的技术，并正积极与客户探讨相关的应用场景。
[2021-03-12] 远光软件(002063):远光软件控股股东累计增持1245万股占总1.13%
■上海证券报
远光软件12日午间发布公告称，公司收到公司控股股东国网电子商务有限公司(以下简称“国网电商公司”)发来的《关于增持远光软件股份超过1%的告知函》。2021年2月5日至2021年3月11日期间，国网电商公司通过证券交易所集中竞价交易方式累计增持公司股份1245.1352万股，占公司总股本的比例约为1.13%。
[2021-03-03] 远光软件(002063):远光软件将向发电集团等提供碳资产管理解决方案 拓展新市场
■证券时报
远光软件(002063)3月3日在互动平台表示，公司的控股股东为国网电商公司，其是国家电网公司的全资子公司。公司在华能集团的碳资产管理信息平台已成功上线运行。公司将积极关注国家产业政策和市场的发展动向，发挥自身的优势和经验，向发电集团、电网企业、新能源企业等提供碳资产管理解决方案，积极拓展新的市场领域。
[2020-12-21] 远光软件(002063):国网电商拟增持远光软件
■上海证券报
入主远光软件1年多后，国网电商拟进一步增持股份。
12月18日晚，远光软件公告称，基于对公司未来发展的信心及长期投资价值的认可，公司控股股东国网电子商务有限公司(下称“国网电商”)，计划在未来6个月内增持公司股份，增持数量不少于2500万股、不超过5000万股。
据悉，国网电商为国家电网全资子公司，致力于利用互联网技术推动能源产业转型升级，目前已全面建成涵盖能源电商与能源金融科技领域的九大平台，公司致力于成为世界一流的能源数字化综合服务及平台运营商。远光软件为国内主流的企业管理、能源互联和社会服务的信息技术、产品和服务提供商，专注大型企业管理信息化逾30年，长期为能源行业企业提供信息化管理产品与服务。2019年11月，国网电商成为远光软件控股股东，国务院国资委成为公司实控人。截至2020年三季度末，国网电商作为公司第一大股东持股约1.17亿股，持股比例为10.64%。
就远光软件业绩表现来看，可谓稳中有进。三季报显示，远光软件2020年前三季度实现营收9.83亿元，同比增长4.09%;实现净利润1.38亿元，同比增长3.18%。回看前三年公司业绩，2017年至2019年，远光软件分别实现营收11.79亿元、12.78亿元、15.65亿元;实现净利润1.72亿元、1.95亿元、2.27亿元。
对于此次增持的方式、实施期限、价格，公告称，国网电商拟通过二级市场集中竞价交易方式;自2020年12月21日起6个月内完成;不设定价格区间，将根据远光软件股票价格波动情况及资本市场整体趋势，择机实施增持计划。
就近期二级市场股价来看，远光软件表现有些疲软。公司股价自7月14日年内高点11.96元至12月18日7.95元收盘，下跌逾三成。
[2020-12-18] 远光软件(002063):远光软件控股股东拟增持2500万股至5000万股公司股份
■上海证券报
远光软件公告，公司控股股东国网电子商务有限公司计划在未来6个月内增持公司股份，增持数量不少于2500万股、不超过5000万股。
[2020-10-29] 远光软件(002063):远光软件与暨南大学达成产学研用战略合作
■证券时报
据远光软件消息，近日，远光软件与暨南大学签署战略合作协议。双方将充分发挥人才、技术、资源等优势，在人才培育、共建联合科研平台、成果转化与产业化等领域展开广泛合作，协同创新产学研用一体化发展，形成优势互补、战略共赢、共同发展的格局。
[2020-10-27] 远光软件(002063):三季度业绩小幅增长,费用管控继续强化-2020年三季报点评
■长城证券
事件:远光软件发布2020年三季报,公司前三季度实现营收9.83亿元,同比提升4.09％;归母净利润1.38亿元,同比提升3.18％;扣非后归母净利润1.31亿元,同比小幅下滑0.05％。
三季度业绩继续维持稳健表现,现金流静待恢复:公司前三季度收入、利润分别增长4.09％、3.18％,其中第三季度实现营业收入3.35亿元,同比增加7.10％;归母净利润5,654.55万元,同比增加4.99％;扣非后归母净利润5,413.54万元,同比增加3.46％,继续维持稳健表现。从盈利角度来看,公司前三季度综合毛利率为64.81％,相比去年同期减少3.59pct,或来自于毛利率较低的能源互联网业务收入占比的提升。另外,公司投资收益2,855.53万元,同比增长1,592.36％,主要为联营企业和合营企业投资收益的同比增加。现金流方面,公司前三季度经营性现金流为-5.43亿元,与去年同期基本相当,按历年回款节奏来看,公司四季度现金流将迎来快速恢复。
费用管控力度强化,人工智能、区块链重点领域研发投入继续加大:公司前三季度期间费用率(不含研发)为25.47％,同比减少2.81个百分点。
其中,销售费用1.47亿元,同比减少1.28％;管理费用1.07亿元,同比减少10.67％;财务费用-345.52万元,较去年同期的-146.12万元下降136.46％,主要为存款利息收入同比增加、借款利息支出同比减少导致,综合来看,公司费用管控力度进一步强化。另外,公司继续加大人工智能、区块链领域新技术研发,前三季度研发费用2.36亿元,同比增加5.13％,占总营收比重达24.03％,相比去年提升0.24pct。
投资建议:公司多年专注电力行业大型集团企业管理信息化,产品积淀丰厚,在电力领域国产化高端ERP系统市场中有望抢占先机;同时,国网电商完成控股,公司战略地位凸显,后期与国家电网深度合作,全面参与电力物联网建设,我们看好公司未来在能源互联网产业链上下游协同发展中释放长期价值。预计公司2020-2022年实现营业收入17.04、21.02、24.56亿元,实现净利润2.66、2.82、3.07亿元,EPS分别为0.24、0.26、0.28元,对应PE为36、34、31X,维持"强烈推荐"评级。
风险提示:电网投资力度不及预期;电力物联网建设不及预期;与国网合作进展不及预期;能源区块链进展不及预期;公司ERP建设不及预期;新技术研发落地不及预期。
[2020-09-25] 远光软件(002063):远光软件成功中标国网信产集团SG-UAP平台项目
■证券时报
据远光软件消息，近日，远光软件成功中标国网信息通信产业集团有限公司“基础设施-2020年平台服务(统一应用开发平台)-设计开发项目”，为应用系统的设计、开发提供全面高效的支撑。
[2020-09-01] 远光软件(002063):远光软件中标国网大数据中心企业级报表中心项目
■证券时报
据远光软件消息，继中标国家电网公司大数据中心“报表智能检索与推荐关键技术研究”科技项目之后，近日，远光软件再中标国家电网公司大数据中心“2020年企业级报表中心研发和试点建设-设计开发”项目。
[2020-08-28] 远光软件(002063):中报符合预期,二季度业务加速-半年报点评
■国盛证券
事件:2020年8月27日晚,公司发布2020年半年报,实现收入6.49亿元,同比增长2.6％,实现归母净利润0.82亿元,同比增长2.0％,实现扣非后归母净利润0.77亿元,同比下滑2.4％,中报业绩符合预期。
二季度业务加速,智慧能源板块发力,强化费用管理。公司在一季度收入下滑20.4％的情况下,二季度单季度同比增长23.5％,环比增长70.7％,疫情逐步平稳使得业务加速恢复。2020年上半年,公司的智慧能源业务收入达到0.67亿元,同比增长219％,且该板块的毛利率同比提升8.48个pct至69.61％,一定程度上对冲了传统的集团管理业务板块收入9.75％的下滑以及板块毛利率3.84个pct的下降。此外,公司的人工智能业务实现收入0.18亿元,同比增长107.7％,区块链业务今年上半年未能实现收入主要源于疫情影响,相关项目招投标延后,公司预计区块链收入会在下半年体现。
公司上半年三大费继续收缩,销售费用、管理费用和财务费用同比分别下降6.0％、16.7％和9.7％,研发费用继续增长6.3％,内部管控进一步强化。
国网电商入主,协同效应明显,存进一步资本合作预期。2019年上半年,公司与国网电商公司签署全面合作框架协议,2019年11月,国资委成为公司的实际控制人,国网电商入主之后双方业务协同效应明显,未来有望实现集团管理、能源互联网、金融科技、电子商务、国产化ERP等业务与国内资本市场平台的融合和贯通。
维持"买入"评级。我们预计公司2020-2022年实现收入18.0亿元、21.1亿元和25.1亿元,实现归母净利润2.84亿元、3.41亿元和3.96亿元,对应当前股价的PE为37.4倍、31.1倍和26.8倍,维持"买入"评级。
风险提示:电网投资进度不及预期;竞争加剧,产品竞争力下降;政策推进不及预期;资产注入受阻;应收账款坏账风险加剧。
[2020-08-27] 远光软件(002063):上半年业绩稳健,智慧能源业务表现亮眼-2020半年报点评
■长城证券
事件:远光软件发布2020年半年报,公司上半年实现营业收入6.49亿元,同比增加2.60％;归母净利润8,189.01万元,同比增加1.97％;扣非后归母净利润7,691.06万元,同比下降2.38％;经营性现金流-4.59亿元,同比下滑7.52％。其中20Q2实现营收、扣非归母净利润分别4.09、0.72亿元,同比提升23.48％、0.12％,较一季度增速-20.38％、-29.5％有显著改善。
智慧能源业务表现亮眼,数字社会、人工智能业务拓展迅速,整体毛利率维持较稳定水平:目前,电力行业至今仍以93.8％的占比为公司最主要的收入来源。分产品来看,公司最大的集团管理业务实现营收4.81亿元,同比减少9.75％,占营收比重74.11％(-10.14pct),毛利率66.30％(-3.84pct);智慧能源业务受益于公司新一代电费结算应用项目在国家电网的全面推广及能源互联网业务进展,实现收入6,664.31万元,同比增长219.44％,营收占比提升6.97pct至10.27％,迅速升至第二位,毛利率69.61％(+8.48pct),为公司盈利形成重要支撑;智能硬件及系统、资产全生命周期管理、系统集成业务分别实现收入2,439.89、2,294.74、210.73万元,同比下滑3.36％、13.93％、24.32％;数字社会、人工智能业务在公司的快速布局及高效拓展下,实现收入2,071.52、1,843.26万元,同比增长601.55％、107.67％;另外,配售电业务实现收入1,151.46万元,同比增长544.62％,得益于公司电力采购成本下降带来盈利空间的进一步扩大;而区块链业务因疫情对招投标及立项时间的影响暂未实现收入确认,随着项目进度逐步恢复,预计下半年将有收入体现。整体来看公司毛利率66.07％,基本维持较稳定水平。
费用管控成效显著,研发投入持续加大,占营收比例达近年高位:公司上半年期间费用率(不含研发)为24.60％,同比减少3.64个百分点。其中,销售费用9,918.94万元,同比减少5.99％;管理费用6,254.36万元,同比减少16.69％;财务费用-215.45万元,同比减少9.69％,主要为利息支出的大幅减少。综合体现公司费用管控能力优越,控本增效水平进一步强化。另一方面,公司持续加大新技术研发,重点加强人工智能和区块链领域的技术提升,上半年研发投入1.62亿元,同比增加6.27％,占总营收比重25.04％,达近年来高位水平,全部费用化处理,持续高额的投资有望助力公司在行业快速转型发展中抢占先机。
强化智慧能源业务合作,为国网数字新基建献力:上半年,公司积极抗疫的同时,保持各项业务活动有序开展,稳健的半年报业绩及各领域新中标订单则是成果最直接的体现。集团管理业务方面,公司与国家电网、南方电网、发电集团深化合作,加强信息化系统建设与应用,并持续向非电领域市场进军;资产全寿命周期管理业务不断丰富产品能力、完善模块研发,成功中标北大口腔医院科研项目经费管理信息系统建设,开启医疗行业项目管理体系构建;智慧能源板块强化与国网电商的合作,在既有优势业务基础上,进一步拓展分布式光伏发电、储能、综合能源服务以及区块链应用等方面的业务。6月15日国家电网发布的"数字新基建"十大重点建设任务将发力电网数字化平台、能源大数据中心、电力物联网等板块建设。公司控股股东国网电商作为国家电网能源互联网核心数据运营平台,将携公司一同为数字新基建献力,公司作为团队发挥协同效应的重要成员有望快速释放潜能,迎来成长新机遇。
投资建议:预计公司2020-2022年实现营业收入18.20、22.57、26.37亿元,实现净利润3.00、3.63、4.39亿元,EPS分别为0.27、0.33、0.40元,对应PE为35、29、24X,维持"强烈推荐"评级。
风险提示:电网投资力度不及预期;电力物联网建设不及预期;与国网合作进展不及预期;能源区块链进展不及预期;公司ERP建设不及预期;新技术研发落地不及预期。
[2020-04-30] 远光软件(002063):业绩略超预期,核心业务保持较快增长-2019年报及2020年一季点评
■长城国瑞证券
事件:公司发布2019年报以及2020年一季报,2019年公司实现营业收入15.65亿元,同比增长22.44％;实现归母净利润2.27亿元,同比增长16.44％,实现扣非净利润1.85亿元,同比增长9.64％。
2020年一季度,公司实现营业收入2.40亿元,同比减少20.38％;
实现归母净利润695.51万元,同比增长1.38％。
事件点评:整体毛利率保持稳定,期间费用率下降明显。2019年,公司整体毛利率为65.07％,同比略降0.92pct;期间费用率为26.44％,同比下降5.31pct,主要因为销售费用率和管理费用率分别同比下降2.63pct、2.67pct。受益于收入及回款增加且成本费用控制良好,2019年公司经营活动产生的现金流量净额同比增长30.91％。而公司归母净利润增速没有超过营收增速主要受信用减值损失增加1.01亿元拖累。
集团管理业务实现快速增长,毛利率略有下降。2019年公司集团管理业务营业收入达11.05亿元,同比增长26.87％,毛利率为67.50％,同比减少3.34pct。在国家电网,公司承建多维精益管理体系、1233卓越资金管理体系、新一代电费结算、财务信息化顶层设计、财务中台设计等多个重大项目建设;在南方电网,公司进一步深化企业级财务管理系统应用建设,强化系统实用性,提升用户体验;在发电集团,公司深入推进财务信息系统在国家能源集团的应用,完成售电试点上线,智慧工程、智慧财务、智慧税务等项目持续推进;在电力行业外,公司不断加快市场拓展,客户范围不断扩大,涵盖了航空、医疗、粮食、能源化工、金融类等多个行业。
智慧能源业务保持较快增长,交易系统和服务平台行业领先。智慧能源业务营业收入为1.40亿元,同比增长20.79％,毛利率为40.34％,同比减少8.97pct。公司持续优化电力现货交易模拟仿真平台出清核心算法,为广东、山东、浙江等电力现货试点省份的大型发电企业客户提供电力现货市场全景模拟仿真培训,"远光电力现货交易模拟仿真系统"荣获2019年中国能源企业信息化产品技术创新奖。此外,公司综合能源服务平台V4.0成功发布,实现了需求侧响应管理功能,支撑能源运营商、负荷集成商、用电企业开展需求响应业务;建成统一的综合能源监控平台,实现光能、储能、充电桩等新型能源设备设施的运行监视,以及辅助监控功能,为能源运营商开展综合能源服务业务提供必要的基础保障。综合能源服务平台荣获2019年度广东省大数据协会、广东软件行业协会颁发的广东省优秀大数据案例TOP30。
人工智能、区块链业务发展迅速,关注后续业绩贡献情况。
2019年公司人工智能业务、区块链业务营收分别为3613.13、1989.25万元,同比分别增长30.25％、3886.03％。截至2019年12月,公司已有累计申请区块链发明专利37件,其中2019年新申请20件。公司在"2019上半年全球区块链企业发明专利排行榜(TOP100)"中位列53名。在区块链行业合作方面,公司加入"工信部区块链重点实验室电力应用工作组",将更好的发挥区块链在电力物联网建设中的重要作用。此外,公司和国网电商联合申报的"区块链应用技术联合实验室",顺利获得国家电网公司批准。
投资建议:我们预计公司2020、2021以及2022年的EPS分别为0.372、0.465和0.550元,对应P/E分别为35.40倍、28.32倍和23.95倍。
目前软件开发行业最新市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为66.38倍,公司在集团管理业务、智慧能源业务保持较快增长的同时,积极拓展人工智能、区块链等新兴业务,我们认为公司估值仍具有一定的上升空间,因此维持其"增持"评级。
风险提示:业务拓展不及预期风险;市场竞争风险;新技术研发风险。
[2020-04-28] 远光软件(002063):业绩加速增长,合作国网成效显著-事件点评
■国海证券
事件:公司公告2019年年报和2020年一季报:2019年公司实现营业收入15.65亿元,同比增长22.44％;实现归母净利润2.27亿元,同比增长16.44％;实现扣非归母净利润1.85亿元,同比增长9.64％。2020年一季度公司实现营收2.40亿元,同比减少20.38％;实现归母净利润696万元,同比增长1.38％。
投资要点:受益于国网混改与电力物联网建设,非电行业大型集团化客户拓展顺利。集团管理业务是公司主要业务,2019年国网推进电力物联网建设,公司承建了国网内多维精益管理体系、1233卓越资金管理体系、新一代电费结算、财务信息化顶层设计、财务中台设计等多个重大项目建设,2019年公司集团管理业务实现营收11.05亿元,yoy+26.87％。其他业务方面,智慧能源业务实现营收1.40亿元,yoy+20.79％;智能硬件及系统业务实现营收1.20亿元,yoy-12.87％;资产全生命周期管理业务实现营收7050万元,yoy+1.06％;人工智能业务、数字社会业务、配售电业务、区块链业务分别实现营收3613万元、3103万元、2432万元、1989万元,同比增速分别为30.25％、184.55％、9.85％、3886％。2019年公司集团管理业务在航空、医疗、粮食、能源化工等非电力行业拓展顺利,2019年公司电力行业外收入1.67亿元,yoy+36.21％,非电力行业收入占比已经达到10.66％,集团化管理软件产品电力行业外拓展的逻辑得到验证。
看好公司区块链业务发展前景。能源行业是区块链落地的重要领域,在碳交易、分布式能源交易、创新能源金融模式等方面有着较好的应用前景,在全球范围内有着多个能源区块链落地案例。公司在区块链技术积累深厚,且与国网电商在区块链领域有全面合作。截至2019年末,公司累计申请区块链发明专利37件,其中2019年新申请20件,公司在IPRdaily与incoPat联合发布的"2019年全球区块链发明专利排行榜(TOP100)"中位列第74名。2019年公司加入"工信部区块链重点实验室电力应用工作组",并与国网电商共同成立了区块链应用技术联合实验室。目前公司已与国网上海电力、湖南电力、山东电力、河南电力、冀北电力、深圳链联科技等开展了区块链技术合作,试点区块链技术在数据存证、能源交易、供应链金融等领域的应用,并成功实现了多个项目的成功落地,我们预计公司将是国网区块链主要技术凭借之一,凭借深厚的技术积累,将深度受益于国内能源区块链的建设。
盈利预测和投资评级:维持"买入"评级。我们预计公司2020-2022年EPS分别为0.37/0.48/0.62元,对应当前股价PE分别为36/27/21倍,维持"买入"评级。
风险提示:1)与国网合作进展不及预期的风险;2)电力行业外客户拓展不及预期的风险;3)能源区块链推进速度不及预期的风险;4)公司业绩不及预期的风险;5)系统性风险。
[2020-04-28] 远光软件(002063):业绩符合预期,国网入主带来新气象-2019年报及2020年一季点评
■安信证券
公司发布2019年报以及2020年一季报。2019年公司实现营业收入15.65亿元,同比增长22.44％;归母净利润2.27亿元,同比增长16.44％。2020年一季度公司实现营业收入2.40亿元,同比减少20.38％;归母净利润0.70亿元,同比增长1.38％。
业绩符合预期,研发保持高投入。2019年公司销售毛利率、净利率以及现金流与2018年相比变动不大。公司研发费用多年保持20％的高投入占比,在人工智能、区块链、分布式存储云平台等领域持续投入。
国网入主带来新气象。2019年,国网电商公司成为公司控股股东。公司完成国家电网的多维精益管理体系、1233卓越资金管理体系、新一代电费结算、财务信息化顶层设计、财务中台设计等多个重大项目建设以及南方电网的企业级财务管理系统应用建设,持续挖掘国家电网体系的信息化需求。
区块链业务大幅增长。2019年,公司区块链业务实现收入0.20亿元,同比增长3,886.03％。公司积极推动区块链技术在智慧能源、智能物联等领域的应用发展,与国家电网各地分公司实现了在数据存证、能源交易、供应链金融等领域的应用。
投资建议:我们看好公司与国家电网的深入合作以及泛在电力物联网战略对公司的积极影响。预计公司20-21年EPS分别为0.34元、0.47元,买入-A投资评级。
风险提示:企业整合效应不及预期;泛在电力物联网建设不及预期。
[2020-04-28] 远光软件(002063):整体业绩稳健提升,经营现金流持续改善-公司动态点评
■长城证券
事件:远光软件发布2019年报和2020年一季报,公司2019年实现营业收入15.65亿元(yoy+22.44％)；归母净利润2.27亿元(yoy+16.44％)；
扣非后归母净利润1.85亿元(yoy+9.64％)；EPS为0.27元/股。其中2019Q4实现营收6.20亿元(yoy+48.28％)；归母净利润0.93亿元(yoy+44.97％)；
扣非后归母净利润0.54亿元(yoy+18.72％)。
优势能源业务稳健增长,区块链板块迅速发展贡献业绩:2019年公司紧随能源互联网规模化发展的浪潮,在强化既有优势业务的基础上,优化产业布局和产品战略。集团管理业务方面,公司持续聚焦特大型企业集团,实现营收11.05亿元,同比增长26.87％,整体营收占比增加至70.59％,毛利率67.5％,比上年同期减少3.34％。智慧能源业务方面,与国网电商公司展开深度合作,目前已经形成包括综合能源服务平台、电力现货交易模拟仿真平台、电力现货交易结算系统等在内的围绕电力市场新兴业态的一系列成熟产品和解决方案,实现营收1.40亿元,同比增长20.79％,整体营收占比达8.97％。区块链业务方面,公司迅猛发展,积极推动区块链技术在智慧能源、智能物联等领域的应用,迭代完成区块链企业应用服务平台多个版本的研发,并将自主研发的多重共识机制、隐私数据保护、多级加密、跨链等新特性在区块链企业应用服务平台V2.0中进行了发布,2019年区块链业务实现营收1,989.25万元,同比增速高达3,886.03％,整体营收占比为1.27％。同时,人工智能业务持续发力,实现收入3,613.13万元,同比增长30.25％；数字社会业务实现收入3,103.21万元,同比增长184.55％。另外,专注于能源互联网支撑业务的公司控股子公司昊美科技(持股比例70.71％)完成最后年 度—2019年业绩承诺(承诺19年扣非净利润不低于1,600万元,实现1,702.86万元),解锁条件全部达成；在配售电业务方面,昊美科技对传统配网专题图产品进一步完善和升级,促进增量配电网业务发展。
新技术研发投入加大,控费能力强劲,经营性现金流大幅提升:2019年公司期间费用率46.18％,比上年同期减少5.81pct,主要来源于销售费用和管理费用的管控；其中销售费用率14.95％,同比减少2.62pct；管理费用率12.21％,同比减少2.67pct；研发费用率19.74％,同比减少0.51pct；
财务费用率为-0.72％,基本保持不变。研发方面,公司持续加大新技术的研发、储备和应用,重点布局能源互联网、人工智能和区块链技术,2019年研发投入3.53亿元,同比增加18.37％,占营收比重为22.53％(yoy-0.78pct),连续多年维持20％以上,资本化率12.40％(yoy-0.72pct),研发人数1,465人,同比增加35.90％。另外,公司2019年销售商品、提供劳务收到的现金14.99亿元,同比增加10.25％,占营收的比重为95.80％,维持历年高位水平,经营性现金流量净额1.87亿元,同比增加30.91％,综合显示公司经营效益的优异水平。
国网电商完成控股,合作协同助力腾飞:2019年11月13日,国网电商完成控股,公司作为能源领域信息化龙头战略地位凸显,通过系列合作快速落地,公司2019四季度业绩即出现明显提升(收入同比增长48.28％,利润同比增长59.60％)。2020年公司将继续与国家电网展开深度合作,作为国家电网的成员单位全面参与电力物联网建设,并与国网电商一同开拓全国性综合能源服务产业平台、能源区块链规模化应用等项目,为国家电网战略落地及数字化转型目标的实现提供有力支撑,同时强化自身在电力行业信息化市场的话语权,在能源互联网产业上下游协同发展中释放长期价值。
控股子公司盈利对一季度业绩形成支撑,现金流持续改善:受疫情影响,公司2020Q1实现营收2.40亿元,同比下滑20.38％；归母净利润695.51万元,同比微增1.38％,主要因控股子公司实现盈利而上年同期亏损导致；
扣非后归母净利润468.55万元,同比下滑29.5％；经营性现金流净额2.00亿元,同比增长32.96％。期间费用率为56.26％,较去年同期增长2.71pct,主要来源于管理、研发费用率的增加。
投资建议:我们预计公司2020-2022年实现营业收入17.83、22.15、25.74亿元,实现净利润2.89、3.64、4.06亿元,EPS分别为0.34、0.43、0.48元,对应PE为39X、31X和28X,维持“强烈推荐”评级。
风险提示:电力物联网建设不及预期；能源区块链进展不及预期；公司ERP建设不及预期。
[2020-04-28] 远光软件(002063):内生稳健增长,国网电商协同效应明显-年报点评报告
■国盛证券
事件:2020年4月28日,公司发布2019年年报和2020年一季报,2019年实现营业收入15.65亿元,同比增长22.4％,实现归母净利润2.27亿元,同比增长16.4％,实现扣非后归母净利润1.85亿元,同比增长9.6％。2020年一季度实现收入2.40亿元,同比下滑20.4％,实现归母净利润696万元,同比增长1.4％。
内生持续稳健增长,加快行业拓展,强化人工智能、区块链研发投入。公司2019年保持了过去一贯稳健的发展态势,在持续深耕电力行业大型集团管理的基础上,加快了航空、医疗、粮食、化工、金融等行业的客户拓展,其他行业客户带来的收入增长36.2％明显高于电力行业客户收入增速的21.0％。公司重点布局人工智能和区块链,积极推动区块链在智慧能源、智能物联等领域的应用发展,区块链收入增长38.9倍达到1,989万元,人工智能业务收入也实现了30.3％的增长。
费用管控成效斐然。公司2019年销售费用仅微增4％,销售费用率同比下降2.62个pct,管理费用基本持平,管理费用率下降2.67个pct,使得公司在2019年计提子公司远光共创及其相关子公司坏账的情况下,依然实现了归母净利润16.4％的稳健增长。
经营性净现金流表现突出,应收账款账龄结构边际改善。公司2019年经营性净现金流达到1.87亿元,现金回款比例位于95.8％的高位,2014年至今的年度经营性净现金流均为正值,且持续稳步提升,2020年第一季度的经营性净现金流为-2.0亿元,同比增加0.98亿元。2019年应收账款中账龄不超过2年的比例达到84.8％,相比2018年提高2.93个pct,账龄结构出现边际改善。
国网电商入主,协同效应明显,存进一步资本合作预期。2019年上半年,公司与国网电商公司签署全面合作框架协议,2019年11月,国资委成为公司的实际控制人,国网电商入主之后双方业务协同效应明显,未来有望实现集团管理、能源互联网、金融科技、电子商务、国产化ERP等业务与国内资本市场平台的融合和贯通。
维持"买入"评级。我们预计公司2020-2022年实现收入18.0亿元、21.1亿元和25.1亿元,实现归母净利润2.84亿元、3.41亿元和3.96亿元,对应当前股价的PE为39.2倍、32.7倍和28.1倍,维持"买入"评级。
风险提示:电网投资进度不及预期;竞争加剧,产品竞争力下降;政策推进不及预期;资产注入受阻;应收账款坏账风险加剧。
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